Inside a $4.85M Trampoline Park Franchise in Texas
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购买蹦床公园？在跳跃之前需要了解什么！商业列表 - https://www.bizbuysell.com/Business-Opportunity/leading-adventure-park-franchise-strong-turnaround-prime-market/2338351/由 Acquisition Lab 和 Inzo Technologies 赞助。与 Acquisition Lab 一起跃入企业所有权的领域——由哈佛 MBA 沃克·戴贝尔创立，他们提供亲力亲为的支持、资源和专家指导，帮助您完成收购旅程的每个阶段。需要升级您新业务的技术吗？由前搜索者领导的 Inzo Technologies 为新收购的企业提供 IT 审计和系统设置。直接发送电子邮件至 [email protected] 与 Nick 联系以获得个性化支持。在本期《匿名收购》中，主持人与 Connor Groce 共同讨论了德克萨斯州一家价值 485 万美元的蹦床公园特许经营店的上市情况。他们讨论了该企业的现金流、“扭亏为盈”的真正含义、租赁和人员配置动态，以及这是否是买还是建的情况。凭借其多单位特许经营经验，Connor 分享了关于青年丰富领域的宝贵见解、基础偏差的危险以及如何评估经常性收入与一次性收入。此外，他们还讨论了这种高资本支出、周末客流量大的企业适合哪种买家。主要亮点：德克萨斯州一家拥有 77 万美元现金流和 37 名员工的蹦床公园。“扭亏为盈”的真正含义（以及为什么它可能会引发危险信号）。特许经营动态的作用，尤其是在定价中的“基础偏差”。青年丰富领域的趋势——租赁和转换成本如何影响运营。购买与建设决策以及经常性会员收入如何改变游戏规则。基于收入质量和租赁结构的贷款和 SBA 融资影响。为什么多单位特许经营者可能会放弃此列表以及这意味着什么。订阅我们的每周时事通讯，并在您的收件箱中获取精选交易点击此处与我们一起做广告您是否喜欢 Acquanon 并想看到我们微笑的脸庞？订阅我们的 Youtube 频道。您是否喜欢我们的内容？评价我们的节目！在 Twitter 上关注我们 @acquanon关于小型企业收购和运营的学习。如有任何疑问或建议，请发送电子邮件至 [email protected]</context> <raw_text>0 在这个领域，青年丰富领域，一些最热门的机会是那些提供相同服务的公司。他们于 2019 年成立的事实使这成为他们相当艰难的冒险。经营这样的企业，成为企业主并非易事。这个人已经完成了那种艰苦的工作，你知道，我认为这个市场还没有完全饱和，但它肯定看起来像是正在成熟。完整的收购和荣誉。

另一集积累独白。我们不再有 100% 的啤酒了。仅限 Plus Inventory 就拇指向下。

大家好，欢迎回到另一集《匿名收购》。我是 Mills Snell，是你们的联合主持人之一。我和 Heather 今天邀请了一位嘉宾 Connor Gross。Connor 之前来过播客。在特许经营和多单位企业方面，他带来了极好的视角。他拥有来自众多不同行业的深厚背景。今天他带来了一笔交易，这是一家位于德克萨斯州的蹦床式家庭娱乐公园。

我们讨论了特许经营商动态。我们讨论了在这种类型的企业中购买与建设的问题，在这种类型的企业中，需要一些沉没成本和一些升级改造。它们是可以转让的，但与之相关的转换成本也有一些。我们讨论了

这种业务的贷款动态，哪种类型的买家适合这种业务，以及这种类型的细分市场青年丰富领域中的其他一些事情。Connor 今天提出了一个关于基础偏差的好词。卖方在特许经营中的沉没成本是众所周知的。它列在 FDD 中。因此，我们在此涵盖了许多新内容。我们之前讨论过一些相邻的事情和类似的事情，但我们与 Connor 一起探索了一些新的领域。

