David Gardner, What Rule Breakers Value
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如果你想拥有同类最佳的公司，你需要拥有高价位的股票。 莫特利·富尔联合创始人兼首席规则破坏者David Gardner与Ricky Mulvey就他对估值的看法进行了对话。他们讨论了： - Palantir目前的估值，以及投资者应该为此做哪些准备。 - 为“顶级公司”支付高价并长期持有它们的价值。 - 特斯拉过去一年的惊人表现。 讨论的公司：PLTR、MELI、TSLA、SHOP、NFLX、AMZN、NVDA、AXON、ISRG

嘉宾：David Gardner 工程师：Rick Engdah

<raw_text>0 今年父亲节，用家得宝的礼物帮助爸爸做到最好。因为他不仅仅是爸爸，他还是家里的修理工、紧急情况下的水管工和紧急机械师。今年父亲节，用家得宝的Husky Mechanics 270件套工具组升级他的装备。现在特价119美元，价值695美元。对于每一种类型的爸爸，都能在家得宝找到完美的父亲节礼物。

那些成为规则制定者，却又继续打破规则，引领他们的行业和世界前进的规则破坏者，是我们一生中最大的股票。我认为亚马逊就是一个很好的例子。我认为英伟达是另一个很好的例子。Netflix也是如此。顺便说一下，我们鲜为人知的一些公司，比如Axon Enterprise或MercadoLibre

这些公司最初是由David Positioning创立的，现在在其各自的背景下，已经成为巨人。

我是Ricky Mulvey，莫特利·富尔联合创始人兼首席规则破坏者David Gardner。他今天加入我的节目，谈论他对估值的独特看法，以及如果你想成为行业领先的规则破坏型公司的所有者，真正重要的是什么。在我们开始之前，快速说明一下，星期一没有节目。我们休假一天，庆祝阵亡将士纪念日。祝您周末愉快。谢谢。

所以我想聊天的原因是，David，我一直都在思考，也许是我的损失，没有买入一家名为Palantir的公司。

在撰写本文时，它的估值非常高，约为企业价值与营收的95倍。因此，对于听众来说，这是所有股权和债务相对于上一年度营收的比率。所以市场对这家公司的说法是，我们认为其营收可以大幅增长。对于一个正常的重视估值的投资者来说，几乎达到了不可能的标准。而我想和你谈谈的原因是，对于一个规则破坏者来说，

当规则破坏者看到一只昂贵的股票时，这实际上可能是一件好事。

因此，总的来说，为了做好准备，当规则破坏者看到一只估值极其乐观的股票时，应该首先问哪些问题？我意识到，在我们之前的聊天中，我没有欢迎你来到节目中。所以，也很高兴在录制媒体上见到你。David Gardner，感谢你的到来。Ricky，很高兴见到你，感谢你的邀请。我认为，首先，当你寻找你想要投资的公司时，你会采取我采取的方法，顺便说一下，这只是击败市场许多不同方法中的一种。

但我关注的是重要新兴行业中的顶级公司和先行者。这是规则破坏者股票的第一个特征。共有六个特征，我们不必全部讨论，但这是最重要的一个，这就是为什么它是第一位。所以，Ricky，我会说，首先，我们关注的不是所有股票或整个市场。我关注的是每个行业的创新者。谁是顶级公司，谁是先行者？而且不仅仅是任何行业，

重要的新兴行业。对我来说，这是最大化投资回报的方式。一旦我们谈论到这些规则破坏者，一些估值、预期和被教导的东西就开始瓦解。事实上，如果你试图寻找一只便宜的股票，你永远不会买入Palantir

Palantir。我不仅仅是在谈论Palantir本身，尽管我确实在谈论它。我谈论的是所有其他像Palantir一样的公司，人们总是不会投资这些公司，无论是1997年的亚马逊，还是顺便说一下，2017年，甚至可能是2027年。亚马逊总是看起来很贵。星巴克在其行业内总是看起来很贵。它只是咖啡。为什么它的市盈率会这么高？Ricky，对于规则破坏者来说，这将是每个行业的真实情况。所以，再深入探讨一下，

