Retail Sales, Fed Ahead While Market Monitors War
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欢迎收听Schwab市场更新播客，我们将为您回顾近期新闻，并展望未来的交易日。我是Keith Lansford，以下是Schwab对6月17日星期二市场的初步展望。

在日本央行隔夜利率决议之后，美联储会议今天开始。在《华尔街日报》昨日报道伊朗寻求谈判后，中东冲突仍是焦点，但冲突目前仅限于伊朗和以色列，这似乎平息了周一市场的波动。原油价格（衡量市场对战争全球影响程度的重要指标）大幅下跌，而美国股指则在科技股的带领下反弹。

Schwab首席固定收益策略师Kathy Jones表示，市场目前正在淡化中东冲突的影响。由于周四是六月节假日，美国市场本周交易日缩短，当天休市。这影响了数据日历，每周首次申请失业救济金人数将改在周三公布，而不是周四。过去三周，首次申请失业救济金人数一直在上升，从之前的22万到23万左右上升到约25万。

美联储可能注意到了这一点，尽管这仍然是一个相对较新的趋势。也就是说，这可能反映了裁员的长期趋势，因为申请失业救济金有时需要一段时间才能在人们失业后显现出来。Schwab首席投资策略师Lizanne Saunders援引Challenger Gray and Christmas的数据指出，年初至今，我们已经看到近70万个裁员公告，而2024年同期为近39万。

展望明天的就业数据，据Briefing.com的数据，分析师预计首次申请失业救济金人数将从前一周的24.8万上升至25.3万。在上一周达到195万以上的三年的新高后，持续申请失业救济金人数也在被追踪。

今天公布的5月份零售额数据为美联储在明天利率决议前提供了新的数据。市场几乎没有将利率变化的可能性考虑在内。分析师预计5月份零售额将增长0.1%，但扣除汽车销售后将增长0.3%。该数据可以追踪消费者对贸易担忧的反应程度。

3月份，随着购物者试图提前应对可能与关税相关的通货膨胀，零售额大幅攀升；4月份，当新的关税生效时，零售额几乎没有增长。Schwab-Saunders表示，鉴于密歇根大学消费者情绪调查中表示商品价格不会下降的受访者比例，关税担忧仍然存在于消费者的脑海中。

周一公布的6月份帝国州制造业调查显示出更多经济疲软的迹象。-16.0的标题远低于Briefing.com的-6.6的共识，也低于5月份的-9.2。新订单特别疲软，而投入成本大幅下降，即使销售价格上涨。

随着美联储的会议，投资者将关注房屋建筑商的收益和住房数据。莱纳公司周一晚些时候公布的业绩领先于周三上午公布的5月份房屋开工和建筑许可证数据，此前4月份这两项报告都显示，关键的独户住宅市场相对谨慎。

中东冲突对国债收益率的影响不大，尽管Briefing.com称20年期国债拍卖需求强劲，但10年期国债收益率昨日仍上涨了4个基点，达到4.46%。中东局势可能缓和以及中国强劲的零售额增长是周一国债承压的其他因素。国债收益率与价格成反比。

从历史上看，投资者在 地缘政治冲突期间往往会转向国债，但这次至少到目前为止并非如此。这可能意味着投资者正在忽略中东紧张局势，而关注特朗普总统下月初自行设定的预算和贸易协议截止日期。两者都可能加剧通货膨胀担忧，使长期收益率保持高位。

在美联储会议之后，值得关注短期国债对更新后的美联储经济预测摘要的反应。这将概述央行对通货膨胀、经济增长和可能的利率路径的看法。在近期数据显示通货紧缩迹象后，投资者可能会关注通货膨胀预测。例如，即使考虑到关税的影响，商品通胀也仅温和上升。服务业通胀已经放缓。

Schwab金融研究中心固定收益策略主管Colin Martin表示，3月份核心PCE的中间预测值从12月份的预测值上调，但由于服务业的通货紧缩可能抵消任何潜在的商品通胀，我们本周可能会看到这种情况逆转。利率预测也将受到密切关注。

3月份的中间预测表明，到今年年底将降息两次。Martin表示，如果预测降息两次的两名官员将其预期修正为仅降息一次，则中间预测将降至到年底仅降息一次。根据芝商所FedWatch工具的数据，周一晚些时候，7月份美联储降息的可能性约为12%。投资者似乎更加确信美联储可能在9月份降息，将此可能性提高到大约65%。

期货交易显示，在年底前发生两次降息的可能性很大。根据美联储周三发布的新预测，可能性可能会迅速改变。Schwab专家在其2025年中期展望中指出，鉴于股票目前接近历史高点，今年下半年市场面临的挑战相对较高。如果关税下降、劳动力市场稳定以及通货膨胀得到控制，将是有益的。

目前，投资者的情绪和积极的盈利增长仍然支撑着股市，但估值过高以及关税政策可能减缓经济增长的可能性是阻力。标普500指数目前的远期市盈率已回升至22倍以上，这在历史上是较高的水平。这意味着即将到来的财报季可能会变得越来越重要。第一季度收益意外上涨，但分析师预计第二季度收益增长将大幅放缓。

考虑到目前的定价，大型公司的一系列积极惊喜可能是支撑股市所需的关键。这是本季度最平静的一周之一，今天和明天没有主要的财报公布。周五将有一些公司公布财报，包括埃森哲和克罗格。下周将更加拥挤。

周一原油价格下跌超过2%。近月合约跌破每桶72美元，但仍远高于中东冲突爆发前的水平。昨日能源板块是标普500指数中表现最差的板块，而信息技术板块收复了周五的大部分跌幅，在通信服务板块之前领涨。非必需消费品板块表现良好，金融板块也是如此。所有这些板块在投资者感到经济乐观时往往表现良好。

周一，半导体和旅游公司是表现最好的股票之一，PHLX半导体指数（SOX）上涨约3%。零售股也大多上涨，这可能是贸易乐观情绪的迹象，因为七国集团在加拿大举行会议。投资者继续关注此次会议，以期达成可能的协议。周一美国股市成交量高于平均水平，且上涨股票数量多于下跌股票数量，这意味着市场宽度扩大。

从技术角度来看，值得关注的一个水平是标普500指数的6045点，这是上周的收盘高点。

道琼斯工业平均指数周一上涨317.3点，涨幅为0.75%，收于42515.09点。标普500指数上涨56.14点，涨幅为0.94%，收于6033.11点。纳斯达克综合指数上涨294.39点，涨幅为1.52%，收于19701.21点。

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