E121 花样亏钱交流会 2.0：在座各位笑得很大声啊，不会忘了投资是为了赚钱吧｜姜诚x杨天楠x陈鹏x孟岩
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欢迎来到 知行 小酒馆， 这是 一档 有知 有型 出品 的 播客 节目。 我们 关注 投资， 更 关注 怎样 更好 的 生活。 我是 雨 白， 这 一期 节目 是 小酒馆 2023年 的 最后 一期， 大家 听 我们 唠 了 一 整年 了， 这回 我们 把 话筒 交给 你们， 我们的 同路人， 听听 大家 聊聊 过去 这一年 的 酸甜苦辣。 所以 在 2023年 的 最后 一个月， 我们 来到 了 广州， 和 这里 的 同路人 举办 了 一场 亏 钱 故事 交流会。 为了 让 大家 聊得 更 尽兴， 我们 还请 了 几位 深受 小酒馆 听 友 们 喜爱 的 老朋友 到 现场 做 嘉宾。 他们是 谁 呢？ 你听 下去 就 知道 了。 在 接下来 的 2024年， 这样的 交流活动 我们 还会 举办 很多 场。 欢迎 你 留言， 分享 你 今年 的 赚钱 故事 或者 亏 钱 故事， 提名 你 所在 的 城市， 我们 2024年 见。

非常感谢 大家 家 在 周日 晚上， 其实 这也是 一个 有点 微妙 的 时间点。 然后 来到 我们 这里， 这 应该 也是 我们 第一次 在 广州 举行 线下 活动。 我自己 是在 广州 长大 的， 回到 成长的 城市， 我自己 也 非常 的 开心， 就 感谢 大家。 我 是不是 没有 自我介绍， 但 大家 应该 能 听 出来 我是谁。 对对对， 大家好， 我是 基金 小酒馆 的 主播 雨 白， 我也是 有 之 有型 的 主编。 那么 在座 的这 三位 需要 我 给 大家 介绍 吗？ 这样， 我 让 我们的 神秘嘉宾 梦魇 来 介绍 一下 旁边 这 两位。

对， 大家好， 我是 梦言。 然后 我 今天 非常 开心， 就请 到了 很多 我的好朋友 一起来。 姜 老板， 姜 老板 大家 应该 非常 熟悉 对 吧？ 姜城。 然后 我们 今天下午 在 雪球 做 那个 活动 的 时候， 我还在 说 姜 老板 应该 是 为数不多 的 在 市场上 不用 小编 给 大家 写 小作文 的 基金经理 之一。

对， 从 那个 拙劣 的 文笔 应该 就 看得出来， 哪个 小 编写 的 那么 差。

可能 我 觉得 也是 跟 我们 基金 行业 的 合规 的 意识 比较 强， 所以 小编 也 不会 冒出来 就说 姜 老板 的 作文 是我 写 的。 然后 这位 是 杨天南 老师， 对 吧？ 我 经常 听 他的 播客。 然后 我 后来 就 意识到 我们 这个 买 股票 卖 股票 的 折腾 了 半天 都 不如 他 卖房 了 吧？

运气 比较 好运气 比较 好。

向 大家 保证， 我没有 把 这 几位 嘉宾 绑架 在这里。 今天 请来 的 是 我们 有知 有行 的 各位朋友， 其中 也有 很多 藏龙卧虎， 有着 花样百出 亏 钱 赚钱 故事 的 大拿 们。 等一下 我们 也会 邀请 大家 首先 来 分享 自己的 故事， 包括 大家 在 报名 的 时候 写 的 每 一条， 我们 都有 认真 看过 很多 也是 让 我 非常 的 叹服。 我们 今天 就 进入 正题， 看 哪位 朋友？ 首先 来 开 个 场 来 聊 一 聊 自己 今年 的 辛酸苦辣。

各位 好， 我 叫 二师兄， 我想 分享 的 就是 和 爸妈 把 他们 搞 那个 对赌协议 的 事情。 因为我 从 大概 几年 前 就 开始 给我 全家 相当于 管 这个 资产 了。 然后 去年 就和 我 爸妈 他们 搞 了 一个 对赌协议， 就是说 大概 从 13年 的 那个 什么 同期 的 存款 利息 为 基准， 反正 是要 和 银行 差不多 最少。 然后 如果 跑 赢 了， 超额 收益 就 归 我， 如果 没有 跑 赢， 就 我自己 贴钱 给 他们。 去年 的 情况 大家 也 知道， 然后 到 年底 的 时候 差不多 就 把 我的 自己的 年终奖 也 搭进去 了。

所以 他们 会 很 关心 自己 这个 账户 的 涨跌， 也会 问 你 需要你 发 什么 季报 之类 的。

他们 不是 问， 而是 说 他 现在 在 管 的 有 三个 账户。 第一个 就 我自己 的， 第二个 是 他们 给 了 一笔 钱 给我， 我 只要 每年 给 他们 看 一次 就行了。 第三个 就是说 还 也是 我 给 他们 管， 但 钱 还在 他们 自己 账户 里面， 我要 贴钱 了， 主要 就 那个 账户。

你 这个 是 又 做 自营， 又 做 资 管， 又 做 投顾， 最 危险 的 行为。

几位 老师 有没有 这种 给 父母 管 钱 比较 好的 方法？

因为 每个人 家庭 就是 隔代 之间 的 财富 的 状况 可能 不太 一样。 其实 这个 一个 小的 技术 障碍 就 把 它 解决 了。 自己的 老爸老妈 要 好说话， 你 不要 跟 他 一年 一清， 对 吧？ 这几年 连 贴 两年 的 年终奖， 那 十年 以前。 十年 一劫 对 吧？ 他 给你 那个 银行存款 的 利息 是 按 多少 算？ 2.5 对 吧？

2.5 你看 你每 一年 都要 赚 到 2.5 是 有 很大 的 不确定性 的， 尤其是 你 忍 了 两年 熊市 之后， 然后 牛市 它 就 不给 你 了， 对 吧？ 你 那个 踢掉 的 是 本金 永久性 的 损失， 是 吧？ 就是你 要 每年 都要 跑 赢 银行存款， 和 我 十年 跑 赢 银行存款， 那 难度 系数 差 了 一个 量级 的， 这 是一个 小 建议， 下 一期 挽留 住 他， 不要 签 三年， 签 十年的， 你 这样 要 刚好 顺 住 父母？ 福如东海寿比南山， 高寿 再 签 一个 50年 的那 他 可能 更 开心。 是对 小 建议。

对， 最后 直接 向天再借500年。

我 原来 写 过 文章， 其实 大家 应该 都 读 过 对 吧？ 包括 在 投资 第一课 里面， 我也 引用 过 那个 故事。 我 去 帮 我 父母 管 钱 的 过程， 其实 让 我 对我 做 的 事业 产生 了 怀疑。 就是 投资者 教育 这件 事 究竟 有没有 意义？ 你 会 发现 其实 改变 人的 认知 是 非常 难 的。 就 我 父母 而言， 我 父母 都是 金融 行业 的。 但是 我 你看 我 做了 这么多年， 然后 包括 我 之前 给 他们 管 过 那么 多年 的 钱， 包括 到 现在 其实 让 他们 真正 的 理解 投资 的 这些， 我 觉得 最 基础 的 东西， 其实 还是 比较 难 的那 我自己 有 几个 经验 了。

第一个 经验 就是 有一个 指标 非常 准， 就是我 妈妈 什么时候 跟 我说 股市 怎么 跌 的 这么 厉害， 她 非常 焦虑 的 时候， 一般 就 到底 了， 就 过去 非常明显。 最近 我 老 给他 打电话， 发现 他 从来不 问我 这个 问题， 就 非常 好笑。 我 觉得 第二个， 其实 如果 不 开玩笑 的话， 我 确实 还是 建议 在 这 里面 隔离 好 风险。 而且 父母 钱 还是 父母 的 钱， 还是 应该 父母 的 钱 能够 帮 父母 去 做好 养老 维 前提， 对 吧？ 对于 老人 来讲， 可能 他的 钱 的 时间 没有 那么 长， 我 觉得 并不 适合 全部 去做 权益 类 的 投资。 反正 我 觉得 我 不太 建议 的 一个 行为 是 把 父母 的 钱 当成 自己的 杠杆， 最好 能够 让 他们的 钱 能够 匹配 好 符合 他们的 一些 产品， 我 觉得 这样 比较 好。 如果 股市 机会 特别 好， 然后 他们 也 同意， 我 觉得 确实 这位 朋友 的 做法 其实 是 可以 的。

就是你 跟 父母 做好 这种 协议， 不要 老去 教育 老人， 对 吧？ 但是 比如说 给他 一定 的 回报， 多余 的 风险 你来 承担。 我 觉得 你们 家庭 之间 这么 处理， 我 觉得 也是 可以 的。

不过 给 丈母娘 管 钱 这个 事儿 真的 要 特别 当心。 我就是 在 结婚 前 一个月 给我 丈母娘 管 钱 的那 是 2015年 的 六月份。 然后 七月份 我结婚了。 从此以后 我们 家的 这个 银行卡 长 什么颜色， 我 就 没有 见到 过， 对 吧？ 就是 2014年 我 开始 自己 管 自己的 股票账户， 然后 开始 管 我 爸妈 的， 然后 一直 到 3月份 管 我 老婆 的， 七月份 开始 结婚 的 时候， 我 就 把 主要 的 那些 都 取出 来了。 因为 后面 办 酒， 买房， 装修 要 花 挺 多 钱 的。 然后 又 到 6月份， 我 丈母娘 开始 让 我 管 他的 股票账户， 从此以后 我 就 再也没有 看到 过 我 银行卡 长 什么颜色， 所以 就是说 这个 管 钱 可以， 就是 管 丈母娘 的 钱。 有的 时候 怎么说呢？ 就是你 你 要 对 你的 老婆 也好， 对 丈母娘 也好， 要 做好 充分 的 沟通， 否则 的确 还 压力 还 挺 大 的。

不过 这样 一看， 你 丈母娘 是个 择时 高手。

反向 择时 高手 是 吧？

其实 在 后台 准备 的 时候， 姜 老板 问 我说 我们 今天 这个 活动 形式 是 什么样？ 我说 我们 可能 一开始 就会 请 大家 来 分享 自己的 亏 前 故事。 他说 那 应该 我 来， 我 这 故事 多了 去了。

