E53.《一如既往》：历史不会重复，但它自然成韵
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大家好， 欢迎来到 面 基。 去年 7月份 我 第一次 尝试 了 单口 的 形式， 那 期 聊 的 是 Morgan 的 金钱 心理学。 因为 准备 的 过程 过于 痛苦， 这 期 结束 后 我 就在 即刻 上 说 在 路 凼 口 我就是 狗。 但是 小宇宙 发来 的 重要 信号， 那 期 节目 反馈 很 不错， 成了 面 基 最受欢迎 的 三期 节目 之一。 而且 是 纯 靠 长尾 流量， 花了 九个月 的 时间， 从 一万 的 播放 慢慢 涨 到了 10万播放。 这个 发给 我的 信号 就是 尽管 写 逐字 稿 要 脱 层皮， 路 档口 要 经历 不下 百次 的 N G 剪辑 师傅 又 把 它 变成 了 彩蛋 环节。 尽管 嗓子 会 哑 掉， 尽管 像 我 这种 内心戏 很多 的 人， 在 整个 准备 的 过程 程 中要 经历 无数次 的 自我 怀疑， 但是 这 狗 我 得当 当口 必须 得 做， 毕竟 邀请 嘉宾 也 不是 那么 容易。

可以 说 今天 心理学 这 本书 和 这 期 节目 对我 影响 很大。 它 影响 了 面积 的 定位， 我 坚定 的 要 走 情感 博客 路线， 它 影响 了 面积 的 形式， 单口 成了 一个 必 选项， 它 也 疏通 了 我 心中 很多 的 堵 点。 其实 越 喜欢 投资理财， 内心 的 困惑 并 不会 减少， 相反 它 会 随着 探索 而 增多。 我 对 这 本书 感情 还 挺 深 的。

对了， 关于 金钱 心理学， 我 还想 提醒 大家 一点， 就是我 的那 期 节目 漏掉 了 这 本书 相当 精彩 的 一章， 就是 附录 里面 的 美国 消费者 心态 形成 简史。 这里 边 我 打 个 补丁， 强烈推荐 大家 加 一 读。 我 个人 认为 这 短短的 一章 可能 要 比 第四 消费 时代 这种 书 要 总结 的 好 很多。 他 告诉 我们 重要 的 并非 是 消费 现象， 而是 人们 的 心态 变化。

写 完 今天 心理学 之后， 摩根 又 写写 了 一本 新书 叫 C M S ver 中文版， 应该 用不了 多久 就能 上市。 不出意外 的话， 我 估计 书名 会 叫 一如既往， 主要 讲 的 是 世界 和 人性 中 不变 的 规律。 C M S ever 也是 本期 节目 的 主题， 但是 我 觉得 这 本书 可能 并 不太好 评价。 我 想想 怎么说， 如果你 没 看过 金钱 心理学， 那么 C M S ever 应该 是 本 绝对 意义 上 的 好书。 你 甚至 可以 把 这 两本书 都 买来。 今天 心理学 的 前 十八 章， 还有 C M S ever 的 前 23章， 可以 穿插着 看， 同时 推进， 这样 效果 更佳。 但是 这么 做 的话， 需要你 对 着 那个 目录 里 的 小标题 去 判断 这 两本书 哪些 章节 可能 有 相关性。 所以 如果你 同时 买 了 这 两本书 的话， 我 建议 先 看看 目录。

我 举 个 例子， 比如说 你看 完了 今天 心理学 的 第三章 复利 之谜， 或许 可以 放下 这 本书， 然后 直接 在 C M S 目录 里面 去 找到 长期 主义 这 章。 继续 看 这 两个 章节， 一个 讲 复利， 一个 讲 长期 主义。 其实 你 平 直觉 也能 感觉 出来， 他们 多少 是 有点 关系 的对 吧？ 再 比如 看完 金钱 心理学 的 豪车 被 论 这 章 之后， 直接 跳 到 C M S ever 的 表面 光鲜 背后 辛酸 这 章。 当然 我知道 能 这么 干 的 人 肯定 是 少数， 尤其 C M S ever 还没 上市。

那 为什么 搞 这么 复杂 却 这么 建议 大家 呢？ 因为 如果你 已经 看过 了 今天 心理学， 然后 又 买 了 C M S ever， 那 我 感觉 你 大 概率 可能 会有 一些 失望 的。 我就是 这种 情况， 因为 坦率 讲 这 两本书 有 相当 多 的 核心思想 是 完全 重复 的， 甚至 可以 说 C M S ever 就是 更换 了 案例。 把 今天 心理学 的 大部分 道理 都 重新 又 讲 了 一遍。 我 觉得 摩根 实力 演绎 了 一把 什么 叫 边际 效用 减弱 这个 道理， 好话 说 两遍 确实 挺 没劲 的。

所以 如果你 还没有 看过 这些 心理学， 我 觉得 是 好事儿， 但 我 尤其 不 建议 你 完整 的 读完 了 一本 再去 看 第二本， 这里 自然 又 涉及到 一个 问题， 就是 既然 编辑 效应 会 减弱， 那么 重复 说 一个 事儿 有 价值 吗？ 我 答案 是 有 价值。 因为 一本 好书 哪怕 你 已经 看过 了 一遍， 也是 值得 日后 再 拿出来 翻翻 的。 我在 自己的 知识 星球 里面 也 说过 很 多次， 我说 我的 价值 就在于 重复。 因为 一个人 不太可能 总有 新 想法， 尤其 真正 重要 的 事儿 还 就 那么 多。

摩根 也有 过 类似的 感慨， 就是 在 一个 领域 里面 真正 重要 的 事儿 可能 就是 那么 几个 关键 的 原则。 你 看到 的 大部分 现象 不过 是 这 几个 关键 原则 的 随机 排列组合。 所以 重复 是 有 价值 的。

但是 为了 节目 效果， 本期 我 并不 打算 像 今天 心理学 那 期 一样， 把 每一个 章节 都 单独 拎 出来 分享 解读， 确实 太多 道理 都 重复 了， 我 主观 的 觉得 大家 也 不会 喜欢， 所以 这 期 我 就 只 挑 那些 我 个人 很 受益 的 内容， 而且 我 也没有 按照 目录 的 顺序 去 顺 下来。 这 期 我也 像 金钱 心理学 那 期 一样， 夹带 了 不少 私货， 加入 了 一些 书本 以外 的 例子， 还有我 个人 的 感慨。 此外， 本期 节目 也 参与 了 小宇宙 编辑部 423世界读书日 的 特别 企划 活动 春日 异常 新， 欢迎 大家 请 收听 本期 节目。

我想 分享 第一个 章节 是 预料 之外 的 才是 风险。 我们 非常 擅长 预测 未来， 但是 并不 擅长 预测 意外 情况。 但 正是 这些 意外 或者说 黑天鹅， 往往 才是 最 重要 的 最大 的 风 总是 没人 预见到 的 事情。 因为 没人 预见到 它 会 发生， 那 也就 没有人 对此 做出 准备， 它 到来 时 造成 的 损害 才 足够 大。 所以 这 里面 的 风险 的 定义 是你 认为 自己 已经 考虑 到了 一切 之后， 还 剩下 的 那个 东西 是 风险。 换句话说， 如果 一件事 你 已经 在 提防 了， 那 它 还是 风险 吗？

举 个 例子， 每次 谈到 国内 楼市 话题 的 时候， 总有 网友 教育 我说 日本 的 楼市 泡沫 或者 08年 美国 的 次贷危机。 那 我也 知道 他们 什么 意思， 就是 暗指 中国 楼市 的 未来 可能 也会 重蹈覆辙。 可 中国 对于 这 两场 危机 的 研究 可以 说 浩如烟海， 而且 讨论 不断。 那么 当 一个 风险 被 如此 的 关注， 它所 造成 的 影响 还会 大 吗？ 我国 从 08年 次贷危机 开始 以后 就 开始 思考 宏观 审慎 框架， 2 0012年 开始 着手 将 金融体系 与 房地产 切割， 2016年 供给 侧 改革 将 房地产 上游 的 产业链 与 地产 切割。 我在 说 nose 里面 给 大家 放了 一张 表格， 就是我 自己 做 的， 他 详细 的 对比 了 中日 的 房地产 泡沫， 所以 你说 中国 房地产 有没有 问题， 我承认 他 问题 不小， 但是 它 真的 会 像 08年 次贷危机 或者说 日本 当年 那场 巨大 的 泡沫 那样， 造成 那么 大 的 危害 吗？ 我 觉得 概率 不高。

摩根 在 研究 1929年 大 萧条 的 时候 也 在 反思， 为什么 现在 看起来 如此 明显 的 事儿， 当时 的 人 却没能 意识到。 他 觉得 有 两种 可能， 要么 就是 过去 的 每个 人都 被 当时 的 繁荣 蒙蔽 了 双眼， 要么 就是现在 的 每个 人都 在 马后炮。 摩根 坚定 的 认为 答案 应该 是 前者。 也就是说 换 你 穿越 到 当时， 你 也会 很 乐观 的。 如果 真相 真的 如此 的话， 就 意味着 最大 的 风险， 最大 的 新闻， 最 重要 的 历史 事件 都是 不可能 被 预测 的， 未来 十年 最大 的 风险 都是 今天 无人 讨论 的 事情。 这条 规律 也会 一如既往 的 有效， 本书 就是 在 总结 还有 哪些 长期 不变、 始终 有效 的 规律。

