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Barry Ritholtz
知名投资策略师和媒体人物，现任里特尔茨财富管理公司董事长和首席投资官。
我今天在播客节目中采访了Barry Ritholtz。任何市场观察者、参与者或投资者都知道Barry Ritholtz这个名字，或许也知道他的工作。他获得过无数荣誉，但他从不以此为满足。他是一位经验丰富的投资者，也是Ritholtz Wealth Management的联合创始人、董事长兼首席投资官。他还是一位开创性的播客主持人，在彭博电台主持着最受欢迎的商业节目之一，并且还是一位著名的博客作者。
鲍威尔和特朗普总统之间的口水战以及由此产生的就业问题，是如何影响美元走势以及更广泛的政策和经济的呢？通货膨胀在2022年6月达到顶峰，之后从9%暴跌至2.5%。我当时就认为，从2000年到2020年，一直到疫情爆发，都是货币政策驱动的时代。
特朗普总统签署的《CARES法案》是自二战以来规模最大的财政刺激计划，占GDP的10%。特朗普总统又签署了第二和第三个《CARES法案》，拜登总统又签署了四五个10年期计划，包括基础设施法案、芯片法案和通胀削减法案等。因此，在未来五六年内，我们将持续处于财政刺激的时代，更不用说2017年《减税和就业法案》的更新将会如何影响经济了。
我们正处于财政刺激的时代，这引出了两个需要回答的问题。首先是2%的通胀目标。这是一个随意设定的数字，它起源于20世纪80年代的新西兰，与任何实际情况都无关。前美联储副主席罗杰·弗格森也认为这个目标毫无意义。我不认为如果他们将通胀目标设定为3%，就会被视为失败。
如果让我给杰罗姆·鲍威尔建议，我会告诉他引用沃兹沃斯的话，对特朗普总统说：‘我听不清你在说什么，因为你说话声音太大了。’如果你要通过关税提高物价，我们怎么可能降息呢？除非你把物价提高到导致失业率上升的地步，否则我们不会降息。但真的，我们必须通过关税引发经济衰退才能降息吗？
此前一切进展顺利，利率从9%降至2%。到2023年，通货膨胀已成为全球现象，而不仅仅是美国现象。在美国央行杰罗姆·鲍威尔的领导下，美国的表现优于大多数其他国家。如果让我给特朗普总统建议，我会说：‘嘿，你任命了他，他做得很好。接受这个结果，私下里告诉他你的想法，并设法降低利率。’但这一切都让人感觉，首先，美联储必须保持独立性，就像最高法院必须保持独立性一样。这种来回争论完全没有成效。
而且，我必须遗憾地说，每个人都将此解读为党派之争，但事实并非如此。让我用两分钟时间解释一下，不仅是关税，还有关税的实施方式是多么成问题。我们最近刚刚举行了一次美联储会议。在美联储改变利率（无论是加息还是降息）之前，他们会提前几个月甚至几周就向公众暗示。美联储的理事和主席们会在休斯顿石油俱乐部、纽约经济俱乐部、哈佛大学和伯克利大学等场所发表讲话，让每个人都知道即将发生的事情。然后会议才会举行。
他们会加息、降息或采取其他行动。然后杰罗姆·鲍威尔会举行新闻发布会，礼貌地回答问题。几周后，会议记录才会公布。没有人会对利率的变化感到惊讶，因为美联储知道市场不喜欢意外。但是，当你基本上谈论的是5%和10%的关税，然后4月2日突然宣布100%的关税时，市场就会大跌眼镜。
市场会说：‘等等，我们高估了20%，甚至30%。这将会带来问题。让我们调整价格以反映这些新信息。’这种笨拙的实施方式给所有人带来了问题。因此，你可以认为这里有两个问题。问题一：关税具有通货膨胀性。人们可支配的资金是有限的。如果你要提高商品和服务的成本，他们就能购买更少的商品和服务。这只是经济学101，不是党派之争，这是事实。如果你不同意我的观点，评论者和发邮件的人，请随意，但我很少这么说，但你们完全错了。请保留你们的邮件。
另一方面，毫无疑问，你不能让市场感到意外。如果你让市场感到意外，那么你就会连续经历三天最糟糕的日子，最终导致市场下跌15%。这是一个在任何15年期间都表现第三好的市场。你不能把这归咎于任何人或任何其他事情。这甚至不是关税的问题，而是突然的冲击。嘿，猜猜怎么了？市场不喜欢这种做法。
你对六月会议及以后会发生什么的最佳猜测是什么？这实际上取决于我们在这些关税方面取得了多少进展，以及总统是否尊重投资者阶层和债券市场。詹姆斯·卡维尔说得对，我想转世成为债券市场。它是世界上最强大的力量。如果我们认真对待他（而不是字面意思），如果这些关税是一种谈判策略，如果我们开始看到更多胜利的迹象，我们正在看到很多这样的迹象，如果我们达成更多协议，看看加拿大、墨西哥和日本。
有些事情太分散注意力，太愚蠢了。不，他不会成为教皇或担任第三任期。加拿大不会成为第51个州，我们也不会入侵格陵兰岛或巴拿马。但是，扰乱股市，因为你完全颠覆了他们对持续健康经济、健康市场和持续扩张的经济预期。嘿，这将付出代价。有什么说法来形容？‘愤怒的市场比地狱更可怕。’你不能那样冲击股市，然后对市场的反应感到惊讶。
哦，你负责？让我告诉你谁才是真正的负责人。在你死后，我们还会在这里。对我们所有人来说，不仅仅是任何人，你知道，78岁的总统，对我们所有人来说，股市始终立于不败之地。
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