Trump: Willing to Lower China Tariffs, Australia PM Albanese Wins Re-Election
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欢迎收听彭博亚洲早间播客。我是查理·佩莱特。道格·克里斯纳本周休假。在今天的节目中，我们将对周六澳大利亚联邦大选做出回应。总理阿尔巴尼斯通过在大选中取得历史性胜利而震惊了澳大利亚。现在的问题是，他是否会利用这一授权来推动艰难的措施，以彻底改革国家的经济。

我们将为您带来一场圆桌讨论，与 AMP 的戴安娜·穆西纳以及拉筹伯大学教授安德烈亚·卡森一起。

但首先，特朗普总统表示，他愿意降低对中国的关税，因为关税现在已经很高，以至于世界最大的两个经济体实际上已经停止了彼此之间的贸易。为了了解市场如何消化这些评论，我们听取了摩根大通资产管理公司全球市场策略师克里·克雷格的意见。他与彭博社的雪莉·安和海蒂·斯特劳德-沃茨进行了交谈。

克里，很高兴和你一起。鉴于特朗普总统目前的关注点，人们对美联储主席鲍威尔的工作有很多疑问。本周，我们对美联储的利率决定有什么预期？当我们继续听到所有来自特朗普总统的批评和压力时，您认为政策路径会是什么样子？

海蒂，早上好。我认为，就批评而言，美联储和鲍威尔主席拥有相当厚的脸皮。这不是他们不习惯的事情。关于政策路径，我认为本周的会议不一定是无关紧要的事件，但肯定不会改变会议，在本届会议上调整利率。没有经济预测声明，这将给我们提供新的预测。因此，我认为信息传递将与我们之前听到的内容基本一致，重点关注即将到来的经济数据，以真正评估我们从调查数据中看到的情况。再次，关注劳动力市场的表现，因为美联储

围绕充分就业的双重目标，以及评估对通货膨胀的影响。因此，我认为美联储在未来指导方面将受到限制，重新评估和重建他们认为有空间移动的观点，如果他们需要的话。但同样，我们的观点是，他们将有理由支持增长并忽视通货膨胀。这似乎更多了一些。因此，我们仍然认为他们今年可能会降息三到四次。时间安排有点不确定，但我们认为他们可能会在 6 月开始。

鉴于我们上周获得的数据，无论是美联储偏爱的通胀指标还是就业数据，您如何评估目前美国经济的状况？对美国资产有何影响？鉴于所有这些贸易紧张局势可能打击增长，我们已经看到了巨大的压力。W 中没有任何内容。

我的意思是，是的，显然第一季度增长数据疲软，提前带来了关税带来的许多进口。现在，他们可能会在第二季度数据中看到一些回落，增长会有所提升。但这肯定是在我们开始看到这些高价带来的经济损害以及消费和企业前景下降的时候。因此，我认为，当我们获得第二季度数据时，GDP 的增长不会出现大幅反弹。但是当然，

你知道，比我们第一季度看到的负数要好一些。我认为您看到的其他经济数据，例如上周的非农就业人数或 JOLTS 数据，实际上只捕捉到了 4 月份的头几周，当时我们只有美国政府的初步公告。因此，您实际上并没有看到数据真正捕捉到可能开始出现的疲软。因此，我们确实预计美国未来几个季度的增长前景将变得更加疲软，

市场正在对此进行观察。他们说，好吧，我们已经度过了关税叙事的高峰期。我们听到更多关于潜在贸易协议的消息。我们看到对这些已宣布的关税进行了一些小的调整，实际关税有所下降。因此，也许他们正在仔细观察这一点，并看到隧道尽头的光明。

对我们来说，这些贸易谈判还有很长的路要走，关税最终会是多少，以及在部门层面宣布进一步关税的前景，正如我们听到的那样。因此，鉴于我们已经看到市场大幅反弹，并且鉴于我们仍将看到经济进一步疲软，股票估值已经回升，因此我们对此仍然有点谨慎。我认为这仍然反映在美国企业的许多盈利增长中。

当您关注全球多元化时，您目前在哪些领域看到了机遇？我认为这是一个考虑国际增长动态的问题。鉴于过去几年的表现，美国一直是许多投资者的关注焦点。我认为我们仍然认为美国拥有一些真正优秀的高质量公司，因此我们不会完全回避它，而是采取更中立的观点。但如果我们稍微关注一下欧洲，如果我们关注欧洲，

日本，是的，这些国家将在一定程度上受到关税的影响，但我们可以看到日本那里出现了相当强劲的消费者故事。我们可以看到该经济体出现了更多通货再膨胀。我们还在关注欧洲，在那里我们看到，你知道，更多财政支持的前景正在出现。我们看到欧洲央行正在降息，金融状况正在宽松，这应该会促进一些

