Deep Dive
Shownotes Transcript
阵亡将士纪念日意味着修剪草坪和烧烤——当你在户外时，我们有一家公司需要记住，以及一些值得关注的首席执行官。
- OpenAI和io的Jony Ive和Sam Altman正在为硬件准备什么。 - MercadoLibre的创始人兼首席执行官Marcos Galperin卸任，以及应该得到更多关注的默默无闻的首席执行官。 - Target持续的零售困境，以及Home Depot和Lowe's如何在宏观利好因素回归之前维持运营。
主持人：Dylan Lewis 嘉宾：Jason Moser、Bill Mann、Bryan Fairbanks 工程师：Dan Boyd 了解更多关于您的广告选择的信息。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 本条消息由Abercrombie & Fitch为您带来。我已经准备好迎接夏天一段时间了，现在终于到了穿夏装的时候了。随着旅行的临近，A&F度假专卖店让我有备无患。Abercrombie真的知道如何打造轻便的服装。他们的T恤、套头衫和亚麻混纺短裤永远不会出错。我一年四季都穿Abercrombie的牛仔裤。他们的短裤也不例外，并具有我夏天所需的舒适感。
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来自Fool全球总部，这里是Motley Fool Money。这是Motley Fool Money广播节目。我是Dylan Lewis。加入我在演播室的是Motley Fool高级分析师Jason Moser和Motley Fool资产管理公司的首席投资策略师Bill Mann。傻瓜们，很高兴你们都在这里。嘿，Dylan。本周，我们将对典型的夏季股票及其首席执行官进行小型深入分析，看看家装市场，当然，Bill，Jason，你们也带来了本周关注的股票。
不过，我们将从人工智能领域一个意想不到的硬件更新开始。OpenAI将收购I/O，这是一家由著名的苹果设计师Johnny Ive领导的设备初创公司。Jason Ive和首席执行官Sam Altman显然已经讨论了一段时间了。这导致了这笔60亿美元的交易。我们一直在从软件的角度思考人工智能。看到这里的硬件发展很有趣。
是的。我认为你必须预期这种情况在某个时候或另一个时候会发生。我认为，当你今天看到OpenAI时，这显然不在我们通常在The Fool报道的上市公司领域内，我认为从苹果的角度思考这笔交易很有趣，以及它对苹果意味着什么。如果你看看OpenAI未来将拥有的那些人才阵容，以及未来的战略，有很多
除了Johnny Ive之外，还有很多苹果资深人士。从这个角度来看，我认为这里有两件事可能是真的。我认为这绝对有可能对苹果构成威胁，因为它迄今为止在人工智能领域明显缺乏进展。
但是，我们也不应该操之过急。所有这些在纸面上听起来都很好，有这么多前苹果人才，但制造出最终能做一些与我们今天习惯做的不同的事情的引人注目的设备，然后真正改变消费者的行为非常困难。最重要的是，这需要很长时间。
这几乎听起来不像称他们为苹果人才，你可能会称他们为苹果异议者。Johnny Ive谈论iPhone的方式，他在这款产品的开发中发挥了非常重要的作用，几乎就像他在谈论弗兰肯斯坦一样。他并不认为它对我们生活的侵入程度是完全好的。
这让我觉得他们正在开发另一种形式的技术很有趣。我认为我最想知道的是他们将如何制造一种人工智能技术，这种技术在某种程度上不那么具有侵入性，这听起来像是他想做的事情。
