How BRICS is Driving the Gold Price
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<raw_text>0 本节目中的任何内容均不应被视为投资建议。它仅供教育目的。请暂停并完整阅读此免责声明。不要把所有的鸡蛋都放在同一个管辖区的篮子里。如果你五年前这么说，或者十年前这么说，人们会觉得你疯了。以下是peakprosperity.com网站发布的视频的音频版本。

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大家好，欢迎收听本期《金融大学》。我是高峰金融投资的主持人克里斯·马丁森，今天我们将讨论金价上涨至2800美元。这是金砖国家会议。会议上会发生什么？国债和比特币的情况如何？它们在告诉我们什么？我认为它们在告诉我们一些事情。大卫·拉塞尔是GoldCore的首席执行官，他将帮助我们解读这一切。大卫，很高兴再次见到你。

很高兴见到你，克里斯。你好吗？很好。所以你目前是从都柏林加入我们的吗？是的，我在爱尔兰都柏林。好的，感谢你今天抽出时间。我们从哪里开始呢？关键是，金价今天早上刚刚突破2800美元。它一直在持续上涨，但这是有原因的。也许我们可以讨论一下这些原因，然后我们将讨论黄金本身。当然。你认为解释这一点最重要的因素是什么？

上次我和你一起参加节目的时候，

我们谈到了这样一个事实，即这根本不是零售商主导的反弹。我们知道这一点。这是央行购买，好吗？特别是，这并不是西方央行在购买，而是东方央行在购买。我说的是东方。我的意思是欧洲以东的任何地方。我们刚刚在过去一周左右举行了金砖国家会议，具体时间取决于本节目的播出时间。那……

对于解释这里正在发生的事情以及我们今年看到的反弹至关重要。我一直在密切关注和观察这一点，并且有一些，有七个关键因素从中产生，对吧？但其中一两个对金价有重大影响。但是我们拥有的七件事

如果我们看看正在发生的事情，我们有金砖国家：巴西、俄罗斯、印度、中国。好的。现在，让我们来看看。如果你看看印度和中国，他们之间在边境一直存在可怕的紧张局势，持续了四年。由于金砖国家会议的结果，他们达成了协议。那里的紧张局势正在缓和。你

你有一个国家的人口大约……他们的人口都接近14.5亿。每十亿。是的，用大写的B，对吧？两者之间有29亿。占世界人口的35%。现在，如果你只加上金砖国家中除印度和中国以外的其他部分，那就达到了40%。

世界人口。这是一个巨大的贸易集团，如果我们快速了解金砖国家的目的，它实际上是为了停止彼此之间使用美元进行贸易，同时减少与美国的贸易。所以这是

在地缘金融、全球市场方面具有革命性意义。这是巨大的。普京谈到的第二件事实际上是建立一个新的世界秩序。同样，听到这些都是很大的声明。他们想扩大金砖国家的联盟。他们有30个国家在等待名单上。

30个国家。所以现在我们谈论的是一些东西，它正从占世界人口的40%上升到远高于这个数字的东西。因此，我们对这种去美元化，或者至少是减少对美元依赖的愿望越来越强烈。

我们稍后可能会再次谈到另一件事，那就是他谈到了目前中东的地缘政治紧张局势，以及他认为我们非常接近爆发战争，特别是指以色列和伊朗之间的战争。现在我们知道伊朗和俄罗斯、俄罗斯和中国之间有着密切的联系。所以我们看到在这个方面正在形成一个轴心。

而这个轴心的一个主要组成部分，俄罗斯，认为中东即将爆发战争。这对全球任何地方来说都不是好兆头，但我们先把这部分放在一边。他们正在谈论开发一个跨境支付系统。

所以这实际上是金砖国家的SWIFT。现在，他们不仅仅是在谈论它，就像在头脑风暴的早期阶段。他们实际上是在公开地说这些事情。他们已经思考并计划了多年，并且正在实施中。

他们正在谈论在金砖国家之间建立一个粮食交易所。所以同样，这指的是转移交易所，并拥有与我们在欧洲、英国和美国等地现有的交易所竞争的交易所。所以直接与之竞争。然后，这些中最重要的一点……

是一个国际贵金属交易所。他们将要建立这个国际贵金属交易所。同样，这些不仅仅是他们正在头脑风暴的想法。这些是他们已经实施的事情。如果你看看上海交易所的影响和意义，以及它现在如何直接竞争……

并直接从英国和美国的交易所那里抢走业务。所以所有这些事情。我认为我们在这里看到的是，如果你把它放在背景下，也有很多关于这个单位的讨论，因为它似乎被称为金砖国家的货币单位。所以那里有计划创造这种共同货币。

这不是我们以前没有见过的事情。我们在欧洲做过。我们用欧元做过，对吧？但问题是，人们渴望让这种货币由实物资产，主要是黄金来支持。所以我们今年看到的金价上涨并不是……

它本身并不是投机性上涨。我的意思是，很明显，央行正在购买它。但是为什么他们要购买它呢？他们购买它不是因为我们必须持有部分黄金资产和黄金。你知道，这里面是有价值的。

看来，人们所说的意思是，黄金将在这些国家的货币体系中发挥更重要的作用。所以这不是从投资的角度来看。而是从这样的角度来看，这将支撑他们未来的货币。它将成为金砖国家货币体系的一部分。现在，

如果你仔细想想，如果他们现在正在发布这些信息，他们并没有说这肯定会有40%，我们将发行一种货币，我们将推出一种货币，并使其40%由黄金支持。如果我们看到这种情况，如果他们听到这个消息，你会看到金价一夜之间飙升。他们显然还没有达到那个阶段。他们可能还需要一两年时间才能把所有事情都安排好。这些事情不会在一夜之间发生。

但是这些货币中的央行正在查看它们的储备，并且出于未来某个特定原因，它们现在正在将其资产负债表上的黄金增加。好的，这似乎即将到来。多年来一直有关于此的传闻，但这似乎越来越清晰。而且他们可能还没有完成。我的意思是，他们可能还没有足够的黄金

在其资产负债表上，作为储备，以满足他们为满足金砖国家货币标准而设定的任何标准。我相信，在今年和明年，我们将看到持续的购买，直到这些央行的黄金储备达到一定水平。这不会孤立地发生，因为你还会看到

