中国2亿股民里，97.5%的人都是赔钱的
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但是对我的人生观影响最大的就是巴菲特它是跟穷爸爸富爸爸其实是连起来的穷爸爸富爸爸告诉我什么是资产什么是负债想要换成资产然后巴菲特告诉我说什么是好资产股票是好资产

巴菲特他成功的核心要素是因为什么好多人会说巴菲特的成功是因为他生在了美国正好人家美国是大牛市然后一直在上涨所以巴菲特有了这个成功他自己也说过如果他生在非洲什么部落里他可能就被野人吃了这个叫什么娘胎胎票是吧但这个我有不同的理解还真的是我觉得这是给自己找借口我认为巴菲特的成功和他自己的一个底层认知

然后并且坚持这个认知是有巨大的关系的超过了那个运气成分的整个这个几十年投资里面嗯一次两次算是运气嘛然后如果你能很多次的话一定是有些什么

大家好,我是小马松这期我们的嘉宾是一位我们播客历史上非常受欢迎的一位嘉宾叫马娃鸭我们那一期播客的播放量应该是一年来的新高大家在评论区也非常喜欢马娃鸭的风格因为前一阵子巴菲特刚刚开了他的股东大会而且是因为宣布了

准备退休了那我这一期呢就跟马文亚去聊一聊关于巴菲特的一些话题马文亚呢是 1988 年出生算是年轻人了人生在 12 岁的时候就开始炒股而且这个买了自己第一套别墅这个大家不要误解以为他们家很有钱其实如果大家看过我的朋友圈的尖子生其中写马文亚的那一段大家可能知道他是怎么去买这套房子的

那在后来他在上海大概交易过一百多套房子吧然后也赶上了中国几波地产和股票的红利而且他在这几波里面都赚了非常非常的多这个是比较重要的从来没有输过他在上海北京成都各自买过一百套以上的房子

然后呢最近几年他其实是这个叫 all in 进了港股当然了他也自己也说过这个是他人生中做的第六个大的投资决策这个至今也没有验证他所说的这个价值被低估当然了他跟我说这个蛮有意思他我可以用十年二十年再去等待这个就是巴菲特的投资风格他自认为自己是巴菲特思想

在中国的实践当然他的投资方投资的标的反倒却跟巴菲特不太一样那这个他在播客里边也介绍了这个方法的原因接下来我们就来收听一下这一期播客

就前两天巴菲特股东大会结束据说是他的谢幕了是吧已经在公告退休了嘛在这个时间点上面聊巴菲特非常有意义今年的股东会因为也是芒格也不在了嘛你觉得有什么变化没有和往年的其实这么多年来你发现就是巴菲特的这个股东会都是

说的同样的内容没有什么大的这个变化这也是巴菲特的一个非常重要的一个特点只是说他每年都会想说我到底想点什么故事呀想点什么金句呀然后来包装一下但是他投资的那个理念本质跟几十年前是一样的一直没有变过这也是巴菲特跟别人不一样的地方如果你去听一个股东会说每一年都有新东西对吧今年这个追 AI 然后今年追什么这个这个这个机器人对吧人型机器人那就不是巴菲特了就是他跟别人最大的区别就是他不追这些热点

不去感觉就是一些他看不懂的这个投资全部都是在那一范围之内的对所以就是其实他每年做的事情他的本质逻辑是一直没有变的那不再就是说这个这几年又多投了哪个企业又退出了哪个企业那都非常少其实那都非常少至少今年是宣布退休了是吧我觉得我没有看出来啥

就是现金拿的比往年都多比例更大他反映出来的是因为他只投美国反映出来就是美股贵就是拿的现金就多对这也是一个话题你觉得为什么巴菲特只选择核心投美国他也投了一些国外的东西但应该是相对来说不多他人生有一个核心理念是不懂不投他觉得美国是最懂的东西明白所以就还是符合他的投资逻辑对

就是不是说他不投就不好他要保证的是他投的一定是好的就可以了就是弱水三千只取一瓢饮这个感觉最近几年也投了一些国外的就是那个就是什么日本五大商社对吧他投这个日本五大商社的这个逻辑是什么呢这个逻辑主要是因为当时的美国的利息比较高然后日本

的利息比较低他可以在日本去借比较便宜的日元然后来买这个五大商社的股票相当于是一种一种套利吧或者说是白条这个感觉就是他并没有花钱用的是他的信用然后借的钱然后买的这些五大商社然后五大商社不可能倒闭因为是日本的经济命脉嘛

又被人家谈了分红分红的比例比它的融资本高就可以了这样长期拿着就可以赚钱所以它就本质上就是说有点空手套白老的这个东西对就是用我们这个操作我们学不来因为我们的信用不值那么多钱所以也就是说只有巴菲特能做那你明明看到了这样的一个机会你没办法这么去做是吧对我是这么理解的因为它并不是拿美元换的

日元因为如果拿大量的美元去换日元的话这是另外一回事了你要承担汇率的风险它只是借钱人家借日元还日元没有问题对反正又是一个叫 99.9%的确定性它是可以赚到钱的是吧就是它是靠分红就股价下跌无所谓而且这个比例也不算特别特别大

它就是赚分红和日元利息的差价是吧是我觉得咱们也聊过很多次了就是你在很小的时候好像就看过巴菲特的一些传记是吗是这个的话我今年也做了几次我自己投资的回顾然后我发现我看的那些书当时是在新华书店买的但是不一定是正版的比如说对我影响最大的两本书其实其中一本是穷爸爸富爸爸那本书其实影响是比巴菲特自传是更大的然后有一个叫巴菲特自传的一本书这是我

