The $9M Vegas HVAC Business With a Secret Inside
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我在迪斯尼乐园当过十几岁的青少年，我们居然没有能把东西加起来的收银机。所以我们总是不得不手工计算，而且我非常擅长这一点。我确切地知道如何计算很长很长的订单和数字，不用计算器。你只需要弄清楚，你知道，

这些是真实的合同吗？可能不是。你知道，我的意思是，我认为他们可能会为他们的工作签订合同，但我认为这不像国防部那样，像是不定交付、不定数量的合同，你可以说，嘿，我们从这份合同中获得了10年的收入流，我们所要做的就是，你知道，不要搞砸。♪♪♪

嘿，我是迈克尔。欢迎收听《收购匿名》，这是互联网上关于买卖小型企业的最佳播客。今天的节目是关于我们在拉斯维加斯的一笔交易，我们无意中找到了老板是谁，因为他看起来像是自己出售公司。我们稍后会谈谈这个。

所以我们邀请了我们的朋友特拉维斯·贾米森，他是Capital Pad的一员。很棒的企业。你应该完全搜索一下并查看它。我们玩得很开心。这个故事在最后出现了转折。所以请继续关注我们去了哪里，并希望您像我们一样喜欢制作这期节目。您准备好迈向企业所有权的飞跃了吗？但您不知道从哪里开始？那么，看看Acquisition Lab吧，这是寻求购买梦想企业的企业家的首要资源。

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要价为900万美元，现金流为240万美元，总收入为490万美元。EBITDA为170万美元。所以，伙计们，这实际上是我们第一次看到经纪人分别列出EBITDA和现金流。这很好。没有序列差异。EBITDA为70万美元。EBITDA。

这是一个糟糕的术语。好的。库存为35万美元，成立于1992年。这是一家盈利性HVAC服务公司待售。自1992年以来，这家HVAC公司一直擅长服务安装、维护维修，以及周边250英里半径内的法律价值。销售额持续增长，主要源于大型旅馆赌场合同以及来自满意客户的特许经营推荐，

凭借可追溯到1992年的强大记录，以及一支专业的技术人员和支持人员团队，这为收购或能够为成熟品牌实施战略营销技术的组织或个人提供了绝佳的机会。请随时联系我们。60名员工，这是一家交钥匙企业，拥有关键员工和10,000平方英尺的建筑物以及设备和车辆场地。

他们受法律监管，以减轻火灾风险。这种专业服务市场正在大幅扩张，机会丰富。拉斯维加斯被评为该行业增长最快的市场，拥有大量的酒店和娱乐驱动因素，需要在HVAC专业服务行业中占据一席之地。业主出售的原因是他们要退休了。所以，

这是一家老牌企业。希瑟，你明白他们在做什么吗？我最后有点困惑。是的，他们与赌场和酒店签订了一些大合同。我认为，为了能够为这些类型的设施提供服务，他们可能需要这种特殊的防火认证。也许他们做洒水系统。也许都在同一个管道系统中，或者其他什么。但这听起来有点像……

你知道，防火服务以及HVAC。这是我的猜测。然后是特拉维斯，他们要价900万美元，现金流为240万美元。所以这是现金流的3.75倍。对吗？嘿，你的数学看起来很数学。

所以，给你们讲个真实的故事。小时候，我在烟火摊长大。每个夏天我都会在烟火摊工作。我们没有计算器，因为我们很穷。所以我必须非常擅长心算。但到我17岁或18岁的时候，我可以看看一袋烟火，然后告诉你所有烟火的价钱。我可以讲讲我的老年人的故事吗？我在迪斯尼乐园工作过。我十几岁的时候在迪斯尼乐园工作过，我们没有……

我们没有能把东西加起来的收银机，信不信由你。所以我们总是不得不手工计算。而且我非常擅长这一点。我确切地知道如何计算很长很长的订单和数字，不用计算器。伙计们，你们能向我解释一下吗？我的意思是……

