Trade at Center Stage but CPI, Walmart also Loom
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欢迎收听Schwab市场更新播客，我们将为您回顾近期新闻，并展望未来的交易日。我是Keith Lansford，以下是Schwab对5月12日，星期一市场的初步展望。美国和中国之间的贸易谈判主导了周末，并可能对今天的市场走向产生重大影响。

未来几天，随着白宫宣称更多交易即将达成，焦点可能会继续放在贸易上，尽管明天和周四的4月份通货膨胀和零售销售数据将揭示关税的潜在影响。近期推动股市九天上涨的多个贸易协议的乐观情绪已开始消退，投资者似乎越来越感到疲惫。

也就是说，上周达成了一项贸易协议，尽管是英国和美国之间的一项小协议。交易员可能希望看到更大的交易达成后才会增持近期买入的股票。

我们有一些重要的收益和经济报告即将发布，但Schwab金融研究中心衍生品分析主管Nathan Peterson在周末贸易谈判前周五下午表示，主要的市场驱动因素似乎仍然是贸易。如果谈判没有进展，或者更糟的是谈判破裂，股市似乎将出现获利回吐回调。

本周零售业收益强劲，沃尔玛将于周四发布报告，本月晚些时候还会有更多大型零售商发布报告。这些报告可能会近距离地展现145%的中国进口商品关税在最近几周对供需的影响。Schwab高级交易策略师Alex Coffey在谈到即将发布的零售业绩时表示，请关注公司在应对不确定性方面的具体见解。

公司是否会下调收益预期或宣布冻结招聘？如果他们有这些计划，他们会在宣布季度收益时宣布。分析师在上周晚些时候再次下调了2025年标普500指数总收益的预期。过去三个月，平均预期已从273美元降至265美元。

以周五收盘价计算，标普500指数的市盈率已升至21.35，而长期平均值接近18。

备受关注的10年期国债收益率周五略微下降至约4.37%，但仍接近两周高点，今天将进行几次短期国债拍卖。上周，短期拍卖需求强劲，而30年期拍卖需求疲软，导致收益率波动。

在通胀担忧和良好的美国经济数据可能提高长期借贷成本的背景下，长期收益率的涨幅超过了短期收益率。Schwab金融研究中心固定收益策略主管Colin Martin表示，对潜在贸易协议和美联储耐心态度的乐观情绪可能是上周国债收益率上涨的主要驱动因素。如果美联储降息幅度小于市场预期，收益率仍有温和上涨的空间。

期货市场目前预计年底前降息次数少于三次，这是自3月底以来的最低值。我们的展望预测今年仅降息两次，第一次降息将在9月份进行。这可能会改变，但除非失业率大幅上升，否则美联储不一定会急于降息。截至周五晚些时候，根据芝商所美联储观察工具，6月份降息的可能性仅为17%。7月份降息的可能性为60%。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于本周四发表讲话。今天的数据和收益发布较少，但明天将公布4月份消费者物价指数，周四将公布生产者物价指数和4月份零售销售数据。通胀率仍高于美联储2%的目标，最近的消费者调查显示通胀预期较高。

在CPI公布之前，分析师预计，根据Trading Economics的数据，整体和核心数据将分别上涨0.3%，而3月份分别为-0.1%和+0.1%。核心CPI剔除了波动较大的食品和能源价格。同比通胀率预计将保持在2.4%。

鲍威尔上周表示，经济状况良好，但他和其他美联储政策制定者也警告称，关税可能会推高通胀。自对中国商品征收145%的关税生效以来，CPI和PPI数据是首次公布，可能会提供更多信息。零售销售预计将与上月持平。

强劲的CPI报告和疲软的零售销售将使滞胀成为本周的热门话题，但Schwab的Martin表示，考虑到第一季度扣除净出口后潜在经济增长仍在2.5%到3%之间，这个说法似乎夸大了实际的经济环境。

上周晚些时候的数据显示，4月份中国对美国的出口下降了21%，但4月份中国的整体出口同比增长了8.1%。这低于3月份的12.4%。除了沃尔玛之外，未来几天还将有其他主要公司发布报告，包括应用材料公司、迪尔公司和思科公司。

FactSet表示，约90%的标普500指数公司已公布第一季度业绩，其中78%超过了分析师的收益预期。第一季度标普500指数混合收益增长13.4%，其中包括已公布业绩的公司和尚未公布业绩公司的预期，这看起来比分析师之前的7.1%预期强得多，但目前尚不清楚其中有多少反映了关税临近之前的提前需求。

分析师预计本季度收益增长将骤降至仅5.2%。周五交易中，市场波动，交易员为周末贸易谈判做准备。似乎没有人想押注任何一方，纽约证券交易所的成交量低于平均水平。

标普500指数仍在相对狭窄的区间内交易，既没有测试其接近55.51的50日移动平均线（构成技术支撑位），也没有测试其可能构成阻力的57.40的200日移动平均线。该指数自本月初以来一直处于这一区间。然而，科技股权重的纳斯达克100指数在上周晚些时候曾短暂跌破其20,180的200日移动平均线，

突破该水平可能会迫使一些空头回补或技术性买入。周五的一个股票亮点是，拼车公司Lyft的股价上涨了28%，此前该公司报告称季度总预订量增长了13%，并提高了股票回购计划。

标普500指数较4月份低点上涨了17%，但仍远低于2月份的高点，考虑到收益预期下降和贸易战，这或许并不令人意外。周五大多数板块的交易区间在-1%到+1%之间。随着原油价格继续从最近的四年低点上涨，能源板块再次领涨，原因是对贸易协议的希望。

道琼斯工业平均指数周五下跌119.07点，跌幅为0.29%，收于41,249.38点。标普500指数下跌4.03点，跌幅为0.07%，收于5,659.91点。纳斯达克综合指数上涨0.78点，涨幅为0%，收于17,928.92点。

本周，道琼斯工业平均指数下跌0.16%，标普500指数下跌0.47%，纳斯达克综合指数下跌0.27%。所有三个指数的两周连涨纪录均告结束。这是Schwab市场更新播客。

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