E186 对话香帅：旧故事崩塌的时代，普通人如何找到新地图？
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欢迎来到知情小酒馆这是一档有知有行出品的播客节目我们关注投资更关注怎样更好的生活我是雨白最近几期有些听友表示小酒馆的选题怎么开始往行而上的方向走了

一方面呢这是巧合那另一方面不是我们故弄玄虚而是我们越来越意识到当整个世界处在一个动荡变革的时期真正影响资产价格的往往不是每一天的涨涨跌跌而是群体潜意识里的那个故事

这也是为什么今天我们这期节目的关键词是叙事为了这个话题我们请到了金融学界最会讲故事的学者之一香帅老师这也是他人生中第一次走进播客间因为香帅老师聊得太嗨太松弛了也许有一些观点乍一听会有那么一丢丢刺但是我相信善于思辨的你可以理解他的真正用意在香帅老师看来 2025 年是一个叙事之年

他结合自己过去几年在全球走访调研各类公司机构的经历来和我们毫无保留的分享包括但不限于 AI 有哪些新的叙事正在诞生有哪些旧的叙事正在消亡在这其中哪一些叙事会转瞬即逝而有哪一些能够持续很久以及在这些新老叙事的交替中我们普通人又有哪一些财富机会呢

如果听完之后你还有想听他聊的话题欢迎你留言提名这样下一次我们再续杯继续聊

其实回到我们前面就是本来是闲聊嘛比如说其实这两年是一个或者今年是个叙事之年反正我们都看过那个人类简史嘛这个当时对我影响还是挺深的他就说原来我们这拨人啊智人怎么去战胜尼安德特人的吗是因为我们有故事我们会讲一个故事所以我们能够团结很多人去创造一个共识然后塑造一个共同信念

为同样一个目标去奋斗我看到这段话的时候我突然就想起了小时候听到那个故事说一根筷子啪就折断了然后一把筷子怎么折也折不断但是你想这件事情真是这样子人类在整个进化的过程当中就是我们必须要有很大的动员能力才能够建立一个王朝吧才能够修筑大坝吧

就包括我们金融行业是怎么起来的金融行业的一个本质其实就是我们采用了不同的工具和不同的组织模式使得人世间的这种资金可以大规模的集聚起来你看最开始的时候比如一个村里的一个小储蓄所就可以把村里的人集资起来你一家打一口井打不了吧

然后一村的人集资打一口井村里人都有水喝了是不是后来有银行以后邻村的还有一个城市的包括像早期的在欧洲的那种银行就把不同小国家的这种人群都可以集聚起来可以借给另外一些人去打仗然后去修筑宫殿去干什么然后这边的又拿到利息然后到

股份制公司股份制公司是怎么产生的我们要去航海要造船要远航都得钱呢所以搞了股份制公司我们供单风险一直到我们近代的这种硅谷你看是不是风险投资就把那些有钱人的钱拿过来当时我记得那个

有个很著名的金融学者说金融它就是一部资金的时光机器它把那种资金跨人群然后跨时间段的这么一个集聚起来所以就可以干更多的事你看金融工具它就用一个一个的故事用这种工具去帮我们塑造一个共识所以就使得可以干更多的我们原来根本

不可能想象到的伟力所以这就是一句很著名的话叫做所有的技术革命都不得不等待一场金融革命但你把这个事再往人类社会来推王朝更替是不是就是共识每个王朝成立之后他得寻求自己的合法性所以他把这个故事圆了就为什么上一个朝台必须得灭掉我们这个朝台为什么得以成立因为我们可能是什么上天给了我一个感召那你比如说比特币是什么比特币不就讲了一个故事吗

他说你们这些美元也好你们这些主权货币都是混账然后呢你们滥发导致通货膨胀掠夺我们的财富你们还利用中央银行的这种位置然后可以追踪我们的踪迹所以呢我加密对吧保护我我匿名嘛而且呢我绝不滥发讲了这么一个故事所以你看在 2008 年就一下子烽火燎原再比如说我不知道你买钻石没有男朋友买钻戒没有哈哈哈哈

那倒也没有但钻石的故事感觉就是曾经大家深信不疑对啊一样的你看就是所以故事这个东西它就是在一段时间内的叫钻石横脚远一颗永流船是不是这么多人都信了你不信你就是个异类吗

就是这样房子也是一样房子里面它有居住的价值但是本质上如果就是房价不断的上涨他也是说他能够提供给安全感我也相信这个故事比如说我就跟我们团队的女孩子都讲过我要求所有团队的女孩子在婚前一定要买房

我跟他们讲的一个故事是什么呢我就说万一未来生活中碰到坎坷不管是工作上还是感情上的坎坷自己有一个地方可以躲起来哭哭完以后第二天可以声光景亮的出门你看这就比我跟他讲你要买房这件事情我塑造共同信念的能力是不是要强得多是就这个跟房价正在上涨和正在下跌没有关系而是你需要让自己有这样一个空间你随时有底气可以回得去

对 讲的是这么个故事但是这种故事呢这种叙事它为什么在金融市场上在资本市场上它就反馈特别重呢因为假设很多人相信了这个故事对不对价格是不是就上涨了价格上涨是不是就

更多人会去买更多的人来相信这个故事这就叫做叙事的自我反馈机制就是叙事本身是有一个内部的自我反馈机制的我在想啊就这可能也是很多对金融不太了解的人或者是受到了一些伤害比如说炒股亏钱的人他们就觉得你们这些搞金融的人就是在那里画饼啊然后呢编织这样一个一个美梦啊然后把我的钱给骗走了感觉你们做这些金融的人就

这其实不是这样子的在金融里面它有两套逻辑它有一种就是你就只看现金流你看我们现在市场上不也有很多这种公司吗这公司这个季度挣钱了对吧营收好利润好股价就涨对不对下个季度不符合我的预期了我就股价就跌这一般都是属于那种在技术的生命周期企业生命周期的后期了现金流已经稳定

什么时候故事会特别多当一个新技术或者一个新时代刚刚出现的时候大家的不确定性特别高的时候比如像茅台你就很难给它编很多的故事但是比如说像一个 AI 的企业都还处在任何一个技术早期的时候都是叙事特别强的时候

所以为什么我说今年是一个叙事之年过去两年就是 AI 这个技术它有点像什么比如说叫在有金融市场以后吧你看在 20 世纪初的时候电气革命刚刚开始那个时候也是叙事特别特别多的时候我那天还在笑我说 20 世纪的 20 年代就是叫咆哮的 20 年代吗今天好像也是一种咆哮的 20 年代一个是技术周期的变化

那时候也有一个是英国的这种霸权和美国那时候已经成长为全球第一大国家然后那个中间欧洲又很不稳定嘛地缘政治上也不稳定你看今天也是一样这个有时候历史确实会压运真的是它可能不是完全一样的韵脚但是呢它确实有很重复的一种旋律我觉得回到了一百年前那种叙事高涨的一个年代

我觉得听众听到这可能会在想说那如果现在是一个有非常多叙事的这样的一个时代那背后是不是意味着其实理论上也是有很多的机会呢其实是这样子的我 2022 年的时候我就开始做共潮生这个年度财富演讲嘛那一年呢我就给那个起了个名字叫做新世界新秩序新财富