大概 2000 年 2000 年或者是以前看的那肯定是有问题的因为他的自传是 08 年才出的《滚雪球》然后《穷棒》《富棒》那本书 2011 年才引进中国的这两本书应该都不是特别正版的或者是说人家就反正随便一个人就是写我来写一下巴菲特自传这种感觉就没有授权的那种但是即使是这样对吧即使是这样的书还是对我当时

幼小的心灵产生了重大的影响一个是穷爸爸富爸爸让我理解了什么是资产什么是负债嘛比如说你一个房子你买了你把它住了很多人以为是资产它其实是负债你要租出去然后有资金回报它才是资产然后比如车你自己开的这个车它肯定是这个肯定是负债而不是资产

然后其他的一些东西为什么车是一个负债呢就是你说的是要还车贷吗还是说有维护的费用不是哦就是你全款买一辆车你看你看过这本书没听半个副版吧既然你也不知道我看过我看过这本书这个全球卖了四千万本然后我看的那本还不属于这四千万本也就是说还有很多那个这种假冒的呀盗版的呀各个方面可能全球有一亿人都看过包括你也看过但是你问的这个问题就是

就是他这本书里面的最基础的核心说明你没有仔细去理解他的核心他的核心不是说你借银行才叫负债是说你持有这东西你要不断的为他支出这个都叫负债比如说你一个房子你不住空在哪买了一房子然后你要交物业费支出就是负债因为住不住都要交物业费然后都要交他维护的费用包括你打地产税之类的都是属于这个

它的保险车的保险保养什么这些维护你不开它然后你全款买的你也要支出所以说这个车就被定义为是一个负债这本书对我印象最大然后就看了是先看了这本书然后玩了大富翁对吧然后妈妈夸了我说你就是股神然后之后才看了巴菲特的自传

然后他对我买了一个影响最大的对因为 2000 年的时候其实还是蛮早的就是巴菲特就正经的那本自传其实也没出来你觉得当时这本假的自传对你的影响是什么就是我看过的第一本关于怎么投股票的书就是当时还看到好多人的自传比如李嘉诚的自传也是对我影响挺大但是最大的肯定还是巴菲特因为我没有立志学做李嘉诚炒房子的时候可能有一些那个李嘉诚的影响但是对我的就是人生观影响最大的就是巴菲特

它是跟那个请问爸爸说吧其实是是连起来的嘛请问爸爸告诉我说要买资产但是美国的资产的定义是是比较广的嗯对吧比如说在美国你去买一个一个商店呀或者是买一个什么那种弹子机呀各种各样这种商业他可以几十年如一日的给你提供现金流但是中国不是这样的中国不是说你买个奶茶店今年挣钱明年还能挣钱不一定哦中国很卷的大部分美国的商业的就是说持续性和稳定性要比

我们国内要中国目前那个阶段要强嗯就是在琼巴巴夫发写的那个阶段吧嗯他也是 90 年代吧还是 80 年代就是他写的写这本书的这个年代至少美国的商业是比较稳定的因为你买一个买一个东西 10 年后 20 年后估计还那样所以说这个东西呢被他称为是资产嗯然后呢就是房子出租被他称为是资产因为美国呀日本呀他的房租是非常高的呀有很轻松的可以有 5%以上的这个回报的但中国呢这几点都不存在对吧第一是小生意你去加盟也好

自己开也好它的这个可持续性对吧你听说过谁哪家店创过 10 年它是这个比例一定不大的可能有嘛有一些但是肯定不是说它也好像 5 年的倒闭率是 50%以上对吧就是说它肯定不会说 10 年 20 年能有那个大概率吧是小概率你才能创 10 年那么你投资如果每年只回报个 120%的话其实就没意思了但是股票不一样股票是巴菲特他当年买的那些东西然后呢在 A 股港股尤其是港股它是长期存在的

所以说读他的书的话是有一个长期可操作性的所以说就是你觉得在这些书里边你能够有样学样的其实是投资股票对吧对简而言之就是穷爸爸富爸爸告诉我什么是资产什么是负债然后我知道以后好我的钱要换成资产穷爸爸富爸爸告诉我钱要换成资产然后巴菲特告诉我说什么是好资产股票是好资产给你们简单的理解股票是最好的资产

我是说股票是最好的资产应该是好股票是最好的资产是吧咱们先说类别就是股票这个类别比其他的类别要好比如说巴菲特也不可能去买一堆小企业它肯定是买大的这种连锁的企业上市的企业所以说

我也看了一下那个就是今年股东大会他回答那些问题嘛他包括他也回答了一个房产的问题他说就对他来说他觉得房产不是一个很好的投资标的嘛但是就是你自己其实是叫通过房产是挖到第一桶金的包括你其实有应该有很大的一部分财富其实是来自于做房产投资嘛没问题一多半对那你觉得为什么会出现这样的这个不同呢因为毕竟巴菲特还是说股票最好的这个资产类型嘛

反正正在 2025 年你问我的话我目前的认知我的理解就是房产呢算是投机就是我运气比较好我碰到了一个过去的 20 年中国一个城市化率不断提高的这样一个过程然后房价不断上涨的这么一个过程一开始的时候我买房子可能是觉得它是一个资产