大 萧条 始于 1929年， 但是 1930年 当时 有 民意调查 问 大家， 你 认为 当时 美国 最大 的 问题是 啥？ 排名第一 的 是 司法 问题， 排名 第五 的 是 执法 问题， 连 世界和平 的 问题 都 排 到了 第六， 而 失业问题 只 排名 第 18位， 所以 这 有点 搞笑。 1930年 大 萧条 都 开始了， 未来 你 连饭都 吃不起 了却 还在 关心 世界和平， 到了 1931年 都 已经 萧条 两年 了。 同样 的 民意调查 显示， 对 失业率 的 问题 也 才 上升到 了 第四位 而已。 所以 我想说 什么 呢？ 就是 大 萧条 是 逐年 确认 的， 不是 1929年 那一刻 你 就 知道 了， 我们 要 一直 萧条 到 1933年， 上 百家 银行 都会 破产， 没有人 知道 的。

类似的 我在 看 黄 亚楠 老师 写 的 从 畅销书 看 日本 社会 走向 这个 系列 时， 也 清晰 的 一 识 到了 日本 失去的 30年 只是 大家 的 事后 总结。 回到 彼时 彼 刻， 日本 社会 总是 有 期待 的， 但 也 总有 失望， 每 一年 的 宏观经济 数据 都在 逐年 的 确认。 其实 失去的 30年 间， 日本 有过 好 几段 经济 景气， 就像 现在 的 日本 这样。 但是 这些 景气 又 屡屡 被 各种 事件 打断， 比如 1995年 阪神 7.3级 大地震， 东京 地铁 沙林 事件， 这个 事儿 闹 得 特别 大， 整个 社会 都 P T S D 了。 这个 事件 让 大家 意识到， 哪怕 是你 通勤 路上 坐 个 地铁 都 有可能 丧命， 而且 是在 如此 繁华、 如此 安全 的 东京。

1998年 亚洲 金融危机， 这 导致 日本 的 经济衰退 创下 了 纪录。 2001年 科网 股 泡沫， 日本 受影响， 经济衰退 再 创纪录。 2008年 次贷危机， 日本 经济衰退 再再 创纪录。 2011年 日本 地震海啸， 这就 导致 了 日本 福岛 核泄漏， 2012年 欧 债 危机， 日本 的 经济 再次 受影响， 2020年 新冠 疫情， 日本 的 经济衰退 再再 创纪录。 我在 双 dos 里面 放了 日本 G D P 增长 的 图， 大家 可以 看一下。

可以 说， 未来 不是 宿命 般的 预言， 也 不是 拐点 后 漫 长长的 季节， 未来 只是 一种 概率分布， 如果 大家 真的 早就 知道 未来 是 这个 德性， 可能 早早 就 躺平 了。 进一步 的， 如果你 也 同意 以上 事实， 就得 接受 另一个 真相， 就是 我们 对 世界上 正在 发生 的 事情 的 看法 是 相当 狭隘 的， 也 因此 这种 局限 会 让 我们 低估 估 自己 不知道的事 儿， 低估 正在 发生 的 事儿， 还有 未来 将要 发生 的 事儿。 就像 研究 大脑 双系统 的 卡尼曼 所说， 你 没有 看到 的 东西 可能 会 反驳 你 现在 所 相信 的 一切。 那 类似的 塔勒布 也曾 很 毒蛇 说过， 世界 未来 的 走向 可能 是 所有 选择 中 最 不 理性 的 那个， 也就是说， 那些 受过 高等教育 的 书呆子 眼中 最 没 意义 的 路径， 恰恰 是 下一个 平行宇宙 的 发展方向。

那 如何 应对？ 那 特朗普 的 建议 是要 投资 于 准备， 而 不是 着手于 预测。 尽管 你不知道 风险 会 何时何地 到来， 但 最好 还是 对 风险 的 到来 抱有 预期， 这 比 完全 依赖 预测 要好， 因为 几乎 所有 预测 要么 是 无稽之谈， 要么 就是 众所周知 的 事情。 准备 和 预测 是 完全 两个 不同 的 事儿， 在 一个 你 看不到 风险 的 世界 里面， 准备 要 比 预测 更有 价值。 而且 我们 不仅 要 为 可以 预见 的 风险 做好 准备， 还要 为 未知 的 风险 未雨绸缪。

那 这种 准备 的 具体 抓手 是什么 呢？ 就是 创造 冗余。 比如 做 高 储蓄率， 降低 杠杆率。 你看 这 不就 和 金钱 心理学 存钱 的那 张 重合 了 吗？ 做 高 储蓄率 就是爱 存钱， 降低 杠杆率 就是 提前 还贷， 这 正是 今 时 今日 大众 理财 的 主流 趋势。 2、 一年 至今 的 公募 基金 抱团 瓦解， 让 广大 居民 集体 P T S D， 房价 信仰 早已 摇摇欲坠， 大家 的 资产负债表 和 现金流量 表 都在 受损， 风险偏好 集体 降低， 很多人 当 了 存款 钉子户， 怎么 降低 存款 利率 也 赶 不走。 你说 我 图文 买 个 理财 险， 前 阵子 关于 保险 去 刚 兑 的 只言片语 的 传闻， 也能 给 大家 吓 到 恐慌。

大家 的 这种 反应 其实 也是 一种 一如既往 长期有效 的 规律。 Morgan 在 书中 也 专门 拿出来 了 一章 专门 讨论 这个 事儿， 标题 叫 伤口 虽 愈， 但 疤痕 永在。 人们 的 信心 要 想 恢复， 其实 要 比 修复 建筑 和 重振 经济 困难 的 多。

一个 很 讽刺 的 故事 是 巴普洛夫 的 狗， 这个 实验 大家 都 听 过， 就是 在 喂食 前 通过 摇 铃铛 对 狗狗 进行 唾液分泌 训练， 这个 实验 最终 成功了。 但是 后来 的 剧情 更 有意思， 1924年 列宁格勒 遭受 了 一场 大洪水， 这 正好 是 巴甫洛夫 的 实验室， 还有 他的 犬舍 所在 的 城市， 很多 狗 都 被淹死 了， 那 幸存 的 一只 狗 也是 在 洪水 中 挣扎 着 游 了 四百多米 才 到达 了 安全地带。 经历 过 这 一切 后， 帕 普 洛夫 再去 摇 铃铛 就 不好 使 了， 狗狗 们 的 条件反射 几乎 完全 消失了， 取而代之 的 是 明显 的 P S D 症状， 狗狗 们 拒绝 进食， 焦躁不安， 一直盯着 门口。 人 也是 一样， 人的 心智 一旦 因为 新的 体验 而 得到了 拓展， 其实 就 很难 再 回到过去 的 思维 模式 了。 如果 这种 新的 体验 是一种 愉悦 的 巅峰 体验， 比如 赚过 快钱， 可能 就 很难 再看 得 上 那些 合理 的 赚钱 速度 了。

我 坚持 认为 这个 市场上 很多人 对 成长股 有 一种 发自内心 的 偏好， 其实 它 更 多是 源于 享受 过高 斜率 以后 的 上瘾。 所以 类似的 一个 老股民 可能 对 07年、 15年 的 牛市 念念不忘， 还有 我们 这 代人 也会 不断 的 去 回味 2016年 的 房地产 牛市， 还有 2021年 的 美好时光。 高 斜率 真的 是 好东西， 因为 那 是你 人生 的 高光 时刻， 是你的 巅峰 体验， 代价 就是 你的 多巴胺 阈值 因此 也 被 提高 了， 你 幸福 的 易得 感 也就 降低 了。 说实话 我也 会有 这种 困扰， 比如说 面 基 有 几期 节目 的 播放 非常 不错， 比如 中产 那 期， 县城 那 期， 这 几期 姑且 称之为 爆款。 他们 到底 是 老天爷 赏 我的 饭， 还是 我可以 凭 能力 工业化 的 复制出 爆款？ 对我 我 也会 想 这些 事儿， 但 最终 答案 已经 证明 了， 对 吧？ 他 就是 老天爷 赏 你的 饭 吃 而已， 至少 凭 我的 能力 是 不太可能 复制 的。 反面 就是 如果 这种 新的 体验 是一种 痛苦 的 经历， 你的 思维 模式 也会 彻底 被 改变。

1935年 财富 杂志 上 的 一篇 文章 是 这么 评价 经历 过大 萧条 的 年轻一代 人的。 这 文章 说， 这 代 大学生 都是 宿命论者， 他们 不会 鲁莽行事， 他们 遇事 沉着， 沉默寡言。 普遍 来看， 他们是 积极 保守、 不 具有 冒险 精神 的 一代人， 而且 痛苦 的 经历 会 让人 渴求 安全感。

某种程度 上 讲， 二战 后 欧洲 完善 的 福利制度， 很大程度 上 也 源于 二战 对 欧洲 人民 所 造成 的 创伤。 就是你 拥有 的 一切 可能 都会 因为 战争 而 毁于一旦。 战后 能够 给 大家 提供 这种 安全性 的 就 只有 国家。

而且 人们 在 患有 P T S D 后 的 反应 其实 也有 规律 可循， 这也是 一条 C M S ever 的 规律。 就是 大家 在 决策 的 时候 通常 会 出现 两种 情况。 一种 是 总是 给 最近 发生 的 事儿 以 最高 的 权重， 就是 大家 会 认为 更 刚刚 发生 的 事儿 还会 不断 上演， 而 很久以前 发生 的 事儿 是 不太可能 再次出现 的。 第二种 情况 就是 尽管 重现 刚刚 发生 的 事 概率 极 低， 但是 因为 大家 印象 太 深刻 了， 所以 大家 依然 坚持 的 认为 他 还是会 出现。 所以 以上 内容 也 呼应 了 金钱 心理学 的 那个 观点， 就是 一个人 的 经历 会 很大程度 上 影响 他的 想法。 我 甚至 可以 说 一代人 有 一代人 的 P T S D。

