vol.111.关于2025年的四个猜想
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欢迎来到我的播客节目《起初恋人宾客》我是大卫翁这一期又来到了我的年度猜想系列今年也是这个系列的第六个年头说起来就是我开始这个系列是在 2019 年底我在公众号上写了一篇文章叫做《当下一个十年展开在我们面前》可以想象就是在 2019 年底你写的任何的预测猜想

都会被第二年打得粉碎对吧那是一个非常不好的开始这个系列的一个开头所以我也没想到我居然可以坚持到第六个年头

但怎么说呢,一方面就是去年其实我在录这些节目的时候说过一个理由,就是我要用输出来倒逼输入,因为我一旦想到年底我要去做这个猜想了,我要去收集图了,好,在第四季度开始我就会注意各种的媒体研究报告,甚至是很多朋友的朋友圈从他们那里去汲取很多的素材。

所以我觉得这是一个很好的在年末年初逼着自己学习的方式那另外一个理由是我现在发现的就是为了写每年的这个猜想文包括录制期节目我会去把过去几年的文章再拿出来读一遍

就这给了我一个类似记账的感觉就是我可以横向的去对比我在这么多年我的一些思考的广度和深度到底有哪些变化谈不上进化也谈不上一定会进步但是确实当你回看你这些年的一些想法的时候你会非常的感慨就是随着你的阅读随着你经历的市场的周期越来越多你对这个世界的很多看法也会变得很不一样

比如说去年我说 2024 年的关键词是复杂其实这是一个很讨巧的说法就是每一年都很复杂特别是进入到乱纪元之后就变得越来越复杂所以当时我的一个想法是用这个词总归不会有错对吧但没有想到 2024 年

其实没有我们当时想象的那么复杂当然有一些例外特别是在地缘政治领域比如说年底的韩国包括叙利亚发生的很多政坛的这种震动那确实是想不到的是有点复杂的但就我们在 2024 年初想的那些选举比方说再比如说一些市场的一些变化其实真的很多的逻辑是非常的直给的是非常的简单明了的

可以说 2024 年是可以用逻辑推演来计算的一年甚至我觉得可以这么来总结去年我们认为整个市场会比较的复杂是因为大选年对吧全世界很多的国家都在进行大选但从结果来看

绝大部分的大选都没有超出大家的预期虽然说特朗普这件事情吧就是很多人在年初的时候会说会不会不是他但是市场我觉得特别是资本市场从一开始就给了这件事情比较高的一个定价

就 Chump Trade 其实在去年一年演绎的都非常的淋漓尽致包括我去年的一些猜想像中国的企业一定会更多的走向出海包括这个政策不管怎么样它到了一个极限值的时候它一定会转向等等的这些想法其实都得到了一个验证所以这样的一个结果就是对于资本上来说它的意外的惊吓比较少

当然中间也出现了一些事情比如说一二月份中国的量化的 meltdown 其实还是超出了大家的预期的再比如说八月份那次日本的股市暴跌大家开始说日本的 carry trade 到底有多么的严重可能稍稍超出了一点市场的预期但从整体来看你可以看到从年初到年末去年真的是几乎所有的资产都上涨了一年而且都涨得不错

每个资产都有自己的一套逻辑而且演绎到了淋漓尽致所以结果是什么呢结果就是到了年底大家开始现心外推了大家会想当然的觉得 2025 年跟 2024 年会是非常相似的一年

我看了很多的研究报告啊包括很多的机构观点大家一致的这个观点是机会很多那美股还有很多个上涨的理由 A 股呢虽然年初给了大家当头一棒但是呢

主流的观点还是认为这一年会脾气太来还是有很多结构性的机会对吧更不要说包括像比特币啊黄金啊几乎所有的机构都一致看好总之就是如果你顺着他们说的这种逻辑往后推演的话似乎 2025 会成为 2024 的一个翻版

但显然我觉得市场没有这么好的事儿啊,就是每一年都不可能是前一年的翻版,而越是这些共识的一些东西,越是我们需要去警惕小心的。所以其实这一年我的几个猜想主要都是围绕着一些非共识的东西,我想避开一些可能已经成为了共识的这种观点,去聊一些存在争议的这种主题。

所以整体来说 2025 年我没有办法给出一个关键词来形容但是写完这篇文章之后我自己的一个感觉

如果用一个词来说的话那就是殊途同归就是我们等一下会聊到非常多的殊途同归很有意思因为你去看现在世界上发生的很多事情表面上看是非常不同的中国和美国正在演绎的一些经济政治上的这些事包括企业界正在演绎的一些情况看起来不光是大相径庭可能甚至是截然相反的

但是呢如果你去看底层逻辑包括看最终的结果

我觉得又有很多惊人的类似所以我们可以慢慢来聊啊需要再多说一句的是这篇文章其实我命名是关于 2025 年的四个猜想和 12 张图而那 12 张图呢我也会放在节目的 show notes 里面但如果是查看 show notes 不是很方便的平台收听的朋友们呢可以去我的公众号因为这些图都是我精心挑选的看完之后大家可能也会更加清晰的了解我想表达的意思

我的第一个猜想是跟中国的宏观包括政策相关的,因为这毕竟也是我们最关心的一个领域,我的猜想是化债或许就是解决中国这一轮完美风暴的那个扣,但问题是力度够不够。

那我想很多朋友可能听到这句话的时候呢还是会心里不太舒服因为大家现在普遍会觉得内需才是那个扣对吧或者说信心不足才是那个扣为什么我会说是化债呢别急我想把这个问题在这期节目里边好好的跟大家来聊一聊

那首先还是要解释一下完美风暴这个词啊可能大家有所耳闻是从包括从 2007 08 年的金融危机的时候当时很多的美国媒体会去形容为什么会产生次贷危机金融危机是因为美国经历了一场完美风暴事实上这个词儿

真正进入到大众视野应该还要再往前推十几年是在 1993 年当时美国的一个记者兼作家荣格尔想写一部关于 1991 年万圣节东北风暴为主题的这个书那么当时呢他就去请教了很多的气候学家去问他们到底是什么原因造成了这么一个风暴那当时呢这个美国国家现象局的预报员就跟他说说主要是有三种不同的天气现象交汇

为这样一场风暴的产生创造了一个完美的环境 Perfect situation 包括哪三个天气现象呢一个是冷风从一个方向催生出了一片温带低气压而这个带来了暖空气那么另外一个高气压从另外一个方向带来了一股干燥的冷空气而与此同时又有一个热带风暴带来了大量的暖湿水气

因为这三个条件同时发生,所以这一场东北的风暴其实非常非常的严重,所以荣格尔当时就敏锐地捕捉到了完美这个词,把自己的书命名为了完美风暴,Perfect Storm。

