Deep Dive
Shownotes Transcript
大家好我是杨培宏杨老师好杨老师好大家好我是小罗最近过得怎么样过劲还行就是老出差最近我们现在是在视频杨老师搞了个奥特曼的发型你是不是刚睡醒就是你中间头发都搓到一团你知道墨西干吗你这个剪短一点就是墨西干对我知道墨西干贝克汉姆以前不是那个那会我才知道叫墨西干的就是洗了头很快就没怎么赶紧睡觉之后就墨西干
是的你最近出差到现在因为我看到你在社群其实几天没有更新那个日评我就知道你出差比较忙从出差的见闻到最近的市场你有什么感受分享没有第一个我觉得反正
世界市场首先现在反应应该还是挺正常的第一个呢就是那个比如管水战这种事吧我怎么看呢就是现在这两天不是在谈吗正在瑞士谈就是关税这个事本身是会结束的这是呢一个什么样的方式结束好的方式呢就是说我们双方达成协议都共同宣布我们降下来了这是个好的方式另外一种不好的方式呢就是那个那个就是各自豁免我们
豁免美国一堆美国豁免我们一堆但是其实我们已经有报道我们豁免了美国大概一千大几百亿吧这样折下来的话大概应该是百分之二十多的产品的关税美国其实在四月中的时候就豁免了中国的大概一千亿美元的关税其实它豁免了就说白了
就是当两个经济结构两个经济体它的经济结构是完全互补的时候其实这种时候你搞关税你捅我一刀我捅你一刀是没有意义的基本有些东西你有我没有我必须从那儿进比如包括像中国后面的里头就包括蚁丸这些东西就是变成成本更低你如果不进或者你更高价格买回来对我们的原材料投入成本更高了
你没有必要换过来其实也是美国也是因为很多东西在中国有美国没有有些东西比较像洋娃娃这种东西就那个小孩玩的洋娃娃这东西那东西可能不一定上不急需啊那种东西倒无所谓可以说我们就可以把量相当于是说关税上去了嘛价格上去了之后你的量肯定下来了
但是有些东西那是比较日常可能要需要的或者是比较重要的一些东西的话那你或者对生活影响比较大一点的东西你这会儿你还要去收那个税那不是自己给自己找茬吗所以这个它本身上是不可理性的不理性的是不可持续的所以最终就是如果刚刚有好的情况下那就是我们双方达成协议就像 1819 年这样 1919 年达成比较一阶段二阶段的协议
这个把关税降下来最后呢结果再该怎么调整怎么调整另外一种情况就是谁都口头不认输但是呢就实际上会豁免一堆但是这个支持关税支持一方面我觉得就是要有一个基本的概念就是说
中美之间的对抗不是或中美国际上的关系吧就未来的这种经贸的关系不会是一个关税的形态就是关税即使解决了中美之间的关系也会以别的方式展现出来这种就说白了就是个长期的竞争与合作的关系
就是未来可能时不时的会在别的领域展现出那种对抗或者是说竞争的那种关系这种是一个比较长期的这个不是说几年的事可能是一代人两代人的事就一定要分出胜负说白了就是一定要格局清楚就是两个简单直接的理解就是
一个老大在位的企业一个快速崛起的老二老大担心老二那老二你就是最终的结果就是老二说你不用担心但老大也不信其实最终的结果就是胜负出来要么就是老大觉得很安稳了这就是比如 80 年代冷战一直到苏联的倒台另外一种情况就是彻底崛起就老大也彻底的从心里接受这件事情了那会儿才会得到一个结果
否则的话就是这种正常过程应该都一直会持续的竞争下去的我觉得这是有一个基本的前提背景但是市场的反馈就是大家还是挺乐观的尤其是美股美国投资很乐观觉得这个事好像已经不重要了或者说这个事很快就能解决但是我觉得这个应该是低估了这种复杂的程度
将来反正但是你客观回过头来想的就是谁的估值高谁的波动就会大这个东西就是这样所以你等到等到将来接下来二季度三季度如果看到美股的比较大幅度的波动其实也很正常因为它的估值很高它事实上充满了自满的情绪乐观
美股整体其实相对来讲还更谨慎一些所以这之后往未来看其实美股的波动可能会比美股可能要大核心就是在于还是估值它整个市场反映出来是非常乐观的一个估值就这样的一个情况你知道我五一的时候不是我不是跟你说你跟黄总录之前我不是跟你说带话筒但是没时间吗我不是去香港了我就开了张港卡之前
前面几年就有一句话说的很多的就是相信国运定投纳指接下来就说这个话的人少了一点但我也看到有人在网上喊着要抄底我就开港卡的时候主要是为了卖港股我真的在港股上发现了很多那种十年股息回本的公司
而且分的钱分的其实不是很多我最近就在一直在思考一件事情就是这个股价呢是投资者交易出来的如果你在一个市场真的把股价交易把这个因素给抛开不考虑它你就看这个公司的盈利给一些安全边界其实真的能够找到很多很不错的公司那在这个基础之上我就对这些宏观我不是很感兴趣说实话我也不知道是不是我自己可能本来就这样我以前可能会喜欢聊一聊
但是现在就不管是听你聊还是听谁聊我感觉他没有办法对我具体的决策产生一些比较重要的帮助这个宏观是啊那个老爸不讲过吗那个就是说美联储主义坐在他旁边告诉他说下个月我要加息了老爸说也不会听他的
就是你说加息减息或者是这种事吧它影响公司竞争力吗未必会但是就是影不影响这公司未来现金流那是有可能的就是你比如像关税这种东西它有没有可能影响它的未来现金流那是有可能的但是影不影响未来的竞争在行业内的相对竞争力这个就未必了就是如果一个都是说白了就一个一个整个的大的
给予对所有人的不利的话那谁的身体比较强壮的一个人还是能够扛得更久一些所以这个是就从确定性来讲这宏观它对投资的理解指导是很少的就是因为不确定第二这样子这种还有另外一种就是你不太知道就是说白了你即使是别说我们普通的
一个投资者你即使是一个政府政策圈的人其实你也不知道这种事态的发展你包括可能没准今天晚上特朗普发了个推特他干了啥事谁知道呢没人知道所以你最终要关注那种重要且可知的事情那可知的事情是什么东西刚才我说这个公司比较竞争力行不行产品行不行现在便宜不便宜这个是可以知道的而且可能也重要因为最终你觉得你一个折现你最后你 DCF 折现回来
