Bloomberg Daybreak Weekend: US CPI, Portugal Election, Japan Eco
39:14 Share

Bloomberg Daybreak Weekend与Tom Busby一起回顾一下我们下周将关注的一些故事。在美国——展望美国经济数据以及零售巨头沃尔玛的收益。在英国——展望葡萄牙大选。在亚洲——展望日本的工业生产、生产者物价指数和GDP数据。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 您正在收听iHeart播客。当您拥有天空中的酒吧、机上淋浴和屡获殊荣的机上娱乐时，阿联酋航空最近被评为世界最佳航空公司也就不足为奇了。我们飞往140多个目的地，并与全球合作伙伴一起，将您连接到六大洲的另外1700个城市。因此，当我们说我们也是最大的国际航空公司时，我们的真正意思是……

如果您要去那里，我们也会去。立即在Emirates.com上预订。乘坐阿联酋航空，飞得更好。Hiscox小型企业保险知道没有哪家企业能像您的企业一样。在美国各地，从会计师和建筑师到摄影师和瑜伽教练，超过600,000家小型企业都依赖Hiscox保险寻求帮助。

在Hiscox.com上快速轻松地在线报价，查找适合您小型企业需求的灵活保险范围。网址是H-I-S-C-O-X dot com。没有哪家企业能像小型企业一样。Hiscox小型企业保险。彭博音频工作室。播客。广播。新闻。

这是彭博周末早间新闻，我们对全球各地早间新闻主播对下周重要新闻的全球性展望。节目中接下来将展望美国的一些关键经济数据，以及这可能如何影响美联储未来的政策。此外，还将展望零售巨头沃尔玛的收益。我是纽约的Tom Busby。我是伦敦的Caroline Hepke，我们正在展望葡萄牙选择新领导人的未来。我是Charlie Pellett，展望日本本周重要的经济数据。

所有这些都将在彭博周末早间新闻中陆续播出。在纽约彭博1130、华盛顿特区彭博99.1、波士顿彭博92.9、伦敦DAB数字广播、Sirius XM 121以及全球各地的BloombergRadio.com和彭博商业应用程序上。♪

您好。我是Tom Busby。我们今天节目的开头是本周公布的一些关键经济数据，周二公布4月份的消费者物价指数，周四公布同月的生产者物价指数和零售额数据。关于所有这些数据可能告诉我们关于美国消费者、美国经济以及对美联储可能意味着什么的更多信息，我们邀请到了彭博社《一切风险》通讯的编辑Edward Harrison。很高兴和你谈谈，Tom。哦，很高兴，伙计。很高兴。好吧，让我们从通货膨胀开始。看起来消费者和生产者层面的通货膨胀可能都比较温和。这是一个好消息。尽管总统声称汽油价格为1.98美元，但能源价格仍然持平。鸡蛋价格仍然居高不下。

住房租金高得离谱，但我们真的不知道通货膨胀会如何，对吧？我的意思是，由于这些关税，我们真的不知道会发生什么。

不，我的意思是，Tom，这确实是关税公告前数据的基线。我们看到3月份的CPI为2.4%，但预计4月份也为2.4%。这是CPI。如果您除去食品和能源，您会看到3月份和4月份的数据均为2.8%。这些水平都高于美联储2%的目标。因此，在这两方面，它们都高于目标。而且它

因此，鉴于不确定性，这将告诉美联储等待，正如他们上周已经告诉我们的那样，在关税对就业或通货膨胀产生任何影响之前，他们会这样做。是的，杰罗姆·鲍威尔在今年第三次宣布美联储维持利率不变后非常明确地表示。

我们只需要拭目以待。我们不知道它对通货膨胀、就业和经济的影响会是什么。没错。所以我认为我们提前得到了很好的解读，这表明数据应该持平，相对于美联储希望达到的水平来说略高一些，但大致持平，并且

因此，如果我们得到任何高于预期的数字，这将使天平向美联储维持更长时间倾斜。目前，如果您查看市场，市场预计第一次降息将在6月到7月之间发生。如果关税之前的通货膨胀数据略高一些，这可能会被推迟到7月之后。在我们谈到这一点之前……

6月和7月。让我们谈谈。你知道，我们有这个。这是4月份的数据。现在是5月份。但正在进行谈判。我们知道就在上周，总统谈到了与英国（而不是欧盟）的贸易协议，规模更大，但却是英国。本周末正在进行谈判。

