Treasury Auctions, Trade, Nvidia Take Center Stage
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欢迎收听Schwab市场更新播客，我们将为您回顾近期新闻，并展望未来的交易日。我是Keith Lansford，以下是Schwab对5月27日星期二市场的初步展望。投资者在假期后重返市场，重新关注贸易问题，此前特朗普总统对欧洲和苹果公司发出了新的威胁。

特朗普周五威胁要对欧洲征收关税，这意味着对欧盟商品的50%关税将于6月1日生效，不到一周的时间。目前还不清楚特朗普的言论是谈判策略，还是认真的，但市场将其视为真实情况，股价在长周末下跌。特朗普总统威胁称，如果苹果公司不在美国生产iPhone，将对其征收25%的关税，

负责苹果公司业务的Wedbush分析师Dave Ives周五在社交媒体上发帖称，在美国建厂的压力是行不通的，这将导致iPhone价格上涨到3500美元或更高，这很不现实。苹果公司的大部分iPhone都在中国生产，但也将部分生产转移到了印度。但这无法满足特朗普的要求，因为他威胁要对在印度或其他任何地方生产的iPhone征收关税。

至于欧洲，特朗普表示贸易谈判一直很困难。他的威胁使贸易问题再次成为焦点，此前一些人曾希望在最近的中美会议后紧张局势有所缓和，而市场波动性在之后激增，这可能是未来市场震荡加剧的预警。

尽管如此，周五晚些时候，白宫在特朗普发帖后发表声明，暗示对欧洲的威胁确实是一种谈判策略，特朗普只是建议征收50%的关税，而不是下令征收。这种情况将在6月1日这个周末来临之际受到密切关注。

对欧洲商品征收的任何关税激增都可能影响美国从欧洲进口的主要商品的价格和供应，例如药品、汽车零部件、电气设备、机械，甚至核反应堆。在特朗普周五签署行政命令加快核电站建设后，这些都受到了关注。

新的担忧加剧了对美国经济的担忧，导致美国国债收益率下降，美元下跌。10年期国债收益率周五收盘下跌4个基点，报4.51%。Schwab首席固定收益策略师Kathy Jones表示，收益率下降的持续性可能有限，因为市场现在已经习惯于相信这些提案最终会被抑制。

上周早些时候，在周三20年期美国国债拍卖需求相对疲软后，10年期国债收益率短暂突破4.6%，导致股市低迷。本周将进行更多美国国债拍卖，从今天开始，将进行3个月和6个月期国库券拍卖，以及2年期国库券拍卖。明天将进行5年期国库券拍卖。需求疲软可能会引起华尔街的注意，并可能导致美国国债收益率上升，对股市构成压力。

10年期国债收益率上周总体上涨7个基点，30年期国债收益率上涨14个基点。Schwab金融研究中心衍生品分析主管Nathan Peterson表示，美国国债收益率上升表明，债权人（即购买美国国债的人）希望获得更高的收益率，以弥补他们认为偿还风险更高的损失。

周四将公布美国第一季度国内生产总值（GDP）的第二次政府预估，此前第一次预估显示年调整后增长率为负0.3%。周五将公布4月份个人消费支出（PCE）物价指数，这是一个美联储密切关注的通胀指标，也是衡量国债市场的一个可能指标。

尽管最近的通胀数据有所下降，但市场并未完全摆脱困境。周五的PCE报告和本月早些时候发布的通胀数据涵盖了平均有效关税率低于5%的时期，略高于就职日的3%。目前的有效关税率超过17%。

关税担忧在4月份引发了经济衰退担忧，但美联储最近的评论和期货交易表明，央行不打算通过降息来改变方向。截至周五晚些时候，芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，6月份降息的可能性为2%，7月份为24%。

波士顿联储主席Susan Collins上周晚些时候对《巴伦周刊》表示，她对今年降息是否合适信心不足，理由是通胀和关税导致增长放缓。回顾周五的数据，4月份的新屋销售额好于预期，经季节性调整后的年率为743,000套，远高于3月份修正后的670,000套。

价格下跌似乎有助于销售步伐，但Briefing.com指出，4月份报告中的任何积极消息都被3月份销售额大幅下修所抵消。在股票方面，投资者准备迎接明天下午英伟达的财报，这将为人工智能需求以及该公司在受到美国出口管制损害后修复中国市场的努力提供视角。

Salesforce也在同一天发布财报。在我看来，英伟达的关键仍然是人工智能芯片需求的整体脉搏，以及定制芯片的任何竞争威胁是否正在蚕食市场份额，Schwab的Peterson说。投资者已经习惯于英伟达的超预期和上调预期，同时保持70%左右的毛利率，因此，未来的营收和毛利率指引将是衡量需求和定价的重要指标。

股市周五早些时候因关税消息而暴跌，但在随后的交易时段中大部分时间都在收复失地。节前交易量清淡，纽约证券交易所的交易量比平均水平低约15%，这可能加剧了市场波动，并对周五市场走势背后的信心程度提出了质疑。然而，纳斯达克的交易量高于正常水平。尽管如此，似乎由关税引发的抛售缺乏信心，可能反映出投资者正在转向防御性股票。

公用事业、房地产和材料类股周五表现优于大盘，突显了防御性转向，并受益于美国国债收益率的小幅下降。也就是说，标普500指数创下自4月初以来的最差一周表现，其他主要指数也下跌。上周后市市场宽度恶化，截至周五晚些时候，只有62%的标普500股票的交易价格高于其各自的50日移动平均线，低于一周前的80%。

市场宽度下降通常预示着市场情绪疲软，标普500指数本周开盘时已经连续四个交易日下跌。从技术角度来看，标普500指数仍略高于其200日移动平均线5773点，周五盘中一度跌破该水平，随后反弹。200日移动平均线可能仍具有技术支撑作用。

Schwab的Peterson表示，任何负面的贸易发展都可能危及这一短期支撑位。他补充说，本周的其他风险包括收益率上升或英伟达业绩令人失望。周四和周五，主要股指都难以维持盘中高点，在交易日尾盘下跌。从技术角度来看，这不是一个积极的信号，但这可能反映了节前交易清淡。

道琼斯工业平均指数周五下跌256.02点，跌幅为0.61%，收于41603.07点。标普500指数下跌39.19点，跌幅为0.67%，收于5802.82点。纳斯达克综合指数下跌188.53点，跌幅为1%，收于18737.21点。

本周，标普500指数下跌2.61%，道琼斯工业平均指数下跌2.47%，纳斯达克综合指数下跌2.47%。这是Schwab市场更新播客。

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