欧洲和其他地方的某些央行也在增加其黄金储备。所以在过去几年里，这种愿望已经出现，它支撑了今年的反弹，并且在未来几年也将支撑金价。感谢你的总结。你显然比我更密切地追踪了它，但我想要测试

我从普京那里听到的一件事，因为你提到了新世界秩序，这个词对不同的人来说可能意味着很多事情。我认为当老布什总统说出这个词时，它的含义与普京说出这个词时的含义不同，我希望如此，也许吧。但我听到普京说的是，他们现在正在提出、考虑或计划的这个新的货币体系，他非常明确地说，这是在金砖国家会议之前，我想知道这是否在金砖国家会议上得到了回应，

它不会受任何人的控制。不像中国领导它，我们都融入其中，或者俄罗斯领导它。而是它将是去中心化的，并且，并且它不能基于，嗯，

比如仅仅相信其他伙伴正在用它做好的事情。美国一直在滥用其储备货币的地位，以至于我们像疯了一样印钞票，并将其扔出窗外，而没有真正拥有能够真正支持这种行为的经济增长。所以很好。他是在谈论这个吗？就像，听着，我们想提出一种新的方法，但这实际上更多的是关于个体主权如何映射到一个他们都可以信任或以某种方式验证的系统中。

是的，我想你可以这样看待它，你可以说，好吧，美元作为储备货币已经存在了几十年了。如果我们要看看它的成功与否，如果我们要看看它的缺陷，我们会想改变什么？好吧，你会想要确保它不掌握在一个国家手中，因为存在被滥用的风险。

你会想要一定程度的透明度。你会希望它在一定程度上由有形和实物的东西来支持，这样它就不会被操纵或管理。我认为真正发生的事情，你必须在某种程度上欣赏这种逻辑，那就是说，如果我们想要，他们想要的是……

他们想要的不只是远离美元。他们想要的是未来的稳定，对吧？为了……而他们现在没有这种稳定性。他们不想被劫持，被别人没收他们的资产，并将这些资产交给他们的敌人，对吧？所以他们正在考虑这些事情，并说，好吧，我们该如何……如果我们有一张白纸，我们会如何设计一种储备货币，让这么多国家都能参与其中

而我们不必仅仅信任他们，它是一种法定货币，是法令，而是我们可以设定某些参数。只要他们保持这些参数，我们就会明白，无论由此产生的货币单位是什么，它都具有高度的稳定性。所以这种逻辑中有一些智慧。

看看过去几十年里哪些不起作用，并试图避免这些事情。这正是我认为这关乎的事情。对他们来说，这是关于维持其货币的稳定性，尤其是在他们自己之间，因为他们在彼此之间进行大量的贸易，并且彼此之间的贸易量也在增加。所以他们说，好吧，如果是这样的话，为什么我们要使用一种货币，这种货币与我们大部分贸易和关系无关呢？

是的。从这个层面上来说，这是有道理的。当然，这将联系起来。相信我，我会说到这一点的。但在这个政治周期中出现的一件事是，在我们录制节目的同时，我们正处于美国总统大选之前，它变得非常有争议和分裂，是我见过的最糟糕的情况。

但至少有一条分界线是在相信完全不同事情的人之间。我的意思是，真的很基本，就像这些维恩图不接触一样，对吧？这些可能是关于公平、包容和多样性的事情，所有这些。所以如果我是普京，如果我是习近平，如果我是从外部观察的人，那么几十年的趋势是

让我举个例子。美国对阿富汗军队有多样性目标。这与他们的文化并不完全匹配。这是一个强制性匹配。我们说，我们将继续惩罚你，直到你达到我们的这些目标。我认为，当你提到稳定性时，你最不想做的事情就是与一个你不知道下一个障碍是什么的货币体系联系在一起。

由这些不分享你的文化价值观，却坚持你分享他们的文化价值观的人强加于你，但他们甚至无法阐明他们是如何得出这些结论的，或者它们是什么时候出现的，对吧？我认为这其中有一定的随机性。因此，在2022年2月28日，当美国将美元武器化以对抗俄罗斯并冻结其主权储备时，我认为这是我们正在进行的这场特定对话的开始。

绝对的。或者至少它是菲利普。这是真正赋予它动力的事情。因为……而这是……当我谈论这些事情时，我绝不是在为导致这一决定的原因辩护，而这一决定最终是入侵乌克兰。我们必须将这些事情区分开来，这样我们才能真正分析它们。但在那个时候……

它确实设置了一个标记，你知道，或者竖起了一面红旗，无论你想用什么比喻，对任何持有美元资产的其他人来说，它都说，好吧，如果它能发生在他们身上，

它也可能发生在我们任何人身上。它发生在他们身上是因为入侵乌克兰。但是谁是仲裁者，应该决定你的资产是否被冻结？为什么你要让这个实体与你大部分贸易活动无关呢？所以100%，这就是我们最终走到这里的主要动机或起点。

是的，好吧，而在廉价座位上，我不明白这个决定是如何做出的。我没有看到国会的公开听证会。我没有看到辩论。我没有看到财政部、国务院和美联储官员真的在咀嚼这个问题并权衡利弊。它只是有一天从国务院宣布出来，对吧？是的，我……

不需要天才就能说这件事不会产生意外后果。所以他们……在这种情况下，他们要么理解这一点并仍然做出了这个决定，要么他们没有理解。所以一种情况是有意的，另一种情况是不称职的。我不知道足够的信息来判断这实际上是哪一种情况。但是……

从外部来看，这是一个非常不明智的决定。对不起，这是轻描淡写了。最不明智的决定，因为它导致了巨大的意外后果，这将直接影响美国的经济发展。

是的。而且是以非常容易预测的方式。所以这件事发生了，几年后我们在这里谈论它，但是大卫，就像第二天一样，我在FinTwit上，每个人都在谈论这些我们可以预见到的意外后果，对吧？任何头脑清醒的人都可以说，哦，好吧，我明白你想要做什么，但这里还有很多事情也可能会发生。现在它们正在发生。最可预测的是，哇，你刚刚将美元武器化了。各国现在没有动力