一些金融媒体将此比作Meta，当时Facebook以80亿美元的价格收购Instagram，当时它只是一家13人的公司。归根结底，我们将不得不对IO的开发保持一点耐心。我认为这基本上是产品之前的阶段。他们并没有真正展示任何东西来说，这就是我们正在做的事情，这就是计划。但我认为，如果你要挑选一个人，Bill，他会开发下一个伟大的消费产品，你可能会选择比Johnny Ive更糟糕的人。他可能是你最想做这件事的第一人选。
是的。再说一次，回到他对第一次的疑虑，你知道他带来了一种感性，这种感性带来了我们可以想象到的最美丽的设备之一，我们可以想象到的最令人回味的设备之一，它真的改变了人们的
我们与彼此互动的方式。但与此同时，他对此并不完全满意。看看他将如何改变他对这款设备的理念，这将是一件非常有趣的事情。我认为你刚才说得很好，Dylan。这基本上是产品之前的阶段。我们
最终不知道他们在想什么。听起来他们可能仍在开发阶段，试图找出他们想要推向市场的具体产品。我将参考Sam Altman在这里说的一些事情。他谈到开发一种产品，他说，这在消费硬件中从未发生过。
我不知道这是什么意思，但就是这样。此外，当我们想到今天的智能手机以及它如何影响我们生活的每一分钟时——我们今天在智能手机上做的比以往任何时候都多得多。
我认为还必须注意的是，他们实际上并不认为他们正在做的事情一定会取代或破坏智能手机。他们举了一个很好的例子。我认为，就像智能手机并没有让笔记本电脑消失一样，他们不认为他们制造的第一款产品会最终让智能手机消失。但它可能会引入一种不同的做事方式，利用这种在过去一年中明显突飞猛进的人工智能技术。
从一位有远见卓识的人到另一位，MercadoLibre在本月早些时候公布了收益。他们还没有完成更新。这家南美的电子商务和金融科技巨头宣布，创始人兼首席执行官Marcus Galperin将辞去领导职务。先生们，我将直接进入邮件箱。来自捷克共和国的听众Irina，这是
非常酷——在新闻发布后立即给我们写了一封信。“创始人兼现任首席执行官给员工写了一封信，这非常感人。对我来说，这听起来像是应该如何进行过渡的精髓。我很想听听傻瓜们的看法。”好吧，Bill，你怎么看？你在描述Markus Galperin时遗漏了一些东西，那就是亿万富翁。
你知道，他很年轻。他并没有退休。他只是想继续做其他事情。他以任何你希望成功的方式都成功了。这让我觉得他相信他的替补席，因为他与——他的经济成功仍然与MercadoLibre紧密相连。所以，是的，他在正确的时间这样做。
这将很有趣。我们已经看到这种情况发生了很多次，当霍华德·舒尔茨在你想想是巅峰时期离开星巴克时，结果证明那是巅峰时期。所以这取决于他的替补席，但有趣的是，他足够信任他们，所以他离开了。
商业总裁Ariel Sharfstein将接任这一职位。Jason，我必须说实话，这似乎是你所能安排的最好的高管职位之一。这是一家拥有充满活力的电子商务平台、繁荣的金融科技平台以及许多朝着正确方向发展的事物的公司。这里有清晰的路线图。这个球正在滚动。别搞砸了。我这么说有点开玩笑。
拍摄，例如，你看迪士尼，当艾格把缰绳交给JPEG时，实际上，这个球正在滚动。情况相当不错。也许在JPEG之前做了一些决定。但JPEG进来了，
做了一些不同的事情，但结果并不理想。这对Sharfstein来说是一个很好的职位。但同样，这仍然是一份需要最终执行的工作。他们还有一些非常棒的事情正在发生，那就是阿根廷经济已经从一团糟变成了相对成功。他是在他们的最大市场之一对他们来说真正具有发展动力的时刻交出缰绳的。绝对的。
MercadoLibre，对于许多关注美国市场的民众来说，不一定是家喻户晓的名字。许多傻瓜都知道它，因为它是我们在高级服务中经常出现的东西。但放大Galprin的任期，他创立了这家公司，是联合创始人，将公司上市，在MercadoLibre成为上市公司的时间里，股价上涨了大约9000%。非常好。他建立了一家电子商务公司，其商品总额达数百亿美元，以及一个金融科技部门。