你最终的价值是有现金流折现折回来的你这些所谓的这些东西影响是啥最多影响一个影响下面的风险一价就仅仅影响这个东西在现金流那部分其实它是受你的影响相对就小很多所以我就老说有些东西是重要且可知这些东西就要花很大的精力去搞有很多东西是不可知但是有可能重要也有可能不重要
就比如像我上次也说我介绍打交赔吧不可知你不是可能连一般的高级领导可能也不知道要出这个政策或者要这么严厉的政策
不可知但是它可不可能重要它可能重要就是经济上的很多行业像新东方这些都会都懂得够呛它肯定也很重要但这种情况出来你能怎么办呢你只能够就只能接受你只有接受其他就没啥办法那我有个问题要问你你也不能说完全走向
另一个阶段或者你认为可以走向另一个阶段完全不关注这些宏观趋势吗还是说就我自己内心知道宏观那些东西它是这样子的刚才不是你看那个 DCF 那个东西吗你最终的任何一个任何一笔投资你都是折现回来的东西都是为了现金流折现回来的你就想刚才说宏观重要你不要打教培重不重要现金流都没了就你为了现金流都没了那当然重要了呀
这种你肯定要关注啊但是关注没用因为你没法提前预判你只能说事后发生了我就应对这是这一种另外一种呢就是它影响所谓的风险溢价所谓的分值的一部分但是你相信好了就风险溢价应该是对不会是仅仅对某一个公司的影响应该是至少对一个整个行业
或者是更有可能是对整个社会而不仅仅是说对你这一个小小的领域就是说白了就像以前那个像高尚说的国营没了国营没了就觉得所有的所有的那些领袖的丰盛赢家他会影响某一个行业吗他肯定不是影响一个行业他会影响这应该是全全方位的影响所以这个是这个东西就是你依据同样一句话我我上次我去跟那边的交流我就说有一个有个特别大的老板
很大的身家但是我就跟他交流他其实很多话他都知道因为各路金融人马都会去卖产品给他他都知道但是其实他没有理解就每一句话都有他成立的条件有一个他就跟我说他说鸡蛋不要放一个篮子这个对不对肯定是对的但是这是个次要的东西我相信跟他卖告诉他这句话的人是因为想卖给他个产品
就是你可能已经有了这堆产品了我这样告诉你说领导那个鸡蛋不要放一个篮子你再买一个我现在给你推荐的产品对吧这是肯定是这种的正常的营销的逻辑但是呢就是我说你前提条件是你首先确保这是好蛋我卖给你个坏蛋你要他干啥来就是你只有在好蛋的基础之上我们才说哦去分散分散不要去那个
不要去搞得太极致这就像我刚才说的重要且可知首先你需要的是好蛋这是重要且可知因为你要防止什么呢防止不可知且重要的事所以你需要分散你需要不要把蛋压的一个篮子但是这个前提的成立的前提条件是重要且可知那就证明你首先把好蛋就是有完整边际的蛋弄出来
过了才说我来分散分散很多就是金融行业留学就是很多话都成立的条件你不要像那个分散就是免费的午餐资产配置
对 资产配置就是傻东西反正就搞一搞我上次还举了个简单这个其实很多人讲我觉得讲这个门槛把它搞得很低了很多人会喜欢讲这个有很多理财师特别特别喜欢讲对啊 因为他们不理解资产配置我刚才就说其实很简单你想一个事一个好的美食家
你就猜你就凭脑子想象要像蔡兰这就是蔡兰这些人或者一个好的美食家或者好的大厨就五星级的大那真正的比较米其林几星级的星级厨厨子他的工作是在干啥每天他的工作肯定不是在灶台面前不停的点勺他的工作肯定是在做研究在找好的食材在在去发现新的食材
怎么去理解这些食材的风味就是特性就那些食材应该是生煎有些那些食材是应该的蒸一蒸那些食材是他理解这个食材的性质剩下的时间是一小部分时间才说来点个勺这个是但是呢大多数人现在一讲配置或者是一讲啥东西就把当成个厨子或者一讲其实买股票组合其实也是这样把当成个厨子厨子呢就是不停点勺
就是颠扫一天都在厨房里头围绕照台转不停的颠扫从来没有一句话心思去研究一下食材去找新的食材这些所以他最后的结果就是你你这样的一个做法你其实是违背了违反了资产配置的或者违反投资的一点基本的原则你你这你首先你如果都没有好的食材如果假设你真的找到好的食材那意味着什么呢其实好的食材假设我的手艺很差我颠扫颠的不好
或者火候给的也不好或者我盐加多了加少了这个都是咸淡也搞得也不好但是呢你只能说哎呀吃起来有点难吃口味不太好或者你抱甜甜物但是有一天吃下去肯定没问题就是你吃下去肯定不会拉肚子或者是把这个吃起来不健康但是呢如果有很多人就只想着颠嗓就会想的是不管什么东西你给我我这重油重辣重味精下去我出来肯定让你那个吃起来很爽
但是这种东西它吃了它没营养你会发现最后越吃越不健康越吃越就是越有害身体所以就一个好的投资经理
其实包括配置跟投资本质上是一样的不存在有实质性的差异我经常都给别人讲这件事很多人是把配置的人当成配置的人把炒股票的人当成炒股票的人把做债券的人当成做债券的人这是一个非常错误的逻辑这本质上都是所谓的不管是买股票买债券做配置都是在做投资基本上就遵守相同的原则
这个应该是一个这样的前提所以这个就是所谓的宏观这些东西应该怎么讲你把它理解为一个背景背景生理解为一个背就是一个背景的一个雅变量你把它理解为一个雅变量就是你做任何的决策是在这样一个因为你做决策不是在真空的环境里头做决策的你是在现实的世界中做决策的你把它理解为一个
就是一个现实的世界一个背景的一个噪音你把理解放在这里头就行了但是你要知道还是你回到就是以前我上次不也讲过那个就是按照把所有东西你分成重要且可知重要不可知不可知不重要不可知重要你把它分成几个哪些东西你应该花精力哪些东西不应该花精力其实这个应该是一个比较科学的一个怎么去看这些东西的
我想复述一下你刚刚说那个关于宏观政策对于 DCF 对于企业未来自由现金流的影响我的理解就是普通人关注宏观包括宏观演绎到微观对你持仓收益就我的理解是无论宏观我们不能够比较极端的去看关注它或者不关注它而在自己能力圈范围之内就你能否理解这件事情对你所持仓公司未来自由现金流的影响我这样理解对不对对
对刚才有个人就问就是一个朋友就问升职会不会对地产行业有什么影响是哪问的不就是社群问的他刚提问的吗我回答了这个就很难判断就是很多宏观因为升职肯定