继续持有美元，好吗？如果这样做是一个你做出的有意识的决定，我可以理解。如果你也有一个关于你将如何捍卫美元的强有力的决定，

相反，我们在过渡时期出现了最巨大的新的赤字，对吧？100天内1万亿美元，去年财政年度新增债务2.3万亿美元。看起来在接下来的五个月里，我们将再增加1.9万亿美元。接下来的五个月，仅仅是因为某些原因，对吧？而且它似乎没有减缓的迹象。所以美联储降息——

是的。它似乎并没有……它不仅似乎没有减缓，而且似乎也没有减缓的能力。对，对。我认为这就是问题所在。你最终失去了对它的控制。我们上个月谈到了这个问题。我们谈到了美国净利息支出的概念，我们研究了前四名……

预算支出。你有利息支付，9800亿美元，接近1万亿美元。你有国防支出，9400亿美元，同样接近1万亿美元。然后在医疗补助、医疗保险和社会保障之间，它们大约是1.4万亿和1.8万亿，所以是3.2万亿。所以你的前四项支出大约是5.2万亿美元。而收入

是5万亿美元。所以，它们大于你用于前四件事的支出大于你收到的全部税收。而那是前四项。当你把其他所有东西都考虑进去时，你在看什么？7万亿或8万亿美元。这是不可持续的。问题是，如果你看看这前四项，你就没有能力控制它们。

你没有能力去削减你的社会保障、医疗保险和医疗补助。你削减社会保障，你会做什么？你实际上最终会损害你的经济。你直接把自己推入衰退。然后会发生什么？好吧，这实际上会减少你的税收。

因为你有一个不断增长的赤字，你有一个不断增长的利息支出。你几乎没有能力控制它。而且看起来美联储已经失去了对长期利率的控制，因为会发生什么，他们正在降息，而收益率却在上升。所以他们影响国债市场的能力与过去相比已经下降了。

我们正处于全球地缘政治紧张局势高于古巴导弹危机以来的局面。所以你不会削减你的国防预算。如果有什么不同的话，那就是它将继续增长。所以能够做任何事情的能力是，它根本不存在。所以我们，这是一个非常重要的点，因为，你知道，所以美联储是，

9月18日降息，进行了所谓的紧急50个基点的降息。令人惊讶的是，除了最短的短期利率之外，每个利率，

从那时起，收益率都上升了。那就像卖出谣言，买入谣言，卖出消息的时刻。所以如果我们快速看看这个。所以在这里我们看到三个月期，是的，收益率在过去一个月下降了一点，因为它曾经是5.4左右。现在是4.5。所以他们确实设法将三个月期收益率降低了。其他所有东西，特别是长期利率，我们正在看

12个月期，让我拿出我的小激光笔。12个月期上涨了28个基点。那是0.28%。两年期是整整0.5%。五年期是0.56%或56个基点。十年期更高。三十年期更高。一切都朝着相反的方向发展。

这对我来说是新的行为，大卫。我不，这不是我在过去的降息周期中看到的情况。当然。当然。嗯，短期利率，显然，你知道，因为它只是一个，因为只有一个短期利率，降息后短期利率会下降。传统上，你会期望，呃，当你降息时，长期利率也会下降。嗯，

但现实情况是，债券发行实际上，好吧，你正在借钱。你在做什么？你正在用未来的潜在收益来借钱，对吧？对于一个国家政府来说，这与你我没有什么不同。如果我们去买房子，我们不能用现金支付房子的费用，所以我们用未来的收入来借钱。

我认为你现在看到的是，人们意识到债务危机即将来临，继续融资的能力比过去几年大大降低了。那么会发生什么？你会看到利率下跌。这意味着什么？这意味着，好吧，为了承担这种风险，我需要更高的回报率。

这就是最终的结果。也许你现在有一些债券维吉兰特人士只是说就是这样了。美国的模式已经崩溃了。赤字是疯狂的。国债是疯狂的。未支付的负债失控了。

你的利息支付还差一点就达到1万亿美元了。这些事情，正如我们多年来一直在说的那样，是不可持续的。但凯恩斯说过，市场保持非理性状态的时间可能比你保持偿付能力的时间更长。他们，你可以展望未来并说，我们将来会有问题。也许你年轻了几岁

领先于时代，这意味着人们会产生这样的感觉，好吧，这次不一样了，因为你说这些事情失控了，但是哦，看，它们已经失控了，但什么也没有发生。然后一次又一次又一次又一次又一次。它在一个阶段确实会达到一个临界点。它在某个时候会变得不可持续。而这些事情并不是在真空中发生的。

它们发生在地缘政治紧张局势的背景下。它们发生在美国分裂的背景下。它们发生在金砖国家局势的背景下。所以，你知道，长期融资的能力是巨大的。

受到金砖国家发展的影响如此之大，因为现在你有一大批国家会购买美国国债，这些国家可能会有一个更稳定的替代方案，在那里他们不会面临与美国国债相同的汇率风险。你看到的是一种情况，

地缘政治紧张局势加剧，正如你所说，这意味着什么？这将导致国防支出大幅增加，以及热战的不稳定影响，无论是在中东，还是在欧洲大陆。

这对全球经济的不稳定影响以及这意味着什么。然后，正如我所说，是美国的分裂。这些事情本身就预示着不好的兆头。所以我说这件事不是在真空中发生的。它发生在所有这些

正在发生的事情的背景下。地缘政治紧张局势加剧，分裂加剧，金砖国家，甚至连中国经济下滑也没有提及。有一个

一个古老的故事，我相信你听过，关于青蛙和沸水锅的故事，如果你把一只青蛙扔进沸水锅里，它会立刻跳出来。但如果你把它放在一个冷水锅里，然后逐渐加热直到沸腾，它仍然会待在那里，直到它的皮肤脱落。现在，我不知道这是不是真的，我也不会去测试它，但这就是我现在的感觉。我们只需要回到乌克兰入侵之前

问问自己，

如果你认为欧洲大陆会发生战争，紧张局势正在加剧，我们正处于以色列和伊朗之间战争的边缘，有一个拥有40%以上全球人口的巨大贸易集团将推出由贵金属支持的自身货币，以及美国的分裂，那么金融市场将会发生什么？