其实我 的 亏 钱 故事 跟 大家 的 感受 不一样。 就是 大家 作为 个人 投资者 而言， 通常 把 赚钱 和 亏 钱 定义 成 浮 盈 和 浮 亏。 其实我 从来不 care 浮 亏， 因为 浮 盈 和 浮 亏 那 都是 心中 花。 其实 说老实话， 我 觉得 那个 是用 别人 的， 用 其他 交易者 的 行为 来 定义 我自己 的 盈亏， 我 觉得 是 不值当 的。 因为 股价 的 涨跌 是 市场 交易者 的 投机 行为 决定 的， 那个 不重要。

但是 真正 让 我自己 煎熬 的 是什么 呢？ 是你 要 担心 长期 价值 不可逆转 的 损失。 如果你 对 价值 的 判断 是 有 信心 的话， 浮 亏 是 暂时 的。 真正 的 风险 不是 过程 当中 的 波动， 而是 本金 永久性 损失 的 可能性。 这个 是 巴菲特 对 风险 的 定义。 所以 我 现在 组合 里面 还有 一大半 的 股票 是 浮 亏 的， 但是 其实 这 里面 多数 是 不用担心 的。 其实 真正 担心 的 自己的 亏损 是 永久性 的 亏损， 就是 价值 陷阱。

其实 今年 就 很 难受， 为什么 我说 今年 这个 亏 钱 的 故事 我 也有 感触 呢？ 是因为 前面 几年 我真的 是 没 太 担心 过 浮 亏， 我 觉得 大 概率 都是 会 回去 的。 但 今年 坏消息 多， 然后 今年 市场 的 情绪 特别 悲观。 然后 总是 被 人 上课， 被 人 教育， 就是说 你 这个 太 幼稚 太 单纯？ 你 这个 心灵 太 澄澈？ 你 认识 不到 现实社会 的 残酷。

然后 我 被 吓唬 的 也是， 感觉 翻炒 一下 自己的 这点 烂 票， 好像 毛病 是 挺 多 的。 但 其实我 觉得 可以 容忍 毛病， 但 被 别人 吓唬 了 一下， 就是 不知道 这个 毛病 能不能 遮得 住， 能不能 好 得 起来。 但是 目前为止 嘴 是 硬 的， 我 觉得 没有 问题。 那些 吓唬 我的 人我 觉得 他们 都在 吓唬 自己。

当然了， 对于 自己的 标的 永远 都要 保持 着 一种 挑剔 的 眼光 去 看。 刚才 上 厕所 的 时候， 我 还 跟 朋友 说 投资 不快乐。 他 不快乐 不是说 你 挣 不到 钱。 其实 坦率 的 讲， 过去 绝大多数 我们的 决策 都 是以 赚钱 收尾 的， 赚 多赚 少 而已。 但是 这个 过程 是 建立 在 煎熬 的 基础 之上 的。 就是 不断 的 要 挑 他的 毛病， 不断 的 要 跟 自己 辩论， 他 是不是真的 就像 别人 说 的 那样 就 完蛋了。

甚至 是 别人 没有 说 他的 那些 悲观 的 一些 预期 的 时候， 自己 每天 要 翻 那些 坏消息。 我 每天 都 是在 找 我的 股票 的 坏消息， 今年 的 坏消息 格外 的 恶劣。 如果 他们说 的 都 是真的。

他们 都 说什么 了？

对， 他们 都说 这次 不一样。 投资 中 最贵 的 五个 字， 所以 其实 今年 的 心理过程 还是 蛮 煎熬 的。 但是 我 觉得 还没 到 盖棺定论 的 时候， 目前为止 我 倾向 于 他们是 错的。 当然 这个 不是 那么 有 底气 的 判断， 建立 在 自己 这个 过程 当中 抖抖 活活的 煎熬 的 这个 基础 之上。 我相信 我 现在 所 买的 品种 当中 一定 会有 价值 陷阱， 只不过 现在 还 不清楚 是 哪一个。 因为你 管 的 时间 足够 长 的话， 一定 会 踩 进 陷阱 里面 去， 即便 你 构造 再 安全 的 这样 一个 投资 的 框架， 都 会有 这个 样子 的。 所以 对， 亏 钱 不是 因为 浮 亏了， 是因为 担心 浮 亏 回不来 了。

这个 其实 是 我要 跟 大家 分享 我 今年 比较 难受 的 这个 历程。 但是 现在 来看 的话， 确实 多数 是 被 别人 给 吓唬 的， 我相信 大家 每天 也会 听到 很多 的 坏消息， 但是 大家 向 孟岩 老师 学习， 开始 做 一件 能够 摆脱 情绪 干扰 的 一件 事儿。 对我 做 的 还 不够 好， 做 投资 真的 不快乐。 如果你 最终 又能 赚 到 钱， 过程 又 很 快乐 的话， 那是 天大 的 幸运。 只不过 我不 觉得 这个 幸运 就 这么 容易 降临到 一个人 的 头上， 我 一定 做不到 像 巴菲特 那样 跳 着 踢踏舞 去 上。

对， 但是 为什么 做不到？ 因为他 过程 煎熬， 天天 被 人 吓唬。 对， 但是 最后的 结果 如果 是 好的， 我们 过程 当中 的 这个 煎熬 可能 就是 值得 的。 我 觉得 亏 钱 的 故事 可能 交流 意义 也是 在 这儿。

我相信 大家 可能 还没有 办法 完全 get 到 我 那个 煎熬 的 那个 感觉。 但是 请 大家 相信， 当 你们 亏 钱 的 时候， 其实我 难受。 如果我 的 客户 亏了 钱 了 之后， 可能 会 比 我自己 亏 钱 还要 难受， 这个 是 实话。

对我 盯 的 不光是 自己的 净值， 我 盯 着 的 还是 我的 那个 基金 的 利润。 因为 基金 的 利润 等于 持有人 的 总 回报， 这个 其实 是 挺 难 的。 目前 绝大多数 中国 的 基金 的 利润 是 比不上 基金 的 净值 的 表现 的， 这点 也是 一个 煎熬 的 来源。 即便 对于 我自己 也是 一样的， 我 基金 的 累计 的 净值 表现 比 我的 客户 的 累积 的 利润 要好看 的 多。 对 这个 也是 不快乐 的 一点。 可能 有一天 我 像 巴菲特 那样 自己 管 自己的 钱， 可能 能 跳 一点 踢踏舞， 但是 可能 也 没 那么 愉快。

其实我很好 奇， 虽然 我们 没有 公布 嘉宾 阵容， 我在 想 我们 在座 有没有 姜 老板 的 持有人？ 这么 多 吗， 来 有没有 朋友 要 来 分享 一下 自己 今年 的 心路历程。

给我 挖坑。

各位 好， 我叫小 可， 我是 有 之 有型 的 同路人， 然后 也是 江 老板 的 基金 持有人。 我 就 接着 刚刚 江 老板 的 那个 话题 往 下 聊。 江 老板 刚刚 说 本金 永久 损失 是 最 恐怖 的， 然后 投资 是 一件 非常 煎熬 的 事。 但是 我的 持有 感觉 恰恰相反， 我 觉得 投资 实在太 开心 了。

为什么 会 觉得 开心 呢？ 因为我 是 真正 经历 过 本金 永久 损失 的 风险 的。 因为我 的 职业 是 负责管理 一家 幼儿园。 在 之前 几年 的 过程 当中， 大家 可能 都 知道 幼儿园 是一个 固定成本 非常 高 的 行业。 它的 房租、 人工成本 不会 因为你 幼儿园 停止 营业 而 变 没有。 所以 你 停止 营业 的 每一天， 你 都 意味着 你 在 亏 钱。

最 困难 的 时候， 其实 我们 已经 在 借贷 来 维持 这个 幼儿园 不 倒闭， 经历 了 这件 事 之后， 开始 做 投资 了 以后， 我 就 发现 一切都是 波动 而已， 那 不就是 波动 而已 吗？ 十几个 点的 亏损， 对于 我 这种 需要 通过 给 银行 借 贷款 来 维持 经营 的 风险 来说， 那 基本上 可以 当做 没有 风险。 所以 我 开始 做 投资 之后， 反而 会 感觉到 我 每天晚上 睡 得 很好。 因为我 不会 一天 一起床， 今天 又有 银行 的 多少 贷款 要 还， 又有 多少 的 房租 要 给， 又有 多少 的 人员 工资 要 发， 对 吧？ 我 经历 的 只是 波动 而已， 也许 过 某一天 市场 有 好转， 我的 钱 就是 波动 又 重新 又会 V 回来。 那 我 今年 在 幼儿园， 我 可能 在 时间 面前， 我是 时间 的 敌人。

因为 就算 有一天 这个 行业 能够 复苏， 我也不知道 我的 公司 在 不在 了。 因为我 是 有 杠杆 的， 我的 固定成本 每一天 他 都在 减少， 他 都在 给我 家庭 的 资产 调选， 我 不一定 能 等到那一天， 但 在 做 投资 的 时候 我 能 等。 所以 做 投资 我会 觉得 是 一件 非常 开心 的 事情， 谢谢。

感谢。

对， 果然 幸福 都是 比较 出来 的。 我 有点 好奇， 就是 因为我 有 看 大家 的 用户 故事， 一开始 第一句 话 就是 完蛋， 什么 接手 家族企业 的， 就是 你们 对对对 对你 你们 所以。

不是 一间 幼儿园， 是 一堆。

幼儿园 是 吧？

对， 是， 就是 特别 特别 讽刺， 就 特别 讽刺。 因为我 在 接手 这家 公司 的 时候， 我以为我 从此 能 踏上 王思聪 的 人生。 但是 从 我 接手 的 第一年 开始， 那 三年 就 来了。 然后 我 接手 的 从 第一年 开始 就是 一直 处在 亏 钱 的 状态， 然后 亏到 今年 才 刚刚 有 一点点 起色。 然后 接触 了 投资， 我 才发现 投资 真的 是 一件 非常 幸福 的 事情。 特别是 长田 账户， 它是 以 指数 基金 为 打底 的 这样 一个 资产， 它是 永生不死 的。 所以 我 现在 看到 一个 东西， 就是 它 居然 有 一种 永生不死 的 存在。 这 世界上 怎么能 有 这么 美妙 的 东西。