比如说成都的这个案例就很典型嘛我买的时候他几千块钱的单价然后呢他的这个租金回报率 5%但是很快可能一两年人家就翻了两三倍了翻两三倍之后呢你的租金回报率就 2%以内了每年 1%点多那这就明显不是一个好的资产它可能算是资产但是对我来说就不是一个好的资产因为很多股票的分红都超过 2%那么在这种情况下呢房子大部分时候都不是一个好的资产比如说那北上深呢

北上山的房子很多时候它的租金和保历都没有 5%甚至我买上海的房子的那个时期买北京的房子的时期基本上也从来没有达到 5%过应该只有 1%到 2%吧我觉得大部分这个北京现在是 1%到 2%但是我买的时候会便宜一些大概 3% 4%但是应该没有到 5%过我买的相对便宜一些但是就回过头来看我觉得房子不是一个好的资产

对于我来说首先这有个前提对任何资产都是有一个前提是什么时间对谁来说站在 2025 年对我来说房子不是一个好的资产但是比如说对那些他就一直拿着现金 2025 年现在对吧拿着这个比如说一个亿吧一个亿现金这样的人然后他存在银行里面吃饭一点多的利息这个人来讲房子和现金比房子会不会好一点这个是可以探讨的那我觉得某些十年内的好房子

第四代住宅小区装修然后它的设计都很现代的这种对它来讲就是一个好的资产我最近会做一个比喻就是四代住宅的话未来就是像 iPhone 一样现在的房子和过去 20 年建的房子都是诺基亚未来的房子是 iPhone 它不一样我好久没有看过新房子了

哦那你看那也就是说你的脑海里的房子跟我脑海里房子现在不是一个东西啊你脑海里房子就是诺基亚啊因为你是只看过过去 20 年建的房子吧你过去半年建的这种新房子北京也可以反正任何城市都可以建的新房子然后并且那个销售量排在前面的然后呢嗯我建议你看一下明白会非常不一样啊它它核心的不一样在哪儿这可以简单跟我说一下吗简单的话呢就是呃游戏规则变了它的容积率比如现在可以到 130150 成都这边有 170 的呃

得房率得房率吧得房率 170 什么意思你买 100 瓶子实际上他给你 180 170 这种感觉是什么他送的别的东西非常多这个之前国家是不允许的他建筑规范里面不允许送这么多阳台的近身什么的他不允许然后那个深度各个方面包括他建的这个样式不允许这是第一个你可以以更小的面积获得更大的享受那么他的单价是不是应该贵这是第一个然后第二个是他的工区会完全 totally 的不一样非常的丰富儿童活动区然后各种 KTV 然后酒吧

这个健身房啊成文泳池啊他把它都放到了那个这个塞到那个小区里面这跟过去的那个小区会所还不是一个概念它是一个就每一层楼下面都有一个这种公共的公共的一些配套而且会做的会很很漂亮的对吧这是第二点然后第三点就是他装修嘛因为之前是一个很房子供不应求的一个时代嘛之前的 20 年所以说呢他装修就是能便宜便宜能敷衍就敷衍他号称 3000 块钱时间花 1000 块 1500 给你装这样子

现在就放开了你可以看到这种 8000 的 1 万的单价的装修你会觉得有很多事明白这个有点像虽然我没有看中国的房头去年在马来西亚看过一套房子就是和你说的类似对就是它的配套非常的好泳池什么商业会所什么就各种各样海外的都是这样子的但是国内的还有一个是我们的户型会比海外的要好你可以看一下比如说最近我看到这个楼盘成都反正非常有意思

就这种他可以建成 4 个套房然后 4 个套房然后在成都然后卖比如 1500 万到 1800 万一套然后呢这些房子还是最早被卖完的然后他有小户型小户型就 180 平米的只算楼盘里最小最小的户型然后剩着没有人买很有意思啊因为因为因为聊到的时候他说他不不太愿意投资这个房地产吧我我自己个人的理解可能也还是因为就他的钱太多了就是他买个 1000 万的房子对他来说应该没啥意义是吧是但是其实你看他也不买瑞兹呀你用瑞兹的话你可以买 10 亿 100 亿美金你也可以买啊

他其实也不买他不喜欢这种资产类别而不是因为他钱太多了不买他钱少了就买了不是这样的他 50 年前买的房子后悔到今天是吧不是吧就买了一个房子后悔到今天住到今天那这个理由是什么呢按说美国的地产其实也还是其实应该还是持续上涨的呀对谁来说嘛就房子比现金好因为房子持续上涨对吧那债券也是啊你买个 50 年债券你是不是持续上涨的你也能一直挣钱啊它也比现金好啊就跟谁比嘛就是房地产肯定比债券好债券肯定比现金好股票肯定比房地产好

关键是跟谁比那巴菲特呢他都可以买股票了为什么他要买为什么他要买有更好的选择干嘛要买更好的选择他不是说房子就会跌所以说不买这点很多人误区就是巴菲特不买什么什么都不好不是这样的巴菲特不买的有很多东西都找了很多巴菲特他只是所有投资人里面比较知名的热水三千只取一条眼的一个很特别的人然后我恰好也是这种很特别的人然后我恰好是读了他的书才变成这样的人的