最初的目的是为了促进电子商务业务，现在总支付额已达数千亿美元。Bill，他可能是最具远见的领导者之一，但却没有得到足够的关注。是的，我会说他在这份名单上排名很高。当MercadoLibre推出时，它的目标是，也被描述为拉丁美洲的eBay。而现在它已经远远超出了这个范围。它成为了拉丁美洲的亚马逊，而这并不是一个容易建立的地方
这样的业务。因此，MercadoLibre现在具有一些真正的垄断特征。而Galtprin并不是我们经常谈论的人，但我把他列入过去20年来高管、首席执行官和创始人的拉什莫尔山。没有人会在他们还能闻到花香的时候得到鲜花。Bill，我很高兴你带来了它们。Jason，你认为还有哪些首席执行官应该得到比他们现在得到的更多关注？是的，说到新兴市场电子商务亿万富翁，我最近与我们的同事Emily Flippen讨论过的一家公司叫做Coupang，它基本上是韩国的亚马逊或MercadoLibre。创始人Sukbom Kim
仍然拥有该公司近9%的股份，价值超过40亿美元。根据4月份刚刚提交的最新委托书，控制着近75%的总投票权。一家非常有趣的公司。现在，我认为这一点
对我来说，问题在于，考虑到它在其韩国本土市场占据约90%的市场份额，它的市场机会有多大，它能够在这些地区之外扩张到多远。他们尝试过日本，然后撤回了，他们正在关注台湾。我们将看看结果如何。但显然，这是一家做得很多正确的事情的企业。这在很大程度上要归功于他们的创始人兼首席执行官。Bill，你是冷门股票之王。我必须在这里给你最后的评价。你有什么？
这是一家市值约1320亿美元的公司，名为Danaher。Danaher拥有一套名为Danaher业务系统的系统，该系统是由其长期首席执行官Stephen Rails开发的。在过去
40年来，他们向市场提供了优异的资本回报率。令人难以置信的业绩记录，他和他们都有。他不是一个经常被谈论的人，但当你想到Danaher时，当你这样做时，Stephen Rayl应该会浮现在脑海中。基本上，这是一个奖金雷达股票部分，这个节目。非常喜欢它。别担心，我们稍后仍然会有我们传统的节目。事实上，我们稍后还有很多内容。关于家装的美元和数据等等。请继续收听。您正在收听Motley Fool Money。
没问题。
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欢迎回到Motley Fool Money。我是Dylan Lewis，与Bill Mann和Jason Moser一起在演播室。我们正在深入研究零售业。Target公布了最新的数据，Home Depot和Lowe's则显示了家装业的现状。Bill，我们长期以来一直在等待Target的扭转局面。我们将继续等待Target的扭转局面。我认为Target最令人惊叹的统计数据实际上来自Walmart，那就是。
Walmart 75%的市场份额增长来自年收入超过10万美元的家庭。沃尔玛正在接管
Target的核心市场。Target完全迷失了方向。正如我们在零售业中所看到的，如果你是一家品牌略有火花的零售商，你就会做得很好。但是那些迷失方向的，比如Target，他们正在遭受打击，而且打击很严重。
人们长期以来一直想知道，像Target这样的公司，当然，在某个时候，强大的品牌，人们仍然喜欢去那里买一些东西，一定会在某个时候把事情做好。有什么能让你对这只股票感兴趣吗？
这是一个棘手的问题。我会说，如果你想从本季度的一些积极方面来看，数字销售脱颖而出。这是由Target Circle 360的当日送达服务增长36%，以及DriveUp的持续增长所推动的，DriveUp现在占总销售额的近一半
