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欢迎收听雪球出品的《财经有深度》雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台聪明的投资者都在这里今天分享的内容叫《创新药会不会受到贸易战影响?》来自李秋实的《投资修行》2024 年开始全球大型药企把眼光投向中国或许是康芳 50 亿美元的 BD 交易让世界关注中国
或许是这次 BD 交易的主导者曾经的 BTK 伊布提尼的操盘者杜根大叔让世界不得不重视这个交易的橙色此后的初步临床数据也证实了大叔的判断
此后大量的大药厂 BD 人士和投资人大量的飞往中国寻找创新药 IP2024 下半年到今年来自中国的创新药资产继续席卷全球占到了全球创新药引进市场的 30%至 40%按照这个趋势下去未来这个比例可能达到 50%以上也就是说
也就是说中国可能成为全球创新药资产的第一数出国近期特朗普开始大幅加税一些不懂创新药的投资者和媒体以为这是对创新药出海的灭顶之灾其实是对产业链复杂的创新药市场缺乏认知连你去问 DeepSeek 可能得到的答案也是说创新药是一种创新药
中美的贸易之战会影响到中国创新要出海 90%的人缺乏对一个产业的洞见和深刻认知媒体成为了噪音然后迅速传播最后产业逻辑在那里等待有深刻认知的投资者抓住机会
其一川普希望制造业回流不是实验室川普企图改变贸易中的逆差希望制造业回流漂亮国给那些遍布美国中部的工人同志们更多的工作机会这主要的创新要的制纪 CDMO 原料要缓解实际上
环保的高昂成本让化学制药的生产包括 ADC 在内都非常难以在漂亮国境内生产就算做到了成本也非常高充其量影响部分 CDM 行业对于以专利 IP 为主引进的创新药来说丝毫没有影响
其二中国的生物制药工程师具备了难以取代的竞争优势这个优势类似于新能源车产业链是工程师的数量和优化能力规模效应和执行效率漂亮国的试验室和小型 Biotech 公司发现了很多全新靶点和 First in Quest 的分子但是以不到时的成功概率为代价中国创新药可以迅速跟进
迭代优化在这个靶点上找到更好更优的分子通过蛋白工程技术在不同靶点间组合试验找到更优的解决方案
无论是双抗 ADC 双抗 ADC 多抗都是在以至把点上通过 Tech 技术迅速迭代就如同漂亮国造出了特斯拉我们造出了理想小米苏 7 成本更低效果体验更好其三关税不会对创新要逼地产生实质影响全球大药厂之间的竞争非常激烈
如果美国 MCN 买不了 IP 那就给了欧洲大药厂机会 IP 的购买没有征收关税的先例即便川普不安常理出牌
对中国创新药 IP 购买征收关税那么可能受益的是欧洲大药厂在一个充分竞争信息透明的 BD 交易市场中往往欧美多家药企会根据自己的管线策略对一个优质的创新药 IP 竞价如果美国药企购买 IP 需要征税欧洲或者日本药企购买不需要关税那么吃亏的只有美国药企对
对于一个重磅炸弹几十亿甚至上百亿美元的年销售额前期 BD 的几亿到几十亿美元根本不算什么因此从全球竞争来说对于创新要 BD 正式关税的概率不高即使征收了也不会对大要企 BD 的引进行为产生根本影响
唯一可能限制中国创新药的出海的只有对临床数据审批在可能限制中国创新药发展的要素中只有可能是美国 FDA 不认可中国的临床试验数据这个可能性非常低因为全球大药厂都有在中国做多中心临床试验
即使他们不并购或者引进中国创新药 IP 他们自己在中国做的临床试验数据也需要获得中美两个全球最重要医药市场 FDA 的认可从人类科学进步的角度 FDA 还是有相对的决策独立性
国内临床数据的检测也在逐步完善不认中国临床数据这个可能性非常低就算 FDA 不认可部分中国临床试验数据勤奋聪明的中国创新药企区澳洲之类的前大英帝国附属国作为临床试验基地目前部分创新药企已经开始这么干了创新药的研发是细致而漫长的周期在波士顿和湾区的试验室和科技企业才是美国创新药的重镇
不是共和党川普等 MGA 派关注的重点区域哲学区从事创新药研究的人士中有大量华人科学家连 BTKE 布提尼的发现中也是一位北大毕业的科学家是这个分子的重要发现者我们有理由相信在未来的全球创新药格局中华人和中国创新药企业将是贸易战完美的避风港
也将穿越政治周期成为中国又一个可以为人类做出重要贡献的科技领域做医药的人低调而务实不管贸易战怎么折腾他们仍在实验室和临床一线做着试验可以预计在未来 20 年全球十大重磅药物的榜单上面
会有不少来自中国创新药的药物 IP 为人类的疾病做出了贡献中国的创新药企业和投资人也可以享受这些重磅药物的销售分成收益和投资收益