美国和中国代表团在瑞士的首次会谈。你对那里有什么希望吗？你知道，就它告诉我们我们正在处理的参数而言，我抱有希望。我们现在关注的是大约10%的基线，适用于不同的国家。然后，

你知道，在此基础上进行谈判，这取决于与美国的个体赤字或盈余。英国，你知道，如果你还记得2号的解放日，他们实际上并没有在10%的基础上增加关税。所以这是特朗普最容易获胜的地方，他说，我们与他们达成了协议，看看会发生什么。这是一种

对其他前来谈判的国家的承诺，这就是我们的方向。但最终，我们最终可能会达到百分之十几的水平，而之前的关税为2.5%。这是一个很大的增长。如果你看看一个

根据彭博社的估计，经济学家预计通货膨胀（CPI）本月将达到2.4%，他们预计今年第四季度将上升到3.5%。所以它会继续上升。

上升到3.5%。因此，很明显，这意味着如果美联储没有看到劳动力市场疲软，他们将在2025年全年按兵不动。这至关重要。一旦劳动力市场开始真正恶化，这将成为美联储可能采取行动的动力，对吧？没错。所以美联储所说的就是

我们真的不知道会发生什么。我们也不知道如何区分由于关税发生的事情以及由于通货膨胀预期、潜在经济等发生的事情。因此，随着这些数字的上升，我们只能拭目以待。

我想回到零售额。3月份，我们看到零售额飙升了1.4%。其中很大一部分是为了抢在关税之前，特别是对于汽车而言。人们抢购汽车的情况非常严重。你认为4月份，正如你所说，4月2日是独立日，所有这些关税都被宣布了。你认为这是否可能促使许多消费者……

在4月份多购物？还是人们只是害怕，也许他们正在退缩？这是一个非常好的问题。我认为我们正在关注的两个调查，即CPI和零售额，这是最大的问号，尤其是因为与人们提前满足需求相关的波动性。你知道，如果你看看上个月的月度预估数字，上个月是1.4%。而且

这里的调查预计为0.0%。这是彭博社的调查。因此，在4月份完全持平。所以它可能到处都是。所以从一个月到下一个月这是一个巨大的下降。当你看到它时，如果你除去

汽车，因为3月份有很多汽车购买。这个数字更加正常化。上个月的环比增长为0.5%，然后他们预计4月份还会增长0.3%。所以这就是经济学家所预期的零售额增长放缓的趋势。

那里的变化幅度将比CPI大得多。好吧，有很多值得期待的事情。4月份的零售额数据将于周四公布，以及4月份的生产者物价指数。周二公布消费者物价指数。感谢彭博社《一切风险》通讯的编辑Edward Harrison。

我们现在转向全球最大零售商沃尔玛的第一季度业绩，其第一季度业绩将于本周四公布。它们将告诉我们关于美国消费者以及零售商如何应对特朗普关税的什么信息？更多信息，我们邀请到了彭博情报高级分析师、零售主食和包装食品分析师Jennifer Bartashas。Jen，非常感谢您加入我们。好吧，消费者很担心，很多人都在退缩，担心关税会推高价格。

沃尔玛担心吗？是的。嗨，Tom。我认为沃尔玛实际上是目前这种充满活力的环境中定位最好的零售商之一。他们吸引了非常广泛的消费者群体。随着人们继续寻找价值，沃尔玛是许多此类购物者的自然目的地。因此，当我们查看本季度及其收益时，我们度过了扎实的复活节假期。

人们正在寻找价值，而沃尔玛的定位非常适合应对我们目前看到的许多动荡。

你会说他们是目前应对所有不确定性的最佳零售商吗？我的意思是，竞争非常激烈，但他们似乎总是能想出办法。确实存在激烈的竞争。但是，当您考虑沃尔玛的规模、其供应链效率以及他们在商店中拥有非常广泛的商品种类时，他们拥有大量的杂货，但也有一些其他一般商品。这确实使他们能够

拥有许多不同的杠杆，可以帮助他们确保能够满足消费者的需求，并且仍然拥有人们正在寻找的商品库存。现在，他们的客户现在正在做什么？他们在花钱吗？较高的杂货价格带来了许多新产品吗？