人民币升值或者贬值这个事吧它影响应该是比较宽泛的会影响很多的行业但是它有可能对地产具体到地产这个行业究竟什么影响或者多大的影响还真不好讲就是我至少我没有答案我不知道但是它也不影响我的投资呢其实也不影响就说白了第一个就如果地产假设我们就举个简单例子人民币升值假设对这地产行业非常非常利好
或者是非常非常离空对我有什么影响假设我本身就不投这个行业对我有什么影响呢没啥影响就是我核心的是就是能力圈的大小不是就能力圈不在于大小而在于你知道你的能力圈在哪里你就是你研究一辈子天天那个经验越来越多看得深看得熟越来越多理解的越来越深对商业研究的越来越多的目的是帮助你理解这个圈在哪里边界在哪里
而不是说那个我因为我干的年限多了所以好像我对每个行业或者是任何一个 AE 发生了我都能够对我的 BCDEFG 一堆的事情我来得到一个相关性的评论就是 AE 发生了之后会对 BCDEFG 后面的每一件事情有什么影响有可能第一个你的评论错的第二个有可能是没有任何影响第三个有没有影响和你都没关系因为你可能做的是 XY
你说的很对你说的非常对你让我想到一句话我现在其实对一类人非常警惕就是我出去交流同业交流的时候如果遇到一个人对各行各业都侃侃而谈我其实是非常警惕这一类人我发现
这类人应该是犯而不经而且这种信息量知识量很少对他其实都谈不上犯就是说白了他对投资就应该没有太多的理解就是就包括他讲的那一话他自己讲完了他自己都没有 get 到就是那个段用平不也讲过吗你要真理解一个行业是很难的你理解一个行业不亚于你读了一个四年本科就读这个行业的本科就相当于你要花很多精力的人的一辈子你能够
首先只有极少天赋异禀的这种像老八这种天赋异禀的人又活得又长又很聪明又有智慧的人他这一辈子他的人力圈可能比较宽一点但是他即使人力圈那么宽你看他还是不投很多那个像微软这些公司他还是不投这对更多的人来讲其实段永平也讲过我看那个他其实说这 40 岁以后他说其实人的能力圈基本上在大学毕业就界定了就是说把人力圈是一个思维的方式就思维的模式
但你的大学就界定了后面能干的是啥事呢后面干的啥事就是说细化找到你的边界就是而且说段静平还说干到 40 岁之后千万不想再去扩大能力圈很难你哲学的你这后面干的啥就是我因为研究的越来越深了我现在就以前我可能模模糊糊就说白了以前所谓的模糊的正确对不对我以前是可能那个那个 range 特别特别的宽
现在呢随着我的年限的增长经验的理解的多我现在的 range 变得窄一点但是他也不可能是精确的那一点自认说我现在干的越多我这个圈我现在知道大概的边界在哪里了而不是像那个之前我不知道边界在哪里就是但很多人会理解就是这个人你看
干了很久了很有经验了所以他应该对很多行业或者很多事情他都能够发表评论或者他都有观点其实首先这些观点首先很多时候是错的第二个呢也这些观点说白了为什么这些观点其实说白就是大多数都是当时的主流的观点在他通过他的口复述出来了而已就是并不是他独立得出来的第二点呢其实也没有对你的投资有说有影响吗也没啥影响
其实所以这个是但是就是我观察下来啊就是反正好的投资经理基本上别人是就在做自己呢懂的几个东西别人把懂的几个东西是做的真挺好的不会那个不会今天做这个明天做那个后天又做另外一个就来回的来回的蹦打这种我看到好投资经理都不这样我有另一个角度的思考就是还是回到那个宏观那刚刚我们又说就是
我觉得应该是老爸在信中写过这个东西太难了你要去评估它对于企业现金流折回来的影响首先它很长
它这个链条逻辑很长第二个变量很多所以说它会比较难那如果去谈这个东西或者学这个东西可能对一个人就用你说的这个词来说他的能力圈要求要更高那既然是一个已经有本职岗位工作且业余投资或者是爱好投资的人来说他在这上面花的功夫很有可能反而会
反而会不如不花功夫因为可能理解的一知半解信息资源也可能很匮乏很多噪音我觉得如果我是这样理解的那么你去看这个事反而就是在一个自己不熟悉的领域之中瞎扑腾有可能会把自己害死我现在暂时这么理解对因为它有可能什么就是有可能给自己产生那种错误的安全感
就是我之前假设我压根就不理这些行业我不碰其实也就好了因为这些行业说白了赚钱跟我没啥关系我看起来好像我吃了亏但是那亏钱跟我也没啥关系所以其实你觉得那是就是别人的别人家的事跟着你没啥关系但是呢就怕你弄了一点点你觉得你懂了你觉得你懂了就是你可能就去了一去了之后你会发现就真亏钱了你最后发现是真没搞懂
就是我看到因为这个其实对散户来讲到无所谓反正很多散户也就主要是随着市场就是大家比较多炒什么自主口控国产替代他就是他会去因为这种故事好讲了
这种故事特别好讲所以他容易去上头很多投资经理我知道很多投资经理也是这样子的这个就是有点奇怪了就是说完了我觉得他们一方面是对投资的本质或者投资的审美一直比较低另外一方面对自己要求有看的对自己就是太过自信就老觉得自己只要花个一晚上或者两天或者一周早俩点聊聊或者是自己看到两个报告
马上就对一个行业就能够产生足够的了解这个应该是我觉得这个应该是高估了自己的能力这个以前我上次也说你看老爸买可口可乐是 198 几年才买的但是可口可乐老爸小时候做生意就卖可口可乐是观察了 50 年之后
才去买了口渴了就是所以后面包括大家都经常都看到老爸那个经常都说说我做个决策几分钟但是别人做决策几分钟是因为首先第一个把决策的频率降得很低就是可能一年或者好几年才做一个决策这也是把频率降低了第二个就是关键是别人有无就别人的根基是无比的宽阔的就是本身就很聪明又有智慧
阅读量又大认知又深这就有大量的一个基础做了一个就相对于是一个基础打得特别的牢你后面才做了一个决策但是很多人只是会说也就经常就包括因为老爸那些话很多时候我看大家的引用的都是还是比较片面的
就是片面的理解老爸那些话你最终可能这些就会容易比较容易吃亏我至少我看到就是别人虽然可能五分钟做了一个决策但是这五分钟可能别人观察了 50 年
或者是已经都是就是看你比较我观察科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科科
