Building a $1.5B real estate empire, with Spencer Rascoff and Austin Allison
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Zillow联合创始人Spencer Rascoff和Dotloop创始人Austin Allison都知道拥有度假屋是一项巨大的特权——也是一项昂贵的麻烦事。他们利用在房地产行业的几十年经验，通过一家新公司Pacaso来重塑度假屋的所有权方式。他们加入主持人Jeff Berman，揭示了该公司如何成为美国历史上最快达到独角兽地位的公司。阅读本集的文字记录： https://mastersofscale.com 订阅Masters of Scale每周新闻通讯： https://mastersofscale.com/subscribe 查看隐私政策，网址为https://art19.com/privacy，加州隐私声明，网址为https://art19.com/privacy#do-not-sell-my-info。</context> <raw_text>0 如果您专注于扩展您的业务，您就会知道复杂性会降低效率，这就是Freshworks为您提供简单易用的服务软件的原因。Freshworks构建直观的工具，使工作更轻松，并能立即带来真正的投资回报，而不是将来。

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我们的增长速度很快，同比增长数百甚至数千个百分点。然后音乐停止了。Austin Allison的初创公司Picasso允许人们购买豪华度假屋的一部分产权。它曾吹嘘自己是美国有史以来最快达到独角兽地位的公司，但随后抵押贷款利率开始攀升。而且速度很快。幸运的是，Austin的联合创始人Spencer Raskoff是Zillow的联合创始人。

我们于2005年创立了Zillow，正值2007-2008年全球金融危机，那是一场房地产和抵押贷款市场崩盘。我们成功地挺了过来。所以我以前见过几次这样的情况。Spencer和Austin挺过了风暴，并将Picasso重新带回了超高速发展的道路上。这是一个令人惊叹的例子，它展示了初创公司如何将数十年的经验应用于巧妙的市场洞察力。

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这里是Masters of Scale。我是您的主持人Jeff Berman。本周节目中，Picasso的联合创始人Austin Allison和Spencer Raskoff分享了他们从房地产相关业务Dotloop和Zillow中获得的宝贵经验教训。我们讨论了这些经验如何促成他们的新度假屋公司Picasso的迅速崛起。

Austin、Spencer，欢迎来到Masters of Scale。谢谢。很高兴来到这里。自从我的朋友（我猜也是你们的投资者）Marcy Vu告诉我关于Picasso的事情后，我就一直期待着这次谈话。我当时想，哦，我的上帝，这真是天才。为什么以前没有人这样做呢？所以，Austin，我们先从你开始。Picasso到底是什么？你们都在做什么？是的。Picasso是一个全球性的市场，它使人们能够共同拥有豪华度假屋，

而我们存在的原因是，大多数拥有度假屋的人一年只使用五到六周。因此，我们的模式使人们能够购买他们实际需要的房屋，对大多数人来说，大约是八分之一的房屋。然后我们管理体验的各个方面，从房屋设计到支付账单到协调维修和维护。

这样一来，作为业主，您就可以使用房屋，而无需承担传统房屋所有权通常会遇到的任何麻烦。听起来很像分时度假，但Picasso与分时度假有什么不同？最大的区别在于，使用Picasso，您实际上拥有的是资产。

而分时度假，您实际上是预付在酒店使用时间的权利。这就像比较资产和负债。Picasso更好的类比是与朋友一起买房。如果我们三个人想在墨西哥或任何我们梦想中的目的地拥有一套房子，我们去做这件事的方式是成立一个有限责任公司。这家有限责任公司将拥有该房产，然后我们将划分日历并划分责任。

Picasso的所有权结构完全相同，只是您不必认识其他人，而Picasso管理所有细节。我们现在已经运营了四年半。我们已经销售了超过10亿美元的Picasso单元。我们拥有数千名业主。

并在全球约40个目的地运营。通常发生的情况是，在我们完成交易时，大约一半的房屋已经被预订。然后我们暂时拥有房屋的另一半，我们有优秀的融资合作伙伴能够为我们提供融资。然后我们在接下来的大约90天内出售剩余的权益。一旦房屋被其业主完全认购，Picasso将不再拥有该房地产。

因此，作为Picasso业主，您将获得房屋资本增值带来的所有收益。-那么你们是如何赚钱的呢？如果你们不持有任何房产份额，你们从哪里获得报酬呢？-我们认为这项业务就像一个技术支持的市场，它在市场内提供许多服务，而其中许多服务都能为我们带来收入。因此，第一项服务是组织共同业主群体、采购房产和建立有限责任公司。