价值投资者和金融媒体很快就会称之为“昂贵股票”的这些股票到底有什么好处？让我们继续下一个话题。创新者在每个行业中都有一些无形的东西，从这个意义上来说是无形的。它们没有被计入估值指标，句号。

这是一个至关重要的见解，我仅仅是通过思考和长期观察才发现的。我想，为什么所有最好的公司总是以溢价估值交易？为什么在我2005年第一次选择Intuitive Surgical时，它的市盈率约为75倍，而此后20年，它的价值却增长了100多倍？它一直是一个很棒的

规则破坏者。从特斯拉到Netflix，几乎每家伟大的公司，名单还在继续。我们这个时代最伟大的股票看起来都估值过高。因此，采取传统方法的人永远不会购买它们。他们不会推荐它们。我认为无形的部分是，这没有反映在资产负债表或损益表上。我们稍后会谈到这一点。但是，Ricky，这其中有形的部分是，无论是公司的首席执行官，他是谁？无论是公司的文化，它是什么？公司是否是创新者，它能否通过创新摆脱困境？

此外，公司的品牌呢？我刚才提到的几家公司是我们这个时代的一些伟大品牌。苹果，我们这个时代最伟大的品牌，也是我们这个时代市值最大的公司。这是一个非常重要的观点，我希望每个人都能听到并记住。通常，公司业绩及其股票的长期质量与其品牌直接相关。但是

我刚才为你强调的四件事：首席执行官是谁，公司的文化是什么，它能否通过创新摆脱困境，以及它的品牌是什么？这四件事都没有包含在财务报表中。然而，是什么导致企业走向辉煌或耻辱？

谁在经营它，文化是什么，他们能否创新，他们的品牌是什么，你每天对客户的承诺。这是一个极其重要的观点。这是我在今年秋季出版的《规则破坏者投资》一书中试图强调的一个重要观点。我希望它能为很多人打开眼界，但我们提前几个月就谈论它，因为我已经观察了多年，Ricky，这是一个非常重要的观点。市净率或不同的市盈率，只是市销率、市盈率、市账率，

这些都没有考虑这四个对任何公司的成功或失败都非常重要的无形因素。品牌是林奇式投资者也可以关注的一个因素。你认为这个品牌在市场上的形象如何？你对它感觉如何？你的朋友对它感觉如何？我们可以举一些例子。

但我认为区分也很重要，你知道，投资中有一句老话，价格是你付出的，价值是你得到的。因此，对于那些喜欢吃肉的听众来说，一种思考方法是牛排。你知道25美元的牛排、50美元的牛排和100美元的牛排的区别。这并不一定意味着一个比另一个价值更低，这取决于你最初的预期。

然而，当我回顾愚人宇宙中一些最大的赢家时，其中一些你提到了，David，亚马逊、Netflix、MercadoLibre。我使用宽幅图表，这有时会弄乱一些事情，特别是对于历史市盈率而言。这些股票的企业价值与营收之比经常超过10倍，如果你查看早期亚马逊的图表，有时甚至达到45倍。

但这与今天的Palantir相比，是一个更成熟的公司。即使在规则破坏者的历史上，这也是一个令人咋舌的估值。我们可以稍后谈谈Palantir，但你多年来得出了关于购买所谓的昂贵股票的结论。在你经历这个过程时，在你作为投资者发展的过程中，你是否曾经有过这样的感觉，这些股票变得非常昂贵？

我的意思是，我认为当公司达到历史高点时，不仅是它们的股票，还有它们的估值倍数，这是很自然的。我认为这是明智的。我认为你关注这些事情很好，Ricky。我会说，就我个人而言，我会关注它们，但不会太关注。因为我的方法的基础是，我将持有该股票多年。当我买入一只股票时，至少要持有三年。

