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John J. Hardy
我观察到市场风险情绪出现反弹，主要原因是特朗普似乎将放宽其最初计划中关于关税的强硬立场。具体细节尚不明确，但市场对此表示欢迎。这引发了人们的疑问：这究竟是特朗普的策略，还是他在这场关税争端中做出了让步？
市场对特朗普可能放宽关税的举动表示庆祝，这与我们之前对美国例外论消退的预期形成对比。此前市场一直在观望，预计下周将出现重大冲击，而市场普遍认为美国例外论正在消退。然而，现在投机者甚至开始押注于相反的情况，即美国例外论的终结。
尽管如此，我们仍然需要密切关注市场走势。根据今天的幻灯片（链接见播客说明），纳斯达克100指数（我们用来追踪关键水平的技术指标）尚未达到200日均线（约20300点），这被认为是一个重要的支撑位。我们需要观察该指数能否收于200日均线上方，这将是积极信号的第一步。但只要我们仍低于61.8%的回撤位（约21050点），我认为我们仍然处于大幅抛售的阴影之下。
此外，特朗普还计划对进口委内瑞拉原油的国家征收25%的关税，这被解读为一种类似于门罗主义的举动。委内瑞拉原油约68%出口至中国，而中国此前已对委内瑞拉原油征收30%的额外关税。美国自身也进口一定数量的委内瑞拉原油，其他一些小规模进口国包括西班牙、古巴和印度。我认为，像西班牙和印度这样的国家很乐意寻找其他替代供应商。
特朗普此举的理由之一是委内瑞拉向美国输送非法移民，试图将移民和国家安全问题结合起来。在投机市场中，我们看到风险情绪普遍高涨，许多投机性资产价格上涨，例如特斯拉（上涨约10%）、比特币（试图突破90000美元的关键位）和Palantir SE（上涨约5%）。然而，对于这些资产而言，要使其涨幅与之前的抛售规模相匹配，仍有很长的路要走。
总而言之，我们仍然没有摆脱困境，仍处于大幅抛售的阴影之下。特朗普的关税政策调整能否扭转局面，我们可能要等到4月2日以及随后的几天才能知道答案。
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