我们通过包含在股价中的服务费来获利。因此，当您在我们的网站上查看房产时，该股价中包含我们为前端所有工作收取的一点费用。

然后，一旦房屋进入我们的生态系统，它在大多数情况下都会永久保留在Picasso生态系统中，因为一旦有人购买了房屋的一部分产权，如果他们决定在未来某个日期转售，他们不会触发整个房屋的出售。他们只是出售他们的权益，无论是四分之一还是八分之一的份额

因此，我们提供的所有其他服务，从融资到物业管理到设计和装修到转售，都是我们的经常性收入来源。这个想法从哪里来的？这是如何开始的？

我从小就是房地产经纪人。当我18岁的时候，我必须找到一种支付大学学费的方法。所以我开始销售房地产，这导致，我知道你也读了法学院，对吧？是的，尽管我的同学们会告诉你我几乎没去，但是，是的。所以我确实也读了法学院，并在法学院第一年创办了一家房地产科技公司，以数字化房地产交易，我们最终将其出售给了Zillow。这就是我真正了解Spencer的原因，这导致了这家公司，我相信我们稍后会谈到。但是

但在这一过程中，这段创业旅程把我妻子和我带到了旧金山。2013年，我和妻子有机会在太浩湖买了一套第二套住房，这彻底改变了我们的生活。如果您已经达到人生中有一定的可支配收入和储蓄的阶段，

第二套住房是一种终极特权，因为它提供了一个独立的空间，让您能够成为更好的自己，无论是更好的伴侣、更好的丈夫还是更好的业余爱好者。就像我小时候一直喜欢山地自行车，但在我在辛辛那提或旧金山的住所里，我从未抽出时间来做这件事。直到我们在太浩湖有了这套房子，我才重新燃起了我对山地自行车的热情，它现在成为我生活中非常重要的一部分。

所以这套太浩湖的房子真正成为了我们生活中重要的一部分，我想找到一种方法让更多人拥有它。但我了解到的关于第二套住房所有权的另一件事是，这是一件非常麻烦的事情。我们想找到一种更好的方法，我们想找到一种更有效的方法，因为当第二套住房一年空置10个月时，这是常态，它会为社区带来所有其他下游问题。

Spencer，Austin是什么时候把这个想法告诉你的？大约五到六年以前，我们俩都离开了Zillow。我们应该说，在Zillow取得了巨大的成功之后。我的意思是，在那里取得了很多成功。是的，大约15年左右的时间都在经营Zillow。这是一段美好的时光。我为我们取得的成就感到非常自豪。

几年前，当我和Austin都离开时，我们立即开始集思广益，寻找创业点子。我对共享经济领域的其他事情也有一个想法，我很感兴趣，Austin改进了这个想法，并将这个概念应用于第二套住房所有权。当他一说出来，我就说，是的，这是一个好主意。我有一套空置的第二套住房，一年中有92%的时间都空在那里，这让我很苦恼，而且是

成本，是麻烦，也是压力和内疚感，所以我立即意识到这是一个好主意，找到创业点子的另一个好方法是找到人们自己以一种还算可以的方式解决的事情，人们已经破解了这个朋友一起购买滑雪屋、海滩屋等等，通常情况下，结果并不好，通常你会因为家具而争吵，你很难安排时间，你无法获得抵押贷款

我的意思是，购买Picasso的一大好处是，您可以仅对您房屋的那一部分获得抵押贷款，因为Picasso创建了这种融资工具。所以你无法获得抵押贷款，你也无法真正转售。如果我们三个人一起买了一套房子，当我们中的一个人想退出时会发生什么？另外两个人会和一个陌生人一起承担责任吗？等等。Picasso解决了转售模式。我们解决了存储问题。

问题，因为你想把东西放在你的家里，我们在所有的房子里都有业主的衣橱，所以人们把他们的个人物品放在我们的Picasso里，所以我们认为这是已经在小规模、以一种不完善的方式发生的事情，我们可以使它民主化和标准化，这次谈话是什么时候？我说的是2019年初到年中，好的，我们在2020年2月15日进行了种子轮融资。好的，所以就在世界停摆的几周前，是的，非常可怕