希望您喜欢。在我们的赞助商简短介绍后继续关注。您准备好跃入企业所有权的领域了吗，但您不知道从哪里开始？那么，Acquisition Lab 是您的最佳选择，它是寻求购买梦想企业的企业家的首要资源。该实验室由哈佛 MBA 和收购专家 Walker Dybul 创立，是您在搜索、尽职调查和收购过程中快速成功的途径。凭借亲力亲为的支持、世界一流的资源和志同道合的企业家社区，Acquisition Lab 为您提供在旅程的每一步中都能获得工具和信心的能力。

大家好。早上好。欢迎回到另一集《匿名收购》。

Connor Gross 今天与我们在一起。Connor，你已经来过几次了，你总是带来非常好的视角，尤其是在特许经营领域。对于那些可能没有收听以前剧集的人，请向我们简要介绍一下你 Connor，以及你如何进入多单位领域。

领域？当然。是的。我现在从事特许经营大约六年了，如果你不算我为另一个团队工作的时候，时间会更长一些。但我当时在一家精品健身所有权集团和特许经营公司工作，然后最终与这些所有者合作，于 2019 年开设了一家家庭服务特许经营店。然后在 2022 年，进入废物管理领域的另一家特许经营店，并进行了一些

收购。这让我走上了这条道路，你知道，也成为了一名特许经营顾问。所以我现在做的主要工作就是帮助那些想进入特许经营但不知道从哪里开始的人。我只是帮助他们寻找机会、评估机会，然后，如果需要的话，与可以提供帮助的贷款机构和其他提供商联系。你似乎接触了特许经营的所有优秀领域，除了食品服务业。这是经过计算的吗？

有点。我认为食品在网上受到了很多批评，而没有讨论为什么食品如此成功和如此可扩展的优势。在我看来，我认为食品的可扩展性至关重要。

它的主要优势。这就像，坦白说，对我来说，我现在没有足够的资金来真正达到这种规模，但你仍然可以获得这种优势，但你仍然会承担食品业务带来的所有缺点。对于我与之合作的大多数人来说也是如此，你知道，他们正在寻求部署 10 万美元到 500 万美元的资金。因此，我只是试图了解，你知道，我们可以在哪里竞争和获胜。对我来说，现在不是食品业务。

我们在几集前讨论过，我认为是五家 Fazoles 分店。所以这太令人惊奇了，你知道，尤其是在特许经营领域，无论是否涉及食品。所以你今天带来了一笔交易，我会在屏幕上调出来。我们之前讨论过其中的一些，但你将对此带来非常有帮助的视角。你想读一下吗，Connor？

是的，听起来不错。所以这里的标题是领先的冒险公园特许经营店，强劲的扭亏为盈，主要市场。我很想知道“强劲的扭亏为盈”是什么意思。所以这里的要价是 485 万美元。他们披露了大约 270 万美元的总收入，77.4 万美元的现金流。

7,000 美元的库存。他们每月支付大约 31,000 美元的租金，他们有 135,000 美元的固定资产和设备。这实际上比我预期的要低得多，并且它自 2019 年以来就已成立。因此，描述是，进入一个高利润的冒险公园特许经营店，拥有 31,000 平方英尺的宽敞空间。

拥有极高的毛利率和强劲的扭亏为盈，这颗宝石通过多元化的收入来源以及与不断壮大的儿童品牌组合的协同效应，提供了未开发的增长潜力。由于到位了季节性管理，包括拥有五年以上任期的总经理，这个扭亏为盈的机会已准备好进行扩张。请联系我们以获取有关此令人兴奋的机会的更多详细信息。

它说出售的原因是其他商业利益，并确认这是一个成熟的特许经营店。所以我们真的没有什么可以利用的，但我只是认为这个空间非常有趣，讨论这个行业以及它可能适合谁将会很有趣。标题中也提到这是在德克萨斯州，但他们没有告诉我们德克萨斯州的任何其他信息。是的，我对扭亏为盈的部分感到好奇。就像，他们已经扭亏为盈了吗？是的。

