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2025/2/18
Bloomberg Daybreak: Asia Edition
E
Ecaterina Bigos
H
Hao Hong
Hao Hong: 我认为，中国股市要实现长期可持续的牛市，需要可持续的增长模式。目前，中国经济仍存在根本性问题，盈利增长并不稳定。过去十年，中国市场的每股收益几乎没有变化，股价的变动主要受估值倍数的影响。因此，要实现长期的牛市，需要可持续的增长模式。
Hao Hong: 我认为，中国在AI技术上有所突破，但将其商业化仍然面临挑战，特别是考虑到中国用户为软件付费的意愿较低。尽管DeepSeek在打破技术霸权方面做得很好，但目前尚不清楚如何从中获利。中国用户长期以来不愿为软件付费，这使得商业化变得困难。要复制DeepSeek的成功，政府需要采取真正放手的态度。
Hao Hong: 我认为，过去的类似会议表明，政府的支持信号可能是短暂的，市场反应可能并不立即积极。昨天香港股市的上涨未能持续，表现最佳的实际上是国有企业，私营企业表现落后。这表明，政府的支持可能不会立即转化为市场信心。
Hao Hong: 我认为，目前的反弹主要是由于市场情绪的变化，以及对中国科技行业估值长期被低估的认知。一些外国投资者也看到了交易机会。然而，中国股市面临强大的阻力位，需要更多的政策支持才能实现进一步上涨。这些政策可能需要在即将召开的两会上宣布。
Hao Hong: 我认为，中国比以往任何时候都更需要私营部门的强大，但资源更多地流向了国有企业，导致私营部门难以获得足够的信贷。银行更倾向于向国有企业贷款，因为贷款如果出现问题，贷款负责人需要承担责任，即使他们已经离职。DeepSeek的成功在一定程度上归功于其创始人愿意投入自有资金，以及政府干预的有限性。
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