但我们只是继续努力。一开始我们非常害怕。我认为我们认为这家初创公司在COVID后的头几个月是死路一条。事实证明，这对业务来说是一股令人难以置信的顺风，因为人们想要庇护所。他们想离开他们的主要住所，离开城市，有一个安全可靠的地方。因此，他们购买的Picasso能够提供这一点。

但在最初的几天里，情况很黑暗。好吧，而且我认为转向远程和混合工作也给了你们机会。那一定是顺风的一部分。但在我们谈到增长的那部分、那些黑暗的日子之前，我的意思是，Zillow和Dotloop，你们做得很好，但仍然是你们的创始人，你们正在创办一家公司，就像你们的内心、灵魂，一切都在情感上投入其中。那些日子是什么样的？你们是如何互相度过难关的？是的。

我度过艰难时期的方式，无论是2020年还是2009年我创办第一家公司的时候，都是专注于使命。我现在已经创办了两家我担任首席执行官的公司，在这两种情况下，我都对我们正在解决的问题充满热情。如果您深信您正在解决的问题，那么您就会

它就像北极星一样，帮助您应对所面临的任何挑战。所以我实际上不认为Spencer可能认为我们是死路一条。当COVID发生时，我实际上并不认为我们是死路一条。我只是不确定我们将如何发展以找到产品市场契合点。

我知道那里有一些东西。我知道人们渴望拥有第二套住房。我知道人们拥有他们只打算使用10%时间的100%的东西是愚蠢的。我只是不知道我们将如何解决这个问题。Spencer，有没有那么一刻，你意识到……

哦，我们不仅不是死路一条，我们真的找到了方向。是的。而且这发生得很快。而且，你知道，我现在已经做了很长时间了。我已经做了将近30年了。我已经见过几次了。我们在2001年9·11事件后在线旅游公司Hotwire.com也经历过这种情况，当时公司似乎岌岌可危。我们当时是一家在线旅游公司。

在9·11事件之后，人们不想旅行。然后通过大量的努力和对使命的关注，我们在几个季度内就恢复了上升势头，然后成功退出了。我们于2005年创立了Zillow，正值2007年、2008年全球金融危机，那是一场房地产和抵押贷款市场崩盘。看起来Zillow也要岌岌可危了，但我们成功地挺了过来。然后是Picasso，类似的事情，在全球大流行期间开始了一项房屋共享业务。所以我

我以前见过几次这样的情况，Austin完全正确。专注于使命，专注于您的团队，控制您可以控制的事情，关心您的客户并保持灵活。这些听起来有点陈词滥调，但如果您遵循这个方法，这就是您如何应对逆境的方式。我们在Picasso也经历了我们应有的份额。实际上，坦率地说，比COVID更……

几乎是存在的挑战，更甚于COVID，是抵押贷款利率的上升。当抵押贷款利率开始上涨时，这实际上阻碍了大多数房地产交易，无论是整套房屋、部分房屋还是介于两者之间的任何东西。因此，应对这一系列挑战，我认为在很多方面比应对早期COVID更困难。你们是如何应对的呢？

哇。好吧，那是一段充满挑战的时期。因此，我们的C轮融资估值从零增长到15亿美元，这在短短18个月内就实现了。我们在35到40个市场运营。我们有300到400名员工。我的意思是，我们的增长速度很快，同比增长数百甚至数千个百分点。

然后音乐停止了。幸运的是，我们在此之前刚刚完成了一轮大型C轮融资。Spencer和我过去都经历过充满挑战的经济周期。作为创始人，我和Spencer最不想做的事情就是裁员。我们在发展壮大的过程中试图为此做好计划。就像我们预期这种增长最终会放缓一样，但我们没有预料到它会如此迅速或如此剧烈地放缓。

所以我们不得不裁员，我认为我们做得很有风度，并且照顾了每个人。而且，你知道，许多人现在正在重新招聘，这真是太棒了。但这很难。你知道，我们必须削减我们的成本基础。所以这是第一点。

第二点，我们必须专注于我们拥有最大规模和最强产品市场契合度的市场。鉴于您现在处于高端市场，这些市场往往对部分所有权有更多限制，而且Airbnb在许多这些市场中也难以运营，那么Picasso现在是否会担心呢？您是否担心会违反当地法规并因此遇到一些麻烦？我会说我们从中吸取的主要教训是

