Yesterday gave equity bears and USD bears a hook
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今天我们将关注昨天看起来像短期关键反转日的情况——美国股市在试图突破关键阻力位后逆转，美元涨势也同样被压制。此外，我们还将讨论英伟达的收益、可能给美国市场和美元带来麻烦的“漂亮大法案”中的关键条款等等。今天的播客由盛宝环球宏观策略主管约翰·J·哈迪主持。

请通过[email protected]与我们联系以获取反馈和问题。 点击此处开设盛宝账户。 </context> <raw_text>0 欢迎收听盛宝市场电话。在我们开始之前，务必强调一点，本播客中表达的观点和意见仅代表主持人和嘉宾的观点，并不构成投资建议或推荐。所有提供的信息仅供教育和娱乐目的。

大家好。今天是2025年5月30日，星期五。我以为要到星期一才会回来。我本应该休假，但我却在办公室里努力处理一些事情，而我并没有处理完这些事情，因为我现在正在录制播客，但就是这样。我只是觉得今天发生了很多事情，昨天市场也有重要的变动。我忍不住要花几分钟时间来讨论一些事情。哦，还有一件小事。我们有一个

呃，我奇怪地注意到昨天播客上的数字加起来不对，我是在前天，也就是星期三的播客上发现的，我发现它没有上传到苹果播客上，所以

对于所有使用苹果播客的用户，我们表示抱歉，但图像大小不对或其他一些问题之前没有造成问题，而突然在星期三造成了问题。这个问题应该在本播客剧集之后消失，但如果您看到您应该看到一个播客但没有看到，您可以随时访问我们的主机站点，

saxostrats.podbean.com。这是saxostrats.podbean.com，您可以看到，它显然会有最新的更新。所以对此表示歉意。希望这个问题已经解决，不再是问题。好的，昨天发生了什么？非常关键的一天。我们再次有了星期三收盘后的英伟达报告。在我看来，他们的业绩绝对是令人瞩目的。他们

公布了他们的增长，尽管他们需要注销所有无法运往中国的芯片。然后，下一季度的预期几乎与之前的预期相符，尽管由于无法销售这些芯片，下调了80亿美元。报告发布后或报告发布后，市场对此做出了相当热烈的反应。

在盘后交易时段，股价开盘相当不错，但随后，与大盘一样，大部分时间都在抛售。我认为这是一个非常关键的信号，尽管消息非常好，但英伟达可能正在遇到所谓的规模问题。我的意思是，你正在谈论一家公司，它的增长被定价为到2030年初的某个年份达到约2000亿美元的净收入或正现金流。

现在价格大约是这些收益或现金流的15倍。当然，相对于我们现在的状况，这是一个很大的增长。当你谈论规模问题时，是因为一旦你达到这些水平，你接下来会去哪里？你真的会期望一家公司随着时间的推移增长到5000亿美元的利润来证明这些远期市盈率吗？所以

我想这就是逻辑所在。基本上，我们已经实现了尽可能好的业绩。我们也在戴尔的报告等方面看到了持续需求的迹象。这就像这些大型数据中心建设的租赁，可能会持续几个季度。但我们必须考虑，一旦你将时间推移到今年之后，也许再过一两年，增长将从何而来。

但我认为总的来说，仅仅从我们现在所处的技术层面来看，在像昨天那样的一天之后，对于试图寻找市场枢纽点的市场技术人员来说，这是一个非常好的设置。期货、纳斯达克期货和标普期货发布的实际上是一个射击之星形态，纳斯达克的形态非常漂亮。

标普的形态可能更好一些，幅度小一些，但基本上是一个十字星射击之星烛图。请查阅维基百科了解这些术语的含义。但这是一个典型的看跌烛图。而且，在突破关键阻力位后回撤，

看起来相当糟糕。如果你看现金指数，这里没有什么可看的，但在纳斯达克上，即使如此，纳斯达克指数现金指数，你也会看到乌云盖顶形态。所以我认为这很容易成为一个值得关注的枢纽点。我认为空头有一些东西可以抓住。我们正处于超买市场。我们最近取得了令人惊叹的复苏。

至少从这里开始，可能会出现一些盘整。如果你看看欧洲，我认为更是如此，各种振荡器和经典指标都发出了一些警告信号，表明我们所经历的令人难以置信的反弹仅仅是短期内需要一些盘整。是的，然后看看外汇市场，这也是一个非常关键的枢纽日。当然，我们有这个非常有趣的故事，美国国际贸易法院

基本上表示，特朗普的许多关税评估或关税政策都是非法的，因此需要撤销。目前，另一家联邦法院表示，关税征收可以继续。白宫表示，还有其他方法可以解决这个问题。谁知道呢，最终这可能会成为国会的立法。