这本书 1997 年发售之后取得了一个巨大的成功,而且还改编成了电影,在 2000 年上映,到了 2007 年 08 年就被很多的媒体用来形容了当时的金融危机。所以为什么我会在这里用完美风暴这个词呢?是因为我觉得去年中国其实就经历了一场 perfect storm,怎么说我们来看,

事实上过去的两三年里面有好几个前置条件或者说刚才说的这种气候环境已经形成了一个就是居民部门那么当然是因为疫情的原因信心受损对吧消费者的信心受损大家不愿意花钱这是一个客观的情况那么

那么第二个呢就是企业部门过去两三年其实整个企业界经历了一个非常明显的严监管周期从最早的像教培啊互联网到后来的金融

那你会发现它很有意思的是它跟过去的这种监管周期不同这次的主要见识的都是服务型的行业而且都是一些新兴行业那它造成的这种极度刹车这些行业的一些转向所带来的包括像就业的问题包括像企业信心的问题其实是过去几轮这种监管周期所无法比拟的这是第二个背景条件

第三个呢,就是这个房地产下行周期,我觉得大家都会预测到有这么一个时候的发生,但是它的强度和速度的演进,我相信还是超出了绝大部分人的预期的,那么这三个都是背景条件,真正引爆所谓的完美风暴或者说最后的稻草其实是政府部门。

事实上是在好几年前发生的当时大家还都为之拍手叫好的那就是中央要求地方政府压降债务

因为地方债从十几年前我还在机构里的时候就被大家认为是一个很严重的问题迟早会出现这种比较大的系统性风险所以一定要早早的去控制它的这么一个事所以当时 2021 年 3 月的时候国务院常务会议说要降低政府杠杆率

很多的经济学家包括很多的研究机构是给予非常高的评价的包括到了 2023 年的时候当时还有很多的官方的表述是说中央坚持不救助地方政府要对债务风险负责而且地方政府各省级的政府要压实防范化解隐形债务主体责任

就这种语句其实在两年前反复的出现在很多的会议我相信也在很多的地方政府领导的这个案头这个取向本身有没有问题肯定是没有问题的它甚至也是必须要做的不光是这一件事情哪怕我们刚才说的几个背景因素包括像这个严监管的周期服务行业需不需要监管非常需要金融有没有乱象当然它有乱象是需要去监管的

包括房地产泡沫的出清也是大家一直众所期待的甚至可以用期待这个词吧因为都觉得房价太高了那这个事到最后会成为房子里的灰犀牛是吧它会变成一个很大的问题所以泡沫出清从长期看是一件好事但是当所有的这些事情放在一起再加上刚才说的

压降地方政府债务的这么一个最后稻草的时候就形成了一条我觉得是死亡链条这个链条是什么样子的呢你现在在让什么样的地方政府去压降债务是让一个处在房地产下行周期土地出让金大幅下降的地方政府去压降债务那他要怎么去压降

等一下我们会具体的去拆解它那简单说它肯定会要减少对经济增长的支持力度然后包括像拉长这些 2G 的企业也就是所谓的依靠政府为生的包括像环保 园林 建筑以及众多的这种企业它的付款周期甚至是就不付款了

那么更严重的话,那就是最近大家比较热门的一些词,远洋补捞啊,增加罚款收入啊等等的。那这些事情是不是地方政府非常想做的呢?不一定。但是当他们的案头的首要任务是压降债务,是化解债务,这个事情不做,自己会掉乌纱帽的时候,那刚才说的这些事都是可以作为一个牺牲的,对吧?

而这么做的结果是什么呢

无疑会让我们最早讲的那两个背景条件就是企业部门和居民部门本来已经被疫情被严监管周期折磨得死去活来了你现在一搞它的现金流状况会更加的恶化然后这两个部门的信心会更加的受损那我们就形成了一个从去年开始我们看到的一个现象就是通缩螺旋需求不足我在文章里面其实放了一张图这张图是中经研究报告里面的图我觉得讲的就是画的还是很清楚的

包括为什么物价会下降是大概率是因为需求不足那需求为什么会不足呢三个部门原因各有不同政府部门是因为卖地的收入下降了他的财政出现了紧缩

企业部门是因为包括地方政府不给他付钱了,包括自己的内需不足了,所以他的收入下降了,那他的这个资本开支或者进一步扩张的这种需求都不足了,那居民部门是为什么需求不足呢?是因为自己手上的收入减少了。

对吧然后呢对未来的信心不足了总而言之我觉得都可以归结为两点一个就是当期的收入下降了第二个就是远期的需求不足了这两点共同形成了所谓的需求不足带来物价下降带来的这么一个通缩螺旋那背后再进一步为什么会出现收入下降和这个需求不足地方政府可能是中间一个非常非常关键的口

关于这一点呢,我想在这里再跟大家展开来聊一聊,是因为前段时间我看了财新周刊上面的一个专栏文章,是一个社科院的研究员写的,叫汪德华。这篇文章其实让我有很多的启发,它的标题叫做关注存量型财政开支的重要影响。

那这篇文章读懂了你也就知道为什么地方政府会是那个扣而这次的化债方案很可能是解开那个扣的关键首先这篇文章把财政收支分成了四个象限可以很简单的理解有财政的收入和财政的支出另外一个维度呢是

增量型的财政收支跟存量型的财政收支增量型的财政收支是什么呢收很容易理解就是税收因为增量型就是地方政府从

各种税种上面收来的收入,其实应该是它的最核心的收入,但是因为新一轮的财税改革迟迟没有落地,所以到现在为止,大家可能也知道,其实中国的税收大部分是收到了中央政府的手上,这是上一轮财税改革的一个结果,那么留在地方手上的这个税种其实是非常非常有限的。

这是增量的收入,那增量的开支理论上说就是地方政府为了发展当地的经济、文化,包括这些居民的民生等等的,它的这个支出,这是它的增量的支出。好,那存量的收支是什么呢?