我无法判断，你知道。这似乎是一个糟糕的词，用于任何被列出的企业。我质疑，你知道，任何会这样做然后不告诉我们更多信息的人。所以它只给我们留下负面印象。我的意思是，数字并不糟糕。所以我假设这是在扭亏为盈的后期，这是一回事。我的意思是，我认为倍数要价很高，我们可以讨论一下。但仅仅从纯粹的收入和

盈利能力来看。没有什么让我觉得是扭亏为盈的。也许后 COVID 时代是他们暗示的内容。你知道，它关闭了一段时间，现在可能已经开放了，但它是在 2019 年成立的。好的。那里有一个暗示。那将是开始这项业务的糟糕年份。是的。你让你的脚踏实地，然后他们完全被淘汰了。是的。

是的。好的。Connor，有没有，有没有，你知道，我认为在任何企业中，尤其是在谈论特许经营时，特许经营与非特许经营的动态以及优缺点在哪里。我熟悉，我认为只是这些类型的家庭娱乐中心、蹦床公园、你知道，这些类型的特许经营方面的名称。有没有，你知道，

有没有大型的主导参与者，或者主要是夫妻店？例如，你对这些领域的格局了解多少？是的。有几个大型的主导参与者，其中一些是特许经营店，而另一些则不是特许经营店。我不太熟悉夫妻店方面的情况。我相信有。但就特许经营品牌与非特许经营品牌在这个领域的市场份额而言，我不知道。

我认为在某些行业中，这很重要，对吧？例如，你知道，你在全国范围内拥有非常非常大的知名度，尤其是在服务业中，我的意思是，食品也是如此，但是，嗯，

我们在录音前讨论过两名男子和一辆卡车。那里有一些品牌价值，你可能会从加利福尼亚州搬到北卡罗来纳州，并且知道这个名字，所以你会打电话。蹦床公园和家庭娱乐中心也可能拥有这种品牌知名度和价值，而不是夫妻店。是的。他们在描述中提到这是这项增长的一部分。

他们说一个不断壮大的儿童品牌组合。对我来说，这基本上意味着他们，它是其中的一部分。这是一家拥有多个特许经营品牌的母公司，所有这些品牌都在儿童、你知道，青年丰富领域。因此，他们在那里提出的价值的一部分是，即使你不拥有其他特许经营权，也会有一些交叉销售协同效应。我们过去讨论过其中的一些。我认为我们看过一个游泳特许经营店，

我认为是游泳课，或者像，你知道，老师教如何游泳。我认为它是在一个购物中心，我认为这很有趣，有人在购物中心安装了室内游泳池，你知道。但是现在青年丰富领域的格局如何？例如，我看到一些足球，你知道，教练，这些家庭娱乐中心。在这个领域中有什么？

是的，那么，游泳池，其中一些表现非常好。然后他们现在受到了打击，因为基本上，当你在租赁空间中建造游泳池时，房东知道你在他们的空间中建造了一个游泳池，他们知道你搬走游泳池并将其带到另一个空间的转换成本。当这些 5 到 10 年的租赁期限到期时，他们正在利用这一点来达到自己的优势。所以真的只是根据我现在看到的情况，一些

在这个领域，青年丰富领域，最热门的机会是那些提供相同服务的公司，无论是游泳课、足球还是其他什么，但他们有一个创造性的解决方案，他们不需要那个设施和那笔费用。所以，你知道，在游泳课的例子中，有一些很酷的品牌也在做，这是相同的业务，但他们正在与酒店、健身房和，你知道，大学和类似的地方合作，这样他们就不需要同样的开支了。是的。

