Deep Dive
Shownotes Transcript
欢迎收听雪球出品的《财经有深度》
雪丘国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台聪明的投资者都在这里今天分享的内容叫看多和看空黄金的都沉默了来自 ETF 令狐冲这两天黄金市场出现了大幅波动从时间线上来看国际黄金现货的最高价出现在北京时间 4 月 22 日下午 14 点附近临近 A 股收盘
所以,对于黄金 ETF 的投资者来说,如果你正好是当天收盘附近买入,那么第二天正好能结结实实吃满这一波超过 6%的下跌。但紧接着在今天上午,黄金又开始暴力反弹,一度拉涨 2%。经过这场极致的多空拉扯后,黄金的多头和空头都沉没了。今天我们也讨论一下大家最关心的两个问题。
黄金为什么跌以及未来还能不能买一黄金为什么跌我统计了 COMEX 黄金期货的短期走势以 8 个交易日作为一个周期 2025 年 4 月 22 日黄金期货的短期涨幅接近 15%
是 2010 年以来的最高水平从这两天的行情看这次黄金下跌的主跌基本发生在北京时间的下午和晚上而在亚洲交易时间黄金都在上涨这种现象并不是偶然
实际上自去年年底黄金的表现就出现了明显的时间差异按照交易时间可以把现货黄金简单划分为亚盘以及美盘这个划分可能不标准主要是为了方便计算我对比了一下亚盘和美盘的累计涨幅自 2024 年 12 月中旬开始亚盘时段
黄金累计涨幅超 25%而美盘时段基本没涨说明亚盘的持续买入力量更强美盘的多空力量则相对平衡甚至短期空投的力量更强比如之前黄金 4 月初的一波大跌也发生在美盘全球最大的黄金 ETF 在过去两天出现了大量的资金流出大量资金的止盈也拖累了黄金价格
黄金短期下跌技术方面就是短期涨得太多美盘资金习惯性砸盘以及全球最大黄金 ETF 的资金流出再加上特朗普对于关税和鲍威尔态度的缓和避险情绪减弱资金也就顺势而为了
而黄金长期能不能买 2020 年 8 月 11 日现货黄金价格当天暴跌 5.7%原因有四个美债收益率上涨 COVID-19 疫苗研发进展迅速黄金 ETF 撤资欧洲经济数据抢眼分别对应了黄金持有成本上升全球避险情绪下降资金流出经济好转这四个原因加在一起
对于做多黄金的逻辑确实是王炸级别的打击黄金现货的价格也从 2000 一路跌到了 160020%的回撤再看现在 3300 的黄金距离之前的低点已经翻倍了即便是当时追高 2000 块的成本拿到现在也有 50%以上的收益当然
回测过的数据没办法代表未来但从宏观背景上看短期的缓冰之际不改长期脱钩的大趋势做多黄金的逻辑依然清晰所以我觉得这次黄金只是一次短期的回调长期还是会回到逆全球化叙事的上涨基调中对比之前逻辑崩塌下 20%的回撤幅度
这次的回调应该不会很大可能 10%左右想抄底买黄金的可以自行评估一下最后做个总结这两天
朋友圈里流传出一份红号的黄金的康博里面一段话我觉得很有道理简言之黄金本身就是价值支援以美元表达的每盎司的黄金数字但是美元相对于黄金的价格是黄金在衡量美元而黄金价格的变化反映的是美元汇率的贬值升值黄金的价值则一直在那里不增不减
因此黄金的价值是以不变的重量为单位而不是以美元欧元日元等一种纸币的价格为单位一如 JP 摩根所言只有黄金才是硬通货其他都是信用制度的泡影幻象联想到之前各种分析黄金价格的框架都失效了可能源头上这些框架本身就是本末倒置的不应该用美元来定义黄金的价值而是要用黄金来定义美元的价值