Nasdaq 100 Index hits all time high. Micron earnings tonight key.
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今天，我们看到市场情绪强劲，美国纳斯达克100指数昨日创下历史新高，但更广泛的市场仍略显滞后。有很多公司特定新闻需要讨论，稳定币热潮继续冲击主要公司，芯片和人工智能技术以及AMD在分析师对其前景升级后强劲反弹。与人工智能数据中心相关的股票，包括英伟达，应该密切关注今天美国收盘后美光科技的财报。更多内容请收听今天的播客，主持人是盛宝银行宏观策略全球主管约翰·J·哈迪。

如有反馈或疑问，请联系我们：[email protected]。 点击此处开设盛宝银行账户。 </context> <raw_text>0 欢迎收听盛宝市场简报。在我们开始之前，务必强调，本播客中表达的观点和意见仅代表主持人和嘉宾的观点，并不构成投资建议或推荐。所有提供的信息仅供教育和娱乐目的。今天是2025年6月25日，星期三。欢迎收听盛宝市场简报。

昨天整体风险情绪强劲，纳斯达克现金指数创下历史新高。标准普尔500指数尚未达到历史新高，但距离也不远了。虽然前一天特斯拉作为主要上涨股之一备受关注，但它昨天在整体积极的市场环境下有所回落。欧洲5月份的交付数据仍然非常糟糕。

但当然，每个人都期待着自动驾驶和其他服务。但这次，如果你看看表现最好的股票，标准普尔500指数中表现最好的就是Coinbase。整个稳定币领域充斥着大量噪音。

以及即将出台的所有立法。参议院已经批准了其稳定币法案的版本，我认为它被称为天才法案，而我忘记了众议院版本的名称，他们必须就其中一项法案的某个版本达成一致，然后才能由特朗普总统签署。是的，我们看到了人们争先恐后的各种迹象。我们认为是在上周，万事达卡和Visa遭受了严重的打击

是什么？Coinbase承诺与某人合作，研究使用稳定币进行各种金融服务，包括支付甚至信贷。昨天我们得到了这个消息——我相信是万事达卡，如果不是Visa，那就肯定是万事达卡与Fiserv合作。

在某种稳定币基础设施上。所以，稳定币业务一片混乱，尽管在投机领域，比特币的价格仍比历史最高点低几千美元。作为更可靠的确认指标，这是一个值得关注的领域。在市场上更具投机性的领域之前，它在预测方面表现相当不错。

最好看到它也创下新高，就像纳斯达克指数达到这些高位一样。但其他表现强劲的行业，当然是在芯片和人工智能领域，我们看到AMD获得了升级。一位观察人士表示，他们的芯片正在缩小与英伟达的竞争差距。他们还宣布了一些合作关系。

而今天非常重要，我认为对整个AI领域都非常关键的是，AI硬件基础设施的关键组件之一是内存。美光科技将在美国收盘后公布财报，这是财报季中相对平静的一天。这可能至关重要。我的意思是，英伟达即将突破关键的150美元关口，这虽然不是历史最高点，但基本上从未收盘价高于该水平，并且盘中触及了两次。

而美光科技可能是决定该领域反弹是否持续的关键。他们确实销售各种内存芯片，但他们之前也宣布，他们的HBM（一种与英伟达芯片需求密切相关的内存）已经售罄到2025年。我们非常好奇能获得更新和指导。我认为人们会将很多解读融入英伟达，这很有趣。

当然，英伟达是人工智能领域的头号关键公司。其他具体的股票新闻，值得注意的是，我没有看到任何相关的报道，但苹果公司在更广泛的市场表现非常强劲的一天中收盘下跌。这有点像一根刺眼的大拇指。有很多关于他们人工智能产品不足的讨论，我看到一些新闻报道将它们与苹果联系起来。

或者争论他们是否应该收购Perplexity，这是一个非常优秀的类似ChatGPT的竞争对手。这是一个值得关注的有趣故事，我相信如果他们试图收购任何类型的人工智能公司，这将花费他们一大笔钱。当你谈论这样一家公司时，这就是一些深口袋的东西。然后在他们收盘后，两家最引人注目的公司公布了财报，分别是嘉年华邮轮公司。同样，如果我们应该看到美国消费者日益陷入困境，

这家公司没有显示任何迹象。他们的报告和前景再次出色。股价大幅上涨。事实上，如果我没记错的话，我认为他们在收盘前就大幅上涨了。这并不重要。他们的业绩强劲，股价上涨。收盘后下跌的是联邦快递公司。我认为这家公司受到一些困扰，我认为很多都是公司自身的问题。但他们确实指出了关税对其业务的影响。收盘后下跌了5%。

然后关于美国消费者及其现状，房价，我们已经讨论过这些作为未来强劲风险，仅仅是因为财富效应和围绕房价作为个人投资组合和个人资产安慰来源的情绪。值得注意的是，4月份——

房价指数，关键指数，标准普尔全球等等，下跌了-0.31%，远超预期。美国房价同比仍在增长，但看到如此强烈的负面意外令人感兴趣，并且怀疑我们还会有更多。当然，房价面临的更大风险仅仅与劳动力市场疲软有关，因为人们被迫出售房屋。

会议，会议委员会美国消费者信心指数昨天也公布了，当然这是6月份的数据，情况不太好。我们看到了4月份非常糟糕的下跌，显然是由解放日关税周围的所有喧嚣引起的，因为当时情况变得疯狂。我们在5月份强劲反弹，然后在6月份再次下跌，预期值为69。也许更有趣的是看到当前情况的一些确认，今天也跌至局部低点。

我没有这里的读数，但对美国消费者信心来说，方向性不好。好吧，我认为这几乎涵盖了美国方面的情况，除了非常重要的是，美联储主席鲍威尔昨天在众议院金融服务委员会作证的第一天。今天将在参议院委员会面前进行辩护。

关于，你知道，捍卫他的立场，当然，希望保持耐心，但如果数据正确，或者正确，如果即将到来的数据充分证明了通货膨胀的观点，等等，那么7月份可能需要降息。这相当于我们年底前大约三到四个基点的水平。这导致美元出现了一些抛售，这就是我们昨天的情况，因为

短暂突破之前周期的最高点116.31，但这并没有持续，我们发现自己回到了116附近。这是一个相当强劲的反弹。可以说，116很重要。在略微跌破之后，至少在我来这里录制的时候，我们看到它盘中持稳。

更重要的是，如果我们回落到115.50以下，我认为这是重要的。这将使情况处于中性状态，如果美元要继续下跌，我们想知道到底发生了什么。大连，再次，非常大的波动。在我们最近与中国官员的事件之前，我们非常短暂地超过了148。

来自沃勒，特别是鲍曼，现在鲍威尔也略微鸽派，昨天低点几乎跌至144.50。今天我们回升到145.50左右。相对于这次移动的规模而言，这看起来相当小。回调在哪里？145.90是38.2%的回调位。我认为，为了证明美元在此处疲软，最好不要回升到146上方。

除非我们看到更多风险规避情绪回升，否则日元很难获得强劲和持续的买盘。绝对没有这方面的迹象。当我们没有看到风险规避时，这会让套利交易保持活跃。然后是较低的美国长期收益率。我们看到这些收益率下降。我们有两年的趋势。

而10年期现在处于5月初以来的最低水平。但我认为，要对142进行适当的测试，还需要更多努力，而140是美元/日元图表上的一个巨大水平。无论出于何种原因，我们谈到了解读黄金市场及其驱动因素的难度，黄金处于防御状态。如果你不知道你在看什么工具，而你只是看图表，在昨天的烛形图之后，它看起来看跌，除非今天或明天很快被抹去。

并且必须查看下一个支撑位，如果这个3300区域让路，还有一个非常明显的3250图表点。但最重要的是3132。这是自11月低点以来反弹的几乎完美的38.2%回调位。这是一个非常非常技术性的水平，如果这种抛售继续下去，将受到密切关注。

然后如果我们稍微看看欧洲，而我完全忽略了伊朗-以色列局势，鉴于原油价格已经回落到哪里，以及怨恨完全被忽视，我们没有什么需要担心的。我只是觉得很有趣，它继续在那里阴燃。是的，在特朗普在他们显然——

在某些时候打破了停火协议之后，扔下了一些F炸弹之后，伊朗和以色列。似乎处于动荡的停火状态，但更有趣的是五角大楼报告说，对伊朗山区被炸弹袭击的浓缩设施的损害可能很小，使用了钻地炸弹。

特朗普当然否认了这一点，并说一切都完全被摧毁了。就信息而言，我会倾向于五角大楼。所以它只是让这种紧张局势持续存在。接下来的步骤是什么？以色列是否真的接受现状，或者以后会发生什么？它不一定意味着任何事情。再说一次，这完全取决于石油价格，当然是对全球金融市场而言，伊朗的石油价格和石油供应是否会中断。

然后关于欧洲方面的新闻，法国，政府进一步出现功能障碍。这些养老金谈判，养老金改革谈判已经破裂。他们正在考虑可能需要组建新政府。只是，你知道，那里的功能障碍持续不断。因此，法国肯定不会出现强劲的财政状况。另一方面，它来自德国，我们正在——

获得消息称，他们将在第三季度发行比之前预期多190亿的德国主权债券，这表明财政刺激正在增强。我们确实看到6月份的IFO调查达到了2023年初以来的新高。目前的情况仍然非常低迷，因此我们需要看到这些同时发生的事情也得到改善，才能改善欧洲的情况，但在财政方面有一些有趣的迹象。

我认为今天就到这里。再次，我认为这非常有趣，当然，这是对历史高点的尝试。美国即将到来的数据接下来会走向何方？在短期内，这里没有什么值得关注的。