我 觉得 小可 你 刚才 说 的 其实我 特别 有 感触。 因为 对于 我 来讲， 我 其实 同时 在 创办 一家 企业 和 在 之前 包括 现在 我也 自己 在 做 投资 两件 事情， 对 吧？ 我 特别 能 共鸣 你说的， 因为 在 创业 里面 你 就像 陈博士， 我 怎么 把 陈博士 给 暴露 了。 不好意思， 我 采纳。 下一个 怪我， 刚才 我 还 留 了 一个 悬念， 就是 陈博士 我们 经常 原来 聊天 的 时候， 陈博士 说 就 创业 的 时候， 你 比如说 对我来说， 其实我 是 承担 了 非常 大 的 风险 的对 吧？ 就像 你说的 那些 时刻， 然后 当你 回到 投资 上了 以后， 你 确实 就 觉得 那些 波动 好像 就 小 了 非常 多， 对 吧？ 但是 另外 一方面 我也想 跟 你 分享， 我 觉得 你可以 依然 在 投资 的 时候 再去 做好 你 家族 那 件 事情。

因为 创业 给你的 那些 挑战， 其实 可以 逼 你 做出 一些 你 可能 想象 不到 的 事情。 比如说 直播 带 货 对 吧？ 你看 像 最近 比较 火 的 公司， 它 其实 也 是因为 双 减 之后 遭遇 了 困难。 但是 可能 在 投资 上 来讲， 他 真的 那个那个 波动 可能 他 慢慢 就 没。 但是 在 创业 上 来讲， 我 觉得 人 企业家 我 最 佩服 他们的 一点 就是 他们 能够 在 遭遇 那些 极端 挑战 的 时候， 真的我 觉得 人的 心力 是 无穷的， 他 能 逼 着 你 去 做出 很多 你 根本 想象 不到 的 事情 来。 就 仅仅 做 一个 小的 补充。

对， 还是 要 相信自己， 总有一天 搞不好 还是 能 成为 王思聪 的对， 就 同路人。

我 今天 特别 开心， 因为 其实 有知 有行， 还有 姜 老板， 我 觉得 和 我 都是 特别 有 渊源。 当时 报名 的 时候， 我 写 着 今年 亏了 80万的 那个 就是我 然后 大家 都 想听 亏 钱 的 故事， 那 我说 出来 让 大家 开心一下。 其实我 和 有知 有行 接触 特别 早， 19年底 的 时候 我 一个 很 好的 前辈， 他 就 一直 向 我 推荐 梦 妍， 让 我看 你的 公众 号。 后来 我 就 开始 就学 了学， 觉得 说 这个 东西 好像 不是 骗人 的， 是一个 正儿八经 的 事儿。 但是 当我 学 了 特别 多 以后， 就是 梦 妍 领 进门， 但是 最后 我 买的 是 江 老板。

所以 亏 80万是我 给 亏 的。

没有， 姜 老板 占 我 持仓 的 一大半， 但是 80万里边 你是 一小半。 对。

就是 还是 不错， 还是 有 我的 功劳。

但是 我 今天 其实 想 跟 大家 分享 的 不是 这个 就 亏 钱 本身 让 我 多 难受， 因为 你们 能 看出 我 精神状态， 我 其实 就 很很 开心， 因为 其实 快递 也 不是 那么 多。 但 我想说 的 是什么 呢？ 我想说 就是 特别感谢 孟岩 和 姜 老板， 是 让 我 进入 了 投资 的 这个 门 以后， 我 觉得 这是 特别 好的 一个 发现自我 的 一个 过程。 在 这个 历程 当中， 我 其实 是 越来越 知道 我自己 是 什么样 的 人我 要 走 什么样 的 路。 我 发现 我自己 是一个 特别 延迟满足 的 人我 也是 自己 有一个 小 公司， 我 那 小 公司 前 十年 都 不怎么 赚钱， 前 后面 五年 才 稍微 赚 了 一些 钱， 有了 一点几。

那 前 十年 你是 怎么 支撑 下去 的？

就是 差不多 盈亏 平衡 就 慢慢 做。 我想 跟 大家 说的是， 虽然 我 今天 浮 亏了 一点， 但是 我 其实 心里 是 特别 定 的。 因为 第一， 现在 的 这个 点， 我 觉得 性价比 是 特别 高 的。 第二， 我 下午 听 了 在 雪球 上 你们 两个 的对 谈。 我自己 的 资产 配置， 其实 就是 江 老板 说 的 那个 理想主义 的 配置。 我是 所有的 除了 公司 运营 需要 的 资金 以外， 是 满仓 权益 资产。 然后 姜 老板 占 60%.

这个 配置 稍微 有点。

我知道， 所以 我 就说 就是 投资 是一个 选择 自己的路 的， 找到自己 的 这么 一个， 我 最后 分享 一下 就是 这个 方法 是 怎么样， 我 为什么 能 还是 很 开心 和 特别 有 信心。 作为 持有人 把 这 事儿 想 清楚 了， 就 开心 的 享受 生活。 然后 在 漫长 的 时间 当中 收获 一个 很 好的 结果， 我 觉得 这样 就 特别 好。

今天 可以 结束了。 感觉 我 刚 看到。

那个 标题 来 之前， 我以为 是 那种 借酒 互助会 的 模式， 来了 以后 发现 是 公审 大会， 我说 我 坐 这儿 干嘛呢？

我们的 用户 真的 是 每一个 都 非常 的 出类拔萃， 但 就是我 还是 有 那么 一点 不甘心， 长钱 账户 真的 一点 都 没有 吗？

说实话， 有 1000块钱.

你 还 不如 不。

问好 的， 谢谢。

为什么？ 其实我 想听 一个。

我 觉得 就是 长线 账户 适合 更多 的 人。 但 我会 觉得 说 按 我的 认知， 在 这个 时候 我自己 可能 希望 仓位 更高 一些。 长期 账户 一直 有 20% 的 现金 的， 我 特别 理解， 而且 我 觉得 作为 一个 理财 机构 是 特别 对的。 这个 路 大多数 人都 应该 这么 选择， 更 安全。 但是 可能 对 每个人 不同， 对于 我 来说， 我 觉得 就是 可能 我 能 承受 的 波动 和 什么 更高 一些。

其实 很 庆幸 我们 有 这样的 客户。 其实 不论是 对 有知 有行， 还是 对 我们 中泰 资 管， 其实 这也是 有知 有型 的 功劳。 就是 通过 有知 有 行为。

你们 输送 这么 好的 客户。

你看 这个 太 商业 了， 对我 害羞。 其实 我们 斯多葛 一下， 就是 我们 最终 的 目的 就 包括 我自己 跟 我在 雪球 号 上去 跟 大家 做 那些 互动。 其实 主要 的 目的 也 不是 那么 商业， 但是 这 过程 当中 还是 有 点滴 的 正反馈。 很 重要 的 一点 是 来自于 大家 的 认可， 尤其是 您 这样的， 就让 我会 感觉到 常常 会 觉得 这个 事儿 不白 做。 所以 整体 来讲， 我要 把 我 刚才 那个 话 往回 圆 一点。 虽然 投资 的 过程 不快乐， 但是 我 觉得 这个 事儿 我 还是 想 干 的 久 一点。

这个 过程 当中 还是 有 一些 补偿 的， 这个 补偿 既有 情绪 上 的， 还有 财富 上 的。 我 觉得 给 别人 管 钱， 你 给 别人 管 很多 钱 的话， 自己的 收入 也 不会 差， 这也是 坦率 的 讲。 所以 其实 那个 心理压力 我们 也要 承受， 只能 尽 自己 最大 所 能 的 让 大家 的 只是 回撤 而已。 希望 你那 80万就是 浮 亏。

非常 谢 你的 分享。 对， 有 一位 同路人 已经 高高 举手 了。

大家好， 我叫小 娟。 我是 以前 从来 都不 接触 投资 的， 但是 我 今年 开始 关注 到 投资理财， 就是 因为 所有的 线下 的 创业 都 开始 不 靠谱 了。 我 每一次 我的 创业 我 都是 周一 之后 及时 止盈。

用 投资 的话 来说， 我很喜欢 蒙眼 的 播客， 我是 跟着 播客 然后 去 下载 了 有知 有行。 我在 想 投资 第一课 也 非常 干货。 我 跟着 操作， 我的 预期 应该 是 能够 跑 赢 我的 大额 存单。 因为 过去 我的 大额 存单 的 利率 是在 4.8。 然后 我 刚刚 看 了 一下， 我 四月份 应该 是 今年 的 市场 的 最低 度。 因为 好 价格， 那 在 好 价格 的 时候， 车友， 但是 我 现在 亏了 4.2.

又有 了 更好 的 价格。

所以 作为 一个 投资 小白 来说， 还有 刚刚 前 几位 用户 的 反馈， 我 就 觉得 这个 究竟 靠谱 吗？ 我们 长江 大陆 有 希望 吗？ 预期 是 百分之。 因为 产权 账户 的 预期 是 8%到10%， 我的 预期 只是 4.8%， 但 实际 亏了 百分之。

谢谢 分享， 谢谢。 再 回答 小娟 你的 问题， 就 像你 刚才 说 的 那个， 比如说 从 今年 4月份 到 现在， 大概 只有 八个 月 的 时间。 你看 为什么 我们 说 让 大家 去 像 持有 长期 账户 也好， 或者说 配置 一部分？ 其他 的 基金 也好， 你 要 持有 足够 长 的 时间？ 就是 因为 其实 市场 有 它的 周期， 企业经营 也有 周期， 像你 原来 投 实业， 那 经济 也有 周期， 那 在 这 只 上面 还有 市场 的 这种 牛 熊 周期。 我们 为什么 要 持有 的 时间长？ 其实 是因为 你 持有 的 时间长 了 以后， 你 有可能 经历 这些 熊市 和 牛市， 对不对？ 所以 你 在 短期 的 时候， 其实 用 这个 短期 去 评价 一个 投资 产品， 其实 说明 了 你 可能 还没有 那么 理解 他 为什么 要 这么 去做。

我 还有一个 非常 建议 的 就是 无论 任何 投资， 包括 你 做 的 实业， 尤其是 做 金融 投资， 还是 得 理解 它 底层 的 资产 是什么， 对 吧？ 比如说 指数 基金， 比如说 它 怎么做 的 配置， 然后 它是 怎么 去 承担 不同 的 资产 的 风险 的那 这样的话， 其实 如果你 理解 了 这些， 我 觉得 它 在 一个 比较 长 的 时间 里面 达到 你的 那个 年 化， 不 代表 每年， 对 吧？ 你 比如说 一个 五年 十年的 维度 达到 1个年 化 的 收益 超过 你的 预期。 比如说 年 4%， 我 觉得 是一个 逻辑 上 比较 说得 通 的 结果。 但 他 不是说 我 半年 也是 2%， 对 吧？ 一年 就是 4%， 它 不是 那 样子 的。