那一年为什么会取这个名字呢就是因为那一年我意识到就美元正在转身就转形成数字美元因为我们都知道 1945 年是布雷顿森林体系就确立了美元为主的这么一个世界货币的地位然后到 1971 年 1971 年以后呢就是布雷顿森林体系解体然后就把黄金和美元就直接脱钩了所以这个是一个很重要的一个节点所以

自 1971 年以后然后到 1991 年苏联解体以后美元的霸权已经达到了一个顶峰但是其实后来随着中国的崛起包括很多的什么金砖四国就是新兴国家的一个兴起实际上美元的地位是有一点点微微下降的

其实 2020 年开始就是发生一些微妙的变化你去看在 2020 年之前美国政府呢他对于比特币或者说数字加密货币这一套东西是非常抵触的然后我觉得他们就是看到了世界在这个数字化的进程过程当中所以货币或者说支付方式的数字化他不可避免

所以他们就开始有意识的把数字加密货币的那一套体系纳入到自己的监管体系里面所以一直到 2022 年的时候他们美国白宫那当时是疯了一样的所有的那个政府部门都出台各种措施就是怎么把这个东西纳入监管来白宫是连出十道白皮书啊

意思就是说我们要在数字货币里面这以后未来占领高地然后成为一个主导权那一年主流的金融界大概有把 4%的资产配置的份额放到了比特币和这种其他的加密数字货币上面那几年我就意识到我们看着美元霸权在解体但是一种新的数字美元霸权在兴起

好然后那几年我们再看就美国那一波的新出来的富翁吧

特别年轻原来你知道其实美国的那个财富积累很高的人群年龄是比咱们中国大的其实跟参加美国大选的那些人年龄可能差不多对呀其实某种意义上就是那种叫婴儿潮那一代其实是原来占据着美国财富的金字塔间当然今天也没有变新的一波财富的拥有者非常非常的年轻

那这拨人是什么这拨人几乎都是跟数字货币包括什么数字艺术家还有什么 NFT 还做 DeFi 的这拨人是密切相关的所以当时我就意识到在数字化的进程当中它一定是伴随着新的治理秩序出来然后在这个治理秩序的过程当中就会涌现出新的财富

我觉得当时这个事就想清楚了这个点然后过去的这两年就是 AI 出来以后我觉得这件事情就是更加的清晰了你想这两年能够拿到融资的股票涨得好的然后或者说是看起来不垂头丧气的都跟我们从今天的世界转向数字化或者智能化世界这个新字相关其实就是技术突破

然后甚至是传统产业里面也有赚钱的都是做得好的是什么就是快速进行了数字化转型的所以你就会发现里面有好多结构性的变化就发生了但是呢在这个过程当中我们会感受到一种什么东西呢就是叙事它一定伴随着泡沫所以我们会感到今天的这个世界特别浮躁

也让人有点摸不清头脑但是这没办法新旧交替的过程当中你想两个板块结构这个摩擦碰撞的过程当中你想是不是就是比较痛苦你被抛下了你就觉得是坏事你赶上了这趟车你就觉得是好事但目前我们身处其中对我们身处其中所以我觉得

这个点上就是你也不用太焦虑这个世界最后它的所有的变化我那天自己在回头想从互联网到移动互联网然后到今天其实 AI 我们都是十年以后回头看自己的生活发生了巨大的变化比如说移动互联网咱们这拨人没有赶上什么移动互联网你没有进滴滴没有进美团但是

你也没有完全被时代抛下吧它一定会有更加落地的那种技术应用出来只不过是你走在前面一点可能你能拿到新的那个财富份额的机会大一点而已我之前提过一个比方嘛他说这种类似于不管是新的改革还是新的技术出现

它其实很像是一滴蜜滴到一杯水里那最中间的地方它肯定是最快尝到甜头的地方那你边缘的部分虽然你没有尝到那么多甜头但是你也是受到它的影响的对 我觉得未来其实就是这么回事你比如说移动互联网今天你就很明显你不需要一个专职司机了对吧这就是一个很典型的原来服务这个东西是很昂贵的但是你像这些平台就把这种服务的价格拉低下来

未来如果这种生存式的 AI 发展比较好可能就使我们今天这些看上去更加昂贵的高人力资本的服务好医生可能他的能力范围能力圈就会更大一点然后好老师的能力范围圈可能就更大一点一个好记者的能力范围圈就更大一点那对普通人来讲对用户来讲其实可能你就是能够用更低的价格享受更好的服务

享受更好的产品当然从全社会的角度它确实面临着一个问题就是那大量普通的平庸的一个从业者怎么办呢它可能确实会面临一个失业的动荡但是再回头来想就是任何一个社会在解构的过程当中它其实会有新的

职业出现的就像当年我印象特别深的就是说洗衣机刚刚出来的那一年美国有 50 万的洗衣工那他出来以后他就是没工作了呀但这些人可能就变成了其他的工种嘛所以我有时候我会觉得第一哈我确实不觉得进什么学校学什么专业那么要紧了

就今天大学中间专业中间的门槛是真的被踏平了包括我们俩今天就坐在这门聊天你想原来这要中央人民广播电台才能干的事是咱俩就坐在这就把它干掉罗二世还说过一个事他说他那时候在央视的时候就想都不敢想因为出来拍一套那个什么

他做逻辑思维的时候那一套设备当年就得一百万那哪敢想啊 90 年代一百万到哪去搞啊但是等他出来搞的时候五万块钱就搞定了别人都想不出逻辑思维就是几万块钱东西拍出来今天不用了吧今天一个小几千块钱的手机都能拍得非常好而且也不要到什么传媒大学去学一个自个儿在网上就能干吧连我儿子都能用剪影而且他们算是 AI 时代的原住民对所以

就今天其实就是那种专业技能都被踏破了就是以后工种会很细的会产生很多我们自己想都想不到的一些职业正好我有一个学生那天我们就跟跨境电商聊我就问为什么他说是这样子的里面两个点他说第一啊就是像中国农业大学这样的学校到去年才开始有这种电子商务这样的学科这都已经多少年过去了 2024 年才有了

对啊你想不到吧然后呢原来的那种中职里面有一些但是问题特别搞笑的就是在这些里面教电子商务的老师从来没有做过电子商务但是其实这些学生出来只要你在这个行业里面混几年只要比较懂现在都有很大的上升途径所以这里面我觉得是一个面临很大的信息不对称就是今天我们学校里面的专业设置就没有培养过技能这个 gap

到底哪里来的那天那跨境电商说他陶老师你知不知道你今年这演讲里面一定要跟我们讲一下这个事情我们 1200 万的人口缺口他说现在就是全国的所有的专业加起来也就几千人所以根本这个连个风都不算他说

不是说学校里就开着这个专业去去呢就包括他看着我笑他说唐老师你很厉害可是你去教跨境电商你能教吗你教不了啊你哪教得了你一天都没做过然后那其他人我们招一群博士硕士去教这都是很扯淡的事情对啊他一天都没做过所以我觉得这里面他有很多社会性的原因但是呢我觉得机制咱们不是一时半会能改的

自个儿还是能找到出路吧所以这对我们团队我就说比如今天的这么一个状况里面我说我们就自己就做好当时也说这有人别人就会洗稿啊什么的我说你就做好才洗不出你脑子里还没有出来的概念你就保持你这种旺盛的状态你永远领先版本一步

