Home Depot, Confidence Awaited After More Losses
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欢迎收听Schwab市场更新播客，我们将为您回顾近期新闻，并展望未来的交易日。我是Keith Lansford，以下是Schwab对2月25日星期二市场的初步展望。在连续几周的零售商和消费者情绪数据公布后，人们的注意力转向了今天上午的家得宝收益，而美国房地产市场仍然低迷。

周三下午英伟达的收益更为重要，因为风险规避和对经济放缓的担忧似乎正在促使更多投资者远离科技行业。

上周，城市经济意外指数跌至去年9月以来的最低点，市场出现了防御性对冲。看跌情绪也出现在最新的AAII投资者情绪调查中，价值股在截至周五的连续五个交易日中跑赢成长股。信息技术和非必需消费品是市盈率最高的两个行业，周一再次下跌。

Schwab首席投资策略师Lizanne Saunders表示，市场继续将经济下行风险计入价格。因此，10年期收益率继续下跌。政府政策、关税、移民和Doge的组合对增长不利。Doge是特朗普政府削减政府开支的努力，包括裁减政府工作人员。

上周密歇根大学消费者情绪报告强化了这样一个观点，即普通民众对经济以及关税可能造成的通货膨胀影响更加悲观。撇开通胀担忧不谈，近期疲软的数据帮助推动基准10年期国债收益率周一跌破4.4%，达到2025年的最低水平。

说到关税，周一晚些时候，市场出现下跌，此前特朗普总统在新闻发布会上表示，定于3月4日对加拿大和墨西哥进口商品征收的关税将按计划进行。这些关税此前被推迟了一个月。

标普500指数在大部分交易时段都在其50日移动平均线6008附近徘徊，略低于周五的收盘价，最终收于6000点以下，接近该交易时段的低点。这是自2月3日以来首次收于6000点以下。与此同时，以科技股为主的纳斯达克综合指数周一收于2025年负值区域。不到一周前，纳斯达克指数的年涨幅接近4%。

本周的就业数据较少，但下周将公布2月份非农就业报告，这可能会提供政府裁员是否开始削弱劳动力增长的早期迹象。Saunders表示，本周晚些时候的关键数据是周五公布的1月份个人消费支出（PCE）物价指数数据。短期内，劳动力市场数据可能比通胀数据更重要。当增长担忧超过对价格的担忧时，情况往往如此。

由于投资者回避成长型股票，“七巨头”今年迄今下跌约3%，而标普500指数上涨2%。自12月以来，“七巨头”的股价均未创下新高。最近一份分析报告称微软正在取消一些人工智能数据中心容量的租赁，这加剧了人们对科技行业的担忧，尤其是在微软最近表示其产能不足以满足不断增长的AI需求之后。

这引发了人们对所谓的超大规模AI芯片需求是否正在放缓的担忧。英伟达高管可能会在周三的财报电话会议上被问及这一趋势，以及来自DeepSeek等更便宜的AI应用程序的任何可能的竞争。CNBC报道称，微软周一表示，它仍然致力于在资本支出方面投入800亿美元，尽管在速度或基础设施方面可能会进行一些调整。

周一，微软股价与其他大多数“七巨头”股票一起下跌，但苹果公司却逆势上涨，因为它承诺在未来四年内在美国制造能力方面投资5000亿美元，据《巴伦周刊》报道。Palantir上周收盘大幅下跌，周一跌幅超过两位数，仍然面临政府支出减少可能损害其业务的压力。

政府政策的不确定性是另一个负面因素。今天公布的2月份消费者信心可能预示着人们对近期大量政策提案（包括关税）的看法。分析师预计，2月份的消费者信心指数将从1月份的104.1略微下降至103.1。

另一个值得关注的指标是该报告对未来12个月通胀预期的预测，该预期在1月份从12月份的5.1%上升至5.3%。家得宝今天的收益领先于明天的劳氏。这两家家居装修公司的另一个不确定因素是去年秋季飓风造成的持续修复工作，这可能推高了需求。另一个新的需求来源可能是洛杉矶从上个月的火灾中重建。

但疲软的房地产市场可能仍然对这两家公司构成挑战。家得宝的销售额连续八个季度下降，门店开业一年或一年以上。沃尔玛上周令人失望的前景损害了零售业，并使其他大型零售商面临更严峻的考验。投资者也正处于紧张状态，等待周三下午英伟达的收益报告，另一家大型科技公司Salesforce届时也将公布财报。

英伟达的股价在公司发布财报后往往会有大幅波动，在近期业绩下滑后，营收指引可能会成为关注焦点。截至周一晚些时候，芝商所的美联储观察工具显示，下个月联邦公开市场委员会会议暂停加息的可能性接近98%，但在6月份会议上降息的可能性超过60%。

标普500指数周一收跌29.88点，跌幅为0.5%，报5983.25点。道琼斯工业平均指数上涨33.19点，涨幅为0.08%，报43461.21点。纳斯达克综合指数下跌237.08点，跌幅为1.21%，报19286.92点。

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