最好是三十年。最终重要的是，你17年前或7年前为其支付的估值倍数，我现在甚至不记得了。更重要的是，你只有在作为投资者向前发展几十年后才能看到这一点，然后你才能开始回顾并意识到这些事情。你开始意识到真正重要的是该公司对世界的影响。

当然，为了客户的利益，为了股东的利益，也为了他们的员工、利益相关者，那些为所有人带来胜利的公司，并非总是平等的，但那些不断获胜的公司。以及它们的产品和服务的性能，它们为我们的世界所做的事情，无论是电动汽车革命背后的真正公司，还是流媒体革命背后的真正公司，或者英伟达，我为莫特利·富尔股票顾问推荐的最佳股票，

事实证明，这家公司是人工智能革命背后的公司，尽管我买入它时，它还是一家图形处理芯片公司，你开始意识到估值是如此短暂的事情。我认为大多数人往往会高估估值的重要性，而忽略了公司随着时间的推移而增长

和成熟的重要性，以及真正的领导力和成功。我经常说，Ricky Mulvey，赢家做什么？他们继续获胜。他们继续获胜。这对很多人来说很难接受，因为我们倾向于认为涨势必将回落。哦，我的天哪，看看Palantir，它创下了新高，或者看看任何创下新高的股票。我可能应该等待回调。

因为显然，涨势必将回落。但股市的走向并非抛物线式的。它不是周期性的上涨、下跌、上涨、下跌、上涨、下跌。实际上，它更像是双曲线式的。它有点像从左下到右上，并非总是同时，有时也会下跌。但我认为这确实是我们的思维模式。顺便说一下，这让我能够买入Palantir，我10年前没有买入，更像是

两年前，但这只是一只表现非凡的股票。还有更多话要说。我的回答太长了，但我们应该讨论一下，有时股票确实估值过高，确实会下跌。这只是成为其股东的一部分。我们可以去那里，或者去你想去的任何地方。我们可以快速总结一下Palantir吗？

因为当你谈到Palantir时，人们应该了解这家公司的一些事情。它有一家国防承包商部门，在投资之前，你应该充分了解这一点。然后在我们交谈之前，我看到沃尔格林的首席执行官谈到他如何使用Palantir，以及它如何在一整天内自动化3840亿个决策。

对于整个沃尔格林企业来说，它可以创建一个组织的数字孪生，然后你可以进入并决定哪些地方需要补充库存，你可以考虑沃尔格林所有不同的商品和处方，以及这对于这家药房来说是一个多么复杂的物流运作，他正在做一个演示。

在Palantir的会议上，你会想，好吧，这可能是一个终身客户，因为一旦Palantir进入并访问所有这些公司数据，并且能够自动化决策并立即为组织创造价值，是的，他们可能会坚持下去。但对我来说，我并不像你那样是规则破坏者，David。我想，伙计，

企业价值与营收之比超过90倍，我还是认为树木不可能长到天上。我以前从未见过这样的情况，这让我对这只股票感到害怕。好吧，我理解。我首先要说的是，市场上有许多伟大的公司。如果Palantir由于某种原因不符合你的愿望或你想要投资的类型，没有任何强制性因素会让我们购买任何一只股票。我会说明我喜欢Palantir这样的公司的原因。

但不可否认的是，自从我第一次买入以来，它的价值上涨了大约四五倍。它可能即将下跌50%，正如我们在过去几年中看到英伟达所做的那样，我认为不止一次。规则破坏者股票存在波动性。对于很多人来说，

这不是他们愿意接受的事情。看着Netflix在十多年前因其自残行为“Quickster”而损失三分之二的价值，看着公司在一年的时间内损失一半或更多的价值，这并不有趣。但这就是这些公司的运作方式，是的，Ricky，它们的价格很高。因此，如果它们遇到挫折，如果它们犯了错误，如果它们的收益低于预期，或者宣布

