House Budget Battle Keeps Rising Yields in Focus
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欢迎收听Schwab市场更新播客，我们将为您回顾近期新闻，并展望未来的交易日。我是Keith Lansford，以下是Schwab对5月22日，星期四市场的初步展望。随着漫长的周末假期临近，投资者密切关注华盛顿特区的预算谈判，并等待着一些收益和住房数据，同时密切关注国债收益率。

昨日，基准10年期收益率升至近4.6%，在对美国债务的担忧加剧之际，给华尔街带来了压力。长期收益率，例如对预算中不断增长的债务水平特别敏感的30年期收益率，昨日达到了超过5%的令人瞩目的水平。

昨日，对20年期美国债券拍卖的需求相对较低，导致股票在周三下午跌至当日最低点，这是股票目前与国债收益率密切相关的另一个信号。

Schwab首席固定收益策略师Kathy Jones表示，预算讨论正在引发人们对赤字和债务水平长期上升的许多担忧。目前正在讨论的提案预计将在未来10年内使累积债务增加3万亿至5万亿美元。市场似乎正在反对这项法案，并希望看到更多的财政紧缩。

随着众议院议长在阵亡将士纪念日周末之前投票的最后期限，预算谈判仍在国会山进行。如果众议院全体通过，该法案将提交参议院，并可能面临更多修改。截至周三晚些时候，根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，期货交易显示6月份降息的可能性为5%，7月份为29%。9月中旬的会议是期货显示降息可能性超过50%的第一次会议。

今天的收益并非一定会影响市场，其中包括Ralph Lauren、Autodesk和Ross Stores。开盘后不久将公布的4月份成屋销售数据预计年化速度为415万美元，高于3月份的402万美元。3月份成屋销售下降近6%，而价格上涨。

今天公布的其他数据包括来自标普全球的美国制造业数据，这些数据提供了对略高于收缩水平的制造业经济的洞察。4月份的读数为50.2，与3月份持平，但略低于分析师的平均预期，略高于50（收缩和扩张之间的界限）。

根据Trading Economics的数据，分析师预计5月份初步的总体数据将保持扩张，但5月份仅略微扩张，为50.3。昨日公布的零售收益呈现出喜忧参半的局面。塔吉特公司公布令人失望的报告后股价下跌，该报告显示，一年或一年以上营业的商店的季度销售额下降了3.8%。该零售商的整体销售额在其最新季度同比下降近3%，顾客每次访问的支出减少。

该公司还下调了预期。劳氏公司也于昨日公布了业绩，该公司维持了全年预测，超过了分析师的盈利预期，并且略微低于分析师的平均营收预期。该公司在其发布的报告中提到了近期的不确定性和房地产市场逆风，但表示对专业改造商的销售（一个重要类别）依然强劲。

在CNN报道称美国情报部门有证据表明以色列可能正准备袭击伊朗核设施后，原油昨日最初飙升。但在美国原油库存增幅超过分析师预期后，原油价格随后回落。这是连续第二周供应增加，而通常需求旺盛的季节，这可能表明经济疲软。

本周剩余时间的主要数据较少，但近期的催化剂可能包括任何积极或消极的贸易相关发展、下周英伟达的收益以及下周晚些时候的个人消费支出或PCE价格。下周由于美国的假期而缩短，还将公布对美国第一季度国内生产总值（GDP）的第二次政府估计，第一次估计的年化增长率为负0.3%。

亚特兰大联储GDP Now工具对第二季度GDP增长的最新预测为2.4%，计划在下周之前不进行更新。本周末，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在母校普林斯顿大学发表毕业典礼讲话，这是一个周日的新闻事件。周一因节假日休市，但鲍威尔不太可能利用这种类型的演讲来做出任何政策预测。

FactSet的数据显示，截至上周五，54%提供第二季度预期指导的公司未能达到分析师的共识。这种悲观情绪可能反映出一些决定承担关税成本的公司对利润率的担忧。家得宝誓言不涨价，称通过保持价格稳定，即使竞争对手涨价，也能 potentially 提高自身及其供应商的市场份额。

然而，这是一个有点冒险的做法，因为如果没有市场份额的增长，由于关税成本，利润可能会下降。昨日公布的业绩令华尔街失望的塔吉特公司表示，由于关税，一些商品的价格可能会上涨，但该公司正在与供应商谈判并采取其他措施来尽量减少影响，CNBC报道称。

随着10年期收益率飙升至4.6%（三个月高点，仅比1月份的峰值低约20个基点），周三股市暴跌。美元指数连续第三天下跌，跌破100，受到相同赤字担忧囤积国债的影响。标普500指数的11个板块中有10个下跌，其中对利率敏感的公用事业、金融和房地产板块跌幅最大。

只有通信服务板块上涨，这得益于Alphabet的涨幅，因为这家搜索公司推出了新的AI功能。一些相同的与消费者相关的名称，包括娱乐公司、餐馆、拼车公司和零售商，在周二因担心不断上升的借贷成本可能减缓经济而暴跌。

Schwab的Jones表示，美联储不会出手相救。过去几周，美联储官员发表了许多演讲和接受了许多采访。每个人都重申了政策将暂停一段时间的观点，因此今年美联储降息的预期下降了。小型股尤其依赖强劲的国内支出，受到了最大的打击，而科技股受损较小。

美元下跌可能有助于像科技公司这样在海外市场拥有大量业务的行业，尽管目前的贸易环境可能不支持这一理论。昨日芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）升至20以上，尽管这接近其历史平均水平。VIX达到或超过20可能预示着未来几天交易将更加动荡。

从技术角度来看，标普500指数昨日跌破5900点，跌破了本周早些时候支撑的關鍵支撑位。但在市场接近5000至767的200日移动平均线之前，买家确实出现，该平均线是美国和中国在5月12日宣布温和关税之前最后一次交易低于该平均线。在进一步走弱的情况下，这一水平可能会仍然是一个重要的水平。

许多交易员在本周初和上周初买入低点，但从过去几天的交易来看，尤其是在美元和国债承压的情况下，似乎没有多少人愿意在反弹时买入。

道琼斯工业平均指数周三下跌816.80点，跌幅为1.91%，收于41860.44点。标普500指数下跌95.85点，跌幅为1.61%，收于5844.61点。纳斯达克综合指数下跌270.07点，跌幅为1.41%，收于18872.64点。

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