增长，或者至少抵消贸易增长带来的拖累。考虑一下估值，估值在欧洲已经上涨，但相对于其自身的历史以及与美国相比，仍然相当有吸引力。对于澳大利亚来说，尤其是在贸易战的背景下，它经常被认为是一种避险市场。在大选结果如此令人信服之后，这种情况是否变得更有吸引力？

美国股票在过去两个月跑赢澳大利亚股票。第三个月跑赢的情况相对罕见，但我认为，当我们更广泛地看待澳大利亚市场时，我们仍然采取相对防御的立场，因为那些二阶效应对全球增长或增长下降的影响仍然可能发生。

但是，你知道，这仍然是一个高收入市场，在这种情况下很有吸引力，因为我们现在已经获得了选举结果，并且也许更重要的是，鉴于结果的强劲程度。而且您还看到，由于通货膨胀下降、政策利率下降和实际家庭收入增加的影响，消费者基础仍在增长，所有这些都对这里的展望非常有利。因此，澳大利亚市场表现非常好。我认为估值值得完全关注。

我认为一些更具防御性的行业。再说一次，我认为如果我们关注澳大利亚市场，我们预计它的表现可能会比我们年初预期的好一些。但同样，这里的盈利增长数字并不特别强劲。而且这些估值已经开始回升了一点。克里，很高兴和你聊天。摩根大通资产管理公司全球市场策略师克里·克雷格。

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欢迎回到亚洲早间播客。我是查理·帕拉丁，代替本周休假的道格·克里斯纳。总理阿尔巴尼斯为他的中左翼工党赢得了重大胜利，成为 20 多年来第一位赢得连续大选的澳大利亚领导人。

为了进行一些分析，我们听取了 AMP 副首席经济学家戴安娜·穆西纳的意见。她与拉筹伯大学政治传播学教授安德烈亚·卡森一起，与彭博社的雪莉·安和海蒂·斯特劳德-沃茨进行了交谈。非常高兴你们两位都和我们在一起。安德烈亚，我先从你开始，试着理解周末到底发生了什么，因为这很有趣。

阿尔巴尼斯并没有像我们在加拿大看到的马克·卡尼那样，将自己塑造成反特朗普的人。但显然，全球不确定性、贸易战、一些文化战争政治都在这里发挥作用。

是的，这是一场非常稳定的竞选活动。阿尔巴尼斯更倾向于希望而不是恐惧。我认为，在贸易战、乌克兰战争和加沙地带战争等全球动荡时期，这是澳大利亚人寻求稳定的时候。这就是他们与阿尔巴尼斯一起获得的。

戴安娜，鉴于这并非意外，但结果是多么的压倒性，这场胜利对更广泛的市场意味着什么？投资者将如何看待这座城市？

我真的不认为这对市场有什么太大的影响，尤其是在长期内。我的意思是，在短期到中期，我认为工党在参众两院或参议院（如果您也包括绿党）中都拥有多数席位，这将使他们更容易通过一些政策。但其中一些政策可能并不一定被视为对企业有利，例如

对更大养老金余额征收更高的税，而联盟党通常被认为更友好地对待企业。因此，如果我们确实看到联盟党获胜，那么在这种情况下，市场可能会上涨更多。但说实话，这里在对市场的影响方面并没有太多内容。更重要的是储备银行在其下次会议上将采取的行动，会议即将举行。

说到这一点，我想，有了如此强有力的授权，也许工党对更大的财政支出压力较小。显然，这场竞选活动是围绕生活成本、通货膨胀和房地产危机展开的，对吧？这是否减轻了澳大利亚储备银行的压力，使其能够做它需要做的事情？

好吧，公平地说，我认为两党都在进行相当大的支出竞选活动。我非常惊讶，即使是联盟党也如此强烈地推出所有这些大型支出措施的计划。因此，对于储备银行来说，我认为他们会密切关注。他们显然一直在密切关注通货膨胀数据。我们刚刚获得了 3 月份的季度数据。当他们开会并考虑他们的下一个政策时，这才是真正关键的因素。

政策行动，他们会考虑政府在看到任何支出措施发生变化后对利率的影响

在任何支出措施中。因此，如果工党要改变其目前的支出措施，或者如果它要宣布新的政策，这就是储备银行将采取行动的地方。但我们知道预算中宣布了什么。这就是未来 6 到 12 个月财政支出的前景。我们知道，政府部门仍然将占据经济的很大一部分。它目前处于历史高位。它可能会保持在那里，也许会下降一点。这就是澳大利亚储备银行真正将要采取行动的地方。我不认为……

工党压倒性多数的胜利会真正改变澳大利亚储备银行的任何事情。安德烈亚，我们知道生活成本飙升是这次大选竞选活动中的一个关键问题。对于阿尔巴尼斯总理和他的工党来说，目前的经济形势有多么严峻？

这将是一项挑战，但也将有很大的期望，即现在他们已经有了更清晰的参议院途径，看起来他们将与绿党一起拥有少数控制权，而不必像上次大选那样与独立人士进行谈判。当然，我在众议院获得了这个出乎意料的大多数

