Win Streak Ends, Fed Meeting Starts and AMD Next
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欢迎收听Schwab市场更新播客，我们将为您回顾近期新闻，并展望未来的交易日。我是Keith Lansford，以下是Schwab对5月6日星期二市场的初步展望。

随着本周收益和数据减少，在明天的利率决议之前，焦点转向美联储。这次会议可能不会大幅移动市场，因为预计不会降息，也不会更新美联储的经济预测。但它可以帮助了解美联储主席杰罗姆·鲍威尔在4月份市场动荡后的想法。

Schwab金融研究中心固定收益策略主管库珀·霍华德表示，我们预计利率或资产负债表政策不会发生变化。美联储可能会试图暗示他们目前处于观望状态，并希望等待更多关于关税将如何或不会如何影响经济的明确信息。市场预测今年将三次降息，这比之前的预期有所减少。

即使在美联储会议之前，收益率也受到密切关注，因为今天将进行420亿美元的10年期国债拍卖。Briefing.com指出，昨日580亿美元的3年期国债拍卖吸引了相当大的需求。

在过去一个月美国资产价值下跌引发海外投资者可能放弃美国市场的担忧后，拍卖活动越来越受到关注，尽管日本最近表示不会威胁国债销售，从而缓解了这些担忧。当国债下跌时，收益率上升，从而提高了借贷成本，并常常减缓经济增长。

原油也在下跌，周一盘中触及近四年低点，接近每桶55美元，之后略微回升至57美元。这仍然是自2021年以来的最低收盘价，反映了欧佩克及其盟友准备增产导致供应增加。

今年早些时候油价从80美元下跌，使得能源在过去一个月中成为标普500指数中表现最差的板块。然而，由于白宫即将开始宣布贸易协议，所有板块在一个月前都处于上涨状态，即使是能源板块也是如此。信息技术和通信服务板块领涨，但工业、金融和非必需消费品等周期性板块也位居榜首。

当投资者看到经济改善时，这些板块往往表现更好。投资者可能更加乐观，但根据周末发表的《巴伦周刊》对基金经理的调查，华尔街许多人并不乐观。32%的人认为未来一年美国股票的展望看跌，这是自1997年以来的最高水平。

在接受调查的人中，80%的人不赞成政府的关税政策，58%的人认为美国股市估值过高。这种看跌的前景可能反映了收益预期。尽管第一季度业绩普遍令人印象深刻，但根据FactSet的数据，2025年标普500指数收益的平均分析师预期已连续19周下降，从去年年底的约15%下降到现在的约9.5%。

消费者信心指标也在下降，尽管上周五的4月份就业报告显示就业市场仍然稳定。与此同时，与中国的贸易战并没有结束，从中国到美国的集装箱吨位大幅下降，Schwab首席投资策略师Lizanne Saunders表示。

即使贸易战迅速解决，也不太可能立即让船只恢复正常运行，这意味着消费者很快就会面临获得所需部分产品方面的挑战。在4月份的疯狂活动之后，本周的收益和数据减少，但福特和以人工智能为中心的Palantir公司昨日收盘后公布了业绩，而AMD和超微计算机公司将于今天晚些时候公布业绩，其次是明天迪士尼公司。

大型人工智能芯片公司AMD紧随上周的大型科技公司公布业绩之后，尽管存在关税政策，但所谓的超大规模科技公司并没有减少其人工智能支出计划。但如果全球经济放缓，对其他类型芯片（例如用于汽车和手机的芯片）的需求可能会受到影响。在特朗普总统威胁对海外制作的电影征收100%的关税后，Netflix、派拉蒙和迪士尼周一暴跌。

Behrens指出，美国大部分电影都在海外制作，以利用税收和其他优惠政策，这可能会损害电影制片厂的盈利能力。但政策细节尚不清楚。昨日，福特公司还暂停了其2025年的业绩指引，理由是全年关税影响达15亿美元。尽管福特公司的收益超过分析师的普遍预期，但其股价在盘后交易中最初下跌。

在传奇人物、长期首席执行官沃伦·巴菲特宣布计划在年底前卸任后，伯克希尔·哈撒韦公司的股价昨日也下跌。在周一的其他交易中，标普500指数的九连涨势告终。这是自2004年以来持续时间最长的上涨势头，可能反映了对贸易进展以及良好公司业绩的希望。

昨日缺乏任何贸易新闻，以及通胀担忧的再次出现，可能对市场情绪造成影响。然而，财政部长斯科特·贝森表示，他认为协议即将达成。昨日标普500指数的11个板块中有8个下跌，其中一些“神奇七大”科技股和其他科技股遭受重创。

昨日10年期基准国债收益率小幅上涨，接近4.35%，尽管昨日拍卖需求良好，但仍比近期低点上涨约20个基点。这一上涨可能反映了上周五的就业数据和周一好于预期的4月份ISM服务业PMI。该指数升至51.6，而此前普遍预期为50.2，3月份为50.8。

任何超过50的数字都表明经济扩张。也许更令人担忧的是，从收益率的角度来看，支付价格上涨至65.1，而此前为60.9，这再次表明通胀似乎并未得到控制。最近的民调显示，消费者预计未来一年通胀将飙升，美联储无疑已经注意到这一点。

鲍威尔主席明天新闻发布会的一个有趣方面是，他是否仍然认为通胀预期得到了很好的控制，正如他喜欢说的那样。任何迹象表明情况正在发生变化，都可能使他和其他的政策制定者采取更强硬的立场。截至周三晚些时候，根据芝商所美联储观察工具，本周降息的可能性降至接近2%。这意味着几乎肯定不会发生。

6月份的美联储会议曾被视为自12月以来首次降息的可能时机，现在看起来更像是一次暂停，任何利率变动的可能性都低于30%。投资者仍然认为美联储在7月底会议上降息25个基点的可能性为75%，并在年底前再次降息几次。

从技术上讲，昨日的收盘看起来很黯淡，因为市场指数在最后几分钟从盘中高点大幅下跌。标普500指数仍远高于其50日移动均线55.75，但并没有尝试挑战其200日移动均线57.46。

道琼斯工业平均指数周一收跌98.60点，跌幅为0.24%，报41218.83点。标普500指数下跌36.29点，跌幅为0.64%，报5650.38点。纳斯达克综合指数下跌133.49点，跌幅为0.74%，报17844.24点。

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