对呀我说那你他抄呗他抄也挺好的你就是严灵者特别逗的一个事情就我碰到一个男孩他开始做快进电商他做了有一些心得以后就好多人来请教他他发现跟人讲比自家电商

自己做要赚钱然后他就开始做然后就赚了赚了很多钱赚了很多钱以后他就发现开培训学校做职业培训然后呢他就帮别人去做服务比他这个做培训更挣钱那 AI 啊什么出来以后他就琢磨跨境电商里面你要有电主播嘛你发现长一个又漂亮那个英语又好脾气又好还能熬夜对吧你得导时差啊

你说这种主播那是挺不好找的那实在你一定就知道很不好找他用数字人就当然他这个是个很特殊的例子这个人是很有 sense 但是我想说的是因为这里边都是快速迭代的这里边好多机会就是自己去摸的包括今天我自己也在批评我自己就是比如说你刚才说

当然你这视频号都多久没更新了对我们去年就在说其实应该用 AI 试着来干就是自个儿没有上手干呗然后就拖拖半年对今年就是痛下决心然后那半年以后我觉得应该会有点不一样吧然后我们的一个经验就是你只要去干这个事不管干的好不好它总会有点结果

就是错了也是一个经验错了咱就不走那条路了吗就是此路不通就告诉你此路不通或者你走不了这条路吗对啊你走下一条路就可以了但是如果一切都只停留在脑海里那就完蛋了我觉得现在就很多问题就是都是停留在脑海里我觉得就是大家的很多焦虑啊包括尤其是对 AI 的恐惧很多是停留在脑海里就啊怎么办啊所以我觉得那天有一个朱院士他说中国 AI 是个叙事当然他可能是从产业层面讲的他就说今天中国的

这个 AI 包括从 DeepSick 出来以后就这样东升西降啊然后咱们就弯道超车啊有低成本创新工程师创新这些事肯定是客观存在的但这里面可能故事的成分也挺多的包括我就觉得这个词咱们可以把它迁移到我们普通人的生活中来你不觉得今天的 AI 叙事也是太多了吗就我们那种焦虑其实也是被他太能写了他一下子就干的

你去试过以后你就知道

他比你哪里强他比你哪里弱比如说我有一个特别好的按摩师我觉得他就不需要用 AI 就是替代不了他他那个手部动作要等那个人形机器人以后看看能不能取代现在只能扭秧歌还要人在后面操纵呢对吧这完全达不到我那天看了那个语术的一个家务机器人一万块钱租一天的我特地去看了那个视频特别逗就给你说打个鸡蛋那个机器人拿个鸡蛋来啪

就扔在地上因为他接受到的指令是打个鸡蛋打在地上倒牛奶把牛奶就倒在地上了这件事就还是处于一个早期我觉得今天我们很多事我觉得都是一个大家停留在故事层面我们就互相讲着这个故事然后就都信了这里面狼来了狼来了然后你就信了狼来了对但其实

狼到底来没来然后你也不到山坡上去你不知道我觉得可能有两个层面我们先抛开这个有一些大家自己下自己的成分有两个层面一个是比如说在学校里的学生就是他们做作业的时候他们就会发现说自己仿佛是教授和 AI 之间的一个传信人教授布置了一个题我为给 AI 然后 AI 出一个东西包括现在中小学生很多作文都是这么写的看

可能更多的出在这个出题的方面然后另外一方面是确实有一些岗位有一些行业确实是在被替代了比如说像画师啊设计师啊这方面现在 AI 确实能够出图速度更快那么你想一年问题都没了对 那你想媒体自媒体它肯定也会更大的去放大这部分的声音对人都是这样嘛狗咬人从来不是新闻人咬狗才是新闻所以呢人咬狗这件事情一旦发生一定会传得所有人都知道这才是

这是人性的一个本能我觉得你在这个故事当中你怎么去看待这个故事的问题我为什么对这件事情特别的关注是因为我意识到

在今天我们做搞金融的吧做投资的时候你就会发现你需要去辨别一个故事里边哪些是真实成分哪些是被夸大了的成分哪些故事是不可以被证伪的

哪些故事是迅速会被证伪那些迅速会被证伪的故事那你就从资产的角度我就得把它避开但是如果一个故事不能被马上证伪那可能就像在投资里面有一个叫做 stay with the bubble 或者说 smart money 就是聪明的钱它会跟着那个泡沫来走我觉得就是要去区分的但这很难呀所以才会有的人赚钱

更多的人亏钱那天我跟我一个做量化的朋友就我们聊他原来用一个程序员也是编程就是自己你得懂他编一个程序大概也是一周的时间就是调试参数什么的现在用 Cloud 编他就把这个程序员干掉了他自个调他也要一周因为原来他跟那个程序员打磨来打磨去他也要一周嘛他说其实时间没省但是呢他心情好

第一不要发工资第二他不用哄着 Cloud 而且呢他说他半夜三更起来突然想到一行命令把他输出去就是心情特好

这个里面他就是这没办法就是但是这也太人性了是吧就很真实他真的很真实这件事情就是我们俩俩就看在这个故事里你是带入了你朋友还是带入那个程序员对我觉得从我们普通人的角度来说你是设计师也好你是画师也好你是程序员也好 whatever 包括你是做媒体的也好这股潮流你是没法抗拒的我觉得最后是个选择问题嗯

所以我其实说真话因为这个冲击对我们每个人其实某种意义上是一样的都很大的你能选择的就是路径

你没有办法选择时代我觉得就这么一个解没有其他的解那某种意义上说那天我重新看巴菲特的书巴菲特就说他就特别感恩自己身在了美国身在了那个特别稳定的一个时代我原来吧就觉得这都是这种成功者的这么一个话术

后来想投胎这个事情它确实就是人生最大的一个变量我们这几代人跟古人相比那可能也要叫命很好这个事情是你没有办法选择的那你能选择的是什么就是你的路径这话听着特别冷酷特别涉打但是它是个事实对就是其实我们是有很多很温暖的很安抚性的话我们也可以讲但是

我觉得真的没有意义我现在就不太愿意讲这些东西了因为他安抚你以后又 so what 呢因为我们所有人做媒体或者我们做知识服务你也有自己的用户群嘛那我想你要安抚的话你就别来找我算了

你治的不是这类病对其实就是每个医生他擅自的不太一样嘛那你就找心理医生嘛特别感谢香水老师的坦诚很多表达者都觉得说算了我就不讲这些大家不爱听的话了

省得别人还要骂我我有时候也愿意讲一点温暖的鼓舞文心的话但是我觉得我这样子也挺积极的呀也是鼓舞了一些想要被鼓舞的人想要找到自己路径的人叙事其实就是这是也是我们在金融市场里面发现的就是一个特别有意思的现象同样一句话

其实在不同的人心里引起的反馈是完全不一样的就比如那天就是司马兰偷税漏税被抓这件事情我觉得在市场上就引起了不同的反馈有的人觉得哇大快人心对吧那有的人觉得哎呀这是不是税收政策要收紧了我有一个好朋友他去搞新闻的

他说唐雅你记住一句话世界上只有认知没有真相我后来我就意识到就是同样一件事情在不同人心里完全是反馈所以我们对任何信息的吸收我自己也避免不了我就是吸收我想看到和听到的那一部分

