中产生存美学：逆风期的几种姿势和若干反思
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大家好， 欢迎来到 面 基。 这 期 想 和 大家 分享 周洛华 老师 的 一本 新书， 叫 时间 游戏， 这也是 他 金融 哲学 四部曲 的 第四部。 面 基 的 第 29期曾经 介绍 过 周 老师 写 的 上 一本书 叫 估值 原理， 我 当时 看完 受益匪浅， 忍不住 做了 那 期 节目 时间 游戏。 这 本书 看 的 时候 同样 惊喜 连连。

老师 的 书 里边 没有 什么 新 理论， 但是 有 大量 的 新视角。 就像 维特根斯坦 所说， 我没有 发明 新 理论， 而是 给 一大堆 名词 找到了 新 用法。 周 老师 的 金融 哲学 四部曲 基本 都是 这个 路数， 用 人类学 和 社会学 的 知识 提供了 看待 金融 问题 的 新视角。 有趣 的 是， 当我们 摆脱 掉 刻板 语言 和 理论体系， 用 一个 新 学科 去 重新 审视 这些 经济 和 金融 现象 时， 反而 理解 得 更 深刻 了。 可能 这就是 哲学 的 魅力 吧。 发明 一个 比喻， 然后 让 某 一个 特定 的 困惑 得到 通俗易懂 的 解答。

时间 游戏 这 本书 讨论 了 两个 概念， 其一 是对 时间 的 哲学 性 思考， 其二 是 人们 为了 获得 更多 的 时间， 转而 组成 了 集体 游戏。 如 本期 节目 标题 所说， 人们 玩 的 集体 游戏 分为 两种， 他们 可以 被 概括 为 人上人 模式 和 天外天 模式。 此外 在 这 本书 中带 着 以上 视角， 周 老师 还 给出 了 不同 的 游戏 场景 和 攻略 时间。 集体 游戏游戏 场景 和 攻略， 这就是 本期 节目 的 结构。

最后 我想 先 提醒 大家， 其实 在现代 社会 中， 人上人 游戏 和 天外天 游戏 并非 界限 分明， 也 无 分 孰 优 孰 劣。 打个比方， 我们 把 集体 游戏 比作 完整 的 一个 星期 的话， 人上人 游戏 是 周一， 天外天 游戏 是 周日。 他们 就像 光谱 的 两端， 中间 还有 很多 倾向 各异 的 模糊 的 游戏， 把 他们 那个 剔除 掉， 这 一周 都 不完整 了。 归根结底， 这 两种 游戏 所 分别 提供 的 东西 都是 人性 所 追求 的。 是 人性 决定 了 这 两种 游戏 的 存在， 决定 了 我们会 在 不同 的 人生 阶段， 在 不同 的 环境 和 机遇 下， 时而 玩 人上人 游戏， 时而 玩 天外天 游戏。 希望 大家 在 后面 听 节目 时， 当你 对 这 两种 游戏 不由自主 地 对号入座， 内心 批判 和 对比 时， 能 想起 我 前面 说 的话。 欢迎 收听 本期 节目。

我们 先来 讨论 这 本书 的 前半部 分， 什么 是 时间？ 按照 本书 的 理论体系， 时间 会 始终 在 两个 极端 之间 摆动， 一端 是 近期 的 风险， 另一端 是 远期 的 机会。 打个比方， 近期 的 风险 就 像是 戴 上了 无限 手套 的 灭霸， 而 远期 的 机会 就像 希腊神话 中 命运女神 三姐妹 当中 的 库 洛索， 她 手握 纺锤， 不断 释放 出访 线， 延长 着 我们的 生命之 线。 命运女神 会 不断 给 我们 时间， 给 我们 机会。 只 受 命运女神 掌管 的 世界 里， 就像 一个 永不 清盘 的 赌场， 你可以 一直 玩 下去， 赌场 会向 你 提供 无限 的 时间， 无限 的 金钱， 他们 不仅 免息， 还 不用 你 偿还 整个 金融学。 将 这个 赌场 略作 修改， 给出 几个 约束条件， 我们 就 得到了 Martino 的 世界。 这 几乎 是 所有 金融学 估值 模型 的 基础。

一个 跑题 的 八卦 是， 北美 精算师 协会 的 总部 设在 密歇根 小镇， 总部 小楼 后面 有一个 人工湖， 里面 养 了 两只 白天鹅， 公 的那 只 叫 Martin， 母 的那 只 叫 gale。 这 并非 是 段子， 而是 北美 精算师 协会 用来 提醒 所有 会员， gill 是 一切 模型 的 起点， 模型 的 世界 里边 只有 白天鹅， 但是 现实 世界 里 是 有 黑天鹅 的， 在 另一个 极端， 那个 只 受 灭霸 掌控 的 世界 里面， 灭霸 一个 响指， 一半 的 生命 都会 消失， 在 灭霸 看来， 他在 代表 大自然 进行 随机 筛选。 在这个世界 里面， 时间 意味着 人 在 随机事件 中的 生存 概率。 这 两个 极端 世界 都 不好， 因为 在 这 两个世界 里边 都 缺乏 意义。 当 一个人 遇到 命运女神， 他 就 没有 努力 的 必要 了， 反正 我 也有 无限 的 时间 和 机会。 而 当 一个人 遇到 灭霸， 也没有 努力 的 必要 了， 反正 我 再 努力 也 阻止不了 灭霸 的 响指， 等待 命运 的 概率 就行了。 但是 在 我们 生活 的 真实世界 里面， 因为 人类 社会组织 出了 集体 游戏， 最终 让 这个 游戏 落在 了 两种 极端 之间， 这个 游戏 既 包含 了 培养， 也 包含 了 筛选， 在 人类 的 集体 游戏中， 时间 意味着 有限 的 生命， 有 代价 的 资金， 还有 有 风险 的 机会。 在 这样的世界 里面， 努力 是 有意义 的， 唯有 在 集体 游戏中 努力， 才能 给 自己 降低 近期 的 风险， 挣来 远去 的 机会， 如此， 个体 就 拥有 了 更多 的 时间。

一旦 人们 相信 时间 是 身边 风险 和 远方 机会 的 组合， 就会 觉得 未来 值得 努力奋斗。 而 我们 人类 组成 的 集体 游戏， 就是 要 防止 所有 参与者 既 不能 不劳而获， 也 不能 劳而无功。 那 时间 是 怎么 构成 的 呢？ 在 金融学 眼中， 时间 是 有 密度 的这 意味着 每一个 单位 时间 所 包含 的 信息量 并 不一样， 市场 中 大部分 时间 都是 平淡 低 波动 的 垃圾 时间， 这些 时间 的 密度 很低， 但是 在 那些 极少数 的 时间 里面， 他们 包含 了 巨大 的 信息量， 也 表现 为 高 波动 或者说 暴涨暴跌。 投资理财 爱好者 喜欢 将 这些 时间 称为 雷击 时刻， 闪电 劈 下来 的 时候 你 得 在场。

前面 说 了 时间 是 近期 风险 和 远期 机会 的 组合， 但 这个 组合 的 比例 是 变化 的。 举 个 例子， 大家 可以 想象 有 这样 两个 定时炸弹， 一个 倒计时 只剩下 十分钟 了， 而 另外一个 倒计时 还有 一个月。 两者 最大 的 区别 当然 是 时间 不同。 在 这个 场景 里面， 时间 意味着 你 可 作为 的 空间。 还有 十分钟 就 爆炸 的 炸弹， 风险 近在眼前。 但是 还有 一个月 才 爆炸 的 炸弹， 你是 有 足够 的 时间 把 它 处理 掉 的。 从 10分钟到1个月 也 是从 风险 向 机会 的 过渡， 离 我 越 近 的 时间 我 努力 也没有 用了。 所以 在 近期 的 时间 总是 风险 大于 机会， 而 远期 的 时间 总是 机会 大于 风险。

为什么 时间 会 呈现出 这种 结构？ 它 并不是 时间 固有 的 性质。 这 期间 起 关键作用 的 是 人的 好奇心、 上进心， 还有 主观能动性， 说白了 还有 人 可 作为 的 空间。 在 有限 的 时间 里面， 风险 之所以 会 变小， 机会 之所以 会 变 大全， 是因为 人 为了 摆脱 灭霸 而 做出 的 努力。

我知道 节目 前半部 分 可能 会有 一些 抽象， 所以 我 努力 多 举 一些 例子。 比如 就 从 时间 构成 这个 角度 来说， 所谓 估值 是不是 就 意味着 在 线性 的 时间 维度 里面， 机会 和 风险 谁 更大 的 概率 率？ 低 估值 意味着 风险 更 小， 而 高 估值 意味着 风险 更大， 这个 时间 配方 也能 解释 不同 人群 的 风险偏好， 为什么 上了 年纪 的 人 在 选择 理财产品 时， 更 偏好 那些 存款 或者 固 收 类 的 投资， 而 为什么 创业 和 炒股 的 人 往往 都是 年轻人？ 因为 年轻人 意识到 自己的 时间 还有 很多， 他 对 未来 的 框架 是 乐观 的， 他 眼中 未来 的 时间 里面 更 多是 机会， 而 老年人 看到 的 未来 更 多是 风险。 他 意识到 自己 剩余 的 时间 已经 不足以 让 自己 承担 一场 巨大 的 损失 了。 每个人 所 拥有 的 时间 资源 不一样， 所以 对 意外 的 容错 度 也就 不一样。

类似的， 在 漫长 的 熊市 里面， 人们 会 更 在乎 眼前 的 风险， 从而 提升 自己 对 现金 的 偏好。 这种 状态 持续 久 了， 尤其 当 危机 达到高潮 的 时候， 其实 相当于 近期 的 风险 已经 释放 的 差不多 了， 未来 更多 呈现出 机会 的 时候。 但是 人们 出于 惯性 和 麻痹， 仍然 会 拒绝 相信 这 一切。 尤其 在 看到 市场上 还 充斥 着 大量 的 可怕 又 精准 的 数据 在 确认 未来 不会 好了， 你 更 不会 相信 其实 未来 的 时间 里面 已经 出现了 更多 的 机会。

再 比如 彩票， 彩票 还有 个 名字 叫 穷人 税。 为什么 低收入 人群 会 如此 喜欢 对 这种 极 低 概率 的 事件 进行 下注 呢？ 因为 低收入 人群 活 在 近期 的 时间 里面， 偏偏 是 这种 人， 他 反而 更容易 相信 运气， 相信 那些 实际 不可能 发生 的 小概率事件。 所以 他们 买的 彩票 其实 是一种 药物， 拿到 号码 或者 刮刮乐 的 那一刻， 可以 短暂 激活 多巴胺 的 回路， 缓解 大家 的 焦虑 情绪。 这种 期待 能 让 他们 熬过 今晚， 明天 再 想办法 去 应付 那些 近期 的 风险。

其实 这些 例子 都在 告诉 我们， 不同 人的 时间 配方 也是 完全 不一样的。 贫穷的本质 其实 是 穷人 的 时间 配方 里边， 近期 风险 的 占 比 过重， 所以 大家 疲于 应付。 为了 躲开 一个 又 一个 灭霸 的 响指， 为了 困难 生活 中 那 点 难得 的 多巴胺， 他们 只能 做出 一个 又 一个 所谓 的 错误 的 决定。 而在 富人 的 时间 配方 里面， 近期 是 无忧 的， 他们 没有 输 的 风险， 没有 饿 的 风险， 没有 信用卡 账单 和 债主， 他们 不用担心 灭霸， 所以 更 在乎 远方 的 命运女神， 但是 幕墙 的 傻 叉 们 会 把 这 一切 归因于 富人 更有 能力， 眼光 更 长远， 并 以此 向下 说教。 这 又 让人 想起 那个 超级 无聊的 段子， 就是 给 不同 的 小朋友 两个 选择， 选择 一， 要么 立刻 能 得到 一个 糖果， 要么 等 1个小时 可以 得到 两个 糖果， 选择 等待的 小朋友 就是 善于 延迟满足 的， 因此 他们 有 美好的 未来， 可 问题是， 也许 选择 等一等 拿 两个 糖果 的 小朋友， 他 兜里 本来 就有 糖果 呢？

这种 对 穷人 根深蒂固 的 普遍 误解， 其实 是对 实践 构成 的 误解。 残酷 的 是， 这种 误解 在 人类 社会 的 集体 游戏中 扮演着 非常重要 的 角色。 这种 误解 它 让 穷人 闭嘴 自卑， 耻于 开口 求助， 不好意思 去 申请 政府 的 补助。 他 也 让 富人 获得 了 更高 的 社会 地位 和 合理性。 总之， 这套 说辞 是 有利于 维护集体 游戏 的 奖励。 机智 的 后面 在游戏 场景 和 攻略 的 部分， 我们 还 会谈 到 这一点。

最后一个 关于 时间 配方 的 例子。 布兰克 在 他的 回忆录 行动 的 勇气 中， 记录 了 08年 11月份 的 金融危机 最 黑暗 的 时刻， 美联储 召开 了 紧急会议， 商讨 怎么 把 这个 金融危机 的 多米诺骨牌 给 停住。 雷曼 兄弟 倒下 了， 下一个 最 危险 的 是 美林 证券。 在 会议 里面， 央 妈 和 财 爹 建议 由美 银 集团 对 美林 证券 进行 整体 收购。 当时 这 两家 机构 的 人 因为 收购价格 在 会议室 里面 吵 得 不可开交， 几乎 已经 到了 谩骂 的 程度。 但是 伯南克 在 书中 写道， 当 他 看到 大家 这 副 嘴脸 的 时候， 心里 在 暗自 窃喜， 而且 感到 如释重负。 因为 只要 资本家 还 贪婪， 资本主义 就 还有 救， 市场 就 还有 希望。 所以 从 这个 角度看， 所谓 救市， 就是 让 市场 相信未来 的 时间 里面 还 充满 了 机会， 这种 相信 就是 救市 最好的 力量， 也是 最好的 救市 政策。

我们 知道 的 时间 是 一副 包含 了 不同 含量 的 风险 和 机会 的 配方， 可是 时间 到底 有 哪些 存在 形式 呢？ 不是 只有 墙上 挂 着 的 时钟 才能 度量 时间。 你 额头 的 皱纹、 过往 的 阅历、 心里 面的 阴影， 账户 上 的 存款， 你 在 自己 人际关系 网 中的 地位， 这些 都能 表达。 时间 只有 在 人类 组成 的 集体 游戏中， 时间 才有 意义， 才会 被 创造 出来。 所以 不要 试图 理解 时间， 应该 转而 去 理解 集体 游戏。 一旦 理解 了， 游戏 就 不需要 再 单独 去 理解 时间 了， 能 接受 这个 角度 就会 发现， 其实 时间 的 表现形式， 也就是 世界 对 我们的 呈现 方式， 它 也是 我们 参与 集体 游戏 的 方式。

对于 那些 在 码头 上 等待 着 交易 鱼 获 的 鱼贩子 而言， 用来 保鲜 的 冰块 就是 鱼 的 时间。 对于 芯片 封装 菜市场 来说， 每个 环节 的 成品率 就是 时间， 越早 把 废品 挑出来， 避免 她 进入 下一个 环节， 就能 省下 巨大 的 成本， 也就 节约 了 时间。 那 对于 在 海洋 里面 漂浮 的 鱼卵 来说， 它 存活 的 概率 就是 时间。 而 对人 来说， 当我们 组成 了 集体 游戏， 克服 了 共同 的 风险 以后， 集体 就 获得 了 更大 的 发展 空间 和 更长 的 生存 时间。 那 身为 集体 中的 一份 子， 个体 也就 获得 了 更多 的 机会。 这就是 时间 游戏 的 雏形， 也是 周 老师 写作 这 本书 的 初心。

在 估值 原理 这 本书 中周 老师说 我们 不能 脱离 人类 社会 而 单独 讨论 资产。 类似的 我们 也 不能 脱离 集体 游戏 去 单独 讨论 时间。 在 集体 游戏 里面 的 时间， 它 还有一个 巨大 的 特点， 就是 时间 必须 是 有限 的。 如果 时间 无限， 我们 就 又 进入 了 完全 由 命运女神 掌控 的 世界， 所有 进取 情绪 都会 被 抹杀。 这个 游戏 也会 失去 了 进化 的 动力， 因为 在 那个 世界 里面 根本 就 不 缺 时间。 所以 一个 好的 集体 游戏 最好 能被 设计 成 这个 样子， 它 不会 让人 快速 致富， 但是 能 激发 大家 去 持续 做 正确 的 事， 它 能 让 大家 满怀 期待 的 去 长期 坚持。 他 不能 让 所有人 全部 都 致富， 但 始终 要 让 一小部分 人 富起来， 让 他们 成功 的 故事 去 激励 他们 身边的人。 当 人们 努力 工作 或者说 积极参与 这个 集体 游戏 时， 全社会 所 面临 的 共同 风险 也就 被 克服 了。

周 老师在 这 本书 里面 还 提醒 我们， 他说 金钱、 自由 和 时间， 这 其实 是 三个 概念。 只不过 在 日常 的 语言 中 经常 把 这 三个 词 交叉 混用， 互相 替代。 乍 看起来 这 三者 好像 是一个 意思， 但 其实不然。 比如 塔勒布 的那 句 名言， 我 衡量 一个人 成功 与否 的 唯一标准， 就是 看 他 有 多少 可以 自由支配 的 时间。 这 句 话 就让 金钱 具有 了 巨大 的 含义， 它 既 可以 是 衡量 成功 的 标尺， 又是 自由 这个 商品 的 价格 标签， 它 甚至 是 你可以 买到 时间 的 工具。 但 其实不然， 金钱 不 意味着 时间， 我们 整个 人类 社会 也没有 在 玩 金钱游戏， 我们 玩 的 是 时间 游戏， 金钱 只是 这场 时间 游戏 的 记分牌 而已。 这 里面 真正 重要 的 是 游戏 本身， 钱 只是 我们 参与 游戏 的 结果。 这场 游戏 追求 的 是 时间， 不同 的 社会 和 不同 的 群体 会 组成 不同 的 游戏 来 提升 大家 的 集体 时间。

我 觉得 这 本书 一个 更 重要 的 提醒， 是对 我们 个体 来说 真正 重要 的， 真正 决定 你 命运 走向 的 那个 分水岭 的 事儿， 并 不是你 对 时间 的 看法， 而是 你 选择 玩 哪个 游戏。 正如 本期 的 标题 所说， 当 人上人 还是 看 天外天， 这是 最 根本 的 问题。 你 在意 的 是 自己 在 社会 里面 的 相对 地位， 还是 更 在意 自己的 相对 自由？ 这是 两个 集体 游戏， 你 得 想 明白 自己 要 参与 哪个。 你是 想要 近期 的 更 安全， 还是 远期 的 更 自由。 这 两个 集体 游戏 会 分别 满足 这 两种 需求， 或者说 这 两个 集体 游戏 会 创造出 更 安全 和 更 自由的 时间。

还记得 我在 节目 开头 的 提醒 吗？ 人上人 的 游戏 和 天外天 游戏都 是 人性 所 追求 的， 是 我们的 人性 决定 了 这 两种 游戏 的 存在。 那 如何 创造 时间， 或者说 是谁 创造 的 时间？ 是 造物主 还是 央行？

根据 前面 的 分析， 只有 在 人类 的 集体 游戏中， 时间 才会 被 创造 出来。 集体 游戏 创造 时间 只有 两种 方式， 要么 就是 降低 游戏 里面 的 风险， 要么 就是 让 游戏 能够 提供 更多 的 机会。 命运女神 会 让 我们 无所事事， 灭霸 让 我们 无能为力。 而 一个 好的 集体 游戏 就 应该 在 上述 两种 极端 的 场景 之间 组织 出 一个 充满 变数、 令人 期待、 催人奋进 的 游戏。 只有 带动 起 参与者 们 的 主观能动性， 大家 才会 有所作为。 因此， 我们 可以 把 时间 放在 游戏中 去 理解 和 定价。

人类 设计 出了 两套 游戏 模式， 一种 是 把 人的 自由 限制 在 某个 最高 的 水平 之内， 以便 让 集体 更加 安全， 周 老师 将 这个 称为 人上人 游戏。 另外 一种 是 把 集体 的 安全 保持 在 某个 最低 的 水平 之上， 以便 让 个体 更 自由， 周 老师 将 其 称为 天外天 游戏。 这 两套 游戏都 有 他们 自己 配套 的 组织 形态、 风俗习惯、 道德 说教、 规则 秩序、 礼仪 廉耻、 荣辱 进退 和 文化 传统。 人上人 游戏 提供了 更多 安全， 天外天 游戏 提供了 更多 自由， 但 安全 和 自由 也 不可 区分， 它们 都是 不同 成分 的 时间， 自由 意味着 高风险、 高回报 的 时间， 安全 意味着 低 风险 低 回报 的 时间。

前面 说 了， 最 重要 的 是你 想 玩 哪个 游戏， 接下来 我们 聊聊 时间 的 买卖， 前面 我们 提到 在 集体 游戏中， 时间 一定 是 有限 的， 因为 只有 有限 的 时间 才能 激发出 人们 的 主观能动性。 这 时间 还有一个 特性， 就是 未来 是 不可知 的， 因为 唯有 如此， 人们 对 未来 的 不可知 的 感受 才会 演变成 当前 行动 的 主动性。 我们 都 听说过 潘多拉魔盒 的 故事， 但是 在 保险行业， 这个 故事 的 版本 是 这么 讲 的， 潘多拉 打开 了 魔盒， 释放出 了 贪婪、 虚伪、 诽谤、 嫉妒、 痛苦 等 恶魔。 就在 此时， 宙斯 及时 赶到， 关闭 了 魔盒， 没 让 最后 那个 最 可怕 的恶魔 飞 出来， 那个 恶魔 叫 预知未来， 未来 不可知， 人们 不能 提前 预知 游戏 的 结果， 他们 才 愿意 去 把 这个 游戏 玩 下去， 大家 才 愿意 去 努力奋斗。 只有 大家 更 积极 的 参与， 集体 游戏 才能 创造出 时间。