存量的收入从定义上来讲指的是把政府拥有的各种存量资金资产资源转化而来的收入简单讲或者说说人话就是卖

他卖地也是存量收入他卖他的一些这种经营权包括像矿山的开采权也是存量型的收入对吧所以呢从这两年有一种说法叫做大力挖掘盘活存量资金存量资产和资源转化收入的潜力这句话指的就是要加大地方政府的这个存量的财政收入

因为很简单,因为增量型的收入到现在还没有解决这个问题嘛,但问题就在于原来的这个存量型的收入中的最大的头,或者说是压倒性优势的这个大头是土地出让金,而随着房地产的下行周期,这部分的收入其实急速锐减。

何止锐减你现在看到的所谓的土地出让金很多时候是左手在倒右手对吧因为都是地方的国企地方的城头去买这个地那这个钱说白了还不是从地方政府手上来的或者是依靠地方政府的信用担保去借的债吗所以可以说这块的收入几乎归零

那好那其他的存量性的收入还有吗基本上没有了就是这些刚才说的这些所谓的开采权经营权等等的这些事情其实早就差不多卖光了那也就是说存量性收入现在锐减那存量性支出是什么呢存量性支出指的就是

债务利息指的就是刚才说的化解隐形风险债务的比如说你要去还这个本你要去把这些地方平台上面之前借的钱要还出去这些是存量型的支出那

那这种支出的一个核心特点就是解决的是存量债务而不是执行地方政府的增量任务就是我们刚才说的包括发展经济居民的民生这些不是存量支出的目的好那我们把这四个象限都拿出来一看也就非常的明了了现实的状况是什么一方面增量型收入暂时还指望不上另外一方面存量型收入正在锐减

但是呢,在支出端,存量型的支出在前一个阶段因为上级政府的要求,所以其实不但没有下降,而且还在急剧上升,大家各个省份都在忙着说怎么样可以把自己的债务尽量的化解掉,或者说尽量的还掉。好,那剩下的一个象限是什么?能够压降的东西是什么?当然就是增量型的支出了,也就是发展。

当地经济包括解决当地民生等等的这些问题的支出一定会受到非常大的影响而在中国过去这个改革开放之后的这些年

真正在经济里边发挥一个非常大主体作用的就是地方政府他们是身先士卒冲在招商引资的第一线冲在扶持企业的第一线等等的方面我们可以说他有很多的问题对吧在法治方面等等的问题但如果听过我那一期讲置身室内包括讲这个小镇喧嚣的节目的朋友可能就会记得

就地方政府一直在经济发展中是起到一个非常重要的作用的那么现在的问题就来了你存量型收入减少存量型支出的负担却在加重这一增一减一方面增量型的支出没有钱可以花了另外一方面

地方政府的运行都出了问题我当然要去创造出一些我原来可能不屑于去干的事情比如说罚款比如说拖欠企业付款比如说原样补牢等等的这些事就会孕育而生了

所以其实前段时间有很多的学者包括很多的经济学家不理解为什么地方政府会去干这种事情因为这个事不管从任何角度来看对自己来说都是有百害而无一利的而且事后的清算一定是会引起舆论大量的反弹的为什么他们会去做这样的事情为什么民营企业促进法也没有起到作用呢

是因为我连活都已经成问题了我连生存都成问题了我怎么顾得上这些呢就是对于地方政府的这些父母官或者说对于这些领导来说那么要解开这一切的扣在哪里解决这一切的根本是什么收入端其实还是很难去在短期吧还是很难有一个起色的不管是增量的收入还是存量的收入那么解决支出端的问题就变成了那个最关键的问题

所以这次的这个新化债方案就是从 10 月份开始的所谓的这个化债方案要解决的就是这个隐性债务风险化解支出这是当期的支出另外要解决的就是这些地方政府要把他们的工作的重心扭过来就是你不能再去把这个事情作为首要任务

把化解自己的债务风险放在你的案头的最前面而要重新把经济把民生把这些增量型的支出放在自己的财政预算的最核心的位置所以虽然在

很多人包括很多的外资机构看来就是这次的化债方案它依然是一个路径依赖对吧你没有去解决内需问题你没有去刺激消费你依然是在政府自己内部部门在那里倒腾另外更可怕的是你的债务从地方政府的表上移到了中央政府的表上你根本就是左口袋倒右口袋根本没有解决根本问题但是

我觉得大家忽略了一个非常大的要点就是化债可以解决负向循环的那个关键的死结

那个引发另外两个部门也就是企业部门跟居民部门需求不足和信心不足的最后一根稻草要把它从整个经济体身上挪开好那下一个问题就是为什么到现在一切都还没有变化甚至我们还能看到越来越多的新闻去讲这些关于地方政府怎么样去做一些不好的事情的这种消息我觉得这里有两个

关键问题第一个就是需要让子弹飞一会儿我记得我在那一期聊整个政府的运转机制包括政策的传导机制里面那期讲过它是需要一个时间的

也就是说我们应该去观察的是 2025 年这些地方政府在做什么,而不是在 2024 年的四季度当这个花债方案一出来,他们在做什么?因为你去考虑明年的工作计划,然后去做很多的人事,包括政策的安排,这个是需要时间的。

就像我们人生病你可能是在生病的中段甚至到了后段你的传染力反而是更强的你可能有一些症状是更严重的但是呢其实在这个时候药已经吃下去了效果正在慢慢的发挥那么我们需要的是一些时间这是第一点第二点就是我在猜想里说的这个量到底够不够

其实是存在一些疑问的这个确实是一个比较大的需要考虑的问题简单说就是如果你自下而上去看各级政府报上去的这些隐形债务它的债务的这个数量

是不是真正的数量因为我觉得每一级政府都有瞒报债务的冲动对吧如果去听过我那一期小镇喧嚣的节目的朋友可能就会记得他们是怎么去层层下打指标而从下面又是怎么样把这个指标去想办法糊弄过去或者说把它去谎报瞒报上去的所以呢目前的话债规模是不是够用这是一个未知数

第二个如果你自上而下来看的话整个负向循环其实已经启动了就是我们刚才说的这个通缩的螺旋也好或者说信心和需求跟物价这样一个负向的

循环已经形成了那么现在就算把这个扣解掉了把这个稻草挪开了它能不能起效果呢已经在运转的这个齿轮能不能停下来甚至重新往反方向去运作呢这个其实也很难说或者说还需要观察

所以今年化债是一方面另外一个包括像自己消费包括像去解决另外两个部门现有问题的政策肯定也是不能缺少的只有多管齐下才可能把目前所谓的完美风暴解掉

但是不管怎么说迈出第一步总归是对的就是化债方案我认为这是找到了至少是短期的一个病根我们不能说长期这是不是就是唯一的问题解决它就没问题了但是从短期来看确实这是一个病根

所以关于这一点猜想我觉得 2025 年我们要做的是什么就是要观察各个地方的政府它有什么样的变化观察的窗口当然就是一季度的两会各地的两会到中央的两会这都是非常非常重要的一个观察的窗口好光这一个猜想就聊了这么久因为毕竟是跟我们每个人都相关的包括跟资本市场也是特别的相关那第二个猜想就让我们把视野看向美国

