The World Grows More Uncertain
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世界和市场因以色列对伊朗的空袭而动荡不安。本周的 Motley Fool Money 广播节目现在开始。每个人都需要钱。这就是为什么他们称之为钱的原因。

来自愚人全球总部，这里是 Motley Fool Money。这是 Motley Fool Money 广播节目。我是 Ricky Mulvey。今天与我在互联网上一起的是 Motley Fool 高级分析师 Matt Argesinger 和 Jason Moser。很高兴你们两位都在这里。Ricky，发生了什么事？

正在发生大事。昨晚，以色列袭击了伊朗的核设施和军事领导层。这些举动引发了超出本节目内容承诺范围的大问题。例如，报复会是什么样子？这对美国意味着什么？

我想把商业部分放在一边，因为这，你知道，历史上存在着间断平衡的部分。昨晚是一个严厉的提醒，我们在这个世界和美国中的和平不应该被认为是理所当然的。所以在我们开始节目之前，我先从 Moser 开始。

Jason，对正在发生的事情有什么广泛的思考吗？我的意思是，这显然不是好消息。听起来它似乎是可能会持续一段时间的事情。我的意思是，我们已经看到伊朗的报复了。根据我阅读的内容，听起来以色列基本上已经计划了 14 天的行动，以最终实现他们的目标。所以让我们希望它不会继续升级。这显然会导致持续的不确定性，超越市场，遍及全球，特别是当你考虑到我们在

美国在这方面所扮演的角色时。他们说：“我们在这件事中并没有真正扮演角色”，但与此同时，他们又说：“好吧，我们知道会发生什么。”这只会变成来回的争论，这

你就是讨厌看到它。从投资的角度来看，不出所料，我们已经看到油价因这条消息而上涨。有趣的是，我们看到资金流向美元，我认为。也许美元仍然在那里有一点名声。我知道最近有一些担忧。然后，我认为你明显的赢家，

武器制造商、政府承包商等等，他们已经从这件事中获得了一点提振。但是，是的，我的意思是，这确实让你想到不仅仅是投资的事情。听到这个消息真的很伤心。Matt，你还有什么想补充的吗？或者我们可以继续节目的内容承诺？我只想说，作为投资者，我认为我们在不确定的世界中渴望确定性。

这只是一个提醒，有很多事情是我们无法控制的，有很多不确定性，正如 Jason 所说，如果你是一个投资者和这个世界的公民，这是你必须忍受的事情之一。

让我们转向商业方面。存在不确定性。这是关键主题。贸易不确定性、地缘政治不确定性、就业市场和人工智能的不确定性。然而，Matt，标准普尔 500 指数仍然距离历史高点只有一步之遥。这对你来说说明了市场什么？我知道。我们如此接近新的历史高点，这真是令人惊叹。而且

我们仍然面临所有这些贸易不确定性。我们有一个新的，但我们现在在世界各地有多个大规模冲突可能升级，我们没有结束时间。国债收益率和利率仍然处于多年，如果不是几十年来的高位。对我来说，这感觉不像是一个应该在距离历史高点两三个百分点的股市。我们也可以讨论积极方面。你确实有一个强劲的劳动力市场。

我们的消费者支出在很大程度上仍然保持稳定，以及人工智能革命。我们有所有这些巨额的技术支出，这将改变世界，希望以积极的方式。但是，Ricky，宏观背景对我来说，作为一名投资者，现在再糟糕不过了。

我想我只是对市场的韧性感到惊讶，尽管周五出现了抛售。Jason，我无法判断你是否在摇头，因为你非常不同意 Matt Argersinger 的说法，还是因为背景中有狗在叫。是后者。是后者。好的。好的。是的，我认为 Matt，他在那里做了很多好事。我的意思是，

鉴于宏观背景，鉴于过去 24 小时内发生的事情，我们似乎不应该在市场方面处于如此有利的地位。但是我认为，当你从根本上看它时，我们继续看到强劲的企业盈利。这显然非常令人鼓舞。我们上周谈到了经济，它最终仍然相当有韧性。我认为最近的就业报告数字

开始让人们更多地相信，我们将看到美联储介入并在今年下半年开始降息。如果发生这种情况，显然，较低的利率会释放一些资本，也许我们会看到更多资金通过这种方式流入住房。但人工智能的讨论仍在继续占据主导地位。现在那里有很多热情。我不抱怨，但这感觉并不完全相符。是的，我同意。

让我们从宏观经济转向大型房地产。Matt，既然你是房地产专家，我需要你向我解释一下。这是一份 Redfin 报告，称美国房屋卖家正在持有价值 7000 亿美元的房源。比一年前增长了 20%，创历史新高。另一份 Redfin 分析发现，当今的房地产市场上，卖家的数量几乎比买家多出 50 万。这些数字背后发生了什么？

好吧，你能解释一下吗？因为我也不知道。不，你是分析师，我是主持人。我知道。我们认为房主对他们低固定抵押贷款的那些金手铐发生了什么？或者多年来库存一直如此顽固地低迷？所有这些都发生了什么？

你提到了它，根据 Redfin 的说法，我们看到房源的价值达到了历史最高水平，而这些数据可以追溯到 2012 年。市场上待售房屋的数量同比增长了 17%，达到了五年来的高点。与此同时，房屋在市场上的停留时间更长了。3300 亿美元，也就是你提到的房屋价值的近一半，已经在市场上停留了 60 天或更长时间。

这说明了需求？我们一直认为需求一直是这里的强劲因素，而供应不足。但我认为这里发生了几件事。正如你所建议的那样，人们可能试图搬家，Ricky，但我认为他们并不着急。如果你看看美国房屋销售价格的中位数，它同比上涨了 1.4%。我认为有几件事。卖家想要出售。

但他们不愿意降价，至少不足以真正转移库存。其次，这加剧了我们一直面临的可负担性问题，特别是对于那些对价格感到震惊的年轻首次购房者而言。

当你比较大多数市场中公寓的月租金，并将其与大多数市场中购买房屋的成本进行比较时，差距可能高达数百美元，在某些情况下甚至高达数千美元。因此，购买比租房贵得多。因此，住房供应可能会逐渐松动，但现在我们可能实际上需要开始更多地关注需求方面。如果抵押贷款利率没有下降，或者卖家不愿意降价，我们仍然可能存在这种供需错配。这与我们之前的想法正好相反。

好吧，在一个不厚脸皮的回应中，我在科罗拉多州丹佛市，租房比买房更有意义。就我个人在这个市场上的情况而言，我认为你已经指出了这一点，那就是这完全是关于价格的问题。是的，卖家可能想要出售，但是除非……

你真的想卖，你需要降价。除非卖家愿意这样做，否则这是一个简单的供需游戏，不会恢复平衡。所以，Matt，更多的是一个个人理财问题。如果你现在是一个购房者，你并不习惯于处于买方市场。因此，对于正在收听节目的购房者来说，现在有什么建议吗？我会对潜在的购房者说，保持耐心。继续支付相对便宜的租金。

并为首付存钱，因为我认为最终会有一些事情对你有利。要么抵押贷款利率很快就会下降，要么卖家最终会在今年年底之前开始降价，足以转移库存。我认为权力正在转向买方。你可能只需要多一点耐心。接下来，我们将看看大型科技公司的收益和 IPO。是的，IPO 又回来了。请继续收听。你正在收听 Motley Fool Money。今天的节目由揽胜运动版赞助播出。

古老的谚语说，重要的不是你说什么，而是你怎么说。因为要真正产生影响，你需要树立榜样。你需要带头并适应任何可能发生的事情。当你如此有动力时，你会驾驶一辆同样坚定的车辆，那就是揽胜运动版。

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欢迎回到 Motley Fool Money。我是 Ricky Mulvey，与我一起的是 Matt Argersinger 和 Jason Moser。傻瓜们，我们本周有一个大型 IPO。我不记得上次是什么时候了，但互联网也让我注意力涣散，记忆力下降。但让我们谈谈发生的那个，那就是 Chime，Jason。

这是一家提供银行服务的公司，但重要的是它不是银行。不要称它为银行。他们提供高收益储蓄。他们提供一些免息的短期贷款。该股在上市首日上涨了 37%。似乎投资者再次对 IPO 感到兴奋。

是的，我想情况就是这样。在 2025 年第一季度，我们确实看到了交易数量的增加。一些报告显示，美国同比增长了 55% 到 76%。这些发行所筹集的总资金也增加了。有一种感觉

私募股权公司正在寻求开始剥离一些资产，这最终导致了更多的 IPO 活动。我认为在 2025 年下半年和进入 2026 年，我认为我们将继续看到这种适度的热情，让 IPO 回到公开市场。我们有一些公司值得期待。我认为 Stripe 是人们关注的一个大牌。Klarna 是其中之一。他们现在已经暂停了。

但是，是的，我认为对于 Chime 来说，要记住的一点是，记住，这个 IPO 和你今天获得的 100 亿美元、110 亿美元、120 亿美元的公司估值。这低于——在他们 2021 年的最后一次融资中，估值为 250 亿美元。估值肯定已经下降了，我认为这只是需要注意的事情。

适度的热情是我认为我们应该深入探讨的关键主题。我真的很喜欢这个短语，Jason。当你审视 Chime 的业务、基本面时，这是一家在上市前一年处理了 1210 亿美元交易的公司。

860 万活跃用户。当你查看 S1 上的财务数据时，你可以看到随着这家公司规模越来越接近运营盈利，其趋势线也很好。我知道你不喜欢跳入 IPO。你很耐心。你喜欢等待并观察正在发生的事情。但是这家公司本身呢？这对你来说有趣吗？

可能是。我认为金融科技肯定是一个有趣的领域。正如你所指出的，这不是一家银行。它与几家银行合作，以便能够提供这些服务，即 Bancorp Bank 和 Stride Bank。那里有 FDIC 的角度，这是令人鼓舞的。我认为要关注这家公司的一点是它赚钱的方式。最终，它大部分钱都是通过卡交换赚取的。

处理费用。本质上，它是一家卡公司。一方面，这里可能存在有趣的增长轨迹。再次看看估值，它与 2021 年相比下降了多少，你确实必须开始问自己关于那里的增长前景的问题。另一方面，如果你正在寻找一家通过刷卡费赚钱的支付公司，

我的意思是，你现在有 Visa 和万事达卡。这些公司最近的表现确实非常出色。我认为有很多品质使这家公司成为一个引人注目的公司。你拥有公司的联合创始人兼首席执行官 Chris Britt，以及另一位联合创始人兼董事 Ryan King。他们仍然在公司工作。他们有自己的股份，这

总是引人注目的。这绝对是我将在未来几个季度关注的一个问题。但你是对的，Ricky，我认为投资者可能应该在这里保持耐心。让我们看看他们作为一家上市公司究竟会如何表现。

对于新的听众来说，Jason 在那里做了一些事情，你应该在查看新公司时随时这样做，那就是关注基本价值驱动因素。这家公司如何赚钱？这家公司如何赚更多钱？对于 Chime 来说，那就是那些处理费用，这是你需要关注的事情。让我们进入收益综述。Matt，我们将从 RH 开始。这是一家定价颇高的家具零售商，在商店内部销售，这些商店有时看起来像 Scooby-Doo 豪宅。

但重要的是，该公司报告了意外利润，该股今天上午上涨了 20%。你在结果中看到了什么？

好吧，Ricky，有几件事。这是一份不错的报告。向首席执行官 Gary Friedman 致敬，我认为他是唯一一位可以在同一份股东信中引用毕加索、沃伦·巴菲特和西奥多·罗斯福的首席执行官。我喜欢这个。但是，是的，有几件事。他们也维持了全年预期，我认为这是本季度少数几家面向消费者的公司所做的事情。这很好。

我有点担心的一件事是，收入同比增长了 12%，增长不错，但库存同比增长了 26%。现在，他们在过去一年开设了一些大型画廊，他们还在开设更多画廊，这解释了部分库存增加的原因。但总的来说，你并不希望库存增长速度快于或快得多于收入，这可能会导致麻烦。

然而，他们确实产生了不错的自由现金流，本季度自由现金流为 3400 万美元，而一年前为亏损 1000 万美元。业务稳健，本季度的利润令人欣慰。

当你审视弗里德曼的评论时，我认为当他谈到关税时，他是否使用了毕加索的引言：“每一次创造行为都始于一次破坏行为”？多么有思想的人。RH 背后多么有思想的人。我知道。但你提到了关税、缓慢的房地产市场。RH 仍然预测两位数的销售增长。我们已经讨论了房地产市场放缓的问题。这对你来说说明了 RH 什么？这对你来说说明了经济什么？

我认为这对我来说说明了 RH，我们知道这一点，是一家非常独特的公司。在其领域中是一个异常值。我认为我无法从经济中获得任何重要的见解。我认为它是一个异常品牌，它很受欢迎，它拥有非常忠诚的买家会员基础。我认为它没有给我关于经济的很多线索，但它确实告诉我 RH 的业务非常稳健，并且在很多不确定性中都保持得很好。

因此，对于新的投资者来说，这是一封我鼓励你阅读的信，因为 Gary Friedman 是一位优秀的作家。这实际上是一篇有趣的读物。这也是你运用你的怀疑雷达的时候。这里有一部分让我有点怀疑，Matt。当他说，引用：

他接着说，当他认为股票被低估时，他会进行这些大规模回购。然后是关键部分。此外，我们认为另一个赌注是在当前环境中采取进攻策略，将我们的会员折扣从 25% 提高到 30%。等等，什么？你刚刚从回购超过一半现有股份转向讨论将会员折扣提高 5%。这家伙在说什么，Matt？他说他不走寻常路。这就是他所说的。我不得不说，

当你承担大量债务来回购股票时，顺便说一句，他们的净债务几乎是疫情前的两倍，你最好是对业务有把握。因此，弗里德曼正在对他自己的业务进行大规模押注。正如你所说，他们拥有大量房地产、资产、库存和一个季度不错的自由现金流。因此，目前的债务可能相当可控。但是，如果业务下滑，请注意。

会员折扣上涨 5%。我们也将其称为赌注。让我们快速转向 Adobe 的收益。JMO，Adobe 昨天发布了报告，这是一只罕见的鸟，它现在实际上正在提高预期。你在结果中发现了什么？

是的，我认为结果比市场今天让你相信的要好。报告发布后，股价略有下跌。似乎至少有一些关于订阅增长和剩余业绩义务增长在下半年，特别是第四季度减速的问题。

但正如你所指出的，他们全面提高了预期，这非常令人鼓舞。本季度表现不错。收入增长了 11%。每股收益 5.06 美元。在提高预期方面，我认为这非常令人鼓舞。他们将每股收益的中点提高到 20.60 美元，这使得股票目前的市盈率约为 19 倍。

他们今年的收益将比一年前增长约 12%。这个市盈率是合理的。这个市盈率对于一家历史上一直拥有更高估值的企业来说听起来很低。但这最终就是原因。然后你只需要问自己一个问题，这家公司能否继续增长？

我的意思是，关于增长的一个大问题是人工智能。人工智能对 Adobe 意味着什么？创作者能否通过免费和其他工具获得足够好的效果？Adobe 的回应似乎是，如果你想要最好的工具，你仍然会选择 Adobe。我们有一款名为 Fireflyware 的产品。Adobe 的首次订阅用户增长了 30%。你相信 Adobe 的这种解释吗？

在某种程度上，是的。有很多工具。Adobe 被认为是该领域的领导者之一。但毫无疑问，它的竞争地位今天受到了更多攻击。我们看到 Firefly 等产品令人鼓舞的数字，就像你提到的那样，以及它如何将人工智能融入其产品组合中。我只是认为问题实际上是，这是否是一家人工智能使其变得更好的企业，还是一家人工智能取代它的企业？我认为是前者，但同样，我们将不得不看到数字，这将在未来几个季度说明问题。

我们稍后会看到 JMO 和 Matt，但接下来，我们将与 Malcolm Etheridge 一起关注网络安全。你正在收听 Motley Fool Money。关掉电视。走出你的房子。环顾四周。关掉电视。走出你的房子。环顾四周。说出真相。看一看。

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在店内、网上和应用程序中获取他们最新的产品。欢迎回到 Motley Fool Money。我是 Ricky Mulvey。Malcolm Etheridge 是 Capital Area Planning Group 的管理合伙人，这是一家精品金融规划和投资管理公司。他也是《财务独立并非偶然》一书的作者。Etheridge 本周早些时候与我联系，讨论网络安全现状以及为什么投资者可能对苹果的未来过于悲观。

Malcolm，你提请我注意的一个未被充分讨论的故事是，网络安全和基础设施安全局几乎所有高级官员都已离开该机构，或将于本月离开。这是根据网络安全潜水员获得的一封电子邮件。最新的支出法案说，

削减了该机构的预算约 5 亿美元。它目前每年支出约 30 亿美元。这对我来说都是新的。什么是网络安全和基础设施安全局，这对您关注的网络安全公司意味着什么？

是的，这真的是我们作为美国公民真的不想知道它存在的事情之一。坦率地说，我可能听到更多关于它的信息，并谈论更多关于它的信息，仅仅是因为，你知道，在我的日常工作中，我经营着一家财富管理公司，我们合作的许多客户恰好是某些公司的高管。

最重要的、最大的网络安全公司。因此，你知道，当我共进晚餐、打高尔夫球或进行任何非正式谈话时，这些事情往往会浮出水面。因此，你

然而，理解 CISA 的方法是，它们是美国政府结构中最重要的网络安全机构。国防部是人们通常会想到的最大的机构，但 CISA 负责指挥。他们与微软、谷歌、亚马逊网络服务等公司协调，并来回共享信息，以确保彼此了解来自国家机构的更大威胁，

更具体地说，是我们那些实际上资助许多发生的网络战争的敌对国家。这项总法案实际上增加了支出。它增加了赤字支出。但有一些削减正在进行。这就是其中之一。你认为在这个领域，在网络安全领域，如果联邦政府削减网络安全支出，哪些公司特别容易受到影响？是的。

好吧，所以我认为有趣的一点是，大约三年前，我开始投资独立的网络安全公司，开始在 Shibuya 公开提出关于这一点的论点。

像 MFM 和其他节目一样，关于投资这些公司的机会。我提出这个论点的原因之一是，当时拜登政府拨出了约 130 亿美元用于网络防御。并且有人谈论增加这个数字的重要性，这意味着当时存在的任何独立网络公司

都将竞标合同，以帮助防御不同的美国机构。因为我们所有的基础设施，正如你所能想象的那样，只是，

落后于它应该达到的水平多年。当我提到我们的意思时，我的意思是国家的。因此，国防部特别是在与 CISA 一起领导这项工作，试图达到所谓的零信任环境，这是当今关于我们应该如何在实体内部与我们的技术交互的标准。因此，所有不同的独立公司或 CyberArks 或 Fortinet 的

Okta，以及 Palo Alto、CrowdStrike、Zscaler 等名称之外的其他小型公司，都希望竞标这些更大的合同，这就是他们将如何增加收入的方式。碰巧的是，Palo Alto Networks 是当今向政府提供这些服务的最大供应商之一。政府决定，

至少通过 CISA 正在发生的事情来表明其立场，我认为这意味着这将是他们对未来法案中所有其他机构的立场。在他们应该增加计划支出的时候，他们却减少了预期支出，这意味着

这意味着你必须更仔细地调查或更仔细地收听这些公司的收益电话。我甚至最近听到，你知道，Zscaler 的电话，我将它们用作例子。他们花了不少时间谈论他们的业务有多少不是来自政府的，只是为了告诉潜在的股东，这里没有什么好担心的。

是的。在联邦政府支出存在不确定性的这个时候，许多网络安全公司都对人工智能意味着什么感到兴奋。

对网络安全的需要是欺骗变得更容易，鱼叉式网络钓鱼。我们在开始录音之前谈到过它变得更容易了。对于对手来说，欺骗公司和个人变得非常容易。我认为这就是你看到许多公司，包括 Palo Alto Network、Zscaler、CrowdStrike，

在或接近历史最高点。这很大程度上是因为围绕人工智能的兴奋，或者也许不是兴奋，而是对网络安全支出需求的认识。我知道你对这个领域越来越悲观了。你认为投资者在这个故事中错过了什么吗？我不一定对这个领域悲观。我

我犹豫是否要撒这么大的网，说任何自称是人工智能安全、带有 AI 倾向的网络安全的东西，我们都应该在没有真正调查的情况下投入资金。如果你想想不久以前，任何在线自称是 AI 的东西，

abccompany.iot，物联网，自动成为投资者投入资金的东西，因为那是新潮流。就技术而言，那是我们前进的方向。然后是 2022 年，也许，

任何东西.ai，突然投资者都在向其投入资金。所以我听到一些人的故事，他们正在做，你知道，控制 F 并进行 chat GPT 搜索，看看这家公司在财报电话会议上提到 AI 的次数有多少？这就是他们用来决定是否应该投资这家公司的东西。当我们听到公司谈论在其网络防御能力中使用 AI 时，这并不一定意味着什么，对吧？所以当我们谈论 AI 允许什么时，

不良行为者能够做到的事情，有一件叫做零点击攻击的新事物，它基本上是一条发给你的短信或一封发给你的电子邮件，你甚至不需要像处理网络钓鱼诈骗那样与它互动。你不需要点击不良链接。事实上，你打开了它，它就在你的环境中，它现在可以与该设备内的 AI 代理对话。如果 Siri 稍微聪明一点，它就会容易受到攻击。苹果公司可能因为其 AI 的劣势而处于优势地位

到目前为止的组件，但微软 Copilot 就是一个例子。每一个大型语言模型都有自己版本的副驾驶，它容易受到这些类型的零点击攻击，因为 AI 正扮演着你进入环境并告诉它的角色，给我访问这些信息，因为我是 Malcolm。

给我访问这组数据，然后与 Ricky 分享，因为我是 Malcolm，我通常会分享这些信息。所以这就是我们必须担心和防范的事情。这就是许多网络公司正在使用 AI 来帮助防御的，但并非所有公司都是如此。对。因此，仅仅因为首席执行官在财报电话会议上说 AI 或我们与 XYZ 公司达成了新的合作关系，并不一定意味着作为投资者你的资金应该流向那里。

在网络安全领域，你的投资资金流向何处？它们改变了吗？是的。所以现在，我作为直接网络投资拥有的两家公司是 CrowdStrike 和 Zscaler。原因是，首先，我相信在 AI 方面，这两家公司在能够构建、满足能够

大规模运行这些攻击的 AI 驱动的恶意行为者方面处于领先地位。但除此之外，我喜欢他们都采用的灵活模型，两家首席执行官都说这是根据其核心客户的要求而产生的。嘿，我们不想每次想要添加必须提供的附加模块时都必须从头开始进行采购流程。这很麻烦。你能给我们一种在你的平台上灵活地在一种产品和另一种产品之间切换的方法吗？两家公司都说，嘿，听着，

听起来很合理，让我们投入一些资金来解决这个问题。两家公司都最近推出了这些灵活模型。我认为 Z-Flex 和 Falcon Flex 是他们各自的名称。我认为这是两家公司将增加其年度经常性收入的地方，这是他们告诉股东关注的核心财务目标。

这是一个我可以接受并喜欢的案例。我最近卖掉了 CIBR（First Trust Cybersecurity ETF），因为我注意到该 ETF 中的潜在持股不再像你希望的那样专注于网络安全。其中排名前五的持股是 CrowdStrike 和 Palo Alto，是的，但还有 AVGO，它是博通公司，是第一大持股。

权重为 9% 到 10%，具体取决于你查看的日期。还有 Infosys，还有 Cisco。这些公司，是的，它们与 AI 有间接关系。他们接触 AI。根据规定，这个特定的 ETF 并不需要你的大部分或全部收入来自网络安全相关的活动。它只需要成为你的服务产品之一。

但由于其结构以及传统科技或旧科技（无论你称之为哪种）的增长，这实际上……

使该 ETF 中的持股失衡。因此，如果你正在寻找类似纯投资的东西，类似 BUG 的东西可能是更好的投资方式。但随后你直接投资于小型股，这可能不是每个投资者都想去的地方。所以总而言之，我已经决定不再走 ETF 路线，我已经转向只拥有比赛中的两匹领头马，然后我将从那里弄清楚。

一个很好的提醒，让人们在购买 ETF 时检查一下引擎盖下，因为标题可能并不总是你得到的东西。对我来说，这对于网络安全 ETF 来说是具有吸引力的东西，尤其是在这个领域，我知道我了解较少。而且我很难分析财报电话会议并

说，好吧，那么这个公司在使用 AI 代理方面是最好的吗？或者我想要零信任？或者我想要像 CrowdStrike 这样的整体方法？自从许多这些公司做得非常出色以来，这对我来说是有害的。我还想和你谈谈另一个故事，那就是苹果公司。他们刚刚举行了开发者大会。我们得到了液体玻璃。这主要关乎用户体验。但你对开发者大会或苹果目前的状况有何看法？

是的，苹果公司处于一个艰难的境地，因为我们作为投资者正在关注他们，并说：“接下来是什么？”你听听 Meta 的马克·扎克伯格谈论接下来会发生什么，这听起来很吸引人。

或者你听听 Alphabet 的一些聪明人谈论接下来会发生什么。这很吸引人。你会看到与 OpenAI 及他们已承诺收购或合作的所有不同公司达成的这些新的合作关系。你环顾四周，你会说，苹果公司在哪里？苹果公司通常是最响亮的声音之一，也是趋势引领者之一，如果你愿意的话。所以我们作为消费者知道。

还没有真正面向消费者的 AI 工具能够满足这一点。在过去三年中，自从 ChatGPT 出现以来，我们到目前为止在 AI 方面所做的工作大部分都在企业层面。它是一种工作场所工具。对于苹果公司来说，也许液体玻璃重建是为了反映

呃，视觉，呃，眼镜会向你展示的内容。并且有一个目标是将它们结合在一起，因为我们已经被硅谷的一些未来学家几次告知，呃，

五到十年后，物理设备将不再是我们与应用程序交互的方式。所以也许对于苹果公司来说，这是一个桥梁，对吧？我让你习惯了液体玻璃的界面，然后每个人都会戴上耳机，感觉不那么格格不入。也许吧。我不知道。我不认识该团队内部的任何人告诉我任何事情。但与此同时，投资者正在观察并说，好吧。

是的，但是。这对我来说今天并不令人兴奋。这不足以成为消费者像 2007 年那样排队等候苹果商店的理由，说：“我必须拥有下一个设备。”

有多少 iPhone 用户应该同时升级，以及他们所说的超级周期，超级升级周期，这并没有实现，因为苹果的智能并不像我们被告知的那样。我个人只因为我拿着一个砖头一样的 iPhone 8 或 SE 或其他什么东西，而我实际上需要一部新手机，所以我才买了 iPhone 16。但对大多数人来说，他们看了看，然后说，呃。

所以对于苹果公司来说，他们真的需要能够讲述一个引人入胜的故事，讲述他们将如何参与下一阶段的 AI 驱动的智能手机设备交互，无论是 MacBook、iPad、手表还是其他任何东西。他们还没有。但我个人已经到了这样一个地步，我觉得我们过去两年一直在谈论苹果公司。我们看到了……

在所谓的“解放日”，当关税被实施时，那里的恐慌时刻，我们看到美国总统在推特上攻击苹果公司首席执行官蒂姆·库克时发生了什么。我们看到了去年 WWDC 上每个人都感到失望，然后今年再次出现这种情况，

所有这些加在一起，以及股价在一个方向或另一个方向上的缺乏波动，让我相信我们已经达到了苹果股票的悲观情绪峰值。我作为一名投资者，实际上在今天录制之前刚刚增加了我在该公司中的仓位，这就是为什么我可以与你们分享而不会违反我们的交易规则。

我个人认为，这就是我们对苹果股票的看法，因为所有坏消息都在那里，投资者似乎仍然坚持下去，并根据他们在过去 20 年中所做的事情给予苹果公司应有的信任。

也许是一个被低估的资本配置故事。他们一直在积极地从市场上回购股票，而且我认为他们仍然有 1000 亿美元的回购计划。好的结束语。Malcolm Etheridge，感谢你的时间和见解。感谢你加入我们 Motley Fool Money 节目。一如既往，节目中的人可能对他们谈论的股票感兴趣，而 Motley Fool 可能对这些股票有正式的推荐意见，所以不要仅仅根据你听到的内容买卖股票。

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欢迎回到 Motley Fool Money。我是 Ricky Mulvey，与 Jason Moser 和 Matt Argesinger 共同主持。现在是雷达股票时间。每周，我们的分析师都会选择一只引起他们注意的股票，这不仅仅是因为他们认为它会上涨，也不仅仅是因为它可能会引起他们的注意，原因有很多。而我们幕后的 Dan Boyd 将向他们提出一个问题、担忧或一个反话恭维。我们先从 JMO 开始，你本周有什么？

是的，看看 Chipotle，股票代码是 CMG。这是我拥有多年，并且预计未来还会拥有多年的股票，主要是因为我喜欢这种食物。但它也是一个经营得很好的企业。然而，就此而言，该股今年迄今表现不佳，下跌了约 15%，因为我们有了新的领导层。当他们在 Chipotle 宣布新产品时，我们并不经常看到这种情况。偶尔会发生，但当他们这样做时，值得注意。我认为

我认为这是一个有趣的新闻。他们正在将其菜单中添加一种新的蘸酱，Adobo Ranch，Ricky。这是自该公司推出 queso blanco 以来推出的第一种新的蘸酱，它将于 6 月 17 日开始上市。所以，我认为这只是值得关注的事情，看看它会受到怎样的欢迎。通常情况下，当他们将新产品推向市场时，通常会受到好评，因为它得到了大量数据的支持。他们并非每次都成功，但非常接近。

现在，我自己并不是一个很喜欢牧场酱的人，所以我可能不会尝试这个，但我确实知道人们喜欢牧场酱。就像我说的，新的首席执行官 Scott Boatwright 上任。他需要填补 Brian Niccol 留下的巨大空缺。将畅销的新产品推向市场将非常重要。我认为这将是一项早期的试金石。

Dan，关于 Chipotle 及其牧场酱产品的问题，或者关于 Jason Moser 对 queso blanco 的发音的评论。没有评论，Ricky。我是一名 Chipotle 股东，它为我带来了很好的回报。但我不得不说，我会公开声明牧场酱很糟糕，那些必须将所有食物都蘸在牧场酱里的人拥有孩子般的味觉，应该为此感到羞愧。哇。

我的意思是，调味品的权力排名。番茄酱排名第一，也许还有好的芥末，热狗上好的调味酱。牧场酱可以放在那里，它不必每次都用于所有东西。但是 Jason，当你吃 Chipotle 时，这是一个不错的选择。在我们深入讨论之前，让我们听听 Matt 的意见。Matt Argesinger，你本周有什么？

Ricky，我选择 Whirlpool，股票代码 WHR，显然是美国领先的家用电器制造商。本周早些时候，商务部宣布，提高的钢铁关税也将适用于家用电器，如洗碗机、冰箱和洗衣机。猜猜谁在美国制造了很多这样的产品？根据新规定，进口家用产品的税率将额外提高 50%，具体取决于其含钢量。

因此，像 Whirlpool 这样的美国制造商长期以来一直抱怨说，中国和其他外国制造的家用电器避开了对其产品的关税，这些产品通常是用相对便宜的零件和廉价劳动力制造的，这使得 Whirlpool 的产品竞争力下降。如果您是 Whirlpool 的股东，这是一个积极的发展。

Dan，你在我们开始录制之前一直在说这家公司坏话，但对 Whirlpool 有什么问题或尖刻的评论吗？好吧，我想对听众说实话，Ricky。当 Matt 今天将其作为他的雷达股票提出时，我认为这是一家热水浴缸公司，我正要贬低它，因为，拜托，谁会在 2025 年购买热水浴缸？但现在他提到它不生产热水浴缸，它实际上生产重要的家用电器，也许我认为这是一个不错的选择。

8% 的收益率，大约 8% 的股息收益率。对于股息投资者来说，这是值得关注的。Dan Boyd，你本周的观察清单上有什么？好吧，我已经是一名 Chipotle 股东了，我对他们非常满意，所以我选择 Ripple。哦，一个转折。这就是本周 Motley Fool Money 广播节目的全部内容。我是 Ricky Mulvey。那是 Jason Moser。Matt Argesinger。该节目由 Dan Boyd 混音。感谢收听。