当时的计算器和收银机非常昂贵吗？不，计算器过去非常昂贵。是的，它们是。TI计算器当时售价为150美元到250美元。所以它们售价为400美元或500美元。但那些是……

TI计算器。你只需要一个简单的加减法工具来计算烟火就行了，对吧？我们没有太阳能计算器。太阳能计算器出现在90年代早期到中期。迈克尔，你的手机上没有计算器吗？是的。我会用数字键盘输入数字。石头在厨房里，好吗？所以，不。

然后像收银机一样，廉价的收银机出现在2000年代初期，你可以买到一个简单的收银机。

带LED显示屏的收银机售价为600美元。你甚至无法编程它们。我听说芒格谈论过，你知道，那个创立全国收银机公司的收银机家伙。我听他谈论过他无数次，收银机仅仅从盗窃方面就为企业节省了多少钱。迪斯尼乐园这样的地方当时没有这种标准，这让我很惊讶。这太疯狂了。是的，那过去很重要。

所以，米尔斯，这个地方以现金流的3.75倍的价格出售。对于HVAC来说，这低得离谱。对于这个规模来说也是如此。是的，客户集中度。是的，这就是我要说的，特拉维斯。你抢在我前面了。是的，他们有四个客户，所以你只能定价这么高。是的，是拉斯维加斯的赌场。是的，是四个大的。嗯哼。两个。两个。

是的，他们在这里有点暗示。他们在这里谈到一个能够为成熟品牌实施战略营销技术的人，这在我看来意味着，我们有三个客户。而且没有新的客户可以获得。有四个或三个业主，就是这样。他们也许可以在十年后建造一家新酒店。好吧，这就是人们不谈论的事情。拉斯维加斯大道大约有90%的业主。

他们看起来像是不同的品牌，但实际上是凯撒或米高梅，这是你的两个选择。然后还有一些奇怪的酒店，比如宝岛之类的。但总的来说，这不是。这里的客户集中度是不是很可怕？你知道，我的意思是，在哪里，你知道，这是拉斯维加斯，就是这样。你会遇到客户集中度。这并不意味着你很容易失去这些客户。我认为。这并不意味着这不是一个好生意。是的。是的，我说过。你只需要弄清楚，你知道，

这些是真实的合同吗？可能不是。你知道，我的意思是，我认为他们可能会为他们的工作签订合同，但我认为这不像国防部那样，像是不定交付、不定数量的合同，你可以说，嘿，我们从这份合同中获得了10年的收入流，我们所要做的就是，你知道，不要搞砸。我认为这可能比这稍微松散一些，但是，

这家公司的首席维护人员认识酒店的首席维护人员。只要你让这两个人开心，并且没有给他们理由离开，或者让酒店出去寻找其他人，那么这里有很多机构知识。

如果我们假设他们是安装这些设备的人，你知道，HVAC设备，他们知道所有的怪癖。他们知道尸体埋在哪里。可能有一些资格认证。我们必须处理很多事情之一就是进入安全设施的资格认证。所以他们可能会对所有这些人进行背景调查。他们不仅仅是在老虎机区域。他们正在进入建筑物的内部。所以我认为这里可能有一些东西。

我认为部分取决于合同的有效期有多长。他们已经服务了15年了吗？好吧，这让我感觉好多了。是三年，两年吗？这有点不一样。所以这条街上的一些建筑物很旧。所以他们正在翻新米拉奇酒店，该酒店建于80年代中期。所以它被出售给了拥有硬石酒店的人。所以是塞米诺尔人。

他们把它从80年代带到了现代。那是一座40年的建筑。它仍然屹立不倒。所以很有可能他们仍然使用建造时相同的HVAC系统。好的一面是，这是一个非常炎热的气候。你必须要有HVAC。除非其他人进来，这有点好笑，因为这读起来就像一个普通的HVAC交易。