但看到大盘的反应，美元大幅上涨，然后完全逆转了这种反应，这很有趣，我认为这为货币交易员提供了一个非常好的枢纽点，可以用来交易美元的情况。所以我们看到美元兑日元上涨至146上方61.8%的回撤位，在那里找到了关键阻力位。然后，与美国股市一样，我们看到了一种相当高潮的趋势

类似于射击之星的形态。所以它肯定给你指出了一个点，即美元现在需要保持在哪个水平以下才能继续下跌。然后我们将看看它能否进一步下跌至142区域。然后，当然，最终挑战图表上绝对巨大的140区域。顺便说一下，我们在一夜之间公布了东京CPI，扣除食品和能源后的CPI为3.3%，相对于日本目前的政策利率而言，这是一个令人难以置信的通胀水平。

然后，在技术方面不太清晰，但仍然是欧元兑美元的关键逆转。所以我认为它交易在112.10左右。然后我们交易到113高点。因此，图表上对美元未来的走向做出了非常好的陈述。我认为这是一个重要的指标。此外，一些经济数据也可能推动了这一点。

此外，我们昨天公布了初请失业金人数。再次略微上升。所以我们已经连续几次发布了22万左右的数据，昨天公布的数据为24万。而持续申领失业金人数再次超过了旧的区间，远高于190万。前一个数据略微下调，但仍然，这再次是一个有趣的指标。对我来说，我们需要看到也许连续四周，或者平均值至少达到25万以上。我认为我们开始看到美国经济衰退即将来临的迹象。许多接受了协议的政府雇员

顺便说一下，或者被狗狗币事件解雇的政府雇员等等，他们似乎还没有登记为失业人员。这显然可能会在6月份改变。他们最终可能会出现在申领失业金人数中。这至少是在新闻报道中提到的，所以未来几周我们将关注这一指标。如果我们开始看到这种趋势，它将变得更加有趣。所以下周这将尤其有趣

然后我认为我们真正需要关注的是，英国《金融时报》今天早上发表的一篇重要文章，这实际上一直存在于所谓的“漂亮大法案”中，该法案是由美国众议院通过的，即所谓的第899条。因此，如果您没有订阅，您可以访问FT.com查找它，或者只是查看与该法案第899条相关的其他文章，该条规定基本上是对——

外国实体征税，例如股息和公司税券，基本上所有东西。尤其有趣的是，它似乎会考虑对来自主权财富基金的美国投资收入征税，这些收入以前是免税的。以及诸如当然，美国国债之类的东西，所有这些数以十亿美元计的利息支付给

未在美国国内纳税的外国实体，未来可能会被征税。其想法是将这种税收按5%的水平逐步提高，每年增加5%，直到四年后达到20%。

所以这里的影响是巨大的。这是一种资本管制形式，试图对流入美国的全部资本征税，这与美国的外部赤字是相反的。这会在多大程度上吓跑资本？它能为美国财政部筹集多少资金来稳定美国财政轨迹？

等等。这里有关键问题，它肯定会吓跑市场，我认为它当然会给美国市场相对于世界其他市场的相对表现带来一些麻烦，这是我们之前讨论过的事情。这里有一个关键信号，一个非常关键的政策信号。这还不是法律。它是第899条，但让我们看看，当参议院努力处理这个巨大的法案时，它是否能够幸存下来，最终我们得到的东西会送到特朗普的办公桌上。

好的。然后我们今天日历上的内容包括德国CPI，我们今天晚些时候还有美国个人消费支出指标，以及最终的密歇根州消费者信心指数。它会在5月份反弹吗？因为5月份的最终数据，我们本月有很多新闻，当然，股市也有很多行动。我们今天看到会议委员会调查在预期方面出现了大幅反弹。

我认为这不是一个非常重要的发布，但它可能会很有趣。然后下周二，我们将公布欧盟CPI，欧洲央行将于下周四举行会议，预计将降息。指导意见将非常关键。他们是否会对增长前景等采取更多鸽派立场？

下周，我们将公布所有关键的每月第一次调查，ISM和美国就业报告将于下周五公布。所以这将是一个有趣的指标。好的，我只是想在星期五快速说一下。我认为昨天对市场来说是关键的一天。让我们看看我们今天如何收月和收周。还有一个最后的说明，前几天很有趣，我在家工作，

我的妻子经常在家工作，她听到我录制播客时说：“天哪，约翰，你说话太快了。你的听众到底是怎么跟上你说的内容的？”如果有人对她的说法有强烈的意见，请随时发表意见。告诉我，我会看看我是否可以控制我说话的节奏和速度。

在未来的播客中。因此，您可以随时通过任何意见、请求或其他方式与我们联系。[email protected]。这个电子邮件地址是[email protected]。好了，大家在外小心。祝大家周末愉快，我们下周将与大家一起收听下一期盛宝市场电话。