所以比如说我们今天谈的这段话可能很多观众听了那种想被鼓舞的人他就说哇塞赶紧去做选择然后有些人就说鸡汤毒药毒鸡汤某种意义上这段话是中性的

但是无非是你的心里你想吸收哪一部分的信息你去怎么把它消化我觉得跟 AI 某种意义上是一样的很像 AI 我觉得它还没有自主意识某种意义上我看到的它反射的是我的内心就是我想看到的是什么我模模糊糊

说出来的那些东西他给我清晰地反馈了出来我感觉他会让一些优秀的有能力的人他的表达会变得更精准或者是让他的能力就像如虎添翼一样他会 他会

然后就会两极分化更严重它会帮你净化它让你更亲的看清自己但是它对有些人可能就也没有用就比如说我碰到的有一些那种结构化思维特别好的目前这种大语言模型可能就没有太多用我觉得就是每个人适用的东西不一样但是就如果把它当工具的话不管你是画图还是编程确实

帮助很大然后另外一个我觉得也可以补充一点的是就像前面向车老师提到比如十年前我们现在回看哇变化很大就是人的韧性是很强的就是你适应变化的能力比你想象中要强得多你想十年前的时候哪有大厂的那些工种啊根本一点都没有你想智能手机移动互联网也才刚刚开始没多久你没有移动互联网怎么可能有得到呢那就不会有知识付费这个赛道了哈哈哈哈

虽然这个赛道现在也没有以前那么红火了但是它起码回红火但其实某种意义上也不是它其实我觉得某种意义上这个赛道更大了它变成了从纯 C 端到了很多 B 端啊什么很明显你现在知识萃取经验萃取这是所有行业里面面临的最大困境呢是的这个行业肯定是在变大的只不过是它的表达方式变得更大

多元化了而已啊那前面其实小蕊老师你有提到几个我觉得还很重要的问题就是在这样的一个叙事大年我们要努力去分辨哪些叙事是真的哪些是假的哪些能够持续很久哪些很短就会结束那么你过去几年也一直在到处的去探索和人交流嘛那有哪些你发现的正在兴起的叙事或者你觉得是很重要的大家应该知道的

这个可能我更多的会 focus 在金融的投资的这个市场上面会更多一点第一个我觉得这个就是全球最大的就是 AI 叙事了就是我为什么会用 AI 叙事这个词我们现在知道所谓叙事叫 narrative 它和 story 是不一样的所谓叙事它是对客观现实和现象的描述它是一种描述所以它你要有一个基本的一个事实基础

AI 的趋势比如现在也没有人搞得清楚现在的技术路线是不是正确的会不会把我们导向真的生产力提高然后真的导向整个社会的生产率提高然后人类的生活水平更进一步还是现在的技术路线可能会像当年互联网最开始的时候要经历一次大的泡沫破灭但是这个叙事你是不能够不参与的这也是我最近想巴菲特的投资的这件事情 Buff

他非特是 1930 年生的嘛 90%的钱是五六十岁以后挣的也就是八九十年代以后他才开始真正赚钱然后他那时候呢他自己在购买了可能很多人都知道喜事糖果这个企业对吧是他特别津津乐道的这件事情那个投资标的不算特别大但是为什么在他生命中占有特别重要的成分呢

因为在那个之前巴菲特一直是格雷厄姆的信徒格雷厄姆是价值投资深度价值对 1.0 版本它什么叫 1.0 版本呢格雷厄姆它算 40 年代嘛那时候就是工业革命刚刚完成后不久电气革命完成后不久所以大工厂大机器是一个核心的生产资料所以那时候的公司的估值就是你有机器这种固定资产的就是特别牛的企业嘛

所以那时候买企业的话你就要买那种估值就是低于这种净值的这就是它的价值投资你就一定要买那种被低估的股票巴菲特他说他很多年就特别相信格雷厄姆这一套但是他没有意识到的是时代

在进入六七十七八十年代以后发生了一个次巨大的变化那时候到五六十年代以后所有的发达国家都已经进入了工业社会开始进入消费时代进入消费时代之后就开始品牌很重要品牌是无形资产

最开始的时候你知道吗就品牌这个东西无形资产这个词是没有进入到资产负债表里面的时候所以他说他错过了很多好的投资标的直到他遇见了喜事糖果他才意识到无形资产这个然后呢正好会计准则也在那时候变化了然后呢就知道无形资产其实是后来带来最多溢价你看他后来他最爱的什么可口可乐啊什么喜事糖果啊这些

其实都是美国消费品牌都是无形资产占据着绝绝绝绝大比重的就给他创造了最多财富的这么一波那么今天我们来看到的话就是巴菲特这套理论还实用吗还实用今天确确实实我们会发现就是

今天谁拥有数据我就或者叫数字资产我举个特别小的例子比如在今天的腾讯的资产负债表里面当然我们知道他游戏挣了多少钱他微信的广告挣了多少钱

但是其实它是计算不出来微信有 13 亿用户这个一个网络效应它是没有办法被估值的但我们都知道它有价值没有办法被估值这个其实就是我觉得这一波的 AI 叙事其实跟这种数字生产要素或者说数据资产它有密切的关系但今天

我们都知道它应该被定价了某种意义上这个 M7 就是今天美股的七巨头被涨得这么快你去看为什么在 90 年代末的时候那时候互联网泡沫里面涨出来估值高的都是小企业这一波纳斯达克过去三年的涨幅里面 70%是七巨头的涨幅为什么就是因为我们知道他们占有了最多的数据资料

所以市场已经知道了但是还没有办法精确的估值这也就是为什么就是大家都相信你没有数据能力你其实很难有 AI 能力对吧当然未来可能大家这个相信也是一个非常坚定的叙事但是今天如果就站在中美的这么一个这两个最大的市场这两个国家占了全球 GDP 的 40%多呀

这两个市场上来看的话你躲开这个叙事那就可能就是没有一个特别好的投资机会所以这个我觉得是避不开的这个非常非常重要的一个点这是一个长期的那么从消费市场中国的消费市场来讲我觉得有一个我把它称为价值观叙事价值观叙事对对对价值观叙事大家都知道这两年最红的偶像商业偶像是谁

雷军吗对虽然昨天开始有一点点争议有一点点争议我回头想一下十年前我们的商业偶像是谁我们把它叫马云马爸爸就这里面这两个商业偶像的这个分野里面其实我觉得很明显的体现了就当下价值观的

那时候是一个所有的社会它往上爬的一个爬坡是个鸡血鸡汤旗所以马爸爸说 996 然后我要一个宏大愿景所有的人就跟打了鸡血一样的就是那个价值观就是我 996 我拼命然后呢我能够一夜暴富我能够逆天改命

今天的这种价值观是不是这样子的了它可能更趋向于小确幸需要更加平缓的一些生活这里面我觉得有很多重的元素一个就是今天愧缺感也没有那么重就是大家基本的生存还是上了一个台阶原来说我们经济学里面老实说经济学的根子上是谈效用叫 utility

但是我们现在今天好像谈 utinity 的时候其实基本上就把它简化成利润效用可不是利润 utinity 里面它得包含着利润当然是很重要钱是很重要的它还有闲暇还有什么幸福感之类的原来的效用方程是单一的一个效用方程今天确确实实