对我 就 想到 跟 我 老婆 做 交流 的 时候， 我 就说 这 半年 我 这一年 回撤 了 10%， 他说 你 输 了 就 输 了， 说什么 回撤？ 然后 我 就让 我的儿子， 我 儿子 刚 上 小学， 我 就 把 那个 投资 的 克 拿 过来， 让 他 每天 一边 识字 的 时候， 一边 给我 老婆 读一读， 来 提高 一点 这个 认知。

原来 大 辉 老师 就 问我 这个 问题， 说 你们 资 管 行业 明明 就是 亏 钱 了， 你们 为什么 要 叫 回撤？

对， 这个 就是 浮 亏 和 本金 的 永久性 损失 不是 一回 事儿。 对接 接着 你 十年的 时间 对 吧？ 我们 说 六年 的 时间， 你 有 五年 没 涨， 都是 0% 对 吧？ 这 其中 一年 的 时间 是 翻 了 一倍， 那你 算下来 年 化 就是 十个 点 出头 了， 我们 说 的 年 化 收益率 都是 这个 意思。

如果你 之后 对于 这个 产品 还有 任何 疑问， 也 非常 欢迎 你 跟 我们 多 交流， 多 咨询。 就 很高兴 也有 这种 线下 的 机会 跟 大家 交流。

对我 补充 一点， 就是 其实 所有的 底层 配置 我 都 懂 的， 道理 我 都 懂。 但是 实际 体验 就像 天才 老师说 的。

就是我 觉得 只有。

一个 办法 就是 忍耐。 就是 投资 当中 有 很多， 比如说 你 需要 决策， 需要 做 很多 事情， 但是 98% 的 时间 很多 时 都 是在 忍耐。 因为你 不可能 你 所有 产品 不可能 一直 在 破 新高。 所以 我 觉得 就是 可能 多一点 耐心 就 好了。

当你 这么 跟 你 老婆 说 的 时候， 他 怎么 回答 你。

输 了 就 输 了。

我记得 我在 看 同路人 报名 故事 中有 一个故事 我 印象 还很 深。 他 就 讲 他 大四 的 时候 就 已经 攒 了 7万块钱， 然后 就 开始 投资。 我 觉得 很 厉害， 就是 到 大四 的 时候 就能 攒 这么 多 钱。 不知道 这位 同路人 有没有 在 现场， 要不要 来 分享 一下 自己的 这个 故事？

真的 很 感谢 能 来到 现场， 就是 像 这么 多 老师 还有 同路人 学习。 我 攒钱 主要是 大一 的 时候 看到 了 小狗钱钱， 然后 就 意识 到了 储蓄 的 一个 重要性， 就 开始 做 家教， 然后 拿 奖学金。 然后 第一笔 奖学金 就是 拿了 国 奖， 然后 8000块钱 就是 作为 自己。

拿 钱 了 以后， 那时候 其实 材料 也 比较 有限， 就是 学 了 那种 极 简 的 那种 什么 课， 好像 是 一块钱， 然后 就能 上 那种 理财 课。 但是 那时候 就 觉得 很 皮毛 很 粗糙， 就 不知道 怎么样 去 这个 理财。 后来 去 支付宝 上 买 基金， 也 不知道 怎么 买， 就 抄 了 一个 群 里面 的 作业， 就是 很 粗糙。 然后 买 了 这个 基金 以后， 也没有 怎么 管 它， 也 不知道 它的 原理， 就是 一个 小小的 试水。 但是 到了 研 一， 就是我 现在 是 研 二， 到了 研 一 的 时候 就是 接触 到了 有知 有行。 然后 这一次 来 的话 就是 写 了 我 2024年 的 一个愿望， 就是 想要 理解 我每 一笔 投注 系列 的 钱 的 背后 的 知识。 然后 也 想要 完成 最后的 一个 目标， 就是 财务自由。

太 厉害 了， 还在 读书， 就 已经 有 这个 愿望 而 起步 的 非常 早。 你 这个 攒钱 也很 厉害。

看 也 谈钱 也 大 的 一些 分享， 就是 明白 其实我 真正 获得 自由， 打工 是 不可能 自由的。

难怪 我 一直 不 自由。

李白， 你 对 这 句 话 怎么 想？

对， 那 要 看 在 有知 有行 打工 和 在 中泰 吉林 打工 是 不同 的。

就是 也 有点 未来 想到 有知 有情 来 上班， 但 说出。 保住 了。 就是 想要 从 今年底， 投进去 这笔 钱 以后 开始 一个 观察， 然后 也 在 学习。

如果如果 哪一天 我真的 收到 你的 简历， 说明 你的 这个 持有 体验 还 觉得 比较 好， 从而 更 信任 我们。 就 很 期待 有 那样的 一天， 谢谢 你的 分享。

我 想做 个 小小的 补充， 就是 刚才 看到 因为他 非常 年轻， 然后 你 刚才 包括 说 了 你的 经历， 其实 让 我 想到 就是 小酒馆。 最近 他们的 一期 节目 里面 推荐 的 那本书， 就是 摩根 侯 塞尔 的 那个 C M S ever 那本书 明年 会 出 中文版。 它 里面 有 一些些 非常 有意思 的 观点。 比如说 他 其中 有一个 观点 就是 在 投资理财 的 这件 事情 来讲， 大多数 人都 没有 做 最重要的事 情， 反而 把 大量 的 时间 去 做了 一些 根本 不重要 的 事情。 他说 最重要的事 情是什么 呢？ 是 尽早 的 存钱？ 养成 良好 的 消费 习惯， 然后 尽早 的 接触 投资。 因为 在 这个 过程中， 你 慢慢的 就有 了 分辨率， 你 就 知道 什么样 的 投资方式 适合 你， 什么样 的 是 骗子 等等。 这些 不 开始 的 时候， 其实 你 永远 没有 机会 接触 到 这些 东西。

但是 他说 大多数人 接触 投资， 把 自己 最 重要 的 精力 花 在哪儿 了 呢？ 什么时候 买买 哪个 基金经理 对 吧？ 或者说 买 什么样 的 投资 产品， 或者说 什么样 去 卖出 什么样 的 小道消息， 包括 社交 媒体 上 那些 东西， 包括 你 刚才 说 的 那个 过程， 包括 你说的 那个 一元 钱 的 理财 课？ 等等等等 那些。

就是我 觉得 我们 每个人 在 这个 社会上， 生活在 这个 巨大 的 游戏 里面， 可能 你 都 慢慢的 需要 去 知道 这个 游戏 是 怎么 去 运 做 的。 你 也得 知道 自己 最 重要 的 一些 选择 是 哪些 事情。 我 觉得 这些 可能 真的 是 听听 你的 分享， 我 特别 有 感触， 我 觉得 你 已经 赢 在 了 起跑线 上。

我 觉得 对 年轻人 有 八个字 特别 重要。 第一个 是 存 的 要 多， 第二个 是 投 的 要 早就 为什么 存 的 要 多 呢？ 因为你 最终 你的 本金 的 数量， 它 会 起到 一个 决定性 的 作用， 因为 有 个 杠杆 在。 第二个 是 投 的 一定要 早。 为什么 投 的 要 早 呢？ 就 投 的 越早， 你 越 能够 经历 到 各种 不同 的 市场 风格， 各种各样 的 周期。

最 害怕 的 是什么？ 就是你 从来不 关注 金融市场， 从来不 关注 这些 产品。 然后 当 了 某一天 你 接近 财务自由 的 时候， 你 开始 学习 投资 了， 买 了 一元 理财 课， 最后 把 身家 都 给 亏 没。 我 觉得 这个 是 风险 最大 的。 所以 刚才 那位 同路人 的 分享， 我 觉得 其实 对于 年轻人 来说 是 很 有 帮助 的， 一定要 越早 的 去 了解 这个 市场。

其实 我们 刚才 已经 分享 了 很多 就是 今年 亏 钱 的 故事， 我们 也 分享 了 一些 现在 在 这样的 一个 市场行情 下， 自己 面对 账户 以及 和 家人 之间 的 一些 相处。 就是 在 市场 不好 低迷 的 时候， 那 大家 又是 以 什么样 的 方式 来 度过 呢？ 不知道 有没有 同路人 愿意 分享 一下 自己的 感受 和 故事。

各位 大家 晚上好， 我的名字 叫 赤峰。 李白 问 的 这个 问题 我 突然 有感而发， 所以 我 举 着手。 其实 刚刚 小娟 问 那个 问题 的 时候， 我 就 已经 有点 想 回答 了。 因为我 想 用 我的故事， 包括 我 包括 刚刚 有 白 说 的， 就是说 怎么 跟 家人 交代 这个 事情， 一起 串 一下， 讲一讲。

就是我 怎么说呢？ 我 做 投资 的 时间 其实 也 挺 长了， 我 最早 认识 投资 应该 是在 14年底。 然后 我想 回答 小江 的 第一个 问题， 就是 好 资产 加 好 价格 加 长期 持有。 这个 长期 持有 你 千万不要 低估 这个 长期 这 两个字。 你 想想我 是从 14年底 到 现在， 其实 快 过去了 九年 了， 其实 也 才 勉强 达到 现在， 我是 跟 了 一大 第三轮 测试， 我看 了 一下， 大概 年 化 也是 在 4%。 而且 但是 他他 的 那个 第三轮 计划， 他 是从 15年 的 顶峰 才 开始 进来 的。 所以 在 一个 这么 长 的 一个 时间 里面， 他 还是 能够 把 这个 收益 的 一些 价格 是 还是 能够 大概 稳稳 的 维持 在 的 正数。 应该 是 这样 说， 然后 我想 再说 一下 我是 怎么 熬过来 的。

