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今天和大家聊聊首秀大掌的恒瑞恒瑞医药曾是 A 股市场医药板块的当家名爵在 2020、2021 年那个消费医疗板块并称 A 股双 B 的时代恒瑞有药毛之称然而辉煌羡慕之后恒瑞迎来的是长期跌迷的股价这次恒瑞在港股上市是否将呈现真容
5 月 23 日国内创新药龙头企业恒瑞医药加零港股受到资金狂热追捧发行价 44.05 港元开盘价 57 港元开盘涨幅几近三成而且恒瑞把上涨的情绪传递到了整个医药板块带动了康哲药业凯莱因石药集团等多支医药股上涨这就是创新药第一股的排名
在资金认购方面恒瑞医药不比之前上市的凝王差多少
腾锐上市同样有着豪华的基石投资阵容新加坡政府投资公司景顺瑞银全球资产管理集团高龄资本博裕资本等知名机构认购基石从市场认购情况来看投资者热捧这家创新药一哥据港交所披露公司本次公开发售获 454.85 倍超额认购国际配售也实现 17.09 倍认购
最终确定公开发售占比 21.5%国际配售占比 78.5%的分配方案和年往一样 恒瑞并不差钱根据最新披露的《2024 年报》恒瑞医药实现营业收入 280 亿元同比增长 23%规模净利润达 63 亿元同比大增 47%既然在港股上市融资的目的不是为了钱那就是为了平台
港股上市彰显了恒瑞医药的国际化野心恒瑞医药登陆港股是将其作为国际化的跳板一方面丰富融资渠道获得更多资金另一方面推进其国际化战略恒瑞稳坐医药一隔多年多次凭借超前的战略预判完成转型升级恒瑞很早就意识到国际化的重要性最早从 2005 年就提出国际化战略
并将其与科技创新并列作为两大战略基础 解禁了每年的年报中但近 20 年来 恒瑞国际化的收获却不如预期 尤其是创新药国际化恒瑞对自身的国际化表现是不满意的而当下的创新药行业国际化能力已经成为估值体系中的核心维度也是拓展盈利预期的关键
恒瑞出海也走了不少弯路早期曾在海外开展临床试验这种模式不仅周期长成本高不确定性也很高近三年来恒瑞要开始尝试 BD 出海模式不断与大公司打基金合作
推动创新要管线的海外商业化自 2018 年以来恒瑞医药与全球合作伙伴进行了 13 笔对外许可交易近 3 年恒瑞对外授权 8 笔涉及 16 个分子实体潜在总交易额约为 140 亿美元首付款总额约为 6 亿美元
合作出海效果立竿见影快速带来资金回报 2024 年恒瑞医药收到 1.6 亿欧元和 1 亿美元首付款并确认收入约合 20 亿人民币许可收入成为恒瑞 2024 年业绩主要增长点
港股上市将成为恒瑞国际化战略的重要缺点机构分析认为公司现有管线中包括十余个具有全球竞争力的创新品种叠加近年在 BD 出海领域的突破性进展其估值体系有望向国际要起看齐
BD 出海没有了海外临床试验的高昂代价自然也会伴随新的问题 BD 出海模式虽然为国内生物医药企业提供了快速国际化的路径可以获得比较可观的现金流同时能省去部分临床阶段的巨额开发费用但也带来核心资产流失分成比例失衡知识产权归属等风险
市场可从不希望恒瑞为了出海完全沦为打工仔仅仅依靠逼迪出海可能会限制恒瑞天花板长期来看恒瑞仍需要构建自身独立的出海能力本次港股上市就是恒瑞为建造自主出海能力做准备
通过港股平台恒瑞不仅获得了国际资本的强力背书更将加速其创新加国际化双轮驱动的战略落地从多个 BD 交易的成功再到高端医疗器械领域 ECMO 的突破恒瑞正构建从药品到器械的全产业链竞争力
恒瑞以港股为跳板全力推进国际化进程骄龙出海登峰已至市场看到了恒瑞重返市值巅峰的曙光以上就是今天掌乐全球通掌乐早知道的全部内容期待为你带来醒目的一天祝您在投资中有所斩获我们明早再见