是的。实际上，在过去的几个季度中，沃尔玛一直在谈论高收入家庭如何被吸引到他们的生态圈中，这实际上非常有趣，因为现在每个人似乎都在寻找价值。正如你所说，其中很大一部分来自较高的食品价格。

这也是沃尔玛为其产品增加了多个方面。所以这不仅仅是低价。它还关乎服务。因此，对于沃尔玛加计划的会员来说，便利性因素在整体价值主张中起着非常重要的作用。你知道，沃尔玛有，你知道，

药房业务。他们拥有各种各样的东西来吸引人们。一旦你进入这个系统，你就会变得有点粘性。因此，你知道，沃尔玛有，有许多客户进来，而且他们有很多东西可以帮助保持

即使食品通货膨胀的价格趋于正常化，也能留住他们。随着市场上的一些不确定性开始消退，我们认为沃尔玛实际上非常有能力留住他们在最近几个季度获得的许多客户。是的。我看到了，你知道，他们现在有了这个经理特价。这些是降价，与竞争对手的价格匹配。所以

所以这显然不仅仅是杂货。我的意思是，他们正在通过这项新举措来追赶世界上最好的购买者、煤炭和目标。是的。这是他们获得市场份额的一种方式。正如我提到的，他们拥有很大的规模。这意味着他们能够与供应商合作。

确保他们获得商品。他们也有能力在需要时吸收一些与关税相关的成本，这意味着他们可以拥有比您提到的其他一些零售商更有竞争力的价格。好吧，那么让我们谈谈关税。它比大多数公司更有优势

从美国获得商品，从其他可能不会的国家获得商品，我的意思是说不是中国。显然，其中很大一部分来自中国，但他们在规避这些关税方面是否更灵活？我不知道这是否与灵活有关，但当你查看沃尔玛在美国的整体运营时，

超过一半的收入来自杂货销售。大多数杂货都来自美国。当你与公司交谈时，他们会说他们销售的商品中有三分之二是在美国制造或购买的，这意味着只有大约三分之一的库存受进口影响。

其中很大一部分来自中国，但同样，由于沃尔玛是一个如此重要的参与者，因此在与供应商打交道和寻找方法方面，它给了他们很大的分量。

优化他们的订单并帮助减少关税的影响。现在，他们不会完全毫发无损。我认为任何零售商都不会。凭借其产品组合和规模，我认为沃尔玛比其他零售商更能减轻一些与关税相关的成本。

好吧，我们将看看本周四在华尔街开盘前公布的第一季度收益。彭博情报高级分析师、零售主食和包装食品分析师Jennifer Bartashas。在彭博周末早间新闻中，我们将展望葡萄牙选择新领导人的未来。我是Tom Busby，这是彭博社。♪

当您拥有天空中的酒吧、机上淋浴和屡获殊荣的机上娱乐时，阿联酋航空最近被评为世界最佳航空公司也就不足为奇了。我们飞往140多个目的地，并与全球合作伙伴一起，将您连接到六大洲的另外1700个城市。因此，当我们说我们也是最大的国际航空公司时，我们的真正意思是……

人们忍受演示文稿。

但他们参与Canva演示文稿。您点击普通的演示文稿。您用Canva演示文稿给人留下深刻印象。使用Canva，您可以使用AI即时提升您的演示文稿，只需一个简单的提示即可在几秒钟内生成幻灯片和文本。动态的、视觉上富有想象力的、与众不同的幻灯片。Canva演示文稿提供构建演示文稿所需的一切，因此您无需在应用程序之间切换。只需专注于您正在做的事情即可。

您可以从Canva的媒体库中拖放图像、图形、图表和数据，或者添加动画和交互式元素以吸引您的观众。所有这些都在那里为您提供。Canva也使协作变得简单，而且每个人都知道演示文稿是团队合作的结果。评论、反应和版本控制旨在帮助团队更好地协同工作。使用令人惊叹的模板工作，您无需成为设计师就能使其看起来很棒。这只是构建更美观演示文稿的更智能方法。

您会喜欢使用Canva轻松设计的演示文稿。您的客户和同事也会喜欢。在canva.com上使用Canva演示文稿热爱您的工作。这是彭博周末早间新闻，我们对下周投资者重要新闻的全球性展望。我是纽约的Tom Busby。