而 投资理财 爱好者 们 梦寐以求 的 财富 自由 说， 老师 是 这么 理解 这个 概念 的， 总 有人 妄图 以 搏 一把 的 方式 一夜暴富。 它的 潜台词 是 我可以 一把 买到 足够 多 的 时间， 然后 一劳永逸 的 退出 这个 集体 游戏。 但是 这 对 社会 来说 是 很 不利 的。 社会 需要 大家 努力 的 玩 几天 游戏， 需要 大家 勤勤恳恳 踏踏实实 的 工作。 所以 在 时间 交易所 里面 并 不会 允许 这种 情况 发生。 所以 费雪 布莱克 说过 一个 名言， 时间 的 价格 永远 高于 它的 价值。 这 意味着 当你 需要 购买 时间 的 时候， 你 会 发现 即便 你 买到 了 时间， 你 也 不能 改变命运， 因为 时间 的 价格 总是 高于 价值， 这也是 一种 对 强者 的 奖励， 因为 真正 的 强者 可以 自然而然 地 在 集体 游戏中 脱颖而出。 强者 并不需要 购买 时间， 而 弱者 买 了 时间 也 不会 改变命运。

前面 说的是 买 时间， 那 接下来 我们 看看 卖时间 会 怎么样。 1994年， 欧洲 百年 历史 的 霸凌 银行 同时 向 市场 提供了 看涨 和 看跌 日经指数 的 期权， 这就 相当于 霸 菱 银行 向 期权 投资者 们 承诺， 如果 在 规定 时间 内 日经指数 出现了 暴涨 或者 暴跌 的 巨大 波动， 那么 霸凌 银行 会 承担 因此 产生 的 损失。 那 不出意外 的话， 该 出 意外 了。 1995年1月17号， 日本 发生 了 阪神大地震， 那 这件 事 让 日经指数 的 跌幅 超过 了 霸 菱 银行 之前 与 客户 约定 的 范围， 所以 他 卖出 的 那些 期权 组合 一下子 就 被 打爆 了。 那 类似的 1998年 长期 资本 公司 卖出 了 俄罗斯 国债 的 看跌期权。 他们 认为 俄罗斯 不会 发生 外债 违约， 然后 俄罗斯 的 国债 就 真的 违约 了， 长期 资本 公司 也 因此 爆仓 清盘。 灭霸 又 一次 打响 了 他的 响指。

没有人 能够 事先 就 对 时间 给出 准确 的 估值 和 定价， 然后 把 时间 卖出去， 你 有 再 牛 的 数学模型 和 行业 经验 都 不好 使。 另外， etf 就 像是 市场 里面 的 基准 时间， 这个 市场 时间 里面 包含 着 波动， 那 承受 这种 波动 是 我们 获得 回报 的 唯一 方式。 所以 你 买 etf 所 承担 的 风险 并 不会 把 我们 踢出 中产阶层， 当然， 买 etf 也 不会 让 我们 一夜暴富， 超越 同辈 或者 提高 我们的 社会 地位。 在 绝大多数 情况 下人 努力 折腾 一辈子， 社会 地位 仍然 在 原地踏步。 这 听起来 有点 残酷， 但 其实 这是 好事儿。 否则 上流社会 会 人满为患， 然后 通过 危机 清掉 一大批。

以上 就是 周润华 老师 对 时间 的 哲学 性 思考， 我知道 前面 这些 听起来 可能 会 比较 抽象， 但 请相信我， 时间 和 集体 游戏 这 两 部分 就是 在 从 各个 角度 去 解释 这 两个 概念， 只有 大家 理解 了 这 两个 概念， 我们 才能 进入 到 第三 部分 去 解释 游戏 场景 和 游戏攻略。 周 老师说， 他 可能 并没有 找到 时间 的 真理， 他 只是 发现 了 一大堆 跟 时间 这个 概念 有关的 名词。 时间 是 由 一堆 看似 矛盾 的 名词 组合而成 的， 比如 风险 和 机会、 希望 和 恐惧、 自由 和 安全、 独立 和 团结、 冷漠 和 友情、 强者 和 弱者、 冒险 和 稳定、 个体 和 集体。 这些 概念 其实 并不矛盾， 而是 互相 成全， 构成 了 一个 整体。 人类 用 集体 游戏 的 方式 降低 了 风险， 增加 了 安全， 创造 了 机会， 增加 了 自由， 这些 都是 时间。

这部分 我们 来 讨论 时间 游戏 这 本书 书名 中的 后 两个字， 游戏。 如 前面 所说， 虽然 人们 能 在 集体 游戏中 创造出 时间， 但是 还有一个 问题 必须 回答， 这个 逻辑 才 完整。 个体 为什么 一定要 参与 集体 游戏？ 要 回答 这个 问题 还得 从 进化 说起。 进化 有 三种 形式， 一种 是 自然选择， 优胜劣汰， 物竞天择适者生存。 进化 的 第二种 形式 是 达尔文 在 晚年 发现 的， 他 受到 雄 孔雀 的 无用 却 异常 美丽 的尾 屏 启发， 认为 自己 发现 了 进化 的 另 一条 路径， 叫 性 选择， 这是 出于 对 交配 权 的 追求， 个体 开启 了 各异 的 进化 路径。 客观 上 讲， 性 选择 这条 路径 鼓励 并且 储存 了 多样性， 然后 这些 多样性 又 供 自然选择 去 筛选 和 淘汰。

计划 的 第三种 选择 是 爱德华 威尔逊 在 论 人的 本性 中 指出 的 第三条 路， 叫 集体 选择。 比如 你是 个 很 厉害 的 个体， 身体 强壮， 运动 天赋 极佳。 是你 年轻 时 走了 弯路， 选错了 集体， 最终 加入 了 国足， 导致 你 在 进化时 最终 被 淘汰 了。 面对 集体 的 命运， 其中 的 个体 的 努力 毫无用处。 当然， 这 只是 一个 略带 玩笑 的 例子， 关键 的 问题是 人类 从 一开始 就是 以 集体 形式 进化 的这 就是 进化 的 第三种 形式。 周 老师 受到 这个 集体 游戏 假说 的 启发， 进行了 进一步 的 补充。

集体 游戏 的 目的 是 让人 在游戏 中 发现自己 的 特长， 以便 更好 的 认 责 越来越多 的 个体 能 更好 的 认 责， 这些 又会 反过来 有利于 集体 游戏 的 延续。 人 不是 单独 在 丛林 市场 中 脱颖而出 或者 黯然 出局 的， 人们 是在 自己 选择 的 集体 中 胜出 或者 被 淘汰 的。 如果 集体 游戏 能 酝酿 出 一种 机制， 让 每个 人都 去 适合 自己的 岗位 上 发挥作用， 或者说 帮助 人们 找到自己 的 天职， 那么 这个 集体 游戏 的 运行 效率 就会 很高， 也会 更容易 繁荣。 如果 越来越多 的 人 并不 积极 的 去 参与 这个 游戏， 而是 被动 的 受 摆布、 被 安排， 那么 整个 社会 的 效率 就会 下降， 通货膨胀 就会 起来， 社会矛盾 就会 积累， 主流 观点 偏激， 文明 就 容易 陷入 闭塞 和 内陷。

人们 自发 组成 集体 游戏， 是因为 个体 在 集体 游戏 中的 进化 速度 更快， 集体 为 个体 提供了 更多 的 时间， 在 集体 游戏中， 人们 能 更容易 发现自己 的 才能 和 特长。 最 关键 的 是 有 一群 人 组成 游戏， 形成 秩序， 从而 在 集体 游戏中 化解 大家 所 面临 的 共同 风险， 这是 最 根本 的 诉求。 由此 这个 游戏 也 创造出 了 更多 的 时间。

大家 对 时间 的 认知 使得 人们 自发 形成了 不同 的 集体 游戏， 然后 组织 出了 不同 的 用来 维持 这个 游戏 的 规则 或者说 社会秩序。 在短期内， 大家 防范 不安全 的 风险， 而在 远期 内， 大家 防范 未来 发展 受限制 的 不 自由的 风险。 这种 近期 和 远期 的 两种 风险 对应 着 不同 的 集体 游戏 的 模式。 强者 向往 未来， 追求 自由， 那 弱者 则 珍惜现在， 追求 安全。 因此， 这 两种 集体 游戏 的 内部 也会 给 大家 灌输 不同 的 思想， 天外天 游戏 有意 淡化 现实 中的 风险， 鼓励 大家 去 冒险， 而 人上人 游戏 则 有意 渲染 现实 中的 风险， 鼓励 大家 珍惜 安全。

集体 游戏 中的 时间 何来？ 前面 提到 过， 时间 只有 两种 来源， 要么 在游戏 中 提供 机会， 要么 在游戏 中 降低 风险。 提供 机会 更 多是 靠 不断 发明创造 新的 科学技术， 而 降低 风险 更多 靠 不断 产生 深厚 的 人际关系。 但是 集体 游戏 并非 一成不变 的， 每 过 几十年， 随着 主流 参与者 的 更替， 整个 游戏 也会 随之 改变。 所以 我们 经常 爱 说 的 那句话， 时代 变了， 不是 游戏 变了。 到了 新游戏， 就有 与 之 对应 的 新的 风俗习惯。 有 新人 上位， 把 老人 拍 在 沙滩上， 新游戏 也会 对 原有 的 风俗 和 利益 阶层 造成 冲击。 我们 不能 幻想 着 事先 设计 出 一个 完美的 集体 游戏， 以便 一劳永逸 地 解决 今后 遇到 的 所有 问题， 这个 念头 和 妄图 发明 永动机 没有 什么 区别。 其实， 在 有些 情况下， 结束 一个 集体 游戏 转而 鼓励 个体 的 责任心， 反而 比 调动 他们 在 集体 游戏 中的 积极性 更 有效。

一个 集体 游戏 的 结束 往往 是 内部 原因 导致 的， 它 有可能 是 游戏 模式 的 僵化， 这种 僵化 会 让 集体 对 新 问题、 新 情况、 新 风险 没办法 及时 做出 调整 和 反应。 另一个 可能性 是 原有 游戏 的 利益 格局 固化 了， 这样 集体 的 运行 效率 越来越低， 而 维持 游戏 的 成本 却 越来越高。 如果我们 还是 用 前面 时间 的 理论 去 解释 集体 游戏 的 结束， 其实 也是 一样的， 就是 游戏 内部 的 风险 上升 或者 机遇 减少。 从 这个 角度看， 每次 金融危机 都是 结束 一种 老游戏， 而 每次 经济复苏 都是 开始 一款 新游戏。 那 类似的 每次 牛市 崩盘 也都 是 结束 出 一种 老游戏， 而 每次 走出 牛市 也是 开始 新游戏。 所以 每个 经济周期 中 繁荣的 行业 都 不一样， 每一次 新 牛市 中的 龙头 主线 也 不一样。 因为 一定 有 不同 的 行业、 不同 类型 的 人 在 不同 经济繁荣 中 取代 了 上 一轮 繁荣的 胜利者， 成为 新的 幸运儿。 接下来 我们 详细 聊聊 人们 为了 追求 安全 和 追求 自由 所 自发 组织 的 两种 游戏 模式 到底 是 如何 运转 的。 我们 先 说 人上人 游戏。

当 人们 面对 的 是 灭霸 或者 接近 于 灭霸 的 风险 的 时候， 大家 会 不由自主 的 选择 人上人 游戏。 因为 人人 都 不安全， 所以 你的 最低 诉求 是 我们 能够 拥有 平均 的 生存 机会， 或者说 只要 我 不比 别人 差， 就 还有 希望。 在 这样的 游戏 里面， 周围 的 人 就是我 的 参照物， 他们 就是我 的 时钟， 我 之所以 会 这么 想， 会 愿意 玩 人上人 游戏， 是因为 我 意识 到了 以下 情况， 我 正处于 不安全 的 处境， 而且 没有 什么 可以 作为 的 空间， 未来 是否 美好 对 此刻 的 我 而言 根本 不重要， 而 最 关键 的 是 扛过 眼前 的 困难， 以后 的 事情 以后 再说。 而且 我 还 发现， 整个 集体 所 拥有 的 资源 和 机会 都 非常 有限， 这个 集体 也很 难 创造 出新 机会 和 新 资源。 周围 人的 情况 都 和 我 差不多， 所以 别人 活 得 好 意味着 他们 在 集体 中 占据 了 更多 的 资源 和 机会， 相应 的 他人 所得 就是我 之 所 失。 所以 在 人上人 游戏 中的 个体 会 互相监督， 以 确保 资源 和 机会 能够 被 平均分配。 只有我 成为 人上人 往上爬 一个 等级， 上面 有 更 少 的 人和 更多 的 资源， 我 才能 获得 更多 的 安全 和 时间。 人上人 游戏 看似 具有 公平性， 但 这 不是 公平， 这 不是 地位 或者 机会 的 平均分配， 而 更多 是一种 风险共担 的 机制。

我 举 几个 人上人 游戏 的 典型 场景， 周志华 老师 当年 从 国企 离职 之后， 做了 一个 房地产 中介 平台， 叫 大房 鸭， 他 当时 遇到 过 很多 这样的 例子， 就是 新楼盘 销售 二期 比 一 一期 要 卖 的 要 便宜， 那 一期 业主 就会 去 闹 打砸 售楼处， 一期 业主 不介意 开发商 赚钱 了， 甚至 也 不介意 自己的 楼盘 降价 了， 但是 大家 无法 接受， 为什么 二期 的 业主 可以 用 更 低 的 首付， 甚至 更 低 的 贷款利率， 买到 了 跟 他们 几乎 挨着 的 一样的 房子。 周围 人 比 自己 占 了 更多 的 便宜， 比 自己 更有 优势， 活 得 更好， 这种 近在咫尺 的 人 却 比 自己 跑得快， 实在 让人 难以忍受。

另一个 例子 是， 当年 周 老师在 国企 里 工作 的 时候， 他 发现 国企 往往 存在 着 外来 和尚 好 念经 的 现象。 因为 原来的 单位 早就 形成了 圈子， 谁 也 不服 谁谁 也 不让 谁， 大家 相处 这么多年， 资历 贡献 都 差不多， 互相 也 知根知底， 提拔 谁 都 意味着 得罪 了 剩下 所有人。 所以 与其 这样， 不如 从 系统 外面 调来 一个 同志 来 主持 工作， 这样 大家 反而 更 容易接受 了。 周 老师 也 想起 了 他 小时候 的 事儿， 上个世纪 七 八十年代， 如果 一个 女同志 穿了件 新 衣服 去 单位， 他 很 容易 受到 同事 们 嘲讽 挖苦 似的 酸 唧唧 的 赞美。 但是 后来 随着 经济发展， 这种 情况 就 越来越 少见 了。 恭维 或者 夸赞 另外一个 同事 穿 得 漂亮， 并不 意味着 你 抬高 了 她 在 单位 里 的 地位， 而 降低 了 自己的 地位。 人和 人 之间 相互 独立 的 意识 增强 了， 大家 也 排斥 很多 同事 对 自己 边界 感 的 入侵。 他家 慢慢 不太 有 一种 同 属于 一个 集体 的 单位 意识 了， 而 这个 过程 是 随着 经济 变 好 而 慢慢 发生 的。

还有一个 很 有趣 的 例子， 我自己 很喜欢 这个 例子。 周 老师有 一位 外籍 好友， 他是 一家 外资 保险公司 的 总 精算师。 他 之前 非常 困惑不解 地 跟 周 老师 抱怨， 他说， 为什么 中国人 不爱 买 保险， 以至于 保险公司 必须 把 保险 包装 成 理财产品 才 更好 卖？ 他 困惑， 为什么 大家 不能 单独 买 一份 保单 呢？ 为什么 不能 另外 投资 房产 或者 股票 呢？ 为什么 非 要把 保单 和 理财产品 结合起来， 使得 保单 看起来 像 一个 投资 产品？ 尤其 在 当 监管 又 一次 即将 把 保险 的 预定 利率 从 3.0%下 降到 2.5% 的 时候。 我 看到 这个 例子 真的 无限 感慨。 周 老师 内心 对 这个 问题 的 回答 是因为 中国 是一个 人际关系 比较 熟络 的 地方， 人们 往往 维系 着 广泛 的 互助 关系， 所以 大家 已经 在 一个 充满 亲情、 温情、 友情 的 关系网 里面 了。

这 让 我 想起 一段往事， 本人 少年得志， 高三 那年 正是 准备 高考 的 关键 时候， 我 痔疮 突然 犯 了， 非常 严重， 需要 住院 做手术。 当时 和 我 同一 一个 病房 的 病友 是 一位 体制内 的 大哥。 那次 我真的 开 了 眼 了， 因为 在 住院 期间， 我 发现 每一天 都有 他的 体制内 同事 来看 他， 大家 带着 果篮 坐在 床边 闲聊， 临走前 再 客套 几句， 最后 留下 一个 红包， 大哥 拿起 红包 会 稍微 的 捏 一下， 我 估计 他 已经 有 经验 了， 所以 不用 翻， 仅凭 厚度 就能 判断 这 里面 有 多少钱。 而在 我们 住院 这 十多天 里面， 这种 事儿 几乎 就 没 断 过， 每天 都有 一两 波 他的 同事 们 来 看望 他。 然后 大哥 的 水果 实在太 多了， 他 招呼 我说， 想 吃 啥 随便 拿， 他说 你 这个 小伙子 成天 在床上 撅 着 个 腚 复习 也是 不容易， 当时 我 还是 个 学生， 就 特别 羡慕 我说 怎么 生 个 病 还能 捞 一笔 啊？ 现在 回想起来， 这 大哥 不就是 处于 一个 巨大 的 互助 的 关系网 中 吗？ 他 有 很多 可能 要 跟 她 当 一辈子 的 同事， 有 七大姑八大姨， 有 兄弟情义， 他 会 收到 很多 类似 保单 一样的 承诺， 有事 吱声， 别 藏 着 掖 着， 一定 叫我， 没事儿， 有 哥 在 这种 集体 内 生活 的 人， 他 本身 就 已经 加入 了 某种 特殊 的 保险 组织， 大家 彼此 脑海中 的 深厚 情谊， 那些 果然 红包、 问候、 巴结， 其实 都是 保单， 指不定 哪天 出险 了， 你 就得 按照 人情 合同 来 给 人家 赔付。

所以 可能 正是 这样的 特点， 导致 大家 一度 不太好 去 接受 消费型 保险。 大家 会 觉得 这个 钱 我 花了， 但 如果 保单 没 赔付， 那 我不是 亏掉 了？ 这是我 觉得 最 好玩的 一个 例子。

为了 帮 大家 更好 的 理解， 以及 在 日常生活 中 去 识别 出 人上人 游戏， 我 觉得 这 里面 有 必要 去 总结 一下 这个 游戏 机制 的 运行 逻辑。 首先 人上人 游戏 必须 建立 同质化 的 群体， 并且 维持 这个 群体 的 同质化。 这个 游戏 鼓励 监督 与 接发。 在 不好 的 年景， 或者说 在 灾年， 如果 谁家 有 余粮， 那 这些 余粮 就 具有 了 公共 属性， 别人 都 快 饿死 了， 你 不 贡献 出来 可 就是 不仁不义 了。 在 人上人 游戏 里边， 个别人 的 茂 富 是对 其他人 的 侵犯， 这个 游戏 里面 会 实时 有罪 推定， 一个人 有 责任 向 他 周围 的 人 证明 自己的 清白、 无辜 和 正义性， 这个 游戏 也会 坚持 法不责众， 因为 人群 自发 形成 的 秩序 里面 本身 就 包含 着 正义性， 这个 世界上 根本 就 不存在 脱离 人的 正义。

游戏 的 参与者 们 要 养成 互助 的 习惯， 因为 不 互助 的话， 个体 很难 独自 对抗 风险。 那 相应 的 不 互助， 或者说 把 个体 剔除 在 群体 之外， 不 帮 他 也可以 是一种 惩罚。 比如 在 集体主义 色彩 更深 的 日本， 在 农业 社会 时期， 低 生产力 和 人多地少 的 系统 参数 让 那里 形成了 人上人 游戏， 任何 一个 个体 如果 离开 村落 将 举步维艰。 当时 日本 民间 最 严厉 的 处罚 方式 就是 在 村落 中 被 集体 隔离。 日语 管 这个 叫 村 八分， 什么 意思 呢？

因为 当时 的 群体 生活 可以 被 概括 为 十件 事儿， 分别 是 生育、 成人礼、 婚礼、 葬礼、 各种 法事、 照顾 病人、 救火、 治水、 外出 旅行 和 剑桥 修路。 可以 看出来， 这些 事 其实 都是 需要 群体 帮忙 的。 而 所谓 村 八分， 就是 除了 葬礼 和 救火 这 两件 会 危害 集体 安全 的 事 之外， 当 一个 被 惩罚 的 个体 遭遇 到 其他 八件 事儿 的 时候， 村民 都 不会 帮助 他。