但是如果自己就没这个能力的话那最好还是谨慎一点不要去觉得就不要把自己太当回事我知道投资人老犯的错就是太把自己当回事觉得自己应该名校毕业天天都在搞这行专业人士
觉得一下手就有其实很多时候至少我看到这么多投资经理的投大多数人下手都是胡下的就是不管他那笔是赚的还是亏的基本上都是胡下的这个不好不仅仅是投资经理啊我听下来我觉得我也是我也属于很自以为是的人就我买什么东西也非常的非常的自信有时候也在想自信是个好事
为什么自信是个好事呢好事就是一方面啊你自己生活很愉快这个确实百分之百的这是百分之百而且我现在不太在乎别人对我的看法了是发自内心的说其实这一点还蛮难得的你看那个罗拉米勒他写的亲密关系他其实有一段就说就是人很难就是不太在意别人的评价我现在确实是而且确实就像你说的买的东西睡得很好而且
我比较自信的一个点就是我自己有可能是去年在这上面尝到了甜头我买股票很集中今年也很集中那去年很集中赚了很多钱现在我不知道未来会怎么样但我自己觉得我看到了终局我说的终局就是我觉得我一定会赚钱我昨天跟朋友喝药去我昨天不是先去的那个酒鬼酒体验吗我就跟他们好几个人交流了也挺有意思的我就跟他说
我说我现在就我认为我怎么自带我从来都不怀疑我会不会赚钱我说我非常坚信我会赚钱而且会赚大钱
但是我不知道这个钱什么时候给我真的就自信了之后这个人生状态确实是很无所对我刚好今天节目不是本来想讲讲德川家康是我前两天去和银行交流的时候我也专门列举了一下德川家康德川家康的很多的话呀
其实它是对投资来讲其实是很有借鉴意义的就是你比如它有几点德顺加康的第一句话家训人生如负重之源不可急躁知之胜而不知败必害其身就是就是
就是日本的这个我因为其实我 2022 年的时候啊当时因为大家在讨论日本话嘛那年我可能看了有六七十本七八十本这种日本的书从从战国时代日本的战国时代一直看到那个二战以后就富高一些的日本第一就怎么从那个战国时代到幕府时代到文明之为新怎么走向军国主义怎么在二战时就战败了在二战之后又崛起了就是看了好多
但是你看日本那个国家是这样日本在公元三世纪四世纪就是中国的汉朝晋朝魏晋南北朝的时候其实它属于类似像部落一样的一个国家在后面造了唐宋就是唐朝水朝唐朝的时候那会儿就开始走向了一个集权就是天皇开始出来了
但是他那种集权跟中国秦朝那种集权那简直就不是没法可比了
但是他毕竟还是从个部落慢慢走向一个国家的一个概念后面到了因为他没有完全完成这个集权还有各地的那种有地方部落格局最后就打起来了就是在元世的时候就打起了后面就走向乱七七三的到了中国的大概是在明朝的时候
日本就只要战国时代战国时代里头就很重要的几个人了里头就打了一百多年吧这里头一个叫直铁信长就战国的三雄大家都知道以前张坤也推荐过就是那个说就对一个杜鹃就是别人问这当然是个故事这不会是他们三个人的原话
这故事就说杜鹃不明该怎么办杜鹃不叫的话怎么办知天心常说杀了他那个风尘修辑说逗他就是来诱惑他德川家康说待之体等待其实最终这三个人里头当然历史已经知道了德川家康成就了大业
但是对历史的贡献来讲这三点都是很重要的但是我们就从个人的成就来讲这里头最惨的或者是最悲惨的应该可能是德川家康德川家康是生活在一个小他的家是一个很小的部落就是很小的一个地方
也算是大名啊就是也算一个小豪小豪族吧但是比较小的豪族就是左边右边都是比较比他就是比他更强的的人他是比较比较惨的就是在这种情况之下他六岁就当人质就把他送出去当人质而且呢后面很快他父亲也被被他下面的家层给杀死了就变成一个孤儿他母亲也改嫁了
改嫁了之后相当于他就很多年其实都没见过他母亲就一直在在颠沛流离他改那个最最有有疑似的一点就是在于他那个他六岁的时候就当人质本来是把他送给左边那个应该是金川议员呃就当送到金川议员去当人质的结果呢被那个
被那个直田信长那一家人给抢走了所以他又跑去直田家去当那个当人质当了两个人质后面他的父亲又被刺死了就被遇刺了死掉了死掉了之后那个金川议员又控制了那个控制了他的就是他父亲的领土所以他又被迫转到那个那个金川议员那一家去当那个人质所以他其实一直当人质
当人质当然他就在金川那个家就完成了一些基本的教育什么基本的武士的教育学习什么兵法呀汉书啊包括一些禅宗啊这些东西其实后面他的人类的处世子的哲学可能跟到这个其实跟到这段经历其实是有关的到了后面其实十几岁的时候
15 岁的时候他就人质是很惨的生活对吧人质你想吧不会是个特别好的一个生活到了 15 岁的时候其实也不大就让他当上战场打仗他 15 岁上战场了就淋了战场的残酷血腥让他去攻打了一个自填家后面自填新厂他们家但是就在这种情况之下他一直是在知道去怎么去
就是在隐忍的活下来我看那个有一本就是类似像中国的二元盒吧一个日本的一个作家写的那个小说就是里头的一些细节那肯定都是演绎啊或者是说是那个
或者是想象但是大的事大的事实大的史实这个是是对的就是他确实发生了就是占了占了这么这么多一些事就整个他的那个呃他的性格就一直是非常隐忍的这里头那个知天性常就是一个非常有意思的人知天性常是一个
就自身心中的父亲包括自身心中的本人就是属于是被他叫成一个大魔鬼就是大魔王就是大魔王因为就是独立特性那个跟着大家当时世俗的想法都不一样但是其实你后面知道这是革新的精神他一直是有革新的精神不受传统的那种约束所以这最终导致什么情况呢这个人非常张扬张扬但是最终他取了很大的一个成就
在那个后面那个在在统辖那个统辖间那个战场的时候那个自电信长带着一堆人才三千个人的兵力击败了那个金川议员四万人的兵力这就是日本的历史上的第一次说强者必胜的那个常识被打破了
他自己成为一个就是成为一个很大的一个一个风云风云人物了他为什么打败呢其实一方面是战术用的好战略用的好但是另外一方面是啥另外一方面就是他别人都得还得用冷兵器他去从那个葡萄牙搞了一些那个火就是火枪
火枪的东西吧其实在当时其实杀伤力不如现在这个大但是它有个东西什么就是近距离开枪的时候它吓人因为发生巨大的那个要闪光又发生那个爆炸的声音也挺吓人所以它用那个就是火枪和那个冷兵器和骑兵这些配合它 3000 人就打败了别人 4 万人
