Auto Tariff Relief, Longest Win Streak, Key Consumer Report 4/29/25
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白宫在汽车行业和关税问题上放慢了脚步，此举帮助提振了美国股指期货，华尔街自 11 月大选以来创下最长的每日连涨纪录。此外，一个衡量消费者状况的领先指标，即您需要在 UPS 今早晚些时候公布收益时关注的一个数字。今天是 2025 年 4 月 29 日，星期二，这是 CNBC 的《环球交易》。

大家早上好。非常感谢您与我们一起收看。我是弗兰克·柯林斯。让您为接下来的交易日做好准备。我们首先关注美国市场，标普 500 指数和道琼斯指数均创下五连涨。这是标普 500 指数自 11 月以来最长的连涨纪录。现在来看一下，您可以看到期货。我们全面上涨。道琼斯指数看起来将上涨约 100 点。我们将看看标普 500 指数盘前领涨股。看看这些，你会看到 Ecolab 位于榜首。这些股票上涨了 100%。

超过 3.5%。TKO 上涨约 3.5%。Hologic、Terradine 和 Humana 是表现最佳的股票。我们还将看看今天早上的落后股。看看这些，现在看到的是恩智浦半导体。

目前下跌超过 8%。PACCAR、Universal Health、Kimco Realty Corp 和 SBA 是标普 500 指数中表现最差的股票。同样，本周是最大的财报周，实际上，标普 500 指数的三分之一，道琼斯指数的三分之一。今天，重点关注消费者。看看一些公布财报的股票。UPS，这些股票在财报公布前上涨超过 0.5%。可口可乐、星巴克，这些股票在财报公布前上涨了 0.5%。

此外，还有卡夫亨氏，KXKHC。这些股票在财报公布前也上涨了超过 0.5%。看看石油，石油昨日下跌约 1.5%。WTIO 有望创下自 2021 年 11 月以来最差的一个月。现在来看一下。

您可以看到它目前正在回落约 1.5%。本月迄今，回落超过 14%。黄金的情况则大相径庭，昨日上涨 1.5%，有望创下四连涨。现在来看黄金，您可以看到本月迄今上涨了 5.5%。但今天早上，回落了约 0.75%。我们还想看看美元，它有望创下自 2010 年以来的最差一个月。想想那段金融危机的日子。目前，美元略微上涨。

本月回落超过 4.5%。我们今天早上还关注债券。债券收益率也在回落。基准目前为 4.23，比昨天略低几个基点。好了，这就是您的设置。现在我们要将注意力转向华盛顿特区，以及总统全球贸易战中的新进展，至少在一个关键领域放慢了速度。NBC 的爱丽丝·巴尔将从华盛顿带来更多关于此事的报道。爱丽丝，早上好。

早上好，弗兰克。特朗普政府今天打算关注经济，总统将在密歇根州举行集会，庆祝他上任 100 天，而他的全面关税正在严重打击汽车行业。由于白宫旨在反驳最近的民调结果（显示美国人普遍对总统处理贸易和关税的方式感到不满），特朗普官员表示，总统计划降低在美组装汽车的一些外国汽车零部件的费用

同时保留对进口汽车的关税，尽管会进行调整，以防止这些关税叠加在其他关税之上。我们收到了商务部长霍华德·卢特尼克的一份新声明，称这是一笔交易。这笔交易是总统贸易政策的一大胜利，因为它奖励了在国内生产的企业，同时为

那些已表示致力于投资美国和扩大国内制造业的制造商提供了发展空间。华尔街日报首先报道了这一进展。根据一项新的 NBC 新闻民调显示，只有 39% 的美国人赞成特朗普总统的关税政策。总统抨击了这项民调以及其他一些最近的民调，这些民调显示他在几个关键问题上的支持率低于水位线。这项新的 NBC 新闻民调显示，他的

总体支持率为 45%。大约三个小时后，我们将听到财政部长斯科特·贝森的讲话。在他在 CNBC 上表示与中国的谈判有点艰难之后，他将就这项关税政策进行简报。但他表示，缓和贸易冲突的责任在于中国。当然，每个人都在关注事情会如何发展，弗兰克。

我认为我们都在关注这一点，尤其是在市场上的人们。爱丽丝·巴尔在华盛顿特区现场报道。爱丽丝，很高兴见到你。今天全天，CNBC 将对此事进行更多报道，包括与商务部长霍华德·卢特尼克进行一对一的访谈。这将在下午 2 点（东部时间）播出。汽车关税以及议程上的许多其他问题。好了，从华盛顿特区到伦敦，财报季正在进入高潮。我们的史蒂夫·塞奇威克正在等待，准备介绍今天早上的部分动向。史蒂夫，早上好。很高兴见到你。欧洲那边的新布景。情况如何？

是的，非常感谢。好吧，我们正在努力培养在新布景上的肌肉记忆。但是，是的，我们认为情况还不错。看，非常有趣。如果你看看我的肩膀后面，你会看到三分之二，也许四分之三的股票都在上涨。实际上，你会认为，如果上涨的股票比下跌的股票多，这对于财报季开始时的股市来说是一个真正的提振。但看看伦敦。看看法国的猫车。尤其是伦敦，因为两个最大的名字都在苦苦挣扎，

在大西洋两岸，BP 和阿斯利康在公布最新数据后都难以取得任何进展。当然，BP 因为纽约的艾略特等激进投资者而面临压力，艾略特持有 5% 的股份。他们试图缩小埃克森美孚 15 倍市盈率与其自身不到 10 倍市盈率之间的差距。无论如何，他们做了什么？他们公布第一季度净利润近 14 亿美元。

