Deep Dive
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欢迎收听雪球出品的《财经有深度》雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台聪明的投资者都在这里今天分享的内容叫《2025 中国的股债双牛市到来》来自二马油脂 12 月 9 号的政治局会议针对 2025 年的经济工作提出了如下政策基调更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策
那么如何看待这两个看似平淡的定语呢更加积极的财政政策属于首次提出适度宽松的货币政策是 2009 到 2010 年后时隔 15 年再次提出因此非常明显的是中国经济在 2025 年将面临非常友好的货币及财政政策可以说力度空前那么这样的政策对于投资者意味着什么呢我首先说债券这是
这涉及到对于适度宽松的货币政策的含义的理解货币政策宽松一般意味着两件事一个是更大力度的降息另一个可能更多的流动性释放我估计具体的体现可能是央行会加杠杆帮助其他经济主体地方政府居民企业度过难关较大幅度降息的概率非常大这有助于处于较高杠杆水平的地方政府居民
企业减少债务负担提升经济基本面这也是过去一直在做的事情只不过明年的力度更大而已降息则意味着利率水平下降这对于债券特别是长期债券是大利好上涨是确定性事件
其实我们从 10 年前国债 ETF 的走势就可以看出长期债券已经走牛多年了继续较大力度的降息只是意味着债券牛市还将继续我们在说股票影响股票牛市的因素很多包括经济基本面市场资金量投资者信心无风险利率水平等而较大幅度降息对于支撑股票估值的作用明显
特别是高股息股票当市场无风险利率是 10%5%股息的股票就是香饽饽另外如果出现央行加杠杆帮助其他经济部门降杠杆的事情对于提振经济基本面的作用也是明显的关于这一点我们等明确的政策出来再看
至少迹象是明显的对于更加积极的财政政策我是这么预估的目前还仅仅是预估可能的政策包括对企业减税出台鼓励生育的较大力度政策发放消费券救助失业等等无论具体的政策是什么既然是更加积极那么力度就不会小我们静候加因即可