Deep Dive
Shownotes Transcript
各位投资者早上好您正在收听的是掌乐全球通早间资讯播客节目掌乐早知道今天和大家聊聊表现反常的黄金 6 月 13 日以来随着地缘局势发展演绎黄金和原油价格出现明显分化原油和黄金出现阶段性的悄悄板效应从历史经验规律上看地缘风险引发的政治秩序冲突场景原油和黄金理应均有收益
时局纷乱时黄金一般总会成为表现极为突出的避险资产但是这次黄金的精神却被打破了自 6 月 16 日以来黄金地缘政治风险溢价的迅速消退与其历史上对类似地缘政治事件的反应相比显得异常为什么黄金会表现得如此反常
其实不同地缘事件对黄金和宏观背景的潜在影响都是不同的地缘冲突对于黄金市场的传导机制较存在复杂性并非一定会令黄金走强
这次冲突只是地缘局势未明全球通胀预期短期仍维持锚定资产定价主线尚未转移到低缘博弈资金流向尚未出现持续性变化黄金的避险需求未有明显强化所以黄金并没有表现出强势向上的形态
随着美国的介入伊朗关于关闭霍尔木兹海峡的预期概率趋于下降全球通胀预期仍维持锚定黄金作为避险资产缺乏明显驱动仍然延续 5 月以来黄金市场整体震荡的趋势
其实当下影响黄金走势的因素过多机构对黄金未来的看法也是各执一词有机构认为从目前情况来看以一达成停火协议的概率提升地缘风险进一步扩散的风险相对可控若地缘局势大概率未有进一步升级黄金后续行情的开启仍需重新关注地缘之外的因素
上半年黄金驱动力不适用于下半年下半年黄金的催化条件火虚等待甩腿交易伴随的流动性宽松局部冲突没有进一步恶化的情况下黄金短期可能没有力量继续上行下一轮行情启动需要新的契机但是市场上也存在另一种声音觉得黄金的异常走势可能是虚假信号黄金的事件风险溢价存在滞后性可能不会立即反应
历史数据表明黄金的试建风险溢价往往在危机发生后的第 8 至 20 个交易日达到峰值现货价平均涨幅为 5.5%德银认为美国越来越公开地暗示美军可能与以色列联合开展积极行动考虑到以一冲突的严重性和美军的实际调动因为黄金在未来几周内重建风险溢价做好准备
今晚黄金在当前危机中的反应令人失望但历史背景为匡定当前事件提供了重要参考这一背景表明除非当前冲突通过外交手段解决否则黄金很可能能够在冲突解决前重建一些风险溢价
历史分析显示,在 28 个微金事件中黄金现货价格平均上涨 3%但个别事件的变化幅度差异极大从历史上看,类似哈马斯袭击以色列、俄乌冲突 WHO 宣布新冠大流行等重大事件都曾推动黄金价格显著上涨
至少到目前看这次事件的严重程度达不到令黄金出现显著上涨的水平大家对黄金短期的走势有分歧很正常但是现在黄金长期的走势也令华尔街也炒成了一锅粥高盛集团重申即明年黄金价格将达到每盎司 4000 美元的预测然而花旗集团则表示预计到 2026 年金价可能跌破 3000 美元
保护央行储备并与美国脱钩正在触发去美元化各国央行的购买仍然是金价的驱动力但是美联储消极的降息预期也对短期的金价造成压制黄金是具备多种复合属性的资产其走势也被多种因素共同驱使当无法判断方向时耐心等待对投资者来说是比较稳健的选择
以上就是今天掌乐全球通掌乐早知道的全部内容期待为你带来醒目的一天祝您在投资中有所斩获我们明早再见