Trump doesn't like TACO. USD breaking down?
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今天，让我们来看看全球股市和美元的倾斜，因为新的一周和新一个月开始了，地缘政治和贸易紧张局势再次加剧，尤其是在特朗普将钢铁和铝的关税加倍之后（这是因为他发现了“TACO贸易”吗？（特朗普总是临阵退缩））。本周即将发布的一系列关键美国数据以及播客中的更多内容，今天的播客主持人是盛宝银行全球宏观策略主管约翰·J·哈迪。 约翰最新的外汇更新。

如有反馈和问题，请联系我们[email protected]。 点击此处开设盛宝银行账户。 </context> <raw_text>0 欢迎收听盛宝市场简报。在我们开始之前，务必强调，本播客中表达的观点和意见仅代表主持人和嘉宾的观点，并不构成投资建议或推荐。所有提供的信息仅供教育和娱乐目的。

好的。今天是2025年6月2日，星期一。市场和更广阔的世界正在发生什么？首先，我要感谢所有就我的语速提供反馈的人。看来约翰的妻子，零盛宝市场简报听众在关于我演讲速度的适当性方面获胜了。你们中的一些人说你们以1.4倍速甚至2倍速收听播客，这让我非常惊讶，也有些不安。

你们的大脑显然比我的工作速度快一点。但话虽如此，我们将开始工作，而且有很多工作要做。因此，我们在市场上，尤其是在外汇市场上已经看到了一些有趣的举动。美元正在下跌，我稍后会在播客中谈到这一点。我认为我想在一开始就提到的一件事是——

我相信每个人都已经看到过，但关于乌克兰“蜘蛛网行动”的这个非常引人入胜的故事，他们将无人机秘密地运送到俄罗斯境内，然后发射无人机摧毁了俄罗斯大部分远程轰炸机机队。

这不仅仅是关于故事的细节。我认为它也是这个新时代战争的标志，这些廉价的无人机。正如我刚刚看到的一条推文所说，你知道，在中东的各种美国行动中，花费数千万美元来消灭四处游荡的单个士兵，也许他们拿着AK-47，对吧？

在这里，你花费数千美元，也许是数十万美元用于一项行动，这项行动摧毁了价值数十亿美元的战略资产。我们不禁要问，战争的本质是什么？这些成本如此之高的资产在军事上的价值是什么，当你能够廉价地投放弹药，从而压倒它们的使用能力时？因此你

你甚至可以生产更多这些高价值资产吗？或者你甚至想生产更多这些高价值资产吗？而且，你知道，我们可以将其扩展到诸如中国已经生产导弹技术之类的想法，以及如果他们的防御能力能够被相对廉价的导弹所压倒，那么美国海军和这些航母战斗群等的实际力量是什么。当然，那里的技术比这些小型无人机复杂得多，但我只是——

从这次袭击中吸取了大量的教训，当然，更具体地说，这次袭击之后，这会激怒俄罗斯吗？这会削弱他们的野心吗？这会带来什么影响？这必须是一个巨大的，你知道，这是一个对普京及其责任的巨大侮辱，当然，这是袭击的关键部分。

在地缘政治方面，可能会对石油，尤其是黄金带来一些提振，黄金也在稳步反弹。但是，让我们看看我们上周是如何收盘的。看起来我们上周五在美国股市将进入负面交易。收盘时出现相当不错的反弹。由于特朗普的最新抨击，我们正努力开始本周。周五，他们声称美国声称中国没有——

中国也以一些相当强烈的措辞回应，我们面临着一个令人困惑的局面，一些特朗普政府的消息人士称特朗普和习近平可能在本周会谈，但与此同时，他们并没有会谈。

中国就其对美国所作所为的看法发表了一些非常严厉的言论。是的，在我们经历了所谓的“塔可贸易”之后，恐怖主义方面再次出现不好的迹象。特朗普总是临阵退缩，这一点越来越被人们谈论。事实上，在某种程度上，这具有讽刺意味地可能正在影响特朗普本人的行为，因为特朗普

上周晚些时候。如果我之前没有在播客中提到过，他被问到

这位《金融时报》专栏作家提出了这个说法，它在对冲基金和记者中广泛传播。特朗普本人被问到他对塔可贸易的看法，他说什么。当然，当他发现这是什么时，他受到了极大的侮辱。谁知道呢，也许这正是周末钢铁和铝关税加倍的原因，仅仅是因为关税。

他对声称他临阵退缩或轻易放弃谈判立场感到个人侮辱。但我认为更重要的是，我认为，我们无法知道接下来的与贸易相关的新闻标题会带来什么，即使方向有些负面。我们本周面临着贸易方面的一个非常关键的时期。

对于美国宏观数据而言。说到这一点，以及特朗普关税的最新情况，美元已经有点疲软，甚至试图兑欧元进一步下跌。因此，欧元兑美元汇率高于1.14。在我的外汇更新中，我将对本周即将发布的所有重要美国数据进行细分。我将在播客说明中提供链接。你可以在那里找到它。

但看起来美元至少正在试图进一步下跌。欧元兑美元是现在最有趣的一个。美元还有很长的路要走。记住上周关于日本债券市场以及日本政府债券发行量变化的所有喧嚣，这使得日元在那一周短暂地处于守势。

所以在美元方面还有更多工作要做，在我们面临巨大的140水平之前。我们尚未接近欧元兑美元的周期高点，但在下方有一些更清晰的阻力位，我们今天一直在挑战，就在1.14上方。但只是简单地回顾一下本周美国数据日历上正在发生的事情，