直到你谈到竞争，这是你所期望的。我的意思是，这是一个竞争激烈的市场。在这个国家，有一些规模非常庞大的住宅服务HVAC承包商。但他们并没有真正谈论任何这些。他们只谈论这种奇怪的防火认证。我唯一担心的是，你知道，其他人进来竞争你的目标有多容易？好。

这几乎是一家50%利润率的企业。他们的收入只有490万美元。在这里竞争似乎很难。就像你说的，我相信他们正在进行背景调查和所有特殊的许可。更不用说，拉斯维加斯酒店，不像小办公室便利店

你知道，像商业HVAC系统一样。这是一家拥有数千名客人的酒店，天知道它是怎么运作的。我不知道，但这是一件非常复杂的事情。嗯，它一定有蓝图。我相信。哦，是的。是的，我的意思是，鉴于收入规模如此之小，这让我怀疑他们是否正在做常规的HVAC，你知道，他们可能正在做某种子集的机械工作，

机械工作，然后他们只是说火灾风险缓解，但如果这是一个洒水器业务，如果这是一个消防抑制业务，他们会这么说，而这些业务在过去十年中已经迅速合并，并且这对于整合来说是一个鼎盛时期，它说来自满意客户的特许经营推荐，这是一个特许经营权，还是来自其他酒店？

你在哪里看到的？我没有看到。销售额持续增长，主要源于大型酒店赌场合同以及来自满意客户的特许经营推荐。这是一个特许经营权。我更想知道这是否像……是的，我不知道。也许是共享所有权，就像，你知道，

正如迈克尔所说，就这些资产的最终所有者而言，并没有那么多不同的所有者。所以它可能是这样的，嘿，这家酒店的维护人员把我推荐给了另一家酒店的维护人员。他们属于不同的特许经营品牌。但归根结底，他们都是由风或其他什么东西拥有的。感觉我们不知道什么东西，因为它根本说不通。这看起来太好了，说不通。所以缺少一些东西。

所以我真的很好奇。有人应该弄清楚。绝对的。它说该业务由斯科特·福斯特列出。通常，当业务由经纪人列出时，他们会有照片和指向他们网站的链接等等。

我想知道斯科特是不是老板。迈克尔，你想从哪里开始？我在谷歌上搜索。拉斯维加斯商业经纪人。好吧，他在这里。让我们说商业经纪人。斯科特·福斯特，商业经纪人。哦，哇。他在佛罗里达州工作。

他有一张标准照片，握手，对于那些看不到的人来说。是的，不知道。哦。这是一个相当常见的名称。我认为是这样。哦，你做了。好吧，我只是在谷歌上搜索了经纪人，我认为这个人的名字出现了。是的，所以这个人可能在自称。他们说防火，商业厨房，排气清洁。

这更有意义了，商业厨房排气清洁，好吧，这是一个防火措施，因为你知道，如果你的引擎盖里有油脂，它们可能会着火，那是我们的通风系统，这就是他获得HVAC的方式，他只是想说HVAC，所以所有私募股权公司都会来敲门，嘿，嘿，我们有一个HVAC出售，我们可以买吗？所以这真的很有趣

好的。所以这些人并没有做直接的HVAC。他们在27年后做商业厨房排气清洁。大家好。如果您听过这个节目，您可能已经听到我们谈论特许经营权了。虽然特许经营权可能是适合合适的人的企业所有权的绝佳途径，但其中有很多陷阱，重要的是要非常小心，因为肯定有一些好的特许经营权和一些你不想要的坏的特许经营权。

科纳·格罗斯是播客的朋友和特许经营权方面的专家。科纳不仅拥有并经营着他自己的多个特许经营权投资组合，而且他还是一名特许经营权顾问，并帮助其他人选择适合他们的特许经营权。所以，由于他赞助了今天的节目，每个人都应该点击下面的节目说明来加入科纳的时事通讯并参加他的“通往特许经营权所有权之路”研讨会。如果您准备行动并快速行动，请立即与科纳及其团队安排通话。