他一下就成为一个很大的一个一下就一举成名就完成了最后他东拼西杀最后完成了日本的大半个统一就从一个日本当时不是说是个战国时代就是各种群雄并立他完成了一个大部分的统一但是正因为他这样的性格导致什么结果他就是得到了他的加成因为他很残暴
当然也很聪明就这种人就是特别聪明的人特别自信的人他其实也不太在乎别人但是作为个体来讲无所谓但是作为一个将领来讲或者作为一个领导人来讲你可能最后就没人追随你你或者就是容易让你身边的人要收拾你他果真就是在本能寺山上被他的家臣下面手下的人明知光秀把他围在寺庙里头了
围在寺庙里头叫杀他呀最后他为了不让别人杀了他他就自杀了让别人最后没找到他的死手但这里头你看第二个出现日本战国历史上的第二个有名的人物叫那个叫那个封城秀吉这个人呢是一个农民出身的
就是给知天性场当跑腿的之前当后面当那个就是亲族就是一个小小的小小的一个就是军士就打仗的士兵就这么一但是呢这个小子他特别聪明反应特别灵敏那个人长得也很丑而且呢很小所以大家都叫他猴子就是也不是尊重他就别人不尊重他当然知天性场这么叫他呢显得是比较亲密对吧就是你那大领导天天
喊你小名你会不会觉得别人是在侮辱你会觉得这个挺清静的但是别人这么喊那就可能是你会觉得是在羞辱就这件事情就是那个就是封城秀吉就从这种情况之下就开始起来了起来之后当然了他后面也发生了很多事他最后完成了日本的比较更大范围的统一
而且就当了所谓的官白就是朝廷的最高的长官最高的官职后面呢他其实是基本上完成了全国的统一他就他大体上完成了全国的统一最后封城秀吉也是日本的这所谓的民间故事里头是个励志的象征就是怎么从一个草根从一个平民最后走向日本的名字日本那个地方叫天下人天下人其实说的说白了就是就是 number one
就是那个你想嘛对吧你能够服务于天下就是太阁嘛你服务于天下的东西就是像怎么走从一个非常平民的走向了全那个因为天皇是个名义上的嘛天皇他不是实际上的所以其实你走向了实际的最高的掌权者但是呢这个人的个性有什么就是你会发现每个人的就跟投资其实一样的盈亏是同源的
这个人因为他的这种聪明最后导致他想的什么他想去打朝鲜打朝鲜你看那明朝因为朝鲜是明朝的那个中国的那个附庸国或者是势力范围其实他就他把自己的兵力自己的国力打空了最后朝鲜也没打下来最后自己生病死掉了死掉了之后
最终的结果是什么自己的孩子那个封城修赖本来是指定他当那个下一任的官白就让那个让那个让德成家康这些人的来辅佐他但是最后你看辅佐不下来嘛因为你确实太小了那德成家康这些人势力范围太大了你肯定辅佐不下来你肯定做不你肯定做不久嘛做不住那当然最后德成家康开始出手了
德顺加康从他当时的当人质后面是当那个去跟那个封城秀吉臣服与封城秀吉臣服了当就是臣服封城秀吉大概 20 年代封城秀吉当时有为了拉动他就把他自己的女儿那个妹妹已经其实都 40 多岁的妹妹了本来结婚了他强行让别人必须离婚离婚了之后把他妹妹嫁给了强行嫁给那个德顺加康一方面就是
监视他但是李鲁门其实就是拉拢他就是相对好我们俩兄弟来我们俩兄弟共同来共享荣华当然老大呢肯定是风尘秀极你的老二就是那肯定是德顺加康就是就这样的一个一个情况但是你后面那个风尘秀极最后当然你看说他因为不自量力就是把自己的家底打空了
打空了之后那最后就是其实他的孩子这些死掉了最后都其实都被德川江给挤下去了最后德川江其实就在这里头一步一步的每一次都得隐忍开始臣服于自天性肠跟他自天性肠结盟后面又去跟到那个封城修籍臣服于封城修籍一直等到 60 岁才开始发力的
整個過程其實也是很勇猛的我看有畫像畫像是很胖的鄧正嘉康是非常非常胖的但是這也是一員猛將
而且他在 30 岁的时候险兮就死掉了你不要拿人家的这个体重来说笑你太不尊重了撞也行对他在 30 岁的时候他就险兮死掉了那个小说里头也是这么讲经常就是热的不得了就是气喘吁吁热的就是胖嘛就是那会儿因为空调很热就是在 30 岁的时候也战败了也险兮死掉了最后但是还是这么一条条的就活下来了你
但是你看这里头你能看到的就是什么呢就是你比较知见心肠就是因为刚才其实很多东西隐晦同源的就这样你知见心肠那个人就是因为个人能力很强超级强所以他其实对风险管理是很差的最后才会导致生死就是相对他是死于非命风筝秀吉也是个人能力也是很强
就是你想他能够把那个资田兴长的整个势力给接下来就整个资源给接下来你一般的人接不住啊因为他只是个非常一个就是出身平民的一个人他把他给接下来了证明这个人不管是手腕还是能力那都是超强的而且他肯定能够得到大家就能服众至少他就战场上能力这种是能够服众的所以他就把他接下来了但接下来之后呢但是
就是完全没有根据根基还不够牢的时候就想去打朝鲜最后就导致跟到明朝之间直接对抗但是最后把自己的资源也打空了也没了最后打朝鲜的时候德成家刚没去本来就是他的遗址都在吹德成家刚出兵德成家刚没去就是相当于其实消耗他自己的力量德成家刚就是在这种情况之下就整个你从头看到
看下来就整个德特加康都是一直就是他每一仗都看起来都不起眼或者他每一个阶段的都不太起眼但是呢其实就发现他每一阶段其实都留下了连按的现在的数据讲都留下了安全边际他有足够的安全边际他从来不参与人家通吃的局面不想去干啥事但是像执天信长就像统一日本
那个风尘秀吉统一日本还不算还把朝鲜给拿下来赵成家看没这想法其实他不去 all in 任何一个事情所以最终的结果他建立了那个幕府当然最后也带了日本 200 多年的稳定和平就是相当于以后就不用打仗了嘛像战国时代不就你打我我打你吗这后面其实就是这样的一个结果
其实我从这里头其实为什么这个对投资的人还是挺有用的就是第一个要足够的耐心我看到大多数的投资经理太多投资经理其实他没啥耐心就是今天我不给局我明天就要见到笑如果有个东西我今天不了局明天没见到笑我就怀疑我是不是浪费我的时间或者是浪费我的福利没让他福利