在这方面，积极主动而不是被动反应非常重要。因此，无论何时我们进入市场或对产品进行创新，我们都会提前两步与当地民选官员进行沟通，确保我们了解该市场的规章制度。因此，我们现在以这样一种方式构建了Picasso，使其

与我们的核心所有权体验一样合规。我的意思是，这实际上与Uber和Airbnb的做法完全相反，那就是努力，就像YOLO一样，我们来了，我们将这样做。我们以后会付出代价。我们将激活用户群来崛起。我们一开始有点这种傲慢。你知道，人们出于正当理由对他们社区的构成非常情绪化。我认为

一些其他共享经济企业面临的一些公共事务问题更多的是关于扰乱拥有游说者和根深蒂固利益的传统产业。房屋所有权真的不一样。它非常情绪化，人们非常关心它。

谁拥有隔壁的房子，这对社区意味着什么，他们是否在倒垃圾，房子是否状况良好，这些事情只是为了改变社区的特征，所以我们对运营地点、运营方式以及与我们所在社区建立关系的方式有了更多的了解，我对我们对社区的影响感到非常自豪，但我们也犯了一些错误

Picasso确实遇到了一些来自邻居和当地官员的阻力，尤其是在加利福尼亚州北部。许多批评者已经对短期租赁的客人进入社区时发生的事情感到沮丧。他们担心Picasso的部分所有权模式会降低他们社区的品质。所以当我们第一次开始在纳帕获得反馈时，一切都是从那里开始的，或者实际上是从圣海伦娜开始的，我们

我只是忽略了它，因为我想，你知道，这些人只是不明白。就像，这对他们来说实际上是一件好事。这些不是租客。这些是已经投资了数百万美元、关心房屋的业主。他们关心社区。他们正在支持当地的慈善机构。这并没有改变社区的特征。所以我只是忽略了噪音，认为它会消失。

但最终发生的事情是噪音并没有消失。噪音越来越大，感知变成了现实。在我们意识到之前，这些社区中的许多人都认为Picasso就像短期租赁一样，它将成为租客的旋转门。派对屋。是的，业主们在聚会，我们正在推高房价。而这些都不是真的。接下来，Spencer最近为何担任约会应用帝国Match Group的首席执行官。

你

认识Jeff Plotner，Capital One的商业客户以及南卡罗来纳州查尔斯顿手工配饰品牌Brackish的联合创始人。我的商业伙伴Ben有一些火鸡羽毛，他正要结婚。他把两者结合起来，设计了第一款火鸡羽毛领结。事情就是这样开始的。Jeff和他的联合创始人已经为他们独特的男士配饰系列取得了长足的进步，但扩张的号召越来越强烈，无法忽视。我们

我们与客户互动，告诉他们，你们需要推出女装系列。我们正在与Capital One的Alex Parker通电话。他说，我喜欢Brackish。我已经戴了Brackish的领结好几年了。扩展到女式配饰将是一笔巨大的投资，Jeff无法独自承担。但与Capital One Business的Alex进行的令人鼓舞的谈话帮助Brackish品牌提升到了一个新的水平。你会陷入日常工作中。它

需要外部人士才能看到他们需要帮助你什么。Capital One的Alex就是其中之一。这不仅仅是一笔商业交易。这是一种真正能帮助我们业务发展的关系。我们努力设计了一些女式配饰，我们对反响感到震惊。要了解更多信息，请访问CapitalOne.com/businesscards。欢迎回到Masters of Scale。

您可以在我们的YouTube频道上找到这段对话以及更多内容。Spencer，你提到了Hotwire、Zillow、Picasso。顺便说一句，你现在也是Match Group的首席执行官，你经营着一家投资基金，还在哈佛大学任教。我的意思是，你所做的一切都让人难以置信，但回到很久以前，这种创业的动力、这种热情是从哪里来的？

我的意思是，我成长过程中，我认为，有点像Austin，总是喜欢捣鼓和创办企业。我会烤饼干卖给父母的朋友。我会描绘图画卖给父母的朋友。我一直试图赚钱，买卖漫画书，做任何我能做的事情来赚钱。

创办公司并尝试构建事物。我的父亲是音乐行业的企业家，这对我来说非常鼓舞人心。我看着他作为早期巡演制作人和摇滚乐队的业务经理的职业生涯，并看着他如何在几十年里随着音乐行业的改变而改变自己的职业生涯。这对我的启发很大。然后我的动力和雄心壮志，我认为，