效用方程开始变得多元化了你年轻的员工能够很清晰地感受到这一点包括他们的这里面我跟你的价值观是不是匹配呀包括我是不是有足够的闲暇时间还有你老板是不是平等待人呢

这些地方他在他的效用方式里面这个比重越来越高所以这也是今天大家看偶像的时候他不一样雷军你看他不是说一个拼命给你向上是一个很温柔和善跟你很亲近的像朋友一样的这么一个角色来存在

这是一个很根本性的一个价值观而这种价值观呢在这种认人的这个维度那在消费的维度就会体现出很多有意思的现象出来比如说大家对那种绝对的那种消费主义他其实还是有点厌倦那更愿意往那种精神消费里边来花钱这最明显的其实就是

这几年大家都在说消费降级但是旅游的人均的消费是在下降的但是人次是在快速上升的参与到旅游的原来比如说 5000 块钱月薪的人我就不旅游了今天我叫做我穷游我也得游特种兵旅行我也得旅行这是一种还有一种呢就是我们最开始说的对自己好一点所以跟消费市场很多人说我

我说你们开发那种叫做低绝对值高相对价值的这种产品

那种成本其实被很高的情绪价值或者抚慰的这种价值很高的体验感的最最最最典型的泡泡 mart 名创优品这两年都是最火的企业名创优品一个 20 块钱大大铅笔你说便宜吗你要我看怎么能也不能说便宜但是你说贵吗你也不能这么说吧包括现在几十块钱一杯的酸奶或者几十块钱一支的冰激凌你说便宜吗

不能说便宜对不对挺贵的但是你说绝对值你也不能说很贵吧对就是你要负担也能负担得起只是看自己心里觉得值不值就是你要看如果你创造了某一种场景或者说某一种东西让你觉得值它就值了呀那天我是在跟一个人类学博士他是做那种消费者行为洞察的他说企业找他做咨询就跟他说要他找企业人们的痛点

他说我现在看来找到痛点马上就有人仿制就是你的这个门槛很低他说我就感觉找痛点不如找情动点挺对的对其实某种意义上我觉得我们自己也有这种感受其实有个东西我也不是花不起

但是我要觉得值比如说我买个搜个 coupon 啊什么的时候五块七块我也把它收着但是你要真要买个几千块钱的东西只要我觉得值我也不眨眼对就像前段时间不是很多媒体报道说就是很多人给自己的爸妈买几千块钱刀郎的演唱会门票吗而一家买对呀

他觉得就是这个事情让他父母很高兴那一刻是就没有价格嘛这件事情其实在欧美就发生过这是叫做物质价值观到后物质价值观这种消费观就是标准的后物质价值观就是那种物质的有形的东西在你的效用方程里没有那么重要那些所谓的爱

尊严自尊存在感所谓虚无缥缈的这种后物质的这些东西在你的效用方程里变得更重要这个是我觉得消费市场上这两年做得好的几乎都是吻合了这个后物质价值观的

而且我觉得这个潮流趋势不太可逆 85 前和 85 后其实某种意义上我觉得是后物质价值观和物质价值观的这么一个分水岭那今天 80 后已经占了中国人口 55%多了

现在消费市场应该是 90 后甚至往 00 快销市场可能是 00 后在占据着所以就是后物质很多人我觉得是没有意识到因为这两年总量在缩嘛我觉得在这个总量萎缩的这个痛感太强掩盖了消费市场上正在发生的这个结构性变化这个结构性变化就是物质价值观到后物质价值观

这也就是去年我写这本《叙事之年》里面的时候我当时就讲了两个叙事第一个就叫种草经济种草其实某种意义上我觉得为什么要种草其实就是你进化到了后物质价值观所以第二个叙事是什么呢就是内需不好了吗要出海

当时就讲了这两个叙事嘛所以说从整个消费的市场上我觉得就是后物质价值观和内需不好引导的这种种草这么一个叙事然后出海这么一个叙事很重要在投资市场上我觉得就是 AI 的这么一个叙事其实是特别特别值得关注的就是这个后物质价值观我觉得很多人听了以后还是会有点困惑因为

就大家听了以后觉得说就是需要这个东西能给消费者提供更多的情绪价值还不完全是情绪不完全对对对我觉得它里面它包含着体验感它包含着情感我觉得用情感价值可能更情感价值更贴切一点点 OK 大家就会觉得说你要说我要解决一个消费者的痛点比如说他确实缺把椅子我给他打造一把戒指

好用的椅子这个我能做得到但你说我要给它提供情感价值契合这个后物质价值观就把我整不回了就是椅子的功能是什么是坐对吧对这是个大共识大共识对应的就是刚需嘛但是今天你说谁缺一把椅子一把椅子说心里话五块钱在拼不多多上肯定可以拼一把不会太难坐的椅子

那我缺的是什么消费从来都不是满足当需的进入到消费主义时代以后消费其实是用来体现一个人的塑造自我的一种方式这其实这件事情欧美的大概在上个世纪的三四十年代就完成了因为他们那时候就工业已经比较发达了你去看所有的品牌

都是讲的一个故事而且越是大的品牌好的品牌越要讲一个价值观的故事比如香奈儿香奈儿产生的时候的她其实讲的是个大女人的故事就是女性要独立自主对吧要挣脱束缚你想香奈儿产生那是什么时候那正好是就是劳动力开始溃却需要女性走上劳动力舞台的这么一个时刻我们再回头想 LVLV 当时那故事是什么那个泰坦尼克号沉在了海底

但是都说这个故事是假的因为那箱子承受不住那种压力但那故事不是说吗那个 LV 的箱子捞出来一打开一看里边的什么东西都是完好的嘛就是它的密封性特别特别的好但是今天这样的故事放在今天讲你想讲不讲得成一屋就说那我的箱子密封性比你还好所以你看慢慢的呢就是所有的消费品牌他就把故事一代代的传承

为什么 LV 专门请黑人设计师专门做那种跟高阶品牌去做联动其实不就是多元化吗就吻合就美国的这种政治叙事所以用有色人种吗我是多元然后我更嘻哈然后去吻合年轻人的这种叙事

原来我们是叫中国工厂其实工厂或是没有品牌的所以当中国制造走向中国品牌的时候就是这个叙事就变得特别特别的重要那肯定就会问到哪里去找为什么说今天的数字平台特别的一个重要就是这些所谓的情感情绪

肯定是要依托于某一个场景来实现的露营这个赛道上的商品这几年可能是翻倍的这么一个增长就什么灯啊什么包包椅子也算还有包括露营啊什么用的充电宝都已经是出现了一个赛道所以你看在我们人的工作技能越来越细分的时候其实你发现商品其实越来越细分它都是满足一个个场景

一个个小的人群的这么一些需求所以这就是我在说我原来这种做的这种大共识这种刚需就是没有了现在就是小共识微需求大家就想说那这不会太辛苦了就你看你只能满足一些微小的需求然后你肯定就做不大这微

其实真的是未见得你像家电行业里面你看海尔我觉得就真的做得特别好他们是比较早的就是海尔占据市场以后后来他们就意识到就消费升级其实不是消费升级是消费分级他就发现这里面就有一拨人就开始对高端的一点的电器就有需求了对吧还有更年轻的人可能就对那种造型更时尚什么的

他们就开始看一些国外的牌子他们就自己打造了就海尔然后到卡萨迪就卡萨迪是高端的然后海尔就还是主打这种大众的品牌好了那现在他们又开始升级了他们后来就做三翼鸟就是一个那种厨房的一个整个的一套厨房就是家用的一个生活场馆

