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欢迎收听雪球出品的《财经有深度》雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台聪明的投资者都在这里今天分享的内容叫通胀到底如何影响美股、美债、黄金来自股市马斯克 2 月 12 日美股盘前美国劳工部公布了衡量通胀的重要指标 CPI 数据最终数据大超市场预期和前置
1 月整体 CPI 同比增长 1%超过市场预期的 2.9%连续 4 个月上升为 2024 年 6 月以来最大增幅环比增长 0.5%高于市场预期的 0.3%高于前值的 0.4%核心 CPI 同比增长 3.3%
高于市场预期的 3.1%高于前值的 3.2%环比增长 0.4%高于市场预期的 0.3%高于前值 0.2%为 2024 年 3 月以来最大增幅数据公布后美股黄金短线下挫美债收益率直线拉升但是美股和黄金表现较为坚挺纳斯达克综合指数开盘后低开高走最终收涨 0.03%
黄金现货在短线下挫后大幅拉升重回 2900 美元上方可以说这次 CPI 数据对美债收益率影响最大冲高之后一直维持在高位而美股和黄金在受到短线压制之后都开始了重新反弹目前市场的通胀压力是确确实实存在的数据公布之后利率市场对美联储今年首次降息的预期已经从 9 月推迟到 12 月了
预计今年仅降息一次所以目前美债收益率已经反映了较为悲观的状态如果接下来关税的影响继续传导到通胀数据上
未来美联储降息的预期可能会进一步降低甚至反转昨晚鲍威尔在众议院上的讲话颇为平和也在一定程度上缓和了市场的担忧鲍威尔表示美联储不会为一两次好的数据而兴奋也不会为一两次坏的数据而激动不要对 CPI 数据过分解读相比 CPI 数据美联储更关注商务部公布的个人消费支出物价指数称
称 PCE 是更好的通胀指标关于通胀我认为短期内压力可能还是会比较大尤其是川普关税政策的影响可能会继续传导到经济数据中目前美联储还没有对这部分影响作预先应对鲍威尔表示要等到数据出来之后再做调整单纯的预测是不负责任的行为但是我并不认为通胀会长期持续下去
首先目前美联储政策利率依然处于限制性水平会继续对通胀产生影响
鲍威尔也表示未来利率可能会维持更长的时间 另一方面关税的影响可能是暂时的关税本身不是目的 川普的最终目标是希望推动制造业回流降低从而降低成本 并且在原油方面支持大力开采以降低生产生活资料成本 这部分的影响需要在未来数月中才能得以体现
第三通胀问题也是川普重点需要解决的问题白宫经济委员会主任表示无论美联储是否参与我们都将解决美国的通胀问题预计利率将会下行鉴于目前市场对通胀的高预期未来几个月内这种预期可能会继续升高当预期达到一定程度后可能会出现没有坏消息就是好消息的情况所以关于通胀的变化仍需耐心等待关于通胀的变化
关于通胀对于资本市场的影响首先是美股通胀在美国表现雷弱的时候影响比较大但是在经济表现强劲科技股业绩足以支撑股价上涨的时候对美股的影响就没那么大了比如 2023 年正是美联储加息利率保持高位的一年但是那一年纳斯达克综合指数涨幅高达 43.42%
就是源于科技股业绩的支撑所以我一直强调对于科技股来说业绩才是主要矛盾通胀属于次要矛盾 2 月 12 日盘后美股最火科技股 APP11 公布业绩 Q4 业绩和 Q1 指引均超市场预期盘后涨 29.04%纳斯达克 100 指数成分股斯科盘后公布业绩四季度财报超预期上调全年营收指引
盘后涨 6.59%总结一句话对于美股科技股来说最重要的就是业绩其次是对黄金的影响通胀升温会影响美联储降息预期提升美国十年期国债收益率美国十年期国债收益率是持有黄金的机会成本
如果机会成本越高对黄金的压力就会越大但是影响黄金的逻辑并非美债收益率一条黄金还有避险属性货币属性比如关税风险地缘冲突会提升黄金的避险价值美元信任危机会提升黄金的货币价值这些因素会推动黄金继续上涨
所以对于黄金我依然保持看多观点最后是美债通胀对美国十年期国债收益率的影响是最直接的
因为通胀直接影响美联储降息预期降息最直接影响的就是美债收益率但是因为川普的一些言论美债收益率也多了一些因素的扰动因为美债收益率会反映市场对未来降息的预期所以如果川普说了一些话做了一些事提升了对未来降息的预期也会导致美债收益率下行
比如前段时间美债收益率从 4.8 持续下行到 4.3 川普功不可没所以如果川普和美联储对台戏的话美债收益率未来是走高还是走低还有未可知但是他们的最终目标都是一致的都是要降低通胀无非是时间早晚的问题过程波动的问题