Daybreak Weekend: Eco Lookahead, BOE Report, Tariff Impact
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彭博社Daybreak周末节目与汤姆·布斯比一起回顾下周我们将追踪的一些故事。在美国——特朗普关税后的生态展望，以及对零售业可能受到的影响的讨论。在英国——关注英国央行关于英国金融体系稳定性的季度报告。在亚洲——关注特朗普总统对中国商品额外征收34%的关税，以及这可能如何影响美中关系。此外，还将探讨关税将如何影响美澳关系。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 当您拥有天空中的酒吧、机上淋浴和屡获殊荣的机上娱乐设施时，阿联酋航空最近被评为世界最佳航空公司也就不足为奇了。我们飞往140多个目的地，并与全球合作伙伴一起，将您连接到六大洲的另外1700个城市。因此，当我们说我们也是最大的国际航空公司时，我们的真正意思是……

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这是彭博社Daybreak周末节目，我们对来自世界各地Daybreak主播的未来一周的头条新闻进行全球性展望。节目中接下来将讨论关税战、华尔街动荡、经济衰退担忧以及本周公布的一些关键通胀数据对美联储意味着什么？

此外，还将探讨特朗普总统关税对美国零售业的潜在影响。我是汤姆·布斯比，来自纽约。我是卡罗琳·赫普卡，来自伦敦，我们将深入探讨英格兰银行对英国金融领域面临的关键风险的评估。我是道格·克里斯纳，关注即将到来的对等特朗普关税如何在亚太地区产生影响。

所有这些都将在彭博社Daybreak周末节目中播出。在纽约彭博1130、华盛顿特区彭博99.1、波士顿彭博92.9、伦敦DAB数字广播、Sirius XM 121以及全球各地的BloombergRadio.com和彭博商业应用程序上。

您好。我是汤姆·布斯比。我们今天节目的开篇将关注特朗普总统贸易战的早期影响，以及它可能如何影响下个月美联储关于利率和经济政策的决定。我们刚刚经历了优于预期的3月份就业报告，我们将在周四获得3月份的美国CPI数据，周五获得PPI数据。有很多事情，关税政策随时可能发生变化。我们邀请到了彭博社国际经济和政策记者迈克尔·麦基。

您和美联储的政策制定者如何尝试理解我们过去一周所看到的一切？从经济理论的角度来看，你无法理解它，因为它毫无意义。但是你必须处理你所处的世界。因此，美联储将模拟这可能对实际经济产生的潜在影响。他们会退后一步说，是的，这是非常愚蠢的经济政策，但他们不会这样做。

他们必须在某个时候对我们所处的位置做些什么。因此，他们需要尝试弄清楚这一点。而这仍然非常难以做到，因为关税的征收并不清楚究竟征收哪些商品以及征收多少，以及何时征收。所以这需要一段时间。有些甚至还没有开始。因此，他们将关注的是对通货膨胀、失业和消费者的影响。

下周，我们将获得3月份的CPI报告，这不会告诉我们太多信息，因为它指的是3月份的数据。那是在几乎所有关税实施之前。3月份实施的关税基本上是针对生产方的。我们可能会看到同比通货膨胀略微上升，也可能略微下降。但这不会告诉美联储他们将走向何方。

因此，还需要一个月左右的时间他们才能获得一些数据。当然，最大的担忧是通货膨胀。我们已经听到一些公司，汽车制造商说这将使你的成本更高。并且有报告，摩根大通，高盛，高端汽车可能要贵15000美元。

梅赛德斯-奔驰表示，“我们甚至不会将我们价格最低的汽车送到那里，因为人们买不起。”即使是价格最低的汽车，我也买不起。但有趣的是，如果新车的情况如此发展，二手车将会变得非常昂贵。因为那些买不起更高价格的新车的人将去购买二手车，然后供求关系将导致二手车价格上涨。

通货膨胀可能是美联储将关注的关税带来的第一个危险，因为价格可以立即上涨。公司需要一段时间才能弄清楚他们需要对人员配置做些什么。如果出现经济衰退，我们是否希望裁员，请记住之前招聘人员有多么困难。这总是很棘手。

所以这需要一些时间才能发挥作用。对于美联储来说，周五的就业报告的好处是它总体上是稳固的。同样，这是在大多数事情开始发生之前的3月份。但这符合杰伊·鲍威尔所说的说法，即劳动力市场是稳固的。

美联储的两项职责是劳动力市场和通货膨胀。因此，他们可以依赖通货膨胀。他们可以维持利率不变，因为通货膨胀率要么保持不变，要么我们希望不会，但它可能会上升。因此，我认为目前美联储并没有考虑降息，即使华尔街是这样想的。

关于3月份的就业报告的更多信息，因为Challenger Gray and Christmas本周发布的数据显示，有28万名联邦雇员被解雇。那是两个月的时间。

但许多人仍在领取遣散费，因此这些数字中没有计算在内。实际上，根据美国劳工统计局的数据，他们被计算在内仍然是就业人员。他们在周五的就业报告中发布了一份说明，其中指出，正在领取遣散费或处于行政休假的人员被计算为就业人员。

所以我们还没有看到影响。我们可能几个月都看不到。Challenger调查是基于裁员公告的。他们基本上说，我们采用了埃隆·马斯克发布的关于将解雇多少人的新闻稿。这就是我们计算的内容。人们通常不会对Challenger给予太多重视，因为很多

宣布的裁员并没有发生。公司要么通过自然减员，要么通过不招聘额外人员来做到这一点，而不是实际解雇员工。这是一个引起人们注意的数字，我们当然可能会看到一些

大量的联邦政府职位流失。但我不知道我们能否很快达到28万人。不，这需要一段时间。3月份的报告是否可能是因为这些原因而成为一段时间内最后一份真正乐观的就业报告？嗯，有可能。周五，约翰·法罗与新任劳工部长进行了交谈，后者表示，这不会是最后一份好报告。但我无法理解它将如何成为

未来有好报告。原因在于不确定性。如果您不知道一个月左右后是否需要解雇员工，您就不想招聘员工。

而且，正如我们已经看到的一些证据一样，如果经济确实正在放缓，那么您可能可以用现有的员工来满足您的需求。因此，我不知道我们是否会在一段时间内看到另一份令人惊喜的积极报告。

距离下次会议还有漫长的四周时间。感谢彭博社国际经济和政策记者迈克尔·麦基。现在，让我们进一步了解特朗普总统的全面关税，这些关税对某些国家的影响远大于其他国家，影响到美国一些最大的电子产品、服装、鞋类制造商和零售商。为了进一步了解这些关税对零售业的潜在影响，我们邀请到了彭博情报高级分析师、零售必需品和包装食品分析师詹妮弗·巴塔沙斯。

哇。詹妮弗，让我们首先看看供应大部分进口服装、运动鞋、小工具、家具以及汽车以外其他商品的国家。我的意思是，中国、越南、台湾，这些数字非常庞大，不是吗？确实如此。因此，考虑到我们的一些公司对这些公司的依赖程度，这些数字中的一些如此之大，这有点令人惊讶。

国家进行制造。因此，当您谈论越南、印度、泰国、柬埔寨时，我认为这里的一个重要收获是，过去几年，我们美国的零售商一直在努力将业务多元化，以摆脱对中国的依赖。然而，有了这波新的浪潮，情况已经不再如此了。

所以这是一个令人担忧的领域。不，但受影响最大的国家将是中国。尽管如此，你拿起一件衣服、一个玩具，很可能是一部苹果iPhone，它都是在中国制造的。那里生产了这么多东西。所以，他们并没有完全将自己分离出来。我知道苹果现在正在印度生产iPhone。他们已经尝试过了，但这是一个全球化的世界。无论我们在白宫听到什么，

这将如何影响美国公司？正如你非常准确地指出的那样，中国仍然是许多美国公司主要的贸易伙伴。因此，即使是多元化的尝试也无法真正抵消这些中国关税将产生的巨大影响。

当你谈到像塔吉特这样的真正大型零售商时，你知道，中国仍然是他们进口商品的最大、最大的来源。当你谈论服装、电子产品、玩具和家居家具，甚至是一些美容产品时，它确实给像塔吉特这样的零售商带来了很大的压力，这些零售商更倾向于可自由支配的支出，以及他们将如何管理所有这些额外成本。

沃尔玛也是如此，你知道，他们销售的普通商品中，大部分来自中国。然后你不能忘记对我来说，零售业中受冲击最严重的领域之一，那就是美元店，因为它们的价格点非常低，它们销售的大部分商品都来自中国，因此弄清楚他们将如何管理

他们的业务，当它如此依赖中国并且价格点如此之低时，这将是一个真正的挑战。让我们面对现实吧，进口商支付这些关税。价格上涨会转嫁给消费者。对此毫无疑问。因此，受冲击最严重的人将是那些在Dollar Tree、Dollar General商店购物的人。我的意思是，这可能是毁灭性的。是的。哦。

没错。因此，您面临的消费者已经承受着压力。您面临着价格上涨的压力，这将来自关税，这将给这些消费者带来更大的压力。而美元店是人们寻求价值的地方，对吧？因为他们口袋里没有多少钱，他们可以买到东西。因此，特别是这些零售商将很难驾驭这种新的关税环境。当我们听到这些公司第四季度的收益时，

他们都说他们已经制定了缓解计划。因此，他们正在与供应商交谈，试图分担成本。他们正在考虑他们可以做什么产品，你知道，如果他们不得不停止销售。但宣布的关税范围如此之广，并没有给他们留下太多谈判的空间。因此，你知道，无论是Dollar General、Dollar Tree，还是想想five below。同样，这些公司在这些关税面前真的走到了墙角。

而且不仅仅是这些公司。我想分析一下越南。我认为这是一个很好的例子。对来自越南的进口商品征收46%的关税。耐克鞋类，50%，一半，耐克鞋类的50%来自越南。这是根据彭博社汇编的公司文件。还有Lululemon、阿迪达斯、Abercrombie。我的意思是，名单还在继续。我不知道很多人是否知道有多少东西是在那里制造的，以及这将如何影响这里的消费者。

没错。当你谈论鞋类行业时，越南是鞋类制造的最大场所。因此，无论是Allbirds，还是如你所说，耐克、彪马还是阿迪达斯，你知道，所有这些公司现在都面临着如何管理这些成本的问题。

你只能将这么多转嫁给消费者。你知道，我认为不可避免的是消费者的成本将会上升，但有一个临界点，你不能这样做，你必须吸收一些，所以每个人都在关注的一件事是，你知道，随着成本上升以及他们提高价格的能力受到限制，这些公司的利润率将会发生什么？因此，你知道

我们认为在这些关税完全生效之前，仍然有谈判的空间，就像特朗普总统之前宣布这些关税一样。但你必须为最坏的情况做好准备。现在，对于服装公司和鞋类公司来说，情况看起来有点糟糕。哦，确实如此。好吧，感谢彭博情报高级分析师詹妮弗·巴塔沙斯。

零售必需品和包装食品。在彭博社Daybreak周末节目中，我们将深入探讨英格兰银行对英国金融领域面临的关键风险的评估。我是汤姆·布斯比，这是彭博社。

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这是彭博社Daybreak周末节目，我们对未来一周投资者关注的头条新闻进行全球性展望。我是汤姆·布斯比，来自纽约。稍后在我们的节目中，我们将探讨特朗普总统对中国商品征收的关税将如何影响与北京的未来关系。但首先，英国央行本周将发布其关于英国金融体系稳定性的季度报告，以及它为消除或降低风险所做的事情。

但是，随着地缘政治和全球经济紧张局势加剧，政策制定者真的能够加强英格兰银行抵御市场动荡吗？更多信息，让我们前往伦敦，邀请彭博社Daybreak欧洲主播卡罗琳·赫普克。汤姆，英格兰银行的稳定性报告旨在支持英国金融体系的韧性，并通过扫描地平线上的风险来支持经济增长

在视野中。在2024年11月发布的上一份报告中，英格兰银行指出，地缘政治紧张局势和全球碎片化导致前景更加冒险。具体而言，他们指出了政府债务水平的重大压力和借贷成本的增加，即使他们谈到了消费者和企业仍然具有韧性。

在那份报告发布的六个月左右时间里，这些风险似乎确实越来越大，这仍然使试图引导英国金融市场度过风暴的政策制定者的工作更加复杂。在英国，财政压力有所增加。看看财政大臣雷切尔·里夫斯是如何在她春季财政声明后的几天内损失了她100亿英镑财政缓冲区的一半。

这是英格兰银行在11月份就曾警告过的事情。该银行当时认为，全球市场对政府债务长期路径可持续性的看法恶化，可能会导致利率上升和市场价格的剧烈波动。

特别是，英格兰银行的专家认为，政府债务水平和服务成本的增加也可能降低其应对未来可能出现的冲击的能力。

并增加家庭和企业的债务借贷和再融资成本。那么，英格兰银行的金融前景是否变得更加冒险？他们计划如何让国家保持正轨？我一直在询问彭博社的金融记者劳拉·努南，我首先简单地问她，首先，这份金融稳定报告的意义何在。

因此，金融稳定报告的意义在于，如果即将发生金融危机，您会非常早地看到预警信号，并且您可以采取措施来预防它。

预防它。因此，我们尤其是在英国，在金融危机之前没有这样的报告，他们在金融危机之后引入了这个概念，因为所有这些人都在说，为什么没有警钟响起？警钟没有响起的部分原因是，虽然每个监管机构和每个央行都对风险有

总体监督，但没有人专门负责敲响警钟，所以我认为这份金融稳定报告就是警钟。好的，我们正在等待这个警钟回顾11月份报告中发生的事情，因为他们会列出一系列风险，并详细解释这些风险，想想11月份报告和现在的这段时间。好的，11月份是一份

特别有趣的报告。这是一个很大的警钟。这是因为他们每季度都会做这些事情，但他们除了列出这些是金融体系的风险外，还会在某些时候发布特别出版物。我们在11月份有一份特别出版物，我对此非常兴奋，这是这项

广泛的市场压力测试的结果，这是世界上第一个测试市场系统将如何应对危机的测试。结果发现，非银行机构并没有为危机做好充分准备。

他们警告的其他事情是他们长期以来一直在警告的事情。通常，这里的语言非常重要。这有点像如果你观看利率决定以及围绕它的评论，使用的确切词语。因此，您可以说，你知道，前景、风险正在恶化、风险正在加剧、风险正在升级。因此，确切的措辞对于他们是否看到重大风险、是否在不同领域看到中等风险至关重要。

上次他们指出地缘政治风险正在增加。非常明显，是的，它们确实如此。我们可以预期，在地缘政治风险在11月和

之间没有消退，所以如果我是一个赌徒，显然我们现在不允许成为赌徒了，但如果我是一个赌徒，我会押注地缘政治风险将在报告中占据重要地位。有了这个，我们可以预期看到对不同部分的金融领域面临的不同风险的警告。地缘政治风险可以表现为许多不同的东西。因此，您可能会难以与世界某些地区进行贸易。由于地缘政治政策，您可能会出现剧烈的增长

调整或资产价格的剧烈变化。所以这里有很多事情，我希望

很多关于地缘政治风险的警告。他们也倾向于警告其他事情，例如，总会有关于网络安全的事情。当地缘政治局势恶化时，人们往往会更加担心网络安全，因为存在国家支持的网络攻击，这是我们去年看到很多的情况，当时人们非常担心金融系统将如何抵御负面国家行为者的攻击，这是他们一直在大力警告的事情。

人们一直担心各种资产类别的估值。

现在，显然，估值最近有所下降，无论如何，最近几天有所下降，因此它们仍然处于相当高的水平。另一个反复出现的问题是私募股权/私募信贷/私人市场空间与金融体系之间的联系，以及这些联系可能以问题的方式解开的方式。好的，您正在关注的风险清单相当长，就他们可能引用的内容而言。

那么这些报告通常是如何被接受的呢？我们实际上是如何收到它们的，这实际上很有趣。我们实际上是如何收到它们的，他们带一群记者到英格兰银行地下三层，把我们锁在里面。这实际上非常非常有趣。然后，在我们能够广播之前，我们与他们相处一个半小时。至于它们如何被更广泛的世界接受……

因此，金融政策委员会是英格兰银行的一部分，而不是审慎监管局，审慎监管局是监管部门。因此，基本上，英格兰银行会发出警告，然后审慎监管局和金融行为监管局会在一定程度上决定，好的，我们想在哪些方面采取更积极的行动？因此，如果他们警告某个市场部分存在漏洞，审慎监管局可能会进行一项审查来审查该漏洞。

因此，金融政策委员会可以做两件事。他们可以提供建议或推荐。他们实际上可以对某些事情发出命令，但他们很少这样做。他们直接控制的一件事是所谓的反周期资本缓冲，你们中的一些听众可能熟悉它。这基本上设定了

银行必须维持的资本缓冲，以应对潜在的危机。在英国，它已经保持在中性水平相当长一段时间了，这是因为银行的资本充足。我认为他们本周不会改变这个缓冲区，但他们可能会改变。我应该早点说到的其他事情是

家庭的韧性，企业对这些事情的韧性。因此，他们会谈论，你知道，在上一轮利率周期中很长一段时间，我们听到的是他们的抵押贷款利率将上涨一定比例的家庭的百分比，以及这将如何发挥作用。

我的意思是，从新闻的角度来看，令人失望的是，最近几次都是家庭具有韧性，银行具有韧性，企业具有韧性。这没有任何裂缝可以报道。但我猜我想告诉你的是，韧性水平很高，随着利率下降，韧性水平应该会提高。

好的，那么这可能就引出了我的下一个想法，那就是您对英国当前风险状况的评估是什么，以及我们是如何考虑它的？从宏观经济的角度来看，英国的风险状况并不像

像一些正在发生更大政策变化的市场那样糟糕。所以我认为它不是风险最高的市场。我关注的一件事是，如果他们对放松管制风险说了什么。所以……

英格兰银行的监管部门，审慎监管局和金融行为监管局，负责监管行为和金融行业的其他部分，他们一直在撤回许多规则，目的是促进英国的竞争力，这很好。他们说，他们在权衡利弊，好的，我们将减少对金融服务公司的负担，这不会过分增加风险。这是一个微妙的平衡行为。

而金融政策委员会，这份报告，是足够独立的，它可以说我们看到由于英国及其他地区正在进行的放松管制而导致金融稳定性风险加剧。我认为这将是一个有趣的趋势。就像我们已经有了金融行为监管局的首席执行官尼基·阿拉西，他一直在谈论政府需要

如果他们想走这条路，取消所有繁文缛节以及雷切尔·里夫斯一直在谈论的一切，那么就需要设定一个可接受的风险水平和可接受的失败水平。将会有更多失败。将会有更多风险。理论上，金融政策委员会是，我认为他们是守护者。我希望他们会在非常高的层面关注这一点，并说，

我们正在做的事情是否正在增加金融体系的风险？它是在以危险的方式增加风险，还是以中等程度的方式增加风险？有趣的是，这种风险的概念，英国需要更多积极的风险承担，以促进经济增长或让投资者能够更好地将更多资金投入工作，从而为英国带来更多增长。

我们如何看待英国与其他市场的金融稳定性？它更不稳定，还是更稳定？我的意思是，外面有一个很大的世界，但我们如何衡量它？我会说比欧盟更不稳定，部分原因是所有这些政策变化。关于欧盟的一件事是……

欧盟一直在谈论简化、竞争力，但这是一列非常缓慢的火车。自英国脱欧以来，其中一件事是，英国脱欧使英国更容易直接快速地实施改革。在欧盟，他们将讨论到永远。他们正在审查银行业的竞争力，他们将在2026年底之前就此发布报告。因此，尽管他们谈论英国的情况，但他们并没有像英国那样快速地改变规则。

显然，美国的风险要高得多，因为在各个层面都发生了很多政策变化，没有人确切知道这将如何发挥作用。因此，如果我要对我们主要市场的金融稳定性风险进行排名，美国排名第一，英国排名第二，欧盟排名第三。

借贷成本可能在本报告中占据多大的特征？你确实谈到了它，你知道，当谈到利率可能下降时，但借贷成本，谈谈这些。所以我认为借贷成本不会成为一个主要特征，仅仅是因为它们正在下降。因此，当我们看到，所以大多数人现在已经有了，即使是固定抵押贷款的人，他们的利率也会降低。

并且他们已经调整了。轨迹非常向下。现在，关于英国下降的速度显然存在一个悬而未决的问题。但借贷成本可能会下降。一般来说，从家庭韧性的角度来看，这是积极的。我们有时会对银行向企业和个人提供信贷的可用性进行评论。这是一个领先指标，因为如果银行本身担心

变化，那么他们将开始限制信贷。所以我倾向于认为，如果出现任何问题，我们首先看到的是银行限制信贷，然后我们才会看到借贷承受能力方面的问题。感谢彭博社的劳拉·努南。我们将在未来几天通过彭博社频道全面报道英格兰银行的金融稳定报告及其影响

彭博周末黎明与汤姆·布斯比一起回顾一下我们下周将追踪的一些故事。在美国——特朗普关税后的生态展望，以及关于零售业可能受到的影响的讨论。在英国——看看英国央行关于英国金融体系稳定性的季度报告。在亚洲——看看特朗普总统对中国商品额外征收34%的关税，以及这可能如何影响美中关系。此外，还将探讨关税将如何影响美澳关系。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 还有终端。我是卡罗琳·赫普克，在伦敦。您可以在工作日的每个早晨收听彭博欧洲早间新闻，伦敦时间早上6点开始。华尔街时间凌晨1点。汤姆。谢谢你，卡罗琳。接下来是彭博周末黎明，我们将探讨特朗普总统提高对中国商品的关税如何影响与中国的关系。我是汤姆·布斯比，这里是彭博社。

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金钱更有意义的地方。这里是彭博周末黎明，我们对未来一周投资者最重要新闻的全球展望。我是汤姆·布斯比，在纽约。特朗普总统上周宣布对中国商品额外征收 34% 的关税，使总税率至少达到 5%。

54%。现在，让我们来听听“亚洲黎明”播客的主持人道格·克里斯纳，了解更多关于新关税如何在亚太地区产生影响的信息。汤姆，彭博经济学进行了计算，发现对中国商品的平均收费将上升到 66.8%。彭博社贸易团队之前的估计显示关税为 60%

中期内可能会将中国的对美直接出口减少高达 80%。在这种情况下，中国 GDP 的约 2.3% 将面临风险。

更多信息，我们转向珍妮·马什。她是彭博新闻的中国经济政府团队负责人。珍妮从我们在香港的工作室加入我们。我认为美国解决了漏洞非常有趣。它允许价值高达 800 美元的来自中国或香港的包裹免税进入美国。但现在我们被告知这将在 5 月 2 日结束。因此，当您查看市场并看到

阿里巴巴和京东等股票的抛售时，这并不应该令人意外。这完全出乎意料吗？这并不意外，因为他第一天在行政命令中就谈到了这一点。当然，他们试图对较早的最低限额漏洞进行某种限制，他们不得不取消它，因为从逻辑上讲，这非常困难，有很多关于如何实际实施它的后勤问题。所以我认为这是可以预料的。是的。

所以现在的问题是，好吧，小型公司该如何处理这个问题？但是，如果您也将其添加进去，那么关税率实际上看起来甚至高于 67%。

我注意到《南华早报》报道称，习近平主席将于 4 月中旬访问越南、马来西亚和柬埔寨。现在，我们知道所有这些国家都受到了这一轮美国关税的影响。这是习近平可能重新配置贸易关系的某种策略的一部分吗？是的，我认为行程安排非常有趣。我

总是带有巨大的象征意义。去年，就在欧盟权衡这些大型电动汽车关税之际，他选择前往法国。今年，他选择了越南、柬埔寨和马来西亚。而且您知道，越南和马来西亚，这两个大国一直是中国加一战略的关键部分，即通过某种方式将贸易重新定向到美国以规避关税。

现在也面临着他们自己巨大的税收。我认为越南的关税高于中国的关税。公布的相互关税数字为 46%。所以我认为，这对习近平来说是一个绝佳的机会，他可以去这些国家，达成贸易协议，但也只是将中国描绘成房间里的大人。越南一直在非常谨慎地平衡其关系。您知道，它接待了拜登，

我认为是在 2023 年，然后很快又接待了习近平进行访问，并且某种程度上平等地对待双方。我认为现在这给了中国一个机会来说，好吧，实际上，我们是更好的合作伙伴。因此，我认为这次旅行的时间安排非常有趣。我注意到货币疲软，但我认为中国央行不希望人民币在此次贸易战中大幅贬值。说中国央行将在这种情况下尽力保持人民币坚挺，这是一个公平的说法吗？是的，我认为这是我们迄今为止看到的策略。他们也不想从特朗普政府那里招致更多批评。关于这将对中国经济增长造成的负面影响，特别是与出口商相关的方面，您听到了什么？

我认为经济学家的反应很有趣，他们表示他们看到今年 GDP 增长平均下降约一个百分点，但他们并没有下调 GDP 预测，因为我认为每个人都认为中国仍将达到 5%。

现在必须发生的事情是进行大规模的支出刺激，以填补对美出口受到打击后留下的空白。我认为这就是人们将关注的重点。存在外部战略，即习近平是否会与特朗普通电话？我认为他极不可能在 4 月 9 日截止日期之前试图给他打电话。这根本不是中国做事的方式。他们不会以弱对抗强。他们更有可能专注于巩固与

世界各地的贸易伙伴关系。他们一直非常小心地将刺激措施留到这一刻。现在他们有机会推出一个大型支持计划。珍妮，我希望你能帮我展望一下我们下周将获得的中国通胀数据。PPI、CPI，我们知道经济面临通缩压力。这些数据点会强调这一点，还是现在开始发生变化？

年初的 CPI 非常糟糕。即使我们剔除了季节性因素，它也下降到 -0.7。调查显示它将回升至零，但仍徘徊在零点附近。中国仍然面临许多通缩压力，这只会使情况变得更糟。

所以我认为我们没有看到这些压力消失。也就是说，在国庆节之前，我们已经看到经济学家上调了他们对中国今年的预期，因为经济在其他方面看起来相当强劲。消费者正在活跃起来。人们谈论房地产市场最终触底。动物精神高涨。所以……

如果中国能够投入足够的资金来弥补特朗普的行动，然后实际上从其他国家获得一些特朗普的推动，某种程度上转向中国并远离美国，

您知道，这对北京来说可能并非如此糟糕。您认为，让我这样说，在现在和 4 月 9 日（报复性关税生效之日）之间，华盛顿和北京之间是否会在积极的方向上有所进展？我认为不会，这是我的直觉，因为我认为王毅本周刚刚表示，为了进行会谈，某种程度上不公平的

芬太尼关税必须取消。当戴恩斯参议员离开北京时，他说为了进行会谈，中国必须停止芬太尼走私。在接下来的七天内，这两件事都不会发生。所以我

我认为不会有争先恐后进行最后一刻的谈判。这是彭博新闻的中国经济政府团队负责人珍妮·马什。我们从香港到悉尼。现在，与中国形成对比的是，澳大利亚发现自己处于特朗普关税范围的低端。该国将面临对所有对美出口征收的最低 10% 的税收。现在让我们更仔细地看看彭博社澳大利亚记者保罗·艾伦。他从我们在悉尼的工作室加入我们。

给我一个基本水平。澳大利亚现在面临什么？好吧，澳大利亚面临的是 10% 的关税，以及澳大利亚的叙事。我们在这里轻松过关了。但与此同时，也存在困惑和茫然。有很多——我们即将举行选举，两党都感到困惑，因为美国和澳大利亚之间存在自由贸易协定。

因此，美国，澳大利亚不对任何美国产品征收关税。澳大利亚与美国也存在贸易逆差。因此，我们从美国购买的商品比美国从澳大利亚购买的商品多。所以那里有很多困惑。特朗普总统还特别指出了牛肉，坦率地说，他对牛肉有意见。但澳大利亚对进口的美国牛肉不征收关税。但由于 20 年前对疯牛病的担忧，牛肉进口被禁止。