你会说，你认为在这种情况下金价会是多少？你会说，哦，我认为可能每盎司5000美元或8000美元。嗯哼。

那么，我们可以谈谈逆流吗？因为所以典型的模型，你比我更了解，因为你一直在金融系统工作，是风险偏好和风险规避，对吧？所以，所以风险偏好，我们买股票，风险规避，我们买国债。所以在一个模型中，我们看到股票一直在上涨。这是风险偏好。也许国债正在发出风险规避的信号。然而，

在这种背景下，我们有这个，这是我首选的系统流动性衡量标准之一，一直是比特币。它一直非常可靠。它在这里显示，我们看到比特币以美元计价的同时，美国国债收益率也在上升。所以如果国债收益率是风险规避，而比特币是风险偏好。

黄金似乎是一个风险规避模型，我们也可以把石油加入到这个组合中，而石油显然正在发出几乎是灾难性衰退的信号，你现在无法获得买入价，并且一次又一次地被猛烈打击。我们如何开始理解所有这些逆流？是风险偏好还是风险规避，或者这个模型是错误的？现在我们必须看看这些背景因素，现在我们可以开始将其映射进来，因为这对我来说是一种新的行为。我没有一个简单的模型来解释我所看到的情况。是的。

是的，好吧，我想这些模型在过去几十年里是有效的，当时地缘政治紧张局势较低，美国内部关系更加和谐，分裂较少。

<raw_text>0 过去全球贸易非常强劲，而且不仅仅是强劲，而且非常稳定。我们能够，一年又一年，我们能够预测中国正在崛起。那里有一个很好的工作模型，美国发行新债的能力。市场对它有需求，一个相当稳定的市场和对它的需求。

这些都是……它们是你谈论的模型所依赖的背景。我们有很多……我们现在有很多不确定性。这是经常被提及的一个词。我的意思是，我们说存在不确定性，因为存在地缘政治紧张局势。存在不确定性，因为我们不知道美国大选会发生什么。但是你实际上也可以……不确定性的反面是确定性，对吧？而且……

随着我们获得，随着事情的发展，我们可以相当肯定地认为将会发生战争。我们可以相当肯定地认为金砖国家将推出一种货币，并且这种货币将由贵金属支持。我们可以相当肯定地认为，美国的分裂将达到某种程度，将会产生社会影响。我们可以变得相当肯定。在这个时刻，很多事情都在变化中。

因此，我们正在关注的许多市场，旧的模型不起作用，我们也不一定，因为我们正处于这种变化状态，当我们对某些事情有了确定性时，我们会知道，好吧，这绝对是风险规避。

但这也会因政府和央行如何应对而变得复杂。我们已经看到，在危机时期，央行是如何应对的。他们只有一个办法。他们启动印钞机。

他们启动印钞机的程度将影响股市发生的事情。它将影响比特币的走向。它将影响贵金属市场和债券市场的走向。地缘政治的走向将决定美元是否被视为避险资产。国债是否被视为避险资产。

全球储备货币和避险资产之间略有不同。就价格而言，从历史上看，在过去的几十年里，它一直是逃向美元。它被认为是逃向优质资产。这个模型仍然有效吗？这还有待检验。为什么？因为我们几十年来都没有真正检验过它。我们没有进行过真正的检验。你知道，自从40年代以来，我们就没有经历过全球战争。因此，这些模型还有待检验。所以……

我相信，我们目前正处于这种变化状态。由于处于这种变化状态，市场正在以不寻常的方式运作。以前存在的相关性开始瓦解。我认为，这就是我们目前所处的状态。是的，不确定性的推论是缺乏信任。所以我们已经有很多信任的丧失。

而且我看到，所以我长期以来一直支持这个观点，所以我在这里是“低信任先生”，因为我不相信美联储所做的事情，对吧？我不相信他们所说的，我相信他们所做的，对吧？是的。我不相信我没有，他们从未进行过高质量的审计。他们说，哦，我们已经把我们的资产负债表交给某人，他们说数字是正确的，但这并不是审计。我的意思是，交易层面，钱去哪儿了，你是如何部署它的等等？这将很有趣，对吧？是的。

绝对的。是的，我们知道他们说，哦，在桑迪超级风暴后的防灾准备方面，他们有了宗教信仰。他们将纽约美联储交易台从纽约搬到了伊利诺伊州的奥罗拉，那里与芝加哥商品交易所的期权和期货交易区位于同一地点。对。

那正是我所有的市场事情开始变得有点混乱的时候。我知道芝加哥商品交易所，你仍然可以访问他们的网站，他们有一个央行优惠激励计划。他们是如此大量的CME产品买家，他们的网站列出了他们获得的，大卫，他们获得期货价格和期权价格。我垂涎欲滴，就像真的，他们得到最好的交易，因为他们是交易量最大的参与者。

但他们在任何央行资产负债表上从未披露过他们何时买卖任何特定商品、指数、国债或黄金或白银的期货或看跌期权。但我们知道他们这么做了，对吧？所以在这种缺乏透明度的背景下。我现在必须尝试透过迷雾来了解正在发生的事情。所以……

我这样看待这个问题，我说，看，比特币正在上涨。黄金正在上涨。对我来说，这些代表着同样的故事，那就是我们认为会有更多的印钞即将到来。我可以从这两个方面来看待它们。是的，绝对的。这是他们唯一能用的办法。而且你知道它会发生。只是时间问题，然后就是影响是什么，对股市的影响，对债券市场的影响，对通货膨胀的影响等等。

我们谈到了债务和债务水平以及这些债务利息支出的不断增加，他们唯一能做的就是通货膨胀来消除债务。这是唯一的方法。

我称之为美联储的“星际迷航”中的“高桥丸”测试。我不知道你是否是《星际迷航》的粉丝，但“高桥丸”是一个给予星际舰队舰长的测试。他们被置于某种境地，无论他们做什么，测试的设计都是他们注定会失败。而柯克船长，他在《星际迷航》的经典作品中，打败了“高桥丸”。

他打败它的方法是重新编程系统。最终，如果他们继续按照过去的方式行事，使用他们过去使用的方法，结果数量有限，而且这些结果都不是积极的。因此，最终，你将在某个阶段看到美联储的“高桥丸”