可能 有点 冒犯， 8090 后 某种程度 上都 是 crash via r gin 就是 温室 里 的 花朵。 因为 事后 看， 大家 长大 的 这些年， 其实 是 挺 特殊 的 一段 历史 阶段。 从 90年代 开始， 苏联 解体 我国 你说 从 92南巡 一开始 也好， 还是 94年 开始 也好， 这种 以 美国 为 主导， 美元 秩序 作为 链接 的 贸易 和 信用 的 全球化 趋势 真正 展开 了。 可以 说 过去 30年 可能 是 工业革命 以来 金融 和 贸易 发展 的 最好 最 顺利 的 30年。 然后 我国 的 宏观调控 和 兜底 做 的 也很 好， 经济 当然 有 波动， 但是 大家 都 没 经历 过 08年 像 美国 那样 惨痛 的 危机。 你说 从 2016年 开始 也好， 2018年 也罢， 全球化 的 秩序 在 瓦解， 共识 也 在 变弱。 我们 看到 了 黄金 的 第三轮 牛市， 然后 我们 看到 了 信用 和 贸易 的 层层 受阻， 我们 进入 了 一种 债券 交换 或者说 是 脱钩 的 趋势。

过去 这么多年， 中国 经济学界 热衷于 背诵 的 那些 所谓 的 效率 至上， 自由贸易、 自由市场、 资本 无国界， 小 政府 等等。 这些 观点 在 今 时 今日 都 被 啪啪 打脸。 我是 想说， 我们 现在 再去 预测 未来 的 时候， 可能 08年到21年 这个 阶段 的 很多 规律 和 经验 都会 失效 了， 反而 80年代 之前 可能 更 具有 参考价值。 我们 不能 只看 过去 30年 发生 的 事儿， 因为 这个 历史 阶段 它是 有 自己的 特殊性 的， 而且 它 真的 结束了。 所以 我们在 预测 未来 的 时候 需要 更有 想象力 一些， 这点 后面 也 会谈 到。

下一个 想 聊 的 话题 叫 充满 意外。 摩根 在 书 里面 讲 了 一个 他 自己 小时候 死里逃生 的 故事。 他 年轻 的 时候 是 滑雪 队 的， 我有两个 玩 的 很 好的 小伙伴， 有 次 三个人 相约 就是 去 玩 自由 滑雪， 不是 在 营地 里面 玩， 而是 去 野山 里边。 这么 干 是 有 危险 的， 因为你 有可能 遇到 雪崩， 而且 他们 之前 就 这么 干 过 很 多次。 结果 那天 也 不知道 怎么 的， 摩根 突然 就 不想 玩 了。 但是 他 另外 两个 小伙伴 还是 想 滑雪， 所以 摩根 就 跟 他们 约， 幸好 是 自己 会 开车 去 接 他俩。 然后 另外 两个 伙伴 就在 山 里边 遇难 了， 因为 他们 遇到 了 雪崩， 摩根 就 这么 莫名其妙 的 躲开 了。

这个 问题 他 自己 思考 过 无数次， 但是 茫然 无解。 他 这次 的 死里逃生 完全 是一种 侥幸。 这个 偶然 的、 漫不经心 的， 今天 不想 滑 了， 几乎 成了 他 人生中 最重要的决定。 而且 他的 影响 远远超过 后来 任何 一个 摩根 深思熟虑 做出 的 决定。 如果 他 那天 跟着 去了， 那 今天 也 不会 再有 这位 卖 过 销量 超过 400百万册 的 畅销书 作家。 其实 很多 历史 都是 这样的， 你 乍一看 是一个 宿命 般的 宏大 叙事， 但是 深入 内部 一看， 它 里面 藏 着 很多 黑色幽默 的 偶然。 如果 一些 无关紧要 的 小事儿 的 走向 变了 一个 方向， 可能 每一个 宏大 故事 都 会有 完全 不一样的 结果。

打个比方， 如果你 把 一个 影响 了 世界 的 黑天鹅 事件 比作 成 一个人 的话， 其实 这个 人是 有 父母 的。 他 还 会有 祖父母， 还 会有 曾 祖父母， 他 会有 兄弟姐妹， 会有 七大姑八大姨， 这 是一个 黑天鹅 家族。 所以 如果你 只看 黑天鹅 本身 而 忽视 这个 家族 的话， 可能 我们 会对 这个 黑天鹅 事件 的 发生 的 原因， 持 据 时间， 以及 它 再次发生 的 概率 都 会有 误解。

举 个 例子， 是什么 造成 了 08年 的 金融危机？ 追根溯源 是因为 抵押贷款 市场 的 繁荣。 是什么 造就 了 这种 繁荣 呢？ 那你 得 去 了解 此前 30年 美联储 利率 的 下降， 那 为什么 利率 会 连续 下降 呢？ 因为 七 八十年代 的 世纪 大 通胀 拉高 了 利率， 那 又是 什么 导致 的 大 通胀 呢？ 那咱 得 唠唠 布雷顿森林 体系 瓦解， 越战 和 石油危机， 就是你 一路 追溯 上去， 这个 事 没完。 我 再举 个 例子， 当年 长期 资本 公司 的那 帮 天才， 他们 无论如何 也 算 不 出来 以下 的 因果。

1997年， 索罗斯 的 量子基金 搅乱 了 东南亚 的 金融市场， 这场 金融危机 后来 波及 到了 韩国、 日本 和 俄罗斯。 撕 到了 1998年 的 八月份， 俄罗斯 突然 宣布 拒绝 偿付 国债， 欧美 的 金融市场 受到 了 震动， 风险溢价 开始 上升， 资产 定价 出现了 混乱， 这场 混乱 最终 让 上了 巨大 杠杆， 长期 资本 公司 巨 亏 并且 破产。 所以 某种 程 路上 也可以 说 长期 资本 公司 是 被 索罗斯 间接 搞死 的。 就 好像 汉武帝 北伐 匈奴， 间接 导致 了 西 罗马帝国 的 灭亡。

摩根 恩 想 表达 的 重点 是， 万物 皆 有因， 万般 皆 有果， 每个 事情 的 果都 在 以 它 自己 独特 的 方式 影响 着 世界。 但是 这 其中 真正 的 运行 规律 是 不可能 有人 搞清楚 的， 佛学 对此 统称 为 因缘 和合 梦魇。 总 爱 说 这 四个字， 我 老 觉得 他 成天 神叨叨 的， 但是 他 确实 能 帮 我们 减少 很多 纠结 和 苦恼。 就是 在 这个 思想 的 指导 下， 你 会 发现自己 只能 在 可控 的 身上 努力 多 去 种 一些 善 因， 但是 在 裹 上 我们 只能 随缘， 因为 这个 果子 何时何地 结 出来， 以及 它 到底 能 长出 什么 果 来， 都是 未知 的。 所以 如果 你听 过 这些 心理学 那 期 节目 应 应该 还记得 那 没 运气 的 硬币， 这 枚 硬币 的 正面 是 好运， 背面 是 风险。 摩根 就 感慨 说， 在 这样 一个 如此 容易 受到 这 在 孕期 硬币 影响 的 世界 里面， 我会努力 的。

牢记 两件事， 第一， 要 根据 人们 的 行为 方式， 而 不是 某 一个 特定 的 事件 去 预测。 预测 50年 后 的 世界 会 变成 什么样 根本 不可能。 但是 Morgan 坚信， 那时候 的 人们 仍然 会 像 今天 这样， 受困 于 贪婪、 恐惧、 机会、 剥削、 风险、 不确定性、 部落 归属， 还有 社会 说服 等等。 其实 大众 情绪 或者说 人性 整体 是一个 相当 稳定 的 变量， 打个比方 的话， 人性 也是 周期 这 台 精密仪器 得以 运转 的 关键 齿轮。

霍华德， 马克思 在 去年 7月份 的 备忘录 忘 录 里面 也 提到 过 类似的 思路， 这 篇 备忘录 的 名字 叫 探知 市场 温度， 我会 给 大家 放到 show note 里面。 马克思 在 这 篇文章 里边 和 他 儿子 炫耀 说， 我 发现 我 对 市场 的 预测 一直 都是 正确 的。 然后 他 儿子 回 怼 说， 跌 呀， 那 是因为 你 在 过去 50年 里边 只 做 过 五次 预测， 马克思 做我的 这 仅 有的 五次 预测， 每一次 的 背景 都 天差地别。 当时 的 市场 要么 是 极度疯狂， 要么 是 极度 的 低迷 恐惧。 马克思 在 这 篇 备忘录 里面 历数 了 他 这 五次 预测 时 的 背景 信息。

我真的 推荐 大家 你看， 在 这 篇 备忘录 的 最后， 他 总结 了 提高 预测 胜率 的 几个 关键， 其实 有 好几条 了， 大家 可以 自己 去 看。 但是 其中 有 一条 就和 Morgan 的 结论 很 像， 关键 是要 搞清楚 几个 问题， 第一， 大众 现在 在 干什么？ 第二， 大家 为什么 会 这么 做？ 第三， 这么 做 有什么 问题 和 后果？ 第四， 正确 的 做法 应该 是 怎样 的？ 简单 的 灵魂 四 问， 很快 就可以 把 思路 理清。

你 会 发现， 马克思 他 预测 的 抓手 也是 市场 参与者 的 情绪 状态， 而 不是 故事。 因为 故事 太 变幻莫测 了， 没人 能 预测 到 剧本。 但是 人的 行为 和 反应 总是 有 规律 可循 的。

马克思 在 文章 里面 很 直白 地 敲 了 重点。 他说， 经济 和 市场 中 发生 的 很多 事儿， 他 并不是 由 机械化 的 事物 演变 过程 所 导致 的， 而是 投资者 们 情绪 反复 变化 的 结果。 所以 要 密切 关注 这些 情绪， 同时 控制 好 自己的 情绪， 在 极端 的 时刻 不要 与 大众 情绪 为伍， 而且 尤其 警惕 那些 不合逻辑 但是 情绪 异常 饱满 的 观点。