那 为什么 葬礼 和 救火 要 帮 呢？ 因为 尸体 处理不 好容易 形成 瘟疫， 而 救火 处理不 好容易 让 其他人 也 跟着 遭殃。 既然 这种 对 个体 的 隔离 是一种 最 严厉 的 处罚， 它 也 意味着 其实 在 当时 这些 事儿 如果 离开了 大家 的 帮助， 一个 家庭 是 完全 无法 独自 处理 的那 很多 学者 认为 这种 传统 就 构成 了 日本 国民性 当中 非常重要 的 一部分， 就是 个体 对 群体 的 依赖 和 忠诚度。 而 群体 反过来 对 个体 提供 保护 和 帮助。 所以 日本 历史上 很少 出现 大 英雄式 的 人物， 也 跟 这点 很 有关系。 因为 一个 个体 在 群体 里面 冒险 出头 就 意味着 不安全。 某种程度 而言， 日本历史 中 很 有 个人英雄主义 色彩 的 织田信长 的 夭折 和 那个 能 不断 协调 平衡 各方 势力 的 德川家康 的 成功 也能 印证 这点。

维持 人上人 游戏 的 核心 是 个体 与 群体 之间 的 相互关系， 如果 群体 无法 给予 个体 保护 和 帮助， 那么 这个 个体 就 不会 再 依赖 或者 忠诚 于 这个 群体， 所以 人上人 游戏 有一个 固有 的 风险， 就是 容易 出 叛徒， 那个 被 游戏 排除 在外 的 个体 或者 那个 对 游戏 不满 的 个体， 就 容易 背叛 这个 群体。 东京大学 教授 三谷 博 认为， 日本 明治维新 之所以 能够 兵不血刃 地 完成 社会 改革， 主要 就是 因为 当时 财政 的 破绽， 已经 无法 继续 给 旧 的 群体 提供 保护 和 帮助 了， 所以 大家 只能 被迫 自谋出路。 而 由于 群体 社会 思维 的 根深蒂固， 当 日本帝国 这个 新的 群体 概念 出现 后， 很快 就 得到了 大家 的 认同。 所以 日本 在 这个 群体 概念 之下 又 获得 了 一次 新的 发展 机会。

二战 以后， 日本 快速 崛起， 高速 增长 的 经济 让 这个 国家 有了 更多 的 预算 去 为 国民 提供 福利， 全民 保险 就是 一种 典型 的 代表。 而 那 一个个 不断 壮大 的 日本 企业， 其实 他们 本身 也是 一个个 小型 的 人上人 游戏 企业， 成了 日本 国民 最 基本 的 群体 社会 的 单位。 而 企业 员工 在 这些 小的 人上人 游戏 里边 全身心 地 履行 自己的 责任， 他们 被 称为 企业战士。 所以 成为 一个 日本 打 工人 的话， 搞 副业 什么的 就 别 想 了。 因为 一旦 你 搞 副业， 你就是 对 企业 不忠， 你 搞 副业 的 这个 行为 就是 对 其他人 的 不公平， 你 损害 了 大家 的 安全。 也 因此 人上人 游戏 会 被动 的 形成 等级， 同时 这个 游戏 也会 鄙视 失败者， 他是 有 失败 羞耻 的 文化。 因为 群体 当中 一个人 失败 就 意味着 互助 机制 要 启动， 大家 要 救 你， 你 给 大家 添 了 麻烦。 所以 人上人 游戏 表面 看起来 是 物质 匮乏， 其实 更 根本 的 是 机会 的 匮乏。

我。 我们 再说 另外 一套 游戏 模式， 就是 天外天 游戏。 在 这个 游戏 模式 里面 可以 说 看世界 和 追求 更好 的 自己， 更多 的 可能性 是 一切 的 初心。

我 举 几个 例子， 比如 芒格 说 他 积累 财富 的 动机 不是 为了 炫耀， 而是 追求 独立， 让 自己 可以在 生活 和 生意 做自己 想做 的 事儿。 再 比如 面 基 的 第 63期， 我们 讨论 了 花费 不菲 的 去 海外 留学 这件 事。 我记得 当时 评论 区 里面 有一个 很 普遍 的 质疑， 就是说 你 花了 大 几十万、 上百万 出去 留学， 然后呢 回来 就能 找到 更好 的 工作 了。 所以 花 不菲 的 费用 去 留学 这件 事儿， 你到底 是 为了 接受 更好 的 教育， 是 为了 完善 自己， 还是 为了 能 找 一个 收入 更高 的 工作？ 其实 不管 你 怎么 想你 都是 去 外面 留学 了， 对 吗？ 但是 他的 发心 是 不一样。

我 再举 个 例子， 就是 财务自由。 那 重点 到底 是 财务 还是 自由 呢？ 你 为了 财务自由 这么 拼到底， 是 为了 那个 数， 还是 为了 有 更 自由的 时间 呢？ 这个 区别 是 最初的， 也是 最 根本 的， 是 后面 一切 发展 的 关键。

在 天外天 游戏 里面 成为 更好 的 自己， 去 看 更大 的 世界。 是 这 股 内在 冲动 帮 我们 消除 了 疑虑， 打消 了 顾虑， 克服 了 恐惧， 满足 了 好奇心。 然后 在 整个 探索 的 过程 当中， 我们 获得 了 自由的 体验。 这就 好像 户外 登山 的 爱好者 们， 周末 不睡觉， 自己 花钱 抱团 买 装备， 起 大早， 然后 专门 挑 那些 难 走 的 野路 去 爬山 一样。 他 并不 被 很多人 所 理解。 当 这样 一群 目的 的 人 组织 在一起 去 玩 一个 新的 集体 游戏， 以便 让 这个 集体 能为 个体 创造出 更多 的 发展 空间， 这就是 天外天 游戏。

有人 会说， 你 刚才 说 的 那些 所谓 的 追求 更好 的 自己， 这些 太虚 了， 某种程度 而言， 这些 确实 是 心态 问题。 因为我 能 接触 到 大量 评论， 无论是 在 公众 号 也好， 还是 在 小宇宙 也好， 我 就能 非常明显 的 感受到 在 很多 评论 是 两种 泾渭分明 的 价值观。 你到底 是在 强调 困难 还是 在 强调 办法？ 到底 是 困难 总 比 办法 多， 还是 办法总比困难多？ 因为 大家 面对 的 事儿， 讨论 的 主题 是 一样的， 所以 我 觉得 这 确实 是 不同 的 人生态度 问题， 它 决定 你到底 怎么 看待 这个 事儿。 如果 相信 办法总比困难多 的 人， 他们 底色 一定 是 更 乐观 的， 他们 相信自己 的 时间 配方 里面 更多 包含 了 未来 的 机会， 因此 他们 会 觉得 现在 身边 的 风险 就 好像 蚊虫 叮咬 一样， 他们 确实 讨厌， 但是 并不 致命。

还有一个 问题 困扰 了 周洛华 老师 很久， 就是 为什么 强者 也会 联合 起来 去 玩 一个 集体 游戏 呢？ 他们 个体 已经 很强 了。 然后 周 老师 从 一群 物理学家 对 一个 生物 现象 的 研究 解释 中 找到了 这个 问题 的 答案。

在 自然界 中， 很多 群落 中的 个体 会 去 争夺 一个 特殊 的 位置。 这种 争夺 是以 牺牲 同伴 的 安全 为 代价 的。 为什么 要 争 这个 位置 呢？ 因为 这个 位置 可以 让 自己 更 安全， 自己 被 天敌 捕食 的 风险 更 小。

比如 有 一种 鸟叫 椋鸟， 它们 在 飞行 过程中 会 自发 的 组成 一个 鸟群， 然后 这个 鸟群 会 不断 的 变化 出 各种各样 的 群体 的 形态。 为什么 鸟群 会 始终 在 不断 的 变化 呢？ 就是 因为 每 一只鸟 都想 往 鸟群 的 里面 挤， 因为 大家 都 知道 里面 比 边缘 更 安全。 那 当 大家 他 都 自发 的 这么 干， 就 导致 鸟群 的 形态 永远 在 变。 它 这种 不断 变化 的 形态 又 客观 上 导致 了 一个 结果， 就是 个体 寻求 安全 的 一种 自发 的 行为。

在 集体 游戏中 实现 了 风险 的 平均 分布。 命运女神 给你的 时间 里面 更多 包含 了 未来 的 机会， 但是 它 并 不会 消除 你 在 现实 中的 风险。 所以 大家 组成 一个 集体 游戏 来 公平 的 随机 分担 这些 现实 中的 风险。 这样的话 个体 在 集体 游戏中 承担 的 风险 就 变得 更 小 了。 所以 有了 这个 机制 以后， 个体 就可以 更 放心 的， 相对 更 安全 的 飞往 天外天 去 实现 更大 的 发展。

而 每一个 飞行 中的 两 鸟群， 它们 之间 其实 并没有 亲缘 关系， 没有 感情 纽带， 没有 历史 交往， 他们 有 自己的 目标 和 算法， 它们 独立 筑巢， 然后 产卵， 抚育 后代， 所以 这些 椋鸟 对 群体 没有 更多 的 诉求。 你 在 天空 中 看到 的 任何 一个 飞行 中的 两 鸟群， 其实 都是 临时 组成 的这 也 意味着 每 一只鸟 它 今天 身边 的 同伴 不太可能 还是 你 明天 的 同伴。 所以 你 不用 对他 太好， 你 也 不用 跟 他 讲情面。 大家 今天 在 一起飞， 只是 为了 公平 的 分摊 风险， 让 命运 随机 挑选出 几个 倒霉蛋 被 天敌 吃掉。 但是 大部分 人都 是 安全 的， 所以 在 这个 游戏 当中， 个体 是 没有 绝对 的 安全 保障 的， 也 不可能 有 个体 只是 在 这个 游戏 里面 实现 了 风险 的 更优 管理。 所以 你 愿意 参加 天外天 这个 集体 游戏， 是因为 你 意识 到了 以下 情况。

首先， 和 集体 一起 飞行 比 你 单独 飞行 更 安全。 但是 在 这个 游戏 里面， 无论 你 怎么 努力， 都 不可能 变得 绝对 安全。 那些 比 你 努力 的 人， 他 可能 在 某 一个 阶段 比你更 安全， 因为 他们 占据 了 更 有利 的 位置， 或者说 他们 有 阶段性 的 护城河。 而 那些 比 你 运气 好的 人， 他们 也 可能 在 某 一个 阶段 比你更 安全， 因为 他们 意外 的 获得 了 更 有利 的 位置。 但是 没有人 能 永远 的 待在 最 安全 最 有利 的 位置， 就算 你 努力 了也 未必 能 飞 到 群体 中的 那个 最 中心 的 位置。

因为 整个 飞行 的 队形 是 具有 随机性 的， 它 就像 每年 的 股市行情 一样， 市场 永远 在 变， 所以 我们 事先 无法 预测出 我 努力 的 那个 方向 在 未来 会不会 是一个 更好 的 位置。 但是 如 第一条 所说， 在 整个 游戏 过程 当中， 个体 被 捕食 的 风险 是 平均 分布 的。 我在 集体 里面 飞 一定 比 我自己 飞 要 更 安全。 所以 参与 天外天 游戏 就 相当于 我 买 了 一张 门票， 我 可以在 游乐园 里面 尽情 的 玩耍 了， 我可以 一门心思 的 去 冒险， 去 追求 自由 了。 所以 如果我 被 裁员 了， 我不会 一哭二闹三上吊， 我不会 翻 历史 旧账， 说 我自己 对 公司 贡献 极大， 说 老 领导 当年 是 怎么 提拔 我的， 说 那 还有 谁谁谁 上班 迟到 的 次数 比 我 还 多。 我自己 的 能力 越 强， 掌握 的 技能 越多， 我 就 越 容易 找到 新的 工作 或者 去 适应 新的 游戏。 所以 我不怕 被 裁员， 我也 不太会 牺牲 我 个人 的 兴趣 与 换取 一个 所谓 的 更 稳定 的 工作。

再举 几个 例子， 因为 市场 每年 都在 变， 繁荣 和 危机 总是 突如其来， 毫无 预兆 的。 所以 资本市场 的 暴跌 不仅 把 许多人 几十年 来 积累 的 财富 洗劫一空， 把 这些 人 打 回 社会 的 原形。 这些 人 就像 那些 椋鸟， 他 被 挤 到了 鸟群 的 边缘。 与此同时， 另 一批 人的 社会 地位 却 提高 了， 有些 鸟 飞 到了 鸟群 中的 中间 的 位置。 没有人 能够 永远 维持 在 社会 顶层 最 安全 的 位置 里边。 大家 都在 努力， 要么 保住 现有 的 位置， 要么 去 争取 更 有利 的 位置。 但是 不管 我们 再 怎么 努力， 不管 我们 是否 愿意 承认 事实， 都是 我们 每个 个体 在 这个 集体 游戏 中的 成功 都 具有 随机性。 这点 也会 在 后面 场景 和 攻略 那 部分 中 提到。 天外天 游戏 和 人上人 游戏 最大 的 区别 在于， 前者 是在 个体 自私自利、 追求 安全 的 行动 中 实现 了 对 风险 的 公平 的 分担， 这是 强者 自发 实现 并且 捍卫 出来 的 秩序。 而 后者 是在 相互 监督 和 揭发 中， 实现 了 对 基本 生活 资源 和 个体 发展 机遇 的 平均分配， 这 是一种 弱者 服从 产生 出来 的 秩序。

在 天外天 游戏中， 人们 普遍 喜欢 钱， 热衷于 追求 钱， 甚至 喊 出了 金钱是万能的 口号， 这 句 话 具有 明显 的 误导性， 而且 相当 幼稚。 金钱 之所以 在 天外天 游戏中 好用， 是因为 钱 能把 你 带 向 更多 的 可能性。 这个 事儿 成立 的 前提条件 是 天外天 游戏 必须 遵守规则， 创造 机会 并且 尊重 产权。 所以 不是 钱 带着 你 去 实现 了 自己的人生 机遇， 而是 所有 默契 一致、 遵守规则 并且 尊重 产权 的 陌生人， 共同 铺就 了 一条 你 个体 努力 向上 的 大道。 所以， 如果你在 天外天 游戏中 成功了， 你的 获奖 感言 应该 感谢 一下 你的 邻居们， 它们 都是 遵守规则 的 椋鸟。 归根结底， 当 别人 都讲 规则 的 时候， 你的 努力 才有 正面 的 效果， 才能 提升 自己的 肤质。 所以， 在 推崇 个体 奋斗 的 地方， 一定 有一个 人人 讲 规则 的 秩序， 这个 秩序 是 参与者 们 的 普遍 默契， 这个 游戏 讲 规则， 而 不是 讲 感情。

我们 每个人 在 退休 之前 用 自己的 养老金 账户 去 买 指数 基金， 就 有点 类似 于 两 鸟群 的 风险管理。 我们 最终 都会 到达 新的 栖息地， 开始 自己的 退休生活。 但是 在那 一天 到来 之前， 我们 要 让 自己 账户 出现 巨大损失 的 风险。 在 我们 退休 前 这 段时间 里面 被 尽可能 的 平均 的 分布。 所以 我们 选择 了 指数 基金。 在 那些 有效性 很强 的 市场 里边， 指数 基金 就 相当于 市场 里 的 基准 的 时间。 如果你 想 玩 天外天 游戏， 那么 以下 是 几条 这个 游戏 的 攻略。

跟 人上人 游戏 不一样， 天外天 游戏 鼓励 个体 变得 强大， 就 好像 你 得 成为 那只 努力 朝着 鸟群 中间 去 挤 的 两 鸟。 一个人 越 强大， 他 会 越 倾向 于 在 工作 和 生活 中 去 自己 动手 解决问题。 因为你 相信 办法总比困难多， 所以 遇到 事儿 了， 你 得 自己 上， 不能 等 指示精神， 再 等 实施细则， 在 观察 试点单位 的 实施 效果， 再 等 成功经验， 再 等 规范 文件 和 配套措施。 你 等 不了， 你 得 有 主动性 和 积极性， 你 得 敢 作为， 也 敢 担当。

这个 游戏 会 鼓励 乐观 情绪， 因为 乐观 可以 凭空 加 20点智商， 这个 游戏 也 必须 让 那些 参与者 认为 未来 的 时间 里面 充满 了 机会， 所以 大家 才 敢于 冒险， 哪怕 是你 个人 主观 层面 的 乐观 也好。 因为 人 一旦 有了 乐观 情绪， 他 也 更容易 去 忍受 眼前 各种 的 困难 和 不便。 这个 游戏 也 推崇 个人英雄主义， 如 前面 所说， 它 鼓励 个体 变得 强大 和 独立， 它 希望 你 不 依靠 救济 也能 活 下来。 他 也 鼓励 好奇心 和 探索， 他 鼓励 你 爱 折腾， 因为你 相信未来 有 机会， 你 才 愿意 去 折腾 这个 游戏。

也 鼓励 独立性。 就像 我 当初 辞职 以后， 脱离 了 公司 这个 集体 游戏， 没有 考勤 打卡， 没有人 安排 我 了， 我 自由 了。 但 我 首先 感到 的 是 害怕， 我 用了 好几年 的 时间 才 彻底 放下 了 这种 恐惧， 理解 了 什么 叫 独立。 现在 你 让 我 去 思考 未来 十年的 人生 会 变得 怎么样。 我想 的 事儿 里边 不会 出现 公司 能不能 活下去， 能不能 上市 这些 事儿。 我想 的 都 是我 能不能 稳住 现在 能不能 更多 的 抓 到 机会。 我 只能 驾 着 自己 的这 艘 小船 在 风浪 里 打鱼。 这个 游戏 也 鼓励 保护 产权， 因为 保护 产权 意味着 保护 每个人 过去 创造 的 成果， 保护 产权 不是 固化 富人 的 经济 地位， 而是 捍卫 穷人 努力 向上 的 通道。 产权保护 的 不是 与 财产 相关 的 地位， 而是 获得 财产 的 权利。

这个 游戏 也得 提供 基础 的 生活 保障， 因为 所有人 对 不确定性 提防 和 恐惧 是 与生俱来 的， 风险 也是 客观存在 的。 注意 天外天 游戏 并没有 能力 降低 近期 的 风险， 所以 这个 游戏 得 有 基础 的 生活 保障， 这样 才能 让 大家 对 眼前 的 风险 不 那么 恐惧， 大家 知道 自己是 有 兜底 的， 才会 去 转而 重视 未来 的 机会， 才会 乐观 的 去 探索 这个 游戏 也 往往 是 高 税收 以及 反垄断， 所谓 的 高福利 是 假象 和 借口， 高 税收 才是 真相， 高 税收 和 反垄断 针对 的 是 这个 集体 游戏 中的 领先 的 人， 要 防止 这些 人 永久性 的 占据 最 中心 最 有利 的 位置， 得 让 他们的 领先地位 是 暂时 的， 得 维持 这个 游戏 的 随机性， 因为 只有 一个 领先者 受到 遏制 之后， 其他人 取代 他们的 可能性 就 增加 了， 如此 这个 集体 游戏 才能 创造出 更多 的 机会。 机会 多 才是 天外天 游戏 的 核心， 也是 大家 愿意 去 玩 这个 游戏 的 根本 诉求。 类似的 这个 游戏 也 提倡 保护 弱者， 因为 保护 弱者 的 目的 是 遏制 强者， 防止 有人 将 领先优势 和 有利 的 地位 永久性 的 固定 下来。 得 让 弱者 看到 希望， 感觉 前面 还有 机会， 才会 鼓励 大家 继续 奋斗。 让 尽可能 多 的 游戏 参与者 保持 奋斗 的 状态， 这也是 维持 每个 集体 游戏 的 核心。

但是 我们 这 里面 有 必要 说 一下， 在 天外天 游戏中 频繁 提到 的 自由 到底是什么。 自由 不是 权力， 更 不是 特权， 他 也 不是 想 干 啥 就 干 啥 的 任性 自由， 也 不是 花钱 的 随意 自由， 也 不是 炫富 带来 的 虚荣心 和 高人一等。 真正 的 自由 就是 成为 更好 的 自己。 去 看 更 广阔 的 天外天 的 内在 动力。 当然， 周 老师 认为 爱 消费 也是 天外天 游戏 的 一大 特性。 但是 消费 的 目的 不是 去 尽情 的 享受 生活， 而是 把 消费 作为 提升 自己 体验 阅历 和 眼界 的 手段。

好， 到 这儿 我们 就 总结 了 时间 和 集体 游戏 这 两个 概念。 说实话 我 觉得 挺 对不起 大家 的， 因为 前面 确实 比较 抽象。 最后 这个 部分 我们 将 回到 游戏 的 场景 和 攻略。 我们 用 时间 邮寄 这套 框架 去 重新 看待 日常生活 中的 一些 名词 和 场景。

接下来 我们 用 时间 游戏 这套 理论 框架 先来 解释一下 金融 活动。 其实 金融 活动 也是 全社会 参与 的 一项 集体 游戏， 而 各项 资产 就是 这个 集体 游戏 的 比赛 用 球。 那一个 集体 游戏 的 必要条件 就是 想要 让 尽可能 多 的 人 积极参与， 人人 都 躺平 绝对 不行。 如何 鼓励 人人 都 参与？ 这 老师在 估值 原理 这 本书 里面 总结 过， 可以 通过 资产 完成 对 人的 估值。 所以 当 金融 活动 的 游戏 开始 后， 就 会有 一小部分 人 迅速 地 提高 社会 地位。 我们 喜欢 将 之 成为 各种 财富故事， 比如 京沪 永远 涨， 万科、 茅台， 英伟 达， 比特币。