他们有效地重新编程了系统。对。所以我看到你脸上有一丝惊讶，所以我把它调出来了。我输入了它。这是直接来自CME网站的，对吧？很容易找到。央行激励计划。

就在那里。对于所有不知道的人来说，芝加哥商品交易所是您交易杠杆率最高的场所。这些是期货和期权。可能是指数的看涨期权和看跌期权。你可以购买E-minis。你可以购买maxis。你可以买卖黄金、白银，所有这些东西。但它一直向下延伸。看看这个。标准客户费率。央行是CBIP。他们得到一个……

38%的节省。我想，大卫，为什么央行需要38%的节省？他们凭空印钞。为什么他们能节省？为什么他们能获得激励计划？是的。但比特币期货，就在那里。他们在其中。央行可以访问比特币期货，而且交易量很大。他们就像，看，我们会给你3%。我们会给你一点尝尝。这不是什么吗？

这很可怕。就在那里。令人震惊。无论如何，这是这些背景之一，因为我们不知道我们的央行在做什么。他们没有披露。他们拥有无限的火力，所以他们忙于做他们正在做的事情。是的。而且我认为这是一个非常棘手的投资环境。

这是一个棘手的投资，是的。我的意思是，这里的隐蔽性令人难以置信，这导致了很多猜测。这是一个棘手的投资环境。如果你考虑一下我们正在谈论的内容，债券市场，以及对债券市场的影响，这意味着传统的60-40股票债券投资组合……

不会像过去几十年那样带你走向未来。这里存在范式转变。这不仅仅是因为美国或美联储在过去几年如何管理货币体系，而是一个范式转变，因为它管理方式的次要影响。这就是你看到金砖国家崛起的原因。

如果存在次要影响，那是因为地缘政治紧张局势。所以我们正处于这种变化状态。我相信我们正处于范式转变中。旧的规则不适用。它们在期间不适用。每个人都有一个作战计划，直到他们被打脸。我们在地缘政治上

我们正在关注自40年代、30年代末、40年代初以来我们从未见过的局面。全球战争、世界大战的可能性比我们长期以来任何时候都要高。而且它已经开始了。它只需要将其中一些点连接起来。以色列和伊朗互相发射导弹。

而且对于大多数没有意识到的人来说，他们彼此之间没有边界。他们正在越过其他国家发射这些导弹。以色列有，你知道，黎巴嫩有入侵。它正在破坏中东的稳定。你面临的情况是，如果情况恶化，俄罗斯和中国将援助伊朗。

如果情况加剧，你知道，所以我们有了这个，我们有了新的，我们有了新的轴线在那里发展。这些是非常，非常，非常危险的时期。你知道，如果你是在30年代中期的一名投资者，你知道未来会发生什么，你会如何投资？你会认为前十年的模型适合接下来的十年吗？投资通过

这真的是投资吗？这是保护你的财富。我们正经历这样一个变动时期，这关乎财富的保存，财富的保护。如果你健康地度过难关，仍然保住你的财富，你可能会有机会。但在那之前，这更多的是关于财富的保存。

绝对的。对我来说，这是为了，我从大约2000年左右就开始投资黄金和白银了。从那时起，我一直都在增加我的仓位。我唯一出售白银的时候，我确实出售了，那就是当我的侄女、侄子，或者其他人没有白银，而且他们对此很感兴趣的时候。所以我就会拿出那大块旧的废银，说，拿去吧，你知道，以低于现货价的价格卖给他们，对吧？只是为了让他们开始。因为我有点像经销商，你知道，上钩了。是的。

但你必须教他们。你不能免费给他们。他们必须了解它的价值。但我可以提供优惠，你知道，就在那里。但除此之外，我一直都在增加和增加。部分原因是我真的相信一句古老的格言。我认为是杰西·利弗莫尔说的，但我可能错了，他说，找到错误的趋势并反向押注。

我相信趋势一直是，我反向押注的事情是，美国一直处于某种程度上，他们说成功最容易失败。所以美国长期以来一直处于驾驶员的位置，我认为它不明白会发生什么，那不是一种可能性。当然可以。历史一直在变化。在我的有生之年会发生重大的地缘政治重组吗？也许吧，也许不会。不知道。但我正在反向押注这种趋势，那就是，

他们一直在运行一个系统。这是我的……我们在点击录制之前谈到了这个，那就是……我现在无法调出来，但如果给我一分钟，我可以。但我有一张图表，有人把它放在一起，说，看，如果我买了白银……

并在两个不同的时间段出售白银。第一阶段，在美国市场开盘之初，这是由纸张期货市场驱动的，现在有一个央行优惠计划，我们知道，对吧？我在那个市场结束时卖掉了它。所以这是从8:30到，几点？四点？那是你的时期。

在过去20年中，从你开始的地方算起，白银今天的价值将为每盎司11美分。而如果你在第二阶段持有它，这是另一个时间段，一旦美国市场收盘，而世界其他地区正在买卖，你从那里一直持有到美国市场开盘过夜，然后卖出，今天的白银价值为每盎司373美元。

所以在我看来是这样的。我一次又一次地看到这个。对我来说，这不是一个市场。这是白银。这是今天。这是一个一日市场。我们正在关注一分钟的烛图。我的光标就在这里，在8:30，美国市场开盘时。我认为你可以看到它在这里一直很平坦。但就在美国市场开盘的那一刻，成交量迅速涌入，然后被卖出。这就是我们所做的。

大卫，我看到8点到10点之间这种模式已经持续了好几个月了，好吧，让我把它与某些东西联系起来，杰西·科伦博提出了这张图表，他说，好吧

这边，如果你看不到，这是2021年8月、2022年8月、2023年8月、2024年8月。这些是非掉期交易商头寸。这些是金条银行。你会看到有时他们会，他们会卖掉一些他们的纸白银。有时他们买，有时他们卖。这里还有更多卖出。但你会看到，当价格下跌时，他们正在平仓所有空头，并且他们在这里做多，对吧？

但基本上他们上下波动。好吧，从这里开始，当时白银价格为每盎司23美元，在其上涨至每盎司33美元的整个过程中，他们一直在做的事情就是增加空头，2亿盎司，纸白银空头。

所以这就是我反向押注的趋势。我认为这些人，他们已经很久没有自己的方式了。通常会发生什么，这种情况如何解决，你比我更了解。凌晨2:30，大量、巨大、压倒性的卖出订单席卷一切。你醒来时，街上血流成河，人们惊慌失措，然后他们这样做。他们平仓空头，然后我们就走了。长期以来，这就是模式。