再说 一次， 重点 是人， 而 不是 故事， 就像 刚才 黑天鹅 家谱 里边 的 那个 例子 所说， 每一个 事件 都有 自己的 后代， 都会 用 自己 独特 的 方式 去 影响 世界， 从而 让 历史 变得 总是 很 黑色幽默， 也 让 预测 变得 极其 困难。 所以 应该 去 关注 人 这个 更加 稳定 的 变量。 去年 A 股 市场 底部 的 时候， 我 写 过 一篇 公众 号 的 文章， 标题 就 直接 引用 了 马克思 的这 句 话， 叫 不 与 大众 情绪 为 五。 这是 2023年， 后来 市场 确实 也 反弹 了， 但是 谁又能 想到 今年 开 年头 两个月 就 遭遇 了 量化 危机， 而且 这 两个月 的 跌幅 就 抵得 上 2023年 全年 的 跌幅。 然后 去 深究 这场 量化 危机， 会 发现 它 又是 由于 大规模 雪球 产品 敲 入 点燃 的 导火索。 所以 历史 的 剧本 真的 是 不会 重复 的， 但是 人性 的 注脚 却 总是 押韵 的那 Morgan 他 坚信 的 第二个 原则， 就是 在 这样 一个 无常 失常 的 世界 里边， 想象力 最好 丰富 一些。 因为 每一个 事件 的 影响 都是 复合型 的， 你 只 靠 直觉 和 经验 去 预测， 可能 理解 不了。 无论 今天 的 世界 是什么 样子 的， 无论 当下 有 哪些 大行其道 的 续 是 可能 明天 一切 都会 改变。 而且 这个 剧变 的 导火索 就是 当初 某个 微不足道 的 因， 在 因缘 和合 的 作用 下 所 结出 的 那个 果。

下一个 观点 叫 完美 陷阱。 它的 核心思想 是 说 不完美、 有 缺陷， 阶段性 的 低效率 其实 都 不是 坏事， 而是 应有 之 义。 这 篇文章 又 和 今天 心理学 里边 的 强调 冗余， 强调 安全边际 的 观点 相 呼应 了。 我 之所以 把 它 单独 拿出 来说， 是因为 它 又 一次 地 治愈 了 我。 因为 这 张说 不完美 本身 就是 造物主 的 设计， 它是 符合 进化 的 逻辑 的， 这个 逻辑 就是 如果 一个 物种 在 某一方面 出类拔萃， 那 它 就 一定 会 在 另一方面 相对 脆弱。 自然界 的 法则 是 让 所有 物种 都 具有 足够 优异， 但 同时 又 没有 充分发挥 潜力 的 特征。

我们 可以 从 两个 角度 去 解释， 为什么 各种各样 的 不完美 或者说 多样性 是 造物主 的 设计 原则。 第一个 角度 可以 从 达尔文 说起， 就 达尔文 除了 那 本为 世人 所 熟知 的 物种起源 和 自然选择 理论 以外， 其实 他 还有一个 与 物竞天择 这 一套 完全 相悖 的 理论。 这套 理论 的 来源 也很 有意思， 它 来源于 于 雄 孔雀。 达尔文 说 他 看见 孔雀开屏 就 浑身 难受， 每一次 孔雀开屏 其实 都 是在 打 自然选择 理论 的 脸。 因为 雄 孔雀 的尾 屏 实在是 过于 华丽 了， 这种 华丽 没有 任何 生存 价值， 它 甚至 会对 生存 有害。 那 大自然 不是 物竞天择， 优胜劣汰 吗？ 为什么 会 出现 熊 孔雀 这样的 bug 呢？ 为什么 要 开出 一个 对 生存 无益 的 如此 美丽 的尾 屏 呢？

那 受 此 启发， 1871年 达尔文 又 出版 了 一本 人类 的 由来 及 性 选择。 如 书名 所说， 这本 著作 的 核心思想 就是 性 选择 理论。 所以 这是 两套 自然选择 理论 的 作用， 是 证明 优胜劣汰， 去 弱 留 强 是 生存 导向 的。 而 性 选择 理论 的 作用 是要 获得 的 配偶 青睐， 是 交配 权 导向 的。 就 一个 强者， 哪怕 你 强 的 再 完美， 再 能 适应环境。 但是 如果你 没办法 获得 配偶 的 青睐， 得不到 交配 权， 其实 你 最终 也是 会 被 系统 淘汰 掉 的那 为了 吸引 异性， 物种 们 会 无意识 的 去 追求 千奇百怪 的 美。 这些 行为 客观 上 又 形成了 多样性。

再 上升 一下 的话， 就是 大自然 靠 性 选择 储存 了 多样性， 又 通过 自然选择 来 筛选 多样性。 这样的话， 这 两套 理论 在 逻辑 上 也 更 自洽。 因为 试想 一下， 如果 大自然 只 筛选 淘汰 却 不 储存 多样性， 那么 多样性 早晚 也会 枯竭 的。 所以 各种 千奇百怪、 不知所以 的 美， 各种 多样性， 就是 大自然 创造 的 冗余， 这是 造物主 物主 的 偏好， 造物主 并不 喜欢 理性、 精炼、 无敌、 完美， 相反 他 喜欢 冗余。

另一个 解释 角度 来自于 数学， 就是 对于 一个 系统 而言， 这个 系统 进化 的 目标 就是 最大 熵。 这里 的 商 指的 是 数学 层面 的 信息熵。 直接 来讲， 这 里面 的 商 就是 对 不确定性 的 度量。 系统 的 目标 就是 让 信息熵 最大化。 它 越大 就 意味着 系统 的 不确定性 程度 就 越高， 换言之 可能性 就 越多。 这种 概率分布 的 最大化 就是 数学 意义 上 的 好， 但 大自然 尽可能 多 的 去 储存 多样性， 让 样本 越来越多， 可能性 也就 会越来越 多。 如此 不就 实现 了 概率 最大化， 或者说 是 最大 熵。

扯远 了。 其实 说 这么 多 就 想 证明 一件 事儿， 冗余、 不完美、 有 缺陷、 阶段性 的 低效率， 其实 都是 非常 合理 的。 我们 很多人 包括 我 都有 一种 对 低效率 的 恐惧， 甚至 可以 说 这种 恐惧 是 非常 东亚 式 的。 东亚 在 消费 周上 也是 一个 热 词儿， 对 吧？ 那 它 意味着 什么 呢？ 就是 人 多 资源 少， 总有 生存 资料 是 稀缺 的， 大家 永远 在 马尔萨斯 的 陷阱 里面， 从 当年 的 耕地 到 粮食 到 资本， 到 可能 现在 在 工作岗位， 就 人 多 资源 少 还 意味着 竞争 烈度 高。 所以 每一个 个体 都 需要 更 努力 的 去 争取 资源 去 卷。 进一步 的 如果 资源 本身 并没有 扩大， 站在 系统 的 高度， 这种 努力 就是 没有 太多 意义 的， 我们 把 它 称之为 内卷。

如 我 给 内卷 打 一个 比方， 就是 我们 都 像 小鸡 一样， 我们 争 的 不过 是 那个 着实 的 顺位， 但 整体 的 蛋糕 并没有 做大。 所以 这种 对 低效率 的 恐惧， 对 卷 的 惯性 源于 何处 呢？ 会 看 大家 的 成长 路径。 从 分数 排名 到 高考 筛选， 我国 211的录取 比例 不到 7%， 985的录取 比例 不到 2%。

考研 咱 就 不说 了， 大家 去 争抢 有限 的 高薪 工作岗位， 甚至 到 现在 可能 高薪 工作岗位 都 不去 争 了。 大家 去 争 那些 回报 不高， 但是 久期 更长 的 岗位， 又会 被 OKR 等 评价 体系 所 约束。 还有 来自 35岁 社会 时钟 的 恐吓， 以及 我们在 婚恋 市场上 也 需要 像 雄 孔雀开屏 一样 展示 自己， 以 获得 择偶 权 和 交配 权。 整个 这 一套 当中 都 充斥 着 幽寂 主义 和 社会 达尔文主义。 就是你 若 你 活该。 我 之前 在 公众 号 文章 里面 开玩笑 说， 吃 得 苦 中 苦 就是 为了 成功， 不 把 自己 当当 人。 方为人上 人， 就是 成功 以后 不 把 别人 当 人， 那 玩 这 一套 的 骨子里 面 都是 人上人 爱好者， 那 活该 你 不 幸福。

这 一套 体现 在 日常生活 中， 就是 大家 都会 倾向 于 去 追求 一种 打 引号 的 高效 的 生活， 进而 会对 低效率 有 一种 不 自知 的 恐 具。 但是 本章 告诉 我们， 不必 如此 浪费时间 也是 有 好处， 尤其是 研究 类、 创造 类 的 工作， 其实 特别 需要 给 自己 创造 一些 闲暇 的 时光， 如果你 吝啬 那 几个 小时， 可能 反而 会 因此 荒废 好几年。 因为 把 自己 干 恶心 了。

说到 这儿， 我 觉得 还 挺 对不起 我家 狗子 的。 因为 当初 我就是 觉得 每天 早上 六 它 太 耽误时间， 然后 把 它 送回 沈阳 我妈 那儿 去了。 当然 我 随时 可以 把 它 接回来， 但是 我 感觉 自己 还是会 觉得 遛狗 是在 浪费时间。 这个 想法 很 扯淡。 但是 确实 之前 我 每天 早上 遛 它的 时候 都 有点 焦虑， 而且 不耐烦。 更 扯淡 的 是我 一个 自由职业者， 居然 会 因为 没有 早点 去 那个 白 嫖 的 工位 上坐 着 而 有 负罪感。 我 确实 有 大病， 所以 我 这 不 也是 在 努力学习， 探索 如何 心安理得 的 松弛、 低效、 摆烂 以及 获得 幸福 吗？ 这些 都是 面 基 过往 的 选题。

