蚂蚁，熬着
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本文来自妙头 APP 作者刘国辉 3 月 1 日韩信义正式接任蚂蚁集团 CEO 一职

而就在他接棒的两个月内蚂蚁集团接连走了两位与大模型相关的副总裁徐鹏和王小航事实上蚂蚁集团自从在 2023 年提出 AI First 支付宝双飞轮和加速全球化三大战略后其组织调整和人事变动就没有停歇过而从 2024 年起主要推动这些变革的就是韩信义

当年 3 月他被任命为蚂蚁集团的总裁 9 个月后当时的蚂蚁集团董事长兼 CEO 景贤栋发布全员邮件宣布卸任 CEO 而总裁韩新义将于次年 3 月 1 日接任景贤栋则继续担任董事长

接下来韩新义要全面负责蚂蚁集团的运营包括但不限于布局 AI 提升支付宝在用户各种场景中的使用率保证依附于支付宝的各种金融服务如花呗借呗蚂蚁财富蚂蚁宝等能够健康发展推进蚂蚁的国际化进一步深化在宏观经济承压的当下经营企业如逆水行舟不进则退更何况是蚂蚁集团这般体量的巨轮这要求 CEO 具备极大的能力心力及耐力很多人都说

很多时候这就是熬着进攻就是最好的防守对蚂蚁而言广泛布局投资尽量不错过市场上的明星标的也是一种进攻据投中网不完全统计蚂蚁对外投资总额高达近 3000 亿人民币这么说来蚂蚁的业务是什么

数字支付 数字互联和数字金融业务是蚂蚁的根基简单来看 如果支付宝是个超级 APP 数字支付就是引流的敞口数字互联则为进入支付宝的用户创造停留进一步转化的动机和理由比如订外卖 订酒店 求医问药等为此 蚂蚁需要通过技术手段为用户和商家服务将二者精确匹配起来

数字金融业务则是更直接的客单价更高的转化手段当用户的钱留存在支付宝内蚂蚁就会提供花呗借呗网商贷基金代销保险销售等金融产品除此之外蚂蚁国际 Ocean Bay 则蚂蚁数科对应着国际化数据库区块链与数据资产等业务体量相对较小处在亏损阶段但或许也是具备发展潜力的未来增长点

说到底 蚂蚁集团的业务逻辑与多数金控公司不同 金控公司的核心可能是各种牌照 而蚂蚁集团的主干则是支付宝这一巨型应用 在整体业务架构中 数字金融业务为蚂蚁贡献了大量的营收与利润 但这些业务走向行业龙头的核心仍旧是支付宝

与蚂蚁集团的发展策略相契合投资也是韩新义最显而易见的能力标签韩新义曾在中金效力十年后于 2011 年 9 月加入阿里巴巴集团担任企业融资部资深总监参与了一系列重要的资本运作事件包括阿里巴巴香港上市公司私有化阿里巴巴与蚂蚁集团之间架构重组阿里巴巴回购雅虎所持股份及多次股本和债务融资项目

2014 年 5 月他加入蚂蚁集团 2020 年 4 月韩兴毅成为蚂蚁集团 CFO 此后的五年时间他完成了从 CFO 到 CEO 的三级跳

自他被委任为蚂蚁集团总裁的这一年里蚂蚁集团过得怎么样从最直观的盈利能力来看蚂蚁集团在恢复增长根据金融湖网分析阿里巴巴持有蚂蚁集团 33%的股份而从阿里公布的季度利润来推算 2024 年前三个季度蚂蚁集团利润达到 329.8 亿元

较 2023 年前三季度的 160.3 亿元累计利润同比增长 105.7%但这并不能被直接总结为蚂蚁的经营有很大改善

毕竟蚂蚁的对外战略投资极其庞大所投资公司带来的净投资收益在不同年份间波动较大这些都会对利润构成影响分业务来看这一年来数字金融业务中的蚂蚁财富蚂蚁宝在业内保持了竞争力网商银行蚂蚁销金正在遇到宏观经济的挑战而在数字支付和 AI 方面蚂蚁的既定战略正在推进成果的显现尚需时日

首先支付宝的增长依然是难题韩新义担任总裁后工作重心在数字支付和数字互联之上为了保持拉新支付业务主要围绕传统持牌支付业务展开而数字互联则基于支付入口做延展围绕生态价值做增值业务借此加强用户留存和转化 2023 年 3 月蚂蚁进行了 7 年来最大一次人事调整涉及多个部门多位副总裁和资深总监

这次调整是对支付宝对数字互联业务重要性的进一步强化被任命为集团总裁后韩新义继续向架构动刀首先他设立了多个新部门包括 APP 事业部广告事业部数字化产品事业部数字民生事业部数字出行酒旅事业部及数字物流事业部等原有的数字行业事业部被拆开一部分人并入新成立的数字化产品事业部致力于商家开放平台建设另一部分人则去做新业务碰一下

韩新义还拆分了数字政企事业部将其分为医疗、出行、民生三个独立业务部门强化这三个板块的运作独立性、自主性减少跨部门冗余沟通激发活力从调整的阶段性结果来看 2024 年 12 月 8 日在内封宣布韩新义接任 CEO 的公开信中景贤栋对其的评价是

以杰出的领导力带领团队持续推动支付宝做出了一系列创新变革不仅如此他谦虚磊落公正无私的品质和开放包容的格局也得到了团队的一致认可

被委任为下任 CEO 的 16 天后韩新义直接对数字支付和数字互联的组织架构下手将其调整为两个事业群并建立轮值总裁制韩新义还在线上支付事业部线下支付事业部支付宝中国的基础上组建起数字支付事业群

内部信显示 此举的目的是加快创新 支付产品发展 巩固支付底盘为加速用户增长 提高活跃度 加速商业化 在上述组织调整的基础上韩信义成立了新的支付宝事业群其中包括 APP 事业部 广告事业部 数字化产品事业部等由此韩信义的管理力得以进一步向下穿透和集中

组织变革之下韩新义上任以来支付宝相关业务都发生了什么样的变化呢如前所述对蚂蚁而言最关键的还是支付宝的用户增长及留存从增长层面看在数字支付上最近一年里支付宝着力推动的重点工程是基于 NFC 技术的碰一下仅需解锁手机靠近相应支付设备即可完成付款

支付宝如此看重碰一下的原因在于其增长见顶而微信在进场支付领域又占据了绝对领先地位截至 2024 年中国支持 NFC 的手机出货量超二亿部这意味着 NFC 支付可能成为移动支付的下一个关键赛点 2023 年 7 月碰一下作为公司战略级项目开始落地

2024 年 9 月韩新义曾在上海外摊大会上表示碰一下不仅可以解决支付问题还能连接其他服务它将成为商家数字化经营的新入口

为推广碰一下支付宝面向商家和用户进行了力度较大的补贴截至 2024 年底碰一下已经覆盖了全国超 100 个城市和 1000 个商圈上处发展早期除了推广新的支付方式韩信义上任以来支付宝还加大了对内容产品的投入

在互联网的流量风水期支付宝曾定义自己是工具用户应该用过即走而不消耗时间但从 2022 年开始支付宝生活号开始加大力度布局短视频和直播

从 B 站小红书等平台上挖来内容运营砸下重金招募创作者入住 2024 年支付宝宣告了李子柒的入住并号称全年将投入 5 亿现金扶持内容创造者不过虽然平台上有了更多图文和视频内容但在其他视频平台的夹击下目前在支付宝看内容的用户心智尚未确立

数字互联则是支付宝乃至整个支付行业长期以来重点推动的事业这相当于支付加 SAAS 除了可以稳定支付份额还能提供业务增量但要打下弊端市场也并非易事该赛道受限于经济大环境特别是受消费行业整体景气度影响较大

在预算受限 市场红利不再的情况下行业解决方案对销售的带动效果不明确中小商家为此买单的意愿相对较弱目前来看 在数字支付和数字互联业务方面韩新义已经动作频频 但这只是开始

上述都是蚂蚁集团主干的现状接下来我们需要再看看那些给蚂蚁带来丰沛现金收入的职业们如今境况如何比如蚂蚁销金网商银行蚂蚁财富和蚂蚁宝等在这几个对应赛道里蚂蚁的竞争对手是传统打法的老牌机构他们的流量与数据能力远不及蚂蚁

信贷业务近一年来普遍承压银行与销金公司等都面临着有效需求不足资产扩张存在压力净息差明显收窄等问题

另外消费贷与个体经营贷的不良率普遍在升高各家的经营压力都变大了拥有花呗借呗的蚂蚁销金全年业绩数据未知不过其可能也会面临坏账风险今年 2 月 5 日蚂蚁销金处置首批个人不良消费贷款资产包未偿本息总额 5.81 亿元涉及 3.94 万名消费者 5.54 万笔消费贷

这是行业例行做法蚂蚁的储值金额并非最高但这确实表明蚂蚁在资产质量方面存在压力从行业地位看蚂蚁销金的资产规模位居榜首但营收与利润均不及行业头部的招联销金星业销金马上销金等公司利润水平在行业里属于中下游

2024 年宵金行业的明显特点是线下模式的宵金公司坏账更多业绩承压更大线上模式的蚂蚁宵金在 2024 年上半年营收 59.85 亿元超过了线下模式的典型代表星业宵金晋级行业第三位不过仍远低于龙头招联同期的 92.68 亿元

其实若按客户数量资产规模和净资本蚂蚁销金的创收与盈利能力应该好于招联等公司但结果却有些令人失望与其他销金公司相比蚂蚁销金的优势在于用户数量和场景优势这是其资产获取能力远强于其他竞争对手蚂蚁可以与其他销金公司及金融机构合作通过联合贷 住贷等方式消化这些场景