就让你再看这是不是所有的都配套齐了然后这两年他们推的那个小品种都特别好玩比如说推热水器他们给起名叫小四汤他就是因为发现一天当牛嘛特别想躺下来就泡个澡然后他们的那个热水器的出的水大概是什么可能是更软的水啊对更软的水啊之类的东西

然后就取了小丝汤打造一个回家以后呢就泡一个小丝汤热水器就变成了泡澡这么一个场景然后配上什么香风啊这不就吻合了我刚才说的找痛点不如找情动点吗这就微需求啊但卖得很好啊而且

而且就中国的供给能力就是你千万不要供给太强了太强了这种供给能力是可以迁徙的你觉得他做热水器这个和他原来做冰箱电器的那个能力是完全要另起道路你知道吗不用的完全不用啊你想还有我姐我上次回去她看她买了就是专门放面膜的冰箱不是那跟普通冰箱的区别是啥它放在浴室里的很小巧很漂亮因为

因为这种能力对他们来讲都是牵系的而且你意识到没有过去这些年就是中国的数字平台做了一件特别牛的事情原来我们的这个整个的经济是从供给端出来的对不对然后通过渠道因为用户都是散落着的嘛你没有办法知道用户的信息啊这是在 2000 年代之前的事情对不对但是从 2015 年以后吧我觉得

这件事情完全反过来了现在需求端的信息完全是特别容易整合的当然对我们用户来说也有一点问题就是天天面临着数据安全问题所以才会出现什么花西子完美日记这样子都从需求切入供给端的这么一些新品牌出来我说如果老品牌真正觉醒的话你有供给能力然后

需求这一端现在平台都已经给你整合好了你没有那么难这个门槛老品牌还是很容易焕发生机的容易啊它的能力是可以迁徙的呀对新品牌来也可以为什么呢就中国这些行业都有什么家具啊家电啊包括什么三息消费电子的产品啊你说什么玩意儿咱们中国工厂不卷到你发疯啊所以就是你从需求端切进来供给这一端这门槛真的已经被

牛到不得了的中国工厂已经给它平了除了那种特别高精尖的那种领域以外某种意义上对中国工厂来讲它确实是个坏消息但你某种意义上它从品牌的角度它又是个好消息你这边你有创意这里你就能够快速地把这两个链路打通可能对于一些人来说他们的隐忧是感觉这个东西它就不像刚需那样让人感觉很踏实就这个情感价值他就会想说第一

我想的可能不一定是他真的需要的情感价值比如说像曾经某一个品牌的这个 CEO 对吧设计了一个玫瑰空调他觉得很美每家可能结婚的时候都想要但是没有多少人买账另外一个是大家会在想说

这个叙事它能持续多久这件我觉得核心是是你的叙事还是大众的叙事比如很多人都想要玫瑰的这是从所有的数字平台是真实的大数据里面出来的吗还是我的一个构想就比如我今天我也觉得我讲一个什么话题所有的人都应该爱听这只是我的想法

那你不能说以你的叙事代替大众的叙事所以这就是为什么我说数据资源数据资产变得如此的重要就是数据是真正的可以创造利润的现在是很多地方就是做数据洞察大数据洞察的消费者洞察

他真是从数据里面挖掘出来哪些人对哪个叙事就特别感兴趣然后那至于说哪个叙事能够持续我觉得他还是有一些核心的基本点人类这几百万年虽然变化了很多但是一些基本的

逻辑还是没变嘛比如说特别有意思的一个点原来呢大家都觉得那种造型奇特的家具就觉得特别牛嘛对吧特别好看然后呢就有一个家具的龙头厂呢他们开始也是这么觉得的但是呢后来这个老板就比较踏实他就没有轻易的去干然后他就去观察就是比如说到小红书到各种平台上去观察观察下来以后就发现那个造型奇特的家具啊

它可以引来很多人流但是最后大家学定买的都是中庸的因为它不会说年年都换家具它可能要放几年的大家还是取向于更加中庸一点点的所以呢这个时候他们就发现什么奶油风啊还有什么中古风啊这样子的东西啊它更符合一个大众的一个叙事所以他们后来开发新品的时候就是这么采取的就非常成功其实我觉得身体的本能本能

对有时候就是它甚至不受你那种浅层意识的一个控制我就觉得就是低分和人性的一些基本规律然后在数据里面去看但我觉得比如说哪怕我从人类的底层情感出发我仍然无法判断像拉布布这种能火多久它也不需要你判断火多久我觉得就是你要能够适应今天的产品的迭代速度很快

但是对你来说生产迭代的成本也没那么高你不要新开模什么的真正他们说未来那个制造业最牛的一个点就叫柔性生产会是柔性生产的意思其实就是按需生产对那就精准生产你想工业生产是怎么把成本打下来的标准化再规模化对不对就是你有足够的量我就能够打下来

那今天实际上就是我通过一步一步的今天数字化到今天以后我差不多每个环节除了你的这个需求不是标准化的以外其实每个环节我都尽量的做到了标准化规模化

所以其实反而导致你的不同的需求在我的这个供给端我能够得到快速和及时以及低成本的一个反应那你像诗音是怎么做到的它不就是它小单快反尤其你再往下面想现在还要人力以后要是机器人来生产那个工业成本会下降的更快我觉得这样我就会在想说如果我们拉长时间来看可能未来真的会成为一个言出法学的时代就是

我心念一转的时候好像有一个东西然后很快这个东西就标准化生产出来了 3D 打印不就是这样子的吗我有人对 3D 打印还没有感受就上次美国那个帅哥拿着一把自己 3D 打印的枪把那个美国最大保险公司老总给干掉他那把枪是自己 3D 打印出来的

那不就是你刚才说的这个意思吗我觉得这件事情就是我们已经大踏步在这个路上原来我说从工业化到数字化某种意义上就是死的所有的制造品到服务品都是昔日王岐堂前沿飞入寻常百姓家一定就是这么一个过程因为本来前面我们还在聊各种品牌或者是企业他们如何制造叙事我还在想那普通人从中的机会是什么

我觉得就是如果你是在做营销的你就要意识到叙事的这么一个力量就举一个例子那会儿我碰到了一个很牛的外资品牌他就听我讲完这个就是中国的这个故事以后他就跟我说他说唐老师他说我一定要请你去跟我们老板讲一次这个中国叙事

他说他们老板他说包括不仅仅是他们老板就是国外的这一波原来品牌它都是叫技术控它对参数这些东西有着特别大的一个迷恋而且原来呢因为中国产品质量不够好嘛你讲这种技术的故事它很动人尽管我们也不知道那个技术参数什么 1000 比 100 到底什么意思但是 10 倍

很牛对吧其实这你看也是个叙事但是他说今天你让中国的企业就能够以更低的价格更低的门槛来达到这种卷参数中国企业比你卷的牛的多他实际上是要创造一道新的故事所以我觉得从做营销的角度这人家已经是看到了危机和看到了一个机会吧那么从做产品的角度呢更要你要意识到这个点现在需求端是已经被整合好了的

所以你反而真正要提高的是供给端的这么一个产品创新和研发的一个能力我觉得对普通人来说就是你意识到社会上它这种现象正在存在或者说你要从普通投资者的角度来讲那就可能普通投资者我觉得是很可以讲的就是去年 9 月 24 号嘛