少部分 人 社会 地位 的 快速 提高， 会 让 别人 觉得 投资 某种 特定 资产 是 一条 捷径， 它 通向 自由 或者 安全。 在 这种 刺激 之下， 大家 就 更 愿意 参与 这个 游戏 了。 那 怎么玩 呢？ 就是 努力 工作， 履行 责任， 努力 赚钱 省钱， 然后 想方设法 去 买 特定 的 资产 让 自己 成功。 当 大家 都 这么 干时， 集体 游戏 就 高效 运转 下去 了。 游戏时间 源源不断 产生 了， 机会 被 创造 出来， 风险 被 遏制 下去。

如果 站在 火星人 观察 地球 的 视角， 会 发现 这场 金融 活动 的 集体 游戏 呈现出 以下 特点 和 规律， 首先， 资产 是你 参与 当前 游戏 的 筹码， 它 就像 欢乐豆 一样。 而 现金 是你 参与 下一场 集体 游戏 的 门票。 当 某一类 资产 不能 再 刺激 大多数人 去 玩命 地 工作 的 时候， 金融危机 或者说 经济衰退 就会 发生， 这 意味着 要 换 游戏 了， 人们 会 抛弃 原来的 资产 去寻找 能 鼓励 刺激 到 大家 的 新 资产。 如果 大多数 人都 能 看出 游戏 已经 结束， 那么 这项 游戏 所 推崇 的 资产 的 价格 就会 迅速 下跌， 使得 大部分 人都 无法 带着 大量 的 现金 去 参与 下一场 游戏， 这 听起来 有点 残酷， 这是 为了 防止 大家 在 下一场 游戏中 可以 不劳而获 或者 躺平 享受， 任何 一项 集体 游戏 在 客观 上都 没办法 支撑 大部分 人 躺平 享受。 所以 用 资产 玩游戏 的 根本 目的 是 为了 让 大家 玩命 的 干活， 努力 工作， 努力 的 认 责， 省吃俭用 并且 充满 期待 地 活 一辈子。

周 老师在 估值 原理 这 本书 中 也 多次 提到 过， 脱离 集体 游戏 而 单独 去 谈论 资产 价格 的 涨跌 完全 是 胡扯。 就 像你 不能 忽视 足球运动员 的 技巧 和 配合， 只是 盯 着 足球 在 草坪 上 的 运动 轨迹 一样。 周 老师 自嘲 道， 曾经 他 也 被 那些 用 数学模型 研究 资产 价格 的 人 赶 出了 金融系， 而且 用 的 是 公平 的 考核 机制， 可能 对 那些人 来说， 数学 也是 一种 比赛。 用 球 离开 金融系 以后， 周 老师在 落榜 考生 心理咨询 门诊 和 数学 不及格 的 学术 难民 庇护所 里面 流浪 了 五年。 说 人 话 就是 他在 社会学 和 人类学 领域 重新 看待 金融， 他 得到了 新的 视角。 周 老师 发现， 其实 风险 和 回报 并不是 资产 固有 的 物理 属性， 资产 作为 一项 集体 游戏 的 比赛 用 球， 它 为 所有 游戏 参与者 提供了 两种 可能， 要么 赢 要么 输。 所以 真正 重要 的 是 人的 社会 地位 的 升和 降， 而 更 重要 的 是 集体 游戏 在 这个 过程中 到底 是 繁荣 进步 了 还是 崩溃 瓦解 了。 游戏 选 对了， 社会 就会 进步， 游戏 选错了， 社会 就会 停滞 甚至 倒退。

那 在 这个 角度 下 再去 看 资产， 资产 到底是什么？ 资产 不是 物品， 所以 不要 用 物理学 去 研究 它的 随机 波动。 资产 不是 社会 地位， 所以 不要 一往情深 地 守 着 它 不动， 因为 游戏 会 切换。 资产 其实 是 一套 奖励 机制， 它 鼓励 没有 资产 的 人 在 当前 的 集体 游戏中 玩命 工作。

资产 是 支付 能力， 他 可以 把 你 带入 下 一轮 集体 游戏， 并且 占据 有利 的 位置。 当然 这 并 不容易， 资产 不是 物体， 而是 能力， 能力 比 资产 重要。 集体 游戏 通过 提高 资产 的 估值 来 奖励 游戏 所 需要 的 能力， 而在 这样的 游戏 里， 有 特定 能力 的 人 就会 提升 自己的 社会 地位， 所以 站 在游戏 设计 的 角度， 每个 人都 需要 提升 自己的 能力， 这样 集体 游戏 才能 创造出 更多 的 时间。

并非 是 经济危机 导致 了 世风日下， 人心不古。 世事 本来就 无常， 人生 本该 是 沧桑。 所以 我们 不用 去 感慨， 我们 只需要 意识到， 在 我们的 人生 中大 概率 会 遇上 几个 甚至 更多 完全不同 的 集体 游戏。 因为 我们的 社会 要 解决 和 应对 不同 的 风险， 也许 这也是 周期 的 另一个 名字。 每个 集体 游戏都 需要 新 技巧、 新 攻略、 新 能力 以及 鼓励 这项 能力 的 新 资产。 所以 站 在游戏 参与者 的 角度， 我们 需要 提升 自己， 发展 出 不同 的 能力， 接受 新 挑战， 以便 适应 新游戏， 这 是看 天外天 的 应有 之 义。

再说 利率， 周 老师 认为 传统 西方 金融学 中 有关 利率 的 理论 只在 天外天 游戏中 有效。 因为 在 这个 游戏 里 同 一项 资产 在 不同 人群 中的 利率 是 相同 的， 而在 人上人 游戏 中同 一项 资产 在 不同 人群 中的 利率 是 不同 的。 在 这个 游戏 里边， 利率 其实 是 由 不同 的 集体 的 生存 概率 所 决定 的。 举 个 例子， 在 人上人 游戏 里， 一个 集体 的 生存 概率 越高， 他 所 获得 的 贷款利率 就 越 低， 那 反之亦然。 比如 我们 可以 想想 国企 和 民企 是否 在 参与 同 一场 集体 游戏， 如果不是 的话， 那 他们 当然 应该 享受 不同 的 利率。 我们都知道 民间 借贷 的 利率 高， 为什么？

按照 上述 思路 来 分析， 高利率 至少 有 三层 含义， 第一， 高利率 才能 吸引 七大姑八大姨 来 冒险 借给 你 钱。 第二， 高利率 说明 你们 这个 融资 互助 群体 的 生存 概率 偏低， 所以 利率 足够 高 才能 吸引 他们 来 和你一起 承担 失败 的 后果。 第三， 人上人 游戏 天然 的 还有 对 富裕 冒险者 的 遏制 的 机制， 所以 如果你 真的 发财 了， 那 这些 高利率 相当于 变相 拿出来 的 一部分 收益 和 大家 共享 了。 这 体现 了 你们 之间 深厚 的 情谊。

因为 生存 概率 低， 所以 民间 融资 最后 往往 一地鸡毛。 但是 大家 都 普遍 不爱 去 提起 那些 失败 的 案例， 而是 反复 传诵 个别 成功 的 案例。 而 国企 天然 有 隐性 的 担保。 周 老师在 这部分 说话 很 直， 这也是 我 很 迷 他的 一大 原因。 他说， 这 根本 不是 什么 隐性 担保， 而是 一道 耀眼 的 光环， 它 用来 遮盖 那些 隐藏 在 阴暗 角落 里面 被遗忘的 责任。 国企 牵扯 太多， 在 一些 经济落后 的 地区， 有 实力 的 国企 经常 被 当做 第二 财政 来 用， 所以 国企 承担 了 更多 的 社会 责任， 那 相应 的 一些 风险 低收益 高 的 项目 自然 也要 交给 国企 来做。 在 这个 集体 游戏中， 大家 把 风险、 坏账 还有 问题 一起 清零 了。 类似的 有些 大 而 不能 倒 的 大型 金融企业 或者 制造业， 一旦 出了 问题， 也会 得到 政府 的 帮助。

所谓 大 而 不能 倒， 其实 也是 大家 一起 救 的 代名词， 出了 事儿 大家 一起 扛， 这 不 正是 人上人 游戏 当中 风险共担 的 特征 吗？ 最后， 在 这部分 内容 里面， 周 老师 不无 讽刺 地 回忆起 他 当 房地产 中介 的 那些年 里面， 经常 在 酒桌上 听到 开发商 吹嘘， 你 认识 什么 级别 的 人， 就有 什么 层次 的 机会， 你 混 什么 圈子， 就有 什么 利率 水平， 来， 多 喝一杯， 什么 都 有了。 有趣 的 是， 刚刚 这套 酒桌 游戏 又 给 高端 白酒 提供了 他的 估值 体系。 所以 也 难怪 很多人 说 白酒 是 顺 周期 板块， 因为 高档 白酒 是 商务活动 的 比赛 用 球， 在 酒桌上 推杯 换 盏 主 坐次， 坐上 什么 酒， 唠 什么 嗑， 谁 来 买单， 自有一套 默认 的 规矩， 而 商务活动 的 频繁 程度， 又 恰恰 是 经济繁荣 度 的 直接 体现。

说到 这 里面， 我在 雪球 上 看到 有 网友 看 这个 脑 洞， 他说 茅台 是 全国 富人 向 贵州 转移 致富 的 工具， 它 具有 相当 的 社会 价值， 可是 如果 茅台 的 老家 并 不在 贫穷 的 贵州， 而是 在 上海， 大家 还会 如此 容忍 茅台 吗？ 也许 会， 但是 上海 就 必须 更 卖力 的 去做 转移支付。 我 觉得 这位 网友 是 深刻理解 了 一些 事情 的。 还是 那句话， 我们 不能 脱离 社会 和 集体 去 单独 审视 任何 一项 资产 的 估值， 因为 资产 只是 一个 集体 游戏 的 比赛 用 球。

我们在 说 通胀， 通货膨胀 这个 词 本身 就 自带 迷雾 效果， 有 很多 不同 的 经济 现象， 仅仅 是因为 这些 现象 都 有一个 共同 的 特征， 就是 都 涨价 了， 所以 他们 都 被 叫做 通货膨胀。 其实 真正 的 迷雾 并不是 通货膨胀 的 成因 太 复杂， 而是 经济学家 们 使用 通胀 这个 词 的 时候 太 随意 了， 通胀 成了 物价上涨 现象 的 合并同类项。 但是 导致 物价上涨 的 原因 有 很多， 就 好像 我 跟 医生 说 我 发烧 了， 其实我 只是 表达 了 我 很 难受， 并没有 提供 任何 与 病因 有关的 线索。 通胀 问题 也是 一样的， 而且 通胀 还给 了 人一个 足够 强 的 暗示， 既然 物价上涨， 又是 钞票 印 多了 吧？ 在 很多人 眼中， 通胀 和 放水 几乎 是 同义词， 所以 理财 圈儿 特别 喜欢 用 这个 问题 来去 激起 大家 的 焦虑， 通胀 要 来了， 我 一个 普通人 应该 如何 应对， 如何 保卫 自己的 财富？ 我相信 不少 听 友 应该 都在 视频 号 里面 刷 到 过 类似的 统一 的 直播间 的 标题， 我 非常 确信 这个 标题 的 效果 一定 很 吸引 流量， 因为我 发现 那些 房产 直播间 里边 几乎 就 没用过 别的 标题。 当 他们 讨论 房子 的 时候， 一定 会 把 通胀 写 到 标题 里面。

通胀 是 原有 的 集体 游戏 玩 不 下去 的 一个 信号。 当 通胀 真的 抬头， 并且 进入 很 严重 的 程度， 这 说明 游戏 的 秩序 正在 瓦解， 规则 在 松懈， 大家 在 抱怨 效率 在 降低。 可以 想想 1980年代， 想想 我们的 1988 和 1994， 想想 2021年， 货币发行量 在 快速增长， 而 经济增长 却 停滞 了。 这就 好像 是 一个人 在 猛 踩油门， 但是 车 却 没办法 提速。

想 真正 解决 通胀 问题， 还需要 对症下药。 在 人上人 游戏中， 均质 化 是 这个 游戏 的 基础。 财富 平均、 地位 平等、 机会 公平。 在 这样的 参数 当中， 相比 物价上涨 压力 下 勒紧 裤腰带 过日子、 省吃俭用 这些， 更让人 难以忍受 的 是 通货膨胀 带来 的 贫富差距 的 扩大， 人们 感觉 自己 被 原来的 游戏 机制 抛弃 和 践踏 了。 财富 差距 扩大 使 绝大多数 人 感到 焦虑 和 愤怒， 而 个别 受益 于 通胀 的 行业 和 从业者， 他们 就 很 容易 刺激 大众 神经， 尤其 当 个别 收益 行业 的 特殊人群 开始 炫耀 自己的 财富 和 成功 的 时候， 这 尤其 让人 难以忍受。 因此， 人上人 游戏中 应对 通胀 最好的 办法 就是 找到 那个 暴发户 阶层， 并且 对 他们 苛 以 重税， 防止出现 暴发户 阶层 和 低效率 的 既得利益 集团。 或者 找到 那个 造成 大量 印 钞 的 无底洞， 然后 坚决 堵住 漏洞。 在 天外天 游戏中， 市场化 和 技术进步 是 遏制 通胀 的 关键 手段。

经济学家 们 经常 宣扬 一种 奇怪 的 论调， 叫 温和 通胀 有利于 经济。 周 老师 认为 这个 论调 得 放到 更 准确 的 游戏 场景 中才 会 生效。 物价 温和 上涨， 人工工资 的 成本 被 不断 推 高， 这种 设置 就成 了 一种 诱因， 他 会 鼓励 集体 去做 科研 投入， 用 更多 的 自动化 设备 或者 改进 工艺 来 释放 劳动力 生产率， 提高 物价上涨 的 压力 才会 被 化解。 而 长时间 的 温和 通胀 才能 刺激 大家 有 足够 的 动力 去 投入 科研， 是 人工成本 不断 上涨 的 预期， 坚定 了 大家 对 技术 投入 的 决心。 但是 技术 不会 凭空 的 从 实验室 里面 蹦出来， 这 需要 一个 酝酿 它的 土壤。 这个 社会 或者 这个 集体 游戏 需要 接纳 新技术， 并且 还得 接纳 他 对 原有 社会 经济利益 结构 的 冲击。 有些 国家 的 很多 行业 被 工会 控制， 工会 会 死守 个体 利益， 他们 会对 新技术 抵制 阻挠。 如果 没办法 协调 好 各方 利益 和 关系， 这样的 环境 就 不利于 孕育 新技术 这种 生产关系 而 导致 的 泥潭， 也会 导致 游戏 深陷 通胀 的 泥潭。

而 市场化 对 通胀 的 遏制 有 更 明显 的 历史 经验， 比如 20世纪 80年代 那场 大 通胀， 让 大家 不约而同 的 开始 重视 起 效率 来。 美国 和 英国 在 里根 和 撒切尔 政府 的 主导 下都 开始 转向 经济 自由化， 减少 管制、 限制 行业 工会， 放松 市场监管， 放宽 行业 准入， 允许 企业 裁员、 降低 所得税 等等， 这些 都是 将 那场 大 通胀 最终 遏制 住 的 有效 手段。

听 了 这么 多 有关 时间 游戏 的 内容， 现在 再 回 看 改革开放 之初 深圳 蛇口工业区 的 建设者 们 喊 出的 那 句 著名 的 口号， 时间 就是 金钱， 效率 就是 生命。 相信 大家 会有 更 深刻 的 体会， 这是 他们 对 天外天 游戏 的 深刻理解。 对于 熟悉 市场 运行 规律 的 人 来说， 这 句 话 是 天经地义 的， 但 与此同时， 它的 潜台词 也很 残酷， 这 意味着 我们 终将 被 市场 淘汰。 我 特别 喜欢 这个 结局， 因为我 希望 自己 就能 如此， 最终 由 市场 完成 对我 的 处境， 而 不是 其他 不可抗力 的 因素。

在 人上人 游戏中， 时间 和 安全 是 一体 的。 在 天外天 游戏中， 时间 和 自由 是 一体 的。 毫无疑问， 新技术 可以 提高效率， 但 当 一项 新技术 要 让 一半 的 工友 下岗 的 时候， 他 也 破坏 了 这个 集体 赖以生存 的 互助保险 机制。 工人 们 没有 做 错 任何 事情， 却 要 承担 下岗 的 惩罚， 因此 发明 这项 新技术 的 人像 灭霸 一样 残忍， 而且 动机 可疑。

一个 被 大部分 人都 欢迎 的 新技术， 必须 拥有 这样的 一个 前提条件， 就是 工人 的 数量 和 福利 只能 增加 不能 减少， 劳动强度 只能 降低 不能 增加。 所以 在 人上人 游戏中 提高效率 的 途径 只能 是 增加 产能， 因为 这样 就 不用 裁员 了。 而在 天外天 游戏 中用 裁员 来 提升 效率 的 路径 才 更有 可能 走 得 通。 我 之前 听 一个 投资 美 股 的 基金经理 说， 他 听 了 这么 多场 美 股 的 电话会 慢慢 也 摸 出 规律 来了， 大家 在 电话 会上 普遍 爱 问 这么 几个 问题， 业绩 增长 如何？ 准备 裁 多少 人？ 准备 回购 多少 股票？ 准备 拿出来 多少钱 分红？

所以 两种 游戏 对 新技术 的 态度 不同， 造成 这种 差异 的 关键在于 游戏 当中 的 机会 是 多 还是 少。 如果 游戏 中的 机会 很少， 人 一旦 下岗 被 裁员， 他 就 没有 更多 机会 保住 自己的 社会 地位 了。 而 越 低 阶层 的 人 他 机会 越少， 这就 像你 在 荒凉 的 沙漠 当中 脱离 了 队伍， 这 意味着 更多 灾难 和 风险 的 开始。 反之， 如果 外面 的 机会 很多， 很 容易， 那 被 裁员 则 意味着 更多 的 可能性 和 选择权。 某种程度 而言， 这点 也 有点像 在 一线 城市 和 大城市 的 区别。 一个 成本低 更 安全， 但 机会 少， 等级 分明， 人情 社会。 一个 成本高、 机会 多 但 不够 强 的 人 也 不会 幸福。 这里 边 人情 淡漠， 但 尊重 规则。

这 也 让 我 想起 了 面 基 的 第 67期， 我 和 纪 老师 的那 期 节目。 我 当时 说 我 并 不太 理解 为什么 他 会 那么 乐观， 但是 现在 我 有 答案 了， 我们的 时间 配方 含量 可能 不太 一样。 我们 对 时间 的 看法 极大地 影响 了 我们 对 很多 问题 的 态度。 我的 时间 配方 里面 包含 了 可能 无止境 的 选题 和 更新， 还有 我自己 对 断更 赋予 的 恐惧感。 我的 时间 里 可能 还 包括 房贷 等等， 而 季 老师 的 时间 配方 里边 包含 了 等待 退休， 对 退休 以后 生活 的 期待。 我知道 他 这个 性格 肯定 是 闲 不 下来 的。 我们的 这些 态度 也 侧面 说明 了 我 对 未来 的 看法 一定 是 米奇 老师 要 悲观 的。

周 陆华 老师在 这 章 也 举 了 一个 非常 有意思 的 例子。 他 曾经 受邀 去 各个 大学 的 M B A 班 教授 金融学。 M B A 的 学费 很贵， 能 来 上课 的 学生 其实 都是 颇有 社会 和 职场 经验 的 成年人 了。

上第 一堂课 的 时候， 周 老师 一般 会给 大家 一个 选项， 大家 可以 选择 和 周 老师 的 互动关系。 选择 一是 厨师 和 顾客 的 关系。 在 这种 关系 中周 老师 会 讲 很多 资本 市场上 好玩的 段子， 让 大家 开心 轻松 学习。 而且 周 老师 保证 只要 大家 不 交白卷， 每个 顾客 的 考试成绩 都会 是 100分。

第二个 选择 就是 老师 和 学生 的 关系。 在 这个 关系 中周 老师 会 严格要求， 会 布置 各种 作业 和 练习， 逼 着 大家 去 动脑筋。 当 学生 回答问题 的 时候， 他 不会 当众 羞辱 学生， 但是 他 会 给予 巨大 的 拷问 压力。 最后的 考试 是 分析 一个 资本 市场上 的 案例， 而且 会 有人 不及格。

两个 选择 由 学生 们 来 选， 然后 少数服从多数。 接触 的 学校 多了， 周 老师 慢慢 就 发现， 越是 排名 靠 后 的 学校， 大家 更容易 去 选择 当 顾客。 他们 没有 明说 自己是 消费者， 但 会 委婉 的 表达， 我 来 这 上课 交钱 了， 而且 这个 学费 很贵。

周 老师 受 此 启发， 他 认为 这些 学生 生活在 近期 的 时间 里面， 时间 对于 弱者 来说 更多 的 是 风险， 他们 怕 考试 不及格 拿 不到 文凭， 这样的话 那么 多 时间， 这么 贵 的 学费 就 都 白费 了。 而 那些 排名 更 靠 前 的 学校 的 M B A， 他们 普遍 选择 去 当 学生。 尽管 他们的 学费 因为 学校 好 可能 要 更 贵， 但是 他们 没有 把 学费 当做 消费。 他们 觉得 自己是 来 深造 的， 他们 希望 把 自己 锻炼 成 更 厉害 的 角色。 他们 不 担心 文凭， 他们 相信 凭借 自己的 能力， 不仅 能 获得 文凭， 以后 也能 提高 自己的 社会 地位。 NBA 的 文凭 不是 他们 进步 的 阶梯， 只是 他们 长跑 路上 的 计数器 而已。