这个是很标准的巴菲特的门徒或者格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格格

就是比如说他有时代的机遇是吧他也有运气的成分他也有自己的能力和他这个个人的原则你觉得对这里边大概是一个什么占比呢或者就是他成功的核心要素是因为什么有没有一些这个关键的用途这个是有好多人理解错了这个好多人会说那个巴菲特的成功是因为他生在了美国正好人家美国是大牛市然后一直在上涨所以巴菲特有了这个成功对吧他自己也说过嘛如果他生在非洲什么一个部落里他可能就被野人吃了这个叫什么娘胎彩票是吧

但这个我有不同的理解还真的是尤其是这两年我的感受非常非常的深刻我是听过很多人包括也挺多投资人什么 VC 的什么合伙人之类的都在说你看巴菲特如果不是生在二战以后然后他又没有去打仗什么就是因为各种各样的机遇凑成了他这样特殊的这种人我觉得这是给自己找借口就是有一个榜样然后别人告诉你说有个榜样你要向他学习说学什么学对吧

你知道他爸爸是谁吗你知道他妈妈是谁吗你知道他这个投资那个期限是什么然后美股是怎么涨的所以他成功了我觉得我不是这样思考问题的我有这个这个问题上面我有非常不同的一个想法然后我认为巴菲特的成功和他自己的一个底层认知然后并且坚持这个认知是有巨大的关系的超过了那个运气成分的

因为一次两次就是在穿越周期里面整个几十年投资里面一次两次算是运气然后如果你能很多次的话一定是有些什么这个是我复盘我自己我自己相当于总结起来就是过去买了三次房买了三次股然后目前为止赢了五次对吧

第六次是买股现在不能算是赢第六次还在这个等待中是吗对必须有一个万点大牛市才能算第六次买股票我赢了对吧那么巴菲特也是一样的他在创业周期里面就是已经很多次他会这个空仓或者像现在一样就是非常低的这个就在他能力范围之内啊尽量低了对如果他现在只管了 10 个亿的话我相信他现在是零因为他现在你觉得他有 10 个亿的资金的话他现在应该是空仓了是吧对他现在应该是零他没有办法做到就把这个公司通

卖完好多公司都是有非常大比例的他做不到就是他拿着几千亿美金已经是极限了就约等于空仓了是这个原因然后呢为什么我说在我的认知里面他的这个巴菲特的认知和他坚持是非常重要的呢就是他有一个底层认知就是我用一块钱买两块钱的东西这件事情太简单了对吧以至于很多人会无法坚持就像你也读过很多人都读过这个穷八百富八吧对吧然后他说什么是资产什么是负债但其实你看你到现在其实你并没有记住

因为就太简单了你当时看书的时候你觉得这谁不知道呢对吧这东西就是废话那其实整本书就说了这一句话什么是资产什么是负债就这么简单但是你去问你身边应该你问十个人可能八个人都读过这本书但是不记得这件事然后巴菲特也是一样的他的核心我的理解是一块钱买两块钱的东西然后我坚持了然后我觉得这个应该是正常人都能坚持然后为什么这么多年了我今年也是出牌了好几次我微信里面有五六千个好友为啥就没有第二个人可以呢

因为这股流行的好友不是我最近才认识的好多人我没认识十几年了也就是说在我第一波炒房然后第一波炒股之后对吧炒了房炒了股这已经算是很多人都知道这件事了然后已经很认识我了成为我的好友了对吧然后我又炒了一次北京的房子没有人坚持然后又炒了一次股票没有人坚持又炒了一次成都的房子没有人坚持然后又炒了一次这个港股然后没有人能坚持为什么我在思考这个问题

然后我认为是一个就不是他们不对之前我有个错误的认知是是说别人都比较或者我理解不了了觉得是别人的问题对吧这么简单因为为什么别人做不到然后今年我有一个非常大的一个升级了我的认知是因为我们的经历的问题就是我跟巴菲特同年的经历是有相似性的

就是我们小时候在做这个小生意呀或者是在做最早的这个价值投资的时候没有失败过而且它验证周期非常的短我拿我举例子好了啊

从小的时候我买房子在上海也买累计肯定也交易过 100 套以上的房子了买买买买买买对吧我买了之后它什么时候我能够认知为自己成功了呢很短可能最快几天时间最慢一两个月我就已经认知到我是成功的了我几天时候卖出去就赚钱了一两个月之后卖出去就赚钱了每一次交易都加深了我对自己的一个自信

价值投资是可行的这件事的自信巴比特小时候也是一样他在前面的几笔投资的时候他都是成功的所以他能够坚持住

然后后面几次房子也是一样我 05 年开始买的第一次股票我刚刚买就碰到了 06 年 07 年的大牛市所有股票都涨 10 倍对吧你逼着你买都可以它跟你的选股技术什么没关系然后后面我又 09 年又去买了北京的房子一买就是一个历史上涨的最多的一次然后我又 13 年买了股票当时是等了一年多的但是由于有了前几次的

成功的经验之后我买个招商银行呀什么中国品牌中国建筑然后这些大的这个样子应该都是完全符合那个一块钱买两块钱的东西的嘛足够足够便宜嘛都是当时全中国 A 股上最便宜的东西然后我是坚持了一年吧 13 年到 14 年基本一两年吧一两年然后就到了 115 年的大牛市对吧嗯

