巨头围困拉卡拉们
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巨头围困拉卡拉们本文来自妙头 APP 作者董必正 2024 年发布的中国第三方互联网支付市场年度监测报告藏着最残酷的行业密码前五大机构净吞了 76.5%的市场份额与此同时约 160 家中小支付机构的生存空间正在被压缩成一张 A4 纸的厚度

2024 年支付牌照的注销数达到 10 张而支付宝的碰一碰仅用了 321 天就达成用户破亿的成就这两个数字划出了支付行业最锋利的价值段层线这也不是简单的大鱼吃小鱼而是生态位的系统性重构

当监管重权击碎被付金的利差幻想恢复天下因客户被付金产生的 6000 万元利息收入直接清零当支付宝微信支付垄断了 90%以上的第三方移动支付规模

中小玩家突然发现过去靠牌照套利的躺赚模式已经彻底失效但总有幸存者在裂缝中点亮微光连连国际在跨境支付撕开缺口 2024 年跨境支付营收增速 23%2024 年拉卡拉的外卡受理活跃商户同比增长二倍这些案例都在诉说着同一个真相在支付这个修罗场要么找到自己的匕首要么成为巨头的垫脚石 2024 年

2024 年 非银行支付机构监督管理条例的落地彻底改写了行业生存法则新规将注册资本门槛提升至 1 亿元且应该为十角资本同时将净资产与被付金挂钩由此 一些支付巨头率先启动资本军备竞赛比如财富通将注册资本从 10 亿元猛增至 153 亿元

监管风暴不仅体现在牌照数量上更渗透至业务全链条新规要求支付机构名称必须包含支付字样仅 2024 年就有 37 家机构完成更名

这种身份认证的背后是监管层对行业边界的重新定义曾经以科技电商为名的机构如今必须直面支付本质银联商务通过整合旗下十余家子公司的牌照完成对全国性收单业务的集中管理而中小机构因缺乏资本支持在牌照整合中沦为了被并购的对象

不仅如此中小支付机构面临的合规成本还在持续提升 2025 年实施的反洗钱法将支付机构纳入义务主体全年 45%的罚单采用了双罚制既处罚机构也追责个人即便监管趋炎仍有部分支付机构受利益驱使铤而走险游走在监管红线边缘的黑灰产业比如纵容套现行为等这也导致其频繁被罚拉卡拉就曾公开承认其在收单业务中存在套马行为

此外现在诸多平台推出的先享后付也是被投诉的重灾区有些平台会以此为噱头诱导用户在不知情的情况下被强制扣款甚至是办理消费贷等在此之下支付机构也沦为帮凶面对层层压力中小机构的安全圈越来越小是时候寻找突破口了当

当支付巨头们在 C 端市场展开补贴大战时更多中小支付机构开始深耕垂直领域或选择出海以完成突围有条件的支付机构可以依靠背后的大山托举比如盛大支付依托盛大游戏业务通过提供充值服务来获取手续费收入苏宁支付则继续借助苏宁的平台优势为电商平台及外部商户提供支付服务

除此之外网易支付搜狐支付唯品会支付顺丰支付平安付等隶属于大平台的支付二代都采取了这种模式

没有条件的机构则急需深耕细分赛道聚焦特定消费场景提供定制化服务例如义保支付与国内多家航空公司达成合作深耕航旅业上下游产业链并积极寻求新的增长区限通联支付则转战校园食堂与超市场景推出刷脸加扫码加刷卡三合一方案

即便如此中小机构依然时刻担心巨头会入侵自己的城邦为此当国内支付市场已成红海出海也成为支付机构寻找增量的绝金之道近年来跨境物流需求呈爆发式增长在这一场景下传统支付面临的主要问题在于时效 T 加 3 的倒账时间无法满足该行业对资金效率的需求

有些支付机构瞄准了商机例如连连支付服务携手滑下跨境电商物流降低付款成本的同时资金收付时间也由 T 加 3 变为当日完成提升了支付效率由于整个跨境支付的业务链条相对复杂很多跨境支付机构难以独立完成全部的业务流程会选择以合作的方式拓展市场此外跨境支付机构的侧重点也各不相同

前述提及的连连支付用户画像包括年销售额百万美元以上的中大型跨境电商有多平台收款需求的品牌卖家需要本地化结算服务的出海企业等万里汇则专注于为从事国际贸易的中小外贸企业提供 B2B 跨境收付款汇率风险管理等服务虽然不少支付机构在出海上均有发力但效果仍需观察

年报数据显示 2024 年拉卡拉的跨境支付交易金额达到 492 亿元同比增长 14%2024 年连连支付的全球支付服务收入达到了 8.08 亿元同比增长 23.1%但仍处于亏损中正在冲刺港股 IPO 的富有支付在招股说明书中表示 2024 年公司跨境支付营收 1.39 亿元暂时无法覆盖此前为开拓海外市场付出的成本

从 9 家以上市支付机构 2024 年的业绩表现来看其营收均出现不同程度的下滑这背后的原因有两方面一方面是宏观经济环境影响市场消费出现降级趋势从而影响支付交易总额另一方面国内支付竞争激烈费率内卷仍在持续中小机构的生存空间持续被挤压

妙头认为 2025 年这一趋势仍将持续市场格局会进一步集中尾部支付机构将面临更为残酷的淘汰赛做出这一判断有三个核心依据首先是监管政策对支付机构的合规要求持续提高中小机构合规成本增速将远超营收增长其次是超级平台的生态协同效应会形成难以逾越的竞争壁垒

依托阿里系电商的支付宝年交易额超 10 万亿元微信支付则通过 12.56 亿月活用户的社交网络实现高频触达这些都是中小机构爬不上更翻不过的大山

第三点技术创新投入的差距拉大投部企业年研发支出普遍超过 20 亿元而中小机构平均不足 1 亿元因此妙头认为 2025 年支付市场将形成双超多强的稳定格局支付宝和微信支付继续主导 C 端市场合计份额维持在 85%到 90%银联云闪付可凭借政策支持守住政务民生场景

总结看来跨境支付的政策红利或将成为决定未来三年中小支付机构生存境况的重要变量当大象开始跳舞蚂蚁必须学会飞行