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“两根金条”和“两枚比特币”：加密资产该如何监管？

2022/7/20
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文理两开花
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People
W
Will老师
小
小跑
小跑豬是一位活躍於音樂創作和表演的藝術家，代表作品包括《在Cypher裡》和《Don't Worry About Me》，積極參與社群活動並與粉絲互動。
Topics
Will老师：我认为数字货币监管的核心在于监管人，而非货币本身。现有的监管体系足以监管数字货币，无需额外针对数字货币的监管。优秀的监管方式并非禁止，而是容纳、接受并进行监管，使其可控，就像驯服野马一样，而非暴力制服。 关于P2P，其不合金融逻辑之处在于收益与风险不成正比，且隐瞒了高风险信息。银行可以贷款是因为其能够创造货币，而P2P平台不具备此能力。 Play-to-earn模式的成败并非取决于其是否被证伪，而是取决于企业是否愿意满足用户的差异化价值诉求，以及监管和游戏方的意愿。网易的藏宝阁就是一个成功的案例，它允许游戏内资产交易，延长了游戏生命周期。 灰度基金GBTC的负溢价与GBTC本身的条款有关，而非简单的市场价格波动。MakerDAO接受美债抵押的核心在于与Maker合作的中心化机构的资质和监管。 小跑：Play-to-earn模式本身没有问题，关键在于其是否为区块链的合适用例，以及游戏公司对用户价值诉求的考量。AAA级游戏工作室对Play-to-earn模式持谨慎态度，认为其并非游戏行业主要增长点，且大多数游戏内交易仍将以法币进行。 游戏玩家对游戏的价值诉求与对资产变现的诉求差异巨大，导致Play-to-earn模式难以成为主流。为满足用户资产变现的需求，游戏开发商最佳方案是构建一个桥梁，将游戏道具映射到区块链上，无需开发复杂的内部交易系统。灰度基金GBTC的高波动性是导致3AC等中心化借贷平台崩盘的重要原因。

Deep Dive

Chapters
本段落通过“两根金条”的思想实验，探讨数字资产监管的重点在于对人的监管，而不是对资产本身的监管。数字资产的同质性使其难以区分其来源和用途，而现有的监管体系侧重于追踪个人行为，这对于数字资产监管来说已经足够。
  • 数字资产监管的重点在于对人的监管，而不是对资产本身。
  • 数字资产的同质性使其难以区分其来源和用途。
  • 现有的监管体系侧重于追踪个人行为，这对于数字资产监管来说已经足够。

Shownotes Transcript

本期是上周Twitter space AMA的回放。 本期提纲： 1. 用“两根金条”讨论数字资产该如何监管？

  • 《潜伏》中有一句经典的台词：“现在放这两根金条，你能告诉我哪根儿是高尚的，哪根儿是龌龊的？”现在，我们把“金条”换成比特币——“钱包里有两个比特币，你能告诉我哪个是高尚的，哪个是违法的？”
  • 什么才是对加密货币、资产合适的监管方法？
  • “禁止、定罪”和“容纳、接受、再监管”那一个更有效？
  • 优秀的驯马师不会暴力制服一匹野马的灵魂，而是轻轻地把马鞍套在它身上，让马儿不知不觉地，慢慢地放弃自主权。
  • 创造一个所有人都可以持有Crypto的未来——只要它是和谐可控、可收税、可追踪、可KYC/AML的。

2. 如果P2E没有被Axie和StepN证伪，为什么米哈游和王者这样的巨头没有下场呢？

  • 先建立一个游戏，然后在游戏中加入货币，“叮”的一声，一个数十亿的游戏经济体就建好了——这个想法好像已经被证伪了吗？
  • “Play/游戏”这个场景搭建在区块链上是不是符合逻辑，这个use case是否成立？
  • 看看大游戏公司都在讨论什么？不去做gamefi、或者不想把自己的游戏建设在区块链上的原因是什么？
  • AAA级游戏工作室对未来 2-5年的一些预测：1）“Play 2 Earn”不会成为游戏行业的主要吸引力来源；2）许多游戏里的NFT将会，而且应该会是免费的，可能通过完成游戏中的任务或奖励获得；3）游戏中的大多数交易将继续以法币而非加密货币形式发生。
  • 游戏行业自己的价值取向非常清晰：任何新动向，是否能够为玩家的“游戏体验”带来新的东西，这才是本行业增长的关键。
  • 再讨论《梦幻西游》的藏宝阁和“摆摊系统”
  • 反过来问：这种完全基于中心化系统的方式，会有什么不足呢？

3. P2P不合金融逻辑之处：谁提供信用中介功能最合适？

  • P2p玩崩恰恰是没有监管的情况下劣币驱逐良币的过程？
  • P2P的最大硬伤：不是银行，不能“印钱”。
  • 究竟谁提供“信用中介”功能最合适？

4. 3AC爆仓与灰度基金（GBTC）的关系？

  • 3AC不只是一个高杠杆和一些“bad trades”这么简单，还有挪用资金、造假的嫌疑。
  • 2020年GBTC溢价非常高，有一个明显的套利机会。3AC曾是GBTC最大的持有者。
  • 但2021年GBTC大幅折价，大量折价的GBTC仓位已经不能补足另一头BTC贷款。这时候有两个选择：要么清仓；要么孤注一掷再赌一把。3AC很明显选择了后者。

封面作品：Gold With Wings – Lucho Poletti Art BGM：The Hornet's Nest- Eleven 76 关于《文理两开花》： 《文理两开花》是文科生思维和理科生思维在科技、经济、文化、哲学、货币、数字资产、元宇宙、Web3.0中的碰撞。当下的时代精神是“混沌”，我们试图在混沌中寻找秩序。 《文理两开花》微信学习室： 请添加坛子微信。注明：文理两开花 Twitter：@LeiSalin_XP 文字稿和延伸阅读：《文理两开花》newsletter。欢迎订阅：https://wenli.substack.com/p/coming-soon?showWelcome=true&s=w) 您也可以在苹果播客｜Spotify | Google Podcast | 等泛用型平台搜索收听《文理两开花（海外版）》 ve a comment and share your thoughts: https://open.firstory.me/user/cl0roqwc0000l0hzje7se6f28/comments) Powered by Firstory Hosting)