然后呢又是 15 年出来之后我又买了成都的房子我当时就想着我拿 10 年是没有问题的就当时我已经非常非常坚定在认知上面我已经坚定了就是 5%的租金回报的成都的这几千块钱的房子是可以长期持有的好资产对吧我有这个认知并且我愿意坚持 10 年但市场没有让我坚持 10 年又是一两年然后翻了几倍房子又涨了是吧对然后你看然后我从 18 年 19 年 20 年 21 年开始陆续卖了这个房子买了港股这件事的时候呢

这是第六次嘛现在第六次 all in 的时候然后很多人就跟了因为他们觉得说哎你看你前五次成功了第六次应该也能成功我也是这么认为的呀但是他们的验证周期可是有点长对吧啊一般年买了 19 年没涨 19 年买了 20 年没涨然后那个还在跌啊不是涨呀不是涨的问题是吧对 20 年非常多啊然后 20 年又跌了很多 21 年又是个高点那是个高点呢我又不觉得很高我自己不觉得它是一个就值得我卖出的点所以我没有卖嗯

那么 22 年就开始又开始这个毁灭性的暴跌对吧然后 23 年也不太好

然後 24 年一直跌跌跌到 924 然後才來了這波這波之後我覺得應該又要有一個一萬點的大牛市了吧然後它又在跌所以說我是可以再堅持的沒關係就是 25 年不想拿到 35 年我也會堅持的我為什麼可以堅持因為我過去贏了五次 all in 了六次贏了五次但是別人是做不到的因為人家沒有驗證過他不管聽你講多少故事巴菲特的智股東的信是否到位如不留沒有用他自己沒有驗證過這是我今年一個非常大的收穫

你有这个认知还不足够它必须是你一次一次的验证一次一次的验证加深这个信仰然后它才能融到你的血液里面然后才可能我就是那个跟着你买的人但是呢我也坚持下来了但是我没有 all in 吧是吧因为它占比很小所以对我来说这就是问题嘛像你这种情况也有一些它会有一个什么可怕的一个可能性呢比如说 2025 年很开心对吧然后那个 A 股涨到 1 万点了因为那个去年 926 的时候很快的呀

很快按那个速度的话今年 A 股可以涨到 1 万点然后港股可以涨到个四五万点对吧那如果涨得很快的时候呢你就会有自信了有自信之后你会投更多这是很可怕的就是你一开始这个占比可能总资产占比非常少的嘛只有百分之几那你可能不怕但是一旦你验证了之后你可能会投 20%然后又验证投 50%又验证了投 100%然后投 100%的时候出现了问题跌下来就会问大家问题那个时候你会很痛苦嘛就对心理造成非常大的影响这真的是我今年才想通的一个事情

就是我小时候的时候是一直是 all in 过来的然后都是验证了的成功了的所以我的信仰会非常坚定我就是用巴菲特的方式去成功了的好多人是他没有用了这个方法可能一年成功了然后一年失败了然后就放弃了或者三年成功了五年失败了就放弃了这个地球上大部分的人是这样子的然后我也理解巴菲特就不是说巴菲特是对的我是对的只是说巴菲特是个很特别的人我恰好是一个跟他很类似的这样特别的一个人仅此而已不是说只有这种方式能赚钱还有一百种方式能赚钱

但是就是大家又觉得巴菲特赚的钱是最多的啊那这个这个怎么解释呢那有可能就是我们那方还是对的吧那我可以用一辈子来验证呀那我现在没法说啊你还没有证明自己是吧对啊我要甚至我第六次还没证明自己的呀就是第六次你比如说在十年不涨那好多人觉得说这个东西价值投资在中国不可行嗯在美国可行就在中国不可行很早就这个论调说这 A 股是特殊的啊或者中国资产是特殊的港股是特殊的港股就是燕地股就不会涨嗯很多这样论调但是我肯定会坚持因为我

我贏 6 次贏了 5 次再 10 年不漲我還是堅持就是這樣很簡單就是 1 塊錢買 2 塊錢東西我現在港股是什麼概念現在 1 塊錢你買了 5 塊錢東西這是 0.2 倍 PB 的平均去年 924 的時候更便宜 0.1 倍 PB 的遍地都是 0.2 倍 PB 就是 1 塊錢買 5 塊錢東西簡不簡單對吧這都不需要解釋而且我買的是有 500 強央企不會死

那这个就是其实刚才你可能也说了一部分的就是你觉得巴菲特的成功并不是这个我觉得是有一定的运气成分但是很多的应该还是靠他个人的努力和他个人的这种叫做优秀品质吧你觉得他最值得敬佩的个人品质是什么这个的话确实是可以聊一聊第一个我觉得是反人性吧反人性的决策就为啥我会觉得这么多年我都很疑惑呢就是好多朋友是认识我很早嘛

但是我买成都房子的时候那边没买很多然后呢买港股又坚持坚持不了老师这个半途就跑了对吧几乎是 100 个人里面跑了 99.5 个这种这种感觉我是正想的对太吓人了啊这来的原因是因为你的这个投资占你的比例是比较少的吧可能是在人家的比例会比较多啊嗯

反人性嗯是很重要的巴比特的名言嘛别人贪婪的时候呃他恐惧嘛别人恐惧的时候贪婪嘛嗯他是验证了很多次的比如说给你举几个例子嘛啊那个 1968 年的时候也是一个疯狂大牛市我觉得跟现在的美股差不多啊嗯然后呢他是主动离场了的这个我印象很深刻然后把公司关了然后股票全卖完清盘的然后呢后面那个 08 年金融危机的时候我也记得非常清楚然后他当时就就呃

