Why Tesla's Robotaxi Lead is a Game-Changer
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嗨，我是戴夫。一些投资者有一种想法，他们用这种推理来证明不将Robotaxi纳入特斯拉估值模型的理由。他们的想法是，一旦特斯拉解决了无人监督的FSD问题，其他公司也将在两三年内解决这个问题，并在同一领域展开竞争。

因此，有人认为，特斯拉成为第一名并不特别，因为它并不独特，而且会被复制。因此，一些人得出结论，我们现在不应该将Robotaxi添加到特斯拉的估值模型中。我认为，这个论点根本上的问题在于，它对我认为的网约车市场中赢家通吃的动态机制的理解过于肤浅。

让我们考虑一下目前的Uber和Lyft网约车市场。现在，他们最大的卖点是拥有大量的司机，这使他们能够覆盖大多数城市地区，并在合理的时间内以合理的价格提供乘车服务。

对于一个新进入者来说，进入这个领域非常困难，因为他们根本没有足够的司机来与Uber和Lyft匹敌，这使得他们的服务质量大大降低。其次，由于Uber和Lyft在几乎每个主要城市都有大量的司机，他们能够利用这个巨大的市场以相当实惠的价格提供乘车服务，并从中获利。

但是，如果你是一个没有很多汽车的新进入者，你试图提供与Uber和Lyft相同的价格，你将会亏损，因为你每位司机的乘车次数不会那么多。这就是为什么Uber和Lyft在早期疯狂抢占市场并达到市场主导地位的原因。他们非常专注于努力渗透不同的城市，以获得这种网络效应，并成为主要的网约车网络。

这是一个强大的概念，某些产品具有极其强大的网络效应，这些效应决定并影响其产品的价值。网约车就是一个例子。另一个例子是Airbnb。因为Airbnb拥有最多的房产，他们能够吸引最多的人和房东，使其成为一个更好的产品。除非你能吸引比他们更多的房东和房产，否则很难取代Airbnb。

关于自动驾驶出租车，目前尚不清楚特斯拉在通用自动驾驶技术方面领先其他公司多少年。一些专门从事自动驾驶的公司，如Waymo，正在缓慢地推出他们的网络，但他们的推出速度非常慢，因为他们的硬件价格昂贵，而且他们的方法不是一种能够快速适应多种环境的通用解决方案。

在我看来，特斯拉在通用自动驾驶方面可能领先4到5年。这将随着时间的推移而变化，具体取决于参与的公司。但现在我们还没有看到一个非常强大的第二名竞争对手紧追特斯拉。如果特斯拉在未来2到3年内解决了无人监督的FSD问题，他们将成为第一个在全球数百甚至数千个城市提供真正通用型自动驾驶出租车服务的公司。

特斯拉处于一个独特的地位，可以迅速建立一个强大的网约车服务，甚至可能在数千个城市拥有数百万辆可用汽车。特斯拉自动驾驶出租车网络的独特之处在于，由于没有人工驾驶，他们将能够大幅降低Uber和Lyft的价格。一开始，只要特斯拉在市场上拥有足够的供应密度，他们就能收取接近或与Uber和Lyft相当的价格。比如说

以洛杉矶为例。如果特斯拉在洛杉矶拥有的汽车数量超过Uber和Lyft，那么特斯拉将能够提供更好的服务，因为特斯拉自动驾驶出租车比Uber和Lyft更快地到达乘客身边。此外，特斯拉的自动驾驶出租车平台将提供更低廉的价格，因为不需要人工驾驶。在我看来，在几年内，Uber和Lyft将无法与之竞争。

特斯拉将拥有这种供应密度，即车辆和不包括人工驾驶员的成本结构。这就是他们能够大幅降低Uber和Lyft价格的方式。我只是不认为Uber和Lyft能够竞争。

只要特斯拉的自动驾驶出租车平台比人工驾驶员安全得多，我认为我们将看到在全球数千个城市快速而大规模的采用。现在，假设你是特斯拉的竞争对手，想要开发自动驾驶软件。假设你落后于特斯拉四年左右。

所以在特斯拉推出其自动驾驶出租车网络四年后，你开始推出你的自动驾驶出租车网络。问题是，特斯拉已经拥有数百万辆汽车的供应密度。他们已经渗透并覆盖了世界各地的数千个城市，并且拥有其服务创造的需求。他们还支付了创建该网络和平台的所有沉没成本。

最终，特斯拉提供更好的产品，他们的汽车更快地到达最终消费者手中，并且他们能够收取更低廉的价格，因为他们在网络中拥有更大的供应量和更低的每辆车成本结构。作为市场上的新进入者，你将很难找到一种方法来开辟你的空间。

你能提供比特斯拉网络更多的汽车吗？可能不能。也许你可以尝试瞄准一个城市并覆盖该城市，但特斯拉可能已经覆盖了该城市。所以也许你可以尝试降低特斯拉的价格，但你基本上是在补贴你的增长，并亏损以试图在一个特斯拉已经拥有大量车辆提供疯狂实惠价格的城市中获得立足点。

很多人都会使用特斯拉的网约车应用程序，但如果你是一个试图覆盖一个城市的新进入者，谁会下载你的应用程序呢？无论如何，我认为在特斯拉达到饱和之后，即使是在一个城市中获得一个立足点都极其具有挑战性，更不用说试图获得两个甚至一百个城市了。我认为你将不得不支付巨额资金来试图与特斯拉竞争。即使这样，你成功的几率也可能很小。

对于特斯拉来说，率先进入自动驾驶出租车市场的好处是，他们不需要与现有的无人监督自动驾驶出租车公司竞争，也不需要试图降低价格。对于特斯拉来说，他们只需要与Uber和Lyft等人工驾驶的网约车网络竞争。为了击败Uber和Lyft，特斯拉只需要做两件事。第一，他们需要在一个地区拥有更多的车辆密度，第二，他们需要降低价格。

对于自动驾驶出租车来说，降低Uber和Lyft的价格很容易。特斯拉只需要在不同的城市地区达到这种车队密度。当然，所有这一切都取决于特斯拉的自动驾驶出租车比人工驾驶员安全得多。

总而言之，我认为特斯拉在自动驾驶出租车方面领先的地位被低估了。它使特斯拉在建立第一个自动驾驶出租车平台方面拥有巨大的优势，并将所有其他试图在稍后日期建立自动驾驶出租车平台的公司置于极大的劣势。对于一家公司来说，试图进入并占领特斯拉已经用数百万辆汽车服务于世界各地数千个城市的市场将极其困难。

那么，为什么更多的分析师没有将特斯拉的自动驾驶出租车平台纳入他们的估值模型呢？我认为这归结于大多数分析师并不是真正的技术和创新方面的专家。大多数报道特斯拉的分析师都是汽车分析师。他们关注的是一个汽车行业的数字，其收入、利润率和产品几十年来都没有变化。

他们并没有真正处于评估特斯拉的自动驾驶出租车平台成功可能性、推出时间、它是否是赢家通吃市场，或者分析自动驾驶出租车市场的网络效应的位置。这就是为什么我认为大多数报道特斯拉的分析师选择采取观望态度，评估特斯拉目前的业务，但不给自动驾驶出租车平台任何估值。

这是一个有趣的现象，它为那些可能亲身体验特斯拉FSD软件测试驾驶、跟踪和监控它，然后也了解特斯拉领先程度以及他们的自动驾驶出租车网络可能是什么样子的人提供了机会。无论如何，自动驾驶领域正在发生很多有趣的事情。未来几年将会非常有趣。希望这对你们有所帮助。我们将在我的下一个视频中再见。谢谢。