或者是就是就反正觉得或者另外一种就是那个因为说白了就是我今天不老去明天没有收获的话意味着别人可能有收获那意味着我就会落后我就相对落后有很多人接受不了自己相对落后这件事情所以他就会去要么第一件事就是我就追就是我这昨天没吃上明天昨天没吃上饭我真争取今天不要落后
但是其实投资里的很多都是这样就是有的时候如果你没有第一步参与的话你后面连吃屎都赶不上热乎劲就是你最后会吃到怕冷死这就是经常能就很多我看到的很多投资经理都会犯这样的一个错他没有耐性另外另外一方面可能也是有的时候也得有
该行动的时候也行动啊德川家康包括在官员的核战各种方面其实他特别是但是一定要实际的成熟就是我包括今天其实我今天还看了一个就是蔡总信就阿里那个蔡总信还在讲说我现在布的任何局不是为了明年就有收成现在布的局是为了三五年以后有收成就是我说完了就三五年以后我想为了三五年以后有收成的话我必须现在开始布局
但是很多人就想的是我今天布局下个月或者是下半年就必须得看到收成这就是你自己看就包括蔡总行在哪里他们布局都不这么想我看了二级上的很多投资经理他都会这么想就是没有耐心就是我马上就要见到效果
这个当时说其实说我到现在越来越同意一件事情就是好的头巾都是天生的不是那个没法培养这东西就人的性格是没法培养的就很难培养吧赞同赞同赞同对很难培养这些东西我听了你这个故事我有几个感受第一个感受就是我的理解就我们的视角可能不同我的理解是积小胜为大胜对这是第一个第一个对德上嘉康的理解从你的表述来看第二个的话就反思我自己那我确实可能
我就讲你这个性格可能天生的我觉得我是个赌徒啊就没比较我是个赌徒啊我搞什么我尝到甜头了真的我真是尝到集中的甜头了我我我自己又能扛回撤
跟你这个就完全相似但你说的这些东西我也知道但是我也不想做我就认为我这个是对的我就按照我认为的来搞对那这又符合你又符合你说的那句话有可能是天生的而且我自己也不认为我这里有什么毛病我自己能够接受我算的价值我觉得是 OK 的我能接受波动就波动三五年不赚钱就不赚钱万一到第五年搞个大子呢
我最喜欢这个就是你说的性格你说的这个还真的挺准的对 我觉得就是性格我看到的就是这个好像李璐也讲过我好像看到是李璐反正至少董老师讲过这事这个是个性格他没法培养研究员是可以培养的就是我研究个公司以前也搞不清楚我现在多花点时间多搞个几年我天天多研究一下总能把一个公司搞得明白的
但是你做投资那就不一样了那个是一个对你的性格的知性合一有可能你肯定是必定牵涉性格的事我突然想补充你一点就是知识你是可以学习了解通过努力做到的其实你说的另一点有可能是心性心性它随着年龄的增长随着你自己
我就说我有一个朋友吧我有个朋友没钱之前找男朋友找很有钱的然后现在有钱之后找不一样的我想说的不是说这个婚恋官我想说的是因为他现在有钱了他有了所以他变了心性也是会随着你时间的推移你自己客观条件的转变或者你自己学习那黄总不是推荐有站庄吗也有朋友推荐去练瑜伽禅修这些对心性应该都是有帮助的所以我想在你这个基础上我的观点我觉得它是可以变的是
是可以变的包括我现在这么集中是因为我尝到甜头了那我之前是很稳健极小生为大生的心性应该也是可以改变的或者说可以受到影响吧应该有可能吧没有那么绝对吧应该没有那么百分百绝对说他天生是这样那后续就不能够有一些培养不稳说明你现在的心性还不稳呢
这个我不赞同因为稳态其实就意味着死亡不是不是你认为老八我认为老八一直是在迭代的我不是说老八肯定是在迭代不是但是是啊老八肯定就是刚才说嘛你能够迭代的事情首先框架是很难迭代的就是段永平不是也讲过吗我非常赞同这一点其实大学的时候就基本上接近你的思维框架了
就是你的整个人的你可能不懂这个行业你可能没看当时你可能都不懂投资或者没参与这个投资这个行业但是你是怎么读书的你怎么看这个世界的就基本的世界观的形成基本大学的就形成了你是怎么去你怎么去思考的后面只是为了修修补补让它更加的完善而已
这个是老爸肯定是在迭代的但是他不会但是老爸肯定不会今天我觉得我挺校生为好明天我觉得我搞一搞大的好他肯定不会这样你说的是比较大的变化这种变化我觉得我其实恰恰的觉得我不知道大的变化和小的变化的区别我恰恰觉得有变化是因为他很成熟因为他一直会反思和复盘
如果一个人比较固执他不愿意去听其他的观点也不愿意做出一些行动改变来复盘自己去迭代自己我说这个迭代也不一定对我拿我自己做一个比方我经常参加线下分享会我最近很痴迷于这个事我到香港开完卡之后到深圳就六点钟上飞机我四点钟还在
深圳有个叫绿房子咖啡大家可以在地图上搜一下那个点景色很好店员小姐姐贼拉漂亮我四点钟还在那参加一场分享会然后遇到了四个人深圳真的是一个搞钱氛围很浓的城市因为我我到另一个城市跟其他人不一样我第一我喜欢去参加爬山户外活动他们也很好奇他说你从北京飞过来爬山你也是真的脑子有大病
第二个就是去参加他们这种这种陌生人组织的读书会然后他们开场第一介绍就是我是什么主业是什么副业是什么我就发现他跟我在北京参加的读书会很不一样他们就给我一些很多建议比如说我会告诉其中其中有个人是保险他来拓宽自己的客户我会跟他说你有些理解是错的哎
这几个小姐姐人就很好就他们会说他们说我们可以建议你呢以后表达方式不能这样说你要说从你的观点来认为这可能是错的因为你现在对他的了解不够深入也没有让他因为分享大家可能只有几分钟足够的时间表达自己所以呢你这个过于绝对我想举的这个例子是我
经过这件事情之后就确实会反思我在跟别人交流的时候是不是言语过于的绝对了是不是有一种很自我就像他们说甚至说有一些跌味那我在反思其实我还是很享受这种状态我再出去分享的时候包括今天我跟一个朋友去逛公园我就跟他说了这个事我说我在想这个事情我在反思这个事情那我觉得我就走了一个很舒服的一个状态我在迭代但我跟之前的变化肯定是小的
但如果说你让我一点变化都没有我觉得不对我自己想我跟去年有很大的变化包括你之前你不也说过吗你说过你走弯路的对吧你也说过那是犯错了呀对那你所用的词更棒是吧你这个其实变化要更大对吧不不不你还拍桌子跟卢总说这个波动到底是不是风险的事对吧你记不记得这个事那你是不是变化更大呢
