After Near-Record Run, Fed Minutes, Home Data Loom
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欢迎收听Schwab市场更新播客，我们将为您回顾近期新闻，并展望未来的交易日。我是Keith Lansford，以下是Schwab对2月18日星期二市场的初步展望。经过一个漫长的周末，投资者回到了一个较为平静的每周日程中，主要关注住房数据和沃尔玛的收益。

关税和美国预算问题也可能有助于设定基调，此前科技和通信服务板块推动纳斯达克综合指数上周五上涨，标准普尔500指数收于接近历史高点。上周五，投资者消化了令人失望的美国1月份零售销售报告，该报告显示，与去年同期相比，主要数据下降了0.9%，远低于预期的0.2%下降。

这使得10年期国债收益率跌破4.5%。Schwab金融研究中心固定收益策略主管Colin Martin表示，零售销售令人失望，但这可能并不像主要数据显示的那样糟糕，因为冬季天气和加州野火可能发挥了作用。下个月的数据将是关键，以观察是否存在抵消性反弹，或者1月份是否是趋势的开始。

零售销售控制组（不包括汽车经销商、加油站和其他几个类别，投资者密切关注该组数据，因为它会影响国内生产总值或GDP）下降了0.8%，远低于华尔街的预期。

在周五的零售销售报告公布后，亚特兰大联储GDP现值对第一季度GDP增长的最新估计下降至年化2.3%，低于前一周的2.9%。零售销售似乎损害了市场情绪，新的调查显示交易员和投资者的信心下降。美国银行的数据显示，美国股票基金七周来首次出现资金外流，金额为1亿美元。

零售销售紧随本周早些时候公布的强于预期的通胀数据之后，但投资者认为生产者物价指数（PPI）具有建设性意义，因为影响美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数的因素上涨幅度较小。

彭博经济学目前预计，将于2月28日公布的1月份核心PCE物价指数将比12月份上涨0.3%，涨幅快于前一个月，但这将导致同比增速下降。

在周五的其他数据中，1月份进口价格上涨0.1%，不包括石油，符合预期。1月份工业产出增长0.5%，高于briefing.com的共识0.3%，但这主要反映了更高的公用事业产量，因为寒冷的天气推动了取暖需求。

芝商所美联储观察工具目前显示，3月份降息的可能性接近于零，低于一个月前的20%。在零售销售报告公布后，年底前至少降息一次的可能性上升至约85%，今年降息超过一次的可能性目前约为50%，高于一周前的45%。

本周的关键收益包括沃尔玛、阿里巴巴、纽蒙特和托尔兄弟。所有这些都值得关注，以了解可能的关税影响。到目前为止，大多数标准普尔500指数公司对提供年度展望变化都持谨慎态度，因为政策形势不明朗。这种情况可能会持续下去，但投资者可能会密切关注这些公司和其他公司是否开始将其指导意见纳入关税。

关税也可能成为第四季度盈利季的一个增长趋势，在这个季度中，投资者对公司超出预期业绩的奖励并不多。尽管这是多年来最好的盈利季之一，但超出分析师盈利预期业绩的公司在报告时仅比标准普尔500指数高出0.3%，而未达预期业绩的公司则比标准普尔500指数低3.5%。

也就是说，上周后期的涨势接近历史高点，同时伴随着改善的广度，55%的标准普尔500指数股票的交易价格高于其50日移动平均线，高于一周前的54%。上周，上涨的标准普尔500指数股票数量是下跌股票数量的1.5倍。

到目前为止，76%的标准普尔500指数公司已经公布了业绩，其中78%的每股收益超过了预期，56%的营收超过了预期。FactSet的数据显示，标准普尔500指数第四季度每股收益的混合增长率上周上升至16.9%，混合增长率结合了已有的结果和对未来结果的预期。

然而，FactSet的数据显示，2025日历年的预期收益增长率上周从2024年底的14.7%下降至12.7%。Schwab的总监兼高级投资策略师Kevin Gordon周五下午在CNBC上表示，对2025年的预期一直在下降。没有出现任何有意义的回升。到年中，公司前景可能会更加清晰。

从行业来看，在苹果、英伟达和Meta Platforms的推动下，信息技术和通信行业上周五重新夺回了领先地位。英特尔上周五下跌，但在彭博社报道台积电正在考虑应特朗普政府的要求控股英特尔的工厂后，本周收盘上涨。

10年期国债收益率继续回落，上周五下降5个基点，收于4.48%，本周下降1个基点。对于股市多头来说，重要的是10年期国债收益率保持在上一月4.80%的高点以下。

周五疲软的美国数据也对美元构成压力，美元指数跌至2025年低点，低于107。美元走弱可能有利于科技股，因为该行业的许多主要公司在海外市场拥有庞大的业务。从技术上讲，周五标准普尔500指数未能收于其6118的历史最高收盘价，这看起来有点令人失望，尽管差距很小。

Schwab金融研究中心衍生品分析主管Nathan Peterson表示，收盘价高于该水平将是看涨的信号，但未能达到该水平增加了回调至区间交易可能继续的可能性。

标准普尔500指数周五下跌0.44点，跌幅为0.01%，收于6114.63点，本周上涨1.47%。道琼斯工业平均指数下跌165.35点，跌幅为0.37%，收于44546.08点，本周上涨0.55%。

纳斯达克综合指数上涨81.13点，涨幅为0.41%，收于20026.77点，本周上涨2.58%。这是Schwab市场更新播客。

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