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Bracing for Nvidia's Q4 Earnings
2025/2/26
Bloomberg Daybreak: Asia Edition
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Daniel Lam
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Daniel Newman
Daniel Newman: 我认为英伟达的财报发布是市场上的一个关键时刻，它反映了其他大型科技公司的整体表现，并被视为人工智能未来发展趋势的风向标。尽管Nvidia股价近期下跌，但这并不令人担忧，因为人工智能领域仍处于早期阶段，未来发展潜力巨大。DeepSeek等更廉价的AI方案的出现，反而会增加对计算能力的需求，推动人工智能基础设施的建设和算力消耗的指数级增长。目前人工智能领域的算力投入产出比不高，但这是早期阶段的正常现象，未来随着技术发展和应用普及，投入产出比将会提高。微软取消部分数据中心租赁合同是其此前过度购买的结果，并不意味着其对人工智能算力的需求减少，其资本支出依然强劲。苹果公司在德克萨斯州投资建设数据中心，虽然对经济发展有利，但我对其人工智能战略和执行能力仍存疑。虽然中国会想方设法获得先进的GPU，但西方国家通过合作限制中国获取最先进半导体及其生产设备，这将有利于西方在人工智能领域的领先地位。Anthropic等人工智能初创公司的估值过高，与现有大型科技公司的估值相比缺乏合理的支撑。
Daniel Lam: 尽管Nvidia股价处于低位，但由于中美科技竞争加剧以及资金从美国股市流向中国股市，Nvidia能否拯救美国股市反弹仍存在不确定性。虽然我对中国股票整体持中性态度，但我看好中国科技股，尤其是在高端技术领域，美国仍将占据主导地位。虽然近期恒生指数上涨迅速，短期内可能面临回调，但长期来看，中国科技板块仍有增长潜力，在合适的价位是值得投资的。尽管印度股市估值已回落至五年均值附近，但由于投资者目前更关注中国市场，印度股市短期内可能缺乏上涨动力，长期仍有上涨空间。日本股市需进行更细致的分析，整体持中性态度，看好金融板块，因日本央行是今年唯一可能收紧货币政策的央行，日元走强和收益率曲线陡峭化将利好金融板块。
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