这不是其实不是这不是他不是就是他应该是你想想再说没关系不是我想想我说他这个这种变化他不是说变化是确实认识到之前的错误哦就是之前确实是错误我们不要去揪这个词了之前的错误是因为你现在的认识去复盘你当时的认识是认为他是对的难道这不是一种改变吗那么换个词你要觉得不对的话那就进化进化高级一点好吧对进化
好我很有收获杨老师我还想问你一个问题我对这个故事其实不是很感兴趣这也没有办法但是我对你表达就是你能把这个事讲得很投入很感兴趣我想问问你是怎么就是发现自己能够乐在其中去讲这个事情的其实我们学习任何东西都可以学习一下这种精神头第二个呢就是请你为你讲的这个故事推荐一些书目
好不好 第一个问题你怎么做到这么投入啊然后去讲这个事情虽然你这个讲故事的能力有待提高啊你怎么做到的这还是就是这种读书的兴趣其实我上次和归江聊的其实很像我就问归江这个读书的事我说你看了你公司这个读书的单子我说我看不完了那么多
那个鬼种时候不是这么多的是因为你手头有个什么事你想你搞明白它所以呢你要有大量的读而且读得很快因为你要去迅速的要去就是你要去迅速的就找到相关的信息回答你之前的疑惑就是我刚才我敢讲那些东西那就是 22 年的时候二年时候因为咱就在讨论日本话呀
那讨论日本话的就是这东西怎么应对呢就是你假设普通人你会怎么弄啊就别人讲日本话你方面要么就觉得糟糕怎么跟他不如日本的后尘另外一种方式就是那个全扯我们是有民族自豪感的民族自信的我才不会其实这两种方式都不我至少在我看来都不一定是全面的所以那如果都在讲这个事而且觉得还有可能会很重要的话那我最好自己去搞一搞
所以那一年我大概跟他们说大概至少我看到我这就最后简单加了加至少至少在五六十本书就把从就从战国时代一直看走有些是像那个德成家康这种小说但是更多的是那个更多的是历史书就是就是基于历史的德成家康这个也不完全是小说啊他虽然是他这种小说才是基于历史故事的小说就他也不能够瞎编就是胡胡编他只能是细节他里头可能瞎编
但是基本的历史的史实它还是没法去瞎编的当然这个立场是有立场的每个人不管你写历史都是就是哪怕写个科学的历史的科学这种专注你都是有立场的立场这有立场你可能就是有偏的因为你怎么是看这个世界的必定是这样子的你很难没有一个人就是不可能一个任何人做到是说完全的
和客观世界一模一样那如果那样的话那就最后你写出来肯定是个是一边流水账就是每时每刻把照相机样全给记录下来那肯定不是一个正常的做研究的方式所以当时我为了搞明这东西那就看呗
你得点看因为这真是我后面回过头就想当时看了一点都不累啊因为我老想看到这本马上接着就找下一阶段的历史我看到了看到明治维新因为我明治我高中就学过明治维新啊我看了明治维新之前的日本是怎么样子的为什么会出现明治维新为什么中国的明中国的那个那个洋务运动最后就失败了日本的明治维新最后他就成了后面那个也包括那个为什么就日本走向了军国主义
他其实你会发现历史是环环相扣的就是里头可能有些历史偶然就非常非常小的偶然的事件导致了最后发生了一个最后很大的一个事但是这个偶然的事件往往是只跟于一个就像一个我简单总结就是偶然的事件就像那个显性的基因一样但是它只跟于你大量的隐性的基因就是你已经大量的其实已经铺垫好了只不过现在有个东西点燃了点了
点出来这么一个结果最后就会发现历史的演绎就是这么一环扣一环一环扣一环一环扣一环最后就会就发生到现在这就是我整个如果这样的话其实你读书不会累你不是为了读书而读书不是说我就看看今年的畅销榜都是谁就是畅销的书单榜都是对那些我把它全都看完了看完了之后就随意给别人吹牛逼你看今天是我每年每年的畅销榜我都看过读书不是这样的像培根讲的嘛读书不是为了来
显示我自己看过多少书而是为了确实回答你自己的疑问就是你对什么东西有疑问你得搞明白它当时我也看这玩意儿我还去看俄国就是苏联的历史就苏联为什么倒的就是你会一比一角嘛叫类比其实我觉得这个是你会不觉得我上次和那边交流的时候我说我其实每天都在干活我没有假企业
就是周末送孩子接孩子这些或者一起出去跟那小孩们家人出去玩玩这种是有但除此之外回来就没事自己就在这儿在房间里待着看东看西但是你不会觉得累因为你都老想着干你干那个可能都变成一个习惯了你老想着就是有很多的疑惑你想着搞明白它
你看你搞明白之后呢你会觉得特别舒服特别就是你那种愉悦啊那种愉悦是其实是很是很好的一种体验就是你搞明白一个事你把它就前以后我哪怕你现在理解的是很偏的很欠很欠我刚刚我即使我看完了五六十本六七十本关于日本的书但是我现在关于日本的理解可能也是很浅跟那个日本的研究专家的比可能肯定也是浅的
这个那是没办法的你只能说我以为至少在我现阶段的认知阶段之下我以为搞清至少理解了一些事所以那你会觉得你就会这么压制一直读下去我发现其实我过去这些年读的很多书都是这样子
就是因为上一本书读完了之后突然就发现应该还有一个补一本就补一本跟着它相关的或者他读这本书的时候就是我看很多书的线索其实我的书单不是乃至于像鬼总他们的书单而是乃至于我读了这本书之后那书里头提到了啥啥啥我赶紧把这本书找出来再读一遍
就是这么早这么书单就这么早出来的所以他就会越来越这个书单就会越来越长就是最后你可能每个人的书单都不应该一样就每两个人的书单他不应该完全一模一样就是因为我们知道的东西可能不一定是一样的或者感兴趣的东西不完全一样所以书单不应该完全一样但是你会是一条条的来的但我都忘了那个书的名字像什么刚什么写的十十十好几本了大概十三本吧
是一套是一整套是吗对一套对很长很长就是一级二级三级一直写了没关系你后面你可以翻一下找到你名字给我到时候放我们的详情里面就可以了
好对我刚好前天我看到我前同事他也在找那本书他就问我是不是我就是那个就是大概 13 本你能不能直接把电子版发社群朋友们就不用找了朋友们都在追寻下来看过之后你应该有电子版我觉得不是我电子版不好弄了你找一下吧行我是发在我的 Kindle 上的 Kindle 现在又导不出来