来自于我在高中失去我兄弟的事实。那是在他高中毕业的前夕，他要去普林斯顿大学，我相信他会过上非常成功的生活，但他的生命被缩短了。这激励我去努力奋斗。我还在努力。是的。是什么驱使你不断创新？生命短暂，我认为你应该在其中产生重大影响。我还没准备好打高尔夫球。我甚至不太喜欢它。

我喜欢与团队合作。我喜欢指导和辅导。我在Picasso扮演的角色是作为Austin的联合创始人，Austin负责运营，他是首席执行官，我只是在这里帮忙。我真的很喜欢这样。我喜欢指导和辅导，无论是像Zillow这样的我担任首席执行官的公司，还是现在Match Group这样的我担任首席执行官的公司，在那里我与人们一起工作，一起建立友情和团队。

作为首席执行官教练，或者如果是我投资的公司或我共同创办的公司，我只是非常喜欢与人联系并帮助他们取得成功。大约五六年以前，我离开了Zillow。在那五年里，我所做的是专注于孵化新的初创公司，主要与前Zillow员工一起。所以我创办了四五家公司，

Picasso是其中规模最大的一家，但我也是其他几家公司的联合创始人兼董事长。我还进行了一些天使投资。那是我职业生涯中一段真正专注于初创公司从零到一阶段的时期。作为其中的一部分，我还开始在哈佛大学教授这门关于如何创办初创公司的课程，我已经做了五年了。

几个月前，我决定作为Match Group的首席执行官重返赛场，担任全职首席执行官，因为我对这项使命非常感兴趣，因为Match Group拥有Tinder、Hinge和20个消费者社交和约会应用程序。对我来说，治愈孤独……

激发有意义的联系，帮助人们找到配偶、伴侣、朋友，介于两者之间的任何东西。这激励着我。我认为这是一个非常酷、令人兴奋的使命。我喜欢这些品牌的强大力量。所以我与这项使命建立了足够的联系，决定穿上钉鞋和球衣，作为全职首席执行官重返赛场。所以我不再进行天使投资了。我仍在与像Austin这样我帮助发展其公司的人一起工作。

开始，但我没有启动新的计划。我现在是一家大型上市公司的全职首席执行官。对于Match来说，作为一名不在约会市场的人，运营一家你实际上不是其产品的用户的大众公司是什么感觉？好吧，我现在是该产品的用户了。我的意思是，我非常幸福地结婚了。我和我的妻子在一起已经30多年了，但我使用所有应用程序。她是一个坚强的人。她是一个好运动员。我一直在收到通知

你知道，这个人刚刚送了你一朵玫瑰，这个人正在和你聊天，这个人正在等你回复。小心你向哪个方向滑动。是的。所以她对此很宽容。我的意思是，我需要使用这些应用程序。当我接受这份工作时，我对她说，你能想象如果我经营Zillow却从未使用过任何房地产应用程序吗？就像，我不能那样做。你必须拥有……

来自使用您自己的产品和花大量时间与用户交谈的用户同理心。所以我确实使用这些产品。我的个人资料都表明我是公司的首席执行官。我只是来学习的，只是来研究的。所以我披露了我不是单身的事实。但更重要的是，

我认为您可以通过研究和花大量时间与用户相处来培养用户同理心。实际上，教授我的课程非常有帮助，因为那是我们的目标群体。Z世代（18至24岁）是Tinder、Hinge和我们其他应用程序的主要用户。因此，花大量时间在大学里，我确实这样做，非常有价值。有一个20岁的大学生和一个16岁和13岁的孩子实际上非常有用，因为他们正在使用像Snap这样的消费者社交应用程序。所以这也是我学习的地方。

在Austin和Spencer共同创办Picasso之前，他们曾在Zillow一起工作。这要归功于多年的职业追求，Spencer作为Zillow的首席执行官，最终收购了Austin的初创公司Dotloop。Dotloop是一个简化购置房产流程的软件工具。我很想知道这笔收购是如何从交易双方进行的。所以，Spencer，你是如何了解Dotloop的呢？

它在业内享有盛誉。我会在会议上听到关于它的消息，我和Austin之间的相互追求持续了好几年。对于正在收听的初创公司创始人来说，这实际上值得反思一下。Zillow收购了17家公司。当我担任首席执行官时，我收购了17家公司。Dotloop是其中之一。