一个非常出乎意料的。因此，人们会期望他们卷起袖子，开始制定政策，这是他们在第一任期内因政府表现不佳而受到批评的事情。这将涉及支出，并将为此产生影响，但人们希望看到真正的政策成果，尤其是在住房危机方面。

安德烈亚，自由党接下来会做什么？因为显然这是一个自我反省的时期，将会有领导人竞选，但这是一场人口统计数据对他们不利的选举。当然，这不会改变。这个党内现在并没有太多温和的观点，而且法国的替补席已经被严重扰乱，达顿失去了他的席位等等。那么，在未来三年内如何才能找到这种吸引力呢？

是的，你已经很好地总结了这一点。将会有一个漫长的验尸。将会有很多流血事件。这是一个已经远离其理性中心，只是向右移动，现在主要是一个位于主要首都城市以外的政党。它是一个区域和农村政党。

民族党表现非常好。他们实际上增加了他们的整体份额。对于自由党来说，这是灾难性的。因此，联盟伙伴关系内部将就其含义进行谈判。还将就这对自由党核心意味着什么进行谈判。它已经远离……

从马尔科姆·弗雷泽执政时期的意识形态中心走了很长一段路。它会回到更温和的立场吗？这些是我将在许多其他人中关注的问题。

安德鲁，就在我们说话的时候，我们听说特朗普总统计划对所有在海外制作的电影征收 100% 的关税。当然，我们将继续关注特朗普政府关于更多潜在关税的最新头条新闻。现在，我们得到了最新的头条新闻，即特朗普总统计划对所有进口到美国的电影征收 100% 的关税。

安德烈亚，当我们继续关注特朗普政府带来的最新不确定性时，澳大利亚大选的最新结果有多么有趣，这也反映了我们在世界各地看到的情况，即不是惩罚现任者，这已经成为最新的趋势，而是看到这种更倾向于安全，倾向于了解当地政府将带来什么，以获得更多稳定性。

是的，没错。我认为最新的关税措施表明了特朗普的不可预测性。你永远不知道他接下来会推出什么政策。而且确实已经开始远离惩罚现任者的做法。基尔·斯塔默……

也许是个例外，但确实正在回归中间派政治。我们在加拿大、英国和澳大利亚都看到了这一点，这三个国家之间有着牢固的关系。而且，尽管澳大利亚只是一个中等强国，但人们会期望它与其他政府形成联盟，以反击美国政府的一些极端行为。

迪安娜，我们刚才谈到了房地产危机。您认为现在什么可能会在未来三年内让这个新政府更有胆量采取更重要的措施来解决这个问题？

好吧，我认为他们会因为他们的基础以及许多抵押贷款持有者和租房者都投票支持工党而感到振奋。因此，这绝对会鼓励他们继续努力实现那些关于增加供应的计划，如果我们要在未来 5 到 10 年内看到房价更可持续的增长，这实际上是关键，以使市场上的供应量增加。

基本上，为了做到这一点，我们需要从现在每年建造 18 万套住房增加到每年建造约 24 万套住房。这意味着要与州和地方政府密切合作，最终才能增加供应。希望工党的大胜将有助于实现这一目标。

另一个问题是，这个政府将如何继续处理与北京的关系。您看到了哪些对澳大利亚经济的次级影响，或者它目前是否保持良好状态？

好吧，到目前为止，我们还没有看到太多影响。我认为现在还为时过早，因为我们也看到特朗普和他的团队暂停了他们的对等关税。我知道对中国的关税已经上涨到 145%，这实际上是一些商品的平均关税。实际上甚至超过了这个数字，这简直是疯狂的。因此，基本上，美国和中国无法相互贸易。到目前为止，我们还没有看到对澳大利亚有任何影响，但我认为可能会发生的是，我们实际上可能会看到澳大利亚的消费品价格下降，因为来自海外市场，特别是来自中国的商品大量涌入，但我们还没有看到这种情况。我认为现在还为时过早。我们需要等待对等关税的截止日期，即 7 月初，所以我们必须看看特朗普和他的团队将如何与其他国家就这些利率进行谈判，但与此同时，我们还没有看到

关税将走向何方。我们知道特朗普想对药品提高关税。这是澳大利亚对美国最大出口商品之一。所以这里还有更多坏消息。前进的道路上，唯一确定的是不确定性，对吧？迪安娜，很高兴和你一起。还有拉筹伯大学政治传播学教授安德烈亚·卡森。与我们在一起的还有 AMP 副首席经济学家戴安娜·穆西纳。

感谢收听今天的彭博亚洲早间版播客。我们每天都会关注塑造亚太地区市场、金融和地缘政治的故事。您可以在 Apple、Spotify、彭博播客 YouTube 频道或您收听的任何其他地方找到我们。明天请再次加入我们，了解从香港到新加坡和澳大利亚的市场走势。我是道格·克里斯纳，这里是彭博社。

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