但是，但是是的，这并不是说像这样的东西不能奏效，因为这是一项不同的业务。我的意思是，这只是一个仓库，对吧？你可以，你知道，移动成本远不像移动游泳池那样，因为据推测，你可以把所有这些设备打包起来带到其他地方。位置真的没有那么重要。我不知道你们是否去过其中任何一个，但其中一些位于

城镇的一些不那么好的地方。因为这是一个目的地，你正在去，你只是为了这个而开车，你不需要在一个客流量大的购物中心。所以这是我，你知道，很重要的一部分。他们经常搬家吗？我想我想到的是那些在我周围已经建立起来的，我从未见过他们搬家。你知道，他们一直待在他们所在的地方。我，

你知道，我认为一旦你建立了位置，移动可能会有点困难或有点可怕，因为你的客户可能找不到你。但我明白了你的意思。否则，搬家并不贵。是的，我更多的是把它作为一个，你知道，如果你在租赁期结束时与房东谈判，你知道，但我不知道。

我有四个孩子，我是其中一个的会员。定价策略非常有趣。我的孩子年龄在 6 到 11 岁之间。我认为我们已经有四五年会员了。我们一开始使用得更多。我告诉我的妻子，我很确定，你知道，即使我们的孩子上大学了，我们不知何故签署了一份合同，我们永远都无法摆脱这个东西，因为他们刚开业时价格非常便宜。

但我认为他们只需要达到那个临界点。但我认为每个孩子每月大约 10 美元。你可以每天来两个小时。但每个孩子来一次要花费 12 美元，你知道，诸如此类。所以……

我们，我的孩子在家上学。所以他们会在周二上午 10:30 左右去见其他在家上学的孩子，进行郊游和活动。那里没有人。在需要带孩子外出时，这些东西就像天赐之物，尤其是在下雨的时候，他们举办生日派对。看起来他们可能会做一些学校筹款活动。他们，你知道，试图找到方法来获得，你知道，当我长大的时候，溜冰场曾经是，例如，

举办一个 PTO 之夜或其他什么，筹集一些资金，只是试图让，你知道，200 人来到这个地方。在那时，它真的赚了一些现金流。是的。我对这种业务的销售渠道的理解是，他们真的将活动作为一种驱动因素，首先，因为这是一种高价票。所以你预先获得了更多收入，但是是的，

你知道，如果你能推动活动，让大家来参加生日派对，你知道，他们会让你签署责任豁免书，你也必须输入你的联系信息，那么你就进入了他们的渠道。因此，如果他们能够推动活动，那么这就是他们试图将你吸引到会员资格的地方。而且，你知道，这里一个关键变量是我们不知道有多少收入是经常性会员收入，有多少是非经常性收入。

因为我认为这项业务令人兴奋的地方在于，如果你有足够的经常性收入来支付全部或部分运营成本。然后高价票非经常性内容或多或少就是意外之财。这就是这个变得令人兴奋的地方。但在此之前，如果你依赖于周六的所有生日派对，你知道，你本周的其他时间都在烧钱，那就有点可怕了。我认为这会有点可怕。

为什么他们只经营六年就出售？我有我的想法，但我认为他们于 2019 年成立的事实使这成为他们相当艰难的冒险。

而且我认为我们正在讨论的一些内容，你知道，有多少收入取决于周六和周日。你知道，我认为经营这样的企业，成为企业主并非易事。这是我的猜测。是的。他们在底部提到他们有 37 名员工，我认为你可能有许多，你知道，高中生和大学生正在增加员工。

在，你知道，也许是周五下午或节假日周末，然后在周六和周日。但我认为大多数时候，你知道，

没有太多活动。在那种黄金时段，产能利用率非常高。我儿子的第一份工作是在其中一家，他是一名高中生。是的。我的意思是，你知道，我考虑过。如果我在 2019 年开始这项业务，我的猜测是，我不知道这是事实，我的猜测是这项业务的启动成本在 200 万美元到 350 万美元之间。所以他们经历了从认为他们将损失这笔钱到