稍后在我们的节目中，我们将关注日本的一些关键经济数据。但首先，在未来几天，葡萄牙将在其右翼少数派政府垮台后，举行三年内的第三次大选。这对欧盟来说是一个复杂时期，因为它正在应对贸易纠纷以及加强国防能力的压力。更多信息，让我们前往伦敦，并邀请彭博欧洲早间新闻主播Caroline Hepker。Tom，可怜的

葡萄牙将在未来几天再次举行选举。这一消息是在路易斯·蒙特内格罗政府在3月初失去信任投票之后传出的。这将再次成为总理领导的中右翼AD联盟（寻求更大幅度的公司和个人所得税减免）与中左翼社会主义者（提议对某些必需品免征增值税）之间的激烈竞争。

目前，似乎没有哪个政党能够单独获得足够的支持以在葡萄牙议会中获得绝对多数席位。这意味着该国很可能最终将组建另一个少数派政府，该政府必须做出让步才能获得政策支持。这可能会使财政政策制定复杂化，并且在对欧洲更广泛地区至关重要的时刻，该地区的

经济形势是我一直在与BlackRock基本股票EMEA首席投资官Helen Jewell讨论的事情，为欧洲的背景设定了基调。

因此，欧洲今年迄今的表现非常好，尤其是在美元方面。有趣的是，我们目前并没有看到美国投资者转向欧洲股票。我们看到更多来自欧洲投资者的资金流入。当我们询问我们的客户时，超过50%的客户表示他们正在考虑在未来六到十二个月内向欧洲配置更多资金。

但我们还没有在美国投资者中看到那么多。现在，如果欧元继续走强，我们可能会开始看到一些资金流回欧洲，这将有助于欧洲的故事。但是

但目前很难看出是什么会让它进一步发展，因为从倍数的角度来看，Caroline，它的交易价格处于相当合理的水平。与英国（处于折价状态）不同，欧洲的市盈率为14倍，相对于历史而言，估值相当合理。所以我认为欧洲需要某种催化剂才能将其提升到下一个水平。如果我们没有看到这一点，如果我们没有看到某种

很快就会出现贸易谈判的良好结果，我们可能会发现它持平。这并不是说其中不会有投资机会。我们看到法拉利的表现很好，业绩强劲，订单簿已满。

这类股票将继续表现良好。我们仍然认为欧洲银行、国内重点股票将表现良好。但整体而言，我认为如果没有催化剂，该指数可能会维持目前的水平。总的来说，你认为欧元走强是好消息，因为它可以吸引美国投资者，而无需担心货币下跌。鉴于许多欧洲公司的出口功能以及欧元走强对该功能的影响，这种策略有多干净？

所以这是目前的关键互动。然而，我们看到的情况是，它们并不是表现明显优于其他股票的股票。当然，有一些例外，我提到了法拉利，但我认为鉴于它们的品牌，这是一个特例。

但总的来说，今年迄今为止表现优异的是国内市场股票，而不是全球市场股票，因为关税已经对这些股票产生了影响。因此，我认为您可能会看到某种压力缓解，因为美元走弱，某种程度上抵消了这一点。

我认为这两件事会相互作用，但别忘了，它们并不是今年迄今为止表现良好的股票。推动我们迄今为止看到的欧洲股市上涨的更多的是国内重点的欧洲股票。是的，就欧洲股市上涨而言，有多少是受德国和弗里德里希·默茨目前艰难的政治局势影响的？而且，你知道，例如，我们看到德国工业生产在关税冲击之前有所上升，但关税再次将严重打击德国。

因此，我认为本周初发生在德国的事情也许只是一个信号，并提醒我们事情并非总是顺风顺水。然而，欧洲内部，特别是德国所做出的关于基础设施支出和国防支出的关键承诺确实非常出色。这非常重要。如果你看看国防支出，历史上如此多的国防支出都是用于全球公司的。现在，如此多的国防支出将集中在欧洲。

而且仍然如此。前进的道路上会有坎坷。我想知道这些坎坷是否阻止了美国投资者像他们应该的那样涌入欧洲，鉴于我们在欧洲看到的叙事以及欧元兑美元的强势。

但我认为它们只不过是道路上的一些小坎坷，而不是对我们目前在欧洲看到的结构性叙事做出根本性的改变。所以那是Helen Jewell在那里与我和我的同事Tom McKenzie谈论欧洲更广泛的情况。

