Tesla Earnings Ahead After Rough Start to Week
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我是基思·兰斯福德，以下是施瓦布对4月22日星期二市场的初步展望。随着投资者准备迎接今天下午的特斯拉财报，财报季正在加快步伐，此前今天上午发布了一系列财报。由于对贸易问题的担忧以及对美联储独立性的担忧，股票昨日再次暴跌。特斯拉是表现最差的标准普尔500指数成分股之一，延续了今年的跌势，周一跌幅接近6%。

FactSet表示，在已公布业绩的标准普尔500指数公司中，有12%的公司业绩超过分析师的每股收益预期，61%的公司营收超出预期。包括已公布业绩的公司和尚未公布业绩公司的预期在内的混合每股收益增长率为7.2%。所谓的收益和营收B比率低于平均水平。

尽管特斯拉今天公布财报，但特斯拉投资者的一些戏剧性事件在本月早些时候就已经出现，当时这家电动汽车制造商报告第一季度汽车交付量同比下降13%。该公司表示，所有四个工厂的Model Y生产线变更导致四周的生产损失，但表示Model Y的增长仍在继续。

在特斯拉公布财报之前，韦德布什证券公司长期看涨特斯拉的分析师戴夫·艾夫斯周末表示，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克应该从政府工作中退出来专注于公司。今天需要关注的其他主要财报包括Verizon、洛克希德·马丁公司、3M和诺斯洛普·格鲁曼公司。国防承包商可能会说明特朗普总统的贸易战如何影响他们来自海外的需求。

波音公司将于明天与科技巨头IBM和德州仪器公司一起公布财报。上周，台积电和ASML的半导体财报缓解了人们对贸易战对该行业影响的一些担忧。波音公司国防、空间和安全部门第一季度交付量为26架，高于去年同期的14架。

从积极方面来看，对于本周公布财报的三大国防公司而言，特朗普总统上周表示，他希望看到美国国防预算今年达到1万亿美元，但从消极方面来看，美国在欧洲的国防伙伴因美国关税而感到愤怒，他们似乎渴望投资制造自己的国防技术，以减少对美国武器零部件和供应的依赖。

FactSet的数据显示，分析师预计信息技术行业的每股收益第一季度增长14%。投资者很可能会低估强劲的第一季度数据，因为这是预期关税之前的提前需求。就像疫情初期进行房屋装修一样，这种需求并不总是持续存在，并且可能会对未来几个季度的增长产生负面影响。

然而，由于华尔街在贸易和美联储的不确定性中弥漫着衰退担忧，分析师继续下调收益预期。这两股逆风昨日打击了股票和债券。施瓦布首席投资策略师丽赞·桑德斯表示，衰退的可能性很高，很难想象有什么能够阻止衰退，除非关税政策完全倒退。

桑德斯补充说，即使能够避免衰退，由于贸易混乱，华尔街对收益前景也变得更加保守。这是连续第18周下调2025年标准普尔500指数收益预期，目前约为9%的增长，而去年秋季大选后不久为15%。桑德斯补充说，从这里开始，预期的发展方向可能仍然是下降，可能与衰退风险一起大幅下降。

在最近美国资产需求疲软的迹象震动市场后，人们的目光也转向了国债拍卖。今天将进行两年期国债拍卖。对包括国债和美元在内的美国资产的需求不足，在本月早些时候扰乱了市场，原因是担心海外投资者可能会转向其他地方寻求所谓的安全。昨日，特朗普总统再次向美联储主席杰罗姆·鲍威尔施压，称他是一个失败者，并要求降低利率。

鲍威尔上周对利率的表态强硬，称关税可能会使通胀高于央行的目标。特朗普对鲍威尔的愤怒引发了人们对美联储独立性的更广泛担忧。尽管鲍威尔表示他计划完成他的任期，但特朗普的助手们表示，他们正在研究解雇他的方法。

施瓦布首席固定收益策略师凯西·琼斯表示，试图罢免鲍威尔的讽刺之处在于，这可能会导致长期收益率上升，因为外国投资者将加剧他们撤出美元资产的行为，这与总统想要的结果恰恰相反。琼斯补充说，继特朗普发表关于鲍威尔的评论后，市场动荡可能与鲍威尔本人或任何替代者关系不大，更多的是关于维护美联储独立性的某种表象。

周一公布的财报和数据很少，但会议委员会的3月份领先指标下降了0.7%，而上个月下降了0.2%，分析师的预期为下降0.3%。

会议委员会表示，该报告的预期指数跟踪消费者对收入、商业和劳动力市场状况的短期展望，降至65.2，为12年来的最低水平，低于通常预示着未来衰退的80门槛。

明天开盘后不久将公布3月份的新屋销售数据。上周对房地产市场来说是充满挑战的一周，因为3月份的房屋开工数量远低于分析师的预期，而房屋建筑商D.R.霍顿公司表示，春季需求开局缓慢。美联储关于全国各地经济状况的褐皮书也将于明天公布，最终的4月份消费者信心指数将于周五公布。但今天对投资者来说没有任何值得注意的数据。

在特朗普对鲍威尔的评论之后，基准10年期国债收益率昨日回升至4.4%以上。美元跌至三年来的新低，黄金创下历史新高。截至周一晚些时候，5月份降息的可能性为13%，低于一周前的20%。6月份降息的可能性为73%，低于上周的75%。

鲍威尔本周没有公开活动安排，但副主席菲利普·杰斐逊今天将发表讲话，预计将涉及美联储关于最大可持续就业和价格稳定的双重目标。

道琼斯工业平均指数下跌971.82点，跌幅为2.48%，收于38,170.41点。标准普尔500指数下跌124.50点，跌幅为2.36%，收于5,158.20点。纳斯达克综合指数下跌415.55点，跌幅为2.55%，收于15,870.90点。