当时买了 10 亿美金的高顺然后又高调宣布现在价格已经很便宜了 08 年跌到最底的时候你看有人跟吗没人跟因为当时很害怕说这次不一样对吧

然后后面很印象深刻的就是现在这次比亚迪我再说个比亚迪比亚迪当时他买的时候很多人知道当时我都没有跟然后很多朋友也是就说你看买了不就跌了吗浮亏了吗这么高你高位你还追比亚迪什么的然后没有人理然后现在你看比亚迪又变成了新能源而且还是天天涨的一个状态有印象很深刻反正他买的时候然后跌个几年是很正常的

然后他绝对不会因为买入了然后跌了然后他就会卖出啊什么的当年他还买过中石油是吧对中石油也是个典型的案例一块钱买的嘛然后十几块钱买的买的是港股这个是反人性就是别人不要的时候他才买然后别人要的时候中石油上市 A 股是 48 块钱当时我参与打新的

16 块钱打中然后 48 块钱卖了非常开心然后呢他是在港股上面十几块钱就全卖完了然后呢是风险厌恶嘛然后这个底线思维嘛比如说巴菲特说过一句话就是即使一把枪里只有一发子弹啊他也绝不玩那个俄罗斯轮盘赌一把枪里面那个左轮枪嘛左轮手枪有六个孔嘛对吧他说只放一个只放一发子弹对吧只要不死他就是世界上最有钱的人但是有六分之一的概率会死啊他也不会玩这个游戏的因为不着急慢慢转也能转成世界上最有钱的人

就本质上我学巴菲特也是认可说他是可以靠这种非常简单的方法到世界首富的因为像文艺复兴基金我也曾经尝试过嘛 13 年 14 年 15 年他不简单呀对吧他也可以成为很有钱的积分但是这个方法不简单呀很卷啊你要保证你的算法比别人强啊所以说是一个很累的但巴菲特这个真的很简单就是一块钱和两块钱的东西对吧这个

很简单关键在于能不能坚持我就要彻底搞清楚一家公司究竟值不值钱它是不是一个很难的事情搞清楚一家公司是不是很值钱我觉得你如果搞清楚一个小企业这是很难的事情比如说一个 10 亿人民币的公司对吧它十年后还在不在然后呢它在值不值钱能不能增长这是很难的

但是你搞清楚一个世界 500 强的这个一个企业然后它有七项世界第一的产业类型比如中国建材这种对吧然后你问我说 50 亿美金相当于是三四百亿人民币便宜不便宜那不

那不是一眼便宜吗你随便你问谁都是便宜只是说他们为什么不买呢因为他觉得不会涨觉得这个行业地产让你说一堆但是便宜肯定是共识啊只是觉得不会增长不会涨嘛我不怕呀我买股票从来不是因为它会涨而是因为它足够便宜就像 2015 年我买成都房子不是因为我知道成都房子马上要翻几倍从来没有这么想过我是因为成都是全中国我看下来之后我觉得是最便宜的在我的定义里啊就好资产好价格同时它还有现金流回报就整个来评价它是便宜的

那个商业道德他是很重视的他经常会去编一些金句得到的金句一样对吧他会说那个管理层你愿不愿意把你自己的女儿嫁给他为考核标准你看这个就很形象对吧让你能理解什么叫商业道德对吧你愿意把女儿嫁给他那种人那就是有商业道德的然后就是极简主义吧其实我也真的有点像了

他买个房子住 50 年然后开一个普通的汽车然后吃饭吃汉堡白糖老对这个真的跟我是相对来比较像只是没有他那么极致对吧我想要住好房子但是我可以接受租房子过去这 20 多年里面我都有很多房子但是我很多有一半吧一半时间我是住在租的房子里我觉得没有任何问题然后长期主义对吧持有可口可乐 40 年然后苹果也是

很久滚雪球的这个概念嘛你要有一个比较湿的雪优质资产还有一个长坡嘛要时间去开花嘛后雪长坡啊对后雪长坡是的这是长期主义对吧这是他的个人品质嘛然后公开检讨机制嘛就是他会在年报里面有一些时候会反思自己的错误嘛有这个环节嘛就是投了什么错他会反省并且承认嘛这个也是很难得的一个品质就是他对对对

越成功的人越有钱的人他会越嘴硬越那个越不会反思嗯这个我认知也很很那个就是我赚钱赚最多的时候我也会有点漂漂然后现在的话呃我买的港股一直不太涨然后呢我就会去反思但反思了之后我认为我是对的就是但是我们每天都反思这个道理啊如果比如说明年如果我觉得自己是彻底就错了对吧港股就是不能投资我也会随时跟你说但是目前我我还没有这样认为我觉得我还是对的承认运气的成分对因为他多次说嘛出生在美国是最大的幸运什么的对

就是他经常说的这个娘太太票啊那你觉得这个就是其实说来说去呢我觉得这投资理念很简单但是呢这是我觉得最大的问题就是我们抵抗人性啊这个这个是最难的一个就是贪婪一个是恐惧还有一个就是坚持我觉得基本都是非常非常难的是吧那那你觉得像巴菲特的投资理念或者他就是人生的一些理念就是有什么就是我们普通人就我们哪怕我不做投资我也可以去学习他来做的这种嗯