在大陆面临压力的情况下，葡萄牙大选中的利害关系是什么？该国人口为1060万。财政部长预计该国今年的经济增长率为2%，但历届政府都来来往往，许多小党派正在争夺选票，竞选活动越来越激烈。

我一直在与彭博社葡萄牙分社社长João Lima交谈。João，请向我们介绍一下这次葡萄牙大选中争夺权力的主要竞争者。所以你有执政党，这是一个执政联盟，由总理路易斯·蒙特内格罗领导的中右翼联盟。他实际上在3月今天提出了信任动议

他输掉了那次投票。最终，这就是引发这次提前选举的原因。这是葡萄牙三年内的第三次提前选举。他将与社会主义者领导人佩德罗·努内斯·桑托斯竞争。他们是葡萄牙两个主要中间派政党。他们在葡萄牙拥有民主的50年中或多或少地主导了政治。他们似乎再次面临一场激烈的竞争。中右翼，总理的联盟，以及

中右翼领先约五到七个百分点，具体取决于最新的民调结果。社会主义者仍然非常非常接近。而且，目前还不清楚总理能否保住他的职位，或者你是否会拥有一个社会主义政府。但就目前而言，总理在最新的民意调查中仍然领先。好的，很有趣。但三年内有三个政府，或者至少三年内有三次选举，

这是很多政治不确定性。人们认为这次投票后会更有稳定性吗？这实际上取决于下届政府的强弱。葡萄牙一直有组建弱势少数派政府的传统。目前，社会主义者和中右翼联盟似乎都不能获得绝对多数席位。我可以说一些评论员说，目前葡萄牙存在一种选举疲劳。

但我们拭目以待。立法者和任何执政者都将面临更大的压力，试图团结起来找到一个能让政府持续一年以上的解决方案，就像近年来那样。那么，如果少数派政府正在寻求外部支持，你是否预见到会有更多的政治策略？是的，当然。我的意思是，无论哪个党派，

哪个党派获胜，两个主要中间派政党中的任何一个获胜，他们都必须妥协才能获得其他人的支持，例如获得预算批准。例如，这发生在去年。中右翼政府不得不就减税问题妥协。它想推行更大幅度的减税，但为了获得社会主义者的弃权（这是让预算通过所必需的），它不得不接受较小的减税。

同样，如果社会主义者获胜，也会发生这种情况。他们可能必须从更左翼的政党那里获得支持，并且他们必须在不同的政策领域找到妥协。

然而，赵，欧洲的地壳板块正在发生变化，不是吗？尤其是由于美国的特朗普政府、欧洲额外的国防支出、基础设施支出、试图应对疲软的经济增长以及英国面临的许多其他挑战，对不起，对于……

以及欧洲面临的许多其他挑战。请告诉我们候选人是如何考虑他们与欧盟的关系以及所有这些挑战的。好吧，在葡萄牙，中右翼和中左翼在外交政策和国防等重大政策问题上的立场有很多共同之处。例如，中右翼政府最近宣布将利用欧盟规则的例外条款

允许它支出超过为欧盟国家规定的特定限额，以增加国防支出。而且它

提到在与社会主义者进行讨论后才宣布了这一问题。因此，这突显了中右翼和中左翼在国防、外交政策等某些关键政策领域如何达成共识，并且在重大政策问题上存在一致意见，尤其是在国防和外交政策方面。在国内，显然存在差异。但同样，就更大的

欧盟问题、国防和外交关系而言，中右翼和中左翼往往持有共同的观点。因此，如果他们在这些重大政策方面没有太大区别，那么新政府当选后的首要任务是什么？

例如，在税收政策以及在哪里减税方面存在明显的差距。因此，中右翼正在谈论继续削减公司税和所得税，而社会主义者则提议取消某些必需食品的增值税。因此，他们认为这种减税

当你解决增值税问题时，这是一种惠及所有人的方式。他们认为，中右翼关注公司税和所得税只是

帮助一部分人口，一小部分人口。另一方面，中右翼会说，你需要先创造财富，然后再进行再分配，这就是为什么他们更倾向于削减公司税的原因。同样，这是一场辩论，你知道，

几十年来，中右翼和中左翼一直在进行这场辩论。在这里，目前，这仍然是这次选举的关键政策分歧之一。那么，在全球金融和贸易不确定性真正加剧的这个时期，葡萄牙的经济状况如何？

好吧，葡萄牙与西班牙一样，在增长方面都优于欧盟平均水平。显然，显然存在后疫情时期繁荣，但它继续受益于出口，旅游业继续强劲增长，你知道，远远超出了疫情后的初期。因此，例如，葡萄牙银行在3月份将其对该国今年增长率的预测上调至2.3%。

因此，与其他欧盟国家相比，它一直保持着稳定的优异表现。然而，在特朗普政府执政期间，显然在关税等方面出台了新的公告，其影响可能尚未波及葡萄牙经济。因此，这种前景仍然可能发生变化。所以仍然存在很多不确定性。这是央行行长多次指出的，并反复强调目前存在很多不确定性。

这是彭博社的赵丽玛（音译）从里斯本发来的报道。感谢赵丽玛。

当然，在未来几天，随着葡萄牙即将举行大选，我们将对彭博社电台进行全面报道。我是卡罗琳·赫普卡（音译），我在伦敦。您可以在工作日的每个早晨收听彭博社欧洲早间新闻，伦敦时间早上6点开始，华尔街时间凌晨1点。汤姆。谢谢你，卡罗琳。接下来是彭博社周末早间新闻，我们将展望本周日本的一些关键经济指标。我是汤姆·布斯比（音译），这里是彭博社。

当您拥有天空中的酒吧、机上淋浴和屡获殊荣的机上娱乐设施时，阿联酋航空最近被评为全球最佳航空公司也就不足为奇了。我们飞往140多个目的地，并与全球合作伙伴一起，将您连接到六大洲的另外1700个城市。因此，当我们说我们也是最大的国际航空公司时，我们的真正意思是……

如果您要去那里，我们也会去。立即在Emirates.com上预订。乘坐阿联酋航空，飞得更好。人们忍受演示文稿。

但他们参与Canva演示文稿。您点击普通的演示文稿。您用Canva演示文稿给人留下深刻印象。使用Canva，您可以使用AI即时提升您的演示文稿，只需一个简单的提示即可在几秒钟内生成幻灯片和文本。动态的、富有视觉想象力的、与众不同的幻灯片。Canva演示文稿提供构建演示文稿所需的一切，因此您无需在应用程序之间切换。只需专注于您正在做的事情即可。

您可以从Canva的媒体库中拖放图像、图形、图表和数据，或添加动画和交互元素以吸引您的观众。所有这些都为您准备好了。Canva也使协作变得简单，而且每个人都知道演示文稿是团队合作的结果。评论、反应和版本控制旨在帮助团队更好地协同工作。使用令人惊叹的模板进行工作，您无需成为设计师就能使其看起来很棒。这只是构建更美观演示文稿的更智能方法。

您会喜欢使用Canva轻松设计的演示文稿。您的客户和同事也会喜欢。在canva.com上使用Canva演示文稿热爱您的工作。这里是彭博社周末早间新闻，我们对投资者下周最重要的新闻进行全球展望。我是汤姆·布斯比（音译），我在纽约。

我们现在将重点转向日本，本周将发布三个具有重大影响的经济指标。为了更仔细地了解这些数据点可能意味着什么，我们转向彭博社的查理·佩莱特（音译）。汤姆，日本一直在走经济的钢丝，在低迷的增长、持续的通货膨胀和疲软的日元之间取得平衡。

我们预计将更新GDP、工厂产量和生产者物价。这三个关键指标可以让我们更清楚地了解现状。我们是在看反弹还是更多压力的迹象？为了回答这个问题，我们现在邀请了彭博新闻社亚洲经济政府编辑保罗·杰克逊（音译）。他将从我们在东京的工作室加入我们。

保罗，让我们从GDP开始。经济学家预计什么，任何方向的意外都会告诉我们什么？

好吧，我认为我们预计今年年初将再次疲软。我认为我们在去年年底获得了略微膨胀的GDP数据。它们有点过高。主要是进口的减少让我们获得了2.2%的年增长率。所以我认为我们将转向第一季度萎缩。这是一个坏兆头，因为……

正如您所知，美国总统唐纳德·特朗普对世界发起了关税攻势。4月初发生的这一解放日意味着，如果您从一个疲软的季度开始，第二季度看起来就不那么漂亮了。事实上，情况看起来糟糕得多。在东京实地考察，日本人是否密切关注关税发展？

好吧，我认为很多人担心这对于日本经济意味着什么。我的意思是，你是对的。你知道，街上普通人是否密切关注GDP数据或关税的最新数字？不。但他们确实会对新闻是好是坏留下印象。如果您目前正在关注消费者信心，

我们看到4月份跌至两年来的最低水平。那么，消费者是否担心经济状况、经济前景以及关税对世界的影响？是的，我认为您可以得出结论，他们对此感到担忧。如果我们在第一季度经济出现倒退，那么第二季度关税就会受到打击，我认为我们有风险。

日本经济衰退，这对首相石破茂（音译）在夏季面临参议院选举来说可不是什么好兆头。工业生产肯定一直面临压力。哪些行业正在推动这一趋势？是否有任何潜在好转的迹象？

好吧，我认为我们在亚洲看到，一旦唐纳德·特朗普谈到对汽车征收25%的关税，汽车产量就有所提升。

我们在其他国家也看到了，从2月份开始，汽车出口大幅增长，3月份也出现了这种情况。但我们看到的是，虽然2月份日本的这一趋势相似，但在3月份，汽车产量并不像您预期的那样强劲，因为您预计在这些关税之前会有一些提前装载。

我认为这让我们想到了日本和政策制定者们的一个主要担忧，那就是对汽车征收关税，这真的会伤害日本。我的意思是，汽车行业雇佣了日本8%的劳动力。

大约三分之一的日本对美国的出口与汽车有关。最近《日本经济新闻》报道称，日本政府正在考虑利用造船业与特朗普政府进行关税谈判。关税如何影响更广泛的前景？

好吧，更广泛的前景实际上是，汽车行业是日本希望美国回旋的关键。

对所有脚趾征收25%的关税，正如我提到的那样，这将对经济产生巨大影响，仅仅是因为这些对美国的出口规模巨大以及它在日本雇佣的人数众多。因此，在这些贸易谈判中，我们已经进行了两轮谈判。你知道，日本将不得不付出很多。

作为回报，也许可以降低对汽车的关税。日本能做什么？提供一些造船帮助可能是一种方法，购买更多农产品。

来自美国可能是另一张牌，他们可以向美国提供的另一件事，以试图说服那里的官员降低这些关税。现在，到目前为止，我们在当地媒体报道中听到的是

美国对汽车关税的态度相当坚决。相互关税，好吧，我们会降低这些关税，但对汽车征收25%的关税将继续存在。这就是我们现在听到的，这对这里的政策制定者来说是一个很大的担忧。保罗，展望未来，我们将获得生产者物价数据。它们一直很粘稠。企业如何应对投入成本，这些数据会影响日本央行的下一步行动吗？

好吧，我们看到这些投入成本的增长率约为4%。因此，如果您有通货膨胀，整体通货膨胀率为3.6%。核心通货膨胀率（央行关注的指标）为3.2%。因此，您可以看到这些投入价格高于消费者通货膨胀水平。所以这告诉您的是，生产商正在承受压力。他们在这里受到了打击。

因为他们试图吸收这些成本。一方面，这听起来很糟糕，但在日本经济的光学和动态方面，我们在过去两三年里看到了很多变化。这是一个几十年来通货膨胀非常低的经济体。

现在，我们已经经历了三年2%或以上的通货膨胀，这是日本央行的目标。我们看到的是，企业已经从不得不吸收几乎所有这些投入成本的增加转变为能够进一步分摊大部分投入成本。

现在增加到消费者身上。并非全部，而是大部分。因此，这些对经济来说是积极的发展。问题是，消费者能否增加在欧洲的支出？

实际上，不仅仅是跟上通货膨胀，而是扩大支出，这将表明他们已经适应了日本经济的新现实。然后，我还有一个主要问题要问你，那就是必须应对不确定性，不仅仅是美国这里的经济数据，无论是在公司层面还是个人层面，都很难做出规划决策。由于潜在的关税，您现在是否会出去买东西？当然，这是投资者面临的一个重大问题。