未来预期降低，即使结果良好，这也会迅速削减这类公司股价的三分之一。我认为这确实是投资规则破坏者的本质。

挫折和增长故事是你必须关注的事情。你提到了Netflix，以及他们最近的另一个例子，几年前，很难记住。就在几年前，但当Netflix宣布失去一些用户时，投资者对此反应非常迅速。这在他们真正开始之前

打击密码共享并在那里发展广告业务。从那以后，这只股票已经非常强劲地反弹了。但这些挫折可能会发生，而且可能会持续很长时间，David。你想谈谈估值，因为在你看中的公司中，有时估值确实很重要。你具体指的是什么？

好吧，我认为公司处于越早的阶段，其估值就越不重要。它处于越晚的阶段，它就越重要。然而，我仍然认为估值总体上并不那么重要。我认为有一种观念认为，为了成为一个真正聪明、成功的投资者，你需要能够评估股票的价值。人们会问你一些问题，暗示性的问题，Ricky，比如，你的卖出纪律是什么？

他们经常会盯着你问你，你的卖出纪律是什么？这将是你对估值理解的一部分。本杰明·格雷厄姆本人在他的一生中开始意识到，估值不再是投资者可以依赖的优势了。当他第一次写作时，当他一个世纪前出现时，

市场是如此低效，拥有资产负债表的人与无法查看资产负债表或必须等待年度报告邮寄给他们的人之间的知识差距是巨大的。在过去的一个世纪里，这在很大程度上已经被抹去了。我会说，我们今天生活在一个相当高效的市场中，这可能会让人觉得我认为你不应该投资股票，如果市场如此高效的话。

但我从我嘴的两边都说这两件事。在我嘴的一边，我说市场非常高效。信息就在那里。它来自四面八方，关注未来、过去和今天。如果你认为你可以通过一种与市场说法截然不同的方式来评估股票价值来获得真正的优势，我认为你可能是在自欺欺人，小写f。我认为本杰明·格雷厄姆会同意这一点。

从我嘴的另一边，我想让每个人都知道，市场效率再高，就像你现在看到的这些价格一样，如果你强烈不同意，那就直接买入或卖出。一秒钟内，你就会短暂地影响价格。但是，大量的资金就坐在你每天在市场上看到的估值上。高效市场的问题以及我们作为投资者如何获胜的原因在于，我相信市场只关注六个月后的情况。真的吗？为什么？

我认为大多数经理都关心下一个季度和下下季度的收益。这是我在多年观察后一直抱有的信念。

显然，很多人都在关注CNBC或彭博社等新闻，他们非常短视。我们也有算法。如今的大部分交易都是由计算机完成的，它们通常试图在一秒钟内赚钱，从字面上看。这就是我们在华尔街看到的很多交易量。我认为，如果你关注六年后而不是六个季度后，

或者两个季度后，我认为大多数市场都在关注这个，你实际上是在玩你自己的游戏。你看到的是在两个季度内看起来过高的估值。根据未来两个季度的情况，你不会想买入我们现在讨论的任何这些规则破坏者股票，但我们错过了五年。有一条很棒的推文

我从前愚人乔·马吉尔那里保存了下来，他从美国银行那里得到了它。美国银行对机构资金经理进行了一项调查，询问他们的时间范围是什么？你可以检查一下。这是几年前的事了，但这是美国银行的事情。这是官方的。平均为六个月。

平均机构经理正在玩六个月的游戏，这恰好是我多年来得出的结论，只是在决定我们到底在做什么。因此，市场在短期内非常高效，而且大多数人并没有玩你和我将赢得的游戏，那就是买入并持有我们这个时代最伟大的公司。

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你谈论的内容让我想起了奥斯瓦斯·达莫达兰几年前在莫特利·富尔金钱节目上分享的一个故事。这被称为迪恩评估。他是纽约大学的教授，一位广受尊敬的投资教授。几年前，他参加了伯克希尔·哈撒韦的会议，并与许多沃伦·巴菲特的追随者进行了交谈，并说，这里有多少人试图复制沃伦·巴菲特所做的事情，以低价购买伟大的公司，并