那我觉得目前市场的共识有一些值得商榷的就是特朗普政府的重心到底会放在哪里会放在对外的包括这种贸易的大锤关税的大锤等等上面吗那我个人会认为他可能会更加的刀刃向内他会以国内事务为主而这一点呢反而可能会给中美关系带来一个短期的转机好这句话说出来可能又会有很多的朋友觉得怎么可能不现实

那我们来看一下,现在大家对于特朗普政府的预期是什么?我觉得我听了很多的英文界的播客,包括中文界的播客,也看了一些这种媒体上的一些分析的文章,大家的一个共同的感觉就是他的政策互相之间有很多的矛盾。

不太可能全部能够实现而且呢中间有很多的利器会相互的抵消包括这种什么减税啊然后驱赶非法移民啊然后再到加关税这一系列的政策很多朋友会像看笑话一样看这一任的特朗普政府但是我觉得需要提醒大家的就是现在的特朗普已经不是八年前的那个政治素人了

如果说八年前他的上任会让很多人很懵包括他自己可能都有一点懵所以他组阁的速度会比较慢包括第一期的这个组阁的团队很快就会踢掉很多人他在一开始宣称的很多政策到最后都没有落地那你要考虑在八年后是什么样一个情况他的组阁速度为什么会如此的快

为什么他的一些政策的主张会如此的清晰原因也很简单是因为这八年或者说这四年吧从 2020 年他败选到今年为止

可以说特朗普也算是卧薪尝胆或者说他也是做了很多的功课的而且不光是他在做功课那些压住于他会卷土重来的人那些聪明人们也在做功课他们其实做了非常多的政策建议包括大的从长期的战略到短期的一些小的细节都已经考虑到了那个方案就在特朗普的案头或者说不止一套方案有很多套方案

所以说如果 2016 年我们还只能从他自己这个人的一言一行,他的蛛丝马迹去揣摩接下来会发生什么的话,那我建议这次大家应该把视线从他身上稍微挪开一点,当然他很关键,对吧,但是你也知道特朗普这个人特别擅长不拉粉,或者说他,

会说很多很多的东西但是最终落地的和他每天的这些发言并不一定百分之百关联那我们应该看什么呢我最近一段时间看了非常多的材料比如说两年前这个很受争议的一个叫做 Mandate for Leadership 2025 是美国传统基金会当然它代表的是非常非常极右翼的这个势力的一些政策的这些建议对吧

然后选举期间的时候共和党的全国委员会公布了特朗普的竞选大纲他的正纲叫 2024 GOP Platform 再到

其实有一个可能大家都不是特别重视的但是我觉得很重要的智库那就是川普自己成立的叫做美国第一政策研究所 America First Policy Institute 他其实就是为了自己卷土重来准备的一个智库他的网站上其实也发布了很多的政策文件

我觉得看完这些政策文件当然我可能会再录一期节目专门关于这一系列智库的这些文件里面有哪一些有意思的点

虽然我自己不是一个政治的专家,但是我还是觉得看完之后有非常多的感触。那在这里呢,我想说的就是,虽说特朗普确实不可能一五一十地把这些文件里的政策建议都去执行了,因为首先他们之间也有很多的矛盾,其次如果真的执行了,真的是一个特别特别右翼保守,甚至可以说是极端的一个政策的大礼包。

但是我相信川普的一些思考的逻辑,包括他的政策的方向,甚至他长期的战略都会在这些文件里面有所体现,因为这些文件以及他们背后的人就是这些年围绕在特朗普身边的人,而特朗普每天吸收的信息也是从这些人身上吸取的,所以如果要用一个关键词来说,

放在今天这期节目里面或者是放在我这个猜想背后的原因里面那就是 Drain the swamp 就是排干沼泽我相信在美国的朋友可能会对这个词非常不陌生了因为特朗普在 2016 年竞选的时候就每天每天都在提 Drain the swamp

在提要去把这个特殊的利益集体包括说客包括这个政府的很多部门很多的相关的机构的这个影响力要砍掉

要收掉要让市场回归市场要让企业回归企业但是呢在第一个任期里面他的这样一个主张显然是失败原因我们刚才说了他其实是一个政治素人他身边并没有一群可以真正忠诚于他帮他干活的人而他的那些所谓的谈判的技巧在交易上面的一些技巧其实你去撼动一个官僚体系去撼动这么一个联邦政府的话

根本就不是一个维度的这种

能力所以呢上一次他成了那个铁打的银盘上面流水的领导就是他试图去改变这个运作体系里的很多事情但是几乎可以说是一事无成吧因为等到他下台拜登上来之后我们去看那个美国政府上面的材料非常多他当时的这些行政令就被立刻撤销所有的痕迹都被抹去了但是这次不一样了对吧

现在特朗普的这个队伍里面那可全部都是自己人而如果我们去分析政策方向的逻辑的话他在特别是在 2025 年在他还对国会有非常大的把控权包括对法院体系也有很大的把控权的时候如果他以改革美国的官僚机构重塑美国的官僚体系作为自己的新官上任三把火作为自己最重要的这么一个工作的话

其实有三个好处第一它迎合了现在很多选民的这个呼声因为大家都觉得美国的这个国家体系出了很大的问题我看了一些包括纽约时报啊包括华盛顿这个邮报上的一些报道

为什么会有一个反疫苗看起来非常反智的小肯尼迪可以去做这一次美国医疗部门的头把交椅不是因为美国这些人民真的失去理智了而是因为他们真的被医保体系被美国的医疗体系已经逼到了绝路上所以为什么这次的刺杀医保

一保保险巨头 CEO 的这个男孩会有这么高的支持率他是一个杀人犯啊就是你不管怎么讲你去支持一个杀人犯都是有问题的但是依然他有很高的支持率这个背后也反映出了美国人

人民对于这个体系的不信任或者说对他的一个绝望所以如果能够改革以改革这个官僚机构作为自己的第一把火哪怕只是从名号上喊出来然后做了一些动作我觉得都是非常好的能够树立自己形象的举动第二当然我觉得对于特朗普来说他更重要的是为了自己他通过改革美国的两方政府可以减少对自身的这种权力的限制

这个其实也是很多的研究机构对他想要去做这个官僚体系改革的一个很重要的目的的猜测对吧那除了这两个之外呢第三个

就是你可以看到川普现在已经不是为了他未来的这四年他的这个路可能会很长他已经选好了自己的接班人他已经把这个 MAGA 的这样一个议程铺得很长了所以如何能够在退任之后依然可以影响美国的政坛确保自己的这一套这个 MAGA 的议程可以继续执行下去呢

那也要让政府变成自己想要的样子才可以因为国会可能经常会变国会里这些政客也确实不可相信那总统会不会永远是共和党的呢也不知道但如果他能把联邦政府里面这些中层跟基层的工作人员按照自己的想法重塑的话显然这个对他长期有影响是非常非常有帮助的