从我第一次与这17家公司的创始人握手到这17根电线交叉的中间时间大约是两年。我不记得Dotloop是什么时候了，可能更长，可能三年，我猜，我们认识了多久，我们每几个季度都会见面，我们会赶上进度，你知道，在会议或活动上喝杯咖啡。因此，对于初创公司创始人来说，记住这一点非常重要，因为公司不会被出售，而是被收购。

我一直建议初创公司创始人列一个清单，创建一个包含所有潜在战略收购方的电子表格，理想情况下有5、10、20、50家公司，找出他们的CEO和公司发展主管，并在你想要出售之前很久就做好充分的准备。开始建立这些关系，并在你的日历上腾出时间，每月安排一小时，称之为“并购播种”。

在这一个小时里，我会拿起电话，联系两三个这样的人。你只是打电话说，嘿，我们下次会议可以喝杯咖啡吗？我想告诉你我们在做什么。我们正在做很酷的事情，进行创新。你知道，当一家公司不准备出售时，让我们谈谈潜在的合作或合作方式。只是想更好地了解你等等。

然后几年后，这可能会变成一些事情。

从那次谈话中学到东西并进行复制的可能性很低。它不是零，但相当低。而潜在的优势非常显著。我的意思是，事实上，在Zillow，如果我们真的专注于

想要淘汰Dotloop，我并没有从与Austin的那些谈话中学到任何能够提高这种可能性的事情。也许它会让我意识到这个机会，这可能会导致我内部说，嘿，让我们组建一个团队并尝试这样做。但同样，更有可能的是，它让我意识到这个机会，并导致我想收购这家公司，这就是发生的事情。在这种情况下，Dotloop拥有非常好的品牌和强大的网络效应以及重要的客户关系。我们可以构建产品，也许是技术，但是

还有更多的东西。因此，创始人显然会想要自己仔细考虑这个问题，但我总是倾向于过度沟通你的想法。是的。我认为值得注意的是，有一些公司在声誉上是这样做的，在你联系名单上的每个人之前，最好先做一些研究。是的。我的意思是，在Zillow，我一直对此非常小心，我认为我们作为收购方的声誉非常重要。而且

你可能从我们之前收购的一些公司那里得到了一些参考，我猜，在你决定出售之前。我们收购了很多公司创始人留下来很多年，就像Austin一样，以及他的团队其他人一样，直到你带进Zillow的大部分团队离开去创办Picasso。所以买家的声誉非常重要。你为什么卖掉Zillow？你知道，当Spencer说话的时候，我一直在想的一件事是，我同意你刚才说的所有话。我认为建立这种关系非常重要，对吧？

所以我也会推荐同样的做法。但是当我建立这种关系的时候，我没有考虑过

Zillow可能是我们的收购方。事实上，我当时绝对坚决反对出售的想法。我认为出售是失败。我想，我们正在建立这家公司，准备上市，我们会做到。任何达不到这个目标的都是失败。所以出售从未在我的脑海中出现过。我只是在与Zillow建立关系，还有另外一两家类似的公司，我也正在与他们建立关系，因为我钦佩这家公司。

我当时自私地考虑的是，我能从这些人身上学到什么？因为他们正在做非常酷和有趣的事情。我只是想让自己处于成功的位置，对吧？我在法学院学到的也是一样，和真正聪明、有竞争力、努力工作的人在一起会提升你的水平。所以这就是我选择Zillow的原因。这就是我们最终卖给他们原因。我们正准备进行B轮融资。

这是一个时间点，这个机会，我们是想签署B轮融资，再努力四五年？还是想与这家更大的公司联手，提高实现目标的成功概率？这就是我选择的。我相信成为Zillow的一部分将使Dotloop能够充分发挥其潜力。

我也相信，通过能够与那些职业生涯比我更长远的其他企业家和领导者密切合作，这将使我和团队受益。你知道，Spencer可能比我早10年左右的职业生涯。所以我可以从中学到很多东西。许多创始人会在卖给公司后离开。

我没有离开，这并不是因为钱。我留下来的原因是因为我认为这是一个教育机会。这就像三年半的不可思议的机会来提升我的水平。我在会议室里，你知道，作为一名高管与所有这些聪明人在一起，这带来了其他机会，比如与Spencer共同创办Picasso。如果我只是跳槽，让其他人去努力让这次整合工作，那就永远不会发生。