我和一位客户合作过，他购买了这样的企业。我投资了一家商业厨房维修服务公司。在他的……回到他的简历，迈克尔。它说他的……大多数人在他们的专业简历中不会谈论他们的父亲或其他什么人。但回到上面，迈克尔。

哈罗德·P·福斯特之子，前城市规划总监，任期长达30年。所以这个人就像编织在拉斯维加斯大道的DNA中一样。我要说类似的话。你知道，有很多这样的情况。为什么利润率这么好？你在拉斯维加斯这样的地方想知道，这是否是，你知道，裙带关系或其他什么，无论你如何称呼它，你知道，他们，他们为人们提供特殊交易。他们为人们削减成本。

似乎就是这样。我认为这会让转让变得更加困难。是的，想象一下，30年来建立了多少价值数百万美元的善意。没错。好吧，我从电影《赌城风云》中学到了关于拉斯维加斯的一切，这是一个非常腐败的地方。

你在那部电影里。很好。很好。事实上，我上周周末在那里，我独自一人去了，因为我的朋友们都不能去。别叫我失败者。米尔斯，我知道你在想……你独自一人去了拉斯维加斯？当然，太棒了。失败者？不。首先，我觉得自己像个孩子，因为每个人都像婴儿潮一代加，非常老，因为……

他们看到了拉斯维加斯的一些奇怪趋势。年轻人不再去了。他们的数量大幅下降，但这很有趣，因为游客的平均年龄正在下降。这是怎么回事？就像20岁到30岁，20多岁的人去拉斯维加斯所占的份额。他们不想去，太贵了，但平均年龄却下降了。平均年龄下降的原因是，

亚裔美国人和西班牙裔美国人的家庭都来了，他们带着全家来。所以每个孩子都算在游客人数中。所以即使你四处走动，每个人看起来都像化石，平均年龄也在下降，因为每五个人的家庭中就有一个有12个孩子，其中包括10岁以下的孩子。这非常引人入胜。

拉斯维加斯每隔几十年就会发生变化，这太疯狂了。整个氛围从“罪恶之城”变成了“家庭乐园”。现在是老年人，现在听起来像是小孩子。正在发生。然后很多事情感觉就像……

它的一些部分已经过去了。他们只是还没有弄清楚。所以我做了一件事，因为我是一个商业狂热者，我去参观了永利酒店，它非常高端，就像贝拉吉奥酒店的升级版，里面有一家迈凯轮经销店。感觉世界已经变了，美国人不再想要那种炫耀的财富，那种氛围。他们还在试图玩同样的游戏。

然后我去了巴利酒店，顺便说一句，感觉更像是我的人，因为它很低。它比马戏团酒店高七个档次。我想，好吧，这些人是我的同类。我在这里感觉很舒服。感觉更真实。我看到更多年轻人。感觉像是一个你可以真正去的地方。不像永利酒店那样虚假。我不知道这是否是好的内容，但这是我的体验。是的。

你注意到拉斯维加斯看起来有点稀疏吗？我看到过关于，你知道，它已经打击到拉斯维加斯了。就像，你知道，他们有点像非常早期的经济衰退指标或类似的东西。某些酒店已经停止了，比如，代客泊车服务，并且正在削减各种各样的东西。你有没有感觉到这一点？它确实感觉很安静。它感觉很安静，而且感觉很旧。

嗯，它也感觉他们正在努力最大限度地提高收入。大多数酒店已经取消了免费停车。只有几家酒店仍然提供免费停车。嗯，如果你去米高梅，我去那里了，我不喜欢我看到的东西，那就是米高梅基本上有一群穿着T恤的年轻人试图让35岁以下的每个人注册他们的应用程序，这样他们就可以把赌博带回家了。

它只是，你知道，像他们试图让我出去一样，我说，伙计们，我不会把赌博带回家的，让我们不要这样做，然后他们还有一个交易，他们试图让人们注册，因为他们开始通过互联网从拉斯维加斯直播赌场游戏，所以你可以玩轮盘赌和二十一点，所有这些东西，但就像有发牌员一样，好吧，在互联网上为各地的人发牌，在家里玩赌场游戏，并且

感觉就像这是那些不应该这么容易获得的东西之一，它应该存在，你应该能够开车去拉斯维加斯，或者你可以看到或其他什么，但它不应该像只是翻转你的舌头一样，感觉这会伤害很多人，因为它的可用性太高了，是的，还有体育博彩也是一样，是的，是的，顺便说一句，我赢了100个凯尔特人，你现在上瘾了吗？

不。不。近年来，随着体育博彩的增加以及所有这些事情，赌博成瘾的增加如何？现在太容易了。从轶事来看，感觉很糟糕。感觉很糟糕，是的。

拉斯维加斯有趣的数字是，赌徒的总数下降了，但每人平均赌博金额却大幅上升。平均游客每次访问的总投注额为880美元，而且还在上升。好吧。我的意思是，无论如何，对不起。这个人，回到这个生意，你说的，你认为这个生意像一把正在下落的刀子吗？

有没有风险，我不认为这些服务会消失，但有没有风险，就总量而言，需求会减少？

我认为拉斯维加斯是无节制的资本主义最终获胜的完美例子。你现在正在看到它。就像钱在追逐和走向人们去的地方一样。就像你看到更少的演出，更多的体验一样。你看到赌博体验正在改变以满足不同人群的需求。就像其中一个，

他们看到的事情之一是，年轻人现在去拉斯维加斯的主要原因不仅仅是为了闲逛。就像希瑟，我们年轻的时候，也许我们会去便宜的地方。就像，嘿，让我们去马戏团住吧。年轻人不再那样做了。

但他们确实会去参加单身派对和告别单身派对，以及某人的毕业典礼或一些庆祝活动。我看到了很多。21岁生日，全家都在那里。所以我认为拉斯维加斯，因为这个万能的美元，将会发生巨大的变化。

完全正确。你只会看到一个不同的拉斯维加斯。就像特拉维斯说的那样，15年后，就像我认为他们会在那个时候出现一样。会议，它仍然是一个很好的会议中心，或者是的。你知道，所以我认为它会保留这一点，但我担心这个生意，现在知道有很多关系参与其中。当我们看到这些利润率时，这在某种程度上回答了为什么利润率这么好的问题，这并不是那么容易转移。这里还有一个问题。这个人很年轻。

我的意思是，如果这个生意每年能赚几百万美元，为什么以3点多X的价格出售呢？所以你84年高中毕业。所以我认为她快60岁了。哦，好吧。那么那张照片相当旧了。是的，我认为那是一张旧照片。

但是，你知道，有一种方法，让我们说最好的情况是，多头的情况是，你知道，斯科特想退休，但他愿意留下来。他愿意维持这些关系。他不要求八倍。你知道，有一种现实的途径可以让你，你知道，收回你的本金，你知道，

这是一个可以融资的企业，对吧，希瑟？我的意思是，除了某些灾难性的客户集中度之外，即使是一些贷款人也可以接受。我认为他们可以，如果……是的，我认为他们可以，仅仅是因为它在哪里，以及这个城镇只有这么多赌场老板，而这就是他们的专长。所以我认为……

但你必须采用较低的杠杆率。这不是一个你会让贷款人接受高杠杆率的企业。如果你要为此支付900万美元，它对于SBA来说规模有点大了。SBA的贷款额度最高为500万美元。所以如果你能拿出另外400万美元，也许你可以使用SBA，但你可能最终会得到某种类型的传统贷款。这也很棘手，因为传统贷款机构通常从300万美元的EBITDA开始。SBA的贷款额度最高为500万美元，但

但传统贷款通常从300万美元的EBITDA开始。所以这里面有一个无人问津的差距。这有点像这样。所以可能对你会得到哪种类型的债务有点挑战。我认为，如果你能获得更多传统的融资，那么你可以在这里进行卖方贷款。我不是在出售卖方回购。就像你希望这个人长期拥有部分业务一样，因为他拥有所有关系。你遇到问题了吗？你能打电话给这个人吗？是的，我搞定了。

所以我对这个有一个预测。如果有人去看它，我会预测会发生什么。但我们的时间快到了，所以我们应该在我预测之后对它进行评价。我的预测是，当有人进行收益质量评估时，这些数字将无法成立。我敢打赌，当你的QOV进来时，它们与这个大相径庭，而且价格实际上是收益的七倍。这是我的预测。因此，出于这个原因，我完全同意。这似乎是一笔不错的交易。

不，我喜欢这个生意，但我认为这就是会发生的事情。就像那只是，它闻起来就像数字会，会很奇怪。所以米尔斯，你怎么想？我很想和斯科特谈谈。我认为这将是一次非常有趣的谈话。我不知道这是否是，你知道，这不是一个非常容易转移的业务，但这并非不可能。但我认为与这个人交谈将非常非常有趣，就进入这个领域而言，你知道，并且，并且，

深入研究一个企业。这将非常有教育意义。希瑟，你怎么想？我认为那里有一个好生意。我确实倾向于同意你。数字可能不正确，特别是对于自售而言。他们可能只是没有在这里正确地表示数字。所以我想要尽快解决这个问题。但我认为那里有一笔交易。我认为那里有一家好公司。也许是正确的结构，回购股权，诸如此类。

一家看似很棒的拉斯维加斯 HVAC 公司出现转折，主持人揭开了令人惊讶的细节。公司列表 - https://www.bizbuysell.com/business-opportunity/keys-to-las-vegas-casino-hotels/2363607/💼赞助商：Acquisition Lab – 准备购买公司但不确定从哪里开始？由哈佛 MBA 沃克·戴贝尔创立的 Acquisition Lab 为购买您的梦想公司提供精英支持。加入世界一流的社区并访问独家资源。在 https://www.acquisitionlab.com 获取免费咨询，并告诉他们 Acquisitions Anonymous 推荐您！Connor Groce 的特许经营咨询 – 考虑购买特许经营权？Connor Groce 是一位特许经营专家，他拥有并经营着几家特许经营权，并帮助其他人找到完美的匹配。加入他的时事通讯 https://www.connorgroce.com在本集中，Acquanon 团队深入研究了一家位于拉斯维加斯的 HVAC 服务公司列表——最初看起来是一笔具有强大财务实力的有前景的交易。在嘉宾 Travis Jamison 加入主持人后，他们探讨了该公司的利润率、客户集中度，并最终发现“HVAC”标签实际上可能指的是更利基的消防安全相关服务。当他们意外地识别出列表背后的所有者时，事情发生了惊人的转变，这突显了在分析潜在收购时基于关系的合同和背景有多么重要。主要亮点：- 售价 900 万美元，现金流 240 万美元的 HVAC 业务列表- 与大型拉斯维加斯赌场客户高度集中- 发现该业务实际上可能是商业厨房排气清洁- 对财务准确性和潜在低估的担忧- 关于关系如何在服务业务中驱动价值和风险的讨论- 价值 500 万至 900 万美元的企业融资挑战- 关于拉斯维加斯不断变化的面貌及其对服务需求的影响的更广泛的讨论订阅我们的每周时事通讯，并在您的收件箱中获取精选交易点击此处与我们合作广告您喜欢 Acquanon 并想看到我们微笑的脸庞吗？订阅我们的 Youtube 频道。您喜欢我们的内容吗？评价我们的节目！在 Twitter 上关注我们 @acquanon关于小型企业收购和运营的学习。如有任何疑问或建议，请发送电子邮件至 [email protected]</context>