所以你会看到特朗普在组阁过程中第一时间就公布了对马斯克的这个任职,这个所谓的政府效率部就会成为实现他这个政治目的的重要抓手,而除此之外他组阁的其他的这些官员为什么以忠诚作为最重要的一个

标准而不是能力或者是他的背景是不是干净背后的原因也是只有忠诚的部队才能帮他把这个目标实现这个也是他通过第一个任期应该非常认清的一个现实

当然包括他想做的事情包括这个所谓的政府效率部能不能成功现在我们不知道我看现在有很多的人包括上次听这个小跑老师跟他的这个宏观的朋友们做的黑天鹅的预测第一个就说特朗普跟马斯克可能要分道扬镳

我觉得从理论上说是这样的,就两个这么自傲的人,甚至是不是 NPD 啊,不知道,但是绝对是 alpha 男,对吧,他们是很难真正愉快地相处的,但是呢,我是觉得他们俩之间有非常坚实的利益基础。

两个人有自己想做的事而他们互相配合又可以把彼此想做的事实现下去就这一点比起那些所谓的感情或者是所谓的情投意合要重要的多就是大家也知道什么样的夫妻是最坚不可摧的当然是那些有共同利益基础的夫妻进一步的我们再去看呢就会看到

马斯克也很聪明或者说这个政府效率部也很聪明我去看了他在 X 上的这个发言因为他现在还没有真正的成立嘛所以他只是有一个 X 的账号你会看到他的第一条发的就是关于医保的

他在说 2023 年 Medicare 跟 Medicaid 这个两个项目付出去的钱有很多是 improper 的是有问题的那这个显然会引起选民的非常大的支持力度那么对于他来说拿医保

医疗体系开刀真的是一个非常聪明的选择我相信啊这也跟马斯克现在控制了 X 其实他可以很容易的知道现在美国的舆论美国的民情最关注哪几个方面最关注哪几个部门他是可以非常清晰明了的通过大数据分析或者通过这种

AI 的分析得出结论的那他的政府效率部只要从这些部门切入我相信一定能获得选民的支持有了选民的支持就有了相应的国会的议员的支持因为议员都要为自己的选民去作为代表那么从这些政府部门开刀说实话没准这个 Doggy 这个政府效率部还真的能在 2025 年取得让很多人意想不到的成果好那以上大家可以看到

第一个殊途同归出现了就是中美两个国家它的政策方向非常非常的不同但是呢他们的底层逻辑跟目的是一样都是为了解决自己的问题中国是为了解决信心不足的问题而美国是为了解决这个政府不被人民信任的这么一个问题那如果

真的如我刚才猜想的这样特朗普政府会以刀刃向内作为发力的主要方向的话那么他对外会做什么呢我觉得最有可能当然也是现在市场的一个共识了他能够去做的就是对贸易体系的一个改变或者说试图去改变它因为这是他最擅长的这个 trade 就是交易的这样一个方面另外一个当然也是因为

现在我们如果去看美国的这个贸易赤字,trade balance 的话,其实比起 2016 年,比起特朗普的任期的那四年要更加的恶化了,这背后当然有疫情的原因,有很多的原因,但是呢,你作为特朗普来说,他如果能扭转这样一个趋势的话,显然会让民主党颜面扫地,这是他喜闻乐见的。

那这个问题我就不展开了,包括其实我在文章里面也没有展开,因为包括像关税,甚至现在有很多市场的议论说会不会有广场协议 2.0 等等的这些事情,我觉得都不是明年的事,当然关税有可能是明年的事,但是更多的事情可能是在未来的几年会徐徐展开的,所以明年特朗普真正能做的是什么呢?

或许跟中国达成一个贸易协定是他能够去做的就前两天看到有一个美国的研究机构叫做 Clocktower Group 有一篇报告他的这个观点就非常的有意思

他的说法是这样的,拜登政府其实不可能向中国做出任何的让步,因为他在美国国内并没有这方面的政治资本,但是特朗普有。特朗普在中国问题上是有绝对的政治资本的,因为美国国内没有任何人可以指责特朗普总统会对中国软弱,他的这块大旗就是 anti-China,对吧?所以正如 20 世纪只有

尼克松可以去中国一样 21 世纪也只有特朗普可以跟中国谈判一个贸易协议这么想啊确实还真的就是这么一回事就是只有特朗普如果现在来跟中国谈条件那么不管谈出来的是一个什么样的条件回国之后不会被大家说你是一个卖国贼会说你对中国软弱那拜登是万万不敢干这件事情的所以他只能执行当时川普留下来的这个

贸易协定再结合我们刚才讲的这个殊途同归就是两个国家其实现在都急于解决的是自身的问题那么如果他们能因此各退一步达成协议当然这么说看起来有一些理想主义但是我觉得如果让我找一个非共识对于明年中美关系的话我倒觉得这个是可以期待的一个非共识

那关于这个猜想呢最后还是想聊一聊关于通胀问题吧虽然美国的通胀已经是大家的一个共识了包括你去看美国的十年期国债居然在选举期间前后开始出现 V 型反转要知道现在可是一个降息周期而且是在降息周期的前半段居然会出现一个 V 型反转那就意味着市场其实对通胀的长期预期是非常不乐观的

但是很有趣这个债券市场的定价跟美股市场的定价却形成了一个非常明显的背离就是如果你去看现在的美股的话它对于美国这个无风险利率的定价它的风险溢价包括长期通胀预期仍然稳稳地落在了 2%到 3%这个区间没有什么抬升这个是一个很有意思的背离

但你去看现在的情况不管是财政政策还是这种贸易保护主义包括反移民政策再到特朗普政府去鼓吹的 MAGA 的这个意识形态然后全球供应链的重构等等的这么多的因素叠加起来长期的通胀怎么可能还保持在现在的这个位置呢当然啊

特朗普他的说法是说我会通过加大原油供应对吧把美国的能源这个能力释放出来然后把油价压下去当然如果油价真的能被压下去甚至到了 50 美元以下的话确实对于控制通胀有很大的一个好处但一方面

中东现在的情况并不是非常的乐观对于油价的压制到底能不能实现还要打一个问号另外一方面就算油价被压下去了我们刚才说的这么多的因素特别是要提到移民对于美国服务业价格的控制有多大的帮助我看了很多的图表就是