就 24 号以后就整个 A 股市场出现不叫政策叙事反正就天天等着政策的风来嘛所以只要一旦有那种今天说财政部要补十万亿然后起来过了几天发生这事又没了这又跌下去了所以好多人都问就是这种叙事要不要参与你比如说

今年 DeepSeek 起来以后每家企业都在蹭就是你看着很不错但是其实普通老百姓进去很难挣钱就比如说一个特别小的例子因为 DeepSeek 自己本身它也就是个开源的它也不挣钱所以你就接入了它它也没有说现在就能够替你挣钱

这个事儿起码现在的很多上市公司里面不能够在营收和利润上体现出来但是呢它就有的股价就沾着这个事儿就翻了翻了那你看它的股价涨了你就追进去但其实就是我说 AI 叙事中国 AI 叙事不会跌倒但是呢它会

会不断的换标的来炒作所以等你进去的时候这个标的可能就已经涨满了二个份是 DeepSick 三个份是 Minus 相关的股票啊就比如说 DeepSick 出来的那一波跟 DeepSick 相关的它翻翻了然后过一阵子呢它可能还跟 DeepSick 相关但是已经换了一批标的了所以你呢看着是

这玩意儿就指数不天天涨但是你好像就没有挣到钱其实核心的其实就是这个故事它是不断地在变换着标的对对对如果你不身处其中其实你很难知道它换到哪一步对就算你身处其中其实你也很难判断那他们说那那

那过年以来不已经涨了这么多了我说反正我没挣到这么多钱那可能也就是因为我没挣到这么多钱所以就有时候还是那句鸡汤就说你只能挣到你认知之内的钱这话听着像鸡汤但是你回头来就发现

那这波钱我没挣到那我就是我认知之外的因为我觉得我抓不住对然后这个靠运气赚的钱都会靠实力赔回去太简单了这件事情这个在人类历史上这种事情是每天都在发生反反复复都在发生那小小老师你是怎么配置自己的资产的我呢第一个我是属于配固定资产稍微少一点的人因为毕竟我是这是我的专业领域我觉得一般的普通的家庭还是要固定资产还是要配一定的一个

但是现在中国的房产的情况房产超过 70%可能是要稍微往下降的但是还有前两年就说过了这话不知道能不能讲那时候就说我看的中国的城市就是八个城市的核心地段是比较有价值的

其他的就比较难说然后我当时我记得我给中国城市划过一个等级一二级的还好一点一级的就是 A 级的就是八个城市北上广深苏杭城南京到第二级的就大概勉强能够打平通胀吧其余的我就觉得那个收益率可能就是个负的一个收益率的一个资产

供大家参考对这玩意就真是仅供大家参考一般来讲我也不太愿意讲第二个呢我觉得在今天的一个投资的配置策略我自己是这么想一个事的比如我今年孩子七岁对吧我的是以我未来十年二十年三十年的一个未来的支出结构为导向我反过来做今天资产配置

比如说我觉得 30 年以后我儿子应该也结婚了吧或者当时他们那时候有没有婚姻我不知道那我可能也要进入养老的这么一个时代那时候我自己就预算我可能大概要多少的一个现金流比如我要保持跟今天差不多的

因为我对自己的消费水平我是有一个预估的所以每个人就说每个人不一样我觉得对每个人他自己你有一个预算然后那我肯定要有一个基本的养老的保障我要有房子或者说再奢侈一点我可能还要想在哪个更多的地方有个

度假什么的房子我会根据这个去做配置然后我就推 30 年以后我要保证这种现金流那现在我可能就把一部分资产配在一个比较稳定的 30 年以后能够产生这么多现金流的这么一个资产上面还有我父母都 70 多了对吧我就想着未来 10 年之内他们可能面临着更多的一个衰了那我要配置一部分这些都叫保底的钱这保底的钱是要流出来那你要用一种安全底线的思维

来对待他们比如我父母父母的资产我就不允许他们配任何风险资产了而且就要求任何来跟他们推销任何理财产品都一定要告诉我或者我就干脆把他们都锁了就直接锁了去买房子或者是就银行里我说你们就拿固定的理财产品可以他 70 多了他要的是安稳的所以就不一样但是我就觉得那我可能还会因为我还在看数字资产我还会再看新的资产那我可能就会配一些在风险的资产上面甚至我

会配一些在非常高风险的资产上面但是仓位不会特别高那对我性格很保守体内这个保守的因子肯定是有的还蛮强的就比如我是一个储蓄率挺高的人我从小到大从来不会说一个月的收入把它花光这种事我连读大学的时候都没发生过就我家里给我的钱我读大学的时候我每个月都会有结余的这么厉害

因为这个很容易通过你的外形有刻板印象觉得你是个很时尚很漂亮肯定很能花钱的人对但是其实我不是其实我爱花钱我挺爱花钱的比如说像别人说攒几个月去买一个包包这种事情一定不会在我身上发生这是绝不可能的事情但是说我姐姐她们送我还差不多所以底线思维很强我底线思维很强而且我觉得今天啊所有的人都应该底线思维强一点

就是因為今天的這個變動真的很大比如說我就 20 年的時候我就意識到疫情這種事情你天都不知道你會發生包括像中美脫鉤這種事情包括還有像俄烏戰爭這種事情我覺得其實都是十年幾十年不遇的事情他們還有說像數字貨幣這種大類資產出來這叫百年不遇的事情

现在这些事情都发生了我觉得就是未来他面临着一个很大的不确定性就是我觉得你人没有一点点底线思维这肯定是不行的就我觉得底线思维的对立面其实你要 aggressive 一点就是你要稍微激进一点激进一点点所以比如说我那时候老师说我说特别年轻的人

你要去拥抱一点点高风险资产他们那时候老就问我就十万块钱我怎么办我说我能讲真话吗能能讲真话的时候我说十万块钱你读书交朋友因为假设你就是不管你投 A 股也好投美股也好百分之十几的回报率也就很高了吧那五年下来你也就涨到二十万你有这点时间你真的不如琢磨着自己怎么把今年收入从十万提高到

20 万这话听着特别战略说话不腰疼特别难听但是我觉得实情就是这样子的第一桶金一定是靠自己技能赚到的所以那时候我到时候年轻人我说第一套就肯定要先买个房嘛就是特别是你在北上广的话北上深的话我

你就心里有底了嘛所以我就觉得这都是一些底线思维然后在这个过程当中拥抱高风险资产有时候还不仅仅是钱的问题那天有一个家长来咨询我他说他姑娘哈佛毕业的但是哈佛读的是教育学吧然后他就说他现在就有机会就是说也找不到工作在美国找不到工作

但是国内收到了几个大厂的 offer 像大疆啊这种他可能是去替他们设计产品里面就分析用户消费者行为他说问我就是回来是不是做一个博主啊什么心理赛道啊对对对现在父母也都还挺新潮的对他就问我这个事我说是这样子的我说核心我觉得其实就是一个叫β在哪里你就在哪里因为

实际上现在可能回来他同学可能又约着他一块去干一些什么事可能现在的薪水要高一点然后进大疆呢那里面他现在好像进去以后也还面临着一个就留不下来吧他只是个实习机会还是什么的就是反正就不确定性很高那我说这个时候你就要去拥抱那种代表未来趋势的