到目前认为有人可能会为此支付 490 万美元，并且它每年赚取 77.5 万美元，我认为如果我拥有这家企业，如果我认为我可以为此获得这个价格，我可能也会考虑出售。现在，我个人认为他们不会得到这个价格。老实说，这个描述甚至不像经纪人写的。看起来像是。但这可能是这里的问题，他们只是以 6 倍的倍数发布这个信息。让我们看看是否有人会接受。

可能是一种可能性。一个更基于卖方在过去几年的经济状况而不是现金流的市场价值的清单。我认为这对许多买家来说都很难。他们看到很多从财务角度来看价格过高的清单。也许从卖方的数学角度来看是有道理的，但从买方的数学角度来看是没有道理的。而且，呃，这只是另一个例子。你知道，我

我不知道正确的倍数是多少，但对我来说，像这样的东西，它在 4 倍以下，对吧？它肯定不能超过 4 倍。是的，我们经常看到这种情况，我认为，尤其是在特许经营中。它放大了这种基础偏差，因为特许经营中的基础在 FTD 中有披露。所以你可以去看看启动需要多少钱。所以很多，你知道，特许经营商有这个，嗯，

他们的预期就像我们正在采用这个数字一样，它需要启动，只是将其标记起来，而不管业务的财务状况如何。如果这些数字接近，那么有时在价格和条款上达成一致可能会非常棘手。我从未想过这种基础偏差。而且我没有意识到，你知道，这是特许经营中不同的视角。我们实际上可以知道它，而在其他所有方面，我们不一定知道。

对。我也在想，你知道，他们承担了一些债务，你知道，与蹦床的沉没成本有关。看起来，你知道，我不知道这是否是库存照片，但有一个球坑或泡沫坑，你知道，这些笼子之类的东西。

他们可能为他们预先支付的特许经营费和所有这些东西借了一些钱，但还有设备，这些固定资产和设备，他们列出了 135,000 美元。这对我来说似乎很低，但这张照片并没有让这个地方看起来那么大，但他们说有 31,000 平方英尺。是的。

我认为他们也可能考虑到了，你知道，基础偏差，我也非常喜欢这个词。然后还有，你知道，我必须偿还我的债务，然后我想带着一些东西离开。所以你开始将所有这些东西都叠加在一起。而且，你知道，感觉有点，是的，感觉有点薄弱。我想回去，因为我认为你们都提到了，你知道，这个员工配置有很多高中生和大学生，对吧？

Heather，我认为你提到过这听起来像是一家难以经营的企业，因为周六的收入，我明白了。但我对这听起来不像是一家那么难经营和配置员工的企业有相反的直觉反应。我明白你处理了很多员工方面的碎片化，但是——

我不知道，对我来说，Mills，你认为让某人说，“让我们来跳蹦床吧”更容易，还是让我们去屋顶，在中间盖一所房子更容易。我当时想，是的，当你开始这么说的时候，我在想，你知道，我们现在早上 5 点开始，然后夏天会更早。所以，是的。而且，你知道，我们一周工作六天，很难让人们来上班。所以，是的，我认为你说的对。我认为这有一些优点。

你只需要，我觉得我们每一集都会回到购买我们的业务适合性。我不知道，我不知道这是否是那些你可能喜欢的东西，也许如果你拥有一家足球特许经营店或其他什么，你习惯于，你知道，感觉像是青年服务中持续的需求，嗯，或者像你说的那样，青年丰富，也许你会对此感觉更舒服。嗯，

我遇到的每一个特许经营店的问题都是，为什么现有的特许经营商没有接手这个？Connor，你就在这个领域。例如，这会不会，我觉得这不会在我的脑海中，而是在我的脑海中。例如，可能有五个人已经放弃了这个，现在我正在考虑它。