但这虽然帮蚂蚁创造了大量利润也引来了政策监管的收紧因此蚂蚁销金如今的业绩可能是主动压降的结果而网商银行客户以小微企业和个体户为主客群最初主要是阿里体系的商家后来随着支付宝场景的拓展客户增加了马商及经常支付宝扫码的商户

此外蚂蚁金服此前做农村金融积累的业务都转到网商银行来承接网商银行根植于蚂蚁这棵大树与蚂蚁销金一样资产获取能力不错营收持续增长但网商客群受经济大环境影响较大 2024 年前三季度网商银行营收 152.87 亿元净利润为 22.6 亿元

在经济增速下降的情况下中小企业受到的影响要远大于大型企业不良增加就会消耗利润 2023 年网上银行不良率达到 2.28%不仅高于传统上市银行在民营银行中也是比较高的

在借贷业务之外 网商银行在寻找其他增长曲线 主要是财富管理方向 包括为企业提供资金增值的余力宝 以及银行理财专卖平台稳利宝相比同行 蚂蚁基金代销业务扛住了行业压力 继续高歌猛进 保有规模和营收利润均有增长 这样的成绩背后是基金降费对基金代销行业的较大影响

财富管理行业自 2024 年以来一直面临较大压力监管层推动基金领域降费基金代销行业的收入大部分来自尾随佣金及基金公司将管理费的一部分让渡给代销机构

在此之下蚂蚁财富业绩却逆势起飞了 2024 年下半年无论是非货基金保有规模还是权益基金保有规模指数基金保有规模等指标蚂蚁基金都断崖式领先于其他平台反映到财务业绩上 2024 年蚂蚁基金的营收为 162.91 亿元同比增长 29.02%创下公司成立以来的新高净利润为 4.50 亿元

同比增长 28.60%只跌回升毕竟蚂蚁背后是支付宝超过 7 亿的月活和 3 亿左右的日活这也证明了支付宝用户的流量和留存对蚂蚁集团的重要支出除了基金代销蚂蚁也是保险中介行业的首位蚂蚁宝 2023 年保险业务收入 66.6 亿元中介行业头部公司在模式上分为两种一种是蚂蚁宝和水滴这类互联网平台即代销保险标品

也利用自身的数据优势与保险公司联合开发定制有性价比的保险产品来销售其核心是流量和数据优势

另一类是明亚和大同这类传统中介以优质销售团队为优势打造专业的代理人或经纪人团队强化销售能力近年来传统中介整体表现好于互联网平台但蚂蚁宝是例外背后可能同样是支付宝庞大流量的托底毕竟就算客单价不占优势客户量大也足够胜出了

有意思的是如果把蚂蚁在金融领域的各项业务都拉出来比一比会发现蚂蚁财富和蚂蚁宝的发展比蚂蚁销金和网商银行更好究其原因还要看业务特性

前二者的本质都是代销核心是货客加转化的逻辑在用户量大专业性逐步建立的情况下基于流量靠山增长相对更容易而信贷业务的核心是货客加风控只要放贷就会有不良经济环境对业绩的影响更大

短期来看作为当之无愧的超级 APP 支付宝在金融领域的流量和运营能力没有对手但一旦跨出金融领域作为一个互联网企业支付宝的竞争对手就变成了微信以及其他锤类里的小巨头如抖音美团等因此人无远虑必有近优眼下蚂蚁集团就一场与 AI 相关的硬仗要打战局事关通向未来的下一张船票

在蚂蚁集团的三大战略中 AI 赋能排在首位从韩新义出任总裁至今蚂蚁集团的 AI 战略正在初步从大模型向通用人工智能过渡蚂蚁集团于今年成立了 AGI 部门由 CTO 何正宇直接挂帅专攻通用人工智能算法和应用

但今年 2 月蚂蚁集团副总裁原蚂蚁金融大模型负责人王小寒离职就在 4 月蚂蚁集团副总裁前基础大模型负责人徐鹏离职此前他是 AI 创新研发与应用部门的负责人

该部门承担蚂蚁 AI 的所有核心技术研发包括百灵大模型王小航所负责的金融大模型曾在与百灵大模型的竞争中失败但徐鹏面临的则是集团内部对百灵大模型的态度摇摆

毕竟阿里的同意签问已较为成熟而百灵却没有解决商业化问题本是同根生的两个大模型没理由左右手互搏但也不能说蚂蚁放弃了百灵大模型研发仍然在继续服务器仍在大举购置未来可能在金融医疗等支付宝核心场景下投入使用与此同时蚂蚁集团还在发力 AI 硬件巨深智能和 AI 眼镜等消息接连传出

由此可见蚂蚁更关注的可能是 AI 在实体领域的应用落地总体来说从目前韩新义交出的这份成绩单来看他当下最主要的任务是确保支付宝有源源不断的流量输入同时持续提升整个集团业务的造血能力并为此做出长期布局说到底在当下的市场环境下你要非常努力才能保持在原地而这正是韩新义与蚂蚁集团的持久战