十亿美元。这实际上低于分析师的预期，并且比去年下降了近一半。现在，他们无法对潜在的油价做太多的事情，但这家困境中的能源巨头回购了 7.5 亿美元的股票，处于其部分指导意见的下限。当然，这是在激进投资者艾略特施压要求更积极地削减成本、更积极地削减资本支出、降低债务和增加

回报的背景下。我们也来看看德意志银行，因为这些数字确实很大。这些股票，看看，今年迄今上涨了 36%。它们在今天的交易中也略有上涨。他们公布第一季度税前利润增长了 39%。这家德国贷款机构还报告称，

投资银行利润增长了 22%。这当然来自动荡的市场。还指出了宏观经济环境中的不确定性，并为今年的信贷损失拨备了近 5 亿美元。回到你这里，我的朋友。史蒂夫·塞奇威克，在伦敦现场报道。一如既往，很高兴见到你，史蒂夫。非常感谢。

好的，我们正在关注特朗普总统上任 100 天，到目前为止，这段时期对股市来说是不利的。自就职典礼以来，标普 500 指数下跌了 7.8%，这是自理查德·尼克松第二任期以来总统上任 100 天期间表现最差的一次，当时下跌了近 10%。从历史上看，市场在总统任期的其余时间里已经复苏。但据《巴伦周刊》报道，追溯到 1949 年，在总统上任 100 天期间股市下跌的七次中，他们四年任期内的平均回报率略高于 20%。

在那些前 100 天市场上涨的地方。平均回报率高达 53%。现在加入我的嘉宾是罗素投资公司总裁兼首席投资官凯特·埃尔希洛。凯特，早上好。感谢您加入我们。嘿，很高兴来到这里。好的，当我们回顾总统的这 100 天时，显然我们都知道股市的业绩。我们已经看到市场承受着相当大的压力。这在很大程度上是由于关税造成的。您对本届政府剩余时间的展望如何？

是的，我想说的一件好事是，我们已经看到了这种反弹。市场正在进一步扩大。因此，如果您展望下半年，希望我们能够对关税获得更多确定性。我们已经看到，无论是对汽车的一些让步还是其他事情，希望达成一些协议。

并且您希望能够超越关税政策，转向税收放松管制，以及我们希望在年初看到的一些事情。但我确实认为，在当前市场中，您需要采取更防御性的立场，然后在展望今年剩余时间之前，然后再开始转向更多周期性股票。好的。您如何看待防御性交易？今天我们有很多以消费者为中心的股票。其中之一是卡夫亨氏，一个防御性名称。就在上周，他们经历了一个相当艰难的一周。您对这种所谓的防御性交易有何看法？

是的，我的意思是，很多事情都已经发生了，我认为在您看到这种大幅反弹之后，需要进行一些调整。但这仍然是一个安全的地方。我的意思是，我们将专注于投资组合的多元化。但是，如果您看看围绕电力和能源以及公用事业的一些良好的长期趋势，在这个时期，您仍然似乎可以找到一些安全港。

许多人关注的另一个领域是直接接触消费者的消费类股票。显然，一些大型科技股一直承受着压力。它们的交易价格较低，因为存在增长担忧。但今天我们将看到许多公司。星巴克就是一个直接接触消费者的例子。UPS，其业务很大一部分是面向消费者的。您如何看待这些股票？

- 是的，我认为这将很艰难，因为第一季度可能仍然看起来相当不错。因此，它正在关注预测以及今年剩余时间的预期。但是，如果您看看消费者，他们的消费似乎仍然相当稳定。劳动力市场尚未出现疲软。因此，重要的是要看看我们是否真的会得到一些指导。

您喜欢的另一个是国际股票，特别是欧洲股票。因此，我们现在将展示自就职典礼以来标普 500 指数和斯托克 600 指数的表现。显然，自那以来，贸易政策以及许多其他方面都发生了变化。我看到斯托克 600 指数目前略微上涨，标普 500 指数下跌超过 7.5%。我确实想问一下，即使我们还没有达成贸易协议，您是否仍然会投资欧洲？

并且美国和欧洲之间可能存在更多贸易不确定性，贸易紧张局势。我认为欧洲将受到更大的负面影响。是的，不，这完全公平。但我认为你也会说，由于过去十年的各种原因，对美国的配置过度。我们已经看到一些资金已经流入欧洲。因此，其中一些交易已经开始。但是，您可能会有所缓解，这有点更多。

人们预期并知道德国将出台一些财政支出。我们已经通过防御性措施看到了这一点，因为您可能会看到一些基础设施和其他支出开始帮助欧洲。从估值角度来看，它仍然低于美国。因此，再次强调，多元化投资于美国以外的地区。我们认为，即使您开始看到一些经济放缓持续存在，欧洲仍然是一个不错的投资场所。

好的，凯特·埃尔希洛，很高兴您来到这里。非常感谢。祝您度过美好的一天。好的，《环球交易》还有更多内容，包括对自特朗普总统重新执政白宫以来表现最差的行业之一的检查。老国民银行首席执行官吉姆·瑞安将来到现场。此外，随着半导体行业下滑，恩智浦刚刚告诉投资者和分析师的内容导致其股票在开盘前下跌，您可以看到股价下跌超过 8%。

