Short Session Follows Two-Day Recovery Effort
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欢迎收听Schwab市场更新播客，我们将为您回顾近期新闻，并展望未来的交易日。我是Keith Lansford，以下是Schwab对12月24日星期二市场的初步展望。

今天的缩短交易时段紧随上周美联储引发抛售后的轻微反弹之后。然而，由于股票将于美国东部时间下午1点收盘，债券将于一小时后收盘，因此在周三假日休市前，可能难以获得动力。平安夜通常（但并非总是）是圣诞老人行情开始的时候，这段时期持续到新年的第二个交易日，历史上带来了约1%的上涨。

当然，这并非有保证的，而且一些通常的假日乐观情绪可能在选举后攀升至历史高点时就被提前释放了。周一标志着连续第二个交易日反弹，但许多股票都被抛在后面，即使半导体股票大幅上涨。

一个痛点仍然是国债市场，该市场周一再次遭受打击，导致10年期国债收益率回升至4.60%左右。这大约是它上周触及的峰值，也是自5月底以来的最高水平。它也距离今年4.73%的盘中高点不远。尽管Briefing.com称周一690亿美元的两年期国债拍卖需求强劲，但周一国债（与收益率反向移动）承受压力。

今天将进行700亿美元的五年期国债拍卖。几周前拍卖的强劲需求也帮助至少在几个交易日内抑制了收益率。明年降息的可能性下降是国债市场近期困境的主要因素，芝商所美联储观察工具目前将1月份暂停加息的可能性置于90%以上，并将明年降息次数定为两次，低于几个月前的四次。

甚至有人谈论美联储可能再次加息。但目前，这还只是闲聊，因为期货交易显示没有人押注明年加息。美联储目前似乎处于暂停状态，期货交易预测在连续三次降息（总计100个基点）三个月后，2025年第一季度完全不降息的可能性超过50%。

利率维持在4%以上水平的想法给更多依赖借贷的小型公司带来了压力。与此同时，它可能有助于许多投资者认为是风暴中安全港的巨型公司，尽管没有哪只股票是真正安全的。截至昨日，标普500指数中最大的10只股票占据了该指数市值的近40%。

随着收益率上升，周期性和防御性板块（如材料、工业和必需消费品）昨日落后于大盘并不令人意外。即使通信服务和信息技术（这两个板块均由大型公司主导）上涨。

标普500等权重指数（对所有股票的权重相同，而不是按市值加权）落后于标普500指数，因为英伟达和博通等巨头股价上涨。小型股再次下跌，仍在承受利率上升的逆风。自1998年以来，小型股罗素2000指数相对于标普500指数的表现最差。

昨日的数据显示，美国11月份耐用品订单下降1.1%，低于交易经济学家的0.4%共识，并在10月份增长0.8%后出现逆转。运输设备引领了跌势。但扣除飞机的非国防资本货物订单（衡量更广泛经济的晴雨表）增长0.7%，为2023年8月以来的最大增幅。

此外，昨日公布的12月份消费者信心指数意外下降至104.7，而共识为113.5。这是五个月来的低点，接受调查的人对拟议关税和总体政治表示担忧。

大多数受访者预计关税会推高物价，年度12个月通胀预期从之前的4.9%上升至5%。对未来商业状况的预期也回落。Schwab的董事兼高级投资策略师Kevin Gordon表示，12月份预期部分下降了12.6个点，这是自2020年11月以来的最大跌幅。

另一份报告——11月份新屋销售——也于昨日公布，显示增长5.9%，年率为664,000美元，高于预期的650,000美元。今天没有预期新的美国数据公布。

周一，标普500指数上涨43.22点或0.73%，收于5,974.07点。道琼斯工业平均指数上涨66.69点或0.16%，收于42,906.95点。纳斯达克综合指数上涨192.29点或0.98%，收于19,764.88点。

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