然后 摩根 在 书 里面 说， 如果你 从事 大量 的 不断 增多 的 思考性 工作， 那么 固定 的 工作制 可能 并不 适合 你。 你可以 上午 花 2小时 在家 里面 思考 一些 重要 的 问题， 或者 中午 花 一点 时间 去 散步， 或者 下午 三点 就 离开 办公室， 花时间 去 思考 一些 问题， 其实 效果 可能 反而 会 更好。 这 不是 要 减少 工作量， 相反， 你的 思考 从来 没有 停止 过。 如果 不 安排 时间 思考， 不 保持 好奇心， 而 只是 在 办公桌 前 埋头工作， 你的 效率 一定 会 低下 的。 有些 道理 确实 从 别人 嘴里 边 听到 会 更容易 信服。 所以 阶段性 的 低效率 和 浪费时间 绝对 不是 坏事 儿。 你 就 当做 在 给 自己 创造 冗余 就 好了。

对 企业 来说 也是 一样的， 大部分 企业 都会 追求 适度 的 冗余， 最 典型 的 冗余 就是 库存。 可是 为什么 要有 库存 呢？ 如果 你的 生产 和 需求 可以 及时 匹配， 不就 不需要 库存 了 吗？ 但 现实 就是 不确定性 才是 经济 活动 的 常态， 消费者 的 购买 行为 也 充满 了 随机性。 具体来说， 只是 在 需求 一侧， 企业 就 面临 着 各种各样 的 需求， 比如 恒定 的 需求， 时而 变化 的 需求， 还有 完全 随机 的 需求。 那 在 供给 这 一侧， 企业 还要 面临 上中下游 的 协同， 那 中间 还有 信息 的 交换， 物流 的 时间， 还有 各种 延误， 还有 意外。 而且 你的 竞争对手 也 可能 不按套路出牌， 去 加剧 你的 竞争 烈度。

以上 种种 组合 在一起， 可以 说 任何 一家 企业 都 面临 着 巨大 的 外部 不确定性。 那 为了 去 应对 这些 外部 的 不确定性， 企业 就会 出自 本能 的 利用 库存 来 给 自己 建立 一套 缓冲 机制， 进而 低成本 的 去 匹配 好时 长 变化 的 供需 两侧。 打个比方， 可能 最 完美的 库存 就是 自来水 的 管道 系统。 你 想 自来水厂 是 供给方， 我们 所有人 都是 需求方， 但是 大家 的 用水 需求 是 不可能 被 预测 到 的。 所以 管道 就成 了 完美 满足 各种各样 的 需求 的 库存 手段。 企业 一定要 有 库存， 库存 看似 低效， 但 反而 确保 了 企业 内部 的 生产 效率， 可以在 一定程度 上 免于 外部 不确定性 的 干扰。 这个 内在 逻辑 就是 我们 最熟悉 的 库存 周期 或者说 基金 周期 始终 存在 的 根源。

类似的 在 投资 中 给 自己 留下 一些 不完美 也是 有 必要 的。 比如 持有 现金， 那 在 牛市 里边 拿着 现金 肯定 是 拖累 回报 的 低效 行为， 但是 在 熊市 当中， 尤其是 遭遇 了 二月份 那样的 尾部 的 流动性 风险， 你的 现金 是 像 氧气 一般 珍贵 的。 还有 杠杆 是 可以 将 效率 扩大 的， 但 也能 让人 被 合理 的 波动 搞死。 集中 投资 当然 也可以 让 收益 最大化， 但 多元 配置 却 能 尽可能 的 拉 长久 期。

大家 越 痴迷 于 对 精度 的 研究， 那 关注 全局 问题 的 时间 也 越少， 这种 觉察 是 非常重要 的。 大家 越 追求 完美 就 越 容易 受到 伤害， 越 追求 完美主义 也 同样 如此。 某种程度 上 说， 完美主义 也是 一个 特别 害人 的 词儿。 精益求精 当然 是 很棒 的 品质， 但 这么 做 也有 代价， 这个 代价 就是 边际 效用 递减， 就是 一旦 超过 某个 阈值 以后， 你的 努力 和 回报 是 不 成正比 的。

越是 完美主义 的 人， 活 得 越累， 因为 这样的 人 总是 强迫症 似的 对 自己 提出 更高 的 要求， 内心 会 多出 很多 自我 攻击。 而且 一旦 你 用 同样 严苛 的 标准 去 对待 周围 的 人和 事儿 的话， 其实 完美 主义者 会对 不同 的 观点， 还有 别人 的 动机 情绪， 还有 别人 的 效率 低下， 还有 沟通 不畅 这些 问题 都会 异常 的 敏感。 那 也 因此 在 任何 需要 与人 配合 的 事情 上都 很难 搞定， 因为 完美 主义者 本身 就会 让人 觉得 讨厌。

完美 主义者 活 得很 累 的 另一个 原因在于， 他们 总能 发现 周遭 环境 中的 不完美， 但是 外界 根本 不会 因 他 而 改变。 所以 他们 总是 很难 适应， 总是 不满 却 又 没有 任何 办法， 总是 无能 狂怒。 所以 平时 如果我 遇到 了 一些 对 别人 特别 不 友善、 很 严苛， 甚至 说话 很 冲 的 人我 一般 会 在 心里 边 这么 劝 自己， 他 对 自己 肯定 也 不怎么样， 这种 想法 就会 让 我 好受 很多。

然后 摩根 在 书 里面 说， 他 有一个 一直 坚持 的 信念， 就是 其实 真正 的 问题 并 不是我 如何 去 避免 低效， 因为 低效 是 无处不在 的， 重要 的 是在 这样的。 现实 世界 中， 我 能 承受 多少 低效， 并且 发挥 出 自己的 作用。 所以 人生不如意 十之八九。 职场 里面 傻逼 领导 还有 巨 婴 同事 无处不在， 也许 我们在 别人 眼中 亦 是 如此， 但 这些 都是 现实 的 一部分， 我们 就得 在 一定程度 上去 接受 他们， 接受 不如意， 接受 问题， 接受 低效， 越 接受 越 平静， 因为 本来 也没有 什么 事 值得 被 完美的 对待。

下 一章 叫 预期 与 现实。 其实 本章 内容 在 今天 心理学 当中 同样 被 提及 过， 它的 核心 观点 就是 幸福 主要 取决于 你的 预期。 其实 幸福是 一道 减法 题， 它的 公公 式 是 现实 减去 预期 等于 幸福。 所以 如果 这 道 减法 你 最终 得 出来 的 数 是 负 的那 你 一定 只能 感受到 不幸。 那么 回 看 这个 公式， 现实 减 预期 等于 幸福， 到底 是 改变 现实 容易， 还是 调整 预期 容易 呢？ 显然 是 后者。 面前 的 第 50期节目 就是 在 讨论 这个 问题， 如何 获得 幸福， 如何 增加 幸福 的 积分。 如 前面 所说， 我也 在 很 努力 的 去 学习， 也 推荐 大家 去 听。

这 其中 获得 幸福 的 一个 很 窍门 就是 要 自我 PUA。 是的， 自我 PUA 其实 就是 把 预期 的 调节 权 牢牢 掌握 在 自己的 手里， 这点 对 幸福 极其 的 重要。 因为 一旦 我 把 调节 预期 的 权利 让渡 给 别人 的话， 外面 有 大把 操蛋 的 人和 标准 会 让 我们 变得 不幸。 比如 社会 失踪 的 规训， 公司 的 OKR、 领导 的 增长 成瘾， 无数 的 鄙视 链 带来 的 落差 感， 还有 消费主义 硬 塞 给你的 各种 应该， 让 你 觉得 自己 永远 有 缺陷， 唯有 购买 叉 叉叉 才能 弥补 这种 缺陷。 所以 我们 得 自我 PUA， 自我调节 预期， 自我 赋予 意义。 如果 想 让 自己 幸福 其实 很 容易， 但是 如果 想 让 自己 比 别人 更 幸福， 这就 很难 了， 因为 参考系 随时 可 换。

之前 的 节目 里面 也 多次 说过 这个 观点， 就是 我们 都 善于 对 不如 自己的 人 视而不见， 而且 我们 也 根本 不知道 别人 是否 真的 幸福， 但是 我们会 经常 高估 别人 的 幸福， 每个人都会 有意无意 地 环顾四周， 看看 像 自己 这样的 人 拥有 什么， 在 做什么。 因为 大家 会 本能 的 认为 这也是 我应该 拥有 的这 也是 我 应该做 的这 也是 一条 C M S ever 的 规律。 大家 总是 会 通过 与 身边 人的 比较 来衡量 自己的 幸福感。

可 问题是 无论是 胡润 的 财富 报告， 还是 招商银行 的 年报， 都在 赤裸裸 的 告诉 我们， 整个 社会 的 财富 集中度 在 提高。 财富 的 集中度 在 上世纪 80年代 以后， 伴随 全球化 在 加速， 088年 金融危机 以后 再进一步 加速， 疫情 之后 更加 剧烈 的 加速。 这种 K 型 的 分化 撕裂， 谁 都 无法 否认， 客观 上 他 也 确实 让 民粹 抬头 了， 人们 变得 更加 极化， 对抗 贸易。 保 不， 11月份， 那个男人 也许 还会 回来。