就是所有国家来说进入美国的这种新移民包括难民他是最能融入劳动力的很多国家像英国德国加拿大在这些

这些新的移民入境以来半年甚至一年的时间其实他就业率是非常低的甚至是在 50%以下但是只有美国可以达到 70%甚至 80%这就意味着美国确实是一个非常典型的移民国家而如果特朗普对于非法移民对于甚至是现在的正常途径的移民有了众多的这种控制政策的话对于美国的服务业的价格会有一个很大的影响

上行的压力总而言之我觉得美国的这个长期通胀预期一定会在未来的某个时间往上抬而美联储的这个降息周期也几乎是一定在明年的某一个时间点就会快速的结束比起现在市场的预期来说一定是要更快的好那第三个猜想回到了中国

到了企业这个层面我的这个猜想是说中国企业的内卷短期可能到了一个临界点无论是内部的舆论还是外部的压力都在要求改变就这个事吧最近感触还挺多的就有很多的行业的这个卷真的是超出了所有人的预期比如说医疗行业大家都知道这次的极彩的结果诞生了一些便宜的匪夷所思的药品那这个事到底

对还是不对或者说它背后有没有风险我们暂且不论但是呢它肯定反映的是这些药企的一种卷的程度对吧

你去看财新关于集彩的这个专题文章里面,有一段话我觉得就道出了这个降价的本质,他说现在这种非理性的降价很大程度上是企业对于集彩出局的恐惧,因为不能入围意味着前期一致性评价的投入全部都会成为沉没成本,对于只有一个或者几个品种的中小企业不中标就可能意味着破产倒闭。

其实这段话用在很多的行业都是类似的因为疫情期间有大量的资本开支有产能的扩张如果不去用低价打开国内或者是国外市场的话自己就会破产倒闭你看这又是一个殊途同归就是大家可以看到现在这个企业的卷是全方位的是各行各业的 2023 年的时候有一个新的说法叫新三样就是新能源汽车动力电池和光复产品

我查了一些资料就是在 2024 年头的时候这些官媒很多的官媒还在敲锣打鼓的庆祝就是所谓的这个新三样出口突破一万亿但是呢到了年底你去看各级政府包括行业协会他们组织的这种座谈会啊研究的是什么研究的是如何让这新三样的行业不要再内卷下去了就这个是一个非常快的一个转变快到让人觉得匪夷所思那

那关于这个辛三样的问题呢也有一个媒体的采访我看到他的表述是这样说的他说所有的企业都在卷产能过剩内卷是竞争带来的是企业无法按正常经营情况来涨价好企业坏企业都是在熬勉强活下去在最低价格上再往下试探现在这不再是微观问题而成了宏观问题哎

你看这个话就跟刚才医疗行业的这个专家形成了一个互文我甚至可以用互文这个词那边医疗行业说的是非理性说的是沉没成本说的是会破产倒闭那这边呢新三样的这个行业说的是什么呢产能过剩没有办法涨价然后勉强活下去就大家好像感觉都是在生死存亡间挣扎的这种感觉那为什么会出现这样的情况

我其实看了一些资料包括自己也去跟一些行业的人士去聊我觉得主要是三方面的原因吧一方面就是刚才也说的因为过去几年包括疫情包括疫情前后其实中国跟海外的信息的沟通渠道就变得已经不是那么顺畅了所以很多的行业的企业其实错判了形势它会

大量的上产能以为需求会一直好下去结果突然有一天发现需求不如想象中那么旺盛不管是国内的还是海外因为种种原因的包括当然这里边也有美国的包括欧盟的这种贸易保护措施的结果好那现在固定资产已经砸下去了

如果不开工的话那就是破产倒闭一个结果只要能把变动成本挣回来那我就是要去把这个产品生产出来然后要去卷价格卷出海这是很重要的一个原因

第二个不得不说这一轮的产能过剩特别是新兴产业的产能过剩跟地方政府又有分不开的关系他们真的是推波助澜的因为前两年我也去跑了一些地方政府就是跟他们的招商引资的部门包括跟他们的一些父母官去聊所有的地方政府的这些产业的政策包括产业投资的基金都对这些新兴产业有着非常非常强烈的偏好

给的税收优惠包括补贴政策包括对于这种生产基地啊土地的一个提供然后再到它的产业投资基金就是现在因为国内的这个 LP 已经基本上全都是国有资金了嘛

那么这种资金的投资的倾向全部都是给这些新兴行业的所以对于这些企业来说很难不被冲昏头脑而且你也不能排除有些企业他就是来骗补骗这个各种优惠政策的所以总而言之地方政府的这种产业政策刺激也确实让客观上导致了这一轮产能过剩的发生

那第三个原因呢还有一个比较软性的就是这些年包括大家看到像 WTO 已经形同虚设对吧有很多的这种海内外的市场机制其实现在是失灵的状态

那原本像新三样都是属于具有全球产业链属性的行业它是可以通过上下游的这种沟通协调或者是让这些国际贸易规则国际贸易组织去发挥作用来消化和解决这些产能过剩问题的但是现在通过

通过这些国际合作通过这些规则体系来平衡供需变得非常非常的困难对于很多企业对于很多跨国企业来说他就是把供应链放在了其他地方他不是以经济作为第一考量他也甚至不是以这种原本的合作的契约精神作为第一考量那这个时候这种市场机制的失灵也客观上导致了就是产能过剩的现象进一步的蔓延

2024 年为什么我认为中国企业的这种内卷,这种卷已经达到了一个临界点呢?不光是因为对内有各种裁员破产倒闭等等的这些信息,就是很多的特别是像光伏这样的行业,大家都觉得它摇摇欲坠了,这肯定是一个很大的问题。

我觉得更重要的是对外其实现在在国际社会上引发了很多对于中国制造的不满这个对于我们的国际关系对于长期来看的这个全球供应链的一个安全稳定

是存在非常非常大的一个风险的那很多时候我们也不能去怪说为什么你们这些国家要去对这些明明非常具有竞争力不管是价格上的还是品质上的这些商品去拒之门外或者说

甚至是套上一些莫须有的帽子说你在倾销或者是等等怎么样或者是你有政府补贴可能中国的企业都很委屈说我根本就没有你为什么这么说我但是你站在海外这些政府的角度海外这些国家的角度思考问题这和当年那些 made in China 产品是不一样的当年是一些什么是一些纺织品衣服

玩具小商品这些不会影响到什么国家安全也不会对本国的很多的企业产生影响因为当时很多他们当地的这个本国企业已经变成了品牌方对吧变成了设计商然后把制造外包给中国而已但是中国现在是整个产业链从上游到下游都是自己通吃了然后直接把

最后的成品比如说新能源汽车比如说光伏的组件卖到这个欧洲卖到美国那导致的结果是什么第一很多的关键领域的比如说电力啊交通啊这些领域的设备跟技术设施全部变成中国制造其实现在在现在的国际局势下是很多国家没有办法接受的

