Vol.19 沃尔玛｜全球零售巨头成长史
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大家好,去年我们聊过 Costco,提到过传奇人物索尔普莱斯 1982 年的时候,索尔新创立的 Price Club 在纳斯达克上市同年沃尔玛的山姆沃尔顿去拜访了他然后回家以后就开了山姆俱乐部可见美国的零售巨头之间都有很多渊源那么今天我们就聊聊沃尔玛

我们这期的内容呢只要包括三个部分首先是沃尔玛的发展历史其次聊聊沃尔玛的成功原因那第三部分呢我们还是看一下沃尔玛的业务情况和财务表现首先呢我们就来看看沃尔玛的历史沃尔玛现在是全球最大的零售企业那么它是由山姆沃尔顿 1962 年在美国阿肯色州创立

凭借非常独特的经营理念和高效的运营模式沃尔玛是从一家小的杂货店逐渐发展成为了全球的零售巨头沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿他出生于 1918 年美国中部的俄克拉荷马州后来他们家搬到了密苏里州仍然是在美国中部在他童年的时候山姆·沃尔顿是经历了大萧条的时期

他从小就送报纸送牛奶也养成了非常节俭的习惯大学毕业以后呢山姆·沃尔顿是应征入伍参加了第二次世界大战在二战结束后他回到了家乡向他的岳父借了两万美元加上自己攒的五千美元在阿肯色州开设了一家小型的杂货店

通过压缩利润率扩大商品种类和优化顾客体验,它迅速去积攒了很多宝贵的零售经验。

到 1960 年的时候呢山谷沃尔顿已经开了 15 家杂货店那这个时候呢他就认为 200 到 300 平方米的这种小型杂货店呢已经没有办法去满足当地消费者的需求了于是在密苏里州他就去开了第一家大型的杂货店面积大概是 2000 平方米叫沃尔顿家庭中心

在经营过程中,山姆发现通过低价策略可以吸引大量的顾客,于是他开始采用天天低价的经营模式。1962 年,他在罗杰斯城开设了第一家沃尔玛哲扣百货店,提出了天天低价的定价策略,就是不再依赖于短期的一个促销活动,而是持续地去为顾客提供低价的商品。

而这个定价策略在当时呢是革命性的因为当时传统的零售商都是依靠高利润率还有这个季节性打折的这种商业模式那目前呢沃尔玛在全球有超过一万家的门店员工总数超过了两百万人每周服务的顾客达到了两亿人次

那么沃尔玛的商店呢也有多种业态包括超级购物中心 折扣店 社区市场还有这个山姆俱乐部 会员纸批发店那么接下来呢我们看一看沃尔玛的发展的这个经历了哪几个不同的阶段呢首先第一个阶段是这个折扣店的时期那么这也是一个区域扩张的一个阶段它的时间主要是从 1962 年到 1980 年左右

那么在当时沃尔玛采用的这个策略呢是农村包围城市它就是先在人口比较少的地区去开设门店然后呢再慢慢逐步进入人口超过五万的大城市

那在沃尔玛发展的初期呢当时美国已经有了像 Kmart 还有吉普森沃尔沃斯这些大型的零售企业那么当时这些大型零售企业的这个网点和门店都是集中在大城市所以大城市的市场呢其实已经被瓜分完了这些企业认为当时只有超过 25000 人口的城市才能去考虑开店

但是沃尔玛采用了差异化竞争的策略他们把这种小城市小城镇作为发展的主要地区沃尔玛的门店主要开在了大概人口 1 万到 1 万 2 千人左右的小城镇甚至是人口只有 5 千人以下的城镇因此在这些地方它是缺乏竞争对手的所以沃尔玛的早期发展就比较顺利

在 1962 年我们有提到它是开了第一家的沃尔玛商店那么从 1962 年一直到 1970 年之间沃尔玛的这个开店速度都是在逐渐加快的那么到 1970 年的时候沃尔玛是在纽约证券交易所上市募集了资金去支持它进一步的去扩张和开门店到 1979 年的时候沃尔玛的销售额突破了 10 亿美元

沃尔玛发展的第二阶段呢是全国扩张的阶段是从 1981 年到 1991 年那么在这个时期呢沃尔玛去通过并购还有自建的方式向大城市快速的进行扩张那 1981 年的时候呢沃尔玛是收购了 Big K 成为全美第二大的零售商

那么通过并购 BK120 家门店呢沃尔玛迅速的扩展到了美国东南部地区它抢先在竞争对手 Target 之前进入了包括这个伊利诺伊 亚拉巴马 佐治亚等 13 个美国东南部地区的州那随后呢 沃尔玛就开始由人口稀少的中西部地区向人口更加稠密的地区去扩张

到了 80 年代末的时候沃尔玛已经在全美大概 25 个州完成了扩张成为美国当时第三大的零售公司但是呢却是增长最快的那家零售公司

在沃尔玛的这个发展历程当中呢他们还根据消费者的需求变化去孵化出了更多的液态比如说 1983 年设立了山姆会员店 1988 年设立了购物广场 1998 年设立了社区店等等那么在这个 1985 年的时候山姆沃尔顿是被福布斯列为了美国的首富

那么这是沃尔玛的第二个发展阶段到了第三个发展阶段就是 1991 年到现在其实是沃尔玛的一个国际化扩张的一个阶段那么在这个时期呢沃尔玛是通过并购合资和资建等各种方式去布置了美洲欧洲和亚洲的市场在 1991 年的时候沃尔玛在墨西哥是通过合资开设了第一家山姆会员店

正式开启了他们的这个海外的扩张也进入了这个美洲市场后来呢沃尔玛控股了他在墨西哥的合资公司到 2005 年的时候又通过收购去巩固了他们在巴西的第三的这个市场的地位 2005 年的时候沃尔玛也是通过并购直接进入了中美洲的五个国家

在 2008 年的时候他们通过收购智力最大的零售商 DNS 公司成功的一下子获得了智力三分之一的市场份额在这个向中美洲南美洲扩张的同时沃尔玛是在 1994 年去并购了巫口的 122 家门店从而获得了加拿大市场的 40%的份额在 1998 年的时候沃尔玛进入了中国市场开设了第一家门店

沃尔玛呢这个在 2006 年的时候它在中国市场的门店数就超过了这个老对手加勒夫在欧洲市场的话沃尔玛是在 1998 年是以德国为突破口进入了欧洲市场它当时是通过收购了德国的这个维特考夫 21 家门店进入了德国市场

第二年又收购了 80 家门店后来呢在 1999 年的时候呢沃尔玛去这个英国收购了这个英国的一个超市公司叫 ESTA 后来在 2003 年成为了英国的第二大的这个零售集团

那沃尔玛在它的国际化的整个的这个发展的进程当中其实它还是有它的很多的考量和特点的比如说它在选择进入市场的时候它最早选择的是像墨西哥巴西这些市场作为突破口因为这些国家与美国的文化相似那市场潜力也很大

那么在具体进入新市场的时候沃尔玛是通过并购和合资的方式去进一些新市场那这样的话相对来说风险会更小一些

那么到这个 2010 年之后呢在这个进一步国际化的同时沃尔玛还在做了一些事情呢就是这个全渠道的一些转型那么主要就是加速这个线下的门店和线上的一个融合去提升全渠道的一个购物体验沃尔玛也是推出了这个他们自己的电子商务平台

那么如果我们看这个沃尔玛创立到现在已经是 60 多年了那么他们经历了很多次的经济危机但是呢仍然经营的非常稳健和出色并且成为了全球的零售巨头那么沃尔玛为什么会成功呢那沃尔玛的成功有多方面的因素那首先呢是他在供应链管理方面做到的这个极致效率

那配送和运输其实是沃尔玛的一项核心的竞争优势早在 20 世纪 70 年代的时候沃尔玛的配送成本就降到了销售额的 3%后来更是降低到了只有 1.3%而它的竞争对手们的这个配送的成本一般是在 5%到 9%之间

沃尔玛在全球有 200 多个配送中心,采用了交叉转印的技术,减少了库存的停留时间,那它整个的这个运输成本呢也只是行业的平均的 60%,因为它在 1978 年的时候就建立起了自己的运输车队,而当时的零售企业大部分都是把这个运输外包给其他的运输公司做的。

沃尔玛它实行的是统一订货统一分配所有的分店进货都会先这个要求都会先汇总到总部然后由总部统一去订货这样可以享受更加便宜的批发价格沃尔玛在美国有 24 个巨型的无流中心那所有产品从分店这个下订单到运到分店的时间是不会超过 24 个小时

那么在供应商方面呢他们也是会做这个供应商的这个协同实施供应商的库存管理有 6000 多家的供应商是可以实时访问销售数据的去做到一个精准补货从而也会这个降低这个库存提高这个周转的这个效率

那么还有呢就是在技术方面沃尔玛是一直会去采用最先进的一个技术还有这个系统在 20 世纪 70 年代的时候沃尔玛就建立了全球第一个物流数据的处理中心

在 80 年代的时候呢当时他们又花了大概 4 亿美元去购买了商业卫星实现了一个联网 90 年代的时候采用了这个 GPS 控制公司的物流和提高配送效率到 2004 年的时候呢又开始使用 RFID 无线射频识别技术

那么沃尔玛通过去采用这些先进的这些技术还有物流等等各种各样的这个措施它的配送成本是压到了只有 1%点击而它的分解的准确率达到了 99%所以大家可以看到就是供应链的管理是沃尔玛的这个核心竞争优势那么第二方面呢就是为什么沃尔玛会成功就是因为它这个天天低价

它能够做到天天低价它有一套这个成本控制体系首先呢就是沃尔玛他们会去直接向工厂采购就是做一些职材减少中间商比如说他们和美国的农业公司去合作去提供新鲜的这个蔬菜水果价格比一般的现下的零售店要便宜 20%到 30%

当然了沃尔玛他们也是会去做自由品牌就是这个也跟 Costco 有点类似那么他们的自由品牌叫 Great Value 会议是 1993 年开始做的那他现在的话呢他们已经有 40 多个自由品牌了

涵盖了这个食品日用品服装等非常多的方面那它自由品牌的占比也达到了 30%那这样的话呢它的自由品牌在给顾客提供更多的这个产品选择的同时呢也是会去帮助去提升沃尔玛的毛利率那么我们刚刚也提到了就是它的物流管理还有仓库管理是非常的厉害那么这个也是降低了它的一个成本

另外的话呢就是沃尔玛这个公司一直是进行很严格的成本和费用的控制比如说他们选店的选址一般都会在选在郊区去降低租金然后门店装修也是比较简洁的他们的广告支出呢只占销售额的 0.5%而行业平均一般是占到 1.5%

沃尔玛呢他们还推行一个这个 2%的营业费用的这个制度也就是说他的这个销售额的 2%是用来用于这个营业费用包括产旅费啊办公费啊管理层工资等等还有这个计算机系统啊配送中心的花费等等所以他们是非常强调这个成本和费用控制的

这个这种文化吧也是从这个沃尔玛创始开始一直延续到现在在他们最早期创业的时候呢资金很紧张的时候沙姆·沃尔顿作为创始人他就会带着他的员工自己动手去改造一些旧的厂房

那后来即使公司规模扩大了他出差仍然都会坚持去住最便宜的这个酒店的房间所以这个珊瑚尔顿这种他自己的这个节俭的这种习惯和精神吧也是一直贯穿了沃尔玛这个公司的整个的发展历程那么第三个沃尔玛会成功的重要的因素或者说要素就是他的企业文化还有他的员工激励

那么沃尔玛也是提出了顾客是上帝他们有一个十英尺规则就是要求员工在十英尺内是必须要去问候顾客向顾客打招呼的另外呢就是沃尔玛他们实行的是利润分享的计划那他的利润的分享计划就是会把这个 6%作为利润分享让员工参与进来

工作满达到一定的这个时间时长就可以获得股票期权沃尔玛 60%以上的经理都是从内部精神的而且呢他们也是提倡扁平化管理他们公司的这个高管会定期的去各个门店去巡店然后他们也鼓励呢员工去直接听建议

沃尔玛给高管开的薪水一直是要低于同行业的标准有的时候可能还低不少但是呢他们会给他们有这个股票这块还有就是跟公司业绩直接挂钩的奖金那么如果把这些算上呢这个沃尔玛的高管的这个实际的整个的薪酬的这个包呢是要比行业会更多的

最后我们来解药看看沃尔玛的业务和财务表现沃尔玛这大都知道他做的就是零售批发和电商公司是把业务分为美国国际和山姆公园俱乐部这三块其中美国占比是 69%国际业务占比是 18%山姆公园俱乐部占比是 13%

那么在 2024 年的全年,沃尔玛的收入达到了 6481 亿美元,同比增长 5%,沃尔玛的毛利率是 24%,净利率是 2.4%,净利润是 155 亿美元。那么在 2024 年,沃尔玛把股息提高了 13%,是过去 10 年里面最大的一次提升。

那去年 2024 年全年沃尔玛的股价表现是非常出色涨幅接近了 80%创了历史新高那目前的话呢沃尔玛的市值是 7,848 亿美元左右那回顾沃尔玛 60 多年以来的历史它的经营是一直非常稳健的

他们经历了 1969 到 1970 年的战后的经济危机 1973 到 75 年的石油危机 79 到 82 年第二次石油危机还有 1990 到 91 年的海湾危机那么在这几次经济危机都是伴随着这个滞胀的

那么他们也经历了 00 到 03 年的网络泡沫破裂还有这个 911 带来的经济危机以及 08 年金融危机那这几次的金融危机其实经济危机都伴随的是通缩那作为一家零售企业呢沃尔玛其实经历了非常多的不同的经济危机和不同的这个经济的一个状态

但是这家公司除了在 1981 年的时候,他们的同电增速是低于 CPI 大概 1.5 个点,还有就是 07 年财年,因为当时门店有区域饱和的一个趋势使得他同电增速低于 CPI,那在其余的年份里面,沃尔玛的同电增速是一直高于 CPI 的。

所以可见这个沃尔玛作为一个全球领袖的巨头它的业务和它的财务表现其实一直是非常稳健的那我们今天对沃尔玛的介绍呢就到这儿如果你喜欢这档节目呢请帮我们订阅和点赞吧我们播客的文稿也可以在公众号商业有态度去查看那我们下期再见拜拜