我们必须在这里回忆一下我们对美联储预期的看法。市场已经完全回落到美联储直到9月才会再次降息，如果要降息，将降息约25个基点。但看看什么——

美联储行动的可能性。美国数据可以非常迅速地改变叙事。例如，如果我们本周获得非常糟糕的数据周期，例如5月份的就业报告等，然后在进入下个月时获得另一个周报告，那么在我们7月下旬的美联储会议之前，我们将有两个数据周期，我们可能会在7月份降息50个基点。这并不是预测。我只是说，如果劳动力市场方面的——

数据组合非常糟糕，市场可能需要对这种结果进行定价。因此，这两组数据确实至关重要。本周从今天的ISM制造业指数开始，通常不会密切关注，但我的意思是，如果我们对ISM制造业指数的就业分项进行三个月的移动平均，那么在两年的大部分时间里，它都低于50。因此

就劳动力市场而言，美国制造业仍在持续萎靡。明天我们将发布JOLTS报告。我讨厌这份JOLTS调查，但尽管数据收集质量差，它还是得到了很多关注。它是4月份的数据，甚至不是5月份的数据点，但它仍然可以影响市场。周三，来自ADP的私人就业数据点更为重要。

以及ISM服务业指数，其权重应该高于ISM制造业指数。我们也看到该指数的就业分项波动很大，上个月跌破50。然后在周四，失业救济金申请人数。让我们回想一下，我们在这个首次申请系列中看到了一些一次性激增的情况。我认为如果市场真的会抓住这个数据点，而“如果”是一个很大的问题，

呃，如果双下划线，呃，如果我们确实看到另一个，呃，另一个处于240或以上高位的数据，呃，将开始引起市场的注意。这应该是高频指标，在其他一些指标之前开始闪烁一些黄色和红色，但到目前为止，它通常未能做到这一点。嗯，

简要回顾一下，上周是第一次出现负面数据。因此，另一个将被视为，哦，这现在是一种趋势，而不是这些一次性激增之一？然后在周五，当然，我们有通常的非农就业人数变化，预计为+125，而4月份的数据为+177。

我认为美国美元或美国数据对于美元，即使是在欧元兑美元的关系中，如果我们关注欧元兑美元，也将是最关键的。我们明天将从欧元区获得CPI数据，其中包括核心数据。这可能会影响欧洲央行周四的行动。他们预计将降息25个基点，达到存款利率的理论中性利率2.00%。

但指导将非常关键。如果明天的通胀数据疲软，可能会让他们稍微偏向鸽派。下一次会议降息的可能性只有约25%。因此，下一次会议和指导可能会发挥作用。但我确实认为，是美国的情况以及围绕关税、贸易、美国例外论等的总体氛围将决定本周美元对的基调。

好的，我想我有点超前了。让我们回到美国股市。再说一次，我们设法在上周五收盘时略有反弹，但在本周开始时有点疲软。今天的支撑位在哪里？

真的很难说。我认为有一些非常明显的地方。如果你看看纳斯达克期货，大约低500点，即2727区域。但它距离纳斯达克100现金指数的200日移动平均线有1000点。所以这就是我们距离真正关键水平的距离。如果我们看看标普500指数，我们离200日移动平均线更近一些

约5785美元。图表上有一些缺口略低于该水平，我相信大约在5700美元左右。但看看当前市场，看到一些短期疲软作为我们所依赖的风险。当然，看看对糟糕数据的任何反应函数将会很有趣。糟糕的数据是坏消息还是糟糕的数据

在某种程度上受到庆祝，因为它意味着美联储宽松政策。我很难支持后者，但本周即将发布大量数据，这将决定坏消息是否真的是坏消息。在收益方面，几乎没有什么可说的。有一些公司即将发布财报。其中最主要的是博通公司，它有时可以说是Mag7的一部分，因为它略大于特斯拉，

尽管特斯拉已经相当强劲地反弹。它将在明天发布财报，我假设是在收盘后。那里有一个AI故事。正如我上周所报道的那样，我们看到英伟达非常强劲的收益并没有获得太多关注。最初对此有积极的反应，因为这是一个非常令人印象深刻的结果。但此后的抛售对于AI领域的实际势头、估值以及价格如何来说有点令人不安。

以博通为例，它拥有一些AI加速器芯片，它在数据中心网络应用中也非常重要。因此，博通交付的产品具有很大的AI方面。它们的市销率为21倍。当然，你可以说它们的价格并不算离谱，因为它们的价格约为2029年底预期收入的11倍。

但当然，这些前瞻性预测中包含了很多内置的并且相当巨大的增长。但该股票一直表现良好，并且是本周最引人注目的收益报告。当然，直到7月中旬，我们才真正开始进入正常的财报季。

好的，我想今天就这些了。我只想简单说明一下，加密货币一直是领先指标，当我们威胁要突破新高时，我们确实在美股指数上短暂地做到了这一点。加密货币并没有得到证实，而且最近一直在略微下跌，虽然幅度不大，而且没有威胁性。因此，它继续作为一个不错的领先指标。关于播客本身的一点说明。

我明天到周四晚上都会在旅行。我们将尝试在明天早上做一个播客。我不确定我是否能够做到。但是，如果没有，我当然会尝试做一个，甚至可能从路上做两个。我可能在酒店有一些时间来做晨间例行公事。所以你可以继续关注。不幸的是，这也意味着我们本周不会与完整的幻灯片组等一起制作更大的播客。