我认为这在某个时刻必须打破。我真的这么认为。我知道人们已经说了很久了。好吧，有几个视角可以用来观察这一点。所以如果你看那张图的左边，那些红线，当他们增加空头时，接下来价格会发生什么？看看那个。下跌。每次。每次。直到最后一次。每次。增加空头。下跌。增加空头。下跌。每次。对吧？是的。

现在，再次，如果你回顾图表左侧，阅读方法是，好吧，他们每次都赚钱了。他们增加了空头头寸，这导致市场下跌，他们平仓了，他们赚钱了。即使你看看顶部的黑线，他们也开始做多。当他们获得累积多头头寸时会发生什么？会发生什么？赚钱。赚钱。赚钱。对吧？所以如果你有一个随着时间的推移能够如此干净地运作的系统，因为你是……

你可以称之为操纵，但你是房间里的大猩猩，对吧？你有深厚的口袋。你有能力持有大型头寸，因为这并不一定意味着买家多于卖家或卖家多于买家，就像通常所说的那样。这与这些买家的规模和卖家的规模有关。如果他们在卖方，他们有能力压倒所有买家。

一直向下击中每一个买入价，直到他们耗尽它们。他们不仅耗尽了它们，而且还吓坏了他们。他们通过做多吓坏了他们。然后他们做什么？他们再次买入市场。是的。好吧。但有一件事刚刚出现在我的脑海中，我认为当我们谈到这种在美国交易时间卖出，在亚洲交易时间买入的趋势时，没有人谈论过。

如果我们考虑一下，这实际上意味着亚洲对白银有巨大的需求。他们购买大量白银。那么美国市场每天都会发生什么？美国市场每天都让白银对亚洲人来说更便宜。所以他们进来，说，谢谢你，美国市场。我喜欢一点。

好吧，这是机会，对吧？我喜欢它。他们长期以来一直在给我们提供更便宜的白银。在我们继续讨论之前，这些很棒的图表来自杰西·科伦博。他在泡沫泡沫这里。嗯，我关注他的作品。这是好东西。当然，还有TF金属，嗯，也关注，关注一下。呃，它，

因为这是一个很棒的图表，因为你是对的，你可以看到多年的模式。我们可以将这种模式追溯到更早的许多年。这里只是一个三年的窗口。但你是对的，涨跌，这些人只是在收钱。但它在这里停止工作了，值得注意的是。它已经停止了，是的。但……

这种模式已经存在了这么久，交易策略也已经存在了这么久，当这种情况开始发生时，最初的反应是，哦，我们必须继续增加空头。然后又发生了一些。哦，如果我们做得更多，我们会做得更多。我们会做得更多。这些事情总有一个临界点。我们不知道它是什么。我们不知道。可能会有市场事件，或者可能会有银行倒闭，或者可能会有其他事情。

那将是那个临界点。我们不知道那是什么。我们不知道他们的口袋有多深。我们不知道他们实际上有多少风险承受能力。但现实是，如果金属价格继续上涨，在某个阶段，对他们来说某些东西会崩溃。是的。

它只是还没有崩溃，我们知道它还没有崩溃，因为他们还在增加空头。好吧，他们在玩纸牌游戏，这非常花哨，我相信它很有意义，但印度正在玩不同的游戏。他们在玩实体游戏。所以在这一点上，我是一个基本面分析师，所以我阅读资料，印度正在谈论他们如何……

太阳能将在未来五到七年内发挥越来越重要的作用。这需要大量的白银。我很震惊。你我谈到了这个。我仍然没有弄清楚如何理解这一点，但事实上在2024年1月，今年，

印度不知何故从阿联酋购买了2700吨白银。在我读到那篇文章之前，我甚至不知道阿联酋是白银市场的参与者。我的意思是，这数量如此令人震惊，因为这基本上是当月世界矿产产量的110%，你知道，1月份的产量去了一个国家，来自另一个国家。我无法理解这些数字。我从未见过这样的事情。而且它只是，

在一些，你知道，国际商业报纸上，就好像它只是一件你说的事情一样。嗯哼。

是的，我的意思是，对……对白银有巨大的需求，而且对白银的需求正在增长。当我谈论这些事情时，我总是很小心。我对谈论这些事情充满热情，但我也很清楚，人们会说，好吧，你知道，他是一个金条交易商，所以他总是会看涨这些东西。我自己拥有黄金和白银，所以我真的相信这些东西。对白银有巨大的需求，尤其是在东方。有大量的……

白银的应用，以及白银应用的不断增长，其中最重要的是，它的环境角度，有效地使电网变绿。太阳能电池板，这将成为未来几年一个巨大的需求因素

当我们观察纸张市场与实体市场时，有趣的事情，因为实际上这就是我们正在谈论的内容，因为无论它多么便宜或多么昂贵，纸白银永远都不能用于太阳能电池板。你需要实体的东西。多年来我一直相信，当我们看到实体白银的利润率增加时，我们实际上会看到纸张市场的崩溃。

因为那，它们只会增加，这不会是因为贪婪，而是因为供需关系。它们会因为对实体的需求而增加。因为纸白银不反映。

只有实体才会。你是否在1000盎司的金条上追踪它？那里的溢价将会在那里看到，是的。我的意思是，1000盎司的金条是工业规模的金条。你可以作为投资者购买它们。它们并不十分有吸引力。它们相当大。它们并不十分隐蔽。它们非常重。所以它们对像你我这样的投资者来说并不理想。好的。

但就你将看到这种脱节发生和这些利润率增加的地方而言，它将出现在这些1000盎司的金条上。因此，当您看到这些东西的溢价随着时间的推移而上涨时，那时您就知道实体白银市场和纸白银市场之间将出现脱节。在那之前，有足够的实体白银来满足需求方。

我们还必须记住，有大量的，你知道，我们谈论的是实体白银与纸白银的比率。我们必须记住，只要有人在另一边，在期货市场上创造合约的能力实际上是无限的。好的，所以创造衍生品的能力是无限的。这不需要……

盎司的实体白银来支持这些东西，因为绝大多数这些东西都是现金结算的。为了说明这一点，我很确定现在正在收听节目的许多人实际上将拥有自己的价差投注账户，并将押注白银价格上涨。