好的，每个人都知道，在收购中，你想拉动的第一个杠杆是更新他们的技术，更新他们的系统，这些系统可能仍在使用电子表格甚至笔和纸运行。但是技术很复杂。有很多解决方案。因此，选择合适的云平台、合适的 CRM、合适的电话、合规性、网络安全，更不用说实施所有这些内容了。这本身就是一个工作。

我想告诉你本周的赞助商，那就是 Nick Akers 和 Enzo Technologies。所以 Nick 实际上亲身了解所有这些。他本人就是一位前搜索者，并收购了 Enzo Technologies，这是一家面向小型企业的 IT 公司。

因此，Nick 亲眼目睹了搜索者在收购企业时面临的技术挑战。他亲身经历过这些，因为他是一位搜索者。现在，他在 Enzo 的团队定期与搜索者合作进行收购，提供目标的免费 IT 审计，以便您可以制定第一天要做什么的计划。Nick 对他们所有的搜索者客户都非常关注，并利用他在搜索阶段的经验。

他的公司 Enzo 实际上可以追溯到 1989 年，甚至在他收购它之前。因此，该公司拥有数十年的深厚专业知识，可以为数百家小型企业管理技术。因此，如果这听起来对您有所帮助，请查看 EnzoTechnologies.com，I-N-Z-O Technologies.com。或者您可以直接发送电子邮件给 Nick，[email protected]。

是的，正确。同样，这可以被称为篮球中的热身检查，你已经连续投中了六球，你将投出一个看看是否能投中。同样，如果他们为此要价 6 倍，这可能是这种情况。现实情况是，过去许多看过这个的特许经营商之所以没有这样做，是因为他们认为它不值 6 倍，或者他们可能只是没有足够的资金投资 6 倍。所以这可能是这种情况。

这只是一个定价问题。但如果不是，那么是的，你肯定，你总是想了解这一点，因为你指出了为什么那些比我更了解这项业务的人，而且很多时候比我更有能力创造价值，因为他们已经有一个团队，他们已经拥有到位的基础设施。为什么他们会放弃呢？是的，在你继续进行特许经营收购之前，你必须对此有所了解，而你又不是特许经营商。是的。

这是那种你会看到很多多单位所有者的特许经营店吗？我的意思是，我肯定知道在食品行业是这样，但这种情况在这里仍然存在吗？你知道，密度可能没有那么大？这些东西彼此之间可能相距更远？

是的，但前提是这些开起来很贵，你知道，所以我觉得这适合谁，Mills，你说的很对，因为我认识的许多进入这些特许经营店的人都是从，你知道，那里有很多，而且仍然有很多像学校特许经营店或幼儿教育特许经营店，它们也在青年领域。它们也在网上。

建造起来相当昂贵。所以那种原型，那就是我看到的人会倾向于此。但这就是问题所在，Heather，关于多单位的是，如果有人有 300 万美元的资金，例如，

那个人，如果他们想进入一个启动成本为 60 万美元左右的特许经营店，那么他们就会考虑，嘿，也许用这 300 万美元，五到六个单位，他们正在进行多单位运营，或者像这样，他们会说，

我将使用相同数量的资金，只做一个单位。我实际上喜欢这种类型的个人，因为如果你有，假设所有事情都考虑在内，就像，好吧，我可以开设四家特许经营店，每年赚取 20 万美元，或者一家赚取 800 万美元的特许经营店。

即使财务状况完全相同，我也喜欢从相同的四面墙中获得更多盈利能力的想法，所有事情都考虑在内。我也在考虑这里的购买与建设动态。这个特定特许经营的特许经营商可能不会让你在一条街下开一家，但是你

你可以去另一个特许经营店，你知道，作为另一个系统，并可能开一家，假设它没有饱和，但我认为它不够独特和专有，以至于你会被禁止找到另一个，你知道，选择。嗯，你对这种类型的购买与建设如何看待，Connor？他们，他们确实有某种餐厅，你知道，他们有很多预先的升级改造成本。嗯，