数字销售。看来他们在数字方面取得了进展。然后，一切都回到了关税以及这些零售商面临的风险。至少看起来他们正在使供应链多样化。回到2017年，他们对中国的依赖度约为60%。今天，大约是30%。他们认为到明年年底将低于25%。他们也在这方面取得了进展。
我们这里有一个长周末，对周末战士来说是一个忙碌的周末，至少对我来说是这样。我有一些项目要安排。可能有些人会去Home Depot和Lowe's。你知道吗？我们必须看看本周这些企业发生了什么。我们将从Home Depot开始。J. Mo，做工的人现在做得怎么样？哦，做工的人做得很好，至少在这个环境下是这样。这并不是
这并不伟大，但对这些家装公司来说并不糟糕。我们看到本季度的每股收益为3.56美元。这与去年同期相比仅略有下降。平均客单价基本持平。交易量仅下降了约0.5%，我认为这相当令人鼓舞。最让我印象深刻的是，
大额购买，即1000美元或以上，实际上比去年同期增长了0.3%。我认为这是令人鼓舞的。此外，他们维持全年预期是一个积极因素。我喜欢他们在电话会议中提到这一点，因为我认为这描绘了长期前景，说明了为什么你想拥有这些公司。今天，超过55%
美国的房屋已有40年或更久。这只会导致未来几年对这些家装公司产生大量的翻新、维修和需求。沃伦·巴菲特将零售商描述为每天都必须精明的企业。Jason直接跳过这一点，说1000美元以上客单价增长0.3%。
这是两年下滑后的逆转。其中一部分原因是由于疫情期间我们待在家里，盯着需要做的事情，导致一些事情被提前完成。但Home Depot和Lowe's真正有趣的地方在于，即使对于那些类型的项目，他们也在相互竞争，而实际上没有其他人。
这两家企业的经营都非常艰难。你提到有很多增长被提前了。此外，较高的利率环境也侵蚀了一些人们可能正在融资的家装项目。我注意到Home Depot业绩的一个亮点是SRS分销部门。Jason，这是他们收购的一家专注于屋顶、景观和游泳池的企业。
看来它对他们年同比指出的大部分增长负有责任。是的。如果你看到那里的顶级增长与某个邻域的9%左右的差异，以及comps最终如此之低，那么你可以被原谅，他们确实从那次收购中受益。我认为他们将在6月份，也就是很快就会纪念它。但毫无疑问
这是一次非常大的收购。如果我没记错的话，我认为这是该公司历史上最大的一次收购。他们在那里咬下了很多东西。但看起来他们正在很好地整合它。这绝对会扩大该网络。他们的分销会更好。我怀疑Home Depot将继续保持其在市场上的地位。
也许借鉴了Home Depot的策略，Lowe's在4月份宣布收购Artisan Design Group，这是一家专注于设计服务的企业，专注于地板、橱柜和台面。一笔规模较小的交易，10亿美元的交易。除了这种相似之处之外，Bill，在你将这些结果放在一起时，还有什么特别之处吗？
它们是同一个洞的两个部分。我之前将它们描述为双头垄断，我认为情况就是这样。他们都是非常精明的零售商。你会注意到，他们倾向于以非常赞赏的方式谈论彼此。我认为他们都认识到这一点
他们俩的游戏都是确保他们不会被其他人而不是彼此取代。这就是为什么你会看到这两家企业进行这些附加收购的原因，试图确保它们在这个领域保持尽可能的相关性。我认为有一个词可以形容它，对吧？是什么？冤家？
这就是孩子们所说的。总而言之，Bill，当宏观形势好转时，你预计这两家企业都会蓬勃发展吗？是的。我认为Home Depot电话会议中真正有趣的是，他们基本上表示他们将大体上维持价格。我认为这与本周沃尔玛公开谈论价格和关税时发生的事情有点关系。
我认为他们对如何谈论这件事非常非常小心。他们只会因为关税而以非常小的、渐进的方式提高价格。我认为，将这两家公司放在一起看也很有趣。现在，Home Depot的市值、门店规模等等都大得多。
如果你看看过去五年，Lowe's的表现更好。现在，如果你将其延长到10年，Home Depot的表现更好。但这让我在Marvin Ellison接任Lowe's首席执行官职位时感到震惊。
主要优先事项之一是将这家现金奶牛企业的一些价值返还给股东。我认为这是Lowe's在过去几年表现优异的重要原因之一。如果你只看股票回购，在过去五年中，Home Depot的股票回购使股票数量下降了约8%。这很好。作为股东，我对这一点感到非常满意。Lowe's，同期股票数量下降了约26%。
这减少了未偿股票的总量，使每股股票的价值略高一些。显然，我认为这在业绩优异中发挥了重要作用。鉴于Lowe's的估值低于Home Depot，我会将其描述为比Home Depot更好的资本配置，尽管两者都很好。完全同意。Lowe's也是一家股息贵族，因此他们仍然优先考虑股息。
对我来说，百万美元的问题。我计划明天去Home Depot买一台割草机和一个棚子。你们这个周末要去吗？你知道，我认为我不需要去。我已经有了割草机，我确信我必须在周日割草。我最近在我的房子上安装了浮动号码，我为自己做对了而感到非常自豪，我认为我将在本周末休息一下，然后取得胜利。
好吧，Bill Mann，Jason Moser，伙计们，我们稍后会在节目中见到你们。接下来，我们将听到您在Home Depot货架上看到的公司Dan Loos、Brian Fairbanks及其公司Trex的首席执行官的讲话。请继续收听，我们将收听Motley Fool Money。今天的节目由Range Rover Sport为您带来。
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欢迎回到Motley Fool Money。我是Dylan Lewis。这是阵亡将士纪念日周末，如果你像我一样，你可能已经安排了一些家庭项目，也许还有一些计划要在户外闲逛，并在烤架上准备食物。随着夏季正式开始，我们认为这是一个与Trek首席执行官Brian Fairbanks取得联系的好时机。他的公司是甲板领域的品牌名称。如果你有一个，你已经知道了。他们的再生复合材料产品正在取代标准的木制甲板。
Motley Fool分析师Andy Cross和Samy Deo与Fairbanks讨论了对木制甲板的战争，公司如何应对关税，以及他为何预期随着宏观形势好转，业务将蓬勃发展。Brian，Trex几十年前就真正发明了复合甲板类别。简单地说明一下，什么是复合甲板，Trex做了哪些特别的事情？是什么让Trex的产品与众不同？
因此，复合甲板是木材和再生塑料的混合物。我们将它挤压成可以安装隐藏紧固件或直接安装可见紧固件的材料。我们的产品价格从每线性英尺2美元到超过10美元不等，具体取决于产品的审美、设计能力以及特定技术的
客户的需求将会是什么。除了甲板产品外，我们还提供大量栏杆。同样，价格范围也很广，从更入门级的产品到我们增强的产品
T型栏杆产品，旨在替代乙烯基PVC型产品，一直到我们用于高端安装的最优质的电缆栏杆型系统。Trex已经做了35年多了。我们坚持我们的针织。我们知道我们在户外生活领域在做什么。我们为多年来投放市场的产品感到自豪，并看到了未来的巨大增长空间。
Brian，可以说木材确实是你的主要竞争对手吗？是的。多年来，你一直在尝试重新定义拥有我家后院甲板的意义，例如。是的，绝对的。如果我们回顾2016年，我们一直专注于市场的优质部分。大多数价格将是
木材的三到四倍。我们当时认识到，为了长期的增长机会，我们需要真正打入市场，那就是木材。我们大约在2017年左右开始谈论设计一款专门针对该市场的产品。2019年，我们推出了增强型产品线。该产品被Lowe's和Home Depot选中。他们将其放在货架上。他们至今仍在货架上销售。他们
但我们也通过我们的专业渠道合作伙伴销售它。它在全国范围内广泛可用。我们正在寻找超过6000个可以维修我们产品的地点。我们战略中最重要的部分之一是，我们希望在消费者想要购买甲板的任何地方都能买到。
当然，仍然有很多木制甲板出售。按体积计算，大约74%到75%是今天的木制甲板。因此，我们有很大的机会去追逐。自从我们推出增强型产品线以来，复合材料在那段时间可能约占市场的18%。现在它占市场的25%到26%。因此，它已经实现了战略目标，但我们面前仍然有很大的上涨空间。
Brian，让我们谈谈。你提到了Home Depot和Lowe's。我想澄清一下Trex参与的分配方向和领域。所以假设我要改造我的甲板。你的很多业务都与改造有关。假设我要改造我的甲板。向我们解释一下，当涉及到分销商、经销商和零售商时，Trex是如何融入其中的。我该如何获得Trex？
在我的房子后面。你刚才提到的这一点很重要。我们主要是维修和改造。90%到95%的业务是维修和改造。与那些建筑商之间存在合理的业务，但建筑商在房屋内部做得很好。你如何在房屋内部进行升级？外部则没有那么多。我认为有很大的
机会在那里。关于渠道本身，Trex独特的价值主张之一是，我们拥有最大的产品销售区域。让我更详细地解释一下。首先，正如我提到的，
Home Depot和Lowe's都有货架空间。他们的每一家商店，要么我们的产品在他们的货架上，要么他们可以通过特殊订单订购我们的任何其他产品。然后，我们还有Builders First Source、USLBM和84 Lumber的业务。其中大部分将更多地迎合专业业务。我们真的在努力确保
无论顾客想在哪里购买，无论是在餐桌旁与承包商一起工作，还是走进建筑商的直供点，或者走进家居中心，他们都会在那里看到 Trex 的产品，并且会了解 Trex 的产品。
在价值链上更进一步，对于我们的家居中心，我们将直接将产品运送到他们的配送中心，然后从他们的配送中心运送到商店本身。我们称之为 30 种不同的 SKU，也许会进入一家商店，这些 SKU 是直接从 Trex 销售的。其余的则通过分销商进行销售。分销商包括博伊西瀑布公司、特种建筑产品公司，
国际木材产品公司等，这些公司的专长是充当制造商和最终零售商之间的中间商。因此，他们可以特别——家居中心可以通过分销商特别订购。对于建筑商直供渠道的专业渠道，我们直接向
分销商销售，然后他们再向专业渠道中心转售。这是一个有点复杂的渠道，但它在将材料从我们的工厂运送到消费者需要的地方方面运作良好。布莱恩，我相信你一直在期待这个问题。关税，它们对 Trex 的业务意味着什么，又意味着什么？
我们很幸运。我应该说，我们主要是一家北美生产的公司，甚至更多的是在美国生产。我们约 5% 的总销售成本可能会受到关税的影响。
现在，这个数字比我们的直接制造略大一些。我之所以在那里多加一点，是因为我们从海外购买一些栏杆，所以这些栏杆将从一些亚洲国家进口，并会被征收关税。但业务还有整个间接采购方面。
想想手套，想想安全眼镜。几乎所有这些都在亚洲某个地方制造。即使关税已经下降，但这些产品似乎仍然会征收关税。小型电机，我们储存在货架上的小型维护用品。
这些东西在国外大量生产。因此，即使您主要是一家美国制造商，我们也不会不受这些关税的影响。我们将在下一个季度左右开始看到直接采购的影响。我们可以轻松地管理它。间接的部分，我们也可以轻松地管理它，因为它的美元价值。但我认为这是其中一部分
媒体现在错过了一些关于我们将在关税方面看到的这些长期间接影响。无论是保持 10%、25% 还是 35%，这实际上取决于它的幅度。但总的来说，我对我们的现状非常满意。我们能够减轻它的能力
我们的供应链团队已经很好地确定了它们的来源，能够与我们的供应商协商减轻策略，然后了解其中哪一部分将流向 Trex。您是否发现即使是极少量的价格，您也能将其转嫁给客户？是否有阻力？
我们尚未转嫁任何价格。我已经告诉我们的客户，我们将采取比许多竞争对手更保守的做法。我觉得随着整个关税制度的实施，将会有很多变化。而立即跳出来说你会收取 10%、15%、20%，无论这个数字是多少，出错的可能性都非常高。
你可能不得不回去，你可能不得不再次取消那个价格。因此，我向我们的渠道传达的信息是，我们将看看这一切如何融合在一起，并了解真正的长期数字将是什么，我们可以通过与我们运营的渠道进行谈判来减轻多少，最终有多少会转嫁到我们的损益表上。然后，当然，我们将考虑定价以能够沿途抵消这一点。
我们正在稍微退一步，等待这一切尘埃落定。既然我们已经奠定了基础，而这个基础当然是 Trex 甲板，现在是谈谈大局的时候了。关于潜在衰退的讨论很多，断断续续的讨论。我们看到住房市场正在放缓。Trex 如何应对这种潜在的衰退情景和住房市场放缓？它过去在类似的经济放缓中是如何做的？
我认为我们可以回顾过去几年。维修和改造以及新建房屋方面都放缓了。它一直很稳定，但我们仍然远低于更换周期所需的水平。然后现有房屋销售继续滞后于所需水平。我真的很希望今年看到现有房屋销售大幅增加。那
确实往往是维修和改造支出的驱动力。如果我们从历史上看经济衰退时期，Trex 的表现往往比其他维修和改造行业好得多。部分原因是
木甲板总是会坏掉。无论经济如何，人们都需要更换这些甲板。另一件事是，我们的消费者从财务角度来看往往更好一些。我们入门级消费者的平均收入为 10 万美元到 12.5 万美元，而我们更高端的商品则超过 15 万美元的家庭收入。因此，我们的运营水平略高于
许多组织的运营水平。我认为对我来说最令人兴奋的事情是，我们现在正处于一个周期中，自 2022 年底以来，人们一直在对现有房屋投资不足。到 24 年底，我们预计每平方英尺的居住空间的低点约为 1 美元。
平均而言，维修和改造率应该接近每平方英尺 1.26 美元。因此，22 年、23 年、24 年，所有这些年份的投资都不足。而 Zonda Economics 预测，到 2027 年左右，我们将恢复到平均水平。这只是回到平均水平。现在你必须弥补过去三年投资不足的所有不足。
这就是为什么我对市场感到非常兴奋的原因。消费者还必须应对其他许多噪音，但将产生需求的根本因素将会存在。我们只需要克服眼前的短期困难，让消费者对对房屋进行投资感觉好一些。
布莱恩，我的后续问题和最后一个问题是，作为投资者，我们在未来应该关注 Trex 的一件事。
是的，Trex 现在已经在一个交易区间内运行了大约两年了。我认为你会看到很多维修、改造，很多建筑产品类型的公司都处于这种状态。即使我们看看 Magnificent Seven 之外的情况，这也是市场增长最大的一部分来源。随着我们开始看到一些经济指标回升，我们将开始看到这些公司的估值出现更广泛的扩张。
我们的公司交易倍数低于相当长一段时间以来的水平。当我们开始看到一些普遍的经济指标再次回升，并且我们开始看到更高水平的增长时，我们拥有盈利能力，我认为股票将再次开始上涨。所以，对此我感到非常兴奋。
我之所以更兴奋，是因为这种积压的需求。如果我们没有这种需求，我可能会不太确定。但由于这种巨大的积压需求以及我们将在未来几年看到现有房屋销售开始扩张，所以这是一个绝佳的机会。听众们，与布莱恩·费尔班克斯不同，我没有 Trex 甲板，所以我的夏季准备工作要多一些。我这个周末期待着做这件事。
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迪伦·刘易斯：一如既往，节目中的人可能对他们谈论的股票感兴趣，而 Motley Fool 可能对这些股票有正式的推荐意见，因此不要仅仅根据您听到的内容买卖任何东西。所有个人理财内容均遵循 Motley Fool 编辑标准，未经广告商批准。广告是出于信息目的提供的赞助内容。如果您正在收听该节目的播客版本，您可以在节目说明中查看我们的完整广告披露。我是迪伦·刘易斯。比尔，我想你可能也有一些话要说。