而且，你知道，他们中的许多人举起了手。他说，你们中有多少人战胜了市场？然后他没有被邀请回到那个小组发言，David。原因是，当你只寻找便宜的股票时，你会错过许多在股市中出现的大型科技公司和市场主导型公司。

但有时不关注估值会损害投资者的利益。我在想Shopify的一个故事。这是一家我拥有的公司，我很高兴，因为我几年前才拥有它。那些比我拥有它时间长得多的投资者比我更高兴。但很多人在2021年末对市场感到兴奋。我有一个朋友最近买了很多Shopify的股票。

他在这方面损失了很多钱。对于那些在2021年高点买入Shopify的人来说，在最近一轮投资热潮的高峰期，他们仍然处于亏损状态。

在那之后，他真的不信任股市了。除了“是的，这很痛苦，我不怪你只想投资指数基金”之外，我没有更好的回应。我们现在正处于市场再次接近历史高点的时候。我想特别提醒新投资者，投资者如何才能在下次经济低迷来临时，让这种体验不那么痛苦，特别是如果他们关注你喜欢的规则破坏者公司的话。

好吧，我会首先对那个朋友说，继续努力。我的意思是，Ricky，这可能不是完整的故事，这是我们正在做的短篇音频，所以我们不能深入探讨。我们没有看到他的整个

投资组合，但我希望他拥有不止一只股票。对我来说，买入一只股票，然后对它有不好的体验，然后得出结论说你不应该这样做，如果只有一只股票，这是一种非常不幸的做法。我认为每个人都应该从20只股票开始。如今，好消息是，佣金很低，甚至为零，你可以购买零碎的股票。因此，有了1000美元，你就可以拥有一个包含20只股票的投资组合。所以我认为没有人应该

根据一只股票来决定他们对股市和直接投资股票的看法。我并不是想对他有所偏见。我相信他还有其他的股票，但这就是我听到的。所以这就是我的最初回应。然后我会说，就Shopify而言，它是一个

明确的规则破坏者，我很高兴地说。我们规则破坏者团队的Karl Thiel在2016年2月向我提到了这只股票。对于规则破坏者会员来说，我们的成本是2.10美元。这包括Shopify的所有好时光和坏时光，Ricky。Shopify对我们来说是48倍的收益。但是的，你是对的。我不确定它是否已经回到历史高点。然而，我认为对我们许多人来说，这并不是关于你买入股票的某个特定时间点，

理想情况下，你定期增加更多

这只股票或你的投资组合中的股票。对我来说，直接对股票进行美元成本平均法是每个人都应该采取的方法。不要让它成为市场高点或市场低点的问题，或者我在等待回调。我经常开玩笑说，回调在等待回调。这只是我多年来一直在说的一句有趣的玩笑话。但我真的认为我们都应该每两周定期投资一次，如果我们是工薪阶层的话，并增加我们能找到的最佳公司的投资。

所以我认为，平滑市场波动，不要被市场周期所困扰，而只是终身储蓄和投资，对于所有倾听我们讲话的人来说，将是一个巨大的胜利，如果他们以这种方式进行游戏的话。

所以，David，你之前提到了品牌，你把特斯拉也放在了那个篮子里。现在提出这个问题很有趣。几个月前，至少在我的Facebook动态中，很多人都在说，我做空特斯拉。这实际上可能是卖出或做空这家公司的最糟糕时机。但这仍然是一个

仍然是一个未来非常复杂的问题。是的，它是电动汽车的先驱，但我认为许多投资者现在可以公平地看待特斯拉，并说它的领导者埃隆·马斯克已经损害了许多人的品牌形象。

而且，你知道，马斯克的追随者，我不想否认仍然有这家公司的粉丝。但对很多人来说，你开的什么车是一种自我品牌机制。随着特斯拉成为一个越来越具有政治色彩的品牌，我认为在，让我们说，左翼和中间派人士中，有人说，无论我走到哪里，我都并不想一定要宣传与之相关的政治倾向。这种对品牌的损害可能是不可挽回的。