我们不太了解他们的租赁情况，我认为他们没有说明租赁到期时间，但你必须考虑，如果他们已经经营了六年，那么他们应该已经续约了，并且还有五到十年左右的租赁期。

老实说，我认为购买与自建的权衡取决于收入在会员费和非经常性收入之间的分配比例。因为如果已经到了这样一个地步，也就是说，他们有足够的会员费收入来抵消全部或部分运营成本，对我来说，这就是这类业务的关键拐点。所以我认为，收购已经度过这个拐点的企业是有价值的，并且是有价值的

那里有商誉。如果不是这样，我认为你会质疑，嘿，我真的，这真的值200万美元、300万美元以上吗？这比我自己出去创业的成本要高出多少商誉？关于这些，我想到的另一件事是，我认为我在一些优质健身房里看过

他们进来了，你知道，他们花了钱开店。他们努力发展会员基础，所有会员都是会员，你知道，比如橙色理论和，你知道，不同的旋转课程等等，所有不同的，你知道，现在我认为很多都是像，

Is it Hotworks是现在最大的一个，它是一个瑜伽和桑拿类型的场所。我们刚刚宣布了一个。但他们努力提高会员数量。然后一个聚合者来了，说：“我会付钱给你，作为你创造的已安装基础的过去三年。”

我注意到这些概念在其生命周期中的位置。这个人已经完成了艰苦的工作，你知道，我认为这个市场还没有完全饱和，但它肯定看起来正在成熟。这些不是，你知道，这不是十年前，那时没有人听说过这样的蹦床公园。康纳，你怎么看待人们的成熟度？

品牌的成熟度和概念的成熟度，特许经营权的数量和数量，以及在哪里，在哪里，你知道，你不想成为第一个特许经营权，你可能，你知道，

如果你是第500个开业的单位，那可能是一个竞争激烈的市场。你怎么看待这一切？是的。我不知道，这是我对它的看法。我不知道这是对还是错，但我对理解饱和度的想法可能更多的是以市场为导向的，而不是很多人认为的那样。因为我认为，从轶事角度考虑饱和度很容易，说，好吧，如果我正在查看，你知道，这个屋顶业务，就像，好吧，你知道，我儿子的足球队的守门员，他爸爸拥有一家屋顶业务。然后我的，你知道，我姐姐的，你知道，表兄妹的配偶拥有一家屋顶业务。因此，屋顶业务已经饱和。我只是认为从市场营销的角度来看它更好，说，好吧，如果我正在考虑进入蹦床业务。

如果我的很多数字营销都面向获取活动，而这就是销售漏斗的起点，那么成本是多少？我的潜在客户成本是多少？我的转化率是多少？因此，我的获取活动的客户获取成本是多少？这将是多少？只需进行经济学检查，就可以启动这个飞轮，它可能会继续滚动并转化为会员资格。这就是我思考这类饱和度的方式，而不是有多少存在。这说得通吗？是的。

是的，绝对的。是的，因为这就像这样的想法——仅仅因为我熟悉它，仅仅因为我觉得我看到了很多，并不一定意味着那里存在饱和。对。是的，这就是我的想法。希瑟——

我觉得我们总是喜欢，你知道，在播客的这一点上达到高潮，我们就像，“然后希瑟，你能借多少钱来买这样的生意？”然后我把它搞砸了，对吧？我们在整集节目中都在积累能量。你把贷款人带进来，然后就一路下坡了。是的，这个，你知道，这个，

所以774,000美元的现金流。现在，他们没有称之为EBITDA，也没有称之为SDE。所以我不确定。但作为贷款人，我想先确保这个数字中包含了维护资本支出。所以当我们计算出每年维护和更换所有这些设备的成本时，它可能是一个稍低的数字。