你应该是有记录的你可以搜索一下我学习到的其实这个东西老生常谈就是带着问题去学习不断的追问为什么是什么为什么当你解决了这个问题之后你一定会好奇下一个问题是什么不断的追问就把这个事搞清楚了
对但是你说的读书的这个事情我有不同的观点我不觉得读书一定要非常的工具化那么我本身是比较目的特别明确的现在不这么想了现在我反而觉得冒无目的的拿起一本书或许会有不同的收获因为如果它特别的功利性反而失去了读书应有的意义读一本好书就好像和一个有意思的人在聊天那么聊什么呢
聊散文可以聊小说也可以聊历史当然也可以那如果你纯粹是为了目的那就相当于在去旅游的时候仅仅是为了去一个观光打卡的一个热门点一个拍照角落留下张照片仅此而已
错失了就是漫步在这个城市能够感受到当地的民俗风情那么我觉得这种缓慢阅读的方式或许也是一种不错的享受当然两者没有优劣之分只看你的目的是什么服务你的目的我给大家分享一下今天今天我跟女孩逛公园然后跟她聊天就说到了嗯
他非要让我评论一下他说你觉得我这个人是不是一个很固执的人我说对而且我觉得你想法很幼稚他有点生气他有点生气你知道吗然后后面聊一聊之后呢我又跟他说他在问我的时候我就很婉转很委婉的说我说你是一个很有想法的人那么在这种想法之上你又是一个特别怎么说呢就是一个很自信然后呢又是一个很敏感的人你自信是坚持自己敏感的是你能够敏锐的察觉到他人的感受
他说你小子是不是故意要让我就是有这样的感受让老师我说这个话的目的是什么你知道吗
我想还是回到读书那个听起来不相关回到读书那个因为我的目的是跟他开开心心的逛公园不是要跟他争一个对和错因为你的目的读书是为了感受这个书也就是这个城市的风土人情那你又不必要就非要去解决什么问题去阅读只要分清目的找准方法就能够带来好的感受谢谢大家要不今天我们就到这可以
可以请大家到社群去下载杨老师说的你看我这个不感兴趣我们俩书单不一样我就不读了这说挺好的其实读读挺有意思的反正看小说看呗好杨老师最后有什么要说的没有你要不要对我想想我们播出的时候是周三
你你你你哎我一我是不是之前没问过你对今年的市场如果让你做个判断怎么做啊就就好玩就好玩你随便做我我觉得我觉得我别人不经常经常有人问我这个首先呢我知道我我从来没问过吧好像我知道现在你会录影的时候别人会说哎哎哎这个这个呃插总哎你觉得这个今年市场能涨多少点是吧因为很多人这样问这个这个就是第一个呢我想这个就是至于涨多少点没人知道第二点呢现在是
额就先因为你就是你预预测你不一定知道但是你知道现在的情况就是你至少 A 股你至少是股指是不贵的但是呢肯定是分化的就是里头有些东西肯定是很贵的有你如果非要去觉得那些很贵的东西还能翻倍的话那那只是你个人的选择但是呢我想里头有很多东西是不贵的包括港股也很多是不贵的所以这个是很容易的第二个呢就站在此时此刻做资产配置是非常非常简单的一就是说白了
说白了是没啥难度的现在因为就资产现在怎么个没难度啊怎么个没难度啊就是现在站在就是现在站在此时此刻因为全球各地的资产都非常极致非常非常的极致就简单讲就是海外资产太贵就海外股票太贵中国的股票跟港股很便宜就它这种性价比是很极致的所以你不需要太做决策第二点就是比如美股和美债也很极致就是那肯定是现在美债是合适的
没股了肯定是很贵的所以如果正常长期就是海外资产你可能应该投美债但是这投美债又牵涉另外一个原因就是汇率如果你已经有美元了或者是你本身就想要美元那你投美债但是如果你没有美元你是得文靴当个收益的决策来就是基于收益的决策做这件事的话那又变得更复杂了那就是人民币的币值的问题就人民币究竟生殖贬值这个事我相信这是个很大的事
就很大的判断我想这个应该是应该是就是理论上他有可能应该升值实际上他升不升值谁知道呢就对吧你不知道但是呢你债券你收益率是固定的就几个点四个多点
你带人民币升值升假设升 10%就美元相对人民币贬 10%那些其实挺容易的今天美元相对欧元这不都贬了 10%了吗是十几那么多其实也挺容易其实现在如果贬了 10%的话你投美贷的话相对两年都是白干的嘛都是都是白干的所以这个就这个变成了另外一个决策所以前提就是如果你对
对人民币有个明确的判断那你可以做下面的角色如果你们对人民币没有判断那就看你有没有美元如果有美元的话那就这个角色就容易做如果没有美元的话那这个角色就变得更难了 A 股其实国内跟到债券其实也是人家实验修国债现在 1.6 出个头互联三白的分红率还三个多点呢港股的分红率有四个点的其实这个角色其实也很容易做啥时候不容易做呢
你比如说现在国内的债券三个多点的回报现在的 A 股也就假设现在的水平这个决策就会难做一些就这种配置的决策就会比较难做一些因为它不是那么极致在那种情况下就完全依赖你的风险偏后了
就是我喜欢债券那我就多来点我喜欢股票就多来点那就完全依赖你的风险偏好但是那种情况会比较难但现在这种阶段其实做配置来讲至少在我的眼里其实是非常非常就是很简单的一个决策都没啥考验就简单讲这海外股票都是贵的海外资产要做到只做美债国内资产做股票做港股或者是 A 股 A 股应该做便宜的那些所谓的炒作的股票都是很贵的
不管是包括上周巴基斯坦把印度给揍了一遍导致国内的军功长得还挺好像这种都不应该去玩其实对我来讲其实很简单但是每个人有自己的看法这只是我个人的看法所以听者之胜埋者之胜您说的这个跟深圳的小姐姐对我的建议一模一样艾老师您学得很快
对啊这是就是每个人对自己负责呀我这个是我的观点我在我的组合表达出来所以我对我自己的负责包括我认为在这时间呢我这种方式是对我的客户的负责但是如果你觉得我就应该去炒那个因为巴基斯坦把印度给揍了一遍所以我觉得那个军工我也得搞对或者是我觉得你看那个英伟达这些多好像丹宾的讲的英伟达这些多好就应该买那也是你的决策呀
负债端也挺稳的行杨老师谢谢你谢谢你今天的分享我今天在你身上比如说讲那个日本那个故事的时候其实对我又是一点小小的刺激我要再反思反思免得我自己赔大钱挣钱呢确实不太容易千万不要赔大钱谢谢你没事好再见