有些国家可能会把这个话就直接说出来,有些国家可能不会说出来,但是他心里一定是这么想的,不光中国在提自主可控,很多国家也都是这么想的。另外就是,那因为你是完全把整个产业链通吃了,导致的结果就是当地的很多的企业会倒闭,当地的相关的这种产业的这个发展没有办法继续下去,

那基因产业谁都想要啊不光中国想要德国也想要法国也想要我们经常会说德国的制造业衰落了法国的这个制造业衰落了那问题是当中国制造这些商品大量涌入之后你怎么让当地的企业再发展起来呢所以我们看到像动力电池对吧有宁德有蜂巢有这些企业的诞生已经发展了这么多年的这么一种竞争力

那 Northvolt 就是欧洲的这样一个电池巨头也是很多欧洲人心头的希望,对吧,那必然就是破产,必然只能走向破产之路,那这种事情多了,必然会从贸易领域,从正常的这种市场竞争走向这个政治的讨论范围,走上国际关系的这种影响的范围内,那么反而

反过来说这个时候中国的各级政府就会注意到了因为原来其实你很难判断到底中国的这些企业是不是产能过剩因为你对于地方政府对于中央政府来说上一秒大家还在对新三样的产量扩大全球份额提升出口增加对吧喜闻乐见大家非常的高兴那下一秒他怎么可能意识到就是企业的盈利有这么大的问题然后这样已经

已经超出了市场竞争的这么一个范围呢那现在要轮到其他的国家来告诉你了你这样是有问题的好那反过来中国的至少刚才说的三个原因里面的第二个就是政府地方政府的这种产业政策包括补贴然后再到他们招商引资的这种行为就可以被约束住了第二个原因至少可以在 2025 年我们得到非常

大的一个解决因为看到了从 2024 年的下半年开始中央政治局会议首先要求防止内卷式恶性竞争对吧年底的这个经济工作会议也提出要综合整治内卷式竞争规范地方政府企业行为就这些事情一旦提出之后 2025 年我们就可以看到

这个所谓的内卷的新三样的行业包括很多的行业可能会迎来一个拐点但是问题就在于拐点并不意味着就立刻出清了或者就立刻意味着盈利好转了这是一个比较漫长的过程

虽然我们在 2025 年可能会看到一些变化以及对于龙头企业来说长期当然它是一个利好但是呢短期来看类似这样的这种产业政策的减少或者是一些这种行业周期拐点的产生它就意味着波动这种淘汰赛也好

生存战也好对于所有人来说都是残酷的在这个里面一方面有机会另外一方面可能也会面对着很多的风险跟波动现在这一点其实在新能源汽车领域已经非常明显了有越来越多的新的势力已经开始走向了结束明年我们可能会看到包括像电池领域包括像光伏领域等等的这些领域也会出现类似的一个情况

那最后一个猜想我还是想收一个比较光明的结尾所以这个猜想我的说法是中国的企业主动或者被动的都会在与海外不同的技术路线和以我为主的道路上越走越远这话说出来也不是一个特别正面的表述但其实我是在看了很多的就是过去这一年或者说几年的中国企业发展的资料后的一个感慨就是我们的很多企业真的生命力太顽强了发展的资料

发展能力太让人惊叹了举个最简单的例子就是半导体

我们以前经常会说中国的半导体一定要自主可控因为美国对你的打压或者说对你的封锁已经非常的明显了但是前两年你去跟很多的业内的人士去聊包括你去看很多的研究大家最焦虑的这个点就是技术路线就在那里比如说光刻机它就是要这样子的一个技术的沉淀对吧

那么现在你一旦被卡死了它的感觉就像是在三体里面三体人在这个地球的科技树上放了一颗质子好你能够看到它你可以无限接近它但是当你触碰到它的时候怎么办

这个技术路线如何突破但是没有想到啊就是短短这才几年时间这一点其实就有了一些答案就是技术路线一定只有一条嘛现在中国的这种半导体企业因为它被逼到了死角

所以他就自己闯出了一条路他整个架构到设计再到工艺到封装以及支撑整套流程的这种设备和材料全部都是自主可控的或者说走的都是跟欧美不是一条技术路线当然成本会比较高性能可能会比较差但是呢从长远来看你相当于把这个质子逼过去了或者说你把这个技术路线的封锁给

避过去了就这个真的是中国企业非常非常了不起的一点当然这背后有很多的国家资本的投入包括很多产业链上下游怎么说

齐心协力吧因为看了很多这方面的报道比方说有一些像中兴国际啊半导体的制造商他如果不是要去扶持国产的设备他怎么会去采购那些成熟度明显还不够而且明显还得耐心陪跑的这样一些国产替代设备厂商的设备呢对吧

那这背后一方面有国家意志在里面另外一方面也是它真的是被限制供货了它没有那种先进的货可以去拿了所以它必须得赔跑然后如果没有这样子的一些禁令的话那些设备的厂商又怎么会去研发这种出货量也不大可能就那么几台但是原发投入却非常大的这种赛道那也是因为它看到了

这个地方如果自己不做就没有人能做甚至国内的整个产业链就会因此被卡脖子所以我要去做就这些事情都很不符合市场化逻辑但是在现在的这个领域它就不是一个市场化的领域它就不是一个讲市场道理的这么一个地方所以我们看到 2024 年整个中国的半导体行业的设备国产化率已经达到了 15%

就 15%听起来不是一个很高的数字,但你要知道几年前这个数字是 10%,而且当时很多的券商包括研究机构的预测是很多年,5 年到 10 年内都超过不了 10%或者 15%,但是大家现在的预测是明年就会到 25%,也就是那个线已经被突破了,那么一旦突破了,它就是一个持续向上的一个过程。

所以因此我们也卷出了一家世界前十大的半导体设备厂商那就是北方划创这个其实在几年前是不可想象的这里的卷其实就不带有什么贬义的色彩了但是呢必须要说的是虽然最近啊半导体行业在资本市场也比较的火热但是

不代表任何的投资建议原因也在于你可以很明显地看出现在半导体行业的发展是有国家意志在里面的是有一些不得不做的事情的这种原因在里面所以不管是政府也好企业也好股东回报都不是现阶段他们考虑的重中之重那么也就意味着短期你能挣到的都是估值的钱但是你挣不到盈利的钱相关的上市公司

还远远没有到要考虑股东回报的这个阶段如果说半导体是一个被动走上跟海外不同技术路线不同发展路径的这么一个行业的话那么新能源汽车领域或者说汽车零部件领域就是以我为主是一个主动走上不同