尤其是在人们购买电动汽车时，这是一笔很大的开支。所以我想对特斯拉目前的品牌形象做任何反思，或者你会对一个认为“你知道吗？我要退出特斯拉。我认为这个品牌无法从发生的事情中恢复过来。”的投资者说什么。这是一个短视的思想家吗？这是一个长远的眼光吗？我不知道。我向你提出了很多问题。我喜欢这个问题。我有两个回应。我的第一个回应是，我相信每个人都应该让我们的投资组合反映我们对

对我们未来的最佳愿景。所以我会第一个说，如果有人对特斯拉、电动汽车、首席执行官或品牌有如此强烈的感受，如果他们不喜欢它，他们不想与它联系在一起，我会第一个说，不要购买这只股票。或者如果你持有这只股票，而你发现自己非常失望，我当然有一些朋友卖掉了他们的特斯拉，只是沮丧地说，我只是不喜欢埃隆在世界上所做的事情。

还有很多人没有这种感觉，或者说，大多数人相当中立。大多数人没有。很多人只是知道特斯拉品牌

可能拥有也可能不拥有，甚至没有真正与埃隆·马斯克联系起来，但因为你和我都非常关注新闻周期，我认为市场对我们做了这件事，我们认为它如此之大，在人们心中的影响如此之大，而实际上并非如此。所以，我来这里要说的是，我们绝对应该让我们的钱反映我们对未来的最佳愿景。如果特斯拉不适合你，那就不要做。对我来说，它是。我不关心埃隆的政治观点。有很多在特斯拉工作的人

思想开阔，有很多不同的想法。我认为埃隆是一位在多个行业都具有非凡创新能力的人。虽然他有点疯狂，我意识到，我理解为什么人们不希望他照顾他们的孩子，或者不希望他成为下一任美国总统。与此同时，让我们看看事实和现实。这是一家

创造了一场革命的公司。其他所有人仍在努力追赶电动汽车，而特斯拉将开始推出机器人。

机器人是一个比汽车更大的产业。而且他们不会是唯一的参与者。但我之所以投资，是因为我喜欢这家公司所做的事情。我确实开着一辆特斯拉，而且我毫不羞愧地这样做。我没有在后面贴上保险杠贴纸，说，请原谅我，这是，你知道的，我不喜欢埃隆。我的意思是，我不介意人们这样做。我只是不想将如今人们想要政治化的一切都政治化。

让我来做一个有趣的问答，不仅针对你，里奇，也针对所有听众。在经历了尤其是在过去六个月中所遭受的所有品牌损害之后，特斯拉股票在今天一年前是什么价格？你想猜猜吗？你不必猜。我没有图表，所以我不会作弊。我会猜，让我说25万美元。

所以，在我们录制这次谈话的这一天，也就是5月19日星期一，一年前的股票价格为175美元。今天，它略低于350美元。我们谈论的是一只股票，它的价格基本上翻了一番

面对你刚才所说的巨大逆风、错误和品牌问题等等。我再次声明，我不是埃隆所说和所做的一些事情的粉丝，但我认为如果我们过于关注——我并不是在说你，我是在说任何认为这是一个严重问题和长期损害的人。我不同意。

我认为听众可能听到了一些事情。一个是，在你购买股票时，你必须了解另一方是谁在卖出，但也要愿意对一个想法有长期的信念，并度过难关。我很感激你分享这一点。

随着我们的前进，规则破坏者可以成为规则制定者。你想想那些公司，以前的规则破坏者，比如Meta和Alphabet。这些公司现在正在制定规则，实际上拥有互联网。许多Mag7股票都可以这样考虑。你谈到品牌越来越重要，创新，在这些公司还年轻的时候更换首席执行官的能力。但是，当规则破坏者成为规则制定者时，这是否会改变你对这些公司的估值看法？

