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Daybreak Weekend: Eco Lookahead, BOE Report, Tariff Impact
2025/4/5
Bloomberg Daybreak: Asia Edition
C
Caroline Hepker
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Doug Krisner
J
Jennifer Bartashas
L
Laura Noonan
M
Michael McKee
P
Paul Allen
T
Tom Busby
Tom Busby: 本节目探讨了特朗普总统贸易战的早期影响，以及其对下个月美联储利率和经济政策决定的潜在影响。我们关注的是三月就业报告好于预期，以及周四公布的三月美国消费者物价指数（CPI）数据和周五公布的生产者物价指数（PPI）数据。这些数据很多，而且关税政策随时可能改变。
Michael McKee: 特朗普的关税政策对经济的影响难以预测，美联储将关注通货膨胀和失业率，短期内不太可能降息。从经济理论的角度来看，你无法理解它，因为它毫无意义。但你必须处理你所处的世界。因此，美联储将模拟这可能对实际经济产生的潜在影响。他们会退后一步说，是的，这真的是愚蠢的经济政策，但他们不会这么做。他们必须在某个时候对我们现在所处的位置做些什么。因此，他们需要努力弄清楚这一点。这仍然非常难以做到，因为关税的征收并不清楚究竟征收什么以及征收多少，以及何时征收。因此，这需要一段时间。有些甚至还没有开始。因此，他们将关注对通货膨胀、失业和消费者的影响。下周，我们将获得三月份的CPI报告，这不会告诉我们太多信息，因为它指的是三月份的数据。这早于几乎所有关税的实施。三月份推出的关税基本上是针对生产方的。我们可能会看到同比通货膨胀略有上升，也可能略有下降。但这不会告诉美联储他们将走向何方。因此，他们还需要一个月左右的时间才能开始获得一些数据。当然，最大的担忧是通货膨胀。我们已经听到一些公司，汽车制造商说这将使你的成本更高。并且有报告，摩根大通，高盛，高端汽车可能要贵15000美元。梅赛德斯-奔驰表示，'我们甚至不会把我们价格最低的汽车送到那里，因为人们买不起。'即使是价格最低的汽车，我也买不起。但有趣的是，如果这种情况发生，二手车将会变得非常昂贵。因为那些买不起更高价格的新车的人将去购买二手车，然后供求关系将导致二手车价格上涨。关税中首先出现的危险可能是通货膨胀，因为价格可能立即上涨。公司需要一段时间才能弄清楚他们需要对人员配置做些什么。如果出现经济衰退，我们是否想裁员，请记住以前雇用人员是多么困难。这总是很棘手。因此，这需要一些时间才能显现出来。对美联储来说，周五的就业报告的好处是它总体上是稳固的。同样，这是在大多数事情开始发生之前的三月份的数据。但这符合杰伊·鲍威尔所说的说法，即劳动力市场是稳固的。美联储的两个责任是劳动力市场和通货膨胀。因此，他们可以依赖通货膨胀。他们可以保持利率不变，因为通货膨胀率要么保持不变，要么我们希望不会，但它可能会上升。因此，我认为目前美联储并没有考虑降息，即使华尔街是这样想的。关于三月份的就业报告，挑战者、格雷和圣诞节公司上周公布的数据显示，有280,000名联邦雇员被解雇。这是两个月的时间。但许多人仍在领取遣散费，因此他们没有被计算在这些数字中。实际上，根据劳工统计局的数据，他们被计算为仍在就业。他们在周五的就业报告中发布了一份说明，其中指出，正在领取遣散费或休行政假的人员被计算为就业人员。因此，我们还没有看到影响。我们可能还需要几个月的时间。挑战者调查是基于裁员公告。他们基本上说，我们使用了埃隆·马斯克发布的新闻稿，其中说明了将解雇多少人。这就是我们计算的内容。人们通常不会对挑战者给予太多重视，因为许多宣布的裁员并没有发生。公司要么通过自然减员，要么通过不招聘额外人员来做到这一点，而不是实际解雇人员。这是一个引起人们注意的数字，我们当然可能会看到一些重大的联邦政府职位损失。但我不知道我们是否会很快达到280,000人。不，这需要一段时间。由于这些原因，三月份的报告是否可能是最后一份真正乐观的就业报告？嗯，有可能。周五，约翰·法罗与新任劳工部长进行了交谈，他说，这不会是最后一份好报告。但我无法理解它将来会如何成为一份好报告。原因是不确定性。如果你不知道是否在一个月左右的时间内必须解雇员工，你就不会想雇用员工。而且，正如我们已经看到的一些证据所示，如果经济确实正在放缓，那么你可能可以用你现有的员工来满足你的需求。因此，我不知道我们是否会在一段时间内看到另一份令人惊喜的积极意外。距离下次会议还有漫长的四周时间。
