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快上车 带你收到最新财经资讯大家早上好今天是 2025 年 5 月 26 日星期一欢迎来到由中国基金报推出的播客节目放到财经早门车我是你们的朋友金君首先我们先来听几条快讯 5 月 23 日晚间首批 26 只新型浮动费率基金获批截至 5 月 24 日已有包括惠天富广发平安等 16 家基金公司公布发售公告定档 5 月 27 日的募集
近日比亚迪推出重磅限时促销活动王朝网、海洋网两大系列共 22 款质架版车型参与最高优惠可以达到 5.3 万元引发行业和消费者高度关注 5 月 25 日据新加坡联合早报报道美国芯片巨头英伟达巨爆将为中国市场推出一款基于 Blackwell 架构的人工智能芯片售价将大幅低于此前的 H20 芯片预计最快于 6 月开始量产
好的,快讯之后呢,今天再来聊一家潮玩公司又有公司想要成为下一个泡泡马特 52Toys 在 5 月 22 日正式向港交所提交招股书你主板挂牌上市这家创立于 2015 年,主要提供多品类 IP 玩具产品的公司有哪些潜力值得挖掘,它又能否成为第二个泡泡马特呢?根据招股书引用的着述咨询报告,按照 2024 年中国 GMV 计算 52Toys 是中国第二大多品类 IP 玩具公司,那排名第一的就是泡泡马特
行业头部的巴马特在资本市场受到追捧进一步拉高了市场对潮玩行业的期待但同时潮玩行业的后来者也不得不面临与行业头部公司的多维度对比那 52TOYS 就是如此它需要迫切地做到差异化讲出自己的故事
先来看一下招股书中的数据从整体营收规模来看 52toys 目前的年营收只接近于泡马特旗下排第六的 IP 角色销售 2022 年 23 年和 24 年 52toys 的收入是 4.63 亿 4.82 亿和 6.3 亿同期净亏损 170.8 万 7193 万以及 1.22 亿元不胜理想而从产品角度来看目前 52toys 的核心营收来源就是玩具销售包括自有 IP 商品授权 IP 商品和外采
而和帕瓦特多数依赖自有艺术家 IP 的贡献营收不同 52toys 眼下主要依靠的还是授权 IP 授权 IP 的销售占比在过去三年一直在上升而 IP 多出自那些国际知名商业化成熟和生命周期较强的 IP 比如说蜡笔小新草莓熊哆啦 A 梦三流等等截至 2022 年 23 年和 24 年的年底 52toys 分别拥有 44 个 55 个一机
80 个授权 IP 那 52Twice 也将其中的几个做成了爆款比如说此前的蜡笔小新联名就创造了 6 亿元的 GMV 草莓熊是超过了 2.7 个亿但这一模式有一个致命的问题就在于因为合作不是独家的因此这些 IP 也会出现在其他品牌的门店比如说在泡沫马特名创优品里都能买到类似的哆啦 A 梦迪士尼三流等授权 IP 产品那某种程度上也在削弱 52Twice 品牌的辨识度
另一方面依赖授权 IP 的商业模式也是 52Twice 毛利率水平低于泡马特的主要原因搞好授权费用就压缩了利润的空间根据招股书 24 年 52Twice 的 IP 授权成本达到 4575.5 万元占销售成本的 12.1%占整体营收的比例约为 7.26%作为对比的是 24 年泡泡马特的设计和授权相关成本是 5.07 亿占整体营收比例只有 3.89%左右
事实上还有一点,52toys 卖玩具也依赖于第三方 IP 的热度比如说影视的上映周期而这类产品也需要在电影上映的热度期集中销售否则库存积压会进一步拖累毛利率为此 52toys 也在努力孵化自有的原创 IP 从设计风格上看和帕马特的热门 IP 有着类似的画风但是从市场反馈来看,上述自有 IP 远没有成为爆款销售占比也在下滑 2022 年到 24 年分别是 28.5%,27%和 24.5%
原创 IP 与直营门店往往会共同增进这个品牌的知名度而现阶段的 52Twice 并不具备这样的优势这也是它与帕马特经营模式的另处不同 52Twice 主要收入靠经销商销售直营收入占比不高过去三年其经销商销售占比多达 60%以上同时其自营门店数量持续收缩 24 年期末公司品牌店是 10 家 22 年 23 年这一数字分别是 19 家和 15 家
而在招股书中呢,Wiretoys 的另一项数据,精心均匀的可以说一下,那就是出海业务截至 2024 年 12 月 31 日,Wiretoys 拓展到东南亚、日韩以及北美等主要海外市场拥有 16 家海外授权品牌门店,并开辟了亚马逊、TikTok 等平台渠道 Wiretoys 海外市场收入在 24 年是人民币 1.47 亿,占总收入的 23.4%
另外招股书也提到计划未来几年在海外市场建立超过 100 家自营品牌店不过在帕瓦特 明创优品以及旗下 TopToy 都有高调出海的竞争态势之下这 52toys 的成长性和竞争力就需要市场来检验了无论是自有 IP 的付货运营还是开店扩张都需要一定的耐心
其实在一定程度上现阶段资本对于朝反的青睐更多的在于这个市场的规模和消费能力就像前段时间的中国茶饮上市潮一样在泡沫马特的年销售额突破百亿元之后资本都在寻找这一赛道的入局机会但说起来也很矛盾那 52twice 想要复刻泡沫马特的成功就不能做第二个泡沫马特在打出差异化的同时又能挣到钱这对于 52twice 来说是最为关键的
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