好惨。

听着 对 15年 其实我 是 完全 相信 英大 的这 套 价值 理论 也好， 或者说 非常 相信 他的 那个 信仰 也好， 就 投入 他 第三轮 的 计划 一直 到 现在。 其实 前面 几年 都是 亏 的， 亏 的 比比 长江 账户 其实 还 厉害， 因为 有 我自己 开 了 黑车， 当时 因为 当时 没 怎么 亏， 他 当时 还 买 了 港股， 他 其实 还算 没什么 亏了。 但 对， 因为 当时 你 也 知道， 信仰 不是 很 坚定， 容易 自己 乱动。 是的， 但是 我 还是 想说 一下， 正是 因为 有了 那一次 的 那个 长时间 一个 观察， 反正 让 我 更加 坚信 了 这个 事， 更加 相信 这个人， 所以 我 才会 坚定不移 的 去 走下去。 然后 又 怎么 在 这个 困难 时间， 我 又是 刚好 认识 我 当时 的 女朋友， 现在 自己是 我的老婆 了， 反正 也是 长 的 时间， 让 他 也 感受到 我就是 对 一件 事物 是 比较 有 始而 终 的。 然后 我 平时 还是 喜欢 把 我的 投资 故事 跟 他 去 讲 的， 所以 他 平时 还是 能 理解 我 做 的 这些 事情， 尤其是 大概 把 每年 的 那个 收益率 也是 大概 展示 给他 看， 让 他 更加 的 心安。 然后 我想说 的 一点 就是我 在 设想 有没有 一种 场景， 就是说 我们 其实 还没有 亏到 自己 真正 心疼 或者 肉 疼 的 那种 程度。 以前 小酒馆 也 讲 过， 其实 历年 的 一些 股市， 包括 海外 的、 台湾 的、 美国 的话， 其实 或者 日本 的， 其实 会有 长达 十年二十年 这么 一个 不 涨， 或者说 滞涨 或者 是 后退 的 一个 情况 的。

是 包括 现在 一大 的 微博， 其实 也 开始 慢慢 转向， 跟 他 以前 的 那种 方言 有点 不太， 也是 打算 以后 的 很好 乐观 的 那种， 他 也没有 像 以前 这么 乐观 了。 是 而且 他 也 一直 在 强调 我们 要 做， 也是 做 最后 一批 倒下 的 那个人。 其实我 在 想 我们 有没有 做好 这些 准备 呢？ 或者说 我们 需要 再做 哪些 额外 的 准备。 其实我 也 还是 想来 听听 孟岩 老师 的 一些 看法。

我 觉得 你的 问题 非常 好啊。 然后 我想 请 我的好朋友， 我的老师 陈博士， 就是 因为。 因为 刚才 其实 其实 你 问 到了 一个 问题， 我 觉得 是 非常 好的 问题。 就是 在 美 股 的 历史上， 他 也有 过 十年 甚至 20年 不 涨 的 时候， 对 吧？ 在 那个 时代 的 人， 他们是 怎么 去 看待 投资 的 等等等等 这些。 所以 我 把 这个 难题 交给 了 陈博士。

其实 也没有 什么 特别 好的 方法， 我的 经历 可能 跟 大家 不太 一样， 因为 我是 存 的 比较 晚， 因为 在国外 读书 一直 都是 穷 留学生。 实际上 是 先 学习 了 投资， 才 后来 上了 班 赚了钱， 然后 一点点 做 一些 投资。 所以 我的 心得 可能 跟 大家 不太 一样， 但是 我 还是 要 在这里 跟 大家 分享 几点。

第一点 就是 投资 是一个 长期 的 体验， 它 不是 一个 短期 的 事情。 所以说 你 不能用 一个 短期 的 时间 去 衡量， 尤其是 一个 长期 的 投资， 它是 需要 一定 的 时间 去 体验 的， 就是 像 股票 甚至 债券， 它 都有 一定 的 周期。 所以说 你 要是 想 要求 这个 短期 的 体验 很好， 那 跟 这个 长期 他 就是 错配 了。 那 错配 了 以后， 你 这个 有 很大 的 概率 是 体验 不好 的， 或者 是 很大 概率 你 体验 好， 那 就是你 幸运 了。 所以说 这一点 大家 一定要 慎重 知道， 就是说 我的 钱 是要 多久， 要在 多长时间 进行 一个 体验。 第二点 我 体会到 的 就是 投资 一定 会有 风险 的那 没有 风险 了， 你 就会 拿到 一个 无风险 收益率， 就是 银行存款 大概 就是这样 了。 所以 你 如果 想要 有 好的 收益率， 一定 是 有 风险 的那 这个 风险 就是 看你 能不能够 承受 得 住， 这是 第二点。

第三点 可能 跟 大家 分享 一下 会 更 有一点 用处。 我 刚 开始 工作 是 97年， 前几年 这个 大 互联网 哇哇 上去， 对 吧？ 我记得 有 个 邻居 中国人 去 那边 做 程序员 的 比较 多。 我 是 做 金融 的， 他 就 跟 我说， 你 这个 401K 你 投 什么？ 我说 我 就 投 了 什么什么 基金， 他说 你 还 投 基金 雅虎 什么 cisco 什么 这些 东西， 那个 时候 闭眼 买。 对， 可能 你们 这个 都 没 听 过， 那时候 都 成倍 长， 然后 我 就 觉得 好像 很不 对劲儿， 当然 他 马上 就 下来 了。 然后 后来 我 又 经历 了 08年， 08年 的 时候 当然 是 很 可怕， 就是说 经历 多了 当然 你 会 更容易。

经历 少 的 时候 我 建议 大家 怎么样 呢？ 你 一定要 回去 检查， 不要 只看 结果。 你 要 检查 说 你 做 这个 决定 的 这些 原因 是什么， 或者 是你的 决定 的 质量 是 怎么样 的。 用 英文 讲 就是 judge decision by the quality， not by the outcome.

有些 东西 是 没有 办法 掌控 的， 没有 任何人 可以 掌控， 因为 这个 是 市场。 所以说 那你 就 回到 去 检查 你 做决定 的 这些 条件 假设 或者 你的 证据 也好， 是不是 还 在那里。 当你 对 这个 结果 不 满意 或者 你 很 焦虑 的 时候， 回到 你 做决定 的那 一点， 去 看一看 这些 东西 还在 不在， 是 怎么回事， 这个 规律 是 怎么样 的。 所以 我 觉得 有知 有行 这个 名字 起 的 很 好啊， 这个 就是你 要 做到 有知 知道 这个 市场 的 规律 这些 东西。 然后 我 再 多 讲 一句， 就是 大家 都说 我在 跟 有知 有行 做了 多久， 我 学习 了 多久， 其实我 我 可能 从业 的 比较 久 了。 一般来讲 对 一个 投资人 如果 想要 真的 了解 市场 的 一些 规律， 基本 的 入门 规律， 从 一开始 到 最后， 大家 猜一猜 要 大概 多久。 我的 经 大概 两年。 所以说 你就是 要 一点一点 去 积累， 一点点 去 学习， 这 东西 都 不能 太 急 的。

最后 一点 我 讲 的 就是说 刚才 一位 朋友 讲 的 最好， 最后 要 找到 你 适合 的 一个 投资。 那 对他 适合 的 投资 他 就是 满仓。 他 学习 了 以后 他 觉得 是 满仓。 有的 朋友 可能 是 20%， 有的是 怎么样？ 这个 实际上 是 非常 关键 的， 这个 跟 你 整个 的 配置 有关系。

那天 我们在 有 就行 办公室 里 讨论， 其实 最 关键 的 实际上 是你 要 存 的 多 投 的 早。 其实 这些 是你 能 控制 的。 然后 这些 是 你的 规划， 然后 相应 对应 你的 风险。 所以 你 要 整个 想你 人生 的 财务 以及 一些 风险 的 一些 规划 去 把 它 控制 好。 我 建议 大家 从 风险 的 角度 考虑， 你 风险 的 都 抓住 了， 收益 就 不会 太差。 我 有一个 导师 跟 我 讲 的， 就是 什么样 是 好的 投资 呢？ 大家 都在 讲好 投资 好 价格， 长期 只有你 能 长期 持有 的 才是 好 投资， 就是你 能不能 持 得 住， 不要 想什么 谁谁谁 投 创投 了 或者 怎么样 赚了钱， 这个 有的 时候 不是你 能 做 的。

今天 大家 创业 的 朋友 也 挺 多 的， 我自己 也 尝试 过 一次 创业。 我是 财务自由 了 以后， 几个 朋友 手下 就 鼓动 我 去 创业， 然后 我 就 真的 跟 几个 大佬 想 去 创业 去了， 然后 人家 也 有钱。 但是 我 创业 前 两个 星期， 一天 晚上 都 没 睡着觉， 我 就 觉得 压力 太大 了。 后来 我说 不行， 我 回去， 就 回去 了。 所以说 创业 能不能 成功， 也有 可能 会 成功， 但是 这个 东西 你 能不能 挺 得 住， 对 吧？ 就是说 你 能 挺 得 住 的， 能 经历 过 这个 风险 的， 你 才能够 见到 长期 的 这个 体验。 你 挺不住 尽量 就 别去了。 就像 我 一样， 就 回去 就 好了， 就 做 投资 就 好了， 管 别人 钱 就 好 了别 自己 创业 了。

谢谢 陈博士。

我 年初 录过 一期 播客， 大家 都 特别 喜欢， 标题 是 那个 命运 馈赠， 所有的 礼物 背后 都 标 好了 价格。 只是 你不知道， 就 我们 生活 中 真的 很多 事情 都一样。 就是 它的 风险 收益 水平， 它 其实 是 相对 称 的， 选择 适合 你的 这个 东西 才能 长期 持有。 持有 在 长期 的 过程中， 你 才有可能 获得 那个 收益。 我 觉得 所有 道理 还 真的 是在 这个 里面。

我 补充 一两句， 我的 感觉 就是 投资， 包括 创业， 它 其实 都有 每个人 能 承受 的 波动率 是 不同 的。 就是你 创业 要 创造 我 能够 睡 得着 觉 的 那个 创业， 那 我 投资 也要 去 同情 我 能 睡 得着 觉 的 那些 投资， 就 每个 人都 不一样的。 你可以 把 在 资产 配置 当中， 去 保持 一些 相对 比较 低 波 的 那些， 对不对？ 比如说 稳 钱 账户 对不对？ 接下来 就是说 你 要在 你的 组合 当中 去 保持 一些 相对 比较 低 波 的 部分， 一些 拿 得到 的 部分。 我 觉得 这个 时候 他 所 能够 带来 比较 稳健 的 这个 现金流， 我 觉得 会 让 家人 更加 平静 一些。

看到 后面 有位 朋友 举手， 我 觉得 很久。

大家好， 我是 加盟。 关于 如何 度过 这个 比较 痛苦 的 时间 的 这个 话题， 我 可能 会有 三个 比较 小的 理解。 第一个 就是我 听 孟岩 老师 的 播客， 有 一期 是 和 池 建强 老师 聊天。 您 当时 下了 一个 结论， 说 迟 老师 你 这样的 人是 比较 容易 赚钱 的， 为什么呢？ 就 因为 陈老师 他 不 打开 那个 A P P， 也不 看 他 那个 东西。 我是 听到 这个 之后， 我 就 刻意 的 把 我的 A P P 给 隐藏 了。 苹果 手机 它 有 个 功能， 就是 还 留 着 你的 A P P， 但是 你 在 桌面上 找不到 它， 就 用 这个 方法 我 就 不去 看。 至于 刚才 和 朋友 还在 聊 的 时候， 我 又 想 看一下， 说 他 数据 怎么样， 结果 发现 他 提示 我要 重新 登录。 我说 算了， 我不 登录 了。

很 厉害。

真的 很 厉害。 对， 也是 您 启发 的， 就是 您 和 齐 老师 启发 我。

我 觉得 你的 幸福感 真的 比 在座 的 很多 朋友 都要 高， 是 吧？ 你说 像 姜 老板 那样 必须 每天 看 的， 其实 幸福感 是 很。

对， 第二点 就是 如何 度过 这个 痛苦 的 过程， 就是我 觉得 买入 的 时机 很 重要。 我 早期 跟车 也 是从 前面 一大， 然后 后面 就 跟着 在 长线 账户 跟车。 我 觉得 我自己 买的 还 相对 便宜。 钱 打开 看 好像 还有 9% 的 那个 红色， 最近 打开 看 就是 1% 的 绿色。 刚才 有人 会 觉得 说， 我 浮 亏 14% 了， 我受不了。 好了， 这 事儿 还有 希望 吗？ 可能 在 我 身上 也有 这么 大 的 落差， 但是 我 看到 才 百分之 负 的 一， 我 觉得 还好， 完全 还好， 心态 上 完全不同 了。 可能 我 跟 他 都 没有 做 错 什么 事情， 可能 我 把 就 可能 我 买的 时机 和 它的 时机 不一样， 然后 大家 的 感受 就 非常 的 不同， 我 觉得 入场 时机 真的 非常重要。

然后 最后 第三个 就 夹带 一点 私货。 我自己 做了 一档 播客 节目， 主要是 聊 创业 上面 的 亏损。 我在 博客 聊 了 一些 嘉宾， 我自己 做 下来 的 感受 是 钱 它 其实 不是 是 花完 的， 也 或者说。

钱。

可能 不太 花 得 完就 大家 刚才 自报家门 说 我 亏了 多少钱， 多少钱 那个 数字 你 要是 给我 花， 我 可能 可以 花 很多很多 多年。 甚至 我 采访 的 嘉宾 里面 有一个 印象 很 深刻， 他他 自己 通过 一些 项目 赚 到了 500万。 然后 他 来 采访 的 时候， 他用 的 一个 手机 那个 屏幕 是 碎裂 的， 他 也 无所谓， 他 不 换。 我 觉得 在 他 身上 钱 真的 不是 花掉 的这 是 第一个。 其次 就是我 跟 刚才 那位 大哥 说， 满仓 权益 类 是 完全 相反， 我是 零 权益 类， 全都 是 非常 稳健 的 指数 类。 然后 这种 风格。

我 又 开始 有点 担心 了。

然后 我我我 自 认为 这种 风格 大 概率 也 不太会 有 机会 说 让 本金 完全 消失。 所以 这些 浮 亏 跟 创业 的 我 浮 亏 比 起来 其实 还好。 所以 刚才 李白 也 说， 就是 你的 幸福是 跟 别人 比较 出来 的， 就是 跟 那些 创业 的 比 起来， 你 觉得 自己 也 还好。

原来 做 播客 是 让 你 获得 幸福感 的 来源。

是的， 对， 从 别人 身上 看到 别人 亏了 钱， 然后 虽然 有 很 痛苦， 然后 也 看到 他们 这么 痛苦 还能 缓 过来， 就 也有 激励 到 自己 这 样子。

你的 这个 做法 我相信 也 给 大家 带来 了 很多 启发。

对， 也 希望 有 姿 有行， 可以 多 办 这样的 亏 钱 故事 交流会。

就是我 你 要 赞助 吗？

我 实力 还 可能 不够， 但 我是真的 觉得 是什么 呢？ 这个 真的 能够 安慰 到 大家， 就是 大家 当 发现 身边的人 其实 都 挺 惨 的 时候， 他 可能 更有 信心 和 能量 去 度过 这个 困难 的 时候。

谢谢。

我 特别 想 问 一下 姜晨 总， 你 现在 还 相信 长期 主义 吗？

相信 长期 主义 它是 一个 基本原理， 它 不是 一个 口号， 不是 一个 鸡汤。 我 觉得 今天 大家 有 很多 的话 听起来 像 鸡汤， 但是 其实 里面 是 有 干货 的。 长期 主义 这个 东西， 它 不是说 我们 要 骗 我们 自己 忘掉 暂时 的 痛苦 痛苦 忘了 其实 它 还在。 其实 长期 主义 的 最 根本 的 价值 就是 在于 它 符合 投资 的 基本原理， 它 符合 数学 的 定理。

就是你 投资 一个 过程 当中 有 波动 的 任何 一笔 资产， 如果 你的 底层 的 资产 是 没有 问题 的话， 长期 你是 时间 的 朋友， 短期 你是 时间 的 敌人。 我们 来 的 路上 还在 聊 为什么 择时 难？ 做 择时 你 一直 在 跟 时间 做 对手， 要 做 精准 的 择时 的话， 你 跟 他 市场 先生 要 掰手腕， 而且 你 要 掰 赢 两次。 为什么？ 因为你 一个 角色 要 封闭， 你 要 既有 买 又有 卖， 你 把 买的 决策 做对 了， 卖 的 决策 也要 做对。 有的 时候 你 卖 在 了 高点， 你 发现 他 回撤 了 之后， 你 没有 上车， 你 错过了 后面 更大 的 涨幅， 就 你 有 两次 全 做对 才行。 其实 不是 我们 多数 人都 能够 做到 天南 老师 那么 高 的 择时 能力， 对 责 对 吧？ 啧 夫人 的 能力 也很 强。

还有一个 基本 的 原理 是什么？ 就是 长期 来看 的话， 如果你 什么 叫好 的 底层 资产， 就是 长期 的 预期 的 复合 收益率 是正 的， 长期 预期 收益率 显著 为 正 的 一笔 资产。 时间 拉长 了 之后， 分子 端 它的 回报率 是以 指数函数 的 形态 向上 累积， 它是 越来越 陡 的。 而 它的 波动率 在 分母 端的 那个 波动率 是 时间 的 2分之1 次 幂函数。

姜 老师 来 告诉 你们 什么 叫 干货， 是 吧？

对， 就是 一月 如果 时间 拉长 到 4倍， 波动率 只 放大 两倍， 就是 根号 T 乘以 一个 西格玛， 这是 波动率 的 变化 的 趋势， 也就是 2分之1 次。 幂函数 是什么 形态 呢？ 就是 当你 分子 端的 收益率 是一个 不断 的 向上， 越来越 陡峭 的 指数函数 形态。 其实 一个 越来越 平滑 的 形态， 当 你的 时间 达到 了 一定 的 程度 了 之后， 你 亏 钱 的 概率 就 越来越低。

最后 是 非常 之 低 的， 这个 是 最 基本 的 数学原理， 而且 在 现实 当中 有 足够 的 证据 来 证明 它。 不管 是 有 百年 以上 历史 的 美 股， 还是 只有 三十多年 历史 的 A 股， 都 可以 证明 这样 一个 基本 的。 所以 我们 相信 长期 一定 不能 把 它 当做 一个 鸡汤。 情感 上 我忘了 痛苦， 痛苦 就 不存在 了 吗？ 你 那个 钱 可能 天天 还在 亏， 如果你 买的 不是 一个 好 资产， 所以 跟 时间 做朋友 其实 要 一定 的 前提条件。 你 买的 是 有 长期 获利 能力 的 长期 的 资产， 然后 这个 时候 我们 才有 长期 跟 时间 做朋友 的 这样 一个 前提， 最后 持有 下去 才是 有意义 的。 其实 很多 长期 资产 它 持有 下来， 它是 在 不断 的 毁灭 价值。 它是 以 什么样 的 速度 毁灭， 取决于 我们的 要求 收益率， 对 吧？

其实我 觉得 今天 有 很多 的 朋友 特别 好的 一点 是什么 呢？ 就是 你的要求 收益率 只是 银行存款。 我 就 跟 大家 讲， 如果 你的要求 收益率 只是 银行存款 的话， 你 太 适合 跟 时间 做朋友 了。 但是 你 依然 不 适合 跟 时间 去 掰手腕 儿。 哪怕 你 一年 只想 赚 4%， 你 会 发现 可能 还得 有 接近 一半 的 时间， 你 一年 赚 不到 4% 对 吧？ 但是 你 如果 拿 的 时间 足够 长 的 情况下， 4% 小儿科 的对 吧？

其实 感谢 田丹 老师 的 这个 质疑。 我 觉得 长期 主义 这个 东西， 我们 一定 不能 把 它 当做 鸡汤， 相信 它 不是 一种 信仰， 而是 一个 常识。 投资 当中 其实 最 需要 的 是 常识。 其实我 也 特别 希望 今天 聊 完了 之后， 大家 就是 听到 了 别人 的 痛苦 的 故事， 自己 某种程度 上 感受 了 一些 幸福。 但是 其实 最终 我们的幸福 的 安全 还是 自己 要 赚 到 钱， 对 吧？ 今天 大家 来 的 目的 肯定 不是 为了 喝 鸡汤， 是 为了 长期 赚钱。 无论是 长钱 还是 稳 钱， 还是 中泰 资 管 的 基金。 感谢 天南 老师 给我 机会 插播 了 一个 广告。

借着 这个 喜气 洋 的 发言， 我们 就 展望 一下 未来， 以及 聊聊 今年 还有 没有 哪些 赚钱 的 机会， 明年 市场 会 如何。 在座 的 三位 老师 谁 先来。