你说 精英 们 看得 上 特朗普 吗？ 当然 看不上， 但是 不妨 换 个 问法， 为什么 如此 明显 的 反 智 反 精英 的 人 能被 一票 一票 地 顶上去？ 因为 给他 投票 的 人 在 过去 这么多年 根本 没 捞 到 什么 好处。 还记得 前面 我们 提到 的 塔勒布 的 毒舌 的 吐槽 吗？ 未来 的 走向， 可能 是 所有 选择 中 最 不 理性 的 那条。 换句话说， 那些 受过 高等教育 的 书呆子 眼中 最 没 意义 的 路， 恰恰 是 未来 的 发展 路径。

关于 这种 不满， 我 之前 请教 过 朱宁 老师 类似的 问题。 还是 回到 王侯将相宁有种乎？ 大家 究竟 是 更 在乎 自己的 绝对 的 生活水平， 还是 这种 比较 公平 的 社会 的 感觉。

这也是 一个 重大 叙事 的 改变。 我 之前 看 巴菲特 股东大会 里面， 他 举 了 一个 让 我 非常 厌恶 的 例子。 他 就说 今天 任何 一个 美国 工人， 他 能 享受到 的 社会 水平 都要 比 一个 罗马 皇帝 还要 高。 我也 经常 会 举 这个 例对， 我是 觉得 咱们 是不是 有点 太 套 概念， 或者 太 躲避 真正 的 问题 了。

大家 的 幸福感 是 来源于 此 吗？ 大家 的 幸福感 难道 不是 来源于 我在 这个 社会 的 相对 水平 吗？ 大家 的 这种 亏欠 感 难道 不是说 我 非常 清楚 的 意识到， 尽管 我的 收入 超过 我的父母， 但是 我 很难 再 享受到 我 父母 同样 的 社会 地位 了 吗？ 这个 我不 完全同意， 我 觉得 这个 叫 什么 呢？ 这个 是 有点 既要 又要。

不可否认， 调节 预期 容易 幸福， 但 今 时 今日 的 财富 分布 和 时代背景 确实 让 越来越 多人 感受到 的 是 不满。 那 历史上 有没有 过 大家 对 周围 世界 相当 满意 的 阶段 呢？ 有。 摩根 在 书 中举 的 例子 是 美国 上世纪 50年代 这个 历史 阶段 的 独特 之处 在于 社会财富 被 平衡 的 相当 不错。 而 比较 这一点 的话， 美国 的 50年代 是 之前 和 之后 各个 时代 都 望尘莫及 的。 为什么会这样 呢？ 因为 在 1942年到1945年 之间， 美国 几乎 所有人 的 工资 都是 由 国家 加 战时 劳工 委员会 制定 的， 当时 这个 委员会 倾向 于 缩小 收入 差距， 所以 低收入 人群 和 高 收入 人群 的 收入 差距 并不大。 哪怕 后来 二战 结束， 这个 工资 管制 被 取消 了， 但是 这个 政策 的 影响 仍然 存在， 所以 二战 让 之前 美国 不同 阶层 的 收入 差距 大幅 缩小 了。

就 凭 这一点， 经历 过 那个 时代 的 人 回忆 起来 都 觉得 很 美好。 因为 其中 一个 最 重要 的 原因 是你 与 周围 人的 差距 不大。 还记得 我们 前面 说， 那么 人们 会 本能 的 通过 与 周围 人的 比较 来确定 自己的 幸福感， 来衡量 自己的 幸福感。 当时 的 一个 美国人， 放眼 四周， 他 看看 自己的 邻居、 同事、 朋友， 会 发现 大家 的 日子 过得 都 差不多， 没有 谁的 生活水平 超出 你 太多， 大家 都 觉得 自己 过得 还 不错。 尽管 那个 时候 美国 的 自有 住房 率更 低， 括号 今天 也没有 多 高， 60% 多， 每栋 房子 里面 的 人 更多， 房屋 的 平均 面积 也要 比 今天 小 大概 3分之1。 当时 的 恩格尔系数 更高， 工作 死亡率 也 更高， 而且 当时 的 人的 收入 经过 通胀 调整 后， 也 远 低于 如今 他们的 孙辈 们。

但是 50年代 的 美国 人的 幸福感 是 明显 更高 的， 因为 那个年代 不会 有 太多 社会 压力 让 大家 去 改变自己 的 预期， 不会 有 短 视频 炫富 向 你 展示， 人和 人 之间 的 差距 会 大 到 无法 理解， 那个 时候 的 社会 环境 也很 难 让 你的 预期 超过 你的 收入 入。 那时候 美国 经济 也很 不错， 人们 的 日子 在 变 好， 当然 绝对值 肯定 远不如 现在， 而且 更 重要 的 是 大家 觉得 自己 过得 还 不错。 就是 类似的 情况 也 发生 在 我国 的 60后身上， 他们是 经历 过 计划经济 的。

我 就 问 过 我妈 这个 问题， 她 小时候 和 年轻 的 时候 确实 大家 都一样 穷。 她 怀 我的 时候 和 我爸 住在 我 爷爷 家， 我 爷爷 那个 单位 分房 四十多 平， 里面 住了 一家 四口， 就 这 还有 心生 孩子， 放到 今天 看 挺 难以 理解 的对 吧？ 我在 面 基 的 第三期 节目 里边 还 问 过 我妈 这个 问题。

你 生 我的 时候 会 恐惧 吗？ 你 到 你到底 是 怎么 想 的？ 还是 压 压根儿 就 没 想 怀 了 就 生， 就是 怀 了 就 生， 但是 要 生的 时候 就 挺 恐惧， 想什么？ 我 就 想 当时 就 想 找 一个 大 医院， 万一 有点 什么 事， 有 抢救 措施。 所以 恐惧 的 不是 未来 是吗？ 对， 那时候 好像 都 没有人 恐惧 这个 未来。

但是 我们 今天 面对 的 情况 肯定 完全 不一样 了， 对 吧？ 中国 大城市 的 房价 收入 比， 我 不说 大家 多少 也会 有些 概念， 学区房 有 多 离谱？ 中产 焦虑， 年轻人 面对 着 怎样 的 资产 价格。 类似的 今天 的 美国 人和 50年代 的 美国人 也 完全 不是 一个 心态。 现在 的 美国人 可能 心中 更 多会 充满 愤怒。 大家 在 过去 这么多年 并没有 享受到 很多 增量。 美国 的 年轻人 在 G M S T O P 上 yolo 在 美 股 上 formal， 中老年人 在 给 川普 投票， 巨大 的 贫富差距 让 大家 喜欢 各种 阴谋论 叙事， 比尔盖茨 是在 疫苗 里面 放 纳米科技 的 大 坏 逼， 扎克伯格 是 蜥蜴人， 商界 精英 都是 道貌岸然 操纵 世界 的 狗 杂碎， 只有 詹姆斯 这样的 体育明星 才是 民众 偶像。 大家 认为 他们 拼 的 是 天赋， 赚 的 是 干净 钱， 这些 都是 这个 时代 的 现实。

我 并 不会 说 漂亮话 来 欲盖弥彰， 但是 落实 到 我们 个人 的 幸福 问题 上， 那个 幸福 等式 也是 C M S ever， 也是 永远 有效 的。 幸福 等于 现实 减去 预期， 而 预期 是一种 没有人 能 摆脱 掉 的 心理游戏。 大家 通常 认为 为了 自己 和 世界， 我们 要 努力， 要 追求 上进。 但是 大多数 时候 可能 这些 都 不是 我们 真正 想要的 东西。 我们 真正 想要的 其实 是 感受 现实 和 自我 预期 之间 的 差距。 就 好像 我 开始 做 公众 号 以后， 受益 于 它的 红利， 我的生活 迎来 了 巨大 的 改变。

甚至 可以 说 我 可 预见 的 未来 都 构建 于 这 之上， 所以 我 像 救命稻草 一样 死命 的 抓 着 它。 但 以上 这些 想法 都 是我 我的 预期， 现实 是什么 呢？ 现实 是 由于 种种 不可抗力， 他 随时都 可能 和 我 say goodby e 而且 经历 过 这种 事 的 同行 不在少数。 所以 就 去 我爱 咋咋 地， 我 已经 做好 了 随时 不干 的 准备。

说实话， 我 对 播客 也是 同样 的 预期， 那 就是 对 这些 结果 我 都 觉得 无所谓 了， 反而 我的 心态 好了 非常 多， 没 负担。 我 估计 很多 大城市 飘逸 族 如今 也是 这样的 预期， 留不下 就 留不下 呗， 反正 这里 除了 工资 高点， 也 没 啥 值得 留恋 的。 幸福 真的 是 内心戏 是 自己 调节 出来 的， 而 调节 预期 这 东西 怎么 的 也要 比 实现 月薪 5万， 房产 千万， 伴侣 完美。 孩子 好看 又 聪明， 好 调节 出来， 对 吧？ 所以 人到中年， 大家 就 信 那些 神叨叨 的 东西， 其实 无非 都 是用 各种 手段 在 调节 自己的 预期， 图 个 内心 自洽 而已。 你 盘 串儿， 我 钓鱼， 他 看 曾国藩， 这 都 是一个 赛道 的， 谁 也 别 笑话 谁， 大家 都有 美好的 未来。

下一个 想 分享 的 章节， 它的 标题 叫 稳定 中 蕴藏 危机。 我 去年 特别 喜欢一个 说法 叫 good times bad people。 Bad times good people 他在 说什么 呢？ 就是 时代 和 人的 状态 构成 了 一种 循环。 在 好 时代 好 年景， 人们 的 状态 并 不好。 因为 大家 会 本能 的 线性 外推， 认为 好事 会 常在， 然后 对 坏事 视而不见。 大家 会 更容易 的 加入 亲朋好友 之间 的 财富 排位赛， 会 轻信 并且 加入 很多 叙事。 然后 到了 坏 时代 坏 年景 里面， 人们 的 状态 反而 会 变得 特别 好， 比如 经历 过大 萧条 的 一代人， 总是 特别 在意 效率 和 结余， 在 坏 年景 中 还在 默默 坚持 做事 的 人和 公司 都是 值得 下注 的， 比如 现在 楼市。