普世性的是吧嗯因为还是大部分人首先我觉得 99%的人也不会也没有能力投资也没有机会投资但是那我们从巴菲特身上能学到一些什么东西呢我想一想一个就是理性吧巴菲特肯定是个理性的人嘛因为我发现很多朋友就是在做投资或者消费的时候非常的感性嗯

会受情绪的影响往往是买一个很贵的东西然后是因为一些非常简单的理由比如说你去身边你最好的 10 个朋友对吧然后他们现在自己住这套房子怎么买的你去问一问我觉得肯定有 9 个半都是感性很感性就买了跟你说一两个理由就买了但是我买东西我都是看过所有的就比如成都我是看了所有的楼盘然后才决策买哪个

嗯嗯然后我的理由一定是非常充分的吧我想好了那个什么时候卖吧然后想好了什么情况下呃卖然后如果房价不涨的话那我就收租金对吧我收个 20 年租金也能把本回来我觉得大部分朋友没有这样子完整性的这个考虑对吧这个是理性嗯

然后呢情绪控制也挺重要的对吧你很难嗯听说过这个巴菲特他因为什么东西而情绪失控吧嗯巴菲特还有什么巴菲特的管理能力还可以我觉得战略眼光是可以的他会这个资源整合嗯比如并购这个喜事糖果啊什么的哎这一点是当时可以想跟你聊一下就是嗯我觉得你看投资能力我觉得他一定是就是非常非常强的就是还有一个就是战略能力也很强

但是管理能力其实和战略能力它其实是两种能力完全不同而且我觉得管理一家投资公司其实理论上来说并不是一个非常复杂的管理能力它可能还不如去开一家奶茶店需要的管理能力强同意那你怎么看出来它是管理能力很强的

当时他运营了一个什么东西来着有一家企业因为我不是专业研究巴菲特的历史的就他历史上曾经是个什么公司来着就是出现了问题是他站出来说要不我当董事长吧然后我亲自亲自去管理的

有这个经历我好像也有这个印象我看巴菲特自传的时候好像有这一段对 验证了他的管理能力然后他大部分时候在他人生里面体现出来的是战略能力然后战略能力里面有一个很关键的就是做减法战略不是战战战战是略略略对吧这个也是我经常讲这个东西就是他什么东西不要做嗯

就是白的他买了这个公司足够多的股份之后他会给管理层建议呃什么不要做你就简单的做好你擅长的事情就可以了这是帮助很多企业跨越周期然后好多时候不死的一个根本原因然后中国企业尤其是这一轮你会发现很多时候就做太多了吗不愿意慢慢变富吗太着急了你觉得就是在

刚才这个问题可能也让我想想重新读这一点是不是有些人的性格或者能力他天生就适合做投资有些人他可能就天生比如说就适合去管理企业或者什么搞科技创新你觉得会有这样的不同的这种能力划分吗就是巴菲特他就天生是一个适合做投资的人他可能干别的他也干不成你觉得是不是有这样的一个概念肯定会的就是你说的其实就是天赋嘛嗯

有些人天赋就是会弹钢琴啊然后其他的你考的钢琴实际没有意义因为你天赋不在这没有人愿意花钱去听你弹钢琴这不是一个意思吗

就投资也是一样的投资是比这个弹钢琴啊然后像这个画画啊它其实是更难的一个游戏因为弹钢琴比如你弹的呃四川省第一好不好北京市第一好不好那其实绝对就有人花钱听你弹钢琴了对吧但是你投资不是这样的投资你你得你的竞争对手是比如你的 A 股你两亿股民吧嗯你要在两亿股民里面变成乔楚那个难度肯定不是说你一个省里面市里面嗯就就可以了所以这个对天河的要求会更高其实

也就是说两亿股民里面你觉得有多少人可以算是一个比较成功的投资人他的这个比例大概有多少

非常少吧我可以给你那个比例嘛就是 2014 年到 15 年就上一波大牛市 A 股平均就是一年时间平均翻了三倍你 B 点你买任何股票平均是翻三倍在这波里面散户是什么样的情况这个我给你讲过没没有就是不说散户吧就是所有股民平均情况

这个是一个非常严谨的报告是武道和金融学院做的而且他拿到了 4000 万股民的数据基本上活跃账户 2 亿股民里面当时有交易活跃账户可能也就那么 4000 万个也就是所有有交易的在过去的一年在 14 年到 15 年有交易的他都拿到了数据量足够大研究方式武道和金融学院足够权威然后得出来的结论我们以前的理解是一个人赚钱

然后两个人平然后 7 个人赔对吧原来我们的理解但大牛市里面可是所有股票你 B 点你买都能翻三倍的行情你猜一猜 100 个人里有多少个人是赚钱的好那肯定比 10 个人还要少是吧对我这个语境就比较少但少到什么程度

三个嗯哎差不多这个比例还挺深两个半 2.5 就 97.5%就是 4000 万个账户里在最大的牛市里面就是你闭着眼睛只要你别动啊你你你从头呃这个拿到拿到尾就可以翻三倍的行情啊就是只要我说基金就可以了是吧男主基金买 etf 或者闭着眼睛买任何一个 st 的什么任何股票都可以都是平均数是翻了三倍的一个行情里面嗯 100 个人里面只有两个半是挣钱的不是挣三倍啊挣三倍的几乎没有就是

挣这个两只有两个半的人嗯 100 个人只有两个半的人是赚钱的有 97.5%是赔钱的而且呢散户是赔了 2500 亿嗯然后机构是赚的哎呀听完之后应该就是劝大家赶紧走了不是赶紧走还是说你可以试试看你能不能不卖吗就是到坚持到牛市顶部再卖吧给我的启示是这个启示这个太难了

大部分人就是乱动作了是吧是啊对就是我们数据证明了大部分人是没有投资这个天赋的因为他涨一点就卖了然后跌很多人拿着他只会亏钱

赚大钱的时候不在比如说像现在吧你你随便也是身边你问 10 个人觉得股市能涨到多少可能只只有一两个觉得能涨 4000 点但我就很坚定的 A 股看到 1 万点就是就是我他他去年 924 的时候他跌到 2000 多点的时候我还是看 1 万点一样很就是说你总要知道牛市会涨到多少吧主要有这个概念吧那不涨到 1 万点比如说 3600 去年 10 月 8 号你卖掉是不是很开心

是很开心但是我不卖因为 3600 它是个短期高点它不是接轮牛市的最高点接轮牛市最高点应该是 1 万点以上是买入然后牛市卖出很简单你试试看能不能做到能做到的反正 100 个人里你只有两个

两个半能做到跟投资经验没关系对所以咱们聊了这么多巴菲特其实大部分人还是做不到对但是我们巴菲特的很多理念是非常非常好的其实我觉得不管是投资的理念还是说什么工作的理念以及什么经营企业的理念大部分也都很简单确实是大部分人都找这个就跟我们去讲营销也是一样的嗯

对你可能觉得好简单这点好简单对当然也是有很多人可以靠康蒙拐骗赚到一些钱但是最正经的这种思考你其实就是把产品做好对赢得一些名声你慢慢的你可能就会好起来但是这个事就非常非常难对

大部分人都愿意去赚快钱嘛然后就想旁门左道嘛怎么更快更快更快嘛然后房地产就是负债嘛不负债的人都是傻瓜嘛然后现在负债的都死了但是有的时候呢这个验证一些人死掉的过程也很也很长所以呢他会认为说你看科幻怪片也能赚到很多钱嘛对这就是人生有意思的地方就是你用错误的方式赚到钱然后用一生的时间来看甚至是代际传承的这个 100 年的这个时间来看是 100%会亏完的但有可能就是有些人他是一两年就亏完了有些人可能十年二十年都还没亏完

然后有些人到下一代才应验巴菲特的投资理念也是价值投资理念也是一样的好多人为什么都放弃了价值投资说股没有价值投资中国股市没有价值投资港股没有价值投资就是这个问题就是他可能有时候一年就验证了对吧 13 年 14 年一两年验证了然后有些人就像现在一样对吧可能 5 年没验证 10 年没验证好多人就放弃了我也不能就告诉你说这一定是正确的对吧我也等我验证了我才能告诉你看

我第六次又赢了,只能再等他但是你知道就到我验证的时候对吧股市 1 万点了你看我说我告诉我早就告诉你了对不对但你知道这个已经没有意义了对因为你也回不到 10 年前了对你下次再遇到这么便宜的时候可能要等很多年甚至是一辈子比如说巴菲特那就等了几十年你再也没有当年他买的时候 100 年前美股也是遍地就像现在港股一样遍地烟地股你看格雷厄姆写的聪明的投资者里面举的那些例子

嗯就是好多股票比净现金还便宜就不是净资产哦净资产里面有设备有什么乱七八糟的这些东西营收账款啥的它是净现金银行里的现金然后呢这个港股里比如说现在还有一只股票在净现金的基础上再给你打两折嗯想不想

巴菲特当年我也记不成具体年份应该大概就是 2008 年就是十几年前巴菲特买了比亚迪就那个时候他肯定不是这么简单搞个 PB 就算出来了那他确实还是需要很多的这个判断包括这个中国新能源的情况然后这个未来世界的发展然后比亚迪这个整个的这个企业战略就他所有的这个经营的这些策略他理论上说他需要有挺多的研究资料的那你觉得他买比亚迪他需要做多少这种研究工作这是一个

比较特殊的案例啊就第一首先我觉得他买那个比亚迪不是一个典型的巴菲特式的投资就不是我理解的巴菲特式的投资但是他持有从 08 年持有到这个前两年才卖这个持有的过程是一个巴菲特式的一个持有的过程当年为什么买他首先他是一个金融危机嘛就是 08 年买的 08 年金融危机最低点你看人家买的时候是 9 月 26 号

9 月份的时候对吧每股 8 块钱买了比亚迪的 H 股那这个时候是一个就是当时你买什么都赚钱你现在回去看呢就当时暴跌的时候是吧你现在 5500 只股票 A 股里面你随便你去找一个 2008 年 9 月 26 号它已经上市了的企业你看的时候买你钱能挣多少钱就是一样就是也能挣很多可能巴菲特比如挣 20 倍你随便买股票也能挣 10 倍大概是这样

就是你离巴菲特差的不是你花很多时间研究出来比亚迪而是你要在 2008 年 9 月份你敢买真的明白还是这个不开玩笑而不是一个具体的企业的问题还有一个问题就是你觉得巴菲特退休之后就是他不是宣布退休了吗他是真的退休了还是说我就先把这个董事长或者 CEO 的位置让给这个人

你觉得他是真退休了吗还是怎么样我觉得是真退休了因为做决策早就是团队一起做的吧好呀我的问题也差不多了反正你想讲的也差不多了咱们就关于巴菲特咱们要不就聊到这里

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