还有 一次 周 老师 给 一个 新的 M B A 班 抛出 了 同样 的 选择， 学生 们 是 这么 答复 的， 学生 们 说 周 老师 你 就 按照 自己 最舒服 的 方式 来讲， 你 发挥 的 越好， 我们 收获 就 越大， 我们 自己 会 适应 和 取舍 的。 郑 老师 当时 就 觉得 这个 班上 是 一群 厉害 的 狠角色。 那天 下课 以后 他 反思 自己， 他 认为 自己 在 胸怀 和 气魄 上都 不如 白天 的 年轻人。

其实 周 老师 觉得 自己 在 炒股 的 时候， 和 那些 选择 厨子 和 顾客 的 学员 们 很 像， 输钱 了 他 焦虑， 赚钱 了 他 还 焦虑， 无论 股票 如何 涨跌， 他 都 无法 打消 自己的 焦虑 情绪。 后来 他 想 明白 了， 他 在乎 的 不是 股票 涨跌， 也 不是 资产 净值 的 高低， 她 在乎 的 是 自己 在 社会 中的 相对 地位， 以及 这个 地位 带来 的 安全感。 投资 时候 的 周洛华 生活在 近期 的 时间 里边， 他 生活在 现实 的 生活 里， 周围 的 环境 里， 他 没有了 远大 的 理想， 他 没有了 对 世界 的 好奇心 和 对 未来 的 期待。 后来 赵老师 想 明白 了， 如果 他 真的 在意 自己 社会 地位 的 下降， 担心 别人 超过 自己， 那 根本 就 不应该 去 投资 股票， 而 应该 押注 在 另一个 更大 概率。 而且 自己 更 熟悉 的 事上 就是 房子。 房子 上涨 的 根本 动力 是 越来越多 的 年轻人 愿意 把 自己 未来 30年 的 时间 拿来 交换。 而 股票 上涨 的 根本 动力 是 生产力 水平 的 提高， 劳动生产率 的 提升， 是 企业 业绩 的 改善。

房子 和 股票 都 是对 时间 的 定价， 而 时间 到底是什么， 取决于 你 个人 对 时间 的 看法。 你是 弱者 还是 强者？ 你是 向往自由 还是 向往 安全？ 我们 买卖 的 不是 资产， 而是 人的 时间。 买房 的 人 会 押注， 越来越多 的 人 会 卖掉 自己 未来 30年 的 时间， 而 买 股票 的 人 相信 越来越多 的 人 会给 自己 购买 未来 30年 的 时间。 所以 接下来 我们 来 分别 说说 房产 和 股票 两种 游戏。 我们 先 从 房产 游戏 开始。

有时候 我 不禁 会 怀疑 自己， 2018年 在 链家 洽谈室 里面 签合同 的 时候， 我 到底 是在 买房子 还是 在 卖掉 自己 未来 30年 的 时间， 我 签署 的 到底 是 买房 的 合同， 还是 一份 承诺 自己 未来 30年 会 勤恳 工作 的 保证书？ 现在 回想起来， 可能 后者 更 接近 本质 一些。 关于 房地产， 你 一定 听说过 蓄水池 的 理论， M2 如水， 而 楼市 是 最大 的 蓄水池， 其实 这个 理论 有 很多人 并不 同意， 反对 他的 人 认为 房地产 其实 是 水龙头， 大家 不断 贷款 买房 的 行为 恰恰 是 货币 和 信用 的 创造。 但 周 老师 认为， 这 两种 说法 其实 都 忽视 了 人， 他们 暗示 一 印 解千愁 的 央行 才是 房价 上涨 的 最大 嫌疑人。 可是， 如果 当真 如此 的话， 既然 都是 蓄水池， 为什么 别的 资产 的 池子 装 不住 水 呢？ 为什么 只有 房子 这个 蓄水池 的 水位 在 快速 上涨 呢？ 周 老师 认为 根源 在于 集体 社会 所 玩 的 游戏 的 比赛 用 球 不一样。 黄金、 房子、 股票 这些 资产 是 不同 集体 游戏 中的 比赛 用 球， 你 玩 什么游戏 就 去 持有 这个 游戏 的 比赛 用 球， 因为 这个 球会 受到 游戏玩家 们 的 追捧， 持有 它 你 就 不会 被 主流 所 淘汰， 你的 社会 地位 才 不会 下降。

而 换 一个游戏， 为什么 美国 人的 自有 住房 率 比 我们 低， 只有 60% 多？ 为什么 欧洲 国家 的 年轻人 普遍 租房？ 为什么 亚洲 国家 的 居民 普遍 喜欢 房子？ 为什么 美国 印 钞 以后， 房价 涨幅 并不大， 反而 股价 乱涨？ 那些 不 买房 不 被 按揭 贷款 的 人， 他们 没有 卖出 自己 未来 30年 的 时间， 这就 相当于 给 自己 保留 了 一个 观望 权。 有没有可能 在 那些 集体 游戏 当中， 大家 并不 鄙视 没 房 的 年轻人， 反而 羡慕 他们的 年轻 和 自由？

为什么 房地产 繁荣的 经济体 一般 都 不是 内需 主导型 的， 反而 更加 看重 外 需？ 周 老师 觉得， 内需 不足 和 机会 匮乏 可能 是 同时 发生 的， 他们是 同一个 原因 的 不同 结果， 是 同一个 事物 的 不同 表达方式。 内需 越 不足， 就 越 谋求 外 需， 越 看重 去 服务 海外 市场， 日本、 亚洲 四小龙、 中国大陆 都 走了 类似的 路径， 而且 这个 过程 中都 伴随 着 房价 上涨， 年轻人 缺乏 机会， 消费 也会 越 谨慎， 内需 就会 不足， 经济体 转而 看重 外 需， 玩命 干活， 完成 订单 就有 利润。 在 这样的 游戏 里面， 只要你 努力 工作， 就能 稳定 的 还 完 按揭 贷款。 房价 上涨， 那些 没 买房 的 年轻人 就会 被 视为 没钱 胆小 或者 懒惰 可怜， 从而 遭到 同辈 亲友 还有 社会 的 怠慢。 当 社会 在 玩 房产 游戏 的 时候， 他 就会 去 惩罚 那些 没有 房子 的 人。 可能 以上 就是 房产 游戏 的 逻辑。 手头 宽裕 的 人 衣食无忧， 他们 更容易 生活在 远期 的 时间 里面， 对 未来 的 想法 和 规划 就 不容易 悲观， 他 更容易 看到 发展 机会， 他 有 足够 的 时间 去 想象 未来， 也 渴望 实现 更好 的 人生。

而 手头 拮据、 身背 负债 的 人， 他 往往 愿意 死心塌地、 勤勤恳恳、 任劳任怨 的 工作。 他 渴望 获得 稳定 的、 可以 预见 的、 有 保障 的 现金流， 以便 在 近期 的 时间 里面 获得 安全感。 所以 房子 不是 一项 资产， 而是 一套 装置， 它是 可以 让 一种 机制 发挥作用 的 物理 媒介。 这个 机制 就是 让 年轻人 努力 工作， 老老实实， 服服帖帖， 不敢 乱说乱动， 不敢 违背 命令， 不敢 整治 职场 顶撞 领导， 不敢 创业 炒股， 不敢 花钱 大手大脚， 年轻人 按部就班， 社会 就 繁荣 稳定， 房产 游戏 让 我们 拥有 了 大量 这样的 年轻人， 当然 我也是 其中之一。 只要 外 需 订单 再 足够 经济， 这 不就 起来 了 吗？ 所以 房产 可以 说 是一种 市场化 的 人上人。

游戏 只不过 是 通过 制造 人吓人 的 机制 来 实现 的。 在 这样的 游戏 里， 谁 是 人吓人？ 答案 就是 那些 没 房 的 人。 那些 没 房 的 人 在 相亲 市场 中， 在 同事 的 眼中， 或者 当 他们的 孩子 需要 上学 的 时候， 他 会 感觉到 自己 是人 下人。

这套 游戏 通过 惩罚 无房户， 从而 鼓励 你 成为 有 房 的 人， 于是 你 签 了 30年 的 保证书。 大家 努力 工作， 像 钉子 一样 钉 在 工作岗位 上。 只要 这个 月 能 及时 还 上月 供， 下个月 我 就 还是 中产阶级， 以此类推， 这个 集体 游戏 就 不会 是一个 充满 机会 的 地方， 也不 鼓励 大家 去 做自己 想做 的 事儿。

房价 持续 上涨 的话， 年轻人 要 比 上 一代人 去 背 更多 的 按揭 贷款， 才能 买到 同样 的 房子， 这 意味着 年轻人 的 时间 在 贬值， 他 需要 更加 努力、 勤奋 地 出卖 自己的 时间 或者说 上班。 而 那些 早早 一把 卖掉 自己 未来 30年 时间 的 人 就 赚 了， 因为 他们 未来 的 时间 在 贬值。 所以 并不是 房地产 变成 了 吸收 央行 过度 货币 投放 的 蓄水池 或者说 水龙头， 回到 人的 视角 是 上涨 的 房价 把 年轻人 变成 了 玩命 工作 并且 省吃俭用 的 机器人， 还是 那句话， 不要 脱离 集体 游戏 去 单独 研究 某项 资产 的 涨跌， 社会 需要 的 不是 房地产 价格上涨， 而是 年轻人 努力 工作 一辈子 的 这种 精神状态。 周 老师 生活在 上海， 这里 的 房价 收入 比 很高， 这 也 说明 上海 的 年轻人 需要 比 同等 地位 的 国际 大都市 的 同龄人 更加 努力 的 工作， 更 少 休息， 更加 节俭， 父母 更加 慷慨， 才能 在 上海 这样的 大城市 落户。

如今 我们 正在 切换 经济 的 发动机， 如果 社会 真的 鼓励 大家 去 玩 一个 新的 集体 游戏， 那么 在 开始 一项 新游戏 时， 首先 就要 去 惩罚 上 一个游戏 的 老玩家， 甚至 谴责 他们的 无知。 其实 这 并不 说明 上 一个游戏 的 老玩家 们 傻， 而是 大家 需要 重新 把 智慧 和 精力 投入到 新的 游戏 里， 以此来 解决 新的 问题。 那 类似的 从 以上 角度 去 看， 提前 还贷 这个 事儿， 他 其实 是在 跟 银行 赎回 自己 未来的世界。

然后 我们 再说 说 股票 游戏。 周 老师 不止一次 自嘲 自己 是一个 失败 的 股票 投资者。 在 时间 游戏 这 本书 的 自序 部分， 他 自愿 披露 了 以下内容。 他说 我 一直 依靠 市场 感觉 来 炒股， 而且 投资 回报 水平 很差， 卖房 炒股、 融资 炒股、 炒股 套牢 套牢、 割肉， 割肉 创业， 这 其中 的 任何 一条， 在 过去 20年 里边 都 可以 被 称为 败家 的 捷径， 而 我 居然 都 干了 一遍。 更 重要 的 是我 现在 不仅 活着， 还 打算 继续 乐观 的 活下去。

2015年， 周 老师 买入 了 万华 化学 的 股票， 括号 完全 不 构成 任何 投资 建议 或 参考。 后来 问 华的 股价 一路 下跌， 他 就 套牢 了。 然后 他 跟 券商 融资 加 了 仓， 但是 股票 继续 下跌。 最终 周 老师 的 成本 大概 在 21块 左右 未 出拳， 而 当时 的 股价 已经 跌 到了 16块。 就在 这个 时候， 周 老师 参与 的 集体 创业项目 大房 压 公司 急需 融资， 而 投资方 却 因为 种种原因 没有 把 资金 打打 到 公司 的 账 上来， 所以 眼看 着 这个 月 的 员工工资 就要 违约 了， 周 老师 被迫 割掉 了 自己的 股票 去 给 员工 发工资。

尽管 大家 当初 创业 的 时候 声明 过 愿意 和 他 一起 同甘共苦， 但是 还是 有 一种 无形 的 力量 推动 了 周 老师 做出 了 自我牺牲。 按照 券商 的 规定， 割肉 取款 之前 还要 还 掉 融资 盘 的 本息， 这 就像 用 左手 举起 菜刀 砍掉 自己的 右手 一样。 只不过 当时 的 周 老师 并不 痛苦， 更 多是 麻木。 最终 在 万华 股价 13块到14块 之间， 周 老师 平 掉了 自己 全部 的 融资 盘， 然后 券商 才 允许 他 挪出 剩余 的 部分 本金 取现， 注入 到大 房 鸭 这个 创业 公司， 让 他 继续 维持下去。

后来 的 事情 其实 大家 只要 查一下 股票行情 就 知道 了， 在 周 老师 写作 这 本书 的 时候， 万华 化学 在 不 考虑 分红 和 送股 除权 的 因素， 已经 涨 了 八倍， 周 老师 割 在 了 底部， 如果当初 没有 割肉， 也没有 平 掉 那些 融资 盘， 那 就是 接近 20倍的 涨幅， 哎。 周 老师在 书 里面 说 自己 并不 难过， 他 少了 一些 钱， 但是 多了 一块 值得 炫耀 的 伤疤， 能 感觉 出来 周 老师 很喜欢 炒股， 股票 涨跌 会 影响 他的 心情。 而且 这些 情绪 都会 被 写 在 脸上， 进一步 影响 家庭 氛围， 以至于 她的 孩子 都 发现 了 这些 规律。 于是 在 她 生日 那天， 她 对 着 生日蛋糕 大声 许愿， 让 爸爸 的 股票 快点 涨起来 吧。 然后 这个 还没 上 幼儿园 的 小朋友 学会 了 一个 道理， 许愿 是 不能说 出来 的， 否则 不仅 愿望 会 落空， 事物 还会 朝着 相反 的 方向 发展。

周 老师 又 套牢 了 这 之后， 这些 炒股 的 经历 让 周 老师 始终 被 一个 问题 折磨， 为什么 天外天 游戏 始终 充满 了 随机性， 这种 随机性 导致 你 不能用 同一个 方法 努力 并且 取得 预期 回报。 有时候 你 很 努力， 却 变得 更 危险 了。 有时候 你 什么 都 没 做， 但 命运女神 却 翻 了 你的 牌子。 后来 周 老师 想 明白 了， 随机性 就是 这个 市场 固有 的 设置， 所以 每年 甚至 每个 季度 的 市场行情 都是 不一样的， 随机性 让 个体 的 回报 具有 了 不确定性， 但 却 让 整体 更加 安全 了。

面 基 在 很多 节目 里面 都 多次重复 过 一句话， 叫做 投资 也好， 做生意 也好， 首先 要 识别 环境， 那 玩 股票 游戏 需要 什么样 的 环境 呢？ 我们 能 看到 许多 上市公司 的 管理层 实际 控制 了 公司， 但是 他们 在乎 自己的 社会 地位， 却 不怎么 在乎 股东 的 社会 地位。 估值 原理 这 本书 中 提到 过， 一个 好的 公司 治理结构 是 股票 估值 的 基础。 因为 是 公司 的 管理层 和 员工 们 在 履行 责任， 才 撑起 了 一家 公司 的 运转， 也 才 撑起 了 估值。 一项 资产 之所以 有 价值， 是因为 背后 有 一群 人 在 为 他 负责。 如今 我 更能 体会到 这 句 话 的 深意。

我 前段时间 在 自己的 公众 号 上 写 过 一段 感慨， 那 篇文章 的 标题 叫 分红 真的 有意义 吗？ 因为 看起来 分红 之后 要 除权， 对 吗？ 所以 这 使得 分红 这个 行为 在 分红 那一刻 并没有 让 你的 财富 有 丝毫 的 增长。 这 看起来 就 像是 一个 左手 倒 右手 的 无聊游戏 一样。 所以 回到 那个 问题， 分红 真的 有意义 吗？ 这 里面 我 直接 说 结论， 分红 从来不 是 左 兜 掏 右 兜的 游戏。 分红 能 真实 地 创造出 增量 的 价值。 我们 可以 想象 这样 一个 例子， 同样 的 一笔 钱， 她 在 公司 账 上 躺 着 和 真实的 分红 给 股东 这 两种 情况下， 这笔 钱 的 价值 其实 是 完全 不一样的。

因为 从 现金流 折现 来看， 我们 假设 一家 公司 他 账 上 有 100亿的 净现金， 然后 他 选择 不给 股东 分红， 我们 假设 公司 用 这笔 钱 去做 理财， 它的 年 化 回报 有 2%， 然后 我们 按照 10% 的 折现率 进行 20年 折现 的话， 这 100亿净现金 折现 回来的 价值 其实 只有 30亿左右， 什么 意思 呢？ 这 意味着 如果 这家 公司 不 对账 上 的 富余 现金 进行 分红 的话， 这 100亿的 净现金 体现 在 市值 里面 其实 只有 30亿。 而 如果 能把 这笔 钱 进行 真实的 分红， 那么 这 100亿现金 的 价值 就 真的 值 100亿。 这就是 分红 给 股东 带来 的 真实的 价值 创造。 而且 你 看见 的 账 上 的 现金 可能 并不是 真实的 现金， 只有 分红 到 股东 手 里面 的 现金 才是 真正 的 现金。

从 另一方面 来讲， 现金 分红 对 高 股息 公司 来说， 它 还有 另外 一层 含义， 就是 增强 了 这家 公司 它的 估值 的 置信度。 因为 如果 一家 公司 很少 进行 分红， 那你 利润 的 真实性 就 必须 要 打 个 问号。 这种 问号 的 体现 就是 它的 市盈率 估值 要 更 低。 我们 看到 很多 公司 账面 上 有 大笔 的 现金， 却 极其 吝啬 于小 股东 们 分享 这些 钱。 其实 本质 上 这些 公司 的 管理层 都 并没有 很 好的 认 责。 所以 在 股票 游戏 里面， 一个 企业 与其 让 大家一起来 假装 为 某 一项 崇高 的 事业 来 奋斗， 不如 让 大家一起来 玩命 为 一个 更 切实可行 的 目标 去 努力。 更 关键 的 是， 股票 游戏 所在 的 社会 环境 也 需要 接纳 这些 为了 利润 而 玩命 的 人。 对 股票 游戏 来说， 自私 是 好的。 我 这 里面 给 大家 放 一段 面 基 之前 讲 分红 回购 的 一期 节目 的 片段。

但 现在 我们 再看 A 股 和美 股 就 完全不同。 美 股 现在 管是 什么人？ 几乎 一 水 的 全 是 职业经理人。 那美 股 的 股东， 大家 也许 可以 看看， 我 告诉 大家， 大家 一般来说 耳熟能详 什么 创始人 家族 其实 占 比并 不高， 早就 完成 了 金融 化。 这个 里面 大头 你 都是 美国 的 各种各样 的 资 管。 不管 是 比如说 什么 共同基金、 退休 基金， 反正 各 大资 管 或者说 什么 华尔街， 什么 贝莱德 诸如此类 的 etf 对不对？ 所以 大家 可以 想象 一下， 这 里面 有些 是真的 特别 在乎 公司 长期 吗？ 其实 没有 的这 这一点 跟 A 股 还 真的 不同 了。

A 股 的 老板 我们 也 知道 有 不少 人是 把 自己 上市公司 看作 是 可 不行 就 卖 了。 但 也 确实 有 不少 老板， 他 哪怕 不想 回馈 小股民， 但 他 也 不想 自己的 公司 烂掉， 因为 是 他 一生 的 心血， 对 吧？ 就是 他 至少 那个 所有者 的 心态 是 很 强烈 的。 有可能 就是 像你 刚才 描述 的， 是一种 我不是 所有者 吗？ 那 这个 好处 都 该 归 我， 对 吧？ 那 大伙 是 帮 我的我 看着 给对 吧， 我不 高兴， 我不能 跟 我 抢 这个 形态。

那 老 美 是 啥 呢？ 老 美 很多 公司 就 跟 全自动 运行 的 一样， 股东 是 社会 的 资本。 什么 叫 社会资本？ 社会资本 不就是 那些 负责管理 这些 的 基金经理， 那些 投 委会。 所以 在 这个 游戏 里面 很 有意思。

现在 说 第一个 点就 长期 里 的 看守者， 主要 就是 职业经理人 和 背后 的 那些 社会化 的 资本， 社会资本 的 背后 一样 是 职业经理。 因为 社会资本 的 那些 管理者 也都 是 来来去去， 对 吧？ 今天 上 明天 才， 后天 再 改 这帮 人。 所以 大家 而言 的话， 最 直观 的 是不是 就是 在 我 负责 投 这家 公司 的 股票 和 在 我 负责 这家 公司 C E O、 C F O 还是 到 什么 阶段 里面 股价 涨 是 最好的。 因为 这 跟 我 当前 的 付出 有关系。

这是 真正 的 屁股 决定 脑袋， 听起来 真的 很 吊诡， 他 敢 砸 真 金白银 去 回购 自己的 股票， 不是 因为他 有 长期 视角， 恰恰 是因为 他 可能 短视， 这个 东西 对我 有利， 仅此而已。 对。

玩 股票 游戏 的 关键 是要 在 未来 创造出 更多 的 机会， 而且 也要 让 大家 相信 游戏 未来 有 无限 多 的 机会。 那 机会 何来？ 前面 也 提到 过， 一是 科技进步， 二是 遵守规则， 保护 产权保护。 产权 就是 确认 人们 昨天 的 努力 是 有效 的， 而 遵守规则 就是 明确 告诉 大家， 明天 你的 努力 也 依然 有效。

科技进步 还有一个 副作用， 就是 新技术 一定 会对 原有 的 利益 格局 产生 破坏 式 的 重建， 这个 重建 的 过程 也是 效率 提升 的 过程。 就 好像 快车 司机 会对 萝卜 快跑 充满 敌意 一样。 但 司机 这个 职业 就是 智能 驾驶 这个 技术 要 摧毁 了。 随着 这个 技术 的 普及， 他们 失业 是 必然 的。 但是 他们的 时间 也 被 解放 了 出来。 对 司机 这些 群体 来说， 随机性 决定 了 下一个 人工智能 的 平行宇宙， 对 他们 并 不利于。