稍后，全球最大的主权财富基金负责人将发表讲话，谈谈他认为今年及以后对市场最大的风险是什么。一个非常忙碌的小时仍然在前方，当《环球交易》回归时。请继续收看。

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欢迎回到《环球交易》。老国民银行的股价自该银行公布第一季度业绩以来，过去一周上涨了约 4%。收益和收入超过预期，这得益于强劲的贷款增长和存款增长以及改善的资本状况。该公司确实指出了由于贸易和经济不确定性以及商业房地产市场的竞争压力，维持这种势头可能面临的挑战。现在加入我的嘉宾是老国民银行董事长兼首席执行官吉姆·瑞安。吉姆，早上好。很高兴见到你。

早上好，弗兰克。今天很高兴能与您在一起。所以，吉姆，我们总是很乐意邀请您，因为您能让我们很好地了解芝加哥地区和中西部地区的情况。我想回到您大约一周前公布的财报业绩。是什么推动了我们刚才谈到的贷款增长？您看到了哪些类型的贷款增长？

我们实际上，这是商业和工业贷款以及商业房地产贷款的混合。管道实际上同比大幅增长。因此，我将不仅老国民银行，而且整个行业的收益报告描述为谨慎乐观。

您知道，尽管所有负面的头条新闻都在那里，但客户仍然希望开展业务，并且仍然要求借款。因此，我认为对于我们的行业来说，这是一个相对强劲的季度。我的意思是，比我们年初预期的情况要弱一些，但仍然是一个相对不错的季度。好的。您说这是相对不错的，仅仅是因为关税、贸易以及经济放缓的担忧带来的一些不确定性吗？还是有其他原因？

不，我认为这是相对不错的。您知道，我认为该行业能够做到的一件事，而老国民银行也同样做到了，那就是我们控制了成本，对吧？所以这是您关注的一件事。并且我们能够通过降低存款成本来管理我们的利润率。因此，所有这些对于老国民银行来说都是强劲的，该行业也是如此。好的。

好的。因此，您提到您对正在发生的事情持乐观态度，但也持谨慎态度。因此，我只是在查看您同比的信贷损失准备金。这大幅增加了 66%。当涉及到这些准备金时，您为什么进行了如此大幅度的增加？

好吧，我们对准备金的预测是由未来的经济活动驱动的。因此，我认为我们正在考虑，鉴于这种不确定性，鉴于全球贸易，这可能会产生影响。本季度，我们根据此情况增加了额外的储备。因此，我们预计未来的预测将显示略微疲软。因此，我们希望提前提供。您预计这种疲软会在哪里出现？您是否特别期望在您的业务的某个部分看到这种疲软？

您知道，我们正在关注任何从事国际贸易的人，任何将受到关税影响的人。农业部门是另一个部门，您知道，我们对此感到担忧。他们今年过得很艰难。好消息是，农业部门已经习惯了这种情况。他们今天带着非常强大的资产负债表进入市场。但尽管如此，今年的疲软仍然让我们担忧。好的。

与此同时，当您担心今年晚些时候会出现一些疲软时，您却试图发展壮大。实际上，您预计一项交易甚至可能在本周晚些时候完成。收购布雷默银行，这是一家位于明尼阿波利斯地区的私人银行，您正在收购这家银行。那里的目标是什么？我的意思是，在特朗普政府执政期间，关于银行业并购的讨论很多。您是否看到了更宽松的法规？是什么让您有信心这样做并继续推进这项收购？目标是什么，以及这项收购的前景如何？

是的，弗兰克，这是一个很好的问题，对我们来说，这实际上是关于在我们非常重视的市场中建立规模和密度——任何中上层中西部地区，特别是双子城地区，它将我们带入北达科他州，这是一个新的市场力量，并在威斯康星州建立更大的规模和密度，这是一个绝佳的机会，从我们的角度来看，时机也很好，我认为

我想说的是，法规并没有真正改变。我想说的是，对话是健康和建设性的，但今天适用的法规仍然是相同的。同样，我们非常幸运能够像与其他合作伙伴一样获得相当快速的批准。因此，对我们来说，这只是……

我们一直擅长的事情的延续，那就是找到优秀的合作伙伴，进入这些社区，提供我们所熟知的服务类型，对我们社区的热情，以及为我们的客户服务的热情。这实际上是对此的很好扩展。对我们来说，总资产为 160 亿美元，在双子城地区，使我们成为第三大。

以及总市场份额。因此，对我们来说，这是一个非常好的机会。好的，老国民银行首席执行官吉姆·瑞安。很高兴见到你。吉姆，在你问之前，我不会和你一起在 1 月份参加北极跳水。来吧，弗兰克。我不做，伙计。一如既往，很高兴见到你，伙计。祝您度过美好的一天。谢谢您，先生。好的，《环球交易》还有待播出的内容。全球最大主权财富基金负责人的评论，以及他在这些不确定时期如何看待长期价值。请继续收看。

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欢迎回到《环球交易》。现在是您的巨额资金变动时间。我们将从恩智浦的股票开始。我们之前已经展示过这个，它是盘前标普 500 指数中表现最差的股票。这家芯片制造商的股价正在下跌，因为它报告第一季度利润和销售额下降，并预计本季度收入将进一步下降。该公司援引关税的直接和间接影响。恩智浦还宣布首席执行官库尔特·西弗斯将于今年晚些时候退休。自 2020 年以来，他一直领导着这家公司。恩智浦的股价下跌了约 8%。