这与这些完全相同。这是一个衍生品合约。没有任何实体白银盎司来支持它，而且永远也不会。还有其他人正在接受你的交易。你将永远无法实际结算一盎司白银。

因此，这种现象为市场带来了大量的流动性，多年来这对所有白银期货市场来说都是一件好事。但现在它的增长程度意味着，允许这些大型大猩猩，大型鲸鱼，无论你称它们为什么，能够在他们想要的任何时候压倒买方或卖方市场。

这就是挑战。这就是失控的事情。所以这些谈话说，好吧，永远不会有足够的实体白银来支持所有纸白银。对于绝大多数纸白银盎司来说，这不是目的。它们实际上只是差价合约。这就是你进入的合约，将以现金结算。因此，如果我们看看，好吧，你可以在现货价全天交易这些，但现实是你无法获得一盎司白银。

这就是我们在这里谈论的内容。因此，当这些1000盎司的金条从工业角度来看开始获得更高的溢价时，那时我们将看到，我相信，那时我们将看到纸张市场和实体市场之间的脱节。

好吧，同样，这些游戏可以继续进行，直到它们无法继续进行。然后我们必须，你知道，会发生什么？你和我，好吧，也许你的想法不同。我的信任度非常低，我认为我们将看到另一场亨特兄弟事件。该系统将尽其所能保护大玩家，因为他们让他们收钱，但当他们真的遇到麻烦时，他们会改变规则，对吧？我们最近在伦敦金属交易所的镍合约上看到了这一点，这是我见过的最令人震惊的事情之一。

有5933份合约是多头，得到了那个故事。

有一个大玩家过于集中，是一家中国公司，被发现穿帮了。与其让这家公司倒闭，然后不得不动用他们自己的资本来弥补亏空，这本来是交易所应该做的，是适当地管理它。他们只是违反了规则，说，我们正在使这些合约无效并清零它们。对。随之而来的是许多诉讼等等。但这并不是游戏应该运作的方式。

如果你对纸张白银市场崩溃，游戏是否会公平进行，你有什么信心？记住，它说……

如果我们看到类似于你正在谈论的情况，是的，将会有行动来，我将使用这个词来纠正这艘船，但这并不是真的，将会有行动来补偿，来修复它。但这正如你所说，会侵蚀信任。这……

这，这，这，依赖，信誉，交易所在此之后将拥有的诚信将只是该事件发生之前的一小部分。是的。然后你会看到，我的意思是，我们有，我们有金砖国家在谈论，呃，一个国际贵金属交易所。出于这个原因，我也押注，对吧？是的。所以，呃，

黄金价格上涨至2800美元是由东方央行购金和BRICS去美元化努力推动的。这影响着全球金融、国债、比特币和地缘政治紧张局势。</context> <raw_text>0 你知道，你甚至可以看到上海交易所，由于当地对金属的需求，上海交易所出现溢价。所以它更能反映真实的市场动态。所以也许BRICS国际贵金属交易所成立了

从公平的角度来看，而不是我们目前的情况。为了避免，再次看看，你知道，他们采取同样的心态，说，看看储备货币的问题，我们能做些什么来确保未来的稳定？为什么他们不会对国际贵金属交易所采取同样的态度？

是的，就是这样。这实际上正是我持有如此多财富的核心原因。再说一次，我鲁莽地持有大量黄金和白银，已经很久了。它又与我深入调查的另一件事有关，那就是所谓的“大掠夺”的概念，即已经建立了合法掠夺人们资产的法律机制。现在，触发器是否会被拉动，你知道，很多人说它不可能，不会。

但它仍然存在。所以问题是，与其只是猜测在危机时刻系统会有多公平，我宁愿根据过去15年、20年所看到的一切去做。

可能不如我想要的那么公平。我只是想尽可能多地将我的东西从系统中取出。这就是GoldCore和其他地方介入的地方。听着，在我看来，每个人都应该拥有黄金和白银，放在他们热乎乎的小手里，你的保险篮，对吧？对你来说这意味着什么，对吧？你只想确保你总是拥有它。好的，它在某个你可以访问的地方。

安全地储存它。但对很多人来说，你想分散你的风险，或者你不想自己持有所有东西，或者你想在不同的司法管辖区持有它，这是我的主要事情。所以我甚至不知道美国实验会如何进行。我对未来几个月和几年会发生什么有点不确定，对吧？所以这些是我的理由

拥有国际安全的保管库存储，这实际上是脱离系统的代码说法。它不是银行账户。它不在银行。它不受任何“大掠夺”规则的约束。我没有发现任何法律机制可以让他们伸进去抓住它，你知道，嗯，

基于我理解的任何成文法。是的，确实如此。我把这又带回到我对美联储小林丸号的概念。这是一个两败俱伤的局面。所以他们只剩下一个选择，一个选择是重新编程系统。这意味着什么？好吧，那可能是“大掠夺”。它可能是新世界秩序。它可能是一个新的货币体系。我们不知道。而且不可能精确指出。那么最好的方法是什么？是不参与游戏，退出游戏。

退出系统。贵金属是让你退出系统的一个极好的方法。它是一种有形的实物资产。你可以把它握在手里。你可以在你不住的司法管辖区安全地储存它。它使你能够对冲这种司法管辖区和地理风险。

你说的不是把所有东西都放在远处，而是至少一部分。它是一种保险，就像一份针对司法管辖区风险的保险合同。正如我们所看到的，我们看到美国的分裂在增加。我们不知道这意味着什么以及它将如何发挥作用。因此，不将所有东西都放在该司法管辖区内是明智的，将其分散开来。它是一种风险缓解工具。最终这就是它。

多年来，很多人看着它，然后说，哦，你知道，金价没有什么变化，或者今年的表现不如我的股票或债券投资组合表现好。这是一个风险缓解工具，旨在保护你免受不确定性的影响。我们现在有什么？我们有不确定性在增加。

所以，是的，拥有你可以在你所在司法管辖区之外可以利用的贵金属，你可以在很短的时间内获得它的流动性。你将能够卖出并获得美元返还给你，或者你的货币返还给你，或者英镑返还给你，时间非常短。我们说的是一两天。在这种情况下，这很重要。

不要把所有的鸡蛋都放在一个司法管辖区的篮子里。如果你五年前这么说，当我们五年前或十年前这么说的时候，人们会觉得你疯了。但这些事情现在正在变成现实。

你用什么词？你持有多头仓位。你持有多头仓位，黄金和白银。鲁莽地持有多头仓位。鲁莽地持有多头仓位，黄金和白银。是的。现在，我们不……这显然是你的个人选择，你已经做了你的研究，你已经得到了你的……

掌握市场脉搏，不仅仅是市场，还有地缘政治。你明白这一点。所以你才会鲁莽地持有多头黄金和白银仓位。我们不建议其他人……

不像你那样密切关注市场的人鲁莽地持有多头仓位，但每个人都应该拥有一些黄金和白银，因为这是在这个时代保护你的东西。为了公平起见，我第一次大量购买黄金，价格是每盎司293美元。所以我在这方面非常接近10倍的收益。那是2000年，也就是2000年末。然而，我

所以这是一个长期投资。但是当我把它放到电子表格中并提出问题时，谁做得更好，是我还是标准普尔500指数？我以8.9%的复合年增长率击败了标准普尔500指数20年，对吧？还不错。顺便说一句，我认为我真正做的只是跟上了真实的通货膨胀，诚实的通货膨胀。就是这样。你知道，就是这样。呃，

现在，你会有人评论说你没有考虑标准普尔500指数的股息收益率，但这并不是你……这不是你购买它的原因。正确。名义上，是的，你跟上了它，但它给了你所有的好处。有一个……

但我的意思是它一开始是我的财富的这么一部分。是的。通过我自己的，它变成了这么多。它变得更大。是的。这不是你的错。这是负责任的，在某些时候变得不负责任。我只是找不到卖掉它的理由。我采访过我的频道很多次的里克·鲁尔。我相信你对你的社区非常熟悉。它非常熟悉。他总是会说出一些很棒的话。

其中一件他说过的事情是，在他的投资组合中持有黄金使他能够承担其余投资组合的更大风险。他认为这是基石，因为他知道他将永远拥有它并永远持有它。他还说，他不买黄金是因为它要涨到每盎司3000美元。他买黄金是因为他担心它会涨到每盎司9000美元或10000美元。

这听起来可能有点奇怪，但现实是他基本上是在说，如果黄金价格达到每盎司10000美元，世界会是什么样子？我肯定不会跳着胜利的舞蹈。这就是问题所在，不是吗？这就是问题所在。你知道，很多人买黄金，他们希望它不会涨得更高。所以它不是一个……

它不是，它不是，它可以是一个，它可以是一个投机性投资，你购买它是因为你认为价格会上涨。但最终它的意义在于它是针对不确定性的保险单。这是你投资组合中高度流动的有形实物，它会在需要的时候发挥作用。好的。

这就是所有这些不同的背景等等。顺便说一句，我喜欢白银，因为我了解它的工业用途。我了解真正的基本面。我明白，在过去六年中的五年里，供应方面相对于需求存在供需缺口，这可能会使今年成为七年中的第六年。因为他们没有开采新的贱金属矿，因为……

所以大多数人不知道这一点。你可以进入一些纯银矿，但相对于70%来自贱金属开采的矿来说，数量不多。我说的是铜、锌。

那些贱金属。我从高盛或摩根大通的商品交易部门获得的最后一份分析报告显示，铜价需要达到每吨35000美元才能证明开采新矿是合理的。目前的价格是9000或10000美元，对吧？所以没有人开采，而且很少有新的矿山被开采。所以，你知道。这也是一个变化的规模，因为我们仍然面临通货膨胀压力。

我们看到纽蒙特公布了他们的业绩，金价远高于之前的记录。通货膨胀压力确实压缩了他们的利润率。所以，是的，这是一个有趣的时期。70%的白银供应

是作为副产品开采的。这意味着你正在开采铜，你正在开采锌，而且你碰巧也在开采白银。是的。所以这是一个非常有趣的市场。潜在的基本面确实、确实、确实支持白银价格上涨。白银是一种货币金属，但程度不如黄金那样被视为

但它有大量的工业用途。

因此，未来白银有一个强劲的投机性投资案例，特别是随着太阳能的兴起。凭借它所拥有的所有其他应用，它具有抗菌、抗微生物特性，广泛用于医疗行业。他们总是在寻找白银的新用途。因此，就投资案例而言，白银价格上涨的投资案例巨大。

哦，绝对的。顺便说一句，所以我喜欢努力将这一点区分开来。人们经常说，你对黄金和白银有什么看法？好像这是一个词一样。它们是两个不同的词。好的。是的。我的黄金，明确地说。我相信摩根大通，最初的，OG在1900年代初期说，黄金是货币。其他一切都是信用。

我同意这一点。我认为黄金发挥着作用，并且存在非零的可能性，这是黄金的选择权价格，它将被重新货币化，也许通过BRICS的单位，也许通过其他一些东西，但它具有内在的选择权价值。当然，我们都看到了一些愚蠢的事情，例如，如果我们将已知的货币黄金总量除以M2，我们会得到这些古怪的数字，对吧？你知道，很大的五位数。是的。

我不指望那样，但它有一个非零的选择权价值，我认为它被定价为零，我不明白为什么，所以这是一个问题。白银是一种工业金属，事实上我持有白银多头仓位，大卫，这告诉你我很乐观，因为我知道未来它会有工业用途，对吧？白银对我来说是一个非常乐观的投资，因为……

你知道，如果我们陷入那些导致我们经济崩溃的大规模战争，你知道，由于各种原因，白银需求可能会下降，你知道。但我认为，你知道，我确实着眼于长期。不幸的是，它也有军事应用。不幸的是，是的。所以这将支撑部分市场，但我们肯定会有，你知道，工业市场。

再说一次，这取决于这些事情的发展方向。这可能解释了为什么，作为最后一条评论，我还听说BRICS，普京说他们正在重启其作为国家的战略白银供应。你也听到这个了吗？是的，是的。

是的。所以，再次，这是支撑它的基本面的一种方面，支撑投资案例。是的。好吧，GoldCore的大卫·罗素，再次感谢你的时间。真的，我一直期待着这些谈话。不客气。克里斯，也一样。如果出现任何九位数的订单，请告诉我。我一定会的。好的。