这个方向就是尽量把你的人力资本往这个方向去投所以就包括我身边的好多学生他们问我是考工还是怎么着我说你要到央企或者说中央部门那也就算了我说你要回三线城市去考个工我觉得特别你清北出来我觉得还是有机会成本吧这个时候其实某种意义上你肯定没有那么安稳但是我觉得你值得去拿你的人力资本投入到

那种更不确定的赛道上去

我小时候听过一句话那时候是跟别人谈感情问题的时候谈的年轻的时候别人就劝我你永远只会为你没做过什么事而后悔不会为你做过什么事而后悔这句话我觉得放在今天其实也特别因为这种变动特别大变化特别多的时候我觉得所有的人你特别人力资本这个上面特别年轻的时候你只会为你没试过而后悔而不会因为你试过而后悔我一直这么觉得话说回来

其实好多人我觉得

真正你到有资产配置的时候其实你不用问我这些问题有大把的人来替你做专业服务然后你要相信你的资产也一定配得上一定有无数的工具还有机构会浮现在你的旁边让你看清楚所以这话就是真话往往是扎心的就当问人你会认真读读香水老师的书对

对特别年轻的还没有特别多积蓄你拿着五万十万或者二十万就想靠着这个金融资产上面翻身或者说

获得一个稳定其实挺难的资金里面有一个叫马太效应就是凡是你有的还要给你更多凡是你没有的都会全部取走资金就是这么一个闲贫爱富的钱只会留乡不缺钱的人爱只会留乡不缺爱的人 Exactly 我现在就是最近越来越发现所有的鸡汤内在的核心都是一致的但是它都是对的挺好的我觉得像我们就得近期请香水老师这样的人间清醒来扎一扎我们

不然很容易就进入一些就是还很美妙很舒服的这种叙事当中我现在感受就是每一代都有每一代的痛苦但每一代都有每一代的机会你看我们那一代出来的时候就是中国上行最快的这么一个时期你说拿到时代红利没有肯定是拿到时代红利的当也面临着一些比较大的一些问题那时候

刚刚出来的时候其实挺穷的大部分的家庭也没有给你托底的能力对不对就是有时候就回头去想有时候看哇你们也待幸福了吧就也会有这种感受就是看现在的学生对啊对我听到他们的那个消费水平的时候我也挺吃惊的然后包括他回头再看我父母那一代 50 代的人他们就觉得我们过的日子简直但是我也觉得他们也挺他们现在退休好幸福对啊

退休工资不要太高对啊就我感觉他们就啥事都不要想所有的人那都是你这次都被安排好了没有那房子都是单位分的呀对吧那也挺幸福的呀所以就每一代真是有每一代的一些纠结吧而且这一代我觉得起码以后我不敢讲啊就是但是我觉得在身在中国这个的当下这种

这么板块激烈碰撞的这么一个当下你说一点机会都没有我也还是不是特别的相信而且现在又是一个叙事交替的这样的一个时代当然这里面肯定也有一些预期也要调整的一些问题可能就不是说

像原来那样纵马狂奔一年百分之二十几三十几的这么一个回报率上次还有一个搞投资的人问我他说他投了一个项目他觉得不行他问我能不能找到特别好的项目我就问他年化多少他说年化才十二然后他嫌那个项目不行你说我说你把推给我吧哈哈

巴菲特才年化 20 呢对吧而且他那是踩中了美国消费时代的那个 12%是挺好的对已经非常高了对对他嫌那个项目不行他说原来我们都是 20%几的我说哥一个时代有一个时代的基准对不一样我觉得其实叙事我觉得特别好概括我们这一天的主题每个人回望自己的一生其实你会发现你做的每一个决定也是在给自己编织自己的叙事

所以不管是做风险高的选择还是做看起来保守安全的选择其实你都是在选择你的叙事是什么样的你 50 岁 70 岁回头看你度过了什么样的一生对我觉得真的核心是这样我小时候我不记得是什么小说看过说一个人一辈子就想写一本小说有的人他就想写成一本厚厚的长篇小说

有的人就言简意赅愿意写成一本很薄薄的一个册子有的人想写一论文有的人想写抒情散文有的人想写小说有的是古龙体有的是金庸体最后其实是你的选择你选的就是古龙体吗我啊我觉得我还是选的金庸体我更愿意选金庸体我觉得我是一个比较喜欢复杂叙事的人对而且我不太能够忍受

同样一种风格我会过一段时间想去挑战自己人生就是不一样的东西假设我现在坐在这儿我想知道自己十年以后再干什么这件事我就觉得有点没劲所以在投资上风险偏好相对保守但是在人生追求非常的有探索欲和好奇心这个倒是真的所以我觉得我是一个把人力资本是当做高风险是一个绝对风险偏好型的人

但是对对对在资金的资本上面我是一个绝对的一个价值投资型的人这样我觉得也很 match 也挺好的一方面你还过得比较有意思吧但另一方面呢你也不太用为金钱发愁那你今年的话还有什么你心里有没有划分一些大的主题就是你今年可能会重点去研究的会我觉得今年其实我对国内吧

我其实还是对消费市场还是比较关注的就你刚才其实讲到的就是到底哪些点是情动点到底哪些是大伙真正的更加具有共识的这些微需求另外呢包括比如说黄金其实也是个叙事因为现在大伙都说一个世界两个体系嘛比特币是数字美元体系里面的黄金黄金是我们这个体系里面的黄金所以这些故事我们会把

叙事这个在投资这一块的研究呢在深挖下去然后也会再多看看沿着去年种草和出海这两条线路会把中国的消费市场再进行一些探索可能啊现在是稍微可以剧透一下今年我们可能会

跨境电商和这个消费市场里面做一些结合去探索一下在企业在里面有哪些机会因为好多人还在问我就是这个财富观到底应该怎么来确立今年也在想着就是可能探索一些不一样的模式吧就你们这是播客对吧这是我第一次做播客谢谢翔舍老师这真是第一次做播客还是挺好的我觉得挺有意思今年那就卖个关子吧我们还在探索这个模式但是我觉得

会出来的好呀那就期待下一次请香山老师过来分享再刺痛一下我们以及我们会盯着你看你做短视频的好的一定好这个给了我的巨大的压力了一定把短视频做起来对对对好的谢谢香山老师聊得很开心非常好以上就是本期的全部内容如果你喜欢这期节目如果你觉得这一期关于叙事之年的讨论对你有启发欢迎你转发给你关心的亲友

和香帅老师聊完让我想起上一次见到他的时候那是五年前了我在和香帅老师鼓捣一个特别好玩的事情说出来我自己都不敢相信那是一个舞台剧叫金钱传当时我们的野心可大了我们想从没有金钱的世界一路演到当下的金融体系整个围绕着金钱的历史变迁用舞台剧的方式做一遍叠加各种声光电效果当时我们的目标是

当时策划的可起劲了结果遇上了疫情整个项目就搁置了十分遗憾现在回想起来我们当时的野心太大也有点脱离实际但这正是我觉得香水老师很可爱的地方无论环境如何他永远会看到事物乐观的一面去探索去实践再去真诚地分享自己的所见所想就像他自己说的那样把人力资本的风险偏好拉满再在金融资产上做好风险对冲

香帅老师为自己未来的 30 年设定了清晰的目标随着不同的阶段调整步伐如实地记录当下这样的规划或许正是我们掌控生活的开始

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by bwd6