微软总裁布拉德·史密斯表示，在量子计算方面，美国不能落后于中国。史密斯在一封信中写道，特朗普总统和联邦政府需要优先资助研究，否则将危及经济竞争力和安全。他还呼吁白宫购买更多与量子相关的计算机部件，以建立美国的供应链。微软于 2 月份宣布了其最新的量子芯片。

莱格特和普拉特公布的业绩好于预期，而收入与预期一致，投注产品的销售额下降。由于美国和欧洲的需求疲软，他们下跌了。这家家用和汽车产品制造商表示，其美国投注业务面临逆风。它们可以被与钢铁相关的关税带来的好处所抵消。莱格特和普拉特的股价目前盘前上涨了近 15%。正如您所看到的，大幅上涨。

好的。大卫·所罗门、迪娜·弗里德曼和更多人本周将前往奥斯陆参加挪威南部财富基金的年度投资会议。在那里，我们找到了 CNBC 的卡罗琳·罗斯，以及对主题演讲者的 CNBC 独家采访。卡罗琳，早上好。很高兴见到你。

早上好，弗兰克。我有机会与尼古拉·坦根坐下来交谈，他是全球最大主权财富基金之一的首席执行官，该基金的价值为 1.7 万亿美元。然而，在第一季度，弗兰克，即使按照他们的标准，他们也遭受了相当大的损失，价值 400 亿美元。为什么？因为他们大量投资于

美国资产，以及美国大型股。因此，我问他，我问尼古拉·坦根，由于特朗普的贸易政策，他们是否因此对美国资产配置做了一些小的调整。

我们大约有一半的资产在美国。我们认为这是一个很好的投资场所，无论是国债还是大型公司。我们认为美国拥有非常棒的科技公司，我们已经赚了很多钱，并且我们将继续投资。奇怪的是，如果你回顾三个月前，每个人都对美国超级乐观，对欧洲非常悲观。

尼古拉·坦根还谈到了人工智能。他看到了超级计算公司持续的支出。当然，他非常关注所有这些科技股，并且他看到了即使在他自己的业务中效率的提高。弗兰克。

是的，卡罗琳，挪威银行是许多科技股（尤其是 Mag7）的最大投资者之一。他是否谈到了未来如何看待这些股票，尤其是在这个财报季？如果公司不是公司，而是南部财富基金，它是否会继续投资这些股票？它是否正在寻求从 Mag7，也许是科技的其他部分或整个科技领域进行多元化投资？

所以这不是您通常认为的积极型经理，因为他们基本上遵循指数。因此，当然，默认情况下，他们必须继续投资科技股。但同样，我问他他对这些科技股的信心，他说，是的，绝对的。我们看到即使在我们自己的公司内部效率也在提高。他认为这种情况会持续下去。

在整个领域。我还问他，在全球金融市场中，他现在看到了哪些价值。事实上，弗兰克，他给了我一个相当令人沮丧的答案。他说，这是一个非常奇怪的鸡尾酒。你有一场世界大战，一场冷战，一场科技战争，一场贸易战争。所以他说，这是他见过的最奇怪的鸡尾酒之一。回到你这里。我认为许多大型投资者也会这么说。卡罗琳·罗斯，一如既往的精彩报道。很高兴见到你，而且现场直播画面很漂亮。看看那个背景。有

祝您今天过得愉快。好的，接下来，我们将讨论美国的主导地位以及特朗普政府刚刚采取的哪些措施，我的下一位嘉宾认为这可能有助于中国跃居第一。我们将马上回来讨论这个问题以及更多内容。这些世界领先的科技巨头共同宣布成立星门公司。请把这个名字记在你的本子上，因为我认为你将来会经常听到它。一家新的美国公司，将至少投资5000亿美元

用于美国的AI基础设施建设，并迅速发展，几乎立即创造超过10万个美国就业岗位。这是特朗普总统在他重新上任的第二天宣布成立星门公司时说的，这是一个价值5000亿美元的项目，旨在帮助推动美国的AI创新。

从那时起，白宫对这项技术的关注就不多了，而中国则继续大力投资其在该领域的本土领导者。欢迎回到环球交易所。我是弗兰克·霍兰德。好的，我们接下来将从美国目前的市场开始，让您为即将到来的交易日做好准备。

我们先看看标准普尔500指数和道琼斯指数，两者都连续五天上涨。看看今天早上的期货，您可以看到我们全面上涨。道琼斯指数看起来将上涨近100点，略低于今天早些时候的高点。我们还将看看纳斯达克100指数。领涨股和落后股。我们先看看领涨股。

首先看看领涨股，我们看到PayPal位列榜首。该股上涨约1.1%。Keurig Dr. Pepper，防御性交易。今天我们将更多地讨论消费者问题。今天有很多与消费者相关的收益报告，包括卡夫亨氏。您可以看到这两只股票都上涨了超过1%。通用电气医疗技术公司，该股上涨近1%。就在这里，特斯拉。我们一直在讨论一些中国的技术进步。

特斯拉面临着比亚迪的激烈竞争，但目前该股上涨超过0.75%。我们还希望看看今天早上的纳斯达克100指数落后股。就在这里看看。恩智浦半导体公司公布财报后下跌超过8%，我相信，跌至今天早上的低点。PACCAR和阿斯利康公司也因财报下跌，半导体和美光科技公司下跌2.5%。

目前纳斯达克100指数中表现最差的股票。该板块上有许多芯片类股票。我们还希望看看罗素2000指数。它连续五天上涨。看看目前盘前的走势。看看罗素2000指数期货。您可以看到，罗素2000指数期货目前略微上涨。本周，罗素2000指数（小型股）上涨约4%。因此，在我们关注特朗普上任100天之际，小型股表现强劲。