并没有真正改变。虽然，再说一次，我们谈论的是一些公司，而不是其他公司。我喜欢你指出的规则破坏者的循环，大卫最初是作为大卫对抗歌利亚，然后最终成为，就像亚马逊一样，歌利亚。当我们第一次推荐亚马逊时，它与沃尔玛相比非常小。今天，它比沃尔玛更大。然而，

并非每个经历这个过程的公司，从规则破坏者到规则制定者，都会在这一点上停止增长，或者以同样的速度继续增长。所以我认为通常存在一种看法或预期。哦，是的，一旦你成为规则制定者，你大部分的增长可能就停止了，或者在这个时候很难扭转这艘战舰。这是大型官僚机构之类的事情。毫无疑问，在某些行业中，传统上和目前有一些公司是这样的。

然而，根据我的经验，那些成为规则制定者，但却继续打破规则，引领其行业和世界前进的规则破坏者，是我们一生中最大的股票。我会说亚马逊就是一个很好的例子。我会说英伟达是另一个很好的例子。Netflix也是如此。顺便说一句，我们鲜为人知的公司，如Axon Enterprise或MercadoLibre，

这些公司最初都是以大卫的姿态起步的，现在在各自的背景下，它们都是歌利亚，而且它们正在以一种速度进行创新，Intuitive Surgical也是如此。在接下来的20年里，所有的手术都可能变成机器人手术。他们一开始是唯一一家这样做的人，而现在我看不到任何对他们可口可乐的百事可乐，因为手术会越来越好，并发生转变。

这不仅仅是因为你成为规则制定者后就停止增长，或者我们需要采用新的估值方法。这是公司本身的背景，特别是，他们是创新者吗？所以我总是会把我的钱押在创新者身上，我喜欢尽早找到他们，就像我们对Shopify所做的那样。

我很乐意在经历一些挫折后继续持有它们，就像我们对Shopify所做的那样。在我看来，Shopify在未来20年里都处于非常有利的地位。我们将继续投资。再次声明，里奇，我必须补充一点，这是在一个大多数资金经理持有六个月的世界里，大多数共同基金在当年12月31日之前就会卖出他们在当年1月1日持有的股票。

当投资者投资于这些基金或只是将他们的钱交给机构时，我们正在将我们最大的优势让给华尔街，即持有并让事物随着时间的推移而增长，而不是被重新平衡或让短期投资者将你的钱从我们这个时代伟大的公司中转移出去。我见过多少人说过，是的，我曾经拥有苹果股票。是的，但我没有持有。你可以对我们在这次谈话中提到的许多公司这么说，因为大多数人根本没有投资。

他们在交易，这与投资背道而驰。我希望我们在愚人节所做的，或者至少我会说在我自己的小角落里，愚人节的规则破坏者部分，我们至少持有三年，最好是三十年，而不是任何公司。我们正在进行具体的投资。

专注于规则破坏者和创新者。我希望答案不会太长，但我只是觉得很有趣，因为我认为这是一个非常深刻的见解。说起来容易做起来难，但我认识许多听我们节目的愚人节会员在过去五年、十五年或二十五年里与我们一起做了这件事，因为我收到了他们的电子邮件，说，伙计们，谢谢。我刚刚提前退休了，因为我

我买入并持有英伟达股票，因为你们在风风雨雨中都这么做了。对我来说，这就是投资的方式。一如既往，节目中的人可能对他们在节目中谈论的股票感兴趣，每月满额可能对不买或卖股票有正式的建议，这完全取决于你听到的内容。所有个人理财内容都遵循每月满额编辑标准，并且未经广告商批准，广告或赞助内容仅供参考，请查看我们的完整广告披露。请查看我们的节目说明。我是里奇·穆尔维。感谢收听。我们星期二再见。