因为在燃油车的时代中国是没有一家企业能够进入到全球前十大的这个所谓的汽车零部件厂商的这个的背景是什么呢是中国从 2009 年开始整个整车的产量就已经超越美国成为世界第一而且这已经持续了 15 年了但是我们就一直没有一家零部件厂商可以进入前十大

原因就在于燃油车时代有一些技术也是很难突破的比如说自动变速箱它的核心技术就是在德国的财富手上财富 2023 年的营收可以达到接近 500 亿美元这一点中国是怎么解决的呢是因为我们迎来了这种插电混动系统的成熟我们迎来了电动车时代

所以这个问题自然而然就解决了因为插电式混动系统它就是发动机电池电机都是集成在一起的然后变速箱的这个结构其实已经大幅的简化了这样一来我们就不需要在变速箱的这个技术方面有所突破我可以避开这个技术短板而且另外一方面还能够明显的这个动力系统的表现有所提升

但是呢与此同时欧美那边出现了一些问题就是因为它在原有的这个技术上是领先的所以就算它开始做这个混动式的这种车型呢它也想要去尽可能的去用这个自动变速箱的技术为了要搭载这个产品呢就必须要匹配一个小的电机这样一来

不但没有发挥出电动化的优势而且还会拖累了原有的燃油系统的一个表现这就是非常典型的所谓的领先者劣势或者说技术锁定就是你原来在上个时代领先的技术反而成为了历史的包袱就这件事情在非常非常多的领域我们都可以看到包括现在在日本它的原有的在传统手机上的一个成功就导致它在智能手机这个领域

一事无成类似这样的例子太多了就不美举了但是在新能源车这个领域你就可以看到中国绕开了而且它是主动因为一个新的时代的到来所以它可以绕开原有的一些技术壁垒或者说技术难题去发展自己的这种新的技术而且现在变成了引领全球这方面技术的先行者但是就是在这个猜想的最后其实我也

提到了一个我自己的担忧吧就这种悲观主义者所有的事情放到最后都还是会落到一个有一点点担心的局面就是不管你是主动的还是被动的

不管你是半导体还是汽车现在确实我们都走出了自己的路走出了不同的这种发展之路一方面它当然是我们经济包括整个社会未来发展的希望但另外一方面它就像是一种隐喻像是一种

社会形态意识形态的一个隐喻就是如果你的技术路线也不同了甚至我不是专家但是我不知道会不会我们在 AI 大模型方面也走出了一条自己的路至少我先看到像 DeepSeek 就是一个很特别的产品对吧它隐空出世其实现在也受到了很多的关注那这样一来所谓的阵营分明会不会更加的明显呢希望这只是杞人忧天吧

所以最后回到殊途同归这个词啊,就是最早我们讲中美两个国家,他们在 2025 年首要处理的事务,有一些殊途同归之感,包括我们在很多行业上面,刚才说医疗,美国现在对整个医疗行业这个天怨人怒,那中国,我们是从另外一个方面,现在对医疗行业也充满了这种担忧之情。

那它也是一个殊途同归另外呢其实我之前也写过一篇文章就是东西方的媒体也有一点殊途同归的感觉就是一个我们是走向全部以官方通告为准对吧没有什么媒体声音的这么一个状态而另外一个呢则是完全的割裂充满了偏见包括这个人民对于这些传统媒体也是非常非常的不信任所以看起来是两个极端但是结果

就是一样的而且都是这个割裂时代的一种投影吧

我最近一直在读各种各样的书试图寻找一些答案那最新呢是把基辛格传又拿出来读了一遍我觉得基辛格老人家就是在国际关系特别是理解一些核心国家他们的按照现在比较流行的话说就是底层算法他们的这种最核心的想法的这种把握上面我觉得真的是非常非常有见底在这个时代应该是无人可敌的

如果你去看他在 2023 年也是他百岁生日的时候跟经济学人杂志做了一个超过 8 小时的访谈记录的话

其实里面的很多表述我觉得对于 2025 年特别是对于中美关系对于中美要去做的事情还是有很多有价值的启示他说起美国他是这么说的现在美国内部的政治辩论已经远不是上世纪那种环境了现在的美国内部很难团结可在上世纪就算是对尼克松充满敌意的时期内部依然有可以团结和对话的空间可是

可这些年来呢,特朗普跟拜登把两党对立推到了顶峰,现在在华盛顿你根本看不到理性的讨论,有的只是攻击,这种只剩攻击的表现本质上是对自己国家失去了信心。美国人不再对美国充满信心,反映到政治上就是相互攻击,理性讨论的空间变狭窄,反映到外交上就是战略目光的短浅,短视眼前利益以博取眼球和选票,而忽略长期战略目标。

而对于中国他是这么描述的他说对中国来说中国最大的恐惧是国内动荡历史上中国屡屡将外国拒之门外无论是修建万里长城还是闭关锁国本质上是不让外部势力破坏内部引发内部动荡

中国所做的一切外部动作不是为了打败或者统治西方而是为了稳定他们这个庞大国家的内部这一点是现在美国的政府专家无法理解的为什么在这里完整的分享这两段话呢是因为看完之后我就觉得 2025 年乃至未来的很多年这个世界上最大的两个超级大国很可能依然会为了重塑信心跟稳定内部

而做很多很多的努力我们去做的很多的猜想也好包括明年会看到的很多事情也好都是围绕着这两个目标的一些可能发生的事情那么在这其中我们作为个人能做的是什么呢在基辛格这个采访的最后主持人问他对未来究竟是悲观还是乐观他是这么说的

他说历史的发展通常会出人意料,并且总体来看,人类的历史都是在向着更加文明跟更好的方向发展。看看我们现在的生活和一百年前比如何呢?如果真让你回到一百年前生活,你会恨死那个送你回去的人。看到这里我就在想,现在大家不是很流行看所谓的穿越文穿越剧吗?但是如果真的要让你穿越回一百年前的话,那么首先你很可能就会死于传染病。

基辛格接着说他说所以保持乐观面对困难一直是我的人生准则我也希望我们能给下一代营造一个乐观和自信的环境而不是像冷战时期一样把对抗和恐惧植入孩子们的大脑其实最后一句话真的是让我非常非常的触动也希望在未来的这一年或者是很多年

对抗和恐惧依然不会成为我们生活的主题我们能够保持乐观或者说找到能够保持乐观的那份勇气

好那以上就是这期节目的全部内容如果你对我的几个猜想有什么样的想法或者是想要和我讨论的也欢迎在评论区包括苹果播客的评价区或者是给我写信最后就像我在每一年的猜想最后都会写的这句话希望 2025 年国运昌盛国泰民安

i need to go

走走笑笑迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷迷