Deep Dive
Shownotes Transcript
今天没有幻灯片演示，因为我们正在尝试一种新的快速周转格式，适用于某些日子。请告诉我们您对此的感受，我们始终乐于接受反馈：请通过 [email protected] 与我们联系 今天：在周末即将开始美中贸易谈判（并且人们的期望可能过高，无法取得重大进展）之前，美国股票和货币面临极其关键的技术水平。此外：对英国-美国贸易协议及其真正含义的报道等等。今天的播客由盛宝环球宏观策略主管约翰·J·哈迪主持。
点击此处开设盛宝账户。 </context> <raw_text>0 欢迎收听盛宝市场电话。在我们开始之前，务必强调一点，本播客中表达的观点和意见仅代表主持人和嘉宾的观点，并不构成投资建议或推荐。所有提供的信息仅供教育和娱乐目的。大家好。今天是2025年5月9日，星期五，我将尝试一种新的格式。对于那些长期收听盛宝市场电话节目的听众来说，
在过去，我们曾经尝试过每日播报的格式。虽然我不能保证我们会恢复每日播报的格式，但我希望能够进行更频繁的更新，并可能与偶尔的较短播客交替进行，就像我今天要做的这个播客一样，它更像是一个快速的市场更新，没有幻灯片演示，只是一些想法。我认为在像今天这样有很多事情发生并且我们无法准备更长的播客的日子里，这一点尤其重要。
因此，如果您对偶尔制作一些较短的播客的计划有任何反馈，我将非常感谢。如果您想听到其他内容，请随时与我们联系，marketcallatsaxobank.com。这是marketcallatsaxobank.com。我认为这里有很多变化的部分，因为我们正在展望周末，并且自从4月2日解放日关税公告以来，我们已经走了很长一段路，其影响在4月3日冲击了市场。
在许多方面，我们已经走了一个完整的循环。我刚刚注意到我跟踪的一个高收益或公司信贷利差已经几乎完全回到了解放日前一天的水平。股票市场也基本如此。而我们现在正处于股市的某些关键水平。我很高兴我们一直在指出纳斯达克100指数的200日移动平均线。
它昨天受到了考验，而这次考验失败了。我们有一些不错的十字星烛图，所有你喜欢的那些不确定性因素以及那些日本烛图形态。在标普500指数上，情况类似。它并没有完全接近200日移动平均线，但至少对于空头来说，这是一个非常好的烛图，可以再次确定风险回报水平，形成一个长腿十字星，或者甚至是一个射击之星十字星。它是一种混合的烛图形态。
嗯，呃，对于标普500指数来说，昨日的风险情绪普遍强劲，预期我们将达成这项美英贸易协议。它确立了这样一个模式，即我们将看到大幅度降低所有这些关税。而且，嗯，
我想这将导致更大的事情，当然也包括不确定性。我认为在这些水平上，很多东西都被计价了，正如我们一直在讨论的那样。但是，让我们来看看这项协议的一些细节。首先，我认为，正如迈克尔·埃弗里所描述的那样，我完全同意，
这种类型的交易完全破坏了整个WTO前世界秩序。英国同意这种交易的事实仅仅是承认美国正在撕毁这里关于世界运作方式的规则手册。
我认为这是一个重要的先例，尤其是在你关注欧洲的时候，欧洲将试图依靠这些旧的制度，这些旧的做事方式。它能否克服这种姿态？因为如果它想与特朗普政府打交道，就必须这样做。
所以，是的，就协议本身而言，它为美国减轻了一些负担。它特别允许美国国防承包商以0%的关税进口劳斯莱斯发动机，这对该股票来说是一个福音。然而，大多数产品的关税仍然是10%，但其他一些重要的行业被接受，钢铁和铝的关税为0%。
汽车关税将被降低到前10万辆汽车的10%基准。因此，阿斯顿·马丁享受着这条特别的新闻。对于美国方面来说，这也很重要，英国航空公司（我没有看到是哪一家，但我看到只是说一家英国航空公司订购了价值100亿美元的波音飞机）。看看波音的股票吧。它现在已经超过190美元，从130美元以下的低点涨到了数月高点。
解放日关税公告。因此，从2020年的后见之明来看，你可以说，美国贸易战对美国公司不利，或者我们应该认为，美国特朗普政府将强迫这些交易，强迫各国购买波音飞机，因此对波音有利。无论如何，这就是目前的情况，而且该股票的涨势相当令人印象深刻。
在英国方面，它不得不同意对美国牛肉和乙醇实行0%的关税。之前的乙醇关税为19%。然后是针对美国产品的某种一般市场准入规则。那里没有很多细节。关于制药业仍然存在一些不确定性。
以及农业标准等监管问题，使用所有激素的劣质美国牛肉等等，这些问题可能也需要在以后解决，以及欧盟在与美国的谈判中也将面临的非常有争议的数字服务问题。所以，再说一次，我们正处于非常关键的水平。本周我们也看到了一些有趣的收益报告。我看到迪士尼因为阿布扎比为其建造了一个免费设施而获得了巨大的推动。
阿布扎比的主题公园，显然是为了吸引更多的游客。它不会，我们不会看到公园收入的分配情况，但这对迪士尼及其强劲的业绩来说也是一个福音。然后是谷歌，我们在这个播客中多次提到过，我们对为什么，
你知道，或者人工智能的破坏最终会对谷歌产生什么影响感到困惑，特别是我们都在花多少时间在ChatGPT和Perplexity上。就搜索而言，我们的眼球就在那里，就我们在网上花费的时间而言。
最终，这将减少谷歌的广告收入。因此，苹果公司关于谷歌搜索量下降的具体公告几天前让该股票暴跌。现在，就这里的环境而言，我们正在为周末做准备。这里的时间安排非常关键。我们将在周末举行关于美国和中国之间的周末会谈。而这些将是所有谈判中最困难的。因此，如果我们期望在周末看到一些很棒的新闻标题，我们将
如果我们真的看到，我会非常惊讶。即使你看看韩国和日本与美国的谈判，商务部长卢特尼克也警告说，这些谈判将需要很长时间。我们谈论的是两个国家，当然，它们与中国的贸易关系巨大、关键，甚至比与美国的贸易关系更大，但它们也极度依赖美国作为安全和国防盟友。所以
我们在美国这两个国家之间遇到了困难。想象一下美国和中国之间的谈判状态，它们显然是全球竞争对手，而且我认为竞争对手是你用来形容这种关系的最礼貌的词语。
在贸易方面，隔夜也有一些有趣的新闻，中国4月份出口同比增长8.1%。尽管如此，当然，美国的关税已经生效，从3月份到美国的中国出口量下降了17.6%，这意味着它们在其他地方必须大幅增加。这是一个很大的主题。我们已经看到几篇文章报道了这种趋势。
如果欧盟想保持其出口引擎，它将被中国的出口以及世界其他地区淹没。好吧，让我们看看其他市场。最近一件相当引人注目的事情是加密货币，它又回到了100,000美元以上。正如我们之前讨论过的那样，它当然是一个非常强劲的风险情绪的领先指标，并推动了股市的大幅上涨。
而且是一个，可能是一个让我有点犹豫，不想过于看跌的市场。对于空头来说，这确实是最后的阶段。如果空头不能在这里站稳脚跟，他们将被困在沙漠中的一场漫长跋涉中。所以让我们看看加密货币在周末甚至今天会做什么。如果它继续提供这种动能。
就情绪而言，它是一种支撑，也是情绪走向的领先指标。我认为我今天将用一些关于外汇的想法来结束。它与广泛的风险偏好有着非常相似的环境。因此，美元作为贸易协议、正常化以及我们摆脱了这个熊市风险的函数而回升。因此，美元一路下跌至1.12美元左右。
那里确实是一个关键的支撑区域。空头也需要站稳脚跟。我认为某种意义上的最后期限中期水平更像是110-50，但112非常重要。记住，2024年的高点略高于112，这些整数很重要。因此，如果我们得到一个不错的上涨，并回到113……
这是巩固我们处于美元附近短期低点的一个好步骤。同样，美元/日元，它一路挤压到146以上，但避开了146.50以上的阻力位。这是3月份下跌过程中的一个主要低点。那里也是一个关键水平，因为如果它上涨超过该水平，我们可能会谈论150甚至更高，然后再谈论图表上的有意义的阻力。
所以这是美元的两个真正关键点。在其他方面，英镑在英国央行方面波动不大，英国央行确实看到了两位鹰派反对者，他们不想看到降息。也有两位鸽派反对者希望更大规模的降息。指导意见谨慎，但对货币来说并不特别有趣。
欧元/英镑在图表上的84.50到85之间徘徊。欧元/英镑，我认为那里的关键点是，这是一个真正关键的枢纽水平，决定欧元/英镑是否会跌入较低区间。我认为英镑在很大程度上受到风险情绪的影响。因此，让我们回想一下解放日，以及当风险向下暴跌时，英镑也同样如此。因此，如果我们再次面临重大的风险规避转向，
以及欧元的重新走强。欧元/英镑可能会上涨。这意味着英镑兑美元可能不那么有趣。当然，从这项美英贸易协议中也没有获得太多好处。它似乎更像是一个货币的勾选框。