那么让我们回到今天的Picasso。有传言说要上市。在我们准备好以及市场准备好时，我们肯定计划上市。这是我们的A计划。你知道，我必须声明，没有什么是有保证的。对。但是，是的，这是我们首选的途径。我的意思是，我们现在正在做的事情非常具有创新性。我们正在进行Reg A发行，这是一种使个人投资者能够购买私营风险投资公司股份的方式。

这与我们作为一家公司的理念非常吻合。我们试图使购买第二套住房更容易获得。因此，我们正在使个人能够购买公司股份更容易获得。

所以我们有点像上市公司。我们每年向SEC提交两次公共财务文件，而不是四次。个人投资者可以访问我们的网站，实际购买公司股份。这些股份不进行交易，但可以从公司购买。所以这是一种有趣的融资方式。这对我们来说非常好，实际上。我们喜欢它。我们认为这是在这个过渡阶段的未来融资方式。

一旦你完成了从传统的硅谷型投资者的风险投资融资，但在你公开上市之前。为什么没有更多公司这样做？这相对较新。所以它存在的时间并不长。我认为很多公司都不知道这件事。是的。我会说最重要的是，没有人知道它。就像我有很多企业家和投资者朋友，他们大多数人从未听说过这件事。对吧。

人们了解众筹，他们了解Reg D，这是我们用于进行风险投资融资的法规。但这两者都不是。我的意思是，你可以把它想象成一个巨大的众筹路线，但它更类似于上市，除了你上市后不进行交易。事实上，当你进行Reg A时，你是在让自己和公司走上一条在一定时期内遵守上市公司规定的道路。

快进五年，除了上市的前景外，Picasso与今天有什么不同？这里的长期愿景是创造一种新的所有权类别，使其在第二套住房领域变得像公寓在大城市一样普遍。对我们来说，共同所有权将成为大多数人拥有第二套住房的首选方式，这似乎是不可避免的。所以我认为五年后我们会大得多。我们有一个名为Global Swap的功能，

这只是一个功能，但在它提供的价值方面，它远不止是一个功能。它确实为我们的业主提供了很多灵活性，让他们可以从Picasso体验中获得价值。我认为随着我们投资组合的增长，交换网络的价值呈指数级增长。然后是第三个主题，国际化。我认为我们将拥有更大的国际影响力，因为我们已经使人们更容易购买房屋。

以前，考虑在国外买房，比如如果你住在加利福尼亚州，你想在巴黎拥有一处房产，这是一项艰巨的任务。有了Picasso，你明天就可以成为巴黎的业主。巧合的是，Swap是Match Group即将推出的下一个应用程序，我听说。哦，是的，没错。我喜欢它。伙计们，感谢你们来到Masters of Scale。谢谢。非常感谢。

看到Spencer和Austin如何将他们在早期工作中关于房地产的所有经验都运用到Picasso的商业模式中，这令人难以置信，也令人兴奋。我还被Spencer对初创公司创始人的建议所震惊，即有意识地与你所在领域的大鱼建立关系。

即使你不确定是否或何时想要出售你的业务，Zillow收购Austin的公司就是一个很好的例子，说明成功的退出需要牢固的关系。人工智能还无法为我们构建的一件事。我是Jeff Berman。感谢收听。

这是Emily Worden，Capital One Business的客户，也是Emily Worden Designs的老板，这是一家定制高级珠宝店，在弗吉尼亚州里士满开业后迅速获得了关注。一旦我们有了店面，我们的客户群就呈指数级增长。当时我们只有一个订婚戒指柜台，每个周末都排着长队。随着她的店面继续创下创纪录的销售额，Emily知道是时候提升产量了。

我们通常只是少量或按订单购买钻石。所以我们想投资的不仅仅是一两件，而是一系列天然钻石。Emily知道创建一个系列将是一笔巨大的投资，但借助她的Capital One商业卡，她准备押注自己，而且是大赌一把。

总共大约40,000美元，45,000美元。拥有Capital One卡绝对令人放心，能够进行如此大规模的投资购买。当然，还可以获得相应的现金返还。要了解更多信息，请访问CapitalOne.com/businesscards。

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制作团队包括Masha Makotunina和Brandon Klein。

我们的高级人才主管是Stephanie Stern。Aaron Bassanelli和Brian Pugh负责混音和母带制作。Ryan Holiday创作的原创音乐。我们的播客主管是Lital Molad。访问mastersofscale.com查找本集的文字记录，并订阅我们的时事通讯。