类似的 事情 随着 新技术 的 发展， 它 可以 降临 在 任何人 和 任何 群体 身上， 这就是 天外天 游戏 的 基础 参数。 没有 人是 绝对 安全 的， 所以 玩 这个 游戏， 个体 也 应该 始终保持 开放性 的 学习态度， 始终 好奇。 因为 一旦 停止 学习， 拒绝 进步， 大家 就会 想方设法 去 结合 成 类似 于 行业 工会 那样的 组织。

玩 天外天 游戏 的 环境 应该 允许 这种 破坏 式 创新， 而且 需要 用 规则 去 捍卫 它， 而 不是 用 规则 去 阻挠 新技术， 而在 人上人 游戏， 大家 会 去 阻挠 那些 破坏 了 既有 格局 的 新事物， 大家 会 质问 你， 你 搞 这些 没用 的 东西 动机 是什么？ 你 想 剥削 谁 吗？ 那些 生产线 上 的 工人 怎么办？ 他们的 孩子 和 爹妈 怎么办？ 这些 工人 是 无辜 的 呀。 我们 要 如何 回答 这些 看起来 很 熟悉 的 问题？

周 老师 对此 的 答案 是， 不用 回答， 没有 正确 答案。 因为 不同 的 集体 游戏 本身 早就 决定 了 这些 问题 的 答案。 所以 你 在 什么游戏 里面 只需要 服从， 不要 辩论。 辩论 的 结果 不是 真理 越 辩 越 明， 而是 你 把 自己 陷入 了 被动 和 孤立。 别人 会说 你 不成熟， 你是 个 愤青， 你 不 接地气， 你 不了解 现实 国情， 你 照抄 照搬 经验， 你的 立场 和 动机 有问题， 你 想 破坏 社会稳定。 别误会， 这些 话 并不是 冲 你， 他们 只是 需要 一个 这样的 人。 所以 我 有一个 感慨， 就是 我们 当然 可以 选择 自己 去 玩 什么游戏， 但是 请你 一定要 识别 周围 的 人 在 玩 什么游戏， 某个 区域 在 玩 什么游戏， 社会 整体 在 玩 什么游戏， 不同 的 游戏都 有 对应 的 攻略 和 秘籍， 不要 和 环境 拧巴 着 来， 不然 痛苦 的 是你 自己 玩 不同 游戏 的 环境 其实 是 可以 从 诸多 现象 中 识别 出来 的。

周 老师 在这里 边 举 了 个 例子， 他说 为什么 硅谷 总是 T 恤衫 和 牛仔裤 的 天下， 而 到了 华尔街 大家 都是 西装革履 或者 穿 patagonia 的 环保 小 马甲？ 可能 是因为 硅谷 比 华尔街 更 像是 一个 玩 天外天 的 游戏， 硅谷 的 人 通过 自己的 创造力 来 提升 自己的 社会 地位， 而 华尔街 更 像是 传统产业， 经年累月 形成了 固定 的、 难以 打破 的 阶层， 所以 他们的 着装 更 像是 一种 阶层 的 标志物。 玩 股票 游戏 的 社会 效率 越来越高， 会 不断 的 淘汰 旧 产业 公司， 通过 破产 和 提 效 会 把 大量 的 劳动力 推向 社会。 天外天 没有 互助保险 机制 来 兜底 和 克服 这些 风险， 你 想 对抗 这些 随机性， 要么 自己 掏钱 去 买 保险 对冲， 要么 就 靠 自己的 能力 发明创造 投资 去 对冲。 赵老师 认为， 科技进步 是 被 逼出来 的。

还是 那句话， 做生意 也好， 投资 也好， 首先 要 识别 环境。 所以 当你 决定 投资 股票 之前， 最好 先 观察 一下 周围 的 世界， 问 自己 几个 问题， 这里 的 人 热爱 自由， 重视 提升 效率 吗？ 这里 的 人 遵守规则 吗？ 这里 的 人 在 诚实 的 履行 自己的 责任 吗？ 如果 答案 是 肯定 的话， 那就 开户 去 买 指数 E T F。 周 老师 认为， 投资 并不是 一种 技巧， 也不 涉及 股票 估值 的 问题， 投资 归根到底 是 参与 一种 集体 游戏， 所以 游戏 自 会 决定 投资人 的 社会 地位。 在 一个 有效性 足够 强 的 市场 里面， etf 就是 市场 的 基准 时间， 想 长期 跑 赢 etf 并 不容易。

不同 的 游戏 需要 或者说 鼓励 不同 的 美德， 这些 美德 本质 上都 是 这些 游戏 的 生存 技巧。 天外天 游戏 鼓励 自信， 当然 你 也可以 说是 自我感觉良好， 因为 只有 自信 他 才 愿意 尝试 冒险， 容易 突破。 人上人 游戏 鼓励 谦虚， 当然 你 也可以 说是 克制 服从， 做出 一定 牺牲 来 顾全大局， 更容易 指挥 来 统一行动。

设想 你 来到 一个地方， 在这里 边 走捷径 的 情况 很多， 你可以 抱大腿、 找 靠山， 巴结 领导、 讨好 上级， 打听 股市 内幕消息， 捷径 不 常有， 你 得 加入 某个 圈子， 建立了 关系网， 其中 才有 捷径。 在 圈子 内 很多 问题 就 变成 了 easy 模式， 但是 一旦 你 踏出去， 你 会 发现 处处 是 坑， 四处 碰壁， 你 又 变得 寸步难行， 好像 所有人 都会 默契 一致 的 为难 你， 以便 维系 他们 自己的 关系网。 周 老师 的 生活 经历 告诉他， 凡是 可以 走捷径 的 地方， 都有 一些 看不见 的 坑。 捷径 有 暂时 的 好处， 却 也会 埋下 很多 隐患。 换 所以 不要相信 那些 专家、 权威 还有 领导、 上级 会 取代 命运女神 给你 发行 额外 的 时间。 他们 不可能 提前 知道 如何 构建 一个 市场 组合， 让你能 取得 跑 赢 市场上 大多数 人的 阿尔法。 如果 真 有 这种 组合 的话， 他的 Carry 可能 会 高到 离谱， 比如 以 西蒙斯 的 大奖章 基金 为例， 他的 基金 管理费 高达 5%， 而 后期 的 Carry 超过 了 40%。

一个 残酷 而 可信 的 真相 是， 进化 的 铁律 不是 培养 人， 而是 淘汰 人是 人。 为了 避免 被 淘汰， 他 培养 了 自己。 大多数 情况下， 你的 社会 地位 上升 不是你 个人努力 的 结果， 而是 周围 人 被 市场 的 随机性 干 下去 了。 这 里面 随机性 可以 有 很多 模样， 它 可能 是 金融危机、 经济衰退、 永久性 亏损 或者 别的 什么 风险。

对 那些 躲 在 温暖 的 安全网 里 的 人， 对 那些 没有 能 发展 出 足够 强大 生存能力 的 人， 他们 在 随机性 的 面前， 曾经 让 他们 受益 的 捷径 会 变成 深渊。 当然， 除非 安全网 能 保护 他们 一辈子。 所以， 弱者 是 渴望 捷径 的， 而 强者 需要 大道。 强者 不想 受制于人， 他 不想 成为 附庸， 仰人鼻息， 靠 人 恩惠。 强者 不怕困难， 他 需要 的 是 公平 的 机会， 而 不是 特殊 的 照顾。

强者 需要 规则， 规则 就是 大道， 规则 是 一整套 公平 机制。 强者 自信 地 承担责任， 默契 地 捍卫 规则， 而 弱者 相互 客气， 建立 情谊。 规则 带 人 走 大道， 情谊 带 人 走捷径。 而 规则 不能 是 一个人 被迫 的 单词 行为， 规则 必须 是 集体 自发 的 重复 行为， 破坏 规则 的 人 必须 受到 惩罚， 否则 就是 对 那些 遵守规则 的 人的 集体 的 惩罚。 遵守规则 的 地方 才能 保护 产权保护， 产权 的 地方 才能 诞生 创新。 保护 产权 不是 捍卫 富人 的 社会 地位， 而是 保护 游戏 本身。

就 好像 立木为信， 大家 按照 规则 参与 游戏都 来 玩游戏 了， 正循环 才能 开始 人上人， 游戏 会 在 人们 心里 面 留下 某些 痕迹， 比如 穷 则 无辜， 富 则 有罪。 在 荒年， 余粮 应该 被 拿出来 共享， 这 是一种 风险 防范 机制。 那 既然如此， 你 当然 也可以 分享 别人 的 财富， 别人 的 知识产权、 电影 版权、 软件著作权。 凡是 不愿意 和 大家 分享 财富 的 人都 是 自私 又 刻薄 的 人。 本来 是 以前 用来 防范 荒年 风险 的 人上人。 游戏 最终 会 导致 集体 贫困， 因为 这个 游戏 并不 鼓励 大家 成为 强者 去 追求 自由， 没有 对 产权 的 保护， 没有 遵守规则 的 默契， 也就 没有 办法 鼓励 发明创造 和 努力奋斗， 他 反而 鼓励 大家 成为 弱者， 因为 越 穷 越 安全。 朱 老师 曾经 在 国企 工作 过， 他的 工作 经验 是， 不当 出头鸟 是 非常重要 的 生存 策略， 不 出头， 谦逊 就可以 获得 安全。 只要你 一出头， 那你 在 集体 里 的 冒险之旅 就 开始了。

邱 老师 认为， 苟富贵， 勿 相忘 也是 一种 根植于 长期 的 农业 社会 的 风险 管理机制， 它 也是 一种 平均主义 的 思想， 大家 喜欢 与 强者 建立 交情 与 友谊， 这 里面 都 自动 包含 了 均贫富 的 念头， 或者说 能被 提携 的 愿望， 得到 帮忙 的 期待， 而 当 上面 这些 念头 都 落空 以后， 他们 又 变成 了 对 强者 的 指责。 在 一个 人与人之间 充满 深厚 友谊 的 地方， 财产 其实 是一个 包袱， 老话 讲 财 不 外露， 欠收 的 年景 里面， 谁家 有 多余 的 余粮， 就 立即 具有 了 公共 属性。 所以， 在 人上人 游戏 里面， 其他人 对你 深厚 的 友谊 既 是你的 资产， 也是 你的 负债。 但 到底 是 资产 还是 负债， 这 取决于 今年 的 贝塔 和 大家 的 收成。 资产 的 独立性 和 完整性 其实 对应 了 人的 独立性 和 完整性。 产权 越是 清晰 的 地方， 人与人之间 就 越是 相互 独立。 说到 这里 边， 我 想到 大家 平时 喜欢 挂 在 嘴边 的 某某 地方 是 人情 社会， 某某 地方 看 个人 能力、 讲 规则、 办事 容易 等等。 其实 这些 都 是对 以上 内容 的 总结 和 概括。

另一个 可以 用 时间 游戏 理论 来 给出 新 解释 的 名词 是 债务 危机。 债务 不是 我们 欠 银行 钱， 而是 我们 向 未来 借 了 时间。 同理 每一个 贷款 买房 的 人都 保证 未来 30年 自己 会 努力 工作， 则 赚取 现金流。 类似的 如果我们 从 时间 游戏 的 角度 去 理解 债务 危机， 其实 不是 债务 太多 了， 而是 维持 原有 的 集体 游戏 所 需要 消耗 的 资源 太多 了。 与此同时 却 又没 办法 创造出 足够 多 的 机会， 也 不能 消除 足够 多 的 风险， 这 导致 大家 在 原有 游戏 里面 玩 不 下去 了， 于是 集体 逃离 原有 的 游戏， 最终 表现 为 债务 危机。 说到 这里 边， 我 想起 了 美国 那个 著名 的 债务 时钟 网站， 我 把 它 放到 了 show note 里。 庞大 的 债务 并不一定 会 导致 债务 危机， 但 它 能 直接 说明 维持 集体 游戏 的 运转 需要 消耗 大量 的 资源， 或者说 它 需要 从 未来 介入 太多 的 时间。

周 老师说， 相比 金融 层面 的话， 债 其实 还有 一些 更 重要 的 问题， 比如 债务 究竟 是什么？ 它是 何种 契约 关系？ 它 有 什么样 的 社会关系 构成？ 债务 如何 影响 人的 行为？ 债务 不是 还 银行 的 钱， 它是 人与人之间 对 未来 关系 的约定， 还钱 就是 履行 约定， 而 债务 重组 就是 调整 约定。

债务 与 利 域 和 通货膨胀 类似， 他们 在 不同 的 集体 游戏中 也有 不同 的 解决 方式。 在 天外天 游戏 里面， 集体 必须 不断 的 创造出 机会， 并且 使 风险 在 每个 个体 之间 此消彼长， 这 使得 风险 最终 在 集体 范围内 实现 了的 平均 分布， 这个 游戏 的 核心 就是 创造 机会， 让 个体 看到 希望， 让 更 多人 觉得 值得 去 冒险， 于是 个体 拼命 地 去 争取 机会， 集体 的 风险 反而 降低 了。 在 人上人 游戏中， 风险 和 机会 时时刻刻 或者 阶段性 的 被 平均分配， 消除 强者 的 机会 和 资源 就是 消除 弱者 的 风险 和 痛苦。

我们 以 日本 失落 的 30年 为例， 当时 那些 加 了 更多 杠杆 的 企业 部门 开始 努力 的 节约开支， 他们 不敢 借钱， 也 不敢 扩大 生产 规模， 不 投资 更新 设备， 不敢 砸 研发 投入， 他们 努力 的 赚钱， 然后 还债。 与此同时， 日本 企业 部门 的 债权人， 也就是 日本 的 银行业， 他们 其实 对 自己的 抵押物 缩水 的 情况 心知肚明， 但是 银行业 不愿意 去 捅破 这 层 窗户纸， 银行业 也 变得 谨小慎微， 他们 不去 逼债， 他们 不想 因为 逼债 而 导致 客户 倒闭， 进而 影响 银行 自己的 资产质量， 但是 银行 也 不敢 对 客户 发放 新的 贷款 了。 顾 昌明 将 此 形容 为 资产负债表 衰退， 但 朱 老师 认为 这种 漫长 的 衰退 其实 就是 日本 为了 维持 人上人 游戏 而 付出 的 代价， 没有 出清， 很少 破产， 大家 都能 凑合着 过， 但 也都 过得 不好。 这就 像是 人上人 游戏 中的 互助 机制， 让 全体成员 享有 平均 的 生存 概率， 但 它的 结果 就是 优胜劣汰 的 机制 失效 了。 于是 整个 日本 社会 开始 适应 这个 新的 游戏 参数， 大家 变得 低 欲望， 省吃俭用， 极 简 主义， 维持 最低 的 生活水平， 互帮互助， 那些 竞争力 差、 本该 被 淘汰 的 企业 反倒 提高 了 生存 概率。 从 整体 上 看， 大家 都 降低 了 风险， 赢得 了 时间， 游戏 也 得以 继续下去。 这 也 再次 说明 主持人 杀人游戏 是 为了 获得 安全， 而在 天外天 游戏 中更 多 的 机会 和 更大 的 自由 就 意味着 更多 的 时间。

所以， 消除 债务 负担 的 普遍 做法 就是 解除 经济 管制， 给 企业 更大 的 自主权， 放松 行业 监管， 停止 干预。 该死 死， 该 破产 破产。 但 这 也会 激发 人的 创造力， 让 大家 感受到 机会， 那么 眼前 的 风险 也就 变得 不 那么 可怕 和 致命 了。 再说 一次， 天外天 游戏 并 不会 减少 风险， 它 只是 更 利于 调动 人的 主观能动性 和 积极性、 创造力、 自觉 责任心， 让 这些 在 未来 创造出 更大 的 生产力， 以此来 应对 当前 堆积起来 的 债务 负担。 当然， 通胀 本身 也是 消灭 债务 的 一种 方式， 这点 必须 承认。

接下来 我们 用 时间 游戏 这套 框架 去 尝试 着 理解 货币政策。 开启 美联储 主席 梅 柯 硬 唠 之 先河 的 大概是 格林斯潘， 他 曾经 因为 对 美 股 公开 明确 表态 而 搞 崩 过 美 股， 后来 就 老实 了， 自此 改 了 风格。 他 经常 说 一大堆 似是而非， 用 模棱两可 的话 来 解释 美联储 的 货币政策。 格林斯潘 的话 好像 逻辑 考试 的 题目， 里面 有 重重 嵌套 的 从句 和 约束条件。 等你 杀死 了 大量 脑细胞， 终于 把 上 一句话 咀嚼 过 味儿 来， 他 下 一句 直接 说 了 个 相反 方向 的话。 当然， 这些 话 可能 也 不是 直说 的， 而是 暗示。

关于 格林斯潘 语言艺术 的 一个 地狱 笑话 是 这样的， 有 次 一个 参加 美联储 吹风会 的 年轻 记者 灵光乍现， 他 认为 自己 终于 听懂 了 格林斯潘 的 长篇大论， 他 对 格林尼 斯潘 说， 我想 这次 我明白 您 的 意思 了。 结果 格林斯潘 回答 道， 孩子， 如果你 相信你 已 理解 了 我说 的话， 那 说明 你 已经 误解 了 这些 话。 这种 有 话 不 好好 说， 含糊其辞 的 传统， 美联储 延续 至今。

其实 在 美联储 的 货币 工具箱 里面， 其中 有一个 非常 玄而又玄 的 工具 叫 释放 和 调节 预期。 这些 话 就 起到 这些 作用。 其实 央行 在现代 经济体 中的 作用。 就 有点像 小时候 教 我们 骑自行车 的 长辈， 你以为 他在 后面 扶 着 后座， 你 摔倒 了也 不怕， 于是 你 开始 放心大胆 的 骑。 其实 在你身后， 家长 早就 不知道 什么时候 把手 撒开 了， 但 只要你 相信 后面 有人 扶， 你 就 骑 得 更有 信心。

缪 延 亮 老师 写 过 一本 介绍 现代 央行 与 宏观经济 的 好书， 书 名叫 信心 的 博弈， 我想 这个 书名 就 指明 了 真相， 央行 在现代 经济 中的 作用 不是 指南针， 而 更 像是 定心丸， 央行 没办法 解决 陷入 困难 的 国家 经济， 当 一个 经济体 真的 出了 问题， 礼崩乐坏， 也很 难 通过 货币政策 来 修复。 如果说 货币政策 对 经济运行 有什么 贡献 的话， 那 就是 不要 乱来， 不要 用 货币 来 破坏 集体 游戏 的 规则 和 秩序， 不要 打破 社会 原本 的 风俗习惯， 融入 进退 和 礼义廉耻。 费雪、 布莱克 说过， 央行 的 货币政策 几乎 是 无效 的， 但是 央行 仍然 使用 货币政策， 这就 给 市场 造就 了 人为 套利 的 空间。 这 句 话 让 我 想起 了 那个 美联储 看跌期权 的 说法， 说 put 他的 意思 是， 反正 美 股 才是 国民性 资产， 是 真正 的 好大 儿。 所以 美 股 真的 崩 了， 美联储 就 一定 会 救 该 Q E 的 时候 他 一定 会 Q E 所以 大家 把 这种 规律 称之为 美联储 的 看跌期权。

但 不可否认， 大多数 经济体 们 确实 爱 用 货币政策， 因为 它 有一个 好处， 就是 具有 隐蔽性。 本来 很多 经济问题 并 不能 靠 货币政策 解决， 真正 解决 的 好 办法 是 对症下药 得罪人， 让 特定 人群 喝 下 一剂 苦口良药， 来解决 大家 整体 的 问题。 但是， 出台 具有 明确 指向性 的 政策 很难， 因为 针对 工会、 移民、 大型 垄断企业、 小 企业主、 低收入 群体 们， 采取 直接 伤害 他们 利益 的 措施 一定 是 困难重重 的。 本来 呢， 调整 社会 各阶层 的 关系， 重新安排 大家 的 利益 格局， 让 大家 重新开始 高效率 的 玩命 工作， 省吃俭用 的 过日子， 这些 才是 最好的 解决之道。 但是， 出台 这些 政策， 要 经历 种种 争论不休， 要 安抚 那些 被 物价 困扰 的 选民， 要 讨好 给 自己 投票 的 群体， 要 损害 给 自己 赞助 的 金主 企业， 这 太难 了。 所以， 货币政策 就 变成 了 一个 相对 不 那么 差 的 抓手， 它 看似 公平， 也不 针对 任何 特定 人群， 对 所有人 都 产生 了 同样 的 影响， 这就是 所谓 加息 应对 通胀， 或者 降息 刺激 经济 这些 说法 的 由来。 大家 愿意 让 央行 去 得罪人， 让 保罗 尔克 去 挨骂。 其实 对 货币政策 来讲， 加息 就 像是 闹钟， 它是 一种 信号， 它 告诉 大家， 幸运女神 掌管 的 Martino 的 世界 要 进入 消失的 倒计时 了， 免费的午餐 要 结束了， 天下没有不散的宴席， 经济繁荣 要 结束了， 老游戏 要 结束了， 新游戏 要 开始了。

她 把 这种 倒计时 的 滴答声 传到 了 每一个人 的 耳朵 里。 加息 其实 是 给 大家 的 责任心 上发条， 她 告诉 大家 不能 再 轻轻松松 过日子 了。 那 类似的 降息， 表面上看 是 降低 了 大家 的 贷款 成本， 这点 买房 的 人 应该 深有体会， 但 它 实际上 也 降低 了 投资 的 风险。