Jennifer Bartashas: 特朗普的关税对美国零售业影响巨大，特别是服装、鞋类和电子产品等行业，将导致消费者价格上涨。哇。好吧，詹妮弗，让我们从看看供应大部分进口服装、运动鞋、小工具、家具和其他商品（汽车除外）的国家开始吧。我的意思是，中国、越南、台湾，这些数字非常庞大，对吧？确实如此。因此，考虑到我们的一些公司对这些国家的依赖程度，这些数字如此之大，这有点令人惊讶。制造业。因此，当谈到越南、印度、泰国、柬埔寨时，你知道，我认为这里的一个重要收获是，过去几年，我们美国的零售商一直在努力减少对中国的依赖。然而，并且认为这将有助于保护他们免受更高关税的影响。然而，随着这股新浪潮的到来，情况已不再如此。因此，这是一个令人担忧的领域。不，但受影响最大的国家将是中国。而且，你拿起一件衣服、一个玩具，很可能是一部苹果iPhone，它都是在中国制造的。那里制造了太多东西。因此，他们仍然没有完全将自己分离出来。我知道苹果现在在印度生产iPhone。他们已经尝试过了，但这是一个全球化的世界。无论我们从白宫听到什么，这将如何影响美国公司？正如你非常准确地说，中国仍然是许多美国公司的主要贸易伙伴。因此，即使是那些分散努力也无法真正抵消这些中国关税将产生的巨大影响。当你谈到像塔吉特这样的真正大型零售商时，你知道，中国仍然是他们进口商品的最大、最大的来源。当你谈到服装、电子产品、玩具和家居用品，甚至是一些美容产品时，它确实给像塔吉特这样的零售商带来了很大的压力，这些零售商更倾向于可自由支配的支出，以及他们将如何管理所有这些额外成本。你知道沃尔玛也是如此，你知道，他们销售的普通商品中，大部分来自中国，然后你不能忘记对我来说，零售领域中受冲击最严重的领域之一，那就是美元商店，因为它们是价格非常低的商店，它们销售的大部分商品都来自中国，因此弄清楚他们将如何能够管理他们的业务，当它如此依赖中国并且价格如此低廉时，这将是一个真正的挑战。而且让我们面对现实吧，进口商支付这些关税。价格上涨会转嫁给消费者。对此毫无疑问。因此，受冲击最严重的人将是那些在Dollar Tree、Dollar General商店购物的人。我的意思是，这可能是毁灭性的。是的。哦。完全正确。因此，你手头的消费者已经承受着压力。你的价格上涨，这将来自关税，这将给这些消费者带来更大的压力。而美元商店是人们寻求价值的地方，对吧？因为他们口袋里没有多少钱，他们可以买到东西。因此，这些零售商尤其将很难驾驭这种新的关税环境。当我们听到这些公司第四季度的收益时，他们都说他们已经制定了缓解计划。因此，他们正在与供应商交谈，试图分担成本。他们正在考虑他们可以，你知道，如果他们不得不停止销售的话。但宣布的关税范围如此之广，并没有给他们留下多少谈判余地。因此，你知道，无论是Dollar General、Dollar Tree，还是想想five below。同样，这些公司在这些关税面前真的走到了墙角。而且不仅仅是这些公司。我想分析一下越南。我认为这是一个很好的例子。对来自越南的进口商品征收46%的关税。耐克鞋类，50%，一半，其50%的鞋类产品来自越南。这是根据彭博社汇编的公司文件。还有Lululemon、阿迪达斯、Abercrombie。我的意思是，名单还在继续。我不知道很多人是否知道那里制造了多少东西，以及这将如何影响这里的消费者。完全正确。当你谈到鞋类行业时，越南是鞋类制造业的最大场所。因此，无论是Allbirds，还是如你所说，耐克、彪马还是阿迪达斯，你知道，所有这些公司现在都面临着他们将如何管理这些成本的问题。你只能将这么多成本转嫁给消费者，你知道，我认为不可避免的是消费者的成本将会上升，但有一个临界点，你不能这样做，你必须吸收一些，因此每个人都在关注的事情之一是，你知道，随着成本上升以及他们提高价格的能力受到限制，这些公司的利润率将会发生什么？因此，你知道我们认为在总统宣布这些关税完全生效之前，可能仍然有谈判的空间。但你必须为最坏的情况做好准备。而现在，对于服装公司和鞋类公司来说，情况看起来有点糟糕。哦，确实如此。|}, {
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Deep Dive
This chapter analyzes the economic fallout from President Trump's trade war, focusing on its potential impact on the Federal Reserve's interest rate decisions and economic policies in the coming weeks, considering recent jobs reports and upcoming inflation data.
- The Fed will model potential effects of tariffs on the economy.
- Uncertainty about tariffs makes it hard to predict their impact.
- Inflation is a major concern; tariffs could increase prices.
- The March jobs report was solid, but future reports may be impacted.
- The Fed is unlikely to cut rates, even if Wall Street is.
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