Deep Dive
Shownotes Transcript
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首先是这轮行情比较低调中国 AI DeepSeq 引爆全球但生物技术领域正在发生一场更为静默的革命曾经生产纺织药的中国制药公司现在正崛起成为快速高效的药物发现领域的全球领导者如果说上轮医药股市全军出击整体上涨那么这轮医药行情就可以称之为单期出击
资金和关注度都被创新药包揽另外相比 A 股市场港股市场表现有加因此使得重仓港股医药板块的 QD 基金业绩亮眼内地医药主题基金也多凭借重仓港股才能脱颖而出多位基金经理预计从今年半年报开始市场将看到创新药企业收入的集体改善这将吸引更广泛的资金关注
此外 相较于 A 股港股创新药行业在估值层面更具性价比优势结合更好的基本面相对优势也意味着潜在的估值弹性会更大
为什么同样的创新药行情港股的成色更足从历史来看 QD 基金业绩排名与投资主题高度相关枸杞市近几年领跑的产品多为美股科技基金黄金主题以及原油等大宗商品主题基金但风水轮流转年内原油天然气标普生物以及纳斯达克主题基金则多数告付
相反今年以来随着南下资金的涌入带动的估值抬升投向港股的 QD 产品表现更为亮眼尤其是医药主题基金更是一技绝尘业绩排名前 30 的 QD 几乎均重仓了港股创新药板块
当然 A 股创新药行情也并不小两者的主要区别在于港股市场与宏观经济关联度更高有着比较灵活的做空机制且可供选择的优质资产更多波动更大而 A 股市场有很多由纺织药转型到创新药的企业后续估值上升空间或更大
有研报指出从市场位置来看目前 A 股医药板块和港股创新药板块指数走势均处于 5 年内底部位置从机构持仓来看 2024 年第四季度为医药行业公募基金重仓规模 2020 年第二季度以来最低点 2025 年第一季度公募基金重仓规模已出底回升一轮稍微有规模的行情如果只以估值高低来衡量这个理由有点过于单薄了
最重要的是基本面有足够的支撑而创新药最近也是捷报频传行情高歌猛进的背后中国创新药的出海潮正在火热上演继三生制药与辉瑞签署一项总额可达 60 亿美元的全球独家开发授权协议刷新了国产创新药出海授权金额记录后石药集团也于 5 月 30 日公布重要进展
多个产品正在推进三项潜在商务拓展合作累计交易金额或接近 50 亿美元 2025 年的美国临床肿瘤学会上恒瑞医药、中国生物制药、科技药业科伦博泰、康宁杰瑞等创新药企也会在会上进行展出据官方统计中国研究者共计 71 项原创研究入选口头报告数量上在场历史新高
随着国内药企频繁达成高额海外授权合作恒瑞医药等公司加快 A+H 资本布局中国创新药正全面加速走出去步伐在全球舞台上展现出越来越强的竞争力生物技术的发展轨迹和人工智能完全不同如果说人工智能爆发是灵光一线的顿悟生物技术取势
就得靠七年累月的苦工近十年来我国创新药在批准数量在延迟数量出海交易以及市场份额方面都进展显著数据显示中国在全球首次火批上市的创新药数量从 2015 年的三个增加到
2024 年的 39 个与美国的差距大幅缩小同期开展临床试验的创新药数量 124 个增加到 704 个从全球第三位居全球首位远超美国创新药在 A 股和港股的市场中算是确定性较高的行情而且行情有望具备中期的持续性前景虽然光明投资者仍需警惕短期波动
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