我们 假设 你 融券 做 空 十年 期 国债， 然后 卖掉 债券 后 获得 现金。 我们 假设 这样 一个 策略， 当然 完全 不 构成 任何 投资 参考 或 建议。 我们 假设 你 融券 做 空 十年 期 国债， 卖掉 这些 债券 后， 你 得到了 现金， 然后 投资 了 一个 房地产 项目。 在 加息 风暴 中， 这种 行为 简直 就是 作死。 但是 在 降息 潮 中， 这个 策略 可能 会 让 你 两头 赚钱。

在 降息 周期 中， 你的 这个 投资组合 的 时间 变得 更 多了。 因为 它 近期 的 风险 更 少， 远期 的 机会 更多。 所以 从 这个 角度看， 我们 也可以 说 加息 就是 减少 未来 时间 里面 机会 的 含量， 把 你的 时间线 往 灭霸 那边 推 了 一把。 而 降息 就是 减少 未来 时间 里面 的 风险 含量， 把 你的 时间线 往 命运女神 那边 推 了 一把。 更 重要 的 是， 这些 变化 其实 都 只是 在 投资人 心理 和 情绪 上 的 变化， 他们是 市场 的 预期。 所以 周 老师 认为 货币政策 的 作用 更 像是 心理咨询 和 辅导。

在 真正 纯粹 受 命运女神 掌管 的 Martino 的 世界 里面， 无论 怎么 加息 都 没有用。 反正 你 有 无限 的 时间 可以 去 借， 你 死不了。 而在 完全 受 灭霸 掌控 的 世界 里边， 当 他 打 起了 响指。 无论 再 怎么 降息 也没有 用， 因为 再 多 的 时间 也 不可能 提高 你 生存 的 概率。 赵老师 觉得 货币政策 其实 没什么 用， 真正 有效 的 是 社会福利 政策 和 税收政策， 他们 才能 真正 调节 集体 游戏中 各个 阶层 之间 的 关系， 这些 政策 才能 真正 的 维护 这场 游戏 的 秩序。

接下来 我们 说说 企业家精神。 我 经常 能 看到 很多 专家学者 在 呼吁 企业家精神， 他说 我们 现在 尤其 需要 他。 所以 到底 什么 是 企业家精神？ 说白了 它是 一种 愿意 去 改变现状 的 主观能动性。 而且 他 会 在 这个 过程中 不断 的 去 探索 改变 现实 的 可能性。 那么 问题 来了， 你听 了 前面 对 企业家精神 的 解释， 就会 意识到 所谓 的 企业家精神， 他 一定 会 冲击 现有 的 格局， 这是 必然 的。

所以 人上人 游戏 不太 容易 诞生 企业家， 因为 它 有 以下 几个 原因。 首先 在 这个 游戏 里面， 企业家精神 是 天然 有 原罪 的， 因为你 破坏 了 原有 集体 游戏 的 基础， 你 试图 变得 更 富有。 资本 有罪 的 意思 是 资本家 或者 企业家 有 责任， 或者说 这个 游戏 环境 对你 有 期待， 他们 希望 你 能 带动 周围 的 乡亲们 一起 富裕 起来， 这样 大家 在 新的 物质基础 上 可以 继续 维持 原有 的 互助保险 机制。 所以， 在 人上人 游戏中 创业， 就 相当于 重新 建立 一个 新的 保障体系。 你 跟 七大姑八大姨 那借 了 钱， 亲戚朋友 都 帮助 过 你， 跟 你 干 的 这些 人 都是兄弟， 你 对 这些 人都 有 责任。 在 他们 已有 的 互助保险 体系 之外， 他们 期待 你 能 成为 他们 新的 保险公司， 能 给 他们 发放 一份 免费 的 额外 的 保单。 所以 企业家 始终 活 在 人情 关系 其中， 看起来 他们 成天 过 着 所谓 纸醉金迷 的 生活， 其实 他们 只是 积攒 了 一大堆 等待 对付 的 人情 欠条。 他 可能 忙忙碌碌 一生， 经手 过、 调动 过 非常 多 的 资源， 但是 他 最终 也 未必 积累 下 什么 财富。

人上人 游戏 其实 是 不 容忍 或者说 鄙视 失败 的。 失败 不仅 是 个人 的 耻辱， 更是 给 大家 带来 的 风险。 因为你 失败 了， 你 让 家人 亲戚朋友 一起 承担风险， 你 糟蹋 了 大家 的 积蓄， 却 没有 提升 大家 的 福祉。 你有罪， 你 害 了 大家， 你 接下来 你 要 生活在 愧疚 和 指责 之中。

我 还是 举 一个 日本 的 例子。 日本 虽然 号称 实践 市场经济 已经 很多年 了， 但是 他 仍然 被 一种 人上人 游戏 的 思维方式 所 困扰， 他们 对 失败 的 容忍度 是 非常低 的。 从 后来 披露 的 第二次世界大战 的 历史文献 来看， 他们 对 有过 被 俘虏 经历 的 自己 人都 特别的 残忍 对待。 因为 一个人 一旦 被俘， 就 意味着 让 原来的 集体 承担 了 解救 和 赎回 他的 义务， 所以 被俘 给 集体 带来 了 巨大 的 风险， 因此 日本 军队 提倡 制裁， 这样一来， 就 没有 什么 俘虏 会 落在 敌人 手里 成为 人质， 集体 也就 没有 必要 承担 额外 的 风险 和 责任 了。 所以 在 人上人 游戏 里边， 阻止 一个 企业家 的 诞生， 就 意味着 阻止 了 某个人 用 他 稀奇古怪 的 念头 来 出人头地 的 企图， 也 阻止 了 他 破坏 原有 的 互助保险 机制 的 可能性。

在 家庭生活 中， 这种 现象 也 非常 常见。 当 一个人 说 想 创业、 想 离职， 立即 会 遭遇 到 父母 狂风暴雨 般的 团队， 他们 为你 担忧， 他们 认为 从 你 离职 的那 一刻起， 你 就 被 社会 抛弃 了， 你 会 变成 街溜子、 人上人。 游戏 渴望 安全， 大家 都 讨厌 那些 能 给 大家 带来 风险 的 人， 所以 我真的 很喜欢 胖东来。 她 足够 强大， 脱颖而出， 她 愿意 照顾 老乡， 他 重视 而 不是 俯视 老乡 们 的 需求， 他 也没有 在 傻傻 媒体 们 的 不断 呼吁 和 质疑 下 走出 许昌。 这样的 企业家 并没有 破坏 原有 的 游戏 机制， 他 没有 增加 集体 的 风险， 它 反而 锦上添花， 给 周围 人 带来 了 新的 福利 和 额外 的 保险， 我 觉得 这 是一种 更 匹配 人上人 游戏 的 企业家精神。 还是 那句话， 做 投资 也好， 做生意 也好， 首先 要 识别 环境。

与 之 对应 的 天外天 游戏 就 比较 容 诞生 企业家精神。 它 也有 以下 几个 原因， 首先 这个 游戏 鼓励 大家 去 冒险， 鼓励 去 打破 原有 的 利益 格局。 因为 这种 变化 相当于 改变 了 鸟群 的 飞行 形态。 它 鼓励 大家 提升 自己的 社会 地位， 这样的话 就能 确保 个体 风险 的 随机性。 因为 个体 各种 稀奇古怪 的 创新 行动， 导致 集体 需要 不断 变换 各种 随机 的 飞行 队形， 这就 增加 了 天敌 捕食 的 难度。 所以 形形色色 的 企业家 的 各种各样 的 创业 冲动， 就在 增加 这个 集体 的 随机性， 无论 他 创业成功 或者 失败， 都 降低 了 社会 整体 的 风险。

天外天 游戏 也 容忍 并且 尊重 失败者， 比如 著名 的 斯琴 查理， 这位 英国 国 王率兵 打仗 被俘， 而且 被 关 了 六年， 逃 回国 后 居然 变成 了 民众 心目 中的 大英雄。 你 翻看 历史 会 发现， 实心 查理 征战 一生 败 多 胜 少， 而且 他是 我们 普遍 鄙视 的 那种 内战 内行， 外 战 外行 的 人， 很难 想象 他 这一生 如果 穿越 到 日本 复制 一遍 会 落到 何种 下场。 西方世界 英雄人物 的 命运 大多 都是 悲剧 的， 而 东方 正好 相反， 我们的 大英雄 是 不 允许 失败 的。 你 首先 得 是 无敌 且 大获全胜 的， 其次 得 是 高高在上 又 没有 什么 架子 的， 最后 你 还得 是 无所不知 但是 又 不耻下问 的， 你 必须 是一个 一生 无暇 的 人， 而且 就算 你 结局 悲惨， 也 最好 能 符合 完美 受害者 的 人设。

其实， 失败 是一种 反馈 机制， 它 不是 不能 被 接受 的 错误。 我 曾经 看到 过 一些 地方 的 培训班， 公然 打出 落后 一分， 落后 千 人 这种 让人 炸毛 的 宣传语。 如果我们 的 小朋友 长期 被 灌输 一种 你 做 错题 了， 扣分 了， 代价 会 很大 的 观念， 那 这样的 人 他 真的 会 很 脆弱， 也很 难有 冒险 精神， 因为他 恐惧 犯错， 这 是一种 思想 刚硬 式 的 恐惧。 一个 一生 顺遂 的 人， 他 最大 的 风险 恰恰 就是 失败 本身。 天外天 游戏 还 应该 反垄断， 并且 征收 更高 的 所得税。

否则 的话， 成功 的 企业家 就会 像 那些 一直 占据 着 中心 位置 的 椋鸟， 他 扼杀 了 今后 其他 企业家 的 机会， 这样 对 集体 反而 不利于。 所以 总结 来说， 在 人上人 游戏中， 个体 的 尝试 会 增加 集体 的 风险。 而在 天外天 游戏中， 个体 的 尝试 会 降低 集体 的 风险。

接下来 这部分 在 我 心目 中 是 最 重要 的。 我 非常 想 告诉 大家， 其实 在 任何 一个 社会， 在 任何 一个 地都 同时 存在 着 人上人 和 天外天 这 两种 游戏。 而且 这 两种 游戏 它 并非 泾渭分明。 他们 一个 像 星期一， 一个 像 星期五， 少了 哪个 他们 都 不是 完整 的 一周。 所以 这 两个 游戏 并非 是对 彼此 的 否定， 而是 他们 共同 构成 了 一个 完整 的 体系， 这个 体系 就是 我们的生活 系统。

我们 也可以 在 不同 的 场景 和 人生 命题 上去 玩 两种 不同 的 游戏。 人上人 游戏 救助 弱者， 让 大家 获得 安全感， 而 天外天 游戏 奖励 强者， 让 大家 获得 进取心。 个体 参与 到 这 两种 游戏中， 其实 都 比 他 自己 单独 玩游戏 的 风险 更 低， 机会 也 更多。 于是 集体 游戏 才能 产生 更多 的 时间， 更多 的 时间 又会 进一步 吸引 大家 来 参与。 人上人 游戏 的 前提条件 是 资源 的 匮乏 和 机会 的 稀缺， 否则 大家 也 没 必要 玩 这个 游戏。 所以 这个 游戏 要 约束 个体， 因为 当 个体 失败 的 时候， 这个 集体 游戏 内 的 互助 机制 也就 跟 随着 启动 了。

天外天 游戏 最 典型 的 例子 就是 我们 这 期 节目 里面 不断 提到 的 两 鸟群。 在 这个 游戏 里面， 随机性、 多样性、 个体 的 独立性 其实 都是 一体 的， 就是 这些 特性 构成 了 这个 游戏 里 的 另一种 风险 防范 机制。 这个 游戏 需要 鼓励 冒险 和 探索， 这 就像 改变 鸟群 的 飞行 队形 一样。 集体 被 捕食 的 风险 反而 因为 随机性 而 降低 了， 个体 承担 了 平均 的 风险。 更 重要 的 是一个 人数 足够 多 的 社会 需要 同时 解决 不同 人的 诉求， 也 需要 同时 组织 不同 的 集体 游戏。 所以 人上人 也好， 天外天 也好， 他们 存在 的 根本原因 是 人类 同时 具有 自由 和 安全 这 两个 诉求。 所有 社会 都在 同时 玩 这 两个 游戏， 这 两个 游戏 也 构成 了 一种 互相 成全 的 筛选 机制。

在 不同 的 环境 和 不同 的 社会 里面， 这 两种 游戏 的 名字 各有不同。 他们 可能 是 下海、 上岸、 国旗、 工会、 创业者、 个体户、 硅谷、 华尔街、 铁西区、 铁锈 带。 两种 游戏都 有 自己的 回报 和 代价， 你喜欢 安全， 玩 人上人 游戏 就得 接受 军事 和 约束， 你 得 夹 尾巴， 别 出声， 听 指挥， 在游戏 里面 你 要 表现 的 弱小、 谦卑、 无辜， 正确 无害 又 值得 同情。 你喜欢 自由， 玩 天外天 游戏， 你 就得 接受 风险 和 随机性， 你的 摇尾巴、 伺候 客户、 讨 营生。 你 要 成为 强者， 你 也 被 鼓励 成为 强者， 因为 越 强 就 越 拥有 了 越多 的 自由。 这 两种 游戏 对 人群 的 分流， 分别 给 这个 社会 带来 了 稳定 的 定力 和 繁荣的 活力， 而 两者 的 合力 又 成全 了 更大 的 集体 游戏 前进 的 动力。

所以 我 又要 重复 节目 最 开头 说 的话 了， 是 人性 决定 了 在 任何 人数 足够 多 的 环境 里边 都 存在 着 这 两种 游戏。 不同 的 人， 在 不同 的 人生 阶段， 在 不同 的 场景 和 际遇 下， 他们 时而 玩 人上人 游戏， 时而 玩 天外 田野 游戏。 你可以 自己 选择， 但是 也请 一定要 识别 周围 人 在 玩 什么游戏， 某个 区域 在 玩 什么游戏， 不同 的 游戏 有 各自 的 攻略 和 通关 秘籍， 千万不要 和 环境 明白 着 来。

我们 再 用 这套 理论 去 看一下 老龄化 社会 和 中等 收入 陷阱。 学界 常说 日本话 是一种 很 特殊 的 经济 现象， 但 周 老师 认为， 日本 所 经历 的 困境 在 人类 长河 中 屡见不鲜。 在 足够 久 的 从前， 人类 就有 很多 个 文明 在 同时 进化， 但 反之， 觉得 是 当时 进化 的 最好的 部落， 后来 却 停滞 在那里 了。 最 著名 的 例子 就是 爱斯基摩人， 他们 当时 的 文明 非常 先进， 适应 了 极地 的 生活， 然后 就 永久 的 停滞 在 那个 水平 上了。 因为 极地 的 环境 没有人 惦记， 没有人 入侵， 他们 也就 没有了 继续 进步 的 理由。 周 老师 认为， 当时 爱斯基摩人 的 文明 和 90年代 的 日本 之间 只 差 了 一场 所谓 的 资产负债表 衰退， 日本 经济 在 经济学界 争论不休， 人类 对 谷 朝 明 的 这个 理论 也 褒贬不一。 但是 如果 用 人类学 来 解释 日本 现象 的话， 这 不是 经济 的 停滞， 而是 文明 的 固化。

回望 日本 经济繁荣 的 巅峰 时期， 日本 的 加班 文化 也很 普遍。 加班 是 日本 企业文化 的 一部分。 大企业 的 男性 职工 经常 是 每天晚上 十点 以后 才 下班， 然后 很多人 还要 找 地方 喝酒， 因为 太早 回家 是一种 男人 无能 的 表现。 而且 第二天 他们 还是 早上 八点 会 准时 上班， 而且 不会 要求 调休。 日本 喜欢 加班， 因为 加班 会 带来 一种 岗位 安全感 和 集体 认同感。 许多 日本人 会说 自己是 自愿 加班 的， 根本 不会 考虑 加班费 的 问题。 为 大公司 卖命 是一种 荣誉感， 比 荣誉感 更 重要 的 是一种 安全感。 哪怕 今年 被 频繁 报道 的 涨工资 的 春 豆， 也 只是 日本 大企业 才有 的 一种 福利。

所以 以上 种种 现象， 其实 为 我们 回望 日本 失去的 30年 提供了 一些 暗线。 那些 昭和 和平 成 代际 的 人， 大家 并没有 真的 去 考虑 提高 劳动生产率， 他们 也 不需要 什么 可以 自由支配 的 时间。 因为 年轻人 的 负债 端 都 被绑 上了 30年 九期 的 房贷， 所以 在 收入 端， 他们 被 社会 和 环境 教育 着要 按部就班， 要 任劳任怨， 听话 服从， 忠诚 努力， 老实 本分， 这些 构成 了 工作 伦理 以及 日本 大企业 的 职场 生存之道。 所以 大家 没有 多大 的 自由 活动 空间， 无论是 居住面积、 工作 和 生活 的 半径， 亦 或是 闲暇 的 时间， 大家 在 空间 和 时间 上都 有 一种 匮乏， 他们 不太 知道 追求 新事物 是一种 怎样 的 心理 体验。

毫无疑问， 日本 当时 的 人均 G D P 已经 冠绝 全球， 但 同样 不可否认 的 是， 这 是一种 先进 的 落后。 日本 经济 在 当时 已经 固化 了。 而在 接下来 的 岁月 里边， 在 新 自由主义 和 全球化 这 两大 追求 效率 的 时代 叙事 里面， 日本 继续 稳定 的 固化 了 下去。

在 个体 层面， 日本 年轻人 对 未来 是 恐惧 的， 他们 害怕 被 社会 抛弃， 被 集体 落下， 他们 害怕 失去 自己的 社会 地位， 害怕 被 同辈 瞧不起。 他们 因为 这种 恐惧 而 争先恐后 的 把 自己 关进 了 类似 于 监狱 的 带有 终身 雇佣 制 的 大型 公司 里面。 当 他们 听到 老板 给 自己 发 了 终身监禁 的 offer 以后， 年轻人 长出 一口气， 这下 可 安全 了。

周 老师 认为， 不用 关注 宏观经济学 里面 这个 陷阱 那个 陷阱， 衰退、 平静 这些 词， 其实 都在 说 一个 事儿， 就是 集体 游戏 停滞 了。 无论 日本 还是 南美， 他们 都在 特定 的 历史 时期 实现 了 经济 的 快速 发展， 很大程度 上 是因为 他们 加入 了 国际贸易 体系， 在 出口 迅猛 增长 的 外部 条件下， 他们 实现 了 经济繁荣。 如果 没有 外部 需求， 仅仅 依靠 自身 内部 需求 的话， 要 达到 同等 的 经济 规模 和 发展 水平， 恐怕 还得 摸索 很久。 但 周 老师 认为， 如果 没有 对 年轻人 进行 投资， 一旦 出口 拉动 经济 的 集体 游戏 玩 不 下去 了， 接下来 就会 发现 各种 问题 都会 冒 出头 来。 所谓 的 经济 停滞， 往往 是因为 能 继续 驱动 增长 的 新游戏 没有 办法 启动， 更 底层 的 原因 是 人们 对 自己的 追求 已经 埋没 了， 他们 只 知道 完成 订单， 执行 上级 株式会社 的 指令， 他们 不知道 自己 下一步 应该 去哪里， 不知道 怎么 建立 对 未来 的 渴望、 信心 和 好奇心。 所以， 种种 所谓 中等 收入 陷阱， 并 不完全 是因为 别人 给 她 挖 了 个 大坑， 自身 也有 很多 原因。 一旦 一代 劳动力 老了， 或者 外 需 减弱 了， 或者 国家 债务 积累 的 太快， 超过 了 年轻 代际 的 还债 速度， 人们 就说 这个 经济体 陷入 了 种种 陷阱。 周 老师说， 他 自己 更多 还是 关注 年轻人 对 未来 时间 的 看法， 是否 被 债务 约束 住了。

强大 的 人上人 共识 以及 匮乏 的 机会 和 选择权， 让 大家 失去 了 冒险 的 冲动， 也 不太 敢 去做 那些 超过 了 自己 工作 收入 以外 的 其他 的 决定， 比如 生 更多 的 孩子。 这样一来， 一代人 或者 两代人 之后， 一个 经济体 突然 就 进入 了 老龄化 社会。 支撑 经济 的 整整 一代人， 也就 丧失 了 实现 更多 可能性 的 机会。 人们 只有 向往 未来， 他们 才 乐于 去 承担风险， 去 发明创造。 需要 更多 的 孩子， 这些 才会 创造 内需， 内需 才会 创造 机会。 如果 人们 对 未来 保持 天然 的 警惕， 就会 谨小慎微， 希望 有人 能 对 自己 或者 自己 能 对 下一代 保驾护航。 朱 老师 认为， 年轻人 是 种子 而 不是 钉子， 种子 才有 无穷的 可能 去 长成 参天大树， 当 他们 一代人 成为 了 中流砥柱 之后， 集体 游戏 才 会有 拓展 和 进步 的 可能。 而 纵观 各个 经济体， 导致 年轻人 大额 负债 的 机会 往往 来自 以下 几个 地方， 第一 是 不 理性 的 消费 贷， 第二 是因为 高等教育 的 价格 过于 昂贵 而 背 下了 助学 贷， 第三 就是 房贷。