迪伦，我在 Motley Fool Asset Management LLC 担任首席投资策略师，该公司是 Motley Fool 的附属公司。虽然是附属公司，但 MFAM 是一个独立的、受独立监管的实体。MFAM 做出的任何投资决策都不涉及 Motley Fool 的媒体或业务运营人员。
如你所知，迪伦，所有 Motley Fool 的资金管理都是以这种独立的方式运作的。感谢你澄清这一点，比尔。我们回来了。这是 Motley Fool Money。在我们进入通常的雷达股票环节之前，我有一个简短的节目说明。这将是我在 Motley Fool Money 主持席上的最后一期节目。能在这里与我们内部分析师比尔和杰森以及我们的工程师丹和里克一起每周参与节目，我感到非常荣幸和快乐。
大约 11 年前，我作为一名刚毕业的大学生来到愚人节，带着金融和新闻学学位以及对这可能如何对我自己和世界有用的模糊感觉。愚人节一直是一个让我可以自由工作的好地方。我感谢我的所有同事，感谢汤姆和戴维·加德纳，让我成为 TMS Voice 的一部分。我感到非常幸运，无论我的生活中发生了什么，每周我都有机会与人们交谈，并弄清楚市场上和世界上正在发生的事情。听众们，我希望你们像我一样享受我们的谈话。
虽然我要离开了，但节目还在继续。Motley Fool Money 将在下周继续，我将是数十位收听者之一。关于这一点，我有两件事要说。第一，这是一项荣幸。
与你们一起工作。第二，杰森，你知道他先说了我的名字。我知道。好吧，我的意思是，年龄比美丽重要，对吧？迪伦，很快，你说过这个词，这是一项荣誉。自从你来到这里以来，我就认识你了，我真的很享受和你一起工作。我会想念你，但也会知道你会以你选择的任何方式照亮世界。
说到这里，让我们进入本周的雷达股票。我们幕后的丹·博伊德将向你提出一个问题。比尔，你先来。你本周在关注什么？我们将讨论蟾蜍先生的疯狂之旅和 PDD 集团，其股票代码为 PDD，即拼多多，这是一家中国公司，是，除其他外，也是 Timu 的母公司。
因此，我们最终将从他们那里听到关税制度如何影响他们，关于向美国倾销的漏洞减少如何影响他们。我认为，对这家公司发生的事情的夸大其词。我怀疑他们的报告会比我们预期的更好。
丹，关于拼多多（股票代码：PDD）的问题或评论，也许是？是的。他们的业务有多少是 Timu？因为就 Timu 提供的服务而言，它是一个相当大的垃圾堆。所以我只是很好奇。
它是他们业务中相当大的一部分。它在美国境外的业务比在美国境内的业务更大，我认为这是更重要的部分。我将把他们业务和产品的评论工作
留给丹·博伊德先生。杰森，我认为你本周可能会很容易做出解释。你的雷达上有什么？这是一家我并没有真正密切关注的公司，但作为一个眼镜佩戴者，我认为我将开始更加关注它。那就是 Warby Parker，股票代码为 WRBY。现在，迪伦，当谷歌眼镜 10 多年前首次推出时，它
具有革命性，但并没有真正成功。它没有达到预期，最终失败了。但技术已经取得了很大进步。现在，该公司将通过与 Warby Parker 合作推出新款智能眼镜来再次尝试，这与 Meta 与 Ray-Ban 的合作非常相似。但新的眼镜将建立在 Android XR 之上。
它将包括 Google Gemini，用户可以与之交谈以实际使用设备。谷歌方面只投入了适度的 1.5 亿美元。当然，对 Warby Parker 来说意义更大。这将启动项目。预计这些眼镜将在 2025 年之后某个时候推出。