然后我想舒适地贷出这个数字的三倍半，也许更多。如果我们在一家利率非常低的银行，利率会有点影响。但目前的利率一般经验法则是大约3.5倍调整后的EBITDA。所以如果你要支付超过五倍的价格，这就是他们要求的，我认为你不会这样做，但如果你这样做，这意味着你必须拥有

一倍半到两倍的EBITDA作为股权。然后你的计算就变成了，我能发展这个业务吗？或者我能做些什么来使该股权的回报值得吗？这是一种简单的计算方法，贷款人思考的方式是，什么是

杠杆的最高限额是多少？所以当你支付超过这个限额时，你就是用股权支付，你必须获得良好的股权回报才能使这笔交易有意义。贷款人如何看待我们在这个案例中讨论过的收入差异，其中有多少是经常性收入，有多少是非经常性收入？贷款人是否会考虑这一点？是的。

他们绝对也会关心这一点。所以他们总是会问这个问题，他们会想要理解。现在他们的想法会不同。他们更喜欢合同经常性收入而不是经常性收入，你知道，会员资格，他们，你知道，这取决于卖方可以提供的分析和数据类型，他们会给予多少权重，但他们肯定会掌握这一点并理解它。而且，

而且，你知道，由于类似的原因，现金流看起来越稳定，DSCR（债务偿还率）可能越低，他们可能会容忍。例如，在一个项目型企业中，你知道，没有任何经常性收入，他们可能想要1.5或更高的DSCR，一个很大的缓冲。

对于一个经常性收入或经常性收入较多的企业，他们可能会降到1.25 DSCR。所以他们有时会根据这一点来设定杠杆率，但他们必须对收入的可预测性感到非常满意。不仅仅是，你知道，这是一个答案。他们可能需要问更多问题来降低他们可以容忍的DSCR。希瑟，租赁如何影响SBA？是的。

是的。所以，过去有一条规则，他们现在取消了它，现在取决于银行的决定，但规则是你的租赁期限必须与你的贷款期限相同，即企业收购的10年。你可以使用续约选项，但那是规则。然后，如果少于这个期限，你必须获得例外。

对于这类企业，银行可能希望如此。对。他们想要五年期和五年期选择权，因为他们不希望借款人仍然有未偿还贷款，却突然不得不搬迁。这就是他们会认为这是位置相关的。好吧，你们对这个项目是竖起大拇指还是竖起大拇指？

除了价格之外，其他一切都竖起大拇指。我认为如果，如果我们认为倍数合理，我会对这个业务非常感兴趣，因为我认为我总体上喜欢这个业务。我认为这听起来很有趣。就像我说的，我喜欢他们在一个四面墙内创造大量现金流的事实，但不是以6倍的现金流来计算。是的。

竖起大拇指。我今天刚学到一个新术语，基础偏差，所以我要竖起大拇指。因为我不相信卖方会在价格上合理。所以我不想浪费时间。否则，我可能会感兴趣。我竖起大拇指只是因为，康纳，正如你所说，这个业务与我的业务完全相反。员工类型完全不同。

对他们的价值主张也是不同的。这有点像相反的时间，你知道，所以就像我不能两头烧。我只需要加倍努力早起，减少周末时间。所以，好吧，这是一个很棒的案例，康纳。感谢你带来它，你带来了一些非常好的见解。人们如何找到你？联系你的最佳方式是什么？

是的，你可以访问我的网站connorgross.com并加入我的时事通讯。我们有一些很棒的东西即将推出，然后在Twitter、LinkedIn上找到我，几乎任何其他地方都可以。如果你能帮忙，请随时与我联系。如果人们正在考虑特许经营，就像这些是你每天都会进行的对话一样。当然。是的，任何想了解特许经营世界更多信息的人，或者，是的，只是在努力寻找起点，这就是我介入的地方。

是的。好吧，谢谢大家。谢谢，康纳。这是一集很棒的节目，我们下次再见。