正如我刚才提到的，今天对消费者来说是重要的一天。许多公司的收益都非常关注消费者。就在榜首，您会看到UPS。我们稍后将与美国银行的肯·赫克斯特一起讨论这个问题。您可以看到UPS的股价上涨超过0.5%。说到防御性交易，另一个主要股票是可口可乐，盘前基本持平。星巴克也公布了财报。

该股上涨约0.5%。之前提到的卡夫亨氏公司股价目前上涨超过1%。我们想看看一直是防御性交易的避险资产黄金，昨天上涨约1.5%，实际上正朝着连续四个月上涨的势头发展。然而，看看盘前的黄金，黄金略微回落，下跌超过0.5%。但是您可以在这里看到，本月至今上涨超过5.5%。美元的情况有所不同。美元正朝着自2010年8月以来的最差月份迈进。

盘前的美元略微上涨。本月至今，美元回落近5%。我们还关注目前的债券收益率。债券收益率较昨日略有下降。基准收益率为4.23，较昨日水平回落了一到两个基点。

好了，现在是您的晨报。瑞银将亚马逊的目标价从2.72美元下调至2.53美元。该银行表示，由于潜在的关税相关需求下降，它正在采取保守立场。看看亚马逊目前盘前的股价。该股上涨约0.5%。伯恩斯坦还将Reddit的目标价从1.50美元下调至1.10美元。它引用了该网站应用程序下载的近期疲软以及对应用程序支出的担忧。看看Reddit的股价。目前该股上涨约0.5%。

好的。在我们进入休息时间之际，CNBC正在庆祝吉姆·克莱默的疯狂金钱节目20周年，特别回顾了该节目20年的历程。今晚美国东部时间晚上7点，仅在CNBC播出。休息后我们将马上回来。欢迎回到环球交易所。现在是您的全球简报。加拿大总理马克·卡尼的自由党赢得了该国的联邦选举。卡尼在演讲中指责特朗普总统试图分裂加拿大，以便美国能够拥有该国。并补充说，与美国的老关系现在已经结束。

阿里巴巴推出其QQN AI模型的新版本。这家中国科技巨头表示，该模型在多个方面与DeepSeek的性能不相上下。欧洲多只股票正在波动。其中包括汇丰控股公司，该公司在报告利润下降25%后启动了30亿美元的股票回购计划，并警告称特朗普总统的关税可能会造成影响。

阿迪达斯确认其自身预期，但警告称关税将导致成本上升。德意志银行的利润增长了39%，创下14年来的最高水平，但也强调了关税的影响。诺华公司在利润超过预期后上调了预期。英国石油公司也因油价疲软而报告利润下降近50%。

好的，我们来看看UPS。应该说，在今天的财报公布之前。由于对消费者和经济的担忧，尤其是在关税的影响下，过去三个月该股下跌超过25%。这些因素对股价造成了影响。本季度的营收预计将基本持平，而每股收益预计将略有下降。需要关注的关键指标是该公司的美国国内包裹业务。它贡献了大约三分之二的营收，但也被视为衡量美国消费者支出的晴雨表。今天，人们也密切关注这项业务的利润率。

作为UPS网络效率的一个标志，该公司一直在努力“调整规模”。现在加入我们讨论UPS以及本周其他运输公司收益的是美国银行证券的研究分析师肯·赫克斯特。肯，早上好。很高兴见到你。早上好，弗兰克。很高兴见到你。那么，你对UPS有什么预期呢？我的意思是，我强调了美国国内包裹业务。这包括电子商务等等。你对这个结果有什么期待？

好问题。所以，你知道，我们一个小时后就会看到结果，但我认为我们真正关注的是你已经计划好的流程。他们即将放弃亚马逊50%的业务，对吧？所以你有大约110亿美元的收入。你将在未来六个季度内减少大约一半的收入。所以他们计划围绕这个目标缩减网络规模。他们还采用了他们网络上的一些美国邮政服务业务。

他们正在将其100%纳入他们的网络。所以我们也在关注这种转换。所以他们围绕这一点规划了支出。所以在这种情况发生的同时，你又有了关税的另一个动态，以及

第一季度业务放缓。你早期遇到了一些天气事件。我认为他们在1月份可能已经适应了天气。但是随着2月和3月的推移，我们开始看到关税的影响，你的销量现在又增加了一些。所以我们预计他们今天早上公布的报告将低于市场预期。肯，星期五我在另一个节目《中场报告》中担任主持人，我们当时关注的是SIA。

星期五公布财报后，股价暴跌30%，原因是宏观经济的不确定性，收入大幅下降。许多人想知道，这是否会影响到其他运输类股票？这是否会影响到UPS？这是否会影响到本周公布财报的C.H. Robinson（从亚洲到美国的最大的货运公司）？这是否会影响到XBO（另一家LTL卡车运输公司）？

我当然认为，对于不到卡车装载量的卡车运输公司来说，确实存在担忧。正如你提到的，像XPO和Old Dominion这样的LTL公司，在我们度过黄石破产事件一年后，我们仍然处于货运衰退之中。人们担心定价问题，SIA也有一些