由于 20 年前对疯牛病的担忧，牛肉进口被禁止。所以那里存在生物安全问题。这听起来很疯狂，但如果您曾经去过澳大利亚，您就会知道这个国家对生物安全的重视程度。这是一个拥有大量奇特动植物的大岛屿。生物安全

任何政府都不想冒这个险。这就是为什么存在这种障碍，但这并没有让澳大利亚免受特朗普总统关税的影响。我们应该忽略任何报复的想法吗？这甚至有可能吗？可能性很小。总理很快就表示，虽然这是不合理的，但不会有任何反应。

我们这里正处于选举周期。因此，反对党领袖态度强硬，但表示他可以与美国达成协议以取消关税。但是，您知道，这是您在选举中听到的这类事情。选举在 5 月初举行。无论哪个政府上台，都需要一段时间才能组建新政府。所以，是的，报复目前仍然是。

对澳大利亚来说几乎是不可能的。你能告诉我可能的影响吗？人们在展望即将生效的新税收时都在谈论什么？我们不知道这里是否会有任何回旋余地。直到 4 月 9 日凌晨 12 点 01 分，相互关税才会生效。所以先搁置……

可能存在于某种新的贸易谈判中的灵活性。如果这些关税生效，会有什么影响？好吧，这里的情况仍在逐渐明朗，但人们感觉这并没有想象中那么糟糕。而且，让我们以葡萄酒行业为例。因此，美国进口了大量的澳大利亚葡萄酒。

这将比现在贵 10%。但葡萄酒行业刚刚经历了一场与中国的残酷关税战，对澳大利亚葡萄酒征收了 220% 的关税。所以这是一种态度，好吧，我们可以永远忍受这个。

但同样，普遍的感觉只是巨大的困惑，因为世界上没有比美澳关系更密切的关系了。澳大利亚参加了美国参与的每一场战争。它一直是一个非常密切的伙伴。正如我提到的，它存在贸易逆差。

到处都充满了巨大的困惑。即使有现行的关税，例如钢铁和铝关税——我们在这里说的是铝——Blue Scope Steel，它是澳大利亚唯一一家上市钢铁制造商，它在美国生产钢铁。它在俄亥俄州有一个大型工厂。它是第五大钢铁生产商。

但它进口——好吧，它向美国西海岸出口钢铁。原因是这样做比从俄亥俄州将钢铁运过落基山脉更便宜。因此，美国钢铁消费者从 Blue Scope 的做法中获得了更好的交易。所以现在这被抛诸脑后了。更昂贵的钢铁将从俄亥俄州运往西海岸。所以，再说一次，这只是——

令人费解。这似乎完全不可思议。所以让我们回到澳大利亚和关税的影响，我们能否描述一下该国某些地区受到的影响程度可能大于或小于其他地区？

是的，这是真的。这就是事情变得更加奇怪的地方。澳大利亚出现在总统举起的那份大名单上，旁边写着 10%。所以，是的，与世界其他地区相比，该国确实轻松过关了。但如果您继续阅读该列表，您会发现一些相当奇怪的异常值，首先是诺福克岛。

这是澳大利亚的一个领土。它距离大海约 1600 英里。人口略高于 2000 人。它受到了 29% 的关税的影响。总理也对此表示了关注。他说他无法理解为什么

诺福克岛发生了什么，人口 2000 人，在大洋中央，对美国贸易构成了如此大的威胁？但事情变得更奇怪了。名单下面是麦克唐纳群岛，另一个澳大利亚领土，关税为 10%。它根本没有人，但有很多企鹅。是的。

我认为美国没有企鹅。也许这就是问题所在。这是彭博新闻的澳大利亚记者保罗·艾伦，从悉尼加入我们。我是道格·克里斯纳。您可以在工作日收听彭博亚洲早间新闻播客。它可以在您获取播客的任何地方获得。

汤姆？谢谢，道格。这就是本期彭博周末黎明的全部内容。星期一早上华尔街时间早上 5 点再次加入我们，了解海外市场的最新情况以及您开始新的一天所需的新闻。我是汤姆·布斯比。请继续关注我们。最重要的新闻和全球商业新闻标题即将到来。有演示文稿。

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