如此 行情 下， 我 看到 了 面积 的 嘉宾 nick 还在 做自己 的 小 程序， 而且 只 靠 两个人 就 开发 出了 如此 数据量 的 项目。 因为我 也有 帮 些 忙， 有时候 大半夜 十一二点 看到 了 他们 两个人 在 群 里面 沟通， 而且 真的 是 工作 之外 多 一个字 的 废话 都 没有我 看到 这些 是 很 感动 也很 震撼 的。 因为 老实 讲， 我是一个 拼 天赋 和 努力 的话 都很 普通 的 人。 但 那个 是 清华 的， 我 就 没有 近距离 和 这样的 人 共事 相处 过。 所以 哪怕 是 近距离 围观 他 工作， 我 都 觉得 挺 受益 的。 我 还 和面 基 的 另 一位 主播 说， 我 以后 一定 少 和 你 倒垃圾， 工作 就是 工作， 没 必要 带 那么 多 情绪。 所以 这种 好 时代 里面 的 坏 状态 坏 时代 里面 的 好 状态 的 循环 真的 很 有意思。

明斯基 捕捉到 了 这个 循环， 提出了 金融 不稳定 假说。 这个 理论 其实 就是 换 了 个 角度 去 解释， 刚才 那个 循环 大概是 这样的， 经济 稳定， 那 人们 的 预期 就会 乐观。 预期 乐观 大家 就 乐于 去 负债。 比如 20年、 21年， 那 负债 的 增长 又 和 经 即 形成了 正反馈。 可是 当 负债率 高到 一定程度 以后， 它 又 具有 反身性， 因为 付 利息 的 压力 会影响到 现金流， 这种 高 杠杆率 又会 影响 人的 状态， 经济 也会 跟着 变得 不稳定 起来。 明斯基 金融 不稳定 假说 的 精髓 就在于 稳定 中 蕴含着 不稳定， 这就是 本章 的 主题。 当 经济 进入 繁荣 阶段， 其实 也 为 下一次 衰退 埋 下了 隐患。 也 正因如此， 这个 理论 认为 我们 永远 也 无法 摆脱 经济衰退。

当 人们 坚信 一切 会越来越 好的 时候， 这种 状态 本身 也是 人性 循环 周期 的 顶点。 这种 想法 也是 某个 C M S ever 的 定律， 它 会推 着 大家 一步一步 走 厄运。 这 难道 不就是 我们 东方 哲学 里边 的 反者道之动 吗？

其实 很多 趋势 交易者 都 喜欢 看 道德经， 而且 可能 很多人 不知道， 道德经 在 英文 世界 的 发行量 和 发行 频次 是 仅次于 圣经 的那 类似的 循环 也 在 股市 发生 着。 其实 想想 林鹏 老师 的 那本书， 周期 估值 与 人性， 就是 在 用 这 三个 角度 论证 同一个 循环。 它 这个 区域 动力 的 迁移， 到 最后 就是我 写 在 我的 第五篇 里面， 就是我 说 的 周期、 估值 跟 人性。 最终 的话 你 不管 里面 的 方式 是 怎么 迁移 的， 它 摆脱 不了 这 三个 东西。 周期 的话 都是 由 低 到 高， 估值 的话 也是 由 低 到 高， 人性 的话 也 是从 恐惧 到 贪婪。

所以 每当 大家 坚信 市场 坚不可摧 的 时候， 崩盘 也就 不远 了。 美国 历史学家 丹 卡琳 写 过 一本书 叫 末日 总 在 咫尺 间， 就是 经历 过三年 口罩 再去 看书 中的 观点， 会 非常 感慨。 这本 书写 到 现代社会 让人们 应对 传染病 的 能力 下降 了， 这种 下降 不是 医学 层面 的， 而是 心理 层面 的。 以前 因为 传染病 死 人是 司空见惯 的 事儿， 但是 随着 医疗 技术 的 发展， 死亡率 大大降低 了， 人们 对 安全 也 司空见惯， 认为 低 死亡率 是 天经地义 的。 而 一旦 现代人 遭遇 了 前 工业化 时代 的 高 死亡率 的话， 只需要 一年， 整个 现代社会 就会 陷入 极大 震荡。

其实 看看 历史 才 明白 为什么 以前 的 人均 预期 寿命 低。 如果 活 在 20世纪 三四十 年代， 传染病 司空见惯， 腮腺炎、 麻疹、 水痘、 风疹、 脊髓灰质炎 等等， 那个年代 这些 病 没有 疫苗， 成千上万 人 因为 这些 死亡。 一个 小朋友 想 长大成人， 必须 扛过 传染病 这 道 关。 那人 在 书中 甚至 认为， 如果 新冠 疫情 发生 在 1920年， 他 很 可能 只会 被 当做 一次 习以为常 的 灾难， 因为 死点 人 确实 也 没什么 特殊 的， 可是 过去 50年， 很多 相当 可怕 的 传染病 都 被 控制 住了， 疫情 很少 发。 大家 也 对此 习以为常， 认为 它 发生 的 概率 很低。 那 既然如此， 削减 公共卫生 预算 是不是 也 挺 合理 的？ 事实上 也 确实 削减 了 那些 流行病学 家的 警告。

听起来 总是 杞人忧天， 所以 反者道之动 告诉 我们 什么 道理 呢？ 就是 顺风 期 别 浪， 反而 要 低调 谨慎， 因为 这个 时候 厄运 往往 会 找上门。 类似的 基金经理 业绩 好的 时候 别 发 微博 显摆， 别 出书， 因为 全 市场 都在 盯 着 你 呢。 先 造神 再 是神， 是 这个 市场 的 诅咒 之一。 你 业绩 好的 时候 吹 你 捧 你， 对 你的 只言片语 都要 细嚼慢咽， 那你 业绩 不好 的 时候， 不会 有人 扶 你 一把 的， 反而 会 往 你 脸上 吐 吐沫。

在 财富 管理 这 行， 如果你 只用 自己的 钱 玩， 你 可能 有 九条命， 哪怕 本金 永久性 损失， 也可以 东山再起。 但是 如果 你是 替 别人 管 钱 的话， 其实 你的 命 只有 一条。 因为 一旦 失去 了 客户 的 信任， 可能 命 就 没了。 而 客户 对你 丧失 信任， 有可能 是因为 你 没 做出来 超额， 也有 可能 是因为 你 亏了 钱。 客户 离开你 不仅 是 对你 过去 业绩 的 不满， 更是 对你 未来 业绩 的 不信任。 但是 客观 上 讲， 你的 能力 圈 策略 模型 总 不太可能 适应 每 一年 的 市场 环境， 对 吧？ 所以， 真 别 浪 这 行， 只有 骗子 才会 信心 爆棚。

合规 从业者 从来 都是 含糊其辞 的 控制 预期， 反者道之动， 还 告诉 我们 应该 懂得 见好就收， 适可而止。 其实 我们小时候 听 过 的 很多 故事 都 暗含 这种 道理。 比如 飞鸟 尽， 良弓 藏， 天下 打 下来 了 良将 最 好好的 结局 就 应该 是 告老还乡。

我在 金钱 心理学 那 期 就 推荐 过， 大家 可以 去 看一下 范蠡 的 故事， 当时 没有 展开 讲， 越王勾践 最终 能 复仇 吴国， 经济 上 靠 的 就是 范蠡 的 财团。 他在 当时 是 真 那 富可敌国。 打败 吴国 后， 越国 君臣 设 庆功宴， 群臣 皆 乐， 唯独 勾践 面 无 喜色。 范蠡 查 此 微末 历史 大端， 今天 越王 为了 复仇， 不惜 群臣 之 死， 如今 大 仇得报， 如愿以偿， 更 不想 归功于 城下。 范蠡 意识到 自己 功高盖主 了 危险， 所以 决定 赶紧 撤， 临走前， 他 还给 好朋友 文仲 写 了 一封信， 劝 他 离开， 但是 文仲 不听， 觉得 还能 长， 最后 他 被 越王 刺死 了。

听 完 这个 故事， 再 想想 为什么 做 宏观 对冲 的 基金经理 喜欢 范蠡， 宏观 对冲 策略 赚 的 是什么 钱？ 本质 上， 宏观 对冲 是在 自上而下 的 识别 出 当前 哪些 金融资产 的 价格 是 错配 的， 然后 通过 多 空 仓位 结合 的 方式 对 这些 错配 进行 下注。 所以 细品 一下 这个 策略 赚钱 的 本质 的 内核 是 相当 呼应 的那 我们 以上 内容 其实 也 呼应 了 今天 心理学 的 知足 那 一章。

最后 我 来 聊聊 长期 主义。 我们 说 投资 要 先 识别 环境， 选择 一个 策略 之前 需要 搞 明白 这个 策略 的 适应环境， 还有 他 必须 承担 的 代价。 在 任何 有 复利 效应 的 环境 里边， 长期 主义 都 是一个 不错 的 策略。 但是 复利 成立 它 有 几个 条件。 第一 是 复利 千万 不能 被 打断。 因为 这个 策略 最终 是 靠 时间 去 赢 的， 而且 复利 还要 被 环境 所 允许。