接下来 我们 从 集体 游戏 的 视角 去 讨论一下 正在 加速 导入 人类 社会 的 人工智能 革命。 大家 对 本轮 技术革命 有 个 共识， 就是 它 影响 的 主要是 那些 受 教育 程度 比较高， 而且 依赖 特定 技能 的 人， 比如 白领、 作家、 税务、 法务、 设计师 等等， 不受 影响 的 群体 主要是 蓝领 这些 体力 劳动者， 这一点 和 之前 的 技术革命 是 有 很大 的 不同 的。 而 人工智能 在 运算 的 时候， 它的 能耗 是 惊人 的。 运行 它 不仅 需要 大量 的 芯片， 更 需要 大量 的 电力。 所以 文明 进步 到底是什么 意思？ 我们 节约 了 一批 人工， 然后 耗费 了 更多 电力 吗？ 还是 说 我们 用 消耗 更多 电力 的 方式， 把 原来 具有 更高 社会 地位 的 人 打压 了 下去？

写 到 这儿， 朱 老师 想起 了 工业时代 资本 和 劳动力 之间 的 相互 替代 关系。 这里 的 资本 指的 是 工业化 时代 去 添置 那些 机器设备 的 大额 支出。 如果 机器 的 效应 更大， 那 杂志 们 开支 去 买 机器 替 掉 人工 的 这笔 钱 就 值得 花。 受 此 启发， 也许 电力 和 算 力 之间 也有 相互 替代 的 关系。 算 力强 的 经济体 可以 节约 更多 电力， 而 电力 充足 的 经济体 可以 承受 更 低 算 力 或者 更 高能耗 的 芯片。

还有 一件事 让 周 老师 困惑 了 很久， 就是 历史上 我们 取得 过 那么 多 的 科技进步， 人类 总体 的 能耗 为什么 没有 下降， 反而 增长 的 越来越多 呢？ 未来 难道 不应该 是 像 大家 宣传 那样， 它 既 智能 又 环保 吗？ 周 老师 认为 这 不是 未来 的 途径， 未来 应该 是 科技 越 进步， 能耗 就 越高。 我们 没办法 在 这 两个 变量 之间 进行 取舍， 为什么？ 因为 天外天 游戏 需要 让 大家 相信未来 充满 机会。 人 一旦 进入 了 乐观 看待 未来 的 情绪 状态 之中， 他 就会 本能 地、 不 自觉 地 会有 更多 的 消费 和 消耗。 所以， 科技进步 不会 让 我们的 能源消耗 降低， 它 只是 让 那些 能 降低 能耗 的 人 提升 了 自己的 社会 地位， 总 能源消耗 并 不会 随着 科技进步 而 下降。

那 在 全球 共同 应对 气候变化 的 努力 当中， 人们 并 不会 考虑 如何 去 减少 能源消耗， 而是 想办法 去 使用 更多 的 新的 清洁能源。 因此， 社会 需要 提高 新 能源行业 的 估值， 让 他们 成为 集体 游戏 的 比赛 用 球 之一。 那 在 另外 一种 假设 下， 人们 开始 节衣缩食 来 应对 能源消耗。 但 这样一来， 人们 就 不会 再 乐观 的 去 面对 未来 了。 他们 就像 应对 老龄化 的 日本人 一样， 开始 对 未来 担心 起来。 未来 包含 了 更多 的 风险， 因此 他们 必须 约束 自己 现在 的 行为， 未来 也就 具有 了 更 少 的 可能性。 于是 这个 游戏 就 切换 成了 人上人 游戏。

人们 对 未来 缺乏 信心， 自己 单独 生存 的 机会 很少， 所以 一定要 抱团 取暖。 为此， 人们 减少 自己的 消费需求， 压低 能源消耗。 至此， 我们 就 不难 总结 出， 科技进步 是 天外天 游戏 的 驱动器， 而 节衣缩食 是 人上人 游戏 的 压舱 石。 所以 关键 还是 看 人们 在 玩 什么游戏。 在 天外天 游戏 里边， 科技进步 并没有 解放 人， 而是 解除 了 一部分人 的 劳动合同， 随后 这些 人 去 从事 形形色色 的 工作， 社会分工 越来越 细， 个体 之间 也 越来越 相互 独立。 还记得吗？ 两 鸟群 的 形态 越 随机， 那 整个 集体 就 越 安全。 所以 当我们 说 一个 社会 鼓励 自由 和 包容， 其实 是 为了 接纳 那些 被 科技进步 淘汰 下来 的 再 就业者。

理论上， 每个人 一生 中都 会 至少 是 一轮 科技进步 的 缔造者， 一轮 经济繁荣 的 幸运儿， 一轮 科技进步 的 牺牲品。 所以 天王 的那 句 人生 发财 靠 康波， 说 的 可能 是 这个 意思。 周 老师 感慨， 他 去 美国 的 时候 看到 的 繁荣 街景， 其实 是 一次次 经济繁荣 之后 的 废墟， 形形色色 的 餐饮行业、 服务行业 是 失业 大军 的 收容所。 至此， 周 老师 也 彻底 理解 了 维特根斯坦 的那 句 名言， 一切 文明 都是 废墟。

接下来 我们 要 讨论 的 这部分， 我也 特别 喜欢他 讨论 了 集体 游戏 中的 人性 和 算法。 赵老师 在 上海大学 教书 的 时候， 他 带 过 十几个 金融学 硕士， 其中 有 两个 学生 比较 特别， 两个人 分别 痴情 于 两种 集体 游戏， 一个 整天 想着 考 编， 另一个 成天 琢磨 着 早点 毕业， 忽悠 一笔 前去 资本 市场上 大干一场。 后来 两个人 都 如愿 了， 张老师 也很 为 他们 高兴。 可是 他 发现 这 两个 学生 之后 都 后悔 了， 他们 后悔 自己 当初 的 选择， 他们 压力 巨大， 身体 也 慢慢 出现了 各种 毛病。 于是 他们 把 周 老师 当成 了 心理医生， 但 巧合 的 是 周 老师 也 久病成医， 她 也 曾经 饱受 过 抑郁症 的 困扰。 如果 了解 周 老师 的 经历 的话， 这种 状态 并 不让 人 意外。 后面 我们会 提到， 周 老师 就 开导 这 两位 学生， 我 特别 喜欢 这 段。

周 老师说 你 参与 一个 集体 游戏 之前 就 必须 理解， 游戏 一定 是 有 输赢 的， 所有 资产 都 只是 集体 游戏中 选择 的 代币 而已。 他们 为 每个 参与者 提供了 两种 可能， 赢 了 取得 回报， 输 了 承担风险。 集体 游戏 并不是 为了 解决 你 个人 发展 问题 而 组织 起来 的这 两种 游戏 本质 上 是 为了 防范 风险 才 建立 起来 的。 所以 你的 发展 必须 屈服于 这个 目标 组织者 还有 他 自己的 利益。 所以 你 想 玩 哪个 游戏， 你的 行为 举止 就 必须 符合 所在 游戏 本身 的 算法。 所以 你 一定要 先 问问 自己， 参与 游戏 的 初心 到底是为了什么？ 你是 想要 安全 还是 向往自由？ 你想要什么 就 说明 你 缺什么。

一旦 你 做了 决定， 决定 自己 要玩 哪个 游戏， 后面 的 事儿 就 都是 结果 和 代价。 在 人上人 的 算法 里面， 安全感 和 压迫感 是 并存 的， 两者 是 一体 两面， 不可分割。 这个 游戏 需要你 忠诚、 温顺、 恭敬、 服从， 不要 提 什么 建设性 意见， 你的 观点 不重要， 你 发表 观点 的 资格、 动机 和 能力 很 重要。 而 天外天 游戏 的 算法， 自由的 空间 和 随机 的 命运 是 并存 的， 二者 也是 一体 两面， 不可分割。 他 需要你 比 别的 投资人 更 随机， 更有 韧性。 投资 不是 比 谁 更 反 人性， 而是 比 谁 更 接近 随机性。 你 更 随机 就 更有 机会 淘汰 那些 数据 理性 和 经验 的 人。

市场 算法 里边 没有 对 和 错， 只有 输 和 赢。 对手 死 了 你 没死， 就 显出 你 了。 回撤 控制 的 好是 优秀 长期 回报 的 基石。 所以 玩 这个 游戏 不要 预测， 但是 要 为 错误 做 准备 玩 下去， 玩儿 的 时间 越长越 好。 下了 牌桌 也 别 走出 棋牌室。 而且 越是 强大 的 人， 就 越 容易 僵化。 那么 在 市场 的 下一个 随机 波动 里， 他 自己 就 可能 会 消失。 关键 是你 得 活 到 他 挂 的那 一天。 玩 下去， 你 比 他们 更 随机， 更能 熬， 脸皮 更 厚， 转弯 更 灵活， 认错 更快， 知错就改。 能 打败 昨天 的 叉 叉叉 的 只有 今天 的 叉 叉叉。

从 国企 辞职 下海 创业 以后， 周 老师 自己 每天 也要 处理 各种各样 的 突发事件， 而且 经常 了 就 来 一个 急转弯。 周 老师 自己 也 感慨， 这 叫 自由 吗？ 不， 这 更 像是 对 随机性 的 被动 应对。 而 人上人 和 天外天 这 两个 游戏 的 过程， 其实 都是 游戏 算法 来决定 的， 个体 命运 的 最终 结果 可能 它 就是 随机 的， 和 个人努力 其实 也没有 多大 关系。 周 老师 对 这 两个 痛苦 的 学生 说， 我们 都是 漂浮 的 种子， 去寻找 适合 自己 发芽 的 土壤。 其实 冥冥之中， 在 你 出发 的 那一刻， 命运 就 已经 注定 了。 在 人上人 游戏中， 你的 时间 被 拿走 了， 取得 机会 被 注入 了 很多 保障。 在 天外天 游戏中， 你的 时间 被 注入 了 很多 机会， 但 同时 也 被 注入 到了 许多 风险 和 失败。

最后 一部分 我们 来 聊聊 面子 和 孝子。 其实 在现代 社会 中， 人上人 游戏 和 天外天 游戏 的 界限 都 变得 模糊 了。 在 原来 他们 可能 看起来 像 周一 和 周五， 但 如今 他们 看起来 更 像是 周二 和 周四 一样。 面子 和 孝子 都 脱胎 于 人上人 游戏， 他们的 作用 就 像是 一张 保单。 面子 不能 独立 于 面子 体系 而 单独 存在 面子 体系 就是 一种 秩序。 中下阶层 的 人 感觉 自己 为 上层 阶层 做了 一些 事儿， 就可以 攀附， 以便 于 走捷径， 可是 为什么要走 捷径 呢？ 归根结底 还是 因为 体系 里面 的 机会 太少 了， 如果 机会 足够 多， 哪怕 个体 独立 也可以 抓住机会， 那么 游戏 就会 演变成 天外天 游戏。

面子 体系 是 一张 关系网， 它 有点像 互助保险 或者 是 传销 组织， 你 要 为 关系网 做 事儿， 这就 好像 你 交 了 自己的 保费， 那 这 张 保单 能 提供 安全 的 逻辑 是 这样的。 我 对比 我 强大 的 人 讲 感情， 别人 也会 因为 念及 旧情 而 给我 留面子。 而 到了 天外天， 游戏规则 者 变成 了， 第一， 我要 努力 去 超越 别人， 包括 那些 比我强 大 的 人。 第二， 那些 被 我 超越 的 人 必须 讲 规则， 接受 这个 结果。 在 这 两种 游戏 当中， 我的 安全 都 不完全 独立 于 其他人。

周 老师 坦言， 自己 经常 有 走捷径 的 念头， 可是 人到中年， 他 才发现 那些 所谓 的 捷径 都是 坑， 真正 走 起来， 这些 捷径 通往 的 是 社会 边缘， 而 不是 舞台 中央。 所以 如果你 不想 走捷径， 或者 没有 捷径 可 走， 还 不如 你 自己 找 一家 保险公司 去 买 份 保险， 脱离 互助， 然后 努力 拼搏。 在 适合 强者 的 天外天 游戏 里面， 人们 不愿意 走捷径， 因为 一旦 走了 就要 受惠 于 人， 一辈子 都 矮人一等。 所以 天外天 游戏 里面 的 人际关系 往往 都 比较 淡漠， 人们 既不 相互 亲密， 也不 相互 利用。

至于 孝子 这个 概念， 很 明显 周 老师 并不 喜欢， 其实 周 老师 出身 名门， 当年 他的 祖父 曾 与 教员 在 湖南 第一 师范 睡 过 上下铺， 可想而知 这种 家庭 背景， 周 老师 的 父母 对他 有 多大 的 期许。 但是， 周洛华 是一个 主动 辞去 了 高校 管理 职务， 是一个 主动 参与 国企 改制， 脱离 体制 辞职 下海 从事 房产中介 且 创业 不 成功， 而且 炒股 频频 失败 的 中年男人。 这 种种 世俗 眼中 的 落差， 让 周 老师 承担 着 特别 大 的 家庭 压力。 他的 父母 甚至 会对 他说， 周家 败 在 你 手里 了。 这 当然 是一种 让人感到 窒息 和 愧疚 的 东亚 式 教育。 如果 按照 这套 伦理 顺 下去， 周 老师 的 失败 辜负 了 家人， 他 欠 了 父母 一笔 无形 的 债务， 而且 无论 怎么 努力 都 来不及 了。 他 唯一 能够 补救 父母 的 方法 就是 成为 一名 孝子， 伺候 好 他们的 晚年生活， 当 孩子 失业 或者 不 成功 的 时候， 父母 反而 有了 更好 的 说辞， 把 他们 绑 在 自己的 身边。

其实 这样的 剧本 在 我的 家族 里面 也有 案例， 一个 混 不好 的 长辈， 甚至 还需要 祖辈 的 金钱 支持。 于是 我 看到 一个 60后的 父辈， 在 他的 40后父亲 面前 仍然 抬 不 起头 来。 因为你 连 经济 独立 都 没有 实现， 再 叠加 上 老一辈 传统观念 的 孝顺， 这种 压制 无处不在， 你 欠 爹妈 的。

于是 一个 孝子 诞生 了， 孝子 始终 生活在 近期 的 时间 里边， 他 始终 生活在 父母 的 晚年 时间 里， 一个 孝子 就像 一张 债券， 你 要 争取 在 父母 的 余生 还本付息， 你 不能 像 一只 股票， 不能 去 探索 自己的 世界， 因为你 一旦 违约 了， 会 面临 整个 家族 亲戚 明里暗里 的 指责 和 嚼舌根。 一代 又 一代 的 孝子 和 小 棉袄 解决 了 社会 的 养老 问题。 但是 他们 也 把 年轻人 限制 在 了 父母 的 膝前， 他 下 父母 夺走 了 他们 未来 的 时间。 我 还 见过 很多 父母 自己 活 在 人上人 游戏 里边， 在 各种 明 规则 和 潜规则 里面， 隐忍 又 游刃有余 地 活着， 同时 努力 支撑 自己的 下一代 去 玩 天外天 游戏。 可以 说， 他们 为 子女 而 活， 他们 把 自己 过往 积攒 下来 的 时间 给 了 下一代， 并且 仍然 希望 自己 能够 发挥余热， 尽可能 多 帮 一些， 却 又被 下一代 反过来说 鄙夷， 认为 他们 活 得 太 累。 这些 情况 我 都 见 过人。 一旦 被 限制 了 发展权， 他 也就 没有了 自己的 时间， 你的 时间 已经 被 预约 了， 他们 并 不完全 属于 你我 想起 自己 之前 做 过 的那 期 养老 三个 代际 的 未雨绸缪。 这 期 节目 里面 也 提到 过。

西方 的 养老 模式 是 接力 模式， 交接 棒 一代 递给 一代。 子女 对 父母 的 感情 要 淡漠 的 多， 孩子 就像 一颗 种子， 种子 已经 种 下， 接下来 能 长成 什么样 看你 自己， 你 经历 的 越多， 生活 也就 越 精彩。 那 中国式 的 养老 是 反哺 模式， 两代人 之间 都 被 认为 有 义务 要 帮衬 对方， 否则 就是 不孝 或者 不负责任。 上 一代人 为了 下一代 而 活， 那 老了 以后 下一代 也要 反哺 和 回馈。

一个 不够 充分 市场化 的 经济体， 往往 充满 了 温暖 人心 的 情感 纽带， 人人 相互依赖， 但是 这 反而 不容易 创造出 诞生 新 科技 的 土壤。 因为 没有 客观条件 倒逼 他 去 想尽办法 提高 自己的 效率。 你 不能 去 追求 那些 看似 不着边际 的 想法， 一家人 都 等着你 呢。 尤其是 那些 领取 城乡居民 养老保险 的 家庭， 每个 月 的 平均 退休金 只有 两百多 块钱， 养老 就是 人和 钱 的 问题。 所以 这些 家庭 客观 上 需要 养儿防老。 所以说 到 这儿 我 才 意识到， 无论是 我 求 我妈 去 体检， 忽悠 她 去 买 商业保险， 给 她 做 节目， 忽悠 她 理财 这些 行为， 其实 也是 在 给 我自己 买 时间 和 选择权。 社会福利 体系、 社保、 医保 能够 覆盖 的 越多， 就 越能 解放 年轻人 的 时间。 只有 当 年轻人 的 时间 里 包含 了 更多 的 机会， 他 才 敢于 去 拥抱 风险 和 可能性， 社会 才 会有 活力， 经济 才能 繁荣， 利率 才会 上升， 这些 也是 今 时 今日 我们 所 需要 的。

我记得 多年以前， 我 最初 接触 经济学 和 投资理财 的 时候， 就 对 那些 响当当 的 名字 们 不厌其烦 地 去 背诵 市场 与 法治 而 感到 审美疲劳。 如今， 这些 词 仍然 在 被 不断 拿出来 反复强调， 我也 才 越发 理解 其中 的 必要性。 我想， 如果 周 老师 当初 没有响应 国企改革， 没有 和 年轻人 一起 下海 创业， 去 看 天外天， 也 不会 有 他 后来 对 市场、 货币、 估值 和 时间 的 深刻 体感。 一个 中年人 放弃 了 教职 和 官职， 如果我 没有 看过 时间 游戏 这 本书， 我 自然 也会 觉得 这 一切 太过 可惜， 但是 读完 这 本书， 我 觉得 这 一切 也 不过 是一种 选择 而已。 周 老师说 这 本书 也是 他 与 自己的 和解， 写 完 这 本书， 他 就 不再 纠结 于 自己 过往 的 进退荣辱、 体制内 的 庄严 仪仗 和 体制外 的 灯红酒绿 了。 正如 周 老师在 时间 游戏 的 扉页 上 所 写， 去 当 人上人， 还是 去 看 天外天， 这 是一个 根本 问题。 这也是 本期 节目 的 标题 面 基 的 第29集 曾经 介绍 过 周 老师 写 的 上 一本书 估值 原理。

在写 这 本书 的 时候， 周 老师 已经 快 50岁了， 经常 起夜 上 厕所。 周 老师 自述， 当 他 迷迷糊糊 头脑 放空， 站在 马桶 前面 的 时候， 经常 会 灵光 一闪。 他 心中 一 喜， 知道 这是 一条 好 线索， 明天 早上 起来 再 写 吧。 但是 等 第二天 早上 醒来时， 他 已经 完全 不记得 那个 好 点子 了。 为了 防止 这些 好 点子 来了 就 走， 而且 从来不 留 字条。

所以 之后 每次 起夜 时， 再 遇到 这种 情况， 周 老师 都会 坚持 忍 着 困意 坐下， 打开 灯， 用纸 和 笔 记录 一下 这条 思路， 然后 她 就 再也 睡不着 了， 盖 着 衣服 靠在 沙发 上， 迷迷糊糊 都 挨到 天亮。 周 老师 一度 很 恼火， 为什么 他 平时 在 电脑前 正襟危坐 苦思冥想 的 时候， 等 来 的 都是 那些 喊 他 出去 喝酒 的 哥们儿？ 而 思想 的 火花 似乎 总 在 错误 的 时间 才 找上门。 后来 还是 前列腺 提醒 了 自己， 他说， 洛华， 你 不要 再 纠结 了， 今后 思想 火花 来 拜访 你的 机会 只会 越来越少， 且行且珍惜 吧。

人的 思维 活动 和 激素水平 是 高度 相关 的。 所以 周 老师 也很 难 相信， 如果 一个人 的 前列腺 老化， 而且 各种 激素水平 下降 之后， 他的 思想 反而 却 能 更 成熟， 不他 的 思想 只会 熄灭。 有 建议 于此， 在 写作 时间 游戏 这 本书 的 时候， 周 老师 被迫 放弃 了 大纲 体系 和 结构 前列腺， 告诉他 自己 已经 无力 写作 一本 有 严谨 逻辑 和 缜密 体系 的 书 了。 但是 周 老师 还是 很高兴， 最终 他 能把 这本 书写 了 出来。

1996年， 周 老师 的 祖父 周谷城 在 去世 之前， 他 对 祖父 承诺， 自己 一定 会 替 他 写 完 世界通史 的 最后 一卷 平等 世界 之 创造。 然而， 当时 躺在 病床 上、 身上 插 满 管子 的 祖父 吃力 地 摆摆手 说， 不要 去 写 那些 东西。 在 时间 游戏 本书 的 最后， 周 老师 以 这样 一段话 作为 结尾， 周洛华 既 没有 真才实学， 又 不肯 脚踏实地， 于是 他 人到中年 还 一事无成， 只能 每天 呆 在 家里 写 那些 没有人 要 看 的 书。 即便如此， 他 仍然 固执 的 认为 自己 身负 重要 使命， 前面 还有 伟大事业 在 等着 他。 敬请期待 金融 哲学 系列 的 下 一本书 平等 世界， 我想 这是 周 老师 送给 祖父 的 礼物。