鉴于所有不确定性，您认为有多少即将到来的数据已经被计入市场？好吧，我的意思是，这个问题真的很难回答。我的意思是，如果我们看看股票最近的表现，

一年来。我们日经指数的开盘价约为40,000点。我认为，当4月份人们真正担心关税时，我们跌至约31,000点。我的意思是，这是一个相当大的下跌。

那么我们现在在哪里？我们大约在37,000点左右。所以我们已经弥补了大部分损失。所以我们几乎，你知道，我们正在回到我们之前的位置，但我们仍然肯定低于。我想说这里存在巨大的不确定性。我们在他的第一任总统任期以及这次任期中都看到了唐纳德·特朗普。

你知道，他可以很快改变策略。其影响对经济来说可能是巨大的。所以我认为最大的恐惧，我们已经克服了。人们普遍认为他是一个交易者。所以，你知道，这些关税的最高数字，感觉就像，你知道，最糟糕的情况，很可能会被谈判降低。但魔鬼在于细节。

日本政策制定者能够将关税水平降低多少以保护其经济？彭博新闻社亚洲经济政府编辑保罗·杰克逊（音译）在东京。现在换个话题，香港经济增长速度超过一年来最快，得益于旅游业复苏和特朗普大幅提高关税之前的出口增长。

这一乐观的结果可能会证明政策制定者努力使该市再次成为一个有吸引力的目的地的努力是正确的，此前该市的形象因严格的疫情措施和对自由的压制而受损。为了更仔细地了解情况，我们听取了香港文化、体育和旅游局局长罗森娜·劳（音译）的意见，她与彭博社的斯蒂芬·恩格尔（音译）进行了交谈。

我实际上看到了来自亚洲以外或亚洲短途旅行的游客数量相当可观的增长。对于我们的长途旅行，这主要意味着一次飞行，

超过五个小时的长途游客。去年和今年我们都看到了两位数的增长，澳大利亚增长了31%，美国和英国增长了近20%。

我认为这些迹象表明人们实际上仍在旅行，随着航班运力的恢复，机票价格随后或随之降低，以及香港完全运行的自由跑道系统，实际上我们看到

我们的海外游客正在回归。您是否做了足够的努力来吸引那些非中国游客？我们实际上做得越来越多。香港旅游发展局在这些东盟国家做了很多工作。我实际上刚刚率领代表团前往中东。我去过迪拜、阿布扎比和利雅得。

我们正在对阿拉伯旅游市场进行贸易代表团访问。我认为我们正在保持和增加我们在传统市场的工作。毫无疑问。我们也在探索新的市场。因此，这些数字实际上说明了一切。您为美国市场做了什么？

因为有人担心香港贸易办事处可能会关闭。我们都知道贸易战。好吧，我们对美国什么也没做。我们保持零关税的独立关税区，是世贸组织的创始成员。我们没有实施任何制裁。

相互关税。相互关税。我不知道这有多相互，因为香港采用零关税。所以我们什么也没做。我们基本上什么也没做来破坏任何事情。

另一方面，我们实际上欢迎所有人。香港的大门永远敞开。您可以亲眼看到来自美国的游客数量有所增加。您可以看到好莱坞电影现在仍然一直在香港拍摄。即使我们面临不同的挑战，

关税或其他事情的摩擦，香港仍然是一个自由港。香港文化、体育和旅游局局长罗森娜·劳（音译），我是查理·佩莱特（音译）。工作日收听Daybreak Asia播客，了解塑造亚太地区市场、金融和地缘政治的新闻。您可以在任何收听播客的地方收听。

汤姆？谢谢，查理。这就是本期彭博社周末早间新闻的全部内容。星期一早上华尔街时间早上5点再次加入我们，了解海外市场的最新情况以及您开始新的一天所需的新闻。我是汤姆·布斯比（音译）。请继续关注我们。最重要的新闻和全球商业新闻现在即将播出。

Hiscox小型企业保险知道，没有哪家企业像您的企业一样。在美国各地，从会计师和建筑师到摄影师和瑜伽教练，超过600,000家小型企业都依赖Hiscox保险寻求保护。在Hiscox.com上通过快速简便的在线报价找到适合您小型企业需求的灵活保险。网址是H-I-S-C-O-X dot com。

没有哪家企业像小型企业一样。Hiscox小型企业保险。根据Kelly Blue Book的KBB.com，丰田是2025年最佳转售价值品牌。凭借广泛的可靠车型，适合任何生活方式，您今天可以获得车辆所需的一切，同时投资未来。因此，选择丰田，选择价值。按……

您正在收听iHeart播客。