举 个 例子， 你 想 玩 长期 主义 可以， 但是 你的 家庭 财务 责任， 你的 坐标系， 你的 负债 端 都 得 支持 你 去 走 这条 说 起来 容易 但 做 起来 很难 的 路， 那 说白了， 就是 你的 家人、 合作伙伴、 同事、 朋友、 客户 都要 陪着你 去 走 长期 主义， 也 因此， 他们 必须 主动 放弃 很多 短期 局部 的 最优解， 这 非常 逆 人性。 可 问题是， 人家 凭什么 要 承担 这些 代价 呢？ 人家 凭什么 陪着你 玩 这个 呢？ 你 信和 让 大家 跟着 你 一起 信， 这是 两码事 儿。

资源 有限 也是 长期 主义 的 一个 硬 约束。 你 再 想 玩 长期 主义， 但是 当下 的 现金流 却是 负 的， 明天 都 发愁， 那你 也 只能 想想。 所以 有 资源 才有 选择权。 关于 这点 再 给 大家 听 一段 往 期 节目 里 的话。 我 可能 对 做大 甚至 也 感到恐惧， 唯一 的 念想 就是 想 获胜 一家 生命周期 更长 一点 的 个体户 或者 慢 公司 也好。 然后 我 也会 天然 的 被 想做 久 一点 的 公司 所 吸引。 所以 我 想听听 你 对 那 公司 的 考虑， 因为我 觉得 你 也是 一个 奔 着 97去的。

我 觉得 还是 这样 讲， 就是说 这个 事儿 就 很 清楚 了。 从实 操 的 角度， 你 想 活 得 长， 最 重要 的 点 说 你 确实 得 有 足够 的 资源， 所以 你的 资源 获取 方式 得 是 跟 你的 这个 运行机制 是 匹配 的。 就 这 意思， 只要 它 匹配 了， 他 就能 活 得 小， 但 长 不 匹配 就 不行。

而且 把 长期 拆开 看 的话， 它是 由 很多 短期 构成 的。 长期 业绩 是在 一年 一年 的 尺度 下 实现 的， 年度 业绩 又是 由 季度 业绩 构成 的。 所以 走 这条路， 短期 的 麻烦 都 不可避免， 长期 主义 绝对 不是 躲避 或者 无视 这些 短期 问题 的 借口， 更 不应该 是你 思维 懒惰 的 遮羞布。

长期 主义 只是 一种 心态， 在 少数 和 重要 的 时刻， 它是 取舍 的 优先级， 而且 往往 意味着 你 得 放弃 当时 很 想要的 某些 东西。 那 这个 策略 的 代价 是什么 呢？ 代价 就是你 长期 了也 不一定 有 好 结果。 某种程度 上 说， 我们 看到 的 很多 长期 的 好 结果， 可能 都是 某种程度 上 的 幸存者 偏差。 也许 你 玩 长期 了， 但 只是 因为 运气 不好， 最终 的 结果 也 不尽如人意， 这 都 很有可能。 但是 长期 主义 是 某种 正确， 对 吧？

很多 投资者 都 喜欢 说 长期 主义， 你 长期 主义 是 图 啥 呢？ 或者 我们 再 具体 点 说， 作为 一个 普通 投， 你 在 A 股 玩 是 图 啥 呢？ 这个 问题 听起来 有点 废话， 因为你 在 任何 一个 市场 玩图 的 都是 赚钱。 那 A 股 是一个 什么样 的 市场？ 它是 融资 大于 分红 的， 它的 长期 现金流 并不 充沛， 但是 偶尔 会有 大量 的 资金 进入 来 接盘。 因此 A 股 表现 为 牛 短 熊 长， 它的 周期 属性 大于 成长性， 它的 阿尔法 大于 贝塔。 按照 这个 逻辑 的话， 既然 在 A 股 玩 是 图 赚钱， 那 遇到 牛市 你 就 应该 撤， 因为你 已经 赚 到 钱 了， 而 不应该 在 牛市 去 意淫 长期 慢 牛。

那 类似的 在 港股 应不应该 长期 主义？ 答案 或许 许 出乎 很多 人的 意料， 可能 在 港股 还 真的 需要 长期 注意， 因为 港股 的 流动性 非常 差， 这 导致 大部分 股票 都在 经受 着 流动性 折价， A 股 你 买的 贵 了， 好歹 熬 几年 还能 熬 来 一次 流动性 泛滥， 但是 港股 遇到 这种 事儿 的 可能性 就 更 低 了。 换言之， 因为 流动性 缺失， 所以 你 在 港股 玩 就 不太 容易 找到 接盘侠。 如果 还 坚持 要在 这儿 玩儿 的话， 那 股息率 就 成为 了 一个 特别 重要 的 指标。 因为 我们 只能 被迫 用 公司 内部 的 分红 去 弥补 因为 流动性 问题 导致 的 定价 失衡。 所以 在 港股 和 B 股 这些 流动性 长期 不足 的 环境 里边， 股息 分红 就成 了 特别 重要 的 回报 来源。 那 如果 想 靠 这种 方式 赚钱 的话， 你 只能 长期。 但是 如果 A 股 过往 那 几轮 的 周期 状态 未来 还会 持续 的话。

括号 我 个人 觉得 在 这个 环境 里面 玩 长期 主义 并不是 什么 好的 策略， 当然 完全 不 构成 任何 投资 参考， 它 只是 我 个人 的 想法。 坚持 长期 主义 这个 策略 还有 几个 关键 动作， 其一 就是 要 识别 出 几个 永恒不变 的 规律 并 加以 坚持。 很 明显 C M S ever 这 本书 就是 Morgan 给出 的 答案。 除了 那 几个 需要 坚持 的 关键 原则 以外， 其他 的 事儿 都 可以 灵活 调整。 在 大部分 事情 上 我们的 身段 和 心态 都 应该 灵活 一些。 因为 这 是一个 多变 的 时代， 越能 灵活 应对 就 越 不需要 知道 接下来 要 发生 的 事儿。

还有一个 很 值得 参考 的 思路， 它它 来自 另外 一本书， 这 本书 目前 应该 还没有 中文版， 书名 翻译 过来 应该 叫 赚 十倍 比 赚 两倍 容易。 这 本书 里面 提到 一个 概念， 其实 不光是 投资， 包括 日常 做 事儿。 真正 值得 投入 巨量 资源 的 不是 日常 琐事 儿， 而是 要 高度 聚焦 在 某 几件 事儿 上。 但 到底 聚焦 在 啥 上， 因人而异， 也许 是你 自己 擅长 的 能力 圈， 也许 是 摩根 所说 的 关键 原则。 这种 强 做到 聚焦， 客观 上 就是 要求 你 去 过滤 和 取舍。 一旦 确定 了 真正 重要 的 事儿， 其他 日常 琐事 其实 都 可以 战略性 的 放弃 或者 委托 出去。 但 如此一来， 因为你 舍弃 了 很多， 反而 拥有 了 更多 的 时间 和 精力， 如果 再加上 钱， 这些 就 成为 了 你 去 赚 十倍 或者 做 十倍 及 改进 的 资源。

我们 也可以 在 信息 获取 和 注意力 分配 层面 去 践行 长期 主义。 摩根 说 他在 阅读 的 时候 经常 会 问 自己 一个 问题， 一年 后 我 还会 在意 这件 事儿 吗？ 五年 后 呢？ 十年后 呢？ 这种 问题 它 本质 上 就是 一种 熵 减 的 思想实验， 对 吧？ 它 能 帮 我们 做出 很多 取舍。 如果 对 自己 坦诚 的话， 就 应该 去 重视 那些 长效 性信息， 哪怕 相比 时效性 信息， 他们 在 当前 并 不太 受 关注。 因为我 还 写 公众 号， 不能 免俗 的 也会 经常性 的 写 时效性 信息， 俗称 蹭 热点。

后来 开始 做 播客， 我是 真心 希望 能 做 一些 半衰期 很长， 符合 长期 主义 的 内容， 也许 很 久以后 再 听 这些 内容 的 能量 仍然 在。 其实我 经常 能 想 起来 以 前往 期 播客 的 内容， 但是 以前 公众 号 的 文章， 说实话 很多 时候 压根 都 不记得 自己 写 过。 就 像你 大 概率 能 想 起来 去年 你 读 过 哪些 印象 深刻 看 的 书， 但是 不太可能 记 起来 去年 看过 哪些 文章。 如果 要 我 来 解释 的话， 我愿意 归因于 看书 和 听 播客 他们 投入 的 时间 和 灌入 的 能量 不同。 所以 在 这个 层面 践行 长期 主义 的 关键 并不是 多 看书 少 看 文章， 而是 要 意识到， 很多 好书 看完 以后， 能 帮 我们 去 识别 出现 在 的 文章 中有 哪些 信息 是 重要 的， 哪些 信息 是 不重要 的。

OK 以上 就是 关于 这 本书 我想 和 大家 分享 的 所有 内容， 有点 抱歉， 因为 这 本书 里边 的 很多 道理 和 金钱 心理学 是 重复 的， 所以 我 实在 没有 耐心 去 穷尽 每一个 章节， 但是 仍然 很 推荐 这 本书， 尤其是 还没 看过 进行 心理学 的 朋友们。 但 如 开头 所说， 这 真的 不 意味着 这 本书 不好， 不然的话 我也 不会 专门 为 他 做 一期 节目。 感谢 大家 的 收听， 我们 下期 再见。

Morgan 想说 什么 呢？ 不是 Morgan， 是我 选择。 列宁 挣扎 着 游 了 四本， 可能 就会 因为 战 决策 的 问 设置， 那 我 下 那 下一个 想 聊 的， 这个 鼻子 喝 点水 又 哑 了。

他他 预测 我在 去年 沈阳。 充分。 然后 你 你 其实 你 造物主 的这 是 造物主 的 吃的 苦 账， 库存 周 始终 存在 的。 也许 我们在 别人。 也 正 因 如 俗称 蹭 热点 蔬菜。