一些负收益率。这让人担心，哇，也许一些企业之间确实存在价格竞争，以便在我们仍然处于这场大衰退中的时候赢得一些市场份额。这对SIA造成了相当大的打击。我认为，对于剩下的公司来说，确实存在担忧。我们没有在Old Dominion（仍然专注于定价的领导者）身上看到同样的程度。但我们在该集团的底层看到了这一点。世界上其他一些公司正在看到一些价格上涨

追逐，以便在这个非常疲软的经济背景下赢得一些销量。你提到了C.H. Robinson，这是一家完全不同的公司，你正在关注一家能够利用低现货价格的公司，所以C.H. Robinson是一家货运经纪公司，这意味着他们不拥有卡车，他们使用其他人的卡车，所以当他们在现货价格上购买时。他们与客户签订了合同，这意味着他们正在寻找更便宜的资产，而C.H. Robinson实际上可以利用这一点，你可以看到。

他们的利润可能会增加，因为他们能够以更低的价格购买运力。我可以问你一下未来运输领域的情况吗？我们继续看到运往美国的集装箱数量急剧下降。在本季度之后，你对运输类股票的前景如何？当然，它们确实依赖于来自亚洲以及世界其他地区的货运，而关税似乎正在扰乱这种流动。好吧，你和我一直谈论的一件事，弗兰克，就是我们什么都不生产，我们只是在运输中移动它，而且

当然，你看到移动的东西少了许多。如你所知，我们每两周进行一次卡车运输商调查，结果低于50的水平。除了两次之外，它已经两年没有跌破这个水平了。这是一个很大的担忧，对吧？这是托运人对未来经济活动预期的信号。正如你提到的，来自中国的港口数据下降了40%到60%。

这意味着在三到四周的航行时间后，它将在5月中旬到达，我认为我们将看到大量的货物。所以我们需要制定政策，对吧？一旦我们制定了一些政策，我认为贸易将会恢复，但在过渡期间，你肯定会看到一些货物运输量的减少。这对铁路、卡车和其他一些将货物运往内地的货运公司来说是令人担忧的。

这越来越令人担忧。好的。但首先，正如你提到的，UPS将在大约一个小时后公布财报，股价上涨超过0.5%。肯·赫克斯特，很高兴和你聊天。祝你今天过得愉快。谢谢，弗兰克。早上好。明天，《环球交易所》将讨论在特朗普总统第二任期头100天内，更广泛的美国经济下的运输业。我们将与CSX首席执行官约瑟夫·亨里希斯进行交谈。美国东部时间上午5点30分播出。这将是一次关于他从客户和整体经济中看到什么的深入对话。

好的。接下来在《环球交易所》中，我们将讨论每个投资者今天必须听到的一个词，以及每个投资者都需要知道的股票选择。此外，特朗普总统的AI雄心壮志，我们的下一位嘉宾表示，白宫需要采取哪些措施才能实现其宏伟的目标。休息后我们将马上回来。请继续收看。

好的，欢迎回到《环球交易所》。我们将转向华盛顿特区和特朗普总统重新上任后的头100天。白宫再次对其强硬的关税立场采取退让态度，为汽车制造商提供新的救济措施，取消对在美国制造的汽车的某些外国零部件的关税，并提供补偿已经支付的某些关税的费用。这一举动有助于缓解汽车行业艰难的100天。通用汽车、福特、特斯拉和Stellantis在开盘前均上涨，但自1月21日以来仍大幅下跌。

虽然汽车制造商一直在采取防御措施，但其他AI领域的公司，如软银首席执行官孙正义和媒体主管黄仁勋，他们都在尽力讨好总统。据报道，这两人是明天将访问白宫的一群首席执行官中的一员，他们将重点介绍自总统回归以来宣布的美国投资。

然后是AI国防巨头Palantir。在过去100天里，虽然其他市场一直在经历过山车式的波动，但Palantir股价持续上涨，自就职日以来一直是标准普尔500指数中表现最好的股票。让我们进一步讨论这个问题以及特朗普在华盛顿特区的AI现状。让我们邀请XIEX首席执行官马洛·桑托加入我们。早上好。感谢您加入我们。

早上好，弗兰克。非常感谢您邀请我。今天早上能来到这里是我的荣幸。很高兴见到你。那么，先说说你对特朗普上任头100天的总体看法吧，我们开始这100天的时候，基本上就是星门计划的宣布。从那以后，你如何看待特朗普政府对AI的看法？

我认为这可以追溯到我们第一次谈论这项政府的AI和监管问题，我们看到了一种截然不同的方法，这是一个采取更加放任自流的监管方法的政府，它正在寻找市场自我修正。

通过市场本身，而不是关注技术并试图在技术进入市场之前解决它。政府已经取消了许多安全管理目标和政策意图，以便能够规范这项技术，声称人工智能安全等问题

和人工智能责任本质上不利于创新。我认为我们现在看到的是哪种方法能够赢得长期的人工智能竞赛，对吧？现在我们正在争夺第一名的位置，但长期来看，第一名将属于那些能够构建高质量人工智能的人，这意味着它能够为许多用户在许多用例中良好地工作，并且人工智能是可靠的，这意味着你可以在许多情况下使用它。因此，看看在新的政府更加放任自流的方法下，技术如何能够推动这种创新向前发展，与拜登总统之前的政府相比，这将是一件很有趣的事情。所以你说的是创新这个词。你还在谈论美国和中国之间的人工智能竞赛。

那么，你能给我们一个答案吗？我们一直在谈论这个。现在谁领先？领先优势有多大？我和一些专家谈过。他们说领先优势只有短短六周。其他人认为我们领先中国多年。你认为我们现在处于什么位置？

我认为，目前美国处于领先地位，并在可预见的未来继续保持领先地位。正如我们上次与DeepSeek Innovation交谈时提到的那样，美国在硬件开发方面确实遭遇了挫折，无法更有效地利用其硬件资源开发更高效、更强大的模型。然而，现在美国已经开始采用一些新的技术并将它们应用到他们的模型中，

我们的模型正在以前所未有的速度超越中国。现在，我想提醒一下普通消费者或普通企业人士，他们可能感觉不到这一点，因为你会看到很多来自中国的视频，人工智能在日常生活中被采用的速度更快。你们中的一些人可能已经看到了他们最近举办的机器人马拉松。

也许更快地启动人工智能，以日常生活的创新速度，似乎是正确的答案。但这并不意味着更快地部署它就意味着部署人工智能意味着他们在部署人工智能方面比我们更好。美国人对人工智能的标准有不同的质量。我们不会允许任何人去地下室编写人工智能，然后将其打开，例如，用于真正的病人，或者让它真正进入一个人的家中并成为助手。

因此，我们可能需要更长的时间才能看到这些应用程序变得更加日常化，而不是我们在中国看到的采用速度。然而，我坚信，只要我们将可靠性和质量作为支撑我们开发人工智能方法的两个长期价值观，美国就会处于领先地位，并在可预见的未来继续保持领先地位。好的，我认为很多人都会松一口气，因为你认为我们处于领先地位。我想问你一些最近的新闻标题。

《时代》杂志昨天发表了一篇文章。这是他们发布的一篇独家报道。这里的标题是特朗普将拜登聘用的AI专家赶走。我和你昨天谈过。你说你实际上认识一些被赶走的人。那么，短期影响是什么？长期来看，在联邦政府获得最优秀的人工智能人才方面，这会有什么影响？

百分之百。我的意思是，不幸的是，我的一些朋友就在那些被联邦政府赶走的人之列。对于那些不知道的人来说，文章中提到的那些人，是那些被联邦政府专门猎头从私营部门挖来，并将他们的知识和智慧带入公共部门，带入联邦政府，以帮助各机构弄清楚如何采用人工智能的人。最近，所有这些招聘都被取消了，他们被解雇了，并被告知

回到行业中去。现在，我认为，这个新政府，尽管他们希望对制定这项技术的规则采取放任自流的态度，但需要对培养这项技术背后的人才采取积极主动的态度。不幸的是，在获得人工智能方面的智力人才方面，我们正处于一个非常非常竞争激烈的社会，在那里，你已经有人从斯坦福大学或我的母校加州大学伯克利分校毕业，拥有

你知道，这些计算机科学公司、这些科技公司每年70万到80万美元的入门级职位，或者他们可以为我们的联邦政府赚取7万到7.5万美元的年薪。因此，政府方面的激励措施要么需要从经济角度进行匹配，要么我们需要在处理这些人才方面更加温和一些，考虑到我们要求他们做出的

个人经济牺牲的类型，这样他们就不会只被吸引到为行业提供他们的脑力，而是共同推动我们国家向前发展，以及不被外部对手收买的人群。所以，Axe，我必须问你最后一个问题。我们必须离开了。你告诉我们美国最好的两家公司，公共和私营公司，在人工智能方面。你说是微软和Anthropo。

如果你在白宫，如果你加入了政府，你会实施或建议哪些政策来帮助这些公司保持领先地位？你说美国处于领先地位，只是提高了质量。你一直说的是美国人工智能的质量，

百分之百。我认为，如果我们去掉围绕人工智能中的偏见、公平性等所有政治语言，那么在部署这些算法的质量方面确实存在一个真正的挑战。如果我成为这个政府的一员，我会推动一项政策，那就是确保我们启动的算法质量足够高，能够真正用于影响人类生活。例如，我之前提到过，我们不会允许

你知道，任何程序员去地下室编写一个算法来告诉你你是否健康。所以我们不应该允许这种情况发生在我们今天的市场上，这不幸的是，由于监管环境，有人很可能在地下室编写一个算法，将其卖给一家医疗公司，该公司会将其用于你身上

做出关于你医疗保健的决定，而它却不必经过任何类型的鸟类认证或任何类型的测试或合规性。我认为这是一个严重的缺陷。我认为我们不允许人类这样做。我不允许一个看过很多YouTube视频的人来做我的手术。我们有委员会认证。因此，确保人工智能至少达到我们为人们能够

在某些领域与其他人互动而制定的最低人类质量标准。我们有一些认证，我认为我们需要确保这些技术也具有这种认证。令人兴奋。非常感谢你的时间，你的见解，以及你在这个话题上的周到考虑。再次感谢你来到这里。

同样。好的。接下来在《环球交易所》中，我们将寻找防御性行业的保护。我们的下一位嘉宾表示，在其最新财报公布后股价下跌的股票是最佳买入选择。如果你还没有关注我们的播客，你应该关注一下。如果你错过了《环球交易所》，请在Apple、Spotify或其他应用程序上查看。休息后我们将马上回来。

欢迎回来。在我们接近上午6点的时候，让我们检查一下今天早上我们关注的一些重要新闻。包括摩根士丹利、美国银行和巴克莱银行在内的一组银行已经出售了与埃隆·马斯克2022年收购推特相关的最后一笔债务。这是根据多份报道得出的结论。马斯克与特朗普总统的关系激发了投资者对该平台的兴趣，并提高了其价值。

