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欢迎收听雪球出品的《财经有深度》雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台聪明的投资者都在这里今天分享的内容叫一旦三鸟浅谈分众收购新潮的选择来自火鸟台风尽管不会对广告行业格局产生影响
但依然不妨碍这是一笔双赢的交易不管是对于分众还是对于 T 媒行业都是意义深远从分众角度来说有三个好处第一个好处是业绩直接增厚新潮传媒尚未上市其具体业绩数据难以获取但我们可以进行一个简单的测算根据公开数据截至 2024 年 9 月 30 日
新潮传媒已在全国 200 多座城市布局了约 74 万部智能屏关键问题在于这约 74 万部智能屏能够带来多少利润这个问题有很多人测算过如果新潮传媒的盈利能力与分众传媒相近
74 万部智能屏可以带来的净利润大约在 11 亿元左右显而易见此次收购将使分众传媒在规模上更上一层楼但实际上这笔收购不是简单的 1 加 1 等于 2 的算术题而是 1 加 1 大于 2 的合作
第二个好处是资源的增厚正如前文所述新潮传媒已在全国 200 多座城市布局了约 74 万部智能屏完成收购后这些点位资源都将纳入分众传媒的版图从我个人的观察来看两者的强强联合并非单纯的点位数量增加而是实现了能力互补一方面新潮传媒的点位主要集中在中央部城市
而分众传媒则在一线和新一线城市占据优势这种区域互博能够扩大分众传媒的市场覆盖范围
另一方面新潮传媒的社区场景数据与分众传媒的商务场景数据融合后能够实现资产的协同增效这种互补性对于分众传媒来说能够为更多客户创造更大的价值例如不同客户有不同的偏好奢侈品品牌通常偏爱一二线城市而像蜜雪冰城洗衣粉这类产品还有一些品类比如水饺通常只投三四五线城市
这些资源的加入意味着分众传媒将拥有更强的定价权户外媒体生意有点类似平台逻辑点位越多吸引的广告主越多匹配度也更强有望给分众传媒带来更快的客户增长和更大的客户价值第三个好处是价格战的风险在很大程度上被消除熟悉 T 媒的朋友都知道这个产业玩家还是比较多的
新潮说自己刚入行的时候大约有 1500 多个选手这么多选手整体的竞争还是相对比较激烈过去分众和新潮为了争夺市场份额而大打价格战
后来暂缓但是也大大影响了盈利能力因为价格一旦下降其实很难上升虽然可以通过 AI 等技术手段摊低成本但总归有影响更重要的是价格战就像是一把箭悬在头上
成为压制 T 媒产业估值的重要因素而随着收购完成过去由于竞争激烈价格战这些风险将被消除综合来看此次分众传媒收购新潮传媒在短期和中长期都有明显的利好作用短期来看收购将直接增后分众传媒的业绩中长期来看
资源整合将推动服务能力的增强消除价格战将提升分众传媒的盈利能力从产业的角度来说也释放了积极的信号去
去年行业比较唏嘘的新闻使华语传媒在年中宣布停止运营作为行业的头部企业之一华语传媒的遭遇比较让人感慨但也确实在说明在政策的支持下踢媒在上演出清的过程目前可能仍在出清的过程中去年 11 月新潮传媒的张继学在接受采访时预估当时行业内尚存约 500 家企业
随着产业的持续演进未来可能会进一步出清至 300 家左右这清晰地表明行业正稳步迈向终局阶段在这一过程中产业资源不断整合低效产能逐步被淘汰市场结构愈发趋于合理为行业后续的良性发展奠定坚实基础越是这个产业发展的关键时刻越是需要头部企业发挥引领作用来促进行业朝着更积极的方向发展
实际上分众此次收购也就是体现了头部企业的引领作用有力地推动行业走向健康博弈的重大质变长久以来分众传媒始终坚定不移地追求高质量增长在市场竞争中凭借优质的资源高效地运营
以及卓越的品牌影响力树立了行业标杆如今分众传媒与新潮传媒从曾经针锋相对的竞争对手转变为携手共进的队友这一转变蕴含着深刻的战略意图进一步向市场传递出提升行业整体质量的强烈信号从本质上说这一举措意在警醒整个行业是时候摆脱内卷的泥沼坚决避免毫无意义的内耗
企业应将更多的精力、资源和智慧聚焦于服务用户这一核心使命之上当行业摒弃了过度竞争带来的负面效应把重心转移到满足用户需求、提升服务品质时接下来整个行业必然会顺势进入一个更注重发展质量的崭新时代
在这个过程中压制整个行业估值的负面因素也会烟消云散从投资角度来说提煤行业也将逐步迎来更好的投资时代