卖房 买 中泰 资 管 和 长钱 账户 的 产品。

其实我 来 回应 一下， 刚才 有一个 讲 到了 海外 的 一些， 比如说 股市 有 十年二十年 都不 赚钱 的 那个 痛苦 的 经历。 这个 也是 我 一开始 我 就 分享 的， 我 今年 的 焦虑 的 来源。 是因为 他们 都说 这次 不一样， 我们 可能 跟 那个 一样 是 吧？ 可能 我们会 失去 20年 这个 东西。 但是 其实 就 如果我们 没有 一个 完整 的 认知 分析 这类 经济问题 的 框架， 无论是 宏观 的 分析 还是 微观 的 个股 的 分析。 如果我们 没有 分析 框架 的话， 其实 很 容易 被 带 节奏。 如果 要在 两件 事情 当中 找 很 简单 的 相似性 的话， 是 很 容易 找 的。 但是 影响 一个 股市 的 结果， 影响 一个 企业 的 经营 绩效 的， 是 一定 是 影响 因素 的 数量 是 远超 于 我们 现在 所 能够 感受到 的， 我们 所 能 观察 到 的 那些 因素 的。

所以 要 得到 一个 尽可能 靠谱 的 分析 结论 的话， 其实 还是 要 完整 一些。 比如说 我们 为什么 不会 像 日本 那样 失去 20年？ 我们 就要 去 完整 的 去 用 我们的 历史知识， 我们 要 去 读 日本 过去 30年 发生了什么 事儿， 它的 前提 是什么？ 它的 运作 的 机理 是什么？ 它的 泡沫 是 如何 破灭 的？ 破灭 了 之后 是 如何 传导 的？ 传导 了 之后 是 如何 伤害 到了 居民企业 的 和 银行 的 资产负债表 的。 然后 他 为什么 用了 这么 长时间 才 来 修复？ 其实 要把 这个 完整 的 过程 我们 读完， 那 不是 我们 经历 的， 所以 我们 去 读。

读完 了 之后 其实 才会 系统性 的 去 对比 更 细致 的、 更 高像素 的 颗粒度， 更 精细 的 对比。 其实 这个 时候 我们 才能 得出 一些 自己的 常识性 的 判断， 常识 一点 都 不平常。 其实 投资 这个 事儿 有 很多 简单 的 办法， 有 很多 简单 的 动作。 比如说 好的 资产 买入 并 持有， 比如说 我 把 行情 软件 给 关掉 不去 看 它。 比如说 对于 绝大多数 人 来讲， 最简单 的 提高 收益率 的 方式 就是 降低 决策 的 频率。 这些 说 起来 都是 很 简单， 但是 这个 简单 的 常识 背后 其实 都 需要 深刻 的 认知。

我 一点儿 都不 主张 大家 对 所谓 的 专业 的 投资 人士 去 报以 钦佩 甚至 是 崇拜 的 目光。 大家 不要 轻易 的 用 专家 这 两个字， 但是 大家 一定要 敬畏 专业 这 两个字。 专业 它 意味着 分工， 分工 它 就 使得 大家 认知 之间 的 差异， 不是 建立 在 天赋， 也 不是 建立 在 勤奋， 而是 建立 在 专注 的 角度 不同。 所以 如果 大家 想要 真正 靠 自己的 能力 去 赚钱 的话， 那么 其实 自己的 认知 的 框架 还要 不断 的 去 打磨， 这个 是 没有 办法 毕其功于一役 的， 而且 可能 不断 的 还要 去 修正 自己的 投资 框架。

我 觉得 知识 上 来讲， 要 永远 保持 开放， 投资决策 一定要 保持 封闭。 今天 我们 听 了 很多 鸡汤， 大家 不要 把 那些 东西 都想 的 特别 简单， 也 不要 觉得 他 很 温暖。 赚钱 这个 事儿， 以前 生 钱 这个 事儿 是 很 残酷 的。 但是 我 大言不惭 地 说， 我 去 读 了 我们 邻居家 怎么 烧火 的， 看 邻人 火烧， 然后 我们 去 看 了 更 长期 的 历史， 其实我 蛮 有 信心 的。 以 我 有限 的 知识 可以 得出 一个 判断， 就是我 的 乐观 不是 屁股 决定 了 脑袋， 就是 我们 跟 那些 糟糕 的 局面， 我们 跟 最 极端 的 是什么？ 最 极端 的 其实 不是 日本 失去的 20年， 最 极端 的 是 美国 30年 的 那个 泡沫 的 破灭。 那个 泡沫 的 破灭 是你 买 标 普 500， 你 在 顶点 买 标 普 500， 拿 30年 都 亏 钱 的。 但是 我们 跟 那个 时候 再去 对比， 那你 也会 看到 很多 的 相似性。

但是 其实 用 完备 的 一些 分析 框架 去 对比， 其实 还是 差异 更多。 尤其是 这种 东西， 这种 复杂 的 模型， 你 有 几个 变量 不一样， 它 结局 就会 不一样。 我们 现在 面临 的 没有 资产 价格 的 泡沫， 然后 我们的 金融系统 非常简单， 没有 很强 的 传染性， 然后 我们的 金融监管 一直 特别 注重 风险。 我们的 企业 在 G D P 降速 了 之后， 其实 它 会 更多 的 求 质量， 然后 很多 的 行业 的 产能 会 出现， 它的 竞争 格局 会 优化。 其实 这 带来 的 结果 是 资产 端 底层 资产 的 盈利能力 更有 可能 能 提升， 而 不是 更有 可能 下降。

这个 背后 的 一个 常识 是什么？ 资产 的 盈利能力 跟 G D P 的 增速 其实 没有 必然联系， 其实 这些 都是 我们 通过 学习 当中 夯实 的 这样 一个 基本 的 认知 的 框架。 在 这样的 一个 框架 的 指引 下， 我们 才能 得 出来 能够 说服 得了 自己的 这个 判断， 而 不是 人云亦云。 但是 要 掌握 这些 常识， 其实 过程 一点 都 不平常。 我 不是说 有 多 沉重， 我 觉得 前途 是 高度 的 乐观 的。 这个 不是 因为 我是一个 基金经理， 也 不是 因为我 是用 我自己 的 钱 来 买， 为我 的 自己的 观点 来 付账 的， 来 买单 的对 吧？ 我 对我 自己的 基金 的 配置 是 全部 的， 当然 这个 不是 狭义 上 的 all in 那那 你 必须 要把 你的 负债 的 久期 要 匹配。

比如说 你 要 还 房贷 的， 如果你 有 房贷， 比如说 你 要 看病 的， 你的 孩子 要 上大学 的 这些 钱， 应急 的 这些 钱 就是 未来 的 支出 计划， 要 跟 未来 的 支出 计划 进行 匹配 了 之后， 剩下 的 才是 可 自由 投资 的 部分。 那 可 自由 投资 的 部分 你可以 all in， 这是我 自己的 选择 对 吧？ 当然 过程 当中 涉及到 每个人 对于 风险 的 承受能力， 每个人 对于 波动率 的 认知 态度， 这些 其实 都是 因人而异 的， 所以 大家 一定 不要 追求 资产 配置 这件 事儿， 投资 这件 事儿 要有 标准答案， 没有 也 一定 不要 抄 作业， 要 抄 作业 抄 什么 抄 长 前， 因为 这是 一条 捷径。 投资 在 具体 的 投资 案例 上， 如果 大家 要 去 投资 股票 的话， 没有 捷径。 做 资产 配置 有 捷径， 资产 配置 其实 它是 一个 免费的午餐， 要在 投资 个股 上 抄 作业 的话， 基本上 够 你 喝 一壶 的。

其实我 想 表达 主要 就是 两点， 一 我是 很 乐观 的， 你看 我 发现 我 一天 读 了 一百多 本书， 对 吧？ 那 其实 这个 展望 下来 的话， 其实 是 可以 的这 是 第一点， 就是 结论 其实 是 我是 乐观 的。 二 是 想要 得出 任何 一个 乐观 的 判断， 一定 不能用 我们的 屁股 来决定， 就是 不能 立场， 不能 因为 我是一个 主观 多头 的 基金经理， 不能 因为我 现在已经 深度 套牢， 我 就 觉得 未来 是 乐观 的。

这个 需要 我们 有 完备 的 知识 框架， 这个 知识 框架 来自于 持续的 学习， 持续的 更新。 真正 要 靠 自己的 本事 赚钱， 没有 捷径 的， 只有 一条 捷径， 就是你 选择 到 你 信任 的 人。 就是你 把 这些 问题 简化 成 去 识别 一个人， 而 不是 识别 建立 那个 复杂 的 评估 框架 和 复杂 的 选 股 模型 的话。

那你 选 你 信任 的 人。 比如说 有知 有行， 值不值得 信任。 比如说 对于 您 来讲， 江 某人 值不值得 信任， 这个 事儿 评价 起来 可能 也 不容易。 对， 总之 赚钱 赚钱 不容易， 如果你 要 觉得 赚钱 很 容易 的话， 那 可能 离 赚钱 的 这个 目标 就会 更 远 一些。 所以 但是 做 投资 这件 事 有一个 确定性 的 好处。

其实我 做 这个 行业 做了 18年 了， 就是 让 我 一直 坚持 下来 的。 其实 最 主要 的 是 靠 的 是 这个 好处。 这个 好处 就是 因为你 被迫 的 去 学习， 你 被迫 的 在 不 开心 的 时候 去 读书。 最后 你 发现 不管 你是 赚 没赚 到 钱， 你 都 获得 了 更多 的 知识。 我 抛砖引玉。

抛砖引玉。

姜 老板 从 另一个 角度 解释 了 今年 很 流行 那句话， 说 A 股 是 最大 的 知识 付费 产品， 是 吧？ 我 觉得 刚才 姜 伦 讲 的 真的 挺好的， 我 就 讲讲 别的 角度。 别的 角度 是什么 呢？ 就是 借用 刚才 那位 斯多葛 的 同学， 就是 为什么 很多 斯多葛 哲学 的 人 会 比较 幸福就是 因为 他们 认清 了 生活 中有 我 能 改变 的 和 我不能 改变 的， 有 我 能 控制 的， 有 我不能 控制 的对 吧？ 那 他 把 大量 的 精力 花 在 那些 他 能 控制 的 那些 事情 上面 去。

我们 今天 坐在 这儿 去 谈 那个 亏 钱 故事会， 我 觉得 我们 可能 都 不能 否认 的 一点 是， A 股 的 持有 体验 至少 截止 到 目前 真的 是 比较 差 的对 吧？ 其实 我们 从 各个 角度 去 看， A 股 的 长期 的 收益率， 其实 和美 股 这 还是 过去 的 数据 是 差不多 的。 可能 它的 长期 的 年 化 收益率， 但是 你 要 知道 那 只是 数学 上 你 看到 了 一条 统计 曲线。 但是 你 要把 每天 市场 的 涨跌 引发 的 人们 心里 面的 那些 焦虑 和 他 那些 悔恨、 纠结、 贪婪 那些 感受 去 叠加 在 那个 图 上 的 时候， 我们 统计 的 结果 就是 A 股 的 波动 是 美 股 的 两倍 之 多三倍。 所以 我 觉得 如果你 建立 在 这个 基础上， 就 得到 一个 刚才 的 结论， 就是 赚钱 其实 真的不容易。 无论是 你 选择 投资 什么样 的 产品， 无论是 你 选择 投资 什么样 的 人， 我 觉得 这个 可能 是 第一个。

第二个， 这件 事儿 是 我们 必须 接受 的 一件 事情， 因为 对你 来说， 可能 你 没有 办法 去 把 所有的 钱 去 投资 到 其他 的 国家 或者 怎么样。 我 觉得 也许 你可以 想想 你 能 控制 哪些 东西。 我们 除了 那个 预测 之外， 对于 我 来说， 我 可能 今天下午 在 雪球 参加 那个 论坛 的 时候， 有 很大 的 一个 感触。 就是 让 我 回 想起 了 我 高密度 去做 投资 的 时候。 可能 是在 05年到09年 那 段时间， 我真的 是 天天 刷 雪球， 我 花了 大量 的 时间 去 关注 行情， 去 选择 股票， 去 选择 配置 怎么样 的 基金 产品 等等等等 那些。 但是 后来 我 其实 慢慢的 就 意识 到了， 我 最终 的 投资 收益率 其实 回归 到了 一个 正常 的 水平。 我的 年 化 收益 一度 非常 高， 拉长 十年的 角度 也 非常 高。 但是 最终 经过 这些年， 终于 回归 到了 一个 很 正常 的 一个 水平。

我想 分享 的 是， 最终 我 发现 你 逃脱 不了 很多 底层 的 一些 规律， 对 吧？ 你 最终 的 那个 如果你 做 主动型 的， 无论是 你 去 买 股票、 买 基金， 你 自己 主动型 的 去 买， 不是 通过 资产 配置 的 方式 去 买 的话。 你 最终 真的 会 回归 到 你的 认知 水平 和 你的 市场 的 底层 的 beta 就是 这 两个 之间 的 一个 东西。

但是 你 能 控制 的 是什么 呢？ 就是你 尽早 的 开始 投资， 你 做好 你的 地域 分散， 做好 你 在 A 股 上 的 分散， 做好 你 在 各个 不同 的 时间 上 的 分散。 选择 你 所 爱的 事情 去 做好 你的 工作， 积累 更多 的 本金， 然后 再 把 更多 的 本金 通过 资本市场 去 转化成 一个 长期 的 资产。 其实 还有 一件 非常重要 的 事儿 是我 特别 觉得 硬核。

我们 今天 的 主题， 我 觉得 我们 大家 投资 是 为了生活 更 美好的， 对不对？ 在 我们 积累 资产 的 时候， 其实 我们 人生 的 体验 是 非常重要 的对 吧？ 我们在 年轻 的 时候， 非常 便宜 的 钱 可以 去 买的 一个 体验。 当你 有了钱 的 老的 时候， 可能 你 再也 买 不 回来了， 对 吧？ 所以 我 觉得 有 昼行， 其实 我们 一直 想 帮 大家 做 的， 也是 我 觉得 我们 大家 控制 好 自己 能 控制 哪些 事情。 做好 资产 配置， 做好 分散， 做好 科学 的 投资， 去 承担 那些 风险。 然后 同时 提升 我们的 认知， 然后 提升 我们 对 生活 的 体验， 我 觉得 这样 是 我想 跟 大家 分享 的。

我是 22年 3月份 上海 封 城 的。 第一个 月 的 时候， 我 那时候 我 才刚 听到 当 万物 穿过 自己 这些 播客。 那时候 整个 人我 都 emo 了， 我 特意 还在 飞 书上 建 了 一个 小组， 还 写 了 个 文档， 就是 跟 我 那时候 的 同事 说， 就是 当你 感觉到 自己 阴谋 的 时候， 你 应该 去做 哪些 事情。 我 当时 记得我 就在 小区 里边 一圈圈 的 跑圈， 听 梦 妍 的 播客， 然后 在 这个 过程 当中， 我 觉得 就是说 当你 发现 万事万物 有 不确定 那 一面 的 时候， 你 需要 找 一个 可以 持续 提供 确定性 的 一个 东西。

在 投资 当中 同样 也是 一样的， 就是说 我们 很难 去 预测 2024。 但是 我们 可以 为自己 的 家庭 去 构建 一个 反 脆弱 的 或者 相对 比较 坚韧 的 一些 组合， 对 吧？ 就 我 买 任何 的 金融 产品 的 时候， 你 不 只是 考虑 说 这个 产品 怎么样， 更 重要 的 是 它 在 我的 组合 当中， 他 承担 一个 什么样 的 角色。 它是 提供 稳健 的 现金流， 还是 提供 长期 来看 它 能够 找到 全 市场 最 坚韧 的， 能够 提供 到 最 坚韧 的 那些 公司。 那 他 到底 在 你的 组合 当中 提供 一个 什么样 的 一些 价值， 我 觉得 这 是要 去 反复 思考 的。 就 此时此刻 大家 都会 觉得 说 可能 会有 挺 艰难 的 一部分。 但是 在 过去 那么 多年 当中， 那么 多 艰难 的 时刻， 其实 大家 也都 是 熬过来 了， 所以 我自己 就是 觉得 还是 要 畅想 经济 光明 面对 不对？ 我 觉得 2024年 真的 就是说 现在 大家 对于 情绪 的 这个 波动率， 其实 是 远远 的 已经超过 了 基本面 的 一个 情况 了。 所以 此时此刻 我自己 还是 一个 比较 乐观 的 情况。

对， 天天 老师 背书 了， 也就是 如果 就 找 杨天南。 因为 时间 有限， 我们 可能 最后一个 发言 机会 就 留给 我们 压轴 的 陈博士。

刚才 杨 老师说 的 特别 好， 我 前两天 也 给 有知 有行 分享 了， 国外 刚刚 发 了 一篇 文章， 他 发现 什么 呢？ 这个 不光是 中国 在 发展中国家 跟 发达国家， 就是 发达国家 因为 它 经济 历史 比较 长， 股市 的 历史 比较 长。 这个 发展中国家 投资人 受 情绪 的 影响 大概是 发达国家 的 2倍到3倍。 所以 这就 解释 了 为什么 中国 的 这个 股市 的 波动率 这么 大。 然后 中国 的 股市 也是 一个 发展中国家， 有 这么 多 散户， 这个 未来 波动率 它 会 下来 的， 性价比 会越来越 好， 对， 这是 第一点。 我不知道 2024年， 因为我 不是 很 惭愧， 我是 经济 合适， 但是 对 未来 真的 是 不知道 怎么 去 看。 但是 我知道 这个 情绪 的 控制 越来越好， 因为 跟 大家 的 经验 和 体验 有关系。

第二点 我要 讲 的 就是说 未来 20年 怎么样， 就是说 我 可能 不知道 对 吧？ 就 可能 有 概率， 但 我可以 做什么 事 呢？ 像 杨 老师说 的， 我 怎么样 去 通过 我 能 做到 的 事情， 尽量避免 那种 状况 发生 对我 的 影响。 我 怎么样 去 配置 我的 资产？ 我 怎么样 去 考虑 整个 的 这个 组合， 甚至 包括 我的 其他 的 这些 财务 的 状况， 保险 等等。 所以 这些 是我 可能 要 考虑 的， 这些 是我 能 抓 得 住 的对， 绝大部分 人 投资 实际上 是一个 听起来 挺 好听 的， 但是 我 什么 都 不懂。 其实 那 实际上 就是 要 向 蒋 老板 讲， 怎么 去 找到 信任。

刚才 江文 讲 了， 信任 第一个 就是你 信 不 信得过 这个 人我 总结 了 一下， 其实 怎么 找 呢？ 最 关键 就是 这个人 跟 你 有没有 利益冲突， 就 他 是不是 用 你的 利益 在 赚钱， 还是 你 俩站 在一起 的对 吧？ 如果 他 要是 站在 你的 对立面， 想 把 你的 钱 亏掉， 他 想 赚钱， 你 想 这个 你 能 信得过 他 吗？ 不可能， 这是 第一点， 就是 有没有 利益冲突。 第二点， 你 信得过 这个人 了， 他 有没有 能力 也很 关键， 我 信得过 他， 但 他 能力差 的 一塌糊涂， 把 我 钱 都 亏了？ 那 我要 怎么样 去 看 他的 能力， 这个 很 关键， 他 没有 能力 我 再 信得过 也没有 用。 比如说 我 女儿， 我 百分之百 信任 的 过， 但是 如果我 要是 生病 了， 我 绝对 不会 让 我 女儿 学 戏剧 的 给我 开刀， 对 吧？

第三点 信任， 这个 挺 有意思， 就是说 信得过， 他 又有 能力。 但是 你 还要 确定 一点， 就是 这个人 在 你 需要 的 时候， 他在 不在 跟 选 医生 是 一样样 的。 这个 医生 跟 你的 利益 是不是 一样的？ 如果 利 医生 是 为了 多 给你 安 几个 支架， 而 不是 为你 治病 治 好了， 那 这个 利益 是 冲突 的这 是 第一点。 第二点， 医生 有没有 技能？ 第三个， 最好的 医院， 你 想 进去， 他 就 那么 多 床位 不 available， 没有 空 你 也 白扯， 对 吧？

给你 点 赞。

谢谢 陈博士。 因为 今天 的 时间 很 有限， 如果 愉快 的 夜晚 就 这么 快 就 过去了， 那么 我们 今天 这个 亏 钱 故事 交流 大会 可能 就 到此结束 了。 再次 感谢 大家， 也 谢谢 三位 老师， 谢谢， 非常感谢， 非常感谢 对。

以上 就是 本期 的 全部内容， 如果 你喜欢 这 期 节目， 欢迎 你 把 它 分享 给你的 亲友。 在 即将到来 的 2024年， 这样的 线下 活动 我们 还会 举办 更多。 当然 下一次 的 主题 我相信 肯定 不是 聊 亏 钱 了， 一定 是在 聊 赚钱。 欢迎 你 在 评论 区 提名 你 所在 的 城市 和 你 想听的话 题 与 嘉宾， 或许 下一站 你 就 可以在 所在 的 城市 看到 我们 了。

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