亚马逊在其早些时候因天气原因取消尝试后，将第一批互联网卫星送入太空。一旦投入运行，该项目将与SpaceX的星链项目直接竞争。

环球医疗服务公司的股价在开盘前承压，原因是第一季度业绩报告显示营收未达到分析师的预期，而收益则超过了市场预期。优步根据CNBC看到的一份备忘录，将其员工的办公室上班要求从每周两天提高到三天。优步表示，这将包括一些先前被批准远程工作的员工。这项新政策将于6月生效。

就在刚才，华尔街日报报道称，默克公司计划在美国投资10亿美元建设一座新工厂，以生产其重磅抗癌药物Keytruda的供应。看看默克公司的股价，目前略微上涨。但同样，消息刚刚发布不久。

好的，让我们回到市场，道琼斯指数和标准普尔500指数连续五个交易日上涨。这是自去年年底以来的第一次。看看目前的期货，您可以看到我们全面上涨。我相信道琼斯指数今天早上创下新高。标准普尔500指数和纳斯达克指数也上涨。为了进一步了解即将到来的交易日，让我们邀请亨尼翁和沃尔什资产管理公司总裁兼首席投资官凯文·马恩加入我们。凯文，早上好。感谢您加入我们。早上好，弗兰克。很高兴见到你。首先，今天的关键词是什么？是的。

视角。我知道在这些高度动荡的时期以及市场中持续存在的各种不确定性中，投资者很难保持他们的视角。但是投资者应该尽量避免试图预测市场并做出短期投资决策，而这些决策会带来长期投资后果。这里有一剂这样的视角。在过去的20年中，如果投资者只是

错过了市场上10个最佳交易日中的7个。它们通常发生在10个最糟糕的交易日后的两周内。有趣吧？是的。因此，如果你试图预测市场并置身事外，你很可能会错过股市所能提供的最显著的回报。

因此，要将这些动荡时期放在适当的视角中，但也要关注在宣布关税之前正在发生并积聚动力的某些潜在主题。我相信这将在未来几年继续为增长提供机会。我必须说实话，凯文，在宣布关税之前很难想到任何事情。

从那以后，我们看到了很多波动。看起来我们现在更关注的是未来。所以明天有两件大事即将发生。我们将获得GDP数据和PCE数据。我正在查看数据。预计GDP将暴跌。第四季度为2.4，第一季度降至0.4。然后是PCE，也预计会下降，但不会暴跌。我认为很多人希望它暴跌。这里的标题是2.5降至2.2。这意味着什么？

我认为这只是重申了美联储更担心经济放缓，而不是关税带来的通货膨胀担忧。如果你看看他们今年对GDP增长的预测，他们将其下调至1.7%。他们认为即使到明年，它也将保持在2%以下。

然而，当他们将通货膨胀预期上调至 2.8% 时，他们认为这将在明年回落至 2.2%。这是因为物价上涨迫使消费者减少支出。如果消费者支出减少，鉴于消费者支出占经济增长的 70%，经济只会进一步放缓。这就是为什么，弗兰克，我相信，我将在节目中这么说，潜在的首次降息 25 个基点可能会在本季度晚些时候在他们 6 月份会议后进行。

好的，凯文，我们的时间有点紧迫了。我想看看你的选择。是 RTX，一家国防公司。我想问你，为什么现在买它？自盈利以来，它实际上一直在下跌。如果他们对关税、供应链和其他一切都有疑问，是什么让你现在有信心购买它？是的，特朗普总统宣布他们将把明年的军事支出增加到 1 万亿美元，比去年增加 12%。他一直在谈论建造“铁穹”。

好吧，猜猜看？雷声公司，或者现在的 RTX 公司，参与了导弹和导弹防御系统。他们可能是所有这些增加的国防开支的受益者。但是他们引用的关税影响呢？我知道在欧洲，他们也在增加国防开支。我想 RTX 将从中受益。但是他们担心关税，为什么？我的意思是，如果他们担心，你不担心吗？

我认为关税不会对这些国防承包商产生太大影响，因为每个人都在增加他们的国防开支水平。谁可能会受益？能够承受关税影响的最大公司。凯文·曼恩，你今天为我们挑选的是 RTX。谢谢。很高兴见到你。

好的，以下是今天需要注意的事项。今天上午，我们将了解最新的住房价格、消费者信心以及 JOLTS 报告。同样，今天有很多公司公布盈利，包括星巴克、可口可乐、通用汽车、UPS 即将公布。Visa 和 Booking Holdings 也在其中。不要错过商务部长霍华德·卢特尼克与 CNBC 的对话，该对话将于今天美国东部时间下午 2 点举行。在我们结束之前，我们想再看看美国股指期货。正如我们今天早些时候提到的那样，所有股指期货均上涨，道琼斯指数看起来将上涨约

100 点。这就是我们在环球交易所的全部内容。您一直在收听 CNBC 的环球交易所。您总可以在工作日美国东部时间上午 5 点收看我们的现场直播。在 Comcast，我们对军队的承诺可以追溯到我们的创始人、美国海军退伍军人拉尔夫·罗伯茨。

今天，我们通过与各组织合作来纪念他的遗产，帮助退伍军人、正在过渡的服役人员和军人配偶在当今的数字世界中取得成功。提供他们需要的互联网连接、技能和支持，以促进经济流动性并为新的机会打开大门。访问 ComcastCorporation.